📖 ZKIZ Archives

黑色系午後熱度爆表 鐵礦石一度觸及漲停

午後黑色系繼續上行，鐵礦石期貨一度觸及漲停，最高報於515元/噸，逐漸遠離昨日創下的五個月低位，截至發稿，鐵礦石漲7.34%，焦煤漲近6%，焦炭漲超6%，螺紋鋼、熱卷漲近4%。

中鋼協數據顯示，3月末鋼鐵協會CSPI中國鋼材價格指數為101.81點，環比由升轉降，降幅4.15%;同比升幅47.83%。報告認為，受進口鐵礦石等原燃材料價格回落影響，鋼價難以再大幅上漲，將呈逐步趨穩態勢。澳新銀行周五在一份報告中稱，鐵礦石價格在上周遭遇賣盤壓力之後持續回升，且市場人氣更為正面，但預計鐵礦石價格漲勢或將放緩。普氏62%鐵礦石指數4月20日報65.75美元/噸，較前一交易日上漲0.60美元/噸，漲幅0.92%，連續兩日上漲。必和必拓表示，計劃在澳大利亞昆士蘭州煤炭業務投資2億美元，預計昆士蘭州煤炭生產擴張將強勢回歸。

弘業期貨分析師認為，鋼鐵和鐵礦石價格環比下降，主要是前期企業生產加快，導致供求關系發生了變化，像現在港口積壓的鐵礦石比較多。

“從下一階段來看，國家加大去產能力度，使得鋼鐵價格總體預期還是偏樂觀的，但是還是要長期觀望，畢竟不確定的影響因素還是比較多。”

期貨午盤丨黑色系繼續上揚 鐵礦石強勢領漲近7%

周五，國內期市午盤大面積飄紅，黑色系繼續上揚，鐵礦石漲近7%，焦煤、焦炭漲超5%，螺紋鋼、熱卷漲超3%;化工品普遍回暖，玻璃、PVC、橡膠漲超3%，瀝青小幅飄綠;有色金屬集體飄紅，滬鋅漲超3%;貴金屬小幅飄綠;農產品表現平淡，雞蛋、玉米漲超1%。

進入4月份以來，國內期貨市場便處於連陰狀態。在周期需求見頂、煤炭進入消費淡季等因素影響下，黑色系出現了急轉直下的走勢。

宏源期貨首席策略分析師吳守祥認為，鋼鐵和鐵礦石價格環比下降，主要是前期企業生產加快，導致供求關系發生了變化，像現在港口積壓的鐵礦石比較多。

“從下一階段來看，國家加大去產能力度，使得鋼鐵價格總體預期還是偏樂觀的，但是還是要長期觀望，畢竟不確定的影響因素還是比較多。”

期貨開盤丨黑色系、金屬期貨開盤領漲 鐵礦石漲超4%

5月2日，期貨開盤鐵礦石、黑色系大漲。鐵礦石大漲超4%，螺紋鋼、焦炭、熱卷漲超2%，焦煤、滬銅、滬鋅、滬鉛、雞蛋、滬鎳、滬錫漲超1%，橡膠、錳矽、白糖、玻璃、塑料上漲。甲醇、滬銀、PTA、滬鋁跌超1%，滬金、鄭棉下跌。

一德期貨指出，“一帶一路”國際合作高峰論壇將於2017年5月14日至15日在北京舉行。近期環保炒作題材增多，除“一帶一路”高峰會議限產預期以外，工信部還出臺了撤銷鋼鐵行業規範企業名單的文件，另外也表示出堅決去除地條鋼的決心，而且近日新利鋼廠也響應國家號召退出鋼鐵市場，影響鐵水產量約200萬噸。環保炒作引發供應收縮預期，對短期超跌的鋼價存有反彈支撐。

但從相似級別活動期間的開工及利潤數據對比來看，限產停產政策主要影響的是唐山地區的高爐開工率和焦化企業開工率，以及調坯軋材需求，而對實際粗鋼產量和利潤走勢的影響是較小的，因產量不僅與開工率高低相關，也受利潤水平影響。2014年和2016年由於鋼廠利潤較高，盡管開工率受環保限制，但實際產量降幅卻十分微小，而2015年利潤偏低，環保限制時間也較長，因此產量的下降幅度就更大些。目前鋼廠螺紋利潤還有200-400元左右，在此利潤水平下，預期實際產量的下降也將有限。綜上分析，環保政策對鋼市的影響或將重點體現在炒作題材的預期上，但對實際供應收縮效果不宜過分樂觀，且板材庫存高企與資金緊張的局面尚未改變，預期當前環境下形成趨勢性上漲的行情難度較大。

鐵礦石暴跌或引發下遊成本坍塌

5月4日，鐵礦石走出崩盤行情，領跌所有商品，下午在經過幾輪多空掙紮後，鐵礦石最終創下年內最大單日跌幅，並封死跌停板7.97%。固利資產總經理王兵接受第一財經記者采訪時表示：“鐵礦石是整個黑色系里基本面最差的品種，因此暴跌在預期之內。”

基本面極弱 鐵礦石庫存高企

在鐵礦石暴跌的背後是供給的集中湧出，而市場卻無法消化這些鐵礦石，進而轉化成了庫存

王兵告訴記者，鐵礦石在500元/噸部分的國產礦仍有利潤利潤空間，所以今年的3月、4月國產礦複產的熱情高漲，這些礦廠在複產之後也在期貨市場做了大量的套保。另一方面，這些礦山複產的數量其實是比原先核定的產能多很多。王兵說：“有些礦山可能全年是在2000萬噸左右，實際上它在複產的時候是4000萬噸左右，他們的邏輯是在利潤好的時候多產一些，下半年如果利潤差可以選擇少產或者就不產。”

除了國內供給大量湧出之外，國際方面的供給也出現了大幅增加，申銀萬國期貨黑色系高級分析師於洋告訴記者：“從巴西、澳大利亞的發貨量來看，4月份較3月份同比有一定增長，另外從國內鐵精粉的情況來看，礦山的產量利用率是8.5%，提高了2.3個百分點，從統計局的原礦數據來看，3月份產量也是增加了18%。”

因此無論是從國際市場還是國內市場，供給都出現了大幅增長，於是堆積在港口的鐵礦石庫存也就出現了大幅上升，數據顯示，港口鐵礦庫存已經連續7周處於1.3億噸上方，創出歷史新高。

鐵礦暴跌或引發下遊成本坍塌

在上一輪熊市中，成本坍塌導致商品惡性循環式的暴跌讓人心有余悸，從5月4日日盤面來看，在鐵礦跌停的影響下，原本相對較強的螺紋鋼最終跌幅也擴大至6%，成本坍塌疑雲籠罩市場。

對此於洋表示：“目前來看，單日的下跌可能並不能說明成本會出現坍塌，但是結合整體的趨勢性判斷的話，市場整體如果預期向下走，那麽可能會導致成本端下移，這樣支撐力也會進一步減落。”

而王兵則認為，盤面來測算，成本重心在下移，但是值得註意的是鐵礦定價權並不掌握在我們手里。下半年鋼材成材會有一個不錯的利潤，想把鐵礦的價格打壓得很低的可能性不大。因為鐵礦的定價並不是通過鐵礦的生產現金成本，或者通過市場的供求來決定的，而更多的是取決於螺紋鋼的利潤。如果在螺紋有相應利潤的前提下，要打壓鐵礦石的價格還是比較難的，因為四大礦山還是非常聰明，雖然我國是最大的消費國，但是不掌握定價權里，目前市場上80%的資源產量，其實都控在四大礦山手里。所以我們螺紋鋼達到虧現金成本之後，才會有動力進一步壓縮下遊的利潤，比如說焦化，比如說鐵礦，這樣才會有這種成本坍塌的可能性。

數據顯示，目前中國仍為全球最大的鐵礦石消費國，目前淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG四大礦山超過40%的營業收入均來源於中國。

王兵認為，鐵礦石今天已經跌停收盤，再去追空要謹慎。因為目前的鐵礦價格已經反映了基本面的不好因素。而且今年的行情是一個寬幅震蕩的行情，往往行情爆一到兩天就結束了，之後可能會迎來反彈，在這個位置如果做空的話，是比較尷尬的。

期貨午盤丨黑色系全線重挫 鐵礦石暴跌近8%

周四(5月4日)早盤，期貨商品大面積飄綠，黑色系重挫，截至中午收盤，鐵礦石暴跌7.59%，橡膠重挫5.78%，熱卷大跌5.05%，焦炭大跌4.06%，甲醇、螺紋鋼、焦煤、PVC、矽鐵重挫逾3%。

消息面上，中國鋼鐵業正加快步伐淘汰過剩產能。中國鋼鐵工業協會近日在北京表示，目前，各地已清理出“地條鋼”生產企業500多家，涉產能1.19億噸，今年6月底前將徹底取締“地條鋼”。5月2日至5月25日，將派出9個工作組對全國各省區市“地條鋼”清理工作開展專項督查。預計7月份前後，將進行“地條鋼”清理取締的驗收。

日前發布的中(工)頻爐界定標準中，可以說將“地條鋼”與“中頻爐”簡直畫了等號，在接下來的三個多月內，“地條鋼”“中頻爐”市場將受到進一步打擊。直至目前，在環保和去產能的雙重嚴打之下，多數中頻爐已經關停，對廢鋼市場也發生了直接性影響。

據悉，2016年我國廢鋼消耗總量為9291萬噸，與2015年相比增加771萬噸。廢鋼綜合單耗也由2015年的10.4%增長至11.1%，今年前兩個月更是達到了12.05%。

卓創資訊鋼鐵分析師崔紅表示，“中頻爐逐漸退出歷史舞臺的同時，蝴蝶效應愈加嚴重，廢鋼鐵資源量激增，全國廢鋼"泛濫成災"，鋼廠日消耗量不及到貨量的1/4。買方市場環境下，鋼廠壓價收貨，貿易商悲痛欲絕。”

清除中頻爐以後,廢鋼相對鐵礦石的經濟性提高,長流程煉鋼企業預計將提高廢鋼添加比例至20%,廢鋼需求將明顯增長。若2017年國內廢鋼供應充足,則鐵礦石消費將下降5%左右,鐵礦石價格將持續承壓。若廢鋼供應不能滿足生產需求,那麽廢鋼價格後期將走高,鐵礦石價格下跌壓力將減弱。

此外，基本面上，雙焦市場基本面情況亦不支持價格大幅反彈。有分析人士表示，“五一”節後，焦炭市場整體需求情況一般，部分鋼廠到貨情況較前期有所增加。其中，河北唐山地區主流鋼廠焦炭庫存回升至10天左右，山東地區大型鋼廠焦炭庫存已接近44萬噸以上。庫存水平較前期繼續回升，主要原因或為焦企預判行情轉弱，主動出貨。焦企方面目前庫存普遍低位，無庫存積累。

市場人士表示，本周末，可關註“一帶一路”會議限產情況，主產區焦企不乏面臨環保限產，但持續時間預計不長，可能在一周或10天左右。目前鋼廠原料庫存穩中回升，預計對市場供需影響有限，僅能暫時緩解焦炭市場供需壓力，無法真正改善市場供需格局。

期貨午盤丨黑色系再度下挫 鐵礦石暴跌近8%

周五(5月5日)早盤，商品多數下跌，黑色系再度下挫，截至中午收盤，鐵礦石暴跌7.72%，焦煤、橡膠、瀝青重挫逾4%，熱卷、焦炭、甲醇、螺紋鋼大跌逾3%，滬鎳、PTA、白銀下跌逾2%，而漲幅方面，錳矽上漲1.1%。

消息面上，來自中國期貨業協會的最新統計資料顯示，全國期貨市場交易量和交易額紛紛縮水。其中，4月全國期貨市場交易規模環比下降。以單邊計算，當月全國期貨市場成交量為23670萬手，成交額13.9萬億元，同比分別下降53.88%和37.55%，環比分別下降18.07%和19.62%。數據還顯示，1-4月，全國期貨市場累計成交量為91644.5萬手，累計成交額為55.3萬億元，同比分別下降41.12%和18.68%。

據中國證券報統計，從典型品種來看，今年以來的兩次普跌行情中，鐵礦石、橡膠期貨均“榜上有名”。其中2月15日以來，橡膠期貨1709合約跌幅超過4%的交易日就有8個之多，鐵礦石期貨1709合約跌幅在3.5%以上的也有9個交易日。此外，在昨日大跌中焦炭、螺紋鋼期貨跌幅均超過6%，動力煤跌幅也超過2%。

天然橡膠期貨方面，光大期貨天膠分析師彭程表示，滬膠這波下跌始於今年2月中旬。影響因素有四方面。一是替代品合成膠先行下跌。二是乘用車終端庫存高企倒逼乘用車減少輪胎采購，半鋼胎生產企業成品庫存累積不得不旺季調低開工率，減少對原料的采購。三是天然橡膠2016年年底正向套利窗口打開後，年後進口量增加，保稅區庫存持續增加。四是物流運價年後不斷下跌，對重卡需求下降，全鋼胎替換需求下降。

“3月以來，自產業鏈終端向上遊倒逼去庫存，負反饋下靜態供需逐漸趨於平衡。動態來看，國內雲南產區以及泰北大部分地區已開割，海南以及泰國南部即將開割;流通環節顯性庫存累積，下遊受終端銷售不暢旺季調降開工率均對盤面反彈形成壓制，中線仍偏弱。”彭程說。

黑色系方面，業內人士表示，本輪黑色系下跌的重點原因或不在於需求，而是市場對房地產資金會出現萎縮的擔憂：銀行對基金的贖回、未來對房地產房貸量的萎縮及去房地產杠桿的問題上。同時“五一”前夕，中國鋼鐵工業協會在安徽馬鞍山召開了典型鋼鐵企業“去杠桿”交流座談會，會議討論了下一步“去杠桿”和市場化債轉股工作。消息人士稱，內容將涉及優化貸款結構、去杠桿及金融債權債務處置等方面。

期貨午盤丨黑色系低位震蕩 鐵礦石下挫超2%

5月12日消息，商品期貨市場午盤漲跌不一，黑色系低位震蕩，鐵礦石跌超2%，焦炭、熱卷、螺紋鋼跌超1%，動力煤小幅飄紅；化工品走勢分化，玻璃漲超2%，瀝青、橡膠續處低迷；有色金屬整體偏弱，滬鉛、滬鋅跌近1%，但滬鎳漲近1%；貴金屬小幅上揚，滬銀漲近1%；農產品漲跌不一，兩粕及大豆飄綠，油脂類齊漲，鄭棉漲超1%。

消息面上，隨著“一帶一路”國際合作高峰論壇逐步臨近，環保限產進一步顯性化。5月2日中國水泥協會率先發文，將聯合河北、山東、河南等六省市水泥(建材)協會，在高峰論壇期間實施聯動停窯限產，5月11日至20日集中停窯。鋼鐵大省河北省環境綜合執法局已將5月定為強化環境執法月，檢查範圍包括石家莊、唐山等8個大氣汙染傳輸通道城市和定州、辛集市。唐山市也於5月9日發布《改善空氣質量攻堅月行動方案》，規定從5月9日—31日分三階段進行環保整治。對於不達標的企業停產整治，並依法嚴格高限處罰。此外，為期20天的取締“地條鋼”專項督察活動也在同時推進。督察規定，若發現違規或不合格的將會在全國範圍內進行通報批評、情節嚴重者將上報國務院。短期來看，政策層面仍將對鋼價形成支撐。

另外，利好兌現，期債沖高回落午盤全線收跌。十年期國債期貨主力合約TF1709午盤跌0.16%，五年期主力合約TF1709午盤跌0.17%。

消息面上， 中國央行展開4590億元MLF操作，包括6個月和一年期，中標利率不變，分別為3.05%、3.2%。同時本月共有4095億元MLF到期，其中5月3日到期2300億未續做，下周二(16日)還有1795億元MLF到期。

與此同時，中國央行今日暫未進行公開市場逆回購操作。今日有300億元逆回購到期，本周中國央行實現凈回籠1200億元。

期貨午盤丨黑色系集體爆發 錳矽與鐵礦石暴漲逾5%

周三(5月17日)，商品期貨市場午盤大面積飄紅，黑色系延續夜盤漲勢繼續上行，錳矽、鐵礦石漲超5%，熱卷漲近5%，焦炭漲超4%，螺紋鋼漲近4%;化工品漲勢放緩，甲醇漲超2%;有色金屬窄幅震蕩;農產品多數飄紅，豆粕漲超1%，鄭棉仍跌近1%。

此外，國債期貨沖高回落午盤收低。十年期國債期貨主力合約T1709午盤跌0.05%，五年期主力合約TF1709午盤跌0.04%。

消息面上，5月16日，鄭商所副總經理秦全晉在鄭商所舉辦的第31期會員中層業務培訓班上表示，白糖期權上市以來，市場運行平穩，達到預期交易效果，鄭商所下一步將積極開展保險+期權試點，深入探索服務農業新方式，推動期權服務實體經濟邁上新臺階。秦全晉副總經理介紹，白糖期權上市以來呈現以下運行特點：價格波動平穩，與標的期貨關聯性高，波動率呈現回落趨勢;虛值期權成交活躍。;做市商參與積極，提供的買賣價差較小，市場流動性較好。

5月15日，國家統計局發布的最新數據顯示，4月全國粗鋼產量為7278萬噸，同比增長4.9%;1—4月全國粗鋼產量為27387萬噸，同比增長4.6%。粗鋼產量大增，其直接驅動力為高額的利潤，並主要源於在不同供求結構影響下，以螺紋鋼為代表的建材價格走勢明顯強於以鐵礦石為代表的煉鋼原料，價差擴大帶來了鋼廠利潤擴張。

由於上周高爐檢修增多，截至5月12日，全國高爐開工率為75.83%，周環比降低0.55個百分點，但仍然維持在歷史相對高位，且進行檢修的高爐短時間內即可複產。同時，全國盈利鋼廠比例為77.91%，周環比提高1.22個百分點，仍然相當豐厚。受此刺激，全國鋼廠螺紋鋼生產線普遍滿負荷生產，甚至於個別有條件的鋼廠早已將自身在板材等其他產品上的產能最大限度地向螺紋鋼轉移，以全力進行生產。

截至5月12日，全國35個主要城市螺紋鋼、線材、熱軋卷板、中厚板和冷軋卷板五大鋼材品種的社會庫存共1133.74萬噸，周環比減少35.59萬噸;其中螺紋鋼為471.93萬噸，周環比減少27.09萬噸。隨著鋼材價格觸頂回落，自今年2月中旬創出1653.04萬噸的近三年新高之後，鋼材社會庫存也隨即掉頭，一路快速下滑，目前已降至去年3月下旬的水平。社會庫存絕對數量的減少，自然有著傳統季節性規律的作用，然而下滑速度如此之快，則表現出了在樓市調控的大背景下，以鋼貿商為主的市場參與者對於後市行情的謹慎觀點。

與此同時，據中國鋼鐵工業協會統計，截至4月中旬末，中鋼協會員企業鋼材庫存量為1455.98萬噸，同比上升11.98%，創去年6月中旬以來新高。雖然到4月下旬末該數據回落至1405.19萬噸，然而其同比漲幅反倒擴大至13.84%的水平。隨著淡季效應持續發酵，下遊需求環比回落，而鋼廠又缺乏主動減產的動力，預計鋼廠將面臨越來越大的庫存壓力，並最終導致鋼材價格承壓。

期貨收盤丨黑色系強勢上揚 螺紋鋼、鐵礦石漲超4%

5月22日消息，國內期貨市場收盤時多數商品飄紅，黑色系期貨收盤領漲，螺紋鋼、鐵礦石、滬鋅漲超4%，螺紋鋼收漲4.9%，鐵礦石、滬鋅漲4.2%， 熱卷漲3.3%，滬鎳、滬鉛、玻璃漲超2%，滬銅、橡膠漲超1%，滬錫、焦煤、滬銀、焦炭、滬金收漲。鄭棉收跌1%，白糖、錳矽、塑料、鄭煤、滬鋁收跌。

消息面上，5月22日商務部發布2017年第26號公告，公布對進口食糖保障措施調查的終裁決定，認定在調查期內被調查產品進口數量增加，中國國內食糖產業受到了嚴重損害，且進口產品數量增加與嚴重損害之間存在因果關系。根據商務部建議，國務院關稅稅則委員會決定自2017年5月22日起對進口食糖產品實施保障措施。保障措施采取對關稅配額外進口食糖征收保障措施關稅的方式，實施期限為3年且實施期間措施逐步放寬，自2017年5月22日至2018年5月21日稅率為45%，2018年5月22日至2019年5月21日稅率為40%，2019年5月22日至2020年5月21日稅率為35%。

大商所19日公布端午節休市前後風控措施。自5月25日(星期四)結算時起，將鐵礦石品種漲跌停板幅度和最低交易保證金標準分別調整至9%和11%。5月31日(星期三)恢複交易後，自鐵礦石品種持倉量最大的兩個合約未同時出現漲跌停板單邊無連續報價的第一個交易日結算時起，鐵礦石品種漲跌停板幅度和最低交易保證金標準分別恢複至8%和10%。5月31日(星期三)結算時起，焦炭和焦煤品種漲跌停板幅度和最低交易保證金標準分別調整至8%和10%。

此前，上期所和鄭商所已公布端午節休市前後風控措施，分別對各自部分品種的交易保證金比例和漲跌停板幅度進行了上調。

近日，中共中央、國務院印發了《關於深化石油天然氣體制改革的若幹意見》，明確了深化石油天然氣體制改革的指導思想、基本原則、總體思路和主要任務。《意見》強調，深化石油天然氣體制改革要堅持問題導向和市場化方向，體現能源商品屬性;堅持底線思維，保障國家能源安全;堅持嚴格管理，確保產業鏈各環節安全;堅持惠民利民，確保油氣供應穩定可靠;堅持科學監管，更好發揮政府作用;堅持節能環保，促進油氣資源高效利用。

《意見》部署了八個方面的重點改革任務，其中包括改革油氣產品定價機制;深化國有油氣企業改革;深化下遊競爭性環節改革，提升優質油氣產品生產供應能力等。

市場分析方面，中信期貨認為玉米市場偏空心態較強。上周，連盤玉米圍繞1640點左右窄幅震蕩。截至上周五5月19日收盤，C1709周跌幅0.06%，C1801周漲幅0.36%。現貨市場上，本周為玉米拍賣的第三周，投放量加大，市場依舊維持高成交率下的溢價成交，拍賣消息對東北、及南北港口現貨行情有推動作用，但從盤面上來看並未反映足夠的利好;華北方面，拍賣到貨增加，企業收購價受供給增多影響略有下調。從目前拍賣的節奏上看，本周拍賣成交量455萬噸，下周拍賣量有望維持或進一步放大，供給逐漸趨於寬松。總體上看，市場偏空心態較強，後期繼續關註拋儲節奏、底價以及采購企業的情緒變化，操作上謹慎者建議觀望，激進的投資者可以考慮擇機做空9月合約。

期貨收盤丨大宗商品走勢分化 黑色系走弱鐵礦石領跌

5月23日消息，今日期市收盤多數下跌，黑色系寬幅震蕩，鐵礦石跌超3%，螺紋鋼跌近1%，煤炭相對抗跌，焦煤二度翻紅漲超1%;化工品普遍回落，瀝青跌超3%，甲醇、PVC跌超1%;有色金屬漲跌不一，滬鋅漲近1%，滬鋁跌超1%;農產品震蕩走弱，兩粕及油脂類齊跌，大豆逆勢飄紅。

消息面上，今日央行以利率招標方式開展1400億元逆回購操作，7天和14天品種分別為800億元和600億元，中標利率分別為2.45%和2.60%，與前期持平。鑒於今日有1700億元逆回購到期，因此總體實現凈回籠300億元，昨日央行資金凈投放300億元。

據央視報道，目前，全國25省份豬肉價格下跌，從春節到現在，豬肉市場價已下降了25%左右。而生豬出欄價已經跌到23個月以來的最低價，“豬周期”開啟價格下行趨勢。從“躺著掙錢”到減產止損，部分業內人士認為2018年養豬行業由盈轉虧幾成定局。

值得一提的是螺紋鋼最近的表現搶眼。上周螺紋鋼期現再次實現大幅雙升，螺紋鋼主力合約節節攀高，從周初最低價2925元/噸最高漲至3249元/噸，漲幅高達11%。本周一螺紋鋼延續強勢，盤中最高漲至3385元/噸，但是今日螺紋鋼表現低迷收盤時跌0.9%，近3295元/噸。市場分析人士認為，螺紋需求也將步入淡季，終端需求逐漸走弱。

浙商期貨黑色系分析師程炳鴻表示，需求端，數據顯示房地產投資及新開工超預期，基建端也相對穩定，終端需求暫時得到支撐。微觀上看，上海線螺采購量高於往年同期水平，貿易商去庫存取得一定成效。整體而言，需求暫維持平穩。供應端，5月一帶一路會議召開，中央環保組進駐，部分地方鋼廠停限產幅度加大，鋼廠檢修明顯增多;地條鋼專項督查開始，中頻爐拆除影響螺紋供應。供應端出現集中收縮，導致短期內供需錯配。供需錯配體現在庫存上表現為鋼廠鋼材庫存、社會庫存持續下降。此外，近期資金面趨緩，央行連續進行公開市場操作投放流動性，使得多頭獲得喘息，螺紋鋼借此大幅反彈，期貨市場也因大幅貼水，給了多頭反撲的機會。

程炳鴻指出，本輪上漲定義為貼水修複行情，螺紋鋼在短時間內快速反彈有一定的產業邏輯支撐，但是中長期看，房地產端走弱已成定局，基建托底效果有限，螺紋需求也將步入淡季，終端需求逐漸走弱。此外，螺紋鋼盤面利潤過高也是一個風險點，此時追漲風險較大。建議持有多單的投資者逢高止盈，無倉位的投資者暫時觀望，等待反彈結束後的拋空機會。