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一季度國內液晶電視銷售額近4年來首跌

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110420/2300043.shtml

台製網路新星　成國內外創投新歡

國內首例風光儲能電池招標再啟 技術路徑仍徘徊

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-26/2OMDAwMDIzNDg2OQ.html

海亮集團：國內銅加工業產能過剩 利潤率僅3至5%

http://www.yicai.com/news/2011/05/807135.html

國內LED上市公司專利風險膨脹

http://www.yicai.com/news/2011/06/832941.html

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月，國內LED封裝巨頭廣州鴻利光電（300219.SZ）、LED顯示屏廠家奧拓電子（002587.SZ）分別成功登陸深圳創業板和中小板。接下來，已成功過會的洲明科技和瑞豐光電也即將IPO。這意味著，在國內上市的LED企業數量將超過10家。

「國內LED上市公司越多，就意味著國際LED巨頭可下手或可瞄準的對象越多，因為其市場規模已足夠大。中國LED照明專利戰將一觸即發。」中科院蘇州納米所研究員、蘇州納晶光電董事長梁秉文近日對《第一財經日報》表示。

國際LED巨頭和很多專利釣魚者已經在收集相關證據，有一部分國內LED企業已收到專利侵權的律師函，只是還沒有公開。

巨頭的佈局

「雖然國內LED企業近幾年申請了很多LED專利，甚至是LED發明專利，但絕大部分都不是原創，大部分都是在國際LED巨頭原創專利的基礎上，做 一些修補，其專利含金量也大打折扣。」梁秉文指出，「如果真正與國際LED巨頭打起專利官司，國內企業LED發明專利近70%都可能無效。國際LED巨頭 之所以還沒有利用專利武器向國內企業下手，其主要原因是在等待中國LED企業成長。」

事實上，近15年來，全球LED專利官司就從來沒有消停過。

2006年，日亞化學以白光LED專利侵權起訴英國零售商Argos公司；同一年，日亞化學與韓國首爾半導體相互起訴對方專利侵權。去年，日亞化學 又向台灣億光、燦坤日本公司、美國Wilmar發起專利訴訟。最近飛利浦已起訴了韓國首爾半導體專利侵權，科銳起訴旭明專利侵權。

行業資料顯示，從1996年至2010年15年時間裡，全球所發生的LED專利官司高達168起。其中，日亞62起、飛利浦28起、科銳20起、首爾半導體18起、豐田合成15起、歐司朗14起、泛晶電集團18起、專利授權公司10起。

不過，國際LED巨頭之間專利戰爭一般都以和解、簽訂專利交叉授權告終。今年以來，歐司朗、科銳、日亞化學、豐田合成和飛利浦分別達成LED專利交叉許可協議。至此，全球五大LED巨頭已基本形成新的新專利交叉網。

「國際LED巨頭所組建的新專利交叉網，意味著LED專利聯盟的形成。最要命的是，該LED專利聯盟已經將國內LED企業排除在外。」梁秉文指出，目前國內很多LED專利也是國際LED巨頭在華申請的，「因此，對國內企業來說，LED是一佈滿了『地雷』的產業」。

或許數字更能說明其中的危機。目前全球申請的LED專利達12.4萬件，其中美國佔2萬件、中國佔2.5萬件、日本佔4.9萬件。

「更值得關注的是，中國2.5萬件LED專利，到底有多少是屬於中國企業自己的，有多少LED專利是原創目前還是一個問號。」梁秉文說。

本報記者根據國內LED企業年報或招股說明書數據得出，瑞豐光電、鴻利光電、雷曼光電（300162.SZ）、乾照光電（300102.SZ）、三 安光電（600703.SH）和德豪潤達（002005.SZ）六家企業的LED專利總數在707件，發明專利僅有77件。而擁有44項發明專利的德豪潤 達，其發明專利來源主要是收購了韓國EPIVALLEY公司。

迫近臨界點

上述的數據似乎說明，中國LED產業專利危機已迫近一個臨界點。

2008年，美國哥倫比亞大學一位退休教授以一項LED專利侵權向美國國際貿易委員會（ITC）提起申請，對鴻利光電、深圳洲磊、大連路美和杭州士蘭明芯公司等中國企業發起「337調查」。最終，國內幾家LED企業各支付了幾百萬美元的和解費。

雖然該事件當時震動了國內LED產業，但事後，國內LED企業似乎覺得「狼」並沒有來，再沒有任何專利糾紛。

這或許仍未讓行業內意識到專利的重要性。一家已訂購了十台MOCVD設備的國內LED企業高層對本報表示，國際巨頭的LED專利在中國並沒有什麼作用，特別是在LED外延片上的侵權，很難追究；其次，只要LED產品在中國和歐洲銷售，一般都不會遇到專利糾紛。

這位高層的說法，其實也代表了大部分正搶閘進入LED外延片上游企業，這些企業似乎都在忙著訂購MOCVD設備，到處挖角LED專業人才，在LED專利上似乎沒有任何動作。

在專利官司上吃過虧的鴻利光電在其招股說明書上表示，LED核心專利技術，特別是用於生產白光LED的藍光LED芯片、螢光粉等關鍵專利，一直被日 亞化學、豐田合成和科銳等國際LED大廠商所壟斷，通過專利交叉授權已在全世界範圍內佈置了嚴密的專利網。為了避免可能的訴訟風險，中國LED封裝企業的 出口產品目前只能採用擁有國際發明專利的廠商或其授權廠商生產的芯片和螢光粉。

德豪潤達董事長王冬雷曾對本報記者表示，德豪潤達收購韓國EPIVALLEY公司主要是衝著專利去的，有專利護身，德豪潤達的LED應用產品才可能銷往國外市場。比如，德豪潤達的LED照明產品就賣到了日本市場。

「更多的國內LED企業往往是在不知不覺侵權。」梁秉文指出，這些企業不僅不瞭解專利的遊戲規則，而且還缺乏LED專利人才。

浙江高工產業研究院高級分析師張宏標表示，中國LED企業在短期之內可能不會遭遇專利糾紛，因為國內大部分LED應用廠家的收入規模還沒有超過5億元，如果這些企業收入規模在明後年超過10億元，其中的專利風險將大大提高。

科銳中國公司一位內部員工也指出，目前國內LED企業的產品與國際巨頭相比，根本不在同一競爭層面。只有等國內LED產品上升可以與國際巨頭抗衡的時候，或者對國際巨頭的生意造成實質性威脅時，國際巨頭才會運用LED專利武器。

或許正基於此，有專利經驗的鴻利光電此次上市募資其中一個項目就是建技術研發中心，並設定三年近期目標、五年中期目標和十年長期目標，其中的主要任務指標就是申請專利的數量。

國內汽車的保有量和未來的一些預測 山頂洞人投資手記

http://sddr2010.blogspot.com/2011/06/blog-post_15.html

DHL國內快遞虧不起

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100280250&time=2011-07-16&cl=115&page=all

　　正式接手不足兩年，DHL（德國郵政）就意識到，「看上去很美」的中國國內快遞業是一個它玩不起的高難度遊戲。面對今年預計將達1億元的虧損局面，DHL決定快刀斬亂麻。

正式接手不足兩年，DHL就意識到，「看上去很美」的中國國內快遞業是一個它玩不起的高難度遊戲。CFP

　　6月30日，中外運空運發展股份有限公司（下稱中外運，600270.SH）公告，下屬合資企業中外運敦豪國際航空快件有限公司（下稱中外運敦豪）將把旗下中外運全一快遞（APEX）的100%股份轉讓給深圳友和道通實業有限公司（下稱友和道通）。

　　這則簡短公告，被誤讀為全球快遞物流業的重量級選手——德國郵政（DHL）退出中國。這種說法言過其實，1980年即進入中國的DHL仍然掌握 著中國國際快遞市場的最大份額（約35%），此次退出的只是國內快遞業務。但在國內快遞業正因網購狂潮而蓬勃生長的時候退出，中外運敦豪的決定頗令人費 解。

　　中外運敦豪將退出解釋為政策障礙——因新《郵政法》不允許外資快遞公司遞送信件，政策變化導致敦豪方面認為無法再運營下去。這並非主因。一位接 近全一快遞的業內人士告訴財新《新世紀》，中外運與DHL原本有一個整合國際和國內快遞業務的大交易，卻因中外運幾經人事變動而夭折。後來雖好不容易收購 了幾家國內小快遞公司並整合為全一快遞，但生性嚴格的德國人很快發現，外資公司的管理體系根本管不住在中國野蠻生長的國內快遞人員，也無法接受花樣翻新的 市場潛規則，惟有及時止損一途。

大交易縮水

　　DHL是全球快遞、洲際運輸和航空貨運的領導者，也是全球第一的海運和合同物流提供商，1986年與中國對外貿易運輸集團總公司各注資50%成 立中國第一家國際航空快遞公司中外運敦豪。這一由起點開始的領跑一直延續至今。中國入世之後的五年裡，中外運敦豪年均增長速度一直保持在35%—45%。

　　根據中國入世時的市場開放承諾，自2005年1月1日起，公路貨運、倉儲、海上班輪運輸、船舶代理及速遞服務等方面進一步放開，包括公路貨物運輸、貨物租賃、一般貨物的批發、零售及其物流配送等取消在地域、股比等方面對外資的限制。

　　躊躇滿志的DHL不滿足於在中國國際快遞業務上的領跑，開始向他們早已看好的國內快遞伸出另外一隻腳。他們找到了當時正迅速崛起的民營快遞公司——上海申通，卻發現已被他們在中國的主要合作者中外運捷足先登。

　　據一位接近上海申通的消息人士透露中，2005年11月，由中外運牽頭，外運發展與上海申通草簽了收購協議，計劃以4.2億元控股後者51%的股份。但是12月底，被外界稱之為「強勢少壯派」的中外運總經理張斌突然去職，交易懸空。

　　在此之前，在張斌的主導下，中外運已為將自己打造成為國際貨運巨頭而設計了一連串的大交易，目的是形成貨運全產業鏈。在地面，是通過收購申通打 入國內快遞業；在空中，是計劃通過收購上海航空和四川航空建立空中通道，其時，川航收購已經敲定，上航的交易雙方也已初步接觸。

　　中外運還計劃在這一系列交易完成後，與DHL德國郵政和漢莎航空再通過換股將這條貨運鏈從國內延伸至國外。DHL被這個交易吸引，與中外運草簽了合作意向。

　　張斌的離去改變了一切。據知情人士透露，張斌離開是與時任國資委主任的李榮融不合。因此張離開後，公司內部風聲鶴唳，無人敢再按原來的戰略走下去。與申通的聯姻就此告吹。

　　申通因禍得福，隨著淘寶和網購浪潮的興起，國內快遞公司業務迅速做大，估值也一路飆升。此後，中外運和敦豪都始終沒有放棄通過收購來進入國內快遞業的想法。其間，DHL的幾大對手已紛紛在中國市場展開卡位戰。

　　2006年，荷蘭TNT集團收購了中國最大的公路貨運企業黑龍江華宇物流有限公司。2007年5月，美國FedEx宣佈在中國九個城市推出次日 達限時業務和隔日送達服務，正式進軍國內快遞市場。另一家美國快遞巨頭UPS則借2005年7月成為北京2008年奧運會物流和快遞贊助商的平台，在中國 廣佈轉運中心和服務網絡。

　　直到2009年，中外運與DHL聯合出資，利用中外運敦豪平台，斥3億元現金收購了上海全宜快遞、全毅快遞以及香港金果快遞有限公司的100％ 股權。隨後中外運於2009年7月通過公開掛牌受讓的方式，以4600萬元的價格，將旗下主營國內速遞業務的中外運速遞公司100％股權又轉讓給中外運敦 豪。

　　此後，中外運敦豪耗時一年，直到2010年夏天，才完成了對上述四家企業的整合，搭建起負責國內速遞業務的獨立平台——中外運全一快遞（APEX）。

管理兩張皮

　　孰料，整合過程中合資公司嚴重水土不服，管理失控，導致全一快遞成本高企，收入節節下滑，每日增加的虧損數字將中外運敦豪拖入泥潭。

　　一位接近中外運敦豪的消息人士向財新《新世紀》記者透露，全一快遞的運營成本，甚至高過幾家企業收購前的水平。以薪酬和激勵機製為例，由DHL 推薦安排的三位香港籍高管，合計年薪高達千萬。由於DHL方面堅持使用，雙方商定其中300萬元由合資公司負責，另外700萬元則由DHL支付。這導致原 來快遞公司的管理層和老員工不滿，出現連人帶業務「集體走出、另立門戶」的情況，甚至有的網點連鍋端，管理層對此束手無策。

　　由於流程上的監管不力，快遞業務裡最忌諱的「飛單」現象也在全一屢禁不絕。據前述消息人士透露，國內快遞公司的從業人員和建築行業類似，往往是 一個地方出來的人，像全一快遞裡，就以河南人居多。所謂「飛單」，就是快遞公司業務員私轉訂單的現象。而全一後來的管理危機，不是一兩個業務員跟公司玩 「飛單」遊戲，而是已形成「飛單」交易鏈——兩地分公司各環節的業務員串通，訂單收入計入私下成立的公司，訂單本身依然利用全一來負責傳送，即成本由全一 擔，收入卻不知去向。

　　「快遞業一天訂單太多了，好的民營公司老闆盯得緊，還有的比如順豐直接用機器掃瞄，也能堵住很多管理漏洞，但中外運敦豪這種高高在上的管理方式 顯然管不住。」這位消息人士評論說。結果是：運營成本高企，但全一快遞卻未能在爆髮式增長的中國電子商務配送領域獲得像樣的收入增長。

　　此外，由於中國郵政總公司既負責市場稽查，又參與市場競爭，國內快遞公司為了與地方郵政搞好關係，都會免費幫中國郵政下面的EMS走一些貨。但 中外運敦豪不懂得這套潛規則，也因此碰了不少釘子，屢屢被稽查盯上。而與此同時，順豐快遞與「四通一達」（中通、申通、圓通、匯通、韻達）迅速做大，幾乎 分食了高中低端市場。

　　「中國的電子商務增長很快，這個增長是由網購引起的。」中外運敦豪企業傳播部經理李穎在接受財新《新世紀》記者採訪時表示，「雖然網購領域這塊餅看起來很大，但大家運作標準和成本結構完全不一樣。我們無法跟國內民營的快遞企業打價格戰。」

　　中外運敦豪將國內快遞業務的失敗歸因於政策障礙。根據2009年10月1日修訂後頒佈實施的新《郵政法》第51條，「外商不得投資經營信件的國 內快遞業務」。 李穎介紹說，原來《郵政法》修改時對外資界定並不明確——中外運敦豪是合資公司，並非純外資。但最終版本明確「合資公司也被認定為外資公司」，這對全一快 遞影響很大，因為很多外資公司為了文件保密的需要願意選擇DHL的服務，這是全一快遞最有競爭力的領域。

　　有媒體引用數據顯示，截至2010年末，中外運敦豪國內業務累計虧損約人民幣9923萬元。

接盤人

　　中外運敦豪與友和道通的談判，始於2011年春節後。前述接近交易的消息人士向財新《新世紀》記者證實，談判還在進行中，具體價格尚未確定，但 因快遞牌照放開，而全一快遞只是排名前十，距離前五大國內快遞公司還有很大差距，很難要價。據悉，去除「虧損和折舊」後，全一快遞的估值可能只有「一個多 億」。中外運敦豪稱，預計交易將在7月底完成。

　　友和道通的實際控制人在國內快遞業也是初來乍到。這家1998年起家於深圳的民營企業，老闆張煊楠在圈子裡以驍勇出名，半個英文不識的他，卻能 白手起家做起跨國航空物流的生意。據說他曾為了保住富士康的一單貨，冒著虧本的危險，包下南航飛往美國的一架飛機，卻因當時中美航權談判遇阻導致很多公司 停飛而大賺一筆。

　　憑藉這樣的打拚，數年前友和道通拿到了惠普、蘋果、三星等設在中國的代工企業向美國發貨的物流外包訂單，從此奠定事業基礎。其旗下擁有三架波音 747貨機，是中國目前惟一擁有大型飛機的民營航空公司。此外，友和道通還在武漢發展物流園項目，佔地面積約500畝，在煙台已投資近億元建成4萬平方米 的倉庫。

　　2011年，友和道通出資1.99億元收購深圳速爾快遞79.54%的股權，而全一快遞則成為幫助友和道通擴充網點、進軍國內快遞市場的第二個收購目標。

　　而甩掉包袱的中外運敦豪則在致媒體的公開信中表示，「中外運敦豪將一如既往地在其國際業務運作下，為現有客戶提供高端的國內限時包裹快遞服務」。

　　目前中國國際快遞業務，基本被四大國際巨頭所壟斷，DHL擁有35%的市場份額。因此，將戰略重心重新移回已具優勢的國際快遞業務，不失為明智選擇。前述消息人士透露，每年中外運與DHL都會就跨國業務的財務結算磨嘴皮，但雙方的多年合作關係始終很穩定。

晶科能源證實已停產 國內光伏企業環保狀況堪憂

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-20/yOMDcyXzM2NTkyOA.html

太陽能產品生產商——晶科能源控股有限公司（JKS.NYSE，下稱「晶科能源」）昨天下午召開緊急發佈會，就其海寧工廠的污染問題予以解釋，並證實已全面停產1.2G瓦的電池生產線。

儘管晶科能源因為環境污染問題成為光伏企業中第一家被公眾廣泛關注的公司，但是光伏行業在治污及環境管理方面是否達標開始備受質疑。

氟化物從哪裡來？

9月15日和16日，有部分群眾聚集在晶科能源位於浙江海寧袁花鎮紅曉村的工廠——浙江晶科能源有限公司門口，就當地小河死魚現象向該企業「討說法」。此後據海寧市環保局的初步調查結果，晶科能源存在污染，原因是部分污染物進入了河流，且污染物中的含氟量大幅超標。

昨 日，晶科能源高層也證實，公司確實存在污染。該公司發言人景朝暉對《第一財經日報》表示，公司在生產過程中會有固體廢料產生。「以往，固體廢料都是堆在一 個固定倉庫的，每隔3到4天由固體廢料合作企業直接收回並運送到固定地點予以處理，但在8月20日，我們突然接到了對方的一個合作終止書，因而倉庫不能完 全堆下這些廢料，只能露天堆放。8月下旬海寧突然遭遇暴雨，我們儘管在廢料的上部放了一些遮蓋物，但還是被雨水沖入到了附近的一條小河裡。」他表示，8月 26日時企業已經找到另一家合作夥伴，固體廢料得以重新處理。

對於環保部門檢測出小河中出現氟化物較高的問題，景朝暉也透露，在生產光伏電池產品時，有一道名為「制絨」的工藝，這道工藝中含有氟化物。

湘 財證券一位光伏行業分析師告訴本報，所謂「制絨工藝」，就是要將太陽能電池的原材料——硅片沁入一些液體中，使得硅片的表面變得粗糙，這樣一來讓硅片接受 光照後，不會有太強的反射，以便利於電池吸收太陽光，這道工序可能會需要到氫氟酸，這是氟化物的主要來源。而且，該步驟在眾多太陽能電池企業的生產過程中 不可或缺。「此外，在太陽能電池生產中還會使用到絲網印刷等方法，也可能會產生氟化物。」景朝暉對記者說道。

光伏企業污染不容忽視

晶科能源污染事件爆發後，公眾對於太陽能企業的污染問題也提出質疑。據多位行業人士介紹，除了電池製造環節因環保工作不當會出現污染之外，因多晶硅、硅片等上游產品的生產所帶來的污染也令人擔憂。

上 述湘財證券分析師及一位多晶硅生產設備製造商高層提醒記者，不少多晶硅企業的生產流程中會釋放出四氯化硅，這是一種有毒物質。以往，一些小型多晶硅企業會 把這些處理不掉的四氯化硅直接賣給白炭黑公司作為原料，而現在國家也要求多晶硅企業必須要上馬冷氫化或者熱氫化技術，實現四氯化硅的循環利用，再度用於多 晶硅的生產。

「但不管怎麼說，目前中國多晶硅行業剛剛發展起來，企業在處理四氯化硅方面經驗不足，仍可能有少量四氯化硅是無法回收到位的。」湘財證券前述分析師告訴記者。

另 據記者瞭解，不少光伏企業仍然將其生產的廢水直接排入到雨水管道，而不是將廢水送入污水處理管道，再與雨水管道合併，企業之所以偷工減料是為了逃避污水處 理費。另一種會發生污染的情形是，在天氣惡劣的情況下，太陽能電池廠區的周邊排污管道有可能堵塞，從而使得部分污水無法進入到排污管道而發生外洩。

晶科能源昨日表示，企業將對此次污染的程度和影響進行取證和評估，並根據評估結果提出妥善處理方案，另外公司正在擴建固體廢料倉庫，將雨水管道併入到污水處理管道。

景朝暉也對記者說道，由於海寧工廠是2009年6月併購而來的，併購企業的前身就設立在海寧市袁花鎮紅曉村。現在該公司已經在距離紅曉村20公里遠的工業區尋找新的基地，而且企業也將視情況考慮是否需要將工廠地址搬離紅曉村。

「目 前我們已經全面停產了1.2G瓦的電池生產線。」景朝暉指出。根據現有光伏電池組件價格來計算，晶科能源因停產可能每天損失2300萬元。由於污染事件及 美股整體走弱的影響，晶科能源的股市表現也較慘淡，其上週五大跌7.94%至9.04美元，目前其股價為52周最低。

票據貼現兩頭難做替代品國內信用證「走紅」

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20111026/2416300.shtml

　　每經記者 胡俊華 發自上海
一方面是信貸額度受限，讓商業銀行無錢用於貼現；另一方面是貼現利率高企，令一些企業無奈棄用票據。於是，不佔用信貸額度、利率又低的國內信用證業務，正成為部分中小銀行票據業務的替代工具。
「因為沒有額度，我們停止票據貼現業務一段時間了，」昨日（10月25日），一股份銀行上海某支行行長對《每日經濟新聞》記者表示，「之前被我們冷落的國內信用證，現在正替代票據業務。」
對此現象，多位接受記者採訪的業內人士表示，一旦票據貼現利率降下來，估計國內信用證就會「好景不長」。
國內信用證業務流行
由於國家銀根收緊，監管部門對各銀行的監管越來越嚴，自今年7月起，銀行承兌匯票直貼價格直線走高，並在9月末一度達到13%以上，導致企業融資成本迅速增加。
對於一部分股份制銀行來說，銀行承兌匯票能帶來大量保證金存款，但由於一些有話語權的大中型企業拒絕承受銀行承兌匯票貼現利率高企帶來的成本壓力，因此，部分中小銀行今年以來逐步開展國內信用證業務。
一西部大型企業集團財務總監表示，國內信用證，是授信銀行為了完成任務，在承兌貼現價格較高的情況下，幫企業出的一個變通的策略。最近3個月，其所在單位國內信用證代替國有股份制銀行承兌的總量超過10億元。
「如果年底之前承兌價格月息都在8（千分之八）以上，我們可能會考慮繼續使用國內信用證。」上述財務總監說。
另一位企業集團財務人員也表示，目前該企業和當地各家銀行都有開展國內信用證業務，「雖說此項業務還不成熟，但從各大銀行最近的態度來看，他們是有意要做大此業務，我們也會加大信用證方面的計劃，除非銀行承兌價格有實質性下跌。」
據業內人士介紹，雖然流程更為繁瑣，但國內信用證在某種程度上可以代替票據業務。但與銀行承兌匯票相比，信用證結算方式只適用於國內企業之間商品交易產生的貨款結算，且只能用於轉款結算，不得支取現金。
前述股份行上海某支行行長表示，國內信用證體現為代付業務，「一般來說，就是我們為申請融資的企業開立國內信用證，同時向其他銀行拆借資金，並向融資企業的交易對手支付資金，信用證到期我們回籠資金後再歸還其他銀行資金。」
數據顯示，今年上半年，一些銀行代付業務量增長快速。比如，去年末北京銀行代付規模48.7億元，今年6月末為130億元；浦發銀行去年末代付規模152億元，今年6月末814億元；民生銀行去年末代付規模243億元，今年6月末562億元。
不佔額度 但操作繁瑣
「部分缺乏信貸額度的銀行，以同業拆借方式取得資金放貸，比如國內信用證代付。」一股份銀行金融機構部人士對 《每日經濟新聞》記者表示，「這樣（操作）既不佔用信貸額度又可以滿足客戶的貸款需求」。
「國內信用證業務我們早已有之，只不過今年做得比較多。」滬上一股份銀行信貸人士說。
國內知名票據經紀公司上海普蘭投資公司近期一份調研報告稱，自1997年以來，儘管所有商業銀行都聲稱可開辦國內信用證。但到目前為止，僅中國銀行和招商銀行國內信用證業務形成了一定規模。究其原因，在於國內信用證操作繁瑣，同時不如銀行承兌匯票使用方便。
「一般國內信用證操作下來，企業需要承擔的成本約在7%~8%（年化利率），比票據低很多，」上述股份銀行金融機構部人士表示，「這也是國內信用證為企業所接受的原因。」
一股份銀行信貸經理則稱，（國內信用證）只能說是一些中小銀行在考核指標下的無奈之舉。國內信用證屬代付業務，但不佔用額度，還能有保證金存款，貸款利率也能為企業接受，所以雖然操作繁瑣很多，「我們也是只能硬著頭皮做」。
根據普蘭公司9月末對成都市場的調查報告顯示，股份制銀行成為當地國內信用證業務的主力軍。比如某股份制銀行，原先每年票據量保持40%~50%的增長，受到近期市場影響，客戶出票意願已下降較大，直接導致該行存款量的下降。
「所以，類似這些股份銀行，在目前這個階段，大量開國內信用證，是暫時取代承兌匯票的一種重要手段。」報告稱，另一家股份制銀行，雖然開票量近期萎縮50%，但信用證方面卻增加30%。
「替代品」能熱多久？
「國內信用證，實在是中小銀行的無奈選擇。」前述股份銀行上海某支行行長稱，主要還是看票據利率能否回落。
普蘭公司的報告也贊成上述觀點。報告稱，9月末隨著票據貼現價格的高企，貼現利率加上貸款利率，大部分企業的綜合成本目前已經達到18%以上。但作為目前主要的出票行業主體，鋼鐵，化纖，冶金等，它們的行業綜合毛利率分別在5%、8%、13%。
報告還稱，如果這些行業在目前這種情況下繼續大量開票，企業生存將會非常困難，所以這些企業拒絕大量開票也在常理之中；反過來思考，這些企業又都是資金密集型的，如果它們不開票，將得不到貸款，同樣無異於自殺行為。
「企業和銀行無疑都處於非常尷尬的境地，在這種情況下，國內信用證業務便隨之誕生，作為在目前緊張環境下的一個替代品。」報告稱。
目前票據直貼利率已從高點回落。根據普蘭公司提供的數據顯示，昨日該公司發佈的直貼利率為8.5‰（月息）。「各家商業銀行前段時間對票據規模進行了調 劑，目前票據利率出現回落，就是規模在慢慢釋放跡象」，該公司一管理層人士表示，「但應該不會回到6的水平，大概在8左右徘徊吧。」
也有股份行交易員表示，目前政策面沒有明確放鬆信號，銀行受信貸監管仍然較為嚴厲，因此，票據利率難以出現持續下行的狀況。
另一股份行公司業務部人士也認為，由於信貸收緊的大趨勢沒有變，銀行業機構可用於收票的規模並不多，預計票據利率進一步下行的空間有限，對一些中小銀行而言，國內信用證仍有繼續使用的理由。

國內保險業發展繫於A股 CKM001 Blog

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昨日恆指大跌近500點，但隻中人壽(2628)不跌反升，收報21.15，升4%，各路 財演、財棍與一眾網上二打六又再改口風，見好唱好，一時話中國壽估值吸引，一時話A股回升，令保險公司投資回報增加，之前各內險公司第三季業績欠佳，保費 收入增長放緩，各種所謂負面消息，已經拋諸腦後。見人講人話，見鬼講鬼話，這類似是而非的半杯水理論，最適合用作呃神騙鬼，連車天車地嘅風水佬，都可以呃 到富婆幾十億，證明呢種方法好有市場，網上二打六經常同你講，賺錢就是硬道理，為了錢，只管埋沒良知，不再計較道德底線，現代金錢奴隸，實在悲哀。

本 人雖然是中人壽之長期小股東，但依然用客觀角度分析中人壽前景，昨日已經講過，保守經營的保險公司長線穩賺，但途中必定有高低起伏，年多以來，中人壽股價 持續下跌，主要原因有三個，第一是國內股市下跌，第二也是國內股市下跌，第三都是國內股市下跌，第一，國內股市下跌，令中人壽股權投資收益持續受壓，第 二，國內股市下跌，令有投資成份的壽險保單欠缺吸引力，第三，國內股市下跌，令投資者離開股市，並拋售中人壽股票，但當國內A股回升，以上三個負面因素都 反過來，變成推動股價的正面動力，國內A股有牛短熊長之特性，但當牛市到來，全部都是數倍升幅，我經常講，中人壽未來見兩百蚊，並受各二打六質疑，天才定 白痴，結局未來自然有揭曉。