星級分析員陸東：牛市重臨 成交可上萬億
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GS(14)@2016-05-17 03:36:16【明報專訊】雖然以歷史市盈率看港交所(0388)股價看似偏貴，惟星級分析員、Look's Asset Management Limited創辦人陸東表示，他相信中央推進人民幣與國際接軌的決心不變，料港交所長線可從中受惠，在下輪牛市重臨時港股單日成交額可望達萬億元水平，港交所勢必豬籠入水。惟港股短期可能仍要面對沽壓，故他部署在150至160元始低吸港交所。
明報記者 葉創成
陸東於《Money Monday》第23期(去年11月16日刊出)封面故事預測，港股要等到今年下半年始出現升浪，當時他分析，相信中央將推動人民幣與國際接軌的國策，而本港在此過程中扮演關鍵角色，港交所作為本港唯一的證券交易平台，將是最大受惠股。他更透露自己持有的港交所「由幾蚊買到百幾蚊從未沽過」，建議讀者亦可逢低吸納港交所。事隔半年後，恒指及港交所股價分別下跌12%及14.7%，而目前港交所歷史市盈率亦遠高於過去15年平均數(見圖)。陸東再次接受訪問，表示港交所向來「跌就跌得多過大市，升又升得多過大市」，對兩者近月走勢不感意外，並且強調自己仍然持有港交所。
港GDP按季跌 預期之中
張華峰及曾淵滄均關注「權威人士」的「L形經濟」論對港股的影響，陸東則分析，發表該評論者料屬黨中央高層，但他認為其此舉只是「將事實正正確確地剖白出來」，讓外界明白內地處於經濟轉型困難時期，並不影響他對港股及港交所後市的看法，「內地經濟呈L形走勢，其實個個都知，只不過是過去老細未講清楚而已。因為內地經濟正處於轉型階段，不再靠平貨幣及平勞工代工生產出口賺取收入，而是轉型發展具備科技含量及優質品牌的高增值製造業，過程中一定有人犧牲，大量過剩產能，甚至個別不夠競爭力的行業會被淘汰。這是中國經濟轉型遲早都要捱過的陣痛，可以選擇現在捱或將來捱，但將來捱會更痛苦而已，我並不懷疑領導人堅持改革的決心。」
內地經濟增長放緩，對本港經濟亦帶來負面影響。港府上周五公布首季GDP按季錄得0.4%負增長，為2011年第二季以來最差。陸東則分析，GDP屬滯後數據，而恒指由去年4月高位28588點至今大跌逾三成，其實早已預示本港經濟轉弱，他對此不感意外，「本港地產及銀行一向是支持經濟發展的兩大火車頭，目前該兩個行業均不濟，經濟又點會好！」
雖然負面消息接踵而來，仍無損陸東對港交所的長期信心，除了重申上次訪問中的觀點，指港交所將受惠人民幣與國際接軌的國策前途無可限量外，他補充另一觀點，指只要相信股市有牛熊周期，便應該趁熊市港交所股價低殘時買入該股，「在2003年4月的熊市後期，恒指曾跌至8000多點，每日成交額不足100億元，而在2007年10月的牛市高峰期，港股單日成交額曾突破2000億元，上升20倍。在是次低潮港股成交額曾低於500億元，若在下論牛市再出現20倍升幅，單日成交額將達1萬億元。港交所是獨市生意，可比喻為唯一上市的本港合法賭場，像荷官一樣派牌就有錢收，不需要冒任何風險，只要有人賭就可以賺錢；一旦牛市重臨，港交所股價又會飛升。」
恒指或重返18000點附近
綜合上述分析，陸東強調，假如恒指再次跌回18000點附近，料港交所股價亦會回落到150至160元，屆時他便會「瞌埋眼撲入去」買港交所，「其實市?愈低迷我便愈開心，讓我可以買多?矕銗璈牷A這是很長線的投資。」
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160516/news/eb_ebc1.htm
周顯﹕牛市萌芽於壞消息充斥時
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GS(14)@2016-07-26 07:45:25【明報專訊】今次港股的上升，被稱為「技術性牛市」，有關它究竟是不是牛市，又或者這是不是技術性，先不予置評，我相信之所以被這樣評價的原因，是因為現在根本沒有任何的好消息，全世界除美國外的所有經濟還非常冷淡，但股市已經上升，所以只能歸因為世界性的低息環境，因沒有實質經濟的支持，所以這就是技術性了。
不過，如果按照傳統智慧，所有的牛市初期大升，都是壞消息充斥，但不知怎麼原因，居然就這樣升了起來，所以升了也沒有人信，更加沒有人敢買，大部分的股民眼看着銀紙在眼前飛來飛去，也不敢伸手去拿。真正在這個時期贏錢的，只有那些在熊市中堅守不退，也輸得最慘的人，正因為完全沒有離過場，自然也可以享受到第一口甜美的果實……不過都補唔番之前的傷勢，皆因本錢已經不見了大半，贏盡也有個譜。
也是根據傳統智慧，在牛市的第二階段，好消息才慢慢出來，大家才恍然大悟﹕原來市况已經變好了，我仲唔知
A股步入技術性牛市
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GS(14)@2016-11-12 05:39:28【本報訊】特朗普當選美國總統，內地市場分析指美國將放棄現有「重返亞太」政策，習近平力推的「一帶一路」可大展拳腳，相關股份連日獲炒作。昨日中鐵建A股及中車A股這兩大龍頭股再升逾3%，中鐵二局則升7.3%。特朗普政綱亦表明將大搞基建，昨日內地商品期貨飆升，滬銅暴升8.68%，鐵礦石升停，帶動江西銅、洛鉬等14隻資源股齊升停。在權重股獲資金追捧下，滬綜指昨日再創10個月新高，收報3196點，升0.78%，至今已較今年1月熔斷時的低位反彈20%，進入「技術性牛市」。深成指則升56點或0.52%，收報10878點。滬深兩市成交7,604億元人民幣。
深交所關注恒大炒股
恒大（3333）受到監管當局關注。深交所昨稱，關注「恒大系」相關賬戶在棟樑新材、積成電子、中元股份、國民技術、金洲管道等股票上存在涉嫌短線炒作的異常交易行為，在萬科A上存在明顯影響價量的異常交易行為。深交所稱已對相關賬戶進行了重點監控，採取電話及書面警示等措施。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161112/19830874
【又到聖誕】聖誕樹超貴買唔落手？教你牛市揀樹全攻略
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GS(14)@2016-12-10 03:45:21「噢聖誕節托它歸家！」過完感恩節，美國許多家庭開始預備過聖誕及新年。要應節，當然少不免買返一棵真聖誕樹啦！蘋果記者專訪了一個聖誕樹專賣店，樹農不但道出了「從聖誕樹銷情看歷年景氣」的聖誕樹經濟學，更不藏私教大家看懂今年聖誕樹的行情，以及如何挑選聖誕樹。駐洛杉磯記者：張紫茵在南加州，聖誕樹主要來自北卡羅萊納州、華盛頓及俄勒岡州。「成個聖誕老人咁」的農夫Mark已經種了30年聖誕樹，專賣店內的樹大部份都是出自他手。問到為何今年聖誕樹價格飆漲？他表示，聖誕樹有75%成本是來自工人的人工，近年勞動成本增加，令到樹價亦相對提高一成。另一個行外人不會知道的原因是，聖誕樹的生長年期相當長，普遍種一棵7呎高的聖誕樹就要7年時間。2008年金融海嘯後幾年，農夫缺錢去種新樹，只好減少種植，但影響滯後到今年才反映出來。這些因素，再加上今年景氣不俗，大家都很有過節氣氛，所以今年的聖誕樹銷售較去年好，賣到供不應求。
Mark就教路，在揀聖誕樹時，要摸摸它的針葉是柔軟且濕潤，呈綠色並不容易脫落，一抬起應該要感受到重量，如果太輕可能已經乾了。如果想聖誕樹可以持久一點，最重要就是保持底部濕潤。Mark的表弟Paul亦補充，不要把聖誕樹放在陽光底下，會令樹更耐放。而聖誕樹亦有分不同種類，Paul就介紹專賣場內四款「道地杉樹」，包括最受歡迎的貴族杉（Noble Fir）、高加索冷杉（Nordmann fir）、德州杉（Douglas fir）及低地冷杉（Grand fir），擺放時間大概6至8周。可以擺放最久的就是高加索冷杉，樹香未必如其他突出，但因天然有層膠保護着針葉，所以會耐放一點，可以擺到情人節。但這也反映在價錢上，一棵8呎高的高加索冷杉就索價240美元（約1,872港元）。德州杉及低地冷杉香味較特出，但一般放到1月初便淍謝，價錢亦相宜得多，一棵6呎高的低地冷杉只須80美元（約624港元）。而最受歡迎的是貴族杉，可以擺放到1月尾，以7呎高計，今年價錢約180美元（約1,404港元）。顧客Christina表示，最近才搬來這地區，時常經過這個聖誕樹專賣店，所以今日特意前來買樹。她預備花50美元（約390港元）買一棵3至4呎的細聖誕樹放在家中，而這將會是她第一棵真聖誕樹，過去都是放人工聖誕樹。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161209/19860165
摩根：國企改革左右A股 能否迎來牛市 留意資金鬆緊
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GS(14)@2016-12-28 07:52:58【明報專訊】內地券商大多看好A股，認為2017年A股將迎來「慢牛」，前海開源基金認為明年A股目標高達4000點，不過市場亦擔心美國加息和人行收緊銀根，或令A股受壓。摩根資產管理大中華組別投資經理梁碧嫻表示，回顧過往大牛市，市場流動性非常重要。現時來看，貨幣政策仍然中性偏緊，不過消費升級和大型銀行壞帳改善仍可為主動投資提供機會，2017年A股能否迎來牛市則要看國企改革能否為市場帶來驚喜。
內地股市流動性偏緊，除了傳統歲末因素，美國加息引致資金外流，金融機構去槓桿亦是原因之一，梁碧嫻認為，回顧過往大牛市，流動性均為重要支持，而2017年A股仍然難逃流動性問題，料貨幣政策繼續中性偏緊，對A股估值支持有限。隨着債市牛市進入尾聲，樓市冷卻，流動性確會由債和樓回流股市，不過，這些資金流並不會一窩蜂湧入，並且更多投資於防守股票。她續表示，相信年尾A股跌幅「不會太勁」，因證監會對市場變化反應非常及時。
貨幣政策料繼續中性偏緊
國企改革已經為市場聚焦幾年，卻未有顯著進展，近期隨着中國聯通、中國石油先後傳出引入民資（「混改」）的消息，「國企改革」重新成為A股熱炒概念。梁碧嫻表示，A股的上行空間有機會來自國企改革，不過市場討論已久，央企還需「先走案例」，才能令市場轉而看好。
梁碧嫻同時管理摩根中國入息基金和中國A股機會基金，無論收入型還是增長型組合，整體上超配消費股，由汽車、家電、服裝、白酒等消費品，到反映消費方式升級的傳媒、娛樂、旅遊和教育等大消費。梁碧嫻指，「與以往不同，現時各行業已基本出現行業龍頭，定價能力增強，市場競爭狀態改善，因此消費升級將繼續成為2017年趨勢之一。」
消費升級 白酒行業受惠
另外，她估計白酒行業受益結構變化，2017年將見反彈。「例如消費者原來飲30至40元的酒，現在飲90至100元的酒，這樣的消費升級令到原來屬高端酒的200至500元酒現在只屬平時需求。因此，高端白酒品牌有無加價，以及中端白酒品牌能否捕捉這類機遇值得留意。」她指出一個有趣現象，「每當固定資產投資錄得增長的時候，與商務相關的消費也會提高。」根據國家統計局數據今年1月至11月，固定資產投資同比增速由首9個月8.1%回升至8.3%。另外，白酒「去庫存」亦令酒企負擔減輕不少。
2016年汽車行業錄得快速增長，但隨購車稅收政策改變，2017年選股需要更加審慎。梁碧嫻表示，汽車行業整個「餅」仍在擴張，不過，隨着小排量汽車購置稅優惠將於年底中止，2017年該稅項徵收標準由5%加至7.5%，1.6升及以下排量的汽車銷售將受到影響，料2017年汽車銷售有所放緩，宜選擇產品鏈強，有新產品推出的品牌。現時內地消費者的SUV需求較集中於國內品牌，因為性價比高，而對於轎車需求，內地消費者則偏愛國外高端品牌。
壞帳改善 近兩月銀行轉超配
摩根資產管理近兩月調整對金融行業的看法，對銀行轉超配，仍然低配估值貴的券商和保險。梁碧嫻稱，市場對銀行期待已不再是盈利增長，而是希望見到壞帳改善，為銀行提供估值調整的機會。隨着大宗商品價格回升，今年來樓價反彈，銀行不良貸款債務主體錄營利增長，她已緩解以往對銀行不良貸款（NPL）的擔憂，並認為不良貸款率有機會在近期見頂。另外，梁碧嫻料銀行理財產品增長在銀監會加強監管後將放緩，而另一方面，企業借貸需求或有增加，屆時銀行有望回歸以傳統企業貸款為主的業務模式。
摩根資產管理現時更看好大型銀行，雖然中小銀行增長優勢曾經勝過一籌，曾為摩根資產管理看好，不過，隨着銀監會加強對銀行表外業務的監管，該優勢已顯著縮窄。
明報記者
[姚丁鈺 2017前瞻 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4941&issue=20161228
以立林少陽：商品牛市仍未完
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GS(14)@2016-12-30 01:17:24【本報訊】商品反彈趨勢未完，以立投資管理董事總經理林少陽認為，明年中港股料波動，但全年計仍偏向正面，並相信首季會是低撈的機會，除了直接受惠的商品相關企業外，日本股市亦可受惠滙率持續走弱，從而成為明年兩大投資主題；相反，中美貿易爭拗或因特朗普上場而加劇，出口相關股份危機大。紐約期油由今年約每桶26美元低位，大幅反彈至近日54元水平，累計近三季已有逾倍升幅，惟2014及2015年高位分別在100美元及60美元水平。林少陽表示，相較於去年油價高位，有信心商品在現水平仍然有一定上升潛力，商品牛市料未完，因此來年會有更多部署在商品股份，而由於中資股多是油銅鐵鋁等企業，且佔H指較高比重，因此相信H指或跑贏恒指。
中美爭拗損出口股
但隨着商品走高，他認為日圓有機會跌至1美元兌125日圓的去年低位水平，對日本出口股正面，加上日本是特朗普在亞洲的最明顯盟友選擇，意味貿易關係未必有大變，都是利好日股因素。相反，林少陽認為中美來年爭拗主要在貿易上，其餘都是言語爭拗，「?家唔興打仗，係打經濟戰」，因此出口相關股份來年將會迎來逆風，旗下基金不會大手配置，但強調不會一面倒看淡，企業廠房及生意在東南亞者則仍可留意，如運動服及運動鞋生產商，旗下基金則持有裕元（551）。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161229/19879843
美元回落 大行憂特朗普牛市結束
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GS(14)@2017-01-26 07:42:05【本報綜合報道】「特朗普牛市」逆轉？美國總統特朗普上周五就職演說聚焦「美國優先」議題，並沒詳述經濟政策，令美元在特朗普上任首周報跌。追蹤美元兌一籃子貨幣的美滙指數昨日曾跌0.53%至100.21，為去年12月初以來最低水平。英鎊兌美元昨日曾升0.78%至1.2473，為去年12月19日以來最高；歐元兌美元曾上漲至1.0757。美元兌日圓昨日曾經跌1.28%至113.16，每百日圓兌港元曾漲至6.8542，升破「6.8算」水平。大行花旗認為美元回落或意味「特朗普牛市」結束，因其新聞情緒指標顯示投資者熱情正急速退卻。花旗對未來12至18個月全球經濟增長及投資環境維持正面展望，但該行不認為現時是入市時機。
美股早段偏軟
美股周一早段偏軟，道指跌25點，報19802點。標普500指數跌4點，報2267點；納指跌5點，報5549點。歐股方面，英、法及德股周一尾段跌幅介乎0.34%至0.53%。然而，美盛旗下銳思投資基金經理Bill Hench昨日表示，特朗普入主白宮後，市場投資氣氛良好，他看好能源板塊中期前景，以及醫療護理行業的長遠發展。Hench預料新總統率先放寬企業監管，而美國將踏入強經濟周期，當地中小型企業對前景更是感到樂觀，相信它們不會抗拒增聘人手。他又認為現在仍難以預測特朗普會否實施貿易保護政策。現貨金昨日曾漲至0.76%至每盎斯1,219.81美元。紐約期油昨曾升2%至每桶53.47美元。美國10年期國債孳息率昨日曾跌4點子至2.42厘。麥當勞去年第四季純利為11.9億美元，勝過分析師預期。麥當勞周一早段跌0.83%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170124/19906926
港股猴年進賬逾兩成專家料牛市重臨：恒指雞年追落後
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GS(14)@2017-01-27 07:38:26【本報訊】港股猴年進賬逾兩成，7年最勁。美股歷史性突破20000點，港股昨在年廿九臨近收爐前借勢大發力，大升逾300點，突破23000關兼創3個月高。雖然恒指2016年幾近平收，但由正月初一起計的猴年，避過新曆1月熔斷，加上本月發力，恒指埋單升21%，是牛年後最大升幅。記者：余倩敏
恒指昨期結日升325點或1.4%，以23374點近全日高位收市，連升4日累計升489點；H指升112點或1.2%，收報9854點，主板成交按日增加兩成至649億元，沽空佔10.5%。好友全力進攻下，23200至23399點的熊證重倉區昨淪陷，熊證重倉區最新已上移至23500及23700點兩大水平。昨合共有52隻熊證遭打靶，當中42隻屬恒指熊證。
瑞聲年內升60%跑出
港股今除夕僅半日市，下周一（初三）及周二（初四）農曆年長假休市，至下周三（初五）復市；換言之，1月份只餘半個交易日便收爐。埋單計數，截至昨日止，恒指1月份氣勢如虹，累計升6.2%，不單止是去年3月以來最大的月度升幅，亦是最近5年來錄得最大升幅的1月份。在1月大升、以及去年初內地熔斷跌市後的低基數下，總結截至昨日止的猴年，恒指及H指分別進賬21%及22%，前者是2009年牛年後、即7年來最大升幅，表現較新曆年強勁。猴年最強藍籌是瑞聲（2018），期內升六成，其次中銀香港（2388）、九倉（004）與銀娛（027），齊齊升58%。豐盛金融資產管理董事黃國英表示，港股雞年有望重返牛市，又指相比其他地方，港股落後幅度大，今年有機會追落後，而且美金開始停止升勢，暫緩人民幣貶值壓力，有助推動港股向上。惟後市短期表現會是「矮仔上樓梯」格局，即「通常行完一棍，聽日又唔會好行住」。
銀行股旺滙控看70元
招銀國際策略師蘇沛豐認為，大市昨屬真突破，長假結束後料可續升，因指數重磅股如滙控（005）及騰訊（700）開始發力，大市長假後有望上試23500至23600點附近阻力。他相信復市後焦點會落在盈喜股與業績股，以及能夠受惠中國加推基建的資源股，看好個別近期開始發力的鋁業股、銅業股及水泥股，但煤炭股則不宜高追。板塊方面，個別本地及國際金融股昨跑出，渣打（2888）、恒生（011）、中銀香港、宏利（945）及大新金融（440）齊創52周新高。黃國英料銀行股今年有運行，因為美國總統特朗普上台後，股市加債息齊升，連同「美金唔行」，氣氛當旺銀行股，看好滙控多於渣打，預期滙控會向70元進發。
【散戶過肥年】
■陳姑娘
陳姑娘：短炒泰山石化（1192）賺咗唔少，長線睇好渣打（2888）同港鐵（066）。今日（昨日）開心到買咗3盒西餅，請證券行散戶同職員食。
■鄔先生
鄔先生：今日賺咗唔少錢過肥年，過完年個市仲會開紅盤，仲有得升呀！我會繼續買。通常買收息同大價股，但呢個星期大市升咗唔少，都有炒細價股。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170127/19910562
Money Walker：9年牛市唔誇張
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GS(14)@2017-02-08 22:25:33有項投資瞇埋眼長揸八年累計升2.4倍，講緊嘅唔係乜嘢增長股，而係標普500指數。自2009年3月低位676點起計，差不多八年間已升至近2300點，相當於240%回報。反觀恒指同期升100%左右，雖叫有進賬，但明顯跑輸美股大市。美國過去幾年經濟處於復蘇期，加上受惠量寬與低息，令標普500指數走勢硬淨，2009年至今升軌從未失守。反觀香港經濟停滯不前，港股幾年來都一直有波幅，但升幅就麻麻哋。呢點反映股市走勢多少都同當地經濟強弱程度有關，經濟熱股市自然熱，反之亦然。不過美股呢八年升市亦非一帆風順，自2014年底亦即美股牛市5歲半起，標普500指數明顯後勁不繼，一度由升市變橫行，橫行變亦牛亦熊。至2016年11月開始，隨着環球復蘇憂慮消退與特朗普支持經濟政策出台，美股先再次發力，續寫牛市格局。有人話特朗普當選或會令乏力已久嘅美股牛市延長多一年時間，美股牛市即將踏入第八年，延長一年即係有九年。不過與美股史上最長牛市，亦即1987至2000年嘅一次牛市比較，今輪牛市即使維持到九年亦唔算太誇張。港股方面，去年底先發力追美股落後，農曆新年前技術上已升穿咗條下降阻力，可惜有少少後勁不繼。筆者唔敢寄望美股未來可以帶領港股擺脫2015年大時代落幕後嘅熊市，只希望喺侵侵皇朝下，美股呢隻老牛可以生生性性，玩多一年先壽終正寢，未來會集中留意侵侵嘅企業減稅措施，能否帶起新一輪升浪。
El.
http://fb.com/moneywalkerhk本欄逢周三刊出
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170208/19920841
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