渣打：人行料續干預匯率
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GS(14)@2015-09-23 01:29:29http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150922/news/ea_eaa4.htm
【明報專訊】渣打高級經濟師劉健恒表示，人行於8月11日對人民幣中間價大幅貶值的出發點，並非為刺激出口，而是希望把中間價貼近現貨價，以加大被納入SDR(特別提款權)可能性，此舉卻加深市場對人民幣貶值預期，結果導致在岸及離岸價差拉大，相信人行未來將逐步擴大資本帳開放，以及透過其他措施作適度干預，以減低貶值預期及堵住資金外流。
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劉健恒稱，上周美聯儲局決定維持息口不變，但加息意願仍強，預料今年12月將加息一次，首輪加息周期會在低幅度加3次，認為美元今年餘下時間仍有升值空間，但明年在市場適應加息影響下，美元不會繼續強勢，所以預測人民幣今年或貶至6.5水平，明年反彈至6.35。
料人幣年內貶至6.5
另一方面，考慮到內地股市波動，令金融業對經濟生產總值貢獻減少，劉健恒料下半年內地經濟將會轉弱，不過只要刺激政策繼續放鬆，相信中國全年GDP仍可達到6.9%的接近官方7%目標水平，但年內還需要減息0.25厘及降準1個百分點。
傳人行出手 撐人幣離岸價
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GS(14)@2015-09-25 01:12:16【本報訊】財新中國製造業採購經理人指數（PMI）初值創六年半新低，人民幣亦隨市場氣氛差而轉弱，離岸價昨午12時前，曾一度急升接近200點子，至每美元兌6.416人幣的較強位置。有交易員說，傳聞人行透過兩中資大行在港掃入人幣，但力度不及本月10日凌厲，午後尤其是倫敦開市後，外圍續沽人幣，離岸價跌回至每美元兌6.431水平，跌153點子。在岸價收市報每美元兌6.3839人幣，較前日跌79點子，中銀香港（2388）現鈔牌價顯示，每百港元兌82.23人幣。不過，星展（香港）財資市場部大中華區董事總經理王良享認為，早段雖有中資行在離岸市場買入人幣，但「未必係人行做嘢」，因為昨日公佈的PMI數據，是六年半新低，「（人行）好難同個市（差數據）對頂（托滙率）」。他估計，除非離岸價續跌至每美元兌6.47至6.48人幣等偏弱位置，人行才會出手干預，他說過去一年中國外滙儲備已下跌4,000億美元，正反映人行在防止人幣貶值上，做了不少功夫，中美國家領導人即將會晤，「但美國（對中國滙率）亦應該冇乜好講（批評）」。
中銀下周發行10億熊貓債
另外，中銀獲人行批准境內發行不超過100億元（人民幣．下同）金融債券總額，消息透露，該行將於下周二（29號），透過累計投標形式，發行首批10億元熊貓債（境外註冊機構在內地發行的人幣債），年期三年，預料將是首宗境外商業銀行發行的熊貓債。彭博亦報道，渣打（香港）也計劃發行10億元三年期熊貓債，該行發言人對傳聞不作評論。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150924/19307002
傳人行入市 人民幣走強
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GS(14)@2015-09-27 02:51:23http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150926/news/eb_eba3.htm
【明報專訊】外電報道，為配合國家主席習近平訪美，人行昨日同時介入在岸和離岸人民幣市場拋售美元，昨日在岸人民幣(CNY)和離岸人民幣(CNH)雙雙走高，兩者差價也進一步收窄。
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在岸離岸差價進一步收窄
昨日CNH匯率在下午4時後開始顯著上升。截至晚9時31分，CNH漲196點子，至6.3971。CNY昨日亦走強，開市報6.3800，隨後逐節抽高，收市價由前一日的6.3823升78點至6.3745，升幅0.12%。
兩地人民幣的差價亦較前一日顯著收窄，惟過去一週CNY仍下跌0.16%。
習訪美 欲穩匯率
彭博引述消息指，為配合國家主席習近平與美國總統奧巴馬的會晤，人行昨日再透過國有銀行於人民幣在岸及離岸市場，拋售美元干預匯率。
知情者稱，習奧會將會討論到兩國貨幣匯率政策，而習近平盼營造中國匯率走勢穩健形象。習近平訪美期間亦重申，中國不會通過打貨幣戰或者貶值來刺激出口。
人行在9月10日罕見地插手離岸人民幣市場，導致當日CNH一度急升800點子，市場認為此舉極大地打擊了套利行為，有助於CNY和CNH差價的收窄。
人行：研推外匯交易稅
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GS(14)@2015-10-04 00:06:50http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151003/news/eb_ebb.htm
人行：研推外匯交易稅
2015年10月3日
【明報專訊】人行副行長兼外管局長易綱在最新一期《中國金融》雜誌撰文表示，防範異常跨境資金流動風險是外匯市場體系的基礎和保障，加上為抑制短期投機套利資金流的出入，當局也正深入研究推出「托賓稅(外匯交易稅)」、無息存款準備金、外匯交易手續費等價格調節手段。
易綱稱，外管局要始終把防風險放在首位，加強監測預警，包括加快建立跨境資金流動監測預警平台，逐步完成跨境資金流動數據庫建設，全面涵蓋本外幣、貿易投資、機構個人等不同交易幣種、項目和主體的跨境資金流動情。同時，要繼續完善跨境資金流動的監測預警指標體系和非現場檢查指標體系，及時對資金流出入壓力進行評估和預判。
外管局出招 首要「防風險」
易綱於文中亦提及，目前外匯管理呈現新常態，主要體現在外匯形勢，從持續淨流入到趨向基本平衡。
此外，在資本市場方面，亦宜有序推進資本市場雙向開放，進一步完善合格機構投資者制度，做好內地和香港基金互認落地，加快推進人民幣資本項目可兌換；外匯方面，將擴大外匯市場開放，放寬交易範圍，增加交易主體，豐富避險保值產品，完善多元競爭和有效監管的交易平台建設，冀逐步建成一個成熟發達的多層次外匯市場體系。
人行：不入TPP損經濟料中國增長削2.2個百分點
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GS(14)@2015-10-11 01:38:36【本報訊】美國牽頭簽署的跨太平洋夥伴關係協定（TPP）初步落實，市場認為協定將衝擊中國出口業。中方首次就此正式表態，人行首席經濟學家馬駿撰文指，「若中國不加入大TPP（即日後成員國達16個時），經濟增長將累損失2.2個百分點」。分析相信，各簽署國對中國成為協定國一份子仍持開放態度，不排除中國將來可加入TPP。記者：黃珮琳
市場認為TPP是美國「堅持不讓中國制定全球經濟規則」下之產物，初步有美國、日本、澳洲、越南、新加坡等12個國家參與，佔全球經濟增長（GDP）約四成。中國商務部部長高虎城稱，中方將根據有關方面正式公佈的協定案文進行全面、系統的評估。馬駿日前撰文量化TPP對中國之影響，文中提到，未來的TPP成員國有望增加至16個（假設中國已加入），若所有成員國同時加入「大TPP」並享受較低關稅，其淨影響將令韓國、越南、中國、泰國、日本、澳洲等國之實際GDP，分別提高1個百分點或以上，而中國的實際GDP將累計提高2個百分點。
越南是TPP最大贏家
文章續指，若「大TPP」的其他15個潛在成員國達成TPP協定，惟獨中國決定不加入「大TPP」，模擬結果顯示，與加入後所得的經濟利益比較，中國將損失相當於2.2個百分點的經濟增長。韓國、日本等與中國貿易密切的國家則會因中國「缺席」TPP而受拖累，經濟增長或被拖低1.5及0.6個百分點，而歐盟、新加坡、越南等國家和地區會因而受益。信銀國際首席經濟師廖群日前表示，TPP基本協議敲定，相信會令中國在全球出口的市場份額下跌。雖然有意見認為TPP針對中國，惟他相信TPP各簽署國對中國均持開放態度，相信內地未來有望加入TPP。惟瑞信日前發表報告指，中國加入TPP障礙重重，需對民主進程、進口商品及服務實施零關稅、實現滙率可自由兌換、保障勞工權益、國企改革等議題作出一定承諾，故制衡TPP的其中一個節衷方法，則是讓人民幣貶值。
TPP始於2006年
【話你知】
TPP為「The Trans-Pacific Partnership」的簡稱，中文全稱為跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議，開始時由於只是新加坡、新西蘭、智利及汶萊等4國在2006年發起的多邊關係協定，協議未有受到外界重視，被認為只是一個區內的小型自由貿易協定。其後獲得如美國、加拿大、澳洲及日本等大國加入談判，始令外界重視TPP的潛在影響。現時涉及國家達12個，大部份是泛太平洋國家，成為全球最大自由貿易區，覆蓋經濟總值佔全球約40%。中國尚未公開表示有意入TPP。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20151010/19327768
人行推跨境支付系統 避間諜活動
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GS(14)@2015-10-11 02:04:11http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151010/news/ea_eaa4.htm
【明報專訊】人民銀行於日前正式推出人民幣跨境支付系統(CIPS)，市場普遍認為是人民幣國際化的一大里程碑，但外媒則從另一個角度分析，指中國推出CIPS，是希望減少依賴環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)系統。
與國際系統SWIFT相容
SWIFT的報文系統是國際銀行間通用的系統，但內地原本的清算系統CNAPS與SWIFT系統並不相容，因此過往跨境的人民幣清算，由境外清算行代理，連接至內地的CNAPS進行清算。但現時CIPS的報文設計與SWIFT相容，《金融時報》的報道，指CIPS正試圖成為SWIFT和CNAPS之間的中間人，使整個清算過程更加順暢。
不過，報道同時稱，CIPS的推出除了解決操作問題，中國也希望減少依賴總部位於比利時的SWIFT系統，這不單因為SWIFT在治理上由美歐銀行主導，還考慮到國際間諜活動。
報道又表示.，美國中央情報局前僱員斯諾登泄露的文件透露，美國曾把SWIFT列為偵察目標，追蹤國際支付。
另外，報道又引述華盛頓普衡律師事務所表示，對中國推出CIPS「不得不揣測有沒有另外一種考慮」，因為現在中國依賴的支付系統非常容易被美國情報機構接入。
人行推CIPS暫行規則 參與機構須境內設立
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GS(14)@2015-10-23 00:55:20http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151022/news/ea_eac1.htm
【明報專訊】人民銀行昨日印發了人民幣跨境支付系統業務(CIPS)暫行規則，明確指出參與該系統的營運機構必須是經過人行批准，並依法於中國境內設立的清算機構，又稱CIPS系統將按照北京時間運行。
人行在暫行規則中提出，營運機構應該對CIPS參與者實施分級管理，將其分為直接與間接參與者。目前CIPS(一期)的參與者共有19家，包括工行與中行等在內的11家中資銀行，以及包括匯豐(中國)等的8家外資銀行。
陳雨露將出任副行長
此外，據內地多家媒體報道，曾出任人行貨幣政策委員會委員的內地經濟學家，現中國人民大學校長陳雨露，即將出任中國人民銀行副行長，惟消息暫未獲得人行官方確認。
而內地「經濟觀察網」援引某銀行人士透露，陳雨露調任人行僅是任職IMF前的過渡，或不分管實際工作。翻查資料，現任IMF副總裁的朱民亦曾於2009年10月，短暫出任人行副行長，並在3個月後出任IMF總裁特別顧問。
人行出招 人幣離岸價漲
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GS(14)@2016-01-19 22:37:59【本報訊】人行決心捍衞人幣離岸價（CNH），昨日正式宣佈境外金融機構包括清算行中銀香港（2388），放在境內的存款，須同樣繳交17.5%的存款準備金率（RRR），促使拆放至本港的資金減少，抽乾本地人幣資金池，挾高息趕淡友，使CNH昨一度急漲近400點子。
徵港銀準備金或有反效果
不過，銀行界認為政策有反效果，因為內地代理行須繳付存款準備金，本港銀行所收之利息將會減少，有誘因使銀行將資金調撥至利息更高的香港，反而有利本地流動性。昨日CNH開市前一度急漲至每美元兌6.5727元（人幣．下同），升幅達397點子（即0.6%），惟截至晚上9時升幅收窄至僅246點子至6.5878元，即每百港元兌約84.4元，在岸價則略升50點子至6.579元。人行解釋，新政是對跨境人民幣資金流動所進行的「逆周期調節」，稱有助加強境外機構流動性管理；台灣清算行中國銀行（3988）利率亦已率先調整。永隆銀行司庫蕭啟洪表示，政策目的主要是使離岸資金池收縮，銀根抽緊拆息升高，有助抵抗人幣下跌，不過效果未必如此理想，「如果國內存款回報少咗，銀行會將資金回流至息率更高的本港；而清算行亦可能將資金抽回本港，惟部份牽涉貿易等則必須存在內地。」財資市場公會網頁顯示，隔夜息定價雖低見1.78厘，但盤中曾見11厘，午後始回落。其餘年期亦急升，當中1星期至2個月逾10厘，1年期更高見6.9厘，反映市場認為政策前景不明朗，傾向保留資金。不過渣打香港個人金融業務存款主管麥傑良表示，3月將有大量點心債到期，屆時會釋放流動性，料拆息將紓緩。拆息高企下，多間銀行調高人幣定期存款年利率，中銀香港3個月及6個月均為4.2厘，起存門檻為2萬元；星展香港1個月年利率為4.6厘，大眾銀行及華僑永亨1個月則高達5厘。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160119/19457882
傳人行限企業調撥資金出境
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GS(14)@2016-01-20 17:44:06【本報訊】為防境內資金外流，成為炒家在離岸市場沽空人民幣的彈藥，人行接連出招嚴控跨境資金進出，最新做法是限制跨境人幣資金池業務進出。路透引述消息指，當局要求部份沿海城市的境內銀行分行，本周一起，嚴控資金池業務的淨流出上限，任何時點資金流出額不能多於流入額，即淨流出額不能大於零。
業界批評「大開倒車」
業界表示，人幣急貶以來當局不停嚴控跨境資金活動，對比貶值前，一直推動雙向跨境流動的政策，可謂「大開倒車」。但是次新招，主要針對跨國大企業資金調撥，對中小企跨境貿易結算，應不受影響。所謂雙向跨境資金池業務，是指容許跨國企業將人幣資金跨境調撥系內公司，企業透過委託銀行為代理，可將境內過剩頭寸，以貸款方式借給境外子公司運用，反之亦可。有關政策最初於上海自貿區試行，其後推廣全國，去年人行亦下達文件，進一步放寬進出門檻。據外電報道，新措施要求銀行嚴查跨境人幣在境外放款業務，目的是禁止跨境套利行為。人行工作會議內亦要求各商銀，加強對跨境人幣資金業務流出的背景及用途等盡職審查。一不願具名的大行主管形容，人行限制資金流走做法，已到了非常手段的地步，當局最關注是境內人幣資金，流出海外借給炒家沽空人幣，新措施是對離岸存款執行準備金率政策的後續篇，防範境外資金池壯大成為炒家倉庫。恒生銀行（011）司庫兼環球資本市場主管周丹玲表示，有聽到內地就跨境人幣資金池業務限制淨流出的傳聞，估計措施是進一步防止資金外流，不過他相信對象主要涉及跨國企業資金進出，對一般跨境貿易結算的中小企客戶影響不大。澳新銀行高級經濟師楊宇霆認為，自去年下旬人幣貶值以來，當局下達各項措施（如沽售人幣遠期合約繳20%準備金及其他行政指令），目標都是要穩定滙率，是次傳聞要求，亦是減低資金外流紓緩貶值的手段。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160120/19459017
伯南克批人行透明度倒退 不確定因素多 拖累人幣貶值
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GS(14)@2016-01-20 18:48:24http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160120/news/ea_eaa1.htm
【明報專訊】美國聯儲局前任主席，推出量化寬鬆(QE)帶領美國走出金融危機的鐵腕人物伯南克(Ben Bernanke)昨日來港出席亞洲金融論壇，他批評人行透明度倒退，令人民幣不明朗因素增加，造成近期匯率加劇波動。不過，伯南克認為中國經濟放緩實屬正常，亞洲也無金融危機迹象，唯獨油價可能難以翻身。
明報記者 顧冷冰
近期人民幣匯率大幅波動，離岸人民幣(CNH)由1月4日起3天內急跌2%，上周人行打響「反擊戰」，挾高拆息打擊沽空人幣投資者，CNH也回升至年初水平，昨晚8時報6.5908，但長期貶值的預期仍在市場發酵。伯南克表示，人行透明度不高，是匯率波動的重要原因。他稱人行行長周小川是「有才幹的人」，但又坦言「我的一個擔憂是，中國央行不像原先那樣透明」。他稱雖然央行在12月推出人民幣CFETS指數，並指不再只是關注與美元單邊匯率，但伯南克昨日批評，如果人民幣要與一籃子貨幣掛鈎，就應當清晰明確地告訴市場。市場對於未來情形愈是肯定，波動就愈小。
讚周小川「有才幹」
人幣兌美元會貶值到什麼程度？伯南克表示，人民幣匯率最終由人行的策略決定。他又告誡，美元已經大幅走強，漲勢或許已經觸頂，如果美國經濟持續好轉，美元會伴隨加息走強；如果新興市場經濟好轉，人民幣對美元的貶值幅度就會降低。
油價每次跌破30美元關口，都有強勁承托，惟伯南克相信，油價難以回升，「低有低的理由」。他認為未來煉油企業，以至石油出口國將處境艱難。不過，低油價對於總體經濟發展，應對氣候變化和社會問題有幫助。至於美股，他稱不會再有10%至12%的年回報率，年回報達到4%已經不錯。
中國經濟放緩 未嚴重威脅全球
中國去年國內生產總值(GDP)增長6.9%，伯南克表示，中國經濟增長放慢是正常的，目前正轉向消費及服務型經濟，「不能靠興修水壩維持每年10%的增速」。中國經濟的債務主要是內部債務，不是以美元借貸，因而在美國加息周期，資本流出的擔憂較少，政府有很多資源應對。中國整體放緩未嚴重威脅全球經濟，亞洲沒有陷入新一輪金融危機的迹象。至於中國股市暴跌，會否導致環球股災？他表示，經濟的關聯性遠不如市場的關聯性，投資者的悲觀情緒彼此感染，但這是「金融現象，不是經濟現象」。
港應維持聯匯
當被問及本港應否改變實施多年的聯繫匯率制度，伯南克表示，香港是細小的地區，維持聯匯制度是合理的，究竟是與人民幣、美元或一籃子貨幣掛鈎，則由金管局決定。
人民幣被納入特別提款權(SDR)，伯南克曾形容，恍如小學生拿到一顆星作為獎勵。昨日他再強調，SDR無流動性，也未形成有交易的市場，仍需漫長時間成為國際流動貨幣，他認為在他有生之年也未必成事。
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GS(14)@2016-01-20 18:49:02http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160120/news/ea_eaa2.htm
【明報專訊】內地不斷加強資本管制，據外電引述消息報道，中國監管機構正計劃針對跨境人民幣資金池的資金流出進行管理，要求部分省份商業銀行跨境人民幣資金池業務，任何時間淨流出額「不得大於零」。分析稱，措施意味目前維護金融穩定是優先事宜，惟與開放資本帳項的改革背道而馳，將影響外資投資中國意欲，甚至會威脅到自貿區的發展。
路透社：周一已生效
路透社報道，人行近日已與部分沿海港口城市分行召開工作會議，明確要求由1月18日起，嚴控資金池業務的淨流出上限，任何時間淨流出餘額不得大於零。
監管層已要求各家商業銀行對涉及跨境人民幣資金流出的各項業務和產品，加強交易背景審核以及資金用途審核，並表示必要時會檢查業務。部分商業銀行省級分行已接獲通知，要求其停止做境內外聯動產品，並暫停境外倉單融資和結算業務。
2015年人行曾下發279號文件，鼓勵跨境雙向人民幣資金池業務發展，並降低了一些申請門檻和條件。
星展香港經濟師周洪禮表示，跨境人民幣資金池業務主要是服務跨境公司。這些公司在內地有項目，為了提高資金運用效率，通常在項目完結時，會立刻將餘款匯至國際總部。如今限制資金流出，不允許出現淨流出，就意味着將錢轉入內地時必須三思，因為「入易出難」。
星展：外資匯入資金會三思
自貿區是否會收到相關措施影響，周洪禮稱，由於並無具體措施出台，很難判斷如何具體執行，不過，一旦影響到自貿區就是嚴重的倒退。他表示，現時加強監管是不得已而為之，因為在「改革發展和金融穩定之間，必須以穩定為優先」。
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