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Money Management CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=22717


 

其實日日都講要認識風險，要明白的人，自然會明白；講了都不明白的人，撞板後自然就會明。咁當然盡快明白撞少幾次板就最好了。

 

假如什麼都不記得，記住這五件事好了。

 

一、不明白和不知道的地方就是風險所在。

 

二、任何市場都是壞的，除非你能從中賺到錢。

 

三、任何股票都是高風險的，除非它能為你帶來贏利。

 

四、賬面的虧損，儘管你沒有沽出，那也是你已虧損的。

 

五、蝕了錢，不是市場的錯，不是俾貼士那個人的錯，永遠都是自己的錯。

 

至於風險的控制.........一些所謂的措施，實在不能解決問題。例如買藍籌股就＝低風險？長揸死牛優質藍籌就OK？買入估值低的股票就得？安全邊際（呢個最多人講），有幾多人真係識找安全邊際，找到了又會唔會計錯數？

 

再睇一睇上面那五點。有些東西例如計算估值和安全邊際不是不重要，但我們要更多的安全網，那就是 Money management。很多人忽略 Money management 而遭到嚴重挫敗，即我以前時常講的「傷及元氣」，元氣一傷，是很難復元。

 

因此，審慎的投機者，首要考慮的東西是如何避免損失，本金保住了，那才考慮贏利，開始有贏利了，才想如何 win big （贏鋪勁）。

 

再不厭其煩講多一次：

 

損失5%的本金，賺回5%多一點就能回本。

 

損失20%的本金，賺回25%能夠回本。

 

損失33%的本金，賺回50%才能回本。

 

損失50%的本金，賺回一倍才能回本。

 

損失90%的回本，要賺十倍才能打和！

 

不要想其他東西，只要想想買個能賺25%的股票，已開始不易；要買個賺50%-100%的股票難度有幾高？買個十倍股，有幾渺茫？想得清楚後，就不會看輕損失，絕對不會有看著自己持股愈跌愈興奮的情形發生。

 

今次唔希望長篇大論，只希望盡量簡單的分享一些己見：

 

新手開了賬戶，不要馬上轟進，先讀好書觀察好市場，先用10%或以下的資金小試牛刀。成功了，以及知道自己為何成功了，才慢慢加大投資額。失敗了，暫時不要再玩，檢討後，知道為何失敗才再試過。

 

只有功力深厚的資深投機者才適合打借貸投入股票市場。

 

不要一開始就全力轟進，要慢慢來，第一注有贏利，市場證明自己為對，才在適當時機加馬。當第一注已蟹，虧損是對自己錯誤最好的證明，不要再下注。

 

第一注的買入要設止損位，不同的情況止損位可能不同，不能太機械化，但盡量不要大於10%，以保持元氣不會受損。為免經常觸及止損位，要嚴格廟算，小心找出關鍵買入點(Pivotal point)買進。

 

當贏利開始擴大，就可以開始上移止損位（止賺位），以免贏利的部位變成虧損的部位，確保自己有贏利入袋（如何上移的方法，遲些有機會再講）。可能有人認為這是殺雞取卵，但是若然隻雞不停流血，流血不止而瓜柴.....雞都不見了，那就不用談卵了。

 

下第二注時都要和第一注那麼小心，也是要找關鍵買入點。止賺位的設定也要確保買完頭兩注後一起計算都不會損失。如此類推。

 

止損位、止賺位都觸及要沽出，並不需要可 惜和傷心，因為若然之前的功夫是做足的話，那就肯定是有原因的。例如那股票不是真的好股票、股票真的已見了頂、大市可能真的已轉勢等等。在前面舉例的任何 情況下，持有現金一定比繼續持有那股票為好。所以之前有網友問我發現大市轉勢做咩好.....其實當自己的部位不斷觸及止損、止賺而沽出，那就自動做了自 己應該做的事了－－保住利潤，減少虧損。

 

一個時期之中不斷失利 (Losing streak)，那就減細倉位，盡量持有多些現金。到一切順利後，有贏利在手才酌量加馬出擊。

 

適度分散投資，不做一注獨贏。

 

不時檢討自己的回報，mark to market，賬面虧損都是虧損。盡量令到自己每季的回報都呈正數，負數開始多，例如>5%，那就是警號，>10%那就很難接受了，應檢自己 是否在一個對的市況操作。當每季的回報均呈正數，那年度的回報就自然呈正數。每年都有好的回報，那麼才能期望5年甚至10年都有好回報。望一望上面，若其 中一年損失33-50%，那就很大問題了，若果希望10年期有10倍回報，到第9年出現虧損50%的狀況......那麼.......因此能達到持續性 的贏利才是穩健的致勝之道。如何達到持續性贏利，能夠做得好上面講的東西，那就很有機會做到了。



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何謂突破 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=22985


 

人們經常講「突 破」(Breakout)，究竟「突破」是什麼？有什麼意義？

 

很多人對這種概念模糊不清，沒有明確的定 義，就不能明確辨認突破的出現。

 

其實突破的定義很簡單，只要股價由一個 Trading range ，有一天，它的股價上破 Trading range 的頂部，進入一個新的 Trading range，那就是突破了。

 



 

如上圖，藍色箭咀的就是突破 (breakout)了。

 

突破的意義在於，當突破發生了，那才能進 一步證實一浪高於一浪的上升趨勢型態(higher high, higher low)。

 

之前已明確定義上升趨勢＝higher high and higher low，如何投機者作趨勢操作，正確認突破就是一項十分重要的工作。若果連趨勢也無法辨認，那是完全無法成功投機的。

 

如何辨認一個可靠的突破後能延續上升趨勢 （可靠的突破），是要滿足一些條件的。

 

可靠的突破，在一個整固突破之前已有一段 上升的趨勢，>30-100%，如下圖紅色箭咀。整固期成交有萎縮的情況（綠色箭咀），整固的時間要夠長，最好是三個星期或以上，而股價沒有十分大 幅的波動，在突破的時候放量上升，最好是在週線圖和日線圖兩者都見到明顯的可靠突破條件。而突破的高位是歷史高位的話，那突破後上升的趨勢變得強勁的機會 就會更加高了。

 



 

為什麼審慎的投機者喜歡在確認突破後才買 進，那是因為在確認上升趨勢下才買進，往後股價繼續上升的機率會較高，即勝算會比較大。

 

不過要注意，在熊市之中假的向上突破時常 發生，所以盡量不要在熊市中做長倉的投機，因為失敗的機會率是較高的。因此辨認牛熊是十分重要，所以道氏理論的運用十分重要（稍後我會講埋道氏理論其餘部 份）。而另外，任何的技術分析都不是完美無瑕，那是有失敗的情況發生的，因此操作前要先設想好計劃，預先想好在失敗的情況下要如何處理自己的部位，以減低 風險。



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止損操作 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=23106


http://hk.myblog.yahoo.com/goldone04/article?mid=638

 

金一 Sir 已撰文講解 Money Management 控制風險提高回報的要義。

 

再進一步增加安全網.....那就是設 stop-loss（止損）。

 

機械式的止蝕是有問題的.....很多坊 間財經人士教人所有部位都設 15%或者20%的止損..........

 

我覺得意思不大，一個20%的虧損是嚴重 的。20%的虧損要賺25%才能追回，如之前所講，要買隻能升25%的股票，已開始不容易。

 

個人認為適當的止損應該設在10%以內， 因為若果在適當的關鍵買入點 (Pivotal Point) 買進的情況下，10%的虧損 在多數情況下都能證明自己的判斷為錯。

關於關鍵買入點(Pivotal Point)，可參看： http://hk.myblog.yahoo.com/goldone04/article?mid=462

 

建立任何一個部位不應該訓身，可先作試探性買入。根據自己對買入部位以及時機方面的把 握，決定那買入量多少。較有把握的可以買多點，較細把握的買少一點甚至不買。

 

我個人的做法是......初次買入後必 定設止損位在買入價以下 5-10%左右。波幅較小的股票會設止損位緊一點，例如5%；成交較疏或波幅大的股票可以定鬆一點...

 

要避免 觸及止損位的最有效措施是：要嚴選關鍵買入點 (Pivotal Point) 買進。

 

觸及止損位無論如何一定要沽，不要想不要 猜，賣仔莫摸頭，那是應該恐懼的時候而不是希望什麼的時候。最大虧損的部位往往是摸頭後不沽的那些。

 

若然股價的發展完全不像自己預期所想的， 例如計劃是一個突破買入，買入後發現那個是假突破，股票下跌但尚沒觸及自己的止損位，那就自己可以判斷是否提早止損離場。

 

有云：Take your loss when it is small and this is the best loss you can take.

 

若果第一次買入後，股價發展方向證明了自 己判斷正確，股價上升，那麼就可以將止損位隨股價發展向上推移。股價由一個 base 升上另一個 base，那麼止損位就可以由原來的位置上移到上面那個base 較低一點的位置。



 

舉例，如上圖，假如我在$37.55這個 關鍵買入點買進（藍色箭咀），買進後我就設個-7%的止損位，大約是$34.9（下面綠線）。結果股票不斷上升，證明了買入點為對，然後股票在 $38.9 - $41.4之間 range trading，那麼我就上移止損位至$38.9的3%以下位置，即$37.7（上面綠線）。

 

這移動止損位的操作，最大的技巧是避免操 作者太早沽出，讓利潤不斷自己成長，而又同時有保護作用，亦又避免被震走。要做到以上的條件，操作者要對自己持有的股票股價波動的特性要有很好的掌握才 行。止損位的設定最好不要設在十分明顯的支持位那裏，因為市場其他具影響力的操作者是經常會針對那些支持位而故意插穿，殺掉止損的沽盤。把止損位根據股價 的脾氣設在支持位較低一點的位置，通常能減少被震走的情況。

 

手持足夠的賬面贏利後，那我們的任務就是 不要讓賺到的變成蝕本。堅持這一點那我們的風險就會進一步降低。

 

而當第一次買入為對，第二次加馬後，止損 位的設置要顧及整體的部位不要虧損。這樣一步步的做上去，那就能在很低的風險情況下，放心讓利潤成長。

而設了止損位，那就能避免 Average down 的惡習了。http://hk.myblog.yahoo.com/rsbcheng/article?new=1&mid=18753

 

當然，要操作良好，也是要練習和克服心理 障礙，像戒掉 Average down 習慣那樣，是需要時間磨練而才會做得好，我也正在努力中。



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震走和拮大脾 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=23459


 

「有 誰的股票，從來沒有遇上過變化？如果你都遇上一些變化，一些莫名其妙的變化，請你唔好驚，唔好亂，唔好放棄。因為......真的假不了，假的真不了。」

 

一個審慎投機者是不會去做「預測」的，他 會明白「升的跌不了，跌的升不了」的道理，升跌最終是由市場的洪流決定，作為審慎投機者主要的任務是分析勝算高的位置在哪裏，然後站在那一邊。而不是去希 冀、去幻想、去預測。

 

而下了注後 (made a commitment)，市場以部位盈虧來判決投機者的對錯。審慎投機者是從來不會和市場爭辯 (argue with the market)，發現錯的時候，唔好驚，唔好亂，股市有起有跌是很正常的，應按計劃有秩序離場。

 

講講被震走和拮大脾的問題......

 

舉個例，假如自己的策略是非有20% upside 不買進，而虧損7%就會止損。假設你判斷的對錯的機率為50:50，就算頭幾次咁唔好彩都止損離場，但以機率計算，只要能長期玩下去的話，就必會贏 利。（若每次贏有20%，輸則7%以內，那麼贏一次就已能抵消大約3次的失敗）

 

照計數，即使對的機會只有40%，那也是 可能會贏。那當然，若審慎投機者能做得很好，把判斷的成功機率達至50%或以上，那他就很成功的了。

 

因此，最重要的是能堅守操作的原則，並盡 量令自己長玩長有(stay on the table) ，避免傷及元氣，那才能以較高的勝算取得長期勝利。

 

又舉例，審慎投機者Ａ認為一個部位有至少 20%的 upside而買進，設止損位在買入價的7%以下。買入後十分順利，不到三星期部位已升了35%。那Ａ依照自己的計劃，將止損位上移到贏利20%的那個地 方。不料那部位進行調整，跌穿了止損位，Ａ沽了部位獲利，完成最基本目標，亦符合了本身的計劃操作。不料，那部位掉頭回升.......那Ａ是否應該因為 被「震走」而拮大脾呢？

 

假如Ａ是在玩 20% upside, 7% downside 的遊戲，那是沒有什麼好挑剔的。反而若果Ａ到了股價跌穿20%的贏利位置死守不沽，萬一判斷錯誤，隨時原本已計劃得到的贏利也有可能送回去。有哪一個由賺 變蝕的例子不是這樣做開始呢？

 

止損操作也一樣，股價跌到止損位，投資者 總有諸多理由不執行止損沽貨，他會去希冀、去幻想股價會回升，或者「反彈」後才沽貨（當股價反彈後，他就以為已轉勢，更加不沽貨）。試問有哪個虧損嚴重的 部位，不是由這樣的劇本所開始呢？所有嚴重虧損，都是有很小的虧損開始。

 

回到Ａ的例子，假如Ａ的操作方法更加精 進、機率的計算和判斷更準確、止損位的操作更佳，兼有一點點運氣，例如調整並不觸及他的止損位，那他是很有可能得到巨大的利潤。但假如他不確實執行自己的 計劃，將應該要賺到的賺了，並將虧損控制在預期的低水平，他是不能長時期力保不失(stay on the table)，進而賺取可靠而穩定的贏利，再進而大賺。

這是一種盡量排除人性干擾理性的操作方法。用理性的計劃去戰性心理弱點，這是審慎投機者重要的任務。



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買入點的條件 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=23512


 


關於我時常講的關鍵買入點、睇 base 做買入的決定之前一定要搞清楚：


 


1) 大盤必定要是 confirmed uptrend。熊市或牛市中期調整時，向上的突破時常會失敗。


 


2) 整固的 base 前面已有一段至少 >30% 以上的上升趨勢。盡量不少選之前有一段一浪低於一浪形態，而downward trendline 尚未打破的股票。


 


3) 股票的基礎因素因定要合符某些條件，除了我之前在 CUP 20講過那些外，公司不能是老千、不能是 印股票的怪魔、公司有好的盈利增長或者前景等等，都是必需的。


 


4) 股價最好是迫近歷史高位，不是歷史高位也最好是52週高位。根據 Darvas 的 box theory ，股票非身處最高的 box 不考慮。


 


5) 考慮清楚風險與回報的關係。最好是上望很多，下望很小。


 


考慮了種種條件，審慎處理之下買入，應該 會有較高勝利的機率。


 


但假如做足了所有措施都時常觸及止損位， 那也未必是自己的錯，可能是大盤已轉勢了。




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CUP 20 (26-Mar-2010) CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=23704


CUP 20 過去兩週的表現：http://www.editgrid.com/user/rsbcheng/CUP20

 

講講一些絕佳的突破形態，Brad Koteshwar 所講的 "True Breakout"：

 

－股票 上市少於15年的時間。

 

－股票 在上升前有一段至少數個月以上的橫行形態。

 

－股票 呈一浪高於一浪的上升形態，並創歷史新高。

 

－股票 在整固之前已有多週甚至多月的上升趨勢顯示出來。

 

－股票 在整固期間呈收集 (Accumulation) 的形態，調整時成交量顯著萎縮（最好是有些調整的週數成交量比平均每週成交量一半還少），上升時成交顯著上升，突破時成交大幅上升，成交量比平均每週成交 量大一倍以上，甚至是前所未有地大。

 

－股票 整固時期要足夠長，三星期以上是最基本，愈長愈好。而整固的幅度愈小愈好，而整固時股價的波幅也是愈小愈好。

 

－突破 日呈裂口上升突破，成交量創前所未有的新高。這種突破形式是最強烈的上升訊號。

 

－當然 股票也最好有一些基礎因素的配合，大盤也要在 confirmed uptrend 之中。

 

其他要點，週線圖是最重要的，最好是週線 圖和日線圖都出現一樣的明確訊號。而整固和突破也最好大部份時間都在10週線上（在創歷史新高的股票，當然就會在10週線之上吧），買入時大盤必定要在 confirmed uptrend。

 

 

下圖是 CUP 20 兩週回報排首位的城市電訊 (1137) 的圖表（回報 +25.37%），大家可以觀摩一下。

 



 

(1) 半年的初步橫行整固期。

 

(2) 股票呈一浪高於一浪，並已有數月的上升趨勢，並將股價推至歷史新高附近。

 

(3) 於 2010 年第一季的大盤中期調整中整固，呈收集形態（下跌時成交明顯萎縮，上升時放量成交）

 

(4) 突破日裂口上升，成交急增。

 

看似十分好的圖表形態，係咪？不過，買入 前要停一停，想一想，是不是有其他負面的技術因素？

 

那是有的。

 

A. 公司的CEO 在一月中的高位兩次減持股票。

 

B. 日線圖（下圖）顯示突破日股票呈高開低收，並收於全日最低點，之後 3天都是裂口上升，但有兩天不是高開低收就是收於全日 trading range 的下半部份。這是我們不太希望見到的情況。這也有 exhaustion gap 的嫌疑。

 



 

以上提供了我們思考應否「轟進」技術上的 一些思路。最重要是每個因素都十分確定，例如日線圖和週線圖都呈現確定而可靠的突破訊號，再加上基礎因素的考慮，那買進的操作就可以減少失誤了。

 

 

下圖是五礦資源(1208) 緊緊升穿「關鍵買入點」的情況。突破的幅度不大，兼且成交量並沒有顯著上升，突破失敗的風險增加。買入前應要特別注意，可以再密切留意。

 



 

 

下圖是第一上海(0227) 的週線圖，上週形成杯柄型的形態，並沒有突破，股價反覆繼續調整。因此應該在股價確認可靠的突破後才買進，那才能被免被「震走」的情況出現。有些投資者喜 歡在杯柄的階段買進，我認為應繼續耐心觀望直至突破確認會比較好。

 



 

 

1997 都失敗的操作，「突破日」雖有大成交，但無法突破歷史高位阻力，平收在歷史高位的位置，結果突破失敗，這種情況不只一次發生。對於關鍵買入點的決定思考， 不要一本通書睇到老，一定要經過自己實踐、思考和反覆驗證才行。

 



 

 

因此，我個人認為突破最近整固區整體的高位，尤其是歷史高位，比杯型右邊的高位為更可靠的買入點訊號，像瀚宇博 德 (0667) 的突破那樣。股價的運動和成交量，以及兩者的關係，比所謂圖表的形狀，才是更最重要應注 重的。而突破後的收市點，升得愈高過歷史高位愈好，成交量前所未有地大，更加好。隨著不斷的實踐和覆盤拆局，對於買入點的掌握，會愈來愈做 得好。

 



 

以上是 一些技術分析的分享，並不是買入推薦。
引 用(0)


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Disclaimer CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=23758


 

其實很多股壇老手看這個 blog都明白，disclaimer 大可不必。但我希望藉此指出良好的投資心態。

 

我只講一些我認為對自己有用的方法，至於 那些方法合不合理，對其他人有沒有用，必須自行分析，並自己透過實踐，去印證什麼方法對自己最好。爭拗無謂，不輸錢才是王道，賺錢才是硬道理。

 

另外，最老土果句，其實最多人忘記，那就 是：投資涉及風險，股票可升可跌。很多人玩玩下股票便忘記了這一點，以為股票必定是長線升值，正和遊戲，那便長揸死牛。股票絕對是風險市場，石沉大海、愈 跌愈見鬼的股票是不計其數的。

 

而投資股票市場絕對不能將錢放進市場後就 不去理會。「讓錢為自己工作」並不是這個意思。應該以做生意的心態來看待和尊重自己的資金。投資市場並不是不勞而獲或者快速巨富的地方。

 

如果發覺身心疲倦......那應盡可能 減少投資額，或者減少買賣股票的數量。這情況多數是在「手風不順」、在錯誤時機操作、或者過份操作引起。但不能丟下自己的資金在市場中不管但又要求有好的 回報。我們可以選擇什麼時候投資，同樣可以選擇什麼時候不投資。

 

買賣股票最應該花時間是收市後以及週末／ 假期的時候，而不是正在開市的時候。預先設定買賣的策略是最重要的。臨場才決定下注的，很多時候都是沒有經過心思熟慮的 impulsive buying/selling，失敗率會較高。設定好買賣策略後，其實預先設定 buy stop 或者 sell stop，開市時間大可睡覺也不會出問題。

 

戒看貼士消息，任何事情都要自己自行分 析。別人的資料可以是錯的、誤導的、別人的買賣策略也可以不適合自己。只有經過自己分析出來的東西才是可靠的，好的投資者從來都是孤獨的。

最後，一定要覆盤拆局。自己做買賣的時候要做筆記，買賣完畢要經常回看自己之前做的記錄，究竟為什麼做買賣，買入點賣出點在什麼地 方。時不時找回一段時間以前的買賣，究竟自己的買入點和賣出點是在一個大浪的什麼位置。吹水可以隱惡揚善呃到人，記憶可以選擇性忘記而自我欺騙，但筆記卻 呃不了自己。勇於檢討自己的過去，那才會有將來。

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我週末的功課...........

要密切留意的股票........







 

異動了的板塊.............



 

另外，我已推高了德昌電機 (0179) 的止損位。



 

一些自海嘯而來有和我討論的朋友，都知道 我自去年四月以來都看好福特汽車(F)，而我時常將福特汽車的長期股價圖和德昌電機拼在一起比對......



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股票供求 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=23856


 

如果有人告訴你...... 一只股票的升跌和價格的波動沒有關係....那就不是他騙你，就是他不太懂市場的運作。

 

市場講到尾就是人性互動的結果，而一樣東 西價格的轉變，絕對會影響市場參予者對某東西的評估，以及買賣的意慾。

 

股票市場或者沒有太多人熟悉，樓市大家會 切身很多。

 

當樓價一級一級地上，身邊愈來愈多人買了 樓後水漲船高，那就會有愈來愈多人有入市意慾，樓市情緒會升溫，進一步推高樓價，再吸引更多人入市，直至爆煲。

 

這就是一個正面回饋，類似索羅斯的反射理 論。

 

股票價格的升跌，最終的決定因素，不是資 產淨值有多少、利潤增長多少、P/E 幾多，而是股票的供求。很多人拋售，很少人買進，那股價就會跌。很多人想賣，很少人想拋售，股價就會上升。實在簡單不過的道理。

 

股票派息很高，資產價值很高，盈利有增 長，可以是驅動供求的因素之一二，但也有很多其他因素都可以影響股價的供求。例如市場參予者對股票未來的憧憬、股價的走勢（人們傾向不賣或者買入一浪高於 一浪的股票）、內幕／大戶的買賣等等。可以和實際已知基礎因素無關。（當然春江鴨／極聰明的人永遠都會行先幾步，所以很多時候股票盈利還在增長的時候，股 價先見了頂）。這是股票投資人需要明白的事。

 

因此，觀察股票供求的狀況，有助我們理解 日後股票的價格走勢。這是技術分析的基礎。例如有沒有強者收集股票（強者即是財力強大，意志堅定的超級聰明投資者／機構），還是股票已派發到弱者手中（即 俗語的老散／或者廢廢像老散般操作的 fund 等等）。強者收集了股票，理論上股票的供應會減少，如此類推。

 

都係果句，不相信技術分析者，請當我講了 廢話。謝謝。

 

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後記：

 

上證指數爆升2%，我認為是佳兆，大盤確 認一浪高於一浪的上升趨勢。

 

港股恒指 20700 那強大的支持不用多說，不少強股仍是一浪高於一浪創新高的形態，而 failed breakout 並不是佔絕大部分，很多是true breakout。這並不是弱市應有的姿態，我認為這是大盤蘊釀升浪的前奏。所以我們此刻不應忘記鄧普頓爵士的投資心得，牛市在疑慮中不斷成長（這也吻合 牛市二期的情況），我們應趁機買進有潛力上升的強股。

 

別人的意見一切都可以是噪音／誤導，但市 場的 market action，如果是有細心觀察的話，那就很值得信賴。



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移動平均線 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=24054


 


小弟經常被基礎分析的 Purist 批評為沒邏輯。有些事實發生了就是發生了，我沒有興趣爭辯什麼才叫有邏輯，什麼叫沒有。


 


我並不是投資道德佬，我不會去教化別人， 我不會自認比別人醒。我只分享覺得對自己有用的，有興趣者隨便拿去，唔鍾意的可以唔使理我。


 


今天本來想搞搞 CUP 20，但都是太疲倦，留返明天才再理會。 今次先講講移動平均線......


 


我相信移動平均線是最多人懂得的技術指 標。連長揸死牛派都會看200天線，可見它多麼受人重視。


 


我講講自己的睇法.....


 


移動平均線怎計出來，是初班知識，這裏讀 者水平很高，可略去不談。它主要顯示過去若干日子平均的收盤價位，從然知道那些日子以來買賣的大致價位在哪裏。例如50天線在$10水平，即過去50個交 易日的收盤價平均在$10的水平。


 


股價每日都很波動，但移動平均線將那些波 動平滑化。愈長時間的移動平均線，曲線愈平滑。


 


分析移動平均線簡單講是一種心理狀態的分 析。我認為是一種輔助指標。


 


觀看中長期趨勢，在股票上我認為主要是 50天線（10週線）和 200天線（40週線）。


 


若 10週線是向下的，那表示大約三個月內的平均價位是向下走，中期趨勢是向下的，例如在中期調整的時候。中期內買進的人都向蝕錢的方向走，形成負面的情緒。 因此一只股票有沒有真正轉勢，即投資者對該股票由負面情緒變成樂觀情緒，移動平均線由向下變成向上方向走，是確認指標之一。


 


200天線顯示的，是長期的趨勢。在牛市 時200天線多數是向上，在熊市時200天線多數會向下。


 


不同時段的移動平均線互相比較也是重要 的。最重要的是黃金交叉 (Golden Cross)和死亡交叉 (Death Cross)的概念。


 


黃金交叉即是時段較短的移動平均線升穿時 段較長的線，例如50天線升穿200天線。死亡交叉則相反，例如50天線跌穿200天線。


 


但好多人沒有弄清楚黃金交叉和死亡交叉的 嚴格定義。正確的黃金交叉是兩條移動平均線均呈上升趨勢，而短時期的移動平均線升穿長時期的移動平均線。正確的死亡交叉是兩條移動平均線都呈下降趨勢，而 短時期的移動平均線跌穿長時期的那條。一條升，一條跌，叉埋一齊這個不算黃金也不算死亡交叉。而碰在一起，然後分開，這也算交叉。而兩條平均線交疊在一起的時間愈久，訊號 就愈強烈。


 





 


上圖是中移動的3年週線圖。在2008年 3月至6月之間，10週線和40週線交纏在一起，然後兩者一起下降並分開，形成強烈的利淡訊號，之後股價到底被腰斬了一半。


 


中線投資者以至長線投資者，齊齊變蟹輸錢 （中線長線的移動平均線向下趨勢，股價收於移動平均線之下），仲要愈輸愈多，除了長揸死牛派外，實在沒有人會再抱正面的情緒。負面情緒影響下，投資者傾向 容易拋售股票以「脫困」，形成強大的沽壓。


當然，道氏理論，以及價格運動／成交量等 必定是基礎指標，以上的是輔助指標。什麼指標都指向同一方向，那就能增加我們操作方向勝敗機率計算的可靠性。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14886

趨勢1-2-3 (2) CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=24147


續上回：

http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=23582&prev=23636&next=23512

 

什麼是上升趨勢，什麼是下降趨勢大家都明 白。除了確認趨勢外，我們還想知道什麼時候轉勢。

 

下圖是轉勢的一種說明：

 



首先是一段上升的趨勢，那段趨勢我們可以 劃到一條趨勢線 (Trendline)（關於 Trendline 的繪畫：

http://hk.myblog.yahoo.com/rsbcheng/article?new=1&mid=22054）

 

轉勢的第一個階段是趨勢線被穿破，即圖的 (1)，股價穿破紅色的 Trendline。(1) 發生後，我們就可以開始懷疑趨勢的轉變。

 

大多數股票在穿破 Trendline 後，會有一段 range trading 的橫行的走勢，股價有時會再試高位，即上圖 (2) 的部份。

 

到某一天，股價突然穿破 (2) 區域的支持位並得到確認，即是 (3) 的那個部份，那我們就可以斷言那是轉勢了。

 

這個 1-2-3 的經歷，那是一個典型轉勢的過程。

 

由下跌趨勢轉勢為上升趨勢，經歷的過程和 之前所講的一樣，只不過倒轉過來，不贅。

 

下圖是恒生指數2007-2008年的走 勢圖。2007年11月跌穿上升的 Trendline，然後 Range trading 到2008年1月底，裂口跌穿25861點的支持位，完成1-2-3的走勢，確認熊市。

 



 

下圖是 2006年至 2008年蒙牛乳業(2319) 的股價圖，它在2007年11月跌穿上升的 Trendline，然後橫行至2008年1月，跌穿橫行支持位，正式完成 1-2-3 的轉勢。它在2008年4月的熊市次級反彈升穿2008年1月引申下來的 Trendline，嘗試突破上次 2007年11月至2008年1月的支持位失敗，跌穿$20的支持位，接著就是三聚青胺事件導致的毀滅式裂口下跌。覆盤拆局後，事實在我們有至少兩次跌破 支持位的訊號，作為逃生機會。

 



 

最近的實例：

 



 


當然，在大牛市初中期的時候，這種走勢未 必是什麼可怕的走勢，暴跌的機會也不會特別高，除非是極差的股票，到牛市三期基本上什麼股票都會上升（差別只在上升的幅度）。可是，在股市很火紅的牛市末 期（通常在末期大家都不知道已是末期，大家只知道在股市搵錢很易，通街股神）或者熊市，出現這種走勢，那應該是恐懼的時候了。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14941
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