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台製網路新星 成國內外創投新歡

2011-4-25  TWM




四月六日,商店街市集上櫃,當天收盤股價飆漲五成,以去年每股盈餘(EPS)三.一二元來算,掛牌以來本益比最高達七十九倍。

同一天,愛情公寓也宣布今年第三季將提出興櫃申請,看好愛情公寓,宏?硅X下智?硈虴諢B日本CyberAgent、JAIC等創投資金,以及曾投資聯電、友達的工研院創新工業技術移轉公司(ITIC),都投下數百萬美元不等,成為愛情公寓的法人股東。

在美國,網路產業早已再度成為新寵。職業社交網站LinkedIn,今年一月提交上市,當時市值已達二十二億美元,眾家爭搶的臉書(Facebook),在私募市場市值已至八百五十億美元。

中國網路業也搭上這波熱潮,才成立一年的拉手網,三輪募資募得一億六千六百萬美元,公司估計市值超過十一億美元。美國股市市值前十大的網路公司,有四家來自中國。

投資熱度大增網路創投資金是往年十倍

台灣創投業,現在同樣掀起一波網路投資熱。之初創投創辦人林之晨表示,今年內成立的創投資金中,預計將有近二十家將網路業做為投資標的之一,是往年的十倍。

「台灣現在有實力上市上櫃的網路公司至少有二十家!」參與輔導商店街和愛情公寓掛牌的日盛證券業務經理蔡淑芳說,目前進行中的案子至少有四個,預計明年會紛紛湧現。

網路公司掛牌的熱潮,從美國燒到台灣,國內外的創投資金,急著上車。

以代訂餐廳為服務的Eztable執行長陳翰林說,「現在平均一個星期會有一家(投資合作者)來談。」Eztable去年六月達到損益兩平後,吸引日本和美國矽谷創投捧著資金上門,讓他們進軍新加坡與香港市場。

吸金原因一:原創性高,損益兩平快

現在像Eztable這樣創立兩年,團隊不到十個人的網路公司,都能吸引到國際創投資金上門,為何台灣網路業能再掀一波創投熱潮?

由中經合、創新工廠和工研院共同創立的TMI-Labs創意工廠合夥人王仁中指出,台灣網路公司除了原創性高,也擁有對市場的掌握度,大都能在成立後一到兩年,就能損益兩平。「很多台灣網路公司已經邁入獲利階段,準備在國內外市場追求成長。」王仁中說。

商 店街的大股東之一、來自日本的伊藤忠商社,其實在兩年前,就投資了尚在虧損階段的FashionGuide(FG)網站,「我們看的不是現在獲利多少,是 營運模式的未來。」台灣伊藤忠負責通信、多媒體的課長海老名裕說,「台灣Facebook使用者占總人口比率是世界第二高,Skype則是世界第一,這讓 台灣網路公司較懂得利用internet(網路)賺錢。」FG進入中國市場一年內達到損益兩平,今年開始獲利,替伊藤忠在混亂的中國網路市場搶下一席之 地。

吸金原因二:本小利大,具西進優勢

台灣網路公司特色是股本小、籌碼集中,像商店街資本額僅一億四千一百萬元,才能在一上市就衝上近八十倍的高本益比,除了「本小利大」的投資魅力,以及可前往中國淘金的先天優勢,台灣科技硬體製造產業,也是將台灣網路公司推向聚光燈下的另一隻手。

行 動裝置普及,硬體廠商仰賴搭載的內容元件,強化產品差異性。對創投業者而言,台灣眾多的硬體廠商就是網路公司發展的市場保證之一。蕃薯藤(Yam)前策略 長、現為潤泰集團網路投資操盤手程九如表示,投資台灣網路公司背後,看好其產品搭上硬體設備、邁向國際的機會,具研發能力的新興公司,價值繼續看漲。

突然出現的熱度,同時也推動了網路創業潮,種種跡象,讓人懷疑二○○○年的網路泡沫是否會再現?

泡沫風險降低上市審查嚴格、獲利多元

準備要上市的愛情公寓執行長張家銘指出,台灣對網路公司而言融資成本較低,政府也有相當多的鼓勵優惠,但主管機關在審查過程中,對獲利要求較嚴格,確保了上市櫃公司的營運品質,「長期來說,對公司體質是件好事,投資人也比較有保障。」

從獲利面來看,二○○○年時,網路公司獲利主要來自於廣告收入,隨著電子商務市場持續擴大,消費者對線上服務的付費意願提高,都讓網路業者獲利走向多元,也降低了泡沫化的風險。

沒有泡沫化的顧慮,台灣網路產業的熱度繼續向上。「我們入股商店街的資金是當時FG的五倍,而我們下一個跟台灣業者的合作案,至少是投入商店街的(資金)五倍以上!」海老名裕信心滿滿的說。

商店街董事長詹宏志,曾在上櫃前的法人說明會上大膽預言,「台灣未來上市上櫃的網路公司數目將有一百家。」台下十餘家網路公司受邀列席,愛情公寓也在其中。他們未來的發展,將是這波熱潮是否持續壯大的重要指標。

【延伸閱讀】誰是下一波網路新貴?—台灣7大網路新星

公司名:PayEasy產業類別:電子商務 獲利方式:電子商務、商品上架費 資本額(新台幣億元):4.35

公司名:博客來 產業類別:電子商務 獲利方式:電子商務、商品上架費 資本額(新台幣億元):1.99

公司名:FashionGuide產業類別:社群網站、電子商務 獲利方式:廣告費、電子商務、商品上架費 資本額(新台幣億元):1.20

公司名:愛情公寓 產業類別:社群網站 獲利方式:廣告、會員費資本額(新台幣億元):0.75

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公司名:巴哈姆特產業類別:社群網站 獲利方式:廣告資本額(新台幣億元):0.20

註:資本額指2007年併入城邦前資料來源:各業者


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