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日本政府養老投資基金的日債持倉首度低於50%

全球最大的養老基金、日本政府養老投資基金（GPIF）三季度投資回報2.9%，推動資產規模創歷史新高。同時，GPIF所持有的國內債券比例首次低於50%。

截至9月30日，GPIF資金規模高達130.9萬億日元（1.1萬億美元），其中國內債券持倉比例從二季度的53.4%下降至49.6%。

GPIF在國內股市、海外股市和海外債券上的資產回報至少為5.5%，而日本國內債券的回報僅0.5%。

10月底，GPIF宣布批準將國內、國外股票配置比例從12%提高至25%。批準將日本債券配置比例從60%下調至35%。GPIF未提供短期資產配置目標。

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采礦業趨冷 澳經濟增長遠低於預期

澳大利亞經濟下滑，三季度GDP增長放緩。

三季度，澳大利亞GDP同比增長2.7%，環比增長0.3%，雙雙低於預期。

澳大利亞央行昨日召開例行貨幣政策會議，連續第16個月維持利率在2.5%不變，符合市場預期。澳大利亞央行還暗示將維持寬松貨幣政策，並且澳元匯率需進一步走弱以支持經濟增長。目前市場普遍預期澳大利亞央行將於明年開始降息，預計時間為第二或者第三季度。

除了房地產公司之外，澳大利亞的公司都選擇支付股息或者囤積現金，而不是投資新項目。公司正在等待家庭需求的回暖。目前，澳大利亞失業率處在11年新高。

穆迪經濟學家Katrina Ell表示，

澳洲經濟正在掙紮。采礦業投資已經趨冷，而澳洲正缺乏其它的增長引擎。目前的低利率沒有給予非采礦業增長足夠的支撐。

澳大利亞經濟的不佳表現對澳總理阿博特來說是又一挑戰。目前，阿博特的政府正努力削減支持，增加稅收來減少澳大利亞的預算赤字。

財政部長Joe Hockey表示，

我們看到了大宗商品價格戲劇性的下跌，這顯然沖擊了澳洲經濟，並對我們國家的收入產生了影響。政府正決心繼續預算的結構性改革。

Westpac銀行集團的首席經濟學家Bill Evans表示，

我們預計一個不佳的經濟數據，但沒想到那麽差。政府的支出和采礦業的投資大幅下降。這是經濟目前最強的“頂頭風”。

據華爾街見聞實時新聞：

澳大利亞第三季度GDP年率 2.7%，預期3.1%，前值3.1%修正為2.7%。

澳大利亞第三季度GDP季率 0.3%，預期0.7%，前值0.5%。

數據公布後，澳元/美元直線下跌至4年新低。

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經濟觀察網：去年12月新增信貸約5200億 遠低於市場預期

據經濟觀察網，12月新增人民幣貸款最終數據或在5200億人民幣左右，遠低於市場預期的8527億元。在12月20日關閉2014年度賬目之前，不少商業銀行大規模向已經確權的政府融資平臺、政府項目投放貸款，方式包括貸款、同業模式投資或理財資金投資。

路透調查的23家機構預測中值顯示，12月新增人民幣貸款預計與11月持平為8527億元人民幣；而12月末M2同比增速小幅上升至12.5%。其中，中金公司和招商證券預計規模在一萬億，而僅有中銀國際預計為5200億元。

據經濟觀察網，為趕在12月20日關閉2014年度賬目之前，不少商業銀行大規模向已經確權的政府融資平臺、政府項目投放貸款，方式包括貸款、同業模式投資或理財資金投資。其中商業銀行大量放貸的情況在東北和南方省市尤為突出。

與國有大型商業銀行相比，多數股份制商業銀行雖然也進行類似業務，但總體信貸投放力度更為謹慎。一位股份制商業銀行高管表示，雖然已經確權，但最終項目能否納入地方政府債務中存在很大不確定性。

面對近年來地方政府債務的快速增長，財政部於2014年7月起，陸續下發文件禁止地方政府通過地方政府融資平臺進一步借款，以此來約束地方政府的債務擴張。但這樣也必然帶來地方政府的財政緊縮局面。法國興業銀行經濟學家姚煒估計，2015年預算外基礎建設支出將減少3萬億元人民幣，大約相當於國內生產總值的4.5%至5.5%。

早先新加坡銀行首席經濟學家Richard Jerram曾表示，中國信貸泡沫還在發酵。Jerram指出，BIS的數據顯示，2014年中國信貸擴張占GDP比重再增14%。自2008年末以來，信貸擴張已經占比GDP的79%。歷史數據顯示，這種程度的信貸泡沫最終都會導致大量壞賬。而根據IMF的判斷方式，三年內信貸擴張達到GDP40%通常就會引發壞債危機。中國已經在六年內保持這樣的情況。

去年11月21日，中國央行宣布降息，一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%，惠及剛需人群。當月新增信貸達8527億元，較市場預期高約2000億元。進入12月，路透等外媒獲悉，中國央行通過國開行向銀行系統註入了約4000億元流動性，並鼓勵銀行放貸，允許銀行去年放款總額達到10萬億元，高於此前媒體報導的9.5萬億元目標。 而在此之後市場對於央行在2015年持續降息和降準也多有預期。

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訴訟纏身 摩根大通四季度盈利大幅低於預期

摩根大通今日拉開了美國銀行股四季報的序幕，但其盈利大幅不及預期。

該美國資產規模最大的銀行四季度營收235億美元，每股收益（EPS）僅1.19美元，而金融數據供應商FactSet的數據顯示，分析師此前預期其營收達到240億美元和EPS達到1.31美元。

四季報還披露，摩根大通在第四季度支付了9.9億美元法律訴訟費用。受此沖擊的影響，摩根大通四季度凈利潤同比下降6.6%至49.3億美元。

商業新聞網站BusinessInsider稱，四季度凈利下滑還因為交易部門收入慘淡，而這正好反映出了2014年市場的怪相。夏季，交易員們還在渴望市場迎來波動性，結果年末的波動性又超出了他們的承受能力。

隨後，富國銀行公布了四季報，當季EPS1.02美元，符合預期，凈利潤57億美元。

不及預期的財報公布後，摩根大通股價盤前下跌0.58%：

今天晚些時候美國富國銀行也將公布四季報， 分析師預計其EPS為1.02美元。

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證監會：監管部門沒有聯合打壓股市 兩融賬戶低於50萬不用平倉

今日（1月19日），中國證監會新聞發言人鄧舸在接受記者采訪時表示，上周五對12家違規券商采取行政監管措施旨在保護投資者合法權益，促進融資業務規範發展，不存在監管部門聯合打壓股市的情況。此外資產低於50萬的融資融券賬戶不會被強行平倉。

以下是這次采訪的主要內容：

問：上周五，證監會通報券商融資類業務現場檢查情況，銀監會發布《商業銀行委托貸款管理辦法（征求意見稿）》，同時央行貨幣政策司官員撰文稱要防止過度“放水”。受這些因素影響，今日股市暴跌。請問，金融監管部門是否有意聯合打壓股市？

答：周一股市跌幅較大，引起各方高度關註。你所提到的幾方面的情況，被市場解讀為監管部門聯合打壓股市，這與事實不符。大家都知道，我會於2014年12月中下旬，對45家證券公司融資類業務進行了例行檢查，1月16日我會通報了檢查情況。從檢查結果看，目前證券公司融資類業務運行平穩，整體風險可控。對12家存在違規行為券商采取行政監管措施，旨在保護投資者合法權益，促進融資業務規範發展，市場不宜做過度解讀。

問：對證券公司開立融資融券信用賬戶時證券資產低於50萬的客戶是否要平倉？這類客戶是否繼續參與融資融券業務？

答：對證券公司開立融資融券信用賬戶時證券資產低於50萬的客戶，繼續按證監會原有政策和規定執行，不因為這一資產門檻而強行平倉。對這類客戶，證券公司要加強風險評估，切實做好風險提示和客戶服務。

今日早些時候，證監會主席肖鋼在出席“亞洲金融論壇2015”時表示，要培養“賣者有責、買者自負”的契約精神。

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美國12月成屋銷售年化504萬戶 略低於預期

全美地產經紀商協會（NAR）今天公布的數據顯示，美國12月成屋銷售總數年化504萬戶，略低於市場預期。從2014全年來看，成屋銷售總數為493萬戶，比2013年的509萬戶下降了3.1%。數據公布後，主要資產價格變化不大。

據華爾街見聞實時新聞，

美國12月成屋銷售總數年化504萬戶，預期508萬戶，前值493萬戶。
美國12月成屋銷售年化環比+2.4%，預期+3.0%，前值-6.1%。

NAR首席經濟學家Lawrence Yun在報告發布後表示：“成屋銷售在去年夏天後開始改善，因庫存上升，價格溫和，且經濟增長加速。銷售在下半年更好些，比上半年上升了8%。”

美國房地產行業協會研究部每月會接收650多個房地產經紀人組織和協會及全國多元報價系統關於單一家庭成屋銷售情況的數據。

成屋銷售統計的是建造完畢的房屋，它對幾個月前的利率更加敏感。 新屋銷售數據在銷售類中占據著重要地位，它直接反映出房地產市場的景氣狀況。房地產市場狀況體現出居民的消費支出水平，消費支出若強勁，則表明經濟運行良好。

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2014年5省GDP增速低於7% 東三省倒數

據中新網統計，已公布2014年GDP增速的31個省份之中，重慶以10.9%的增速排名第一，山西、黑龍江、遼寧和吉林分別以4.9%、5.6%、5.8%和6.5%的增速列倒數第一到第四。近些年投資驅動的增長方式難以為繼，資源大省和國企集中的傳統重工業省份面臨經濟轉型的嚴峻挑戰。

如上圖所示，2014年GDP增速低於7%的省份分別是山西、黑龍江、遼寧、吉林和與吉林增速同為6.5%的河北。從經濟總量看，2014年名列第一和第二的廣東和江蘇是僅有的總量超過6萬億元的省份。

與2013年相比，各地增速均不同程度回落。其中，山西和雲南回落幅度最大，均較2013年回落4個百分點。遼寧、黑龍江、天津的回落幅度也較大，均超過2個百分點。

上述中新網報道稱，增速普遍回落的同時，各地2015年的預期增長目標也大都進行了下調。目前，除西藏GDP目標與去年持平外，北京、河北等26個省份均明確下調了GDP增長目標。上海則幹脆取消了GDP目標，只提出了“經濟平穩增長”。

中國經濟網梳理發現，2014年上述31個省公布的GDP約合人民幣68萬億元，和往年一樣仍高於國家統計局公布的全國GDP總量，較全國總量高近4.8萬億元。央地GDP“數據打架”已屢見不鮮，不過，2014年的央地GDP之差近幾年首次出現回落。2012年和2013年的差距分別達到5.8萬億元和6.1萬億元。

對於東北三省經濟增速放緩，今年1月，廣東省社會科學院綜合研究開發中心主任黎友煥在接受《中國產經新聞》采訪時總結了以下幾方面原因：

重工業占比過高，結構仍待優化；對外開放程度極低，無法充分利用國際市場優勢資源；市場化意識薄弱、計劃經濟意識強烈，政府插手過多，國有經濟比重過大，民營經濟不發達；受制於地理位置，中日關系和朝鮮半島局勢不穩也影響對外發展；人口老齡化與人力資本流失。

《中國產經新聞》采訪的黎友煥和其他研究人士認為，東北應大力推動改革創新，加快國企改革，抓住資本市場改革的機遇，同時面向東北亞，著重打造更開放的經濟發展模式。

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QE效應：德國國債收益率首次低於日本

德國10年期國債收益率低於日本，為史上首次。

今日，德國10年期國債收益率最低跌至0.307%，日本10年期國債收益率最高升至0.371%。

擔憂歐元區通縮的投資者買入避險資產，受此影響，德國國債利率在近月大幅下跌。德國國債收益率的下滑讓投資者想到了日本。日本10年期國債的收益率已經低於1%近兩年。日本經濟連續10年零增長，且物價不斷下跌。

荷蘭合作國際銀行(Rabobank International)歐洲利率策略主管Richard McGuire向彭博新聞社表示：

這顯示出市場不相信歐洲央行能通過QE振興歐元區經濟。歐洲日本化是一個相當熟悉的主題。市場認為，目前困擾歐洲的通縮力量絕不是暫時的。

歐洲央行將通脹目標設為略低於2%。據歐盟統計局數據，1月，歐元區通脹跌至-0.6%，與歐元區史上的最差記錄持平。

上月，歐洲央行行長德拉吉宣布推出1.1萬億歐元刺激計劃，該計劃的核心是購買政府債券。歐元區希望通過刺激推升歐元區通脹。

歐洲央行購買國債時間將從2015年3月開始，每月購買600億歐元，持續到2016年9月。若歐元區通脹回升到接近2%則將停止購債。歐洲央行強調，如果有需要將會持續購債，直到通脹改善。

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中國今年國防預算增幅或約10% 低於去年增幅

全國人大會議副秘書長、發言人傅瑩3月4日在新聞發布會上表示，預算草案建議將今年國防預算上調10%左右。這一增幅略低於去年的國防預算增幅。

傅瑩稱，增加國防預算的原因是需要實現國防現代化，以確保國家安全。

中國2014年的國防預算增長幅度為12.2%，達到8082億元人民幣左右。

傅瑩未給出國防預算的具體數據。她表示，相關細節將在明天的預算草案中公布。

今年這個具體的數字要明天才能看到，因為明天這個預算才能夠提交給大會的代表，代表才能看到。

傅瑩在新聞發布會上還稱，

我想說的是，中國這個大國，我們需要有能夠保衛國家安全、能夠保衛人民的軍事力量——軍隊，讓老百姓放心，讓人民安心生產、安心生活。我們的歷史教訓，落後就要挨打，這個我們不會忘記，我們國家要實現現代化，其中一個重要的內容就是要實現國防的現代化，實現我們國防、軍隊的現代化。這就需要一定的經費保障。對此，我們人大代表、廣大人民群眾都是支持的，當然我們也希望這個錢能用好。

實事求是地講，我們國家整體軍備的水平還是有差距的，還是需要時間的。

從根本上來講，中國的國防政策還是防禦性的，這是在憲法當中明確規定的。在這個方向上，在這個原則上，我們不會輕易地改變。

我們改革開放這麽多年取得了這麽大的成就，我們不是靠炮艦開路去開拓經貿的，而是完全去靠互利互惠的合作，甚至是讓利的合作。這條道路、和平發展的道路，我們走得是成功的，我們今後會繼續堅持走和平發展的道路。

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奔馳最終收5億元反壟斷罰單 遠低於10億預期

據《界面》新聞，知情人稱，奔馳在中國反壟斷調查中或最終被罰5億元。

該報道稱，在近期召開的北京梅賽德斯-奔馳銷售服務有限公司的一次內部會議上，公司透露反壟斷罰款範圍將在5億元以內，這一數字大大低於業界預期的10億元。

《界面》新聞從奔馳內部了解到，奔馳主動交代了中國一些區域的確存在壟斷行為，此舉換得中國發改委不進一步主動出擊查處被交代地區之外的其他地區，所以處罰額度較預估大大減小。

不過，奔馳中國員工2015年薪資漲幅只有4%。“罰的這些錢主要讓中國員工承擔了。”一位奔馳中國區中層員工如此表示。

華爾街見聞曾提及，去年8月4日，上海市發改委、江蘇省物價局所屬的反壟斷局組織人員，對奔馳公司上海辦事處進行了調查。

中國自去年開始開展了力度空前的反壟斷調查，汽車、高科技行業尤甚。

去年至今，一些知名外資企業接連傳出被中國反壟斷機構處罰的消息。

就在2月上旬，華爾街見聞發文，美國高科技巨頭高通因違反中國反壟斷法律，將被罰9.75億美元。這一金額為中國反壟斷史上的最高罰款記錄。

去年8月，中國裁定12家日本汽車零部件和軸承生產商存在價格壟斷行為，並開出了約12億元人民幣的罰單。

去年9月，克萊斯勒在華總計被罰2.49億元。

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