本月領漲大市 工中建貢獻逾千點升幅北水湧入內銀料續強勢
1 :
GS(14)@2018-02-04 23:13:47【本報訊】北水南下掃內銀，分析料強勢仍持續！港股上周收報33154點，全周計大漲899點或2.8%。中資金融股成升市火車頭，反映該板塊走勢的恒生中國H股金融行業指數跑贏多個恒生行業分類指數，當中內銀股更獲北水不斷增持，並屢次成港股通成交活躍股，當中券商較看好建行（939）及農行（1288）。記者：莫亦熙
恒指今年已累積升3,234點或10.8%，其間僅兩日出現回調。在美上市的港股預託證券（ADR）上周五造好，匯控（005）升1.1%、騰訊（700）場外揚1.1%，綜合相關股份場內外表現，預示恒指今延續升勢，高開251點，至33406點。
基金籲投資者續持貨
中投傲揚基金經理溫鋼城表示，觀察到北水目前仍「搶緊貨」，故建議投資者應繼續持貨「千祈唔好走住」，更透露旗下基金上周未曾作任何買賣，「揸住大部份（股票）都有唔錯回報，由佢放紙鷂啦」。至於未入市者，溫鋼城指港股已錄顯著升幅，無貨者只宜分注小量吸納強勢股，因應市況「慢慢溝上」，以免因港股大幅回調而招致重大損失。事實上，內銀股今年領漲大市，單單建行、中行（3988）、工行（1398）三股，已合力貢獻大市1,121點或34.7%升幅。而北水亦持續湧入內銀股，並以農行最受追捧，該股上海港股通投資者的持股佔比由去年底7.76%，增加2.24個百分點至目前的10%。內銀股不斷上漲，連帶反映中資金融股表現的恒生中國H股金融行業指數年初起亦狂飆18.5%，跑贏多個恒生行業分類指數，回報僅低於升約21.8%、追蹤內房股表現的恒生中國內地地產指數。值得注意是，據北水上周對平保（2318）的反應，倘內銀股持續走強令AH股差價再收窄，使H股反過來對A股有溢價，相關H股有機會遭北水拋售。
專家看好建行及農行
光大新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示仍看好內銀股，預期強勢持續。他解釋，內地經濟表現較市場預期佳，料內銀壞賬問題可進一步改善，加上資金或繼續從新經濟股換馬至傳統股，在A股即將入摩下，相信內銀股表現將得到支持。當中他相對看好建行及農行，目標價分別為10.93元和5.33元。至於中小型的內銀股，溫傑則指隨內地三月後有機會收緊銀根，相關股份表現或受壓，故看法較保守。就本周大市走向，溫鋼城表示投資者現時信心頗強，美元料持續弱勢下，港股本周仍能再走高，上望33800點，但提醒隨部份投資者農曆新年前鎖定利潤，大市屆時將現震盪，初步支持為10天線。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180129/20288936
胡孟青﹕內銀將現整合併購潮
1 :
GS(14)@2018-02-12 07:11:08【明報專訊】千辛萬苦，內銀股經過六七年的估值下調後，終於有個較像樣的升勢。老實說，對於內銀的估值上調周期可以持續多久，目前仍然不宜太早下定論，尤其是外國投資者仍然視債務為內地經濟最大風險，內銀股近日之所以上升，很大程度上是外資機構大戶在中資股全面加倉的一個反映而已。
的確，北水不斷增大對內銀的投資力量，但要多隻主要內銀全數上了成交榜頭五大，完全歸功於北水又未必太過切合實際情况。外資基金要加碼投入中資股，不論按行業資金分配、抑或指數佔比來說，他們是沒有太多選擇。千萬不要忘記，3月左右的首季業績，將無可避免會成為內銀的一個考驗，特別是多隻主要銀行股，市帳率已升至1倍以上，能否繼續獲得投資者加碼，就要視乎市場的預測會否獲得兌現。
外資藉內銀加碼中資股
大型內銀近日幾乎獲得多家大行全數建議買入，部分上調目標幅度更是大得驚人，郵儲銀行（1658）上市後長期潛水，現在卻忽然成為行業估值上調的大贏家；反觀內地一批中小型銀行及城商行，按內地媒體報道，部分仍處於瀕死狀態，要與時間競賽，盡快填補資金缺口，應付監管新規定。據報，單是內地，逾十間內地銀行正排隊上市，仍處於上市審批過程中的預披階段銀行就有十家。根據內地報道，監管機構在審核上十分嚴格，過程中提出了不少質詢，包括如何按會計準則處理理財產品風險、銀行不良貸款詳細內容、每年增加情况及牽涉客戶數目、撥備政策等。總之，按內銀業內人士所指，資金緊張，加速了中小銀行上市，但監管機構一切從嚴，並且在上市節奏上進行控制，一些完全名不經傳的內銀苦况，情况跟上市銀行股價火爆，完全是一個行業、兩個世界。
經濟好、貸款需求增，在一個理想的環境下，銀行盈利有上升空間，息差更被認為是正處於一個較長的擴闊周期。可是，傳統靠理財產品作為潤飾工具的中小型銀行，此路已經不通，目前既要解決資本缺口，又要在存款資金上盡快招攬，形勢明顯十分輸蝕。據報，內銀的結構存款產品仍然相當普及，這類產品是在普通存款基礎上，運用金融衍生工具以提供高回報，部分銀行提供的結構存款產品年化收益率都有4厘以上。以上海為例，去年存款餘額增長低於2%，但結構存款產品卻出現火爆上升。
大型銀行受惠去槓桿 中小型輸蝕
去槓桿，銀行要回歸正常的存貸業務，及利用最傳統的方式爭取資金來源，但要在大型銀行間爭取存款，談何容易。所以，內銀會否因為眼見盈利前景亮麗，又想出其它創新方式開拓資金來源，將好事變了壞事，值得關注。其實，內銀之所以出現估值上調，變相是供給側改革出來的結果，近年的內地政策一直以大先行，很多小型銀行及城商行都被忽視。內地銀行數目太多，在估值收復過程中，大型銀行佔上風，但受惠政策之後，會否需要為國家服務？
觀乎內地行業的形勢與發展，似乎內地銀行業不排除會出現一個整合潮，哪管是毫無協同效益，大銀行或終將有一日被指令併購一些小型銀行。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6245&issue=20180205
新增信貸傳大增 內銀獨撐A股
1 :
GS(14)@2018-02-12 07:13:38【明報專訊】美國股市大調整，亞太區股市一同下跌，不過上證指數逆市升0.73%。上證早段隨大市低開，在內銀和石油股的支持下攀升，收市報3487.5點，升25點。深成指數則跌0.81%，收報10,836點，兩市成交合計4474.4億元人民幣。有消息指1月新增貸款強勁，內銀股做好令A股倒升。
分析：A股料續反覆震盪
杭州拔萃投資管理基金經理金超表示，昨日上證指數較強勢，但深證成指和創業板均錄跌幅。他稱，滬指較強的其中一個原因是權重股非常抗跌，銀行板塊和石油股不但沒有下跌，反而逆勢上漲，另外煤炭等受經濟周期影響的股份，反彈幅度相當大，對指數有一定的支撐作用。
至於A股往後走勢，金超認為在金融去槓桿的大背景下，A股向上的空間並不會太大。且A股在過去一年多，細價股一直在去除泡沫，故亦不存在繼續大幅下跌的基礎，所以在當前水平繼續反覆震盪的機會較大。
銀行股為上升的火車頭之一，內地傳媒報道，1月銀行新增信貸規模將大幅超過去年同期。消息稱，銀行表外貸款到期或需轉回表內，此外，製造業需求旺盛，亦增加貸款的需求。《上海證券報》引述交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健報告預計，1月信貸規模可能會回升至約2.5萬億元人民幣，比去年12月大幅上升。多家銀行在去年底或因為考核因素，放慢信貸投放節奏，累積信貸需求，加上年初出現的季節因素，令信貸投放1月大幅回升。
內銀A股昨日股價平均上升3.97%，金超認為在此輪上升後，估值已經比之前高，往後股價能否維持更看重股息率。短期來看，在市場企穩之後，內銀股補跌的機會較大。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6817&issue=20180206
監管趨嚴 內銀利差勢收窄 調查：過半銀行家憂利潤受壓
1 :
GS(14)@2018-02-19 22:47:59【明報專訊】人民銀行去年維持穩健貨幣政策，資金供應偏緊令市場利率趨升，中國10年期國債收益率由2016年初的約2.9厘，升至現時3.9厘。雖然不少分析認為，市場利率上升有利內地銀行擴闊淨息差，不過，根據羅兵咸永道與中國銀行業協會發布的《中國銀行家調查報查2017》顯示，去年有74.3%的受訪內地銀行家認為，利差收入下降以及利潤增長放緩，已經取代不良貸款增長，成為行業面臨的最大威脅。
明報記者 歐陽偉昉
羅兵咸永道中國北方區金融業主管合伙人朱宇表示，負債成本上升但信貸資產利率未有跟隨，壓抑銀行息差收入。
存款競爭激烈 上季淨息差跌1點子
去年有60.9%受訪銀行家認為，貨幣市場利率上行不利銀行息差，57.6%認為對銀行利潤總體有不利影響。朱宇表示，市場利率中樞上升，增加銀行負債成本，不過人行人民幣貸款基準利率自2015年底以來一直未有調整，銀行信貸資產利率並沒有跟隨市場利率上行，導致銀行息差承壓。近年銀行業息差收入下降的趨勢日趨明顯，受累於爭取存款的競爭加劇和成本上升，以及債券、基金對傳統信貸業務的分流。去年息差小幅回升，不過他認為下降趨勢是否逆轉，仍有待觀察。
中銀監月初發布去年第四季監管指標數據，亦帶出存款競爭對淨息差的影響。花旗報告表示，股份制銀行淨息差按季下跌1點子（1厘等於100點子），該行相信資金壓力繼續高企，特別是吸取存款能力較弱的中小型銀行，因為影子銀行被打壓，收緊了資金流動性。
吸存款能力較弱 中小行影響較大
此外，朱宇表示，監管機構下調刷卡手續費，加上理財業務手續費增長放緩，去年上市銀行首3季的手續費及佣金淨收入按年減少0.13%，這方面的收入佔整體收入約20%，因此對銀行盈利會有一定影響。雖然去年不良貸款率下降，但資產質量風險對盈利增長的拖累，仍是銀行家關注的。
經濟向好改革見效 可紓內銀壓力
不過，銀行家對內地銀行業未來的前景仍然感樂觀，37.5%受訪銀行家預期2019年銀行稅後利潤增長可達5%至10%，增長10%以上者亦有17.6%，對比預期2017年增長5%至10%，以及增長10%者分別僅有29.8%和13.4%。朱宇認為，中國經濟持續穩中向好，供給側結構改革取得新進展。全球經濟的穩步復蘇，也為中國經濟增長營造了有利的外部環境。良好環境為資產質量的改善創造條件，銀行的撥備規模有望減少，減輕盈利壓力。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9822&issue=20180218
狗年紅盤高開低收 上落600點 內銀匯控回吐 恒指暫守50天線
1 :
GS(14)@2018-02-21 06:06:55【明報專訊】港股狗年紅盤表現反覆，高開49點後即倒跌近400點，逼近50天線水平又拗腰反彈，但兩度炒高至31,300點之上便後勁不繼，收市跌241點，報30,873點，全日高低位波幅逾600點。由於港股通未復市，加上農曆新年長假後入市資金不多，全日成交只有1078.44億元。市場整體欠缺焦點，內房股普遍回軟，反而多隻半新股逆市勁升。
明報記者 陳偉燊
港股狗年首個交易日高開低收，仍守於50天線之上，但多隻重磅股包括騰訊（0700）、匯控（0005）及平保（2318）分別跌0.27%、3.11%及2.02%，致港股反彈乏力。內房股亦普遍回軟，中國海外（0688）及碧桂園（2007）分別跌1.22%及2.02%。
重磅股回落 希瑪升三成半
投資者轉追半新股，當中希瑪眼科（3309）、彌明生活百貨（8473）、愛康醫療（1789）逆市做好，三者股價升幅分別達35.43%、18.46%及13.55%。另工業股罕見明顯轉強，包括德昌電機（0179）及創科（0669）分別升1.53%及1.98%。蘋果概念股舜宇光學（2382）及瑞聲科技（2018）則升2.58%及2.55%。
期指則持續炒低水，日間收市已較現貨低水123點，夜期時段在外圍市場乏善足陳下，低水幅度曾擴大至196點，在昨晚11時半報30,848點，低水26點。同時由於美國10年期債息持續向上，昨日一度高見2.9261厘，影響了市場氣氛（相關新聞刊A14）。
分析：內地假期未完 下周方向轉明朗
潮商證券副總裁吳嘉欣指出，港股市場假期氣氛瀰漫，加上內地市場仍放春節假，美國10年債息動向亦引人關注，投資者普遍觀望，入市欠積極，有部分資金轉追半新股彌明百貨。她相信，待下周長假結束後，大市會有明確方向。
匯盈資產管理董事總經理謝明光則認為，投資者借匯控業績遜於預期做淡，若然美國債息進一步扯高至3厘或以上，後市有機會再現震盪，屆時可能低見28,000點。
富智康料去年蝕逾5億美元
此外，鴻海集團旗下富智康（2038）昨日收市後發出盈警，指雖然2017年度營業額超過120億美元，按年升近92%，但由於新業務相關成本、投資組合減值產生淨虧損2.15億美元，預計由前年純利1.36億美元，轉為淨虧損5.25億美元。當中其擬將印度版「淘寶」Snapdeal母公司Jasper Infotech Private Limited的2億美元股權投資作全數減值撥備。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1868&issue=20180221
資金炒內銀股 恒指周升151點
1 :
GS(14)@2018-02-25 02:51:30【本報訊】市場消化美聯儲局支持多次加息決定，美股前晚反彈後，帶動港股昨早高開323點，埋單報31267點，升301點；H指全日升206點，報12735點，主板成交1,033億元。港股通淨流入33億元，較前日的54億略減。累計全周恒指升151點（0.49%），是連續第二個禮拜上升；H指升199點（1.59%）。
內地市況靠穩
資金再炒內銀股，中行（3988）升2%，招行（3968）升3.3%，建行（939）升0.6%。內房及水泥股有支持，碧桂園（2007）升6.2%，中海外（688）升1.8%，金隅（2009）升5.9%，中國建材（3323）升5.2%。其他重磅股昨反彈，騰訊（700）升1.6%，報453.4元；平保（2318）漲0.7%，報85.75元；港交所（388）收市後公佈同股不同權改革細節，股價升2%至285.8元。匯控（005）升0.13%，報79.65元；友邦（1299）升1%，報63.65元。
A股經過前日高開高收後，昨走勢靠穩，滬指數收市升20點或0.63%，報3289點；深成指升3點，報10662點；上證50指數升25點，報2957點。滬深兩市成交3,326億元人民幣。昨內地股壇大鱷安邦保險被中保監接管，但內地市況未受影響，相關股份亦普遍告升。光大新鴻基財富管理策略師溫傑相信事件對股市影響只是中性，安邦持股改由國家隊代持，短期內被拋售套現的機會降低。港股方面，溫傑認為雖然大市昨反彈，但市況未算穩定，目前缺乏新利好消息令大市向上突破，反而外圍一旦有不利消息易大幅回落。由於市況仍處震盪期，資金只會輪流炒作，並預期3月初兩會後內地將加大金融監管和去槓桿力度，屆時內銀和內房股可能將失去炒作空間。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180224/20313977
投資學堂：買內銀不如買匯控
1 :
GS(14)@2018-02-25 03:17:00過去幾年，筆者在農曆年假後，都會買內銀股，跟着沽內銀股的Call，既有機會賺期權金、又有機會收股息，很多時可賺取高達10厘的回報，這策略多次在本欄談及，相信各位讀者仍有印象吧。但今年情況有變，由於早前內銀股勁升，股息率已由普遍5、6厘大幅下降至4厘，在計算風險回報，即使加上期權金，贏面亦不高，反而仍有接近5厘股息的匯控（005）更加可取。在今次公佈業績中，匯控未有提及股份回購的事項亦屬正常，由於行政總裁歐智華剛卸任，而股份回購、會否調高股息等消耗資本性行動，肯定會對剛上任的行政總裁范寧及去年才上任的新主席杜嘉祺等新管理層，在籌劃未來發展大計時構成壓力。參考過去慣例，新管理層上場，往往會展開一輪kitchen sink的大清洗賬目行動，剔除前任的問題，來個先苦後甜！股份回購及調高股息等提振股價及可博取股民掌聲的武器，肯定要留給新管理層在適當時候宣佈。基本上，筆者會候匯控出現調整、股息率重上5厘時吸納，作中線持有。高股息一向是支持內銀股的其中一個重要因素，但隨着股價上升，內銀股的平均股息率已大幅下降，正如建行（939）的股息率只得3.7厘，在今次業績中，若只得單位數字的增長，應不足以支持股價！譚紹興獨立股評人本欄逢周一、五刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180223/20313041
31億北水走資 創新高大手掟內銀 累港股挫逾200點
1 :
GS(14)@2018-02-28 07:57:34【本報訊】北水掟內銀，港股通錄開車以來最大走資！兩會前夕、三中全會正召開之際，北水在毫無先兆下突大額拋售四大內銀，港股通錄近31億元人民幣資金淨流出，單日走資額遠超2015年股災，為有紀錄以來最多，拖累港股昨未能延續升勢並倒跌逾200點。記者：莫亦熙
分析普遍對港股北水大走資感驚訝，不排除是有資金趁月底鎖定利潤，暫難斷言北水湧港趨勢完結。滬深港股通昨合共淨流出30.9億元人民幣，單是上海港股通錄28.9億元人民幣走資，深圳則走資1.94億元人民幣。據港交所（388）資料顯示，北水昨主要拋售內銀股，工中建農四大行更齊齊成為上海港股通十大成交活躍股，當中工行（1398）錄最多資金淨流出，達5.2億元，其餘三大行亦淨流出2.3億至3.7億元。至於投資者熱炒的騰訊（700），昨亦成北水減持對象，錄7.7億元資金淨流出。
■在北水大舉走資下，港股昨跌229點。晉平安攝
專家：難言北水湧港完結
綜合彭博數據，北水本月湧港速度見放緩，本月港股通日均資金淨流入金額為33.9億元人民幣，較上月每日平均的39.7億元減少14.6%。值得注意是，小部份北水愛股如融創（1918）、金斯瑞（1548）等未受北水拋售潮影響，昨獲港股通投資者增持。星展唯高達研究部董事兼中國及香港市場策略師李聲揚表示，未知北水大額撤出原因，但不排除資金或鎖定港股利潤並把資產再配置，從而引發資金流走。他並指本月初港股大瀉，亦令投資者重新審視風險，「減一減個持倉都未定」。就北水長遠流入趨勢，李聲揚指現階段未宜斷定相關趨勢是否將改變，「未必咁快下結論，可能睇埋下個月先」。招銀國際策略師蘇沛豐亦稱未知北水大舉流走之原因，但表示暫未看到有新的風險出現。他補充，滬、深股通昨續錄得資金淨流入，不排除投資者或因預期內地股市在兩會前夕將獲維穩，而把資金從港股抽走並湧入A股。
逾千股下跌 騰訊瀉1.5%
在北水大手拋售影響下，恒指昨早段一度升300點，惟午後倒跌並一度挫357點，收市報31268點，仍大跌229點或0.7%。昨日有超過1,100隻股份下挫，較報捷的股份數目多近1.2倍，而錄港股通走資的主要股份亦紛紛走低，騰訊跌1.5%、工行挫1.8%、建行（939）插1.1%、神華（1088）瀉3.4%。
H指方面，在多隻內銀股表現不振下，該指數跑輸大市，收報12646點，跌187點或1.5%。全日主板成交額1,375億元，沽空率為11.9%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180228/20317789
料加大去槓桿 內銀內房勢危
1 :
GS(14)@2018-03-06 03:49:07【本報訊】兩會過後，中國金融監管部門將大執位，新人事新作風，預料將加重去年十九大提出的加大去槓桿政策，屆時內銀、內房板塊可能再迎來新一波衝擊。人事方面，已任人行行長15年的周小川將會卸任，他在任時，中國創出史無前例的放水紀錄，M2增長率年年高企，新任行長必然需要抑制這種狂印銀紙行為。
或設新監管部門
另外，有消息指中央準備成立國家金融業監督管理總局，將現有的中銀監、中保監及中證監合併，三會不再保留。以內地慣例，新機構成立及新領導上任，將會下發大量文件以樹立權威。去年3月郭樹清新任中銀監主席後，曾在一個月內連發七份文件做下馬威，當時掀起一場監管風暴，令內銀股大跌。目前內地金融監管存在大量灰色地帶，造成影子銀行問題。自去年起，中銀監不斷加強監管銀行理財產品，避免資金變相流入樓市、股市。新監管部門成立之後，打壓力度將加大。另外，為抑制樓市過熱，新金融班子亦都可能出招，包括再收緊房貸和增加首付比例等。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180304/20321992
內銀撥備要求降 大行齊唱好
1 :
GS(14)@2018-03-12 02:03:44【明報專訊】中銀監上月底調整銀行的監管要求，合資格銀行的不良貸款撥備覆蓋率可由150%最多調低至120%，貸款撥備率由2.5%調低至1.5%。大行對政策看法正面，內銀股昨天早段再上升，其後隨大市回落，但招行（3968）仍升2%、工行（1398）升0.3%（見圖）。
高盛：未來兩年可減撥備金額
高盛發表報告認為措施對銀行有利，雖然並非所有銀行可享最低的監管要求，不過在該行現時追蹤的銀行中，貸款撥備率及撥備覆蓋率皆比新的要求為高。若然該批銀行可享最低監管要求，將可在今年提升稅後利潤38%及一級資本比率0.6點子（1%等於100點子）。部分銀行如農行（1288）、重農行（3618）理論上不單可毋須撥備開支，撥備金額或可在2019年或2020年減少。
瑞信：理財收入減或影響盈利
瑞信報告則認為，政府是為了幫助面臨資本壓力的銀行，處理將非標信貸資產由表外的影子銀行轉回銀行貸款內。雖然政策紓緩了股份制銀行資本水平將到達紅線的壓力，不過這亦意味這些銀行來自理財產品的費用收入、非標資產較高的息差和借貸增長能力減少，影響這些銀行的盈利能力，因此並不看好。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8447&issue=20180308
Next Page