近日，筆者把剩餘的少量股票留著，目的就是去新昌管理(2340)前天的股東會。
當日股東會位於國際金融中心一期(One IFC)28樓，即金利豐證券的總部會議室。筆者在會前五分鐘到達樓下，然後進行進入大樓登記，誰不知上去的人不少，搞了幾分鐘才可成行，最後準時三點到達。
進行股東登記後，留意到會議室不少古董，畫作，似是有點價值。進內會議室，開會的人大約20人，包括主席朱俊浩、副主席、董事總經理梁兆昌、董事葉澍堃、簡福貽、黃燦光、余漢度，財務總監許淑敏等，另外當然有數名員工扮和議，以及一名攝影師，股東不多，估計不到20人。
到了股東會，網友Tommy Chan 已把位置留給我，就在幾名員工附近。他說朱俊浩剛走出去不知做甚麼事，到了3點5分才回來，之後就是一輪沉悶的股東決議，但較特別的是朱俊浩以英文說議程，改的新名稱「昇捷控股有限公司」，「昇捷」兩字不懂讀而矣。筆者和Tommy Chan有16,000票，投票結果已顯示我們的投票意向。
筆者之後拿準機會問了2個主要問題，問到朱俊浩有點憤怒，許淑敏有點慌亂，但仍是廢話連篇:
1. 撇帳要小股東陪葬，導致虧損不派息問題。
兩位一直回覆，主要佔比較大的新昌集團(404)撇帳的資金會盡力收回，公司帳面上就是虧損不派息。但我一直強調不計算此影響公司是賺錢，他們根本就繼續強調就是蝕錢。朱俊浩特別強調是會計師「建議」他們撇帳，董事會也通過，但他是大股東，其實沒人不敢不聽他話。如果下年收回款項，公司如果賺錢，就會派息。但據聞新昌集團連債券的利息已延遲，看來都是凍過水，看來朱俊浩都是緩兵之計。
2. 關於低價配股問題
朱俊浩強調此事是董事會通過，同理，筆者認為他是老闆我大晒，即是廢話，另外他說考慮內部報表的營運情況，以及他說已考慮替代融資方案決定。問題是，筆者詢問他們之前能夠借出超過2億多，去年還了9,000萬，現在籌資約6,800萬，完全不符原理，另外，如果是對股東公平，就算不派息，還可以發行紅利輪集資，這樣也作為股東一點補償，筆者問過，他們已沒有回覆。
3. 公司入主之後的怪問題
我指他們上市十多年以來沒有虧錢，也沒有試過不派息，今次入主後破天荒，他們都沒有回覆。
另外又可以由大股東免息貸出款項，暫代此時的融資需要，然後向股東以較佳條款集資。看來他們完全沒有真正考慮過實際融資方案，只是公式上處事，然後對生意失利就由大股東把責任推卸小股東，虧的是小股東，賺是自己的，就由自家的證券行亂搞一通以最賤價集資，讓自己人賺錢，敲自己的小算盤，可見他們只是想公司不要虧太多錢，然後賺的就是在股票市場，可以見朱太所謂的「將協助新昌管理擴大內地、澳門的物業管理及裝修業務，認為相關業務發展空間龐大，因此打算長線投資，並不是做「殼」」目標，只是背後仍是過往一般的榨取小股東方式，忽視證監會及港交所最近嚴加打擊的傷害小股東行為，繼續進行騙錢的把戲，我就是看準這點朱太不會出術，會努力搞好公司，誰不知投訴港交所完全沒有方法處理這些賤公司行為，我感覺自己非常失敗。
最後余俊浩停止我繼續發問，說其後再問，筆者已感不是味兒。然後許淑敏給了卡片給我，如有興趣繼續罵，歡迎找筆者索取。其後，小股東努力吃餅，餅只是美心果撻和西餅，飲品只是佳寶特惠價9.9至12.9/6包紙包的那一種，以他們身家幾百億計，非常寒酸，他們近幾年的對自家公司的配股行為，也顯得他們不大量，完全是想把小股東的資金慢慢貶值，不知所謂，那些小股東也甘於吃幾件餅，我覺得非常心酸，離開了。最後臨走時遇到《港股策略王》記者，筆者也不想說話，說甚麼事都沒有發生好了。
總的來說，他們只是不斷拿誰人准許此事的來做擋箭牌，把責任推給外聘董事和核數師，但試問，一個負責任的管理層，為何對自己做的壞事不願意負責任，然後當股東是屈人了。所以供股此事不用問了。本來筆者去股東想給他們一個機會解釋自己不是老千股，但似乎朱俊浩的言論指他根本想繼續做老千，甚麼都不關自己事，甚麼都是其他人的錯，小股東抵死和仆街，大股東就是要騙錢，公司就是虧錢，我就在其他方方面面為人賺大大把把的錢，小股東就是不能讓他賺錢，所以筆者建議此股現正升為中度老千，其他由金利豐配售的股票也同樣升為中度老千。如果他想老實辯解，我有一個email [email protected] 有一個申述機會，不要就算了。
昨日Mega Expo (1360)繼續以准許的最賤價配售，配售代理是金利豐，筆者建議大家繼續投訴，我也會繼續投論，使他們投鼠忌器，令證監會也重視此等現象，並進行糾正及處理。
垃圾周總裁還是沒有任何回覆，看來他真是一件垃圾，甚麼都做不了，只懂對筆者的言論聽完就當廢話就算，唉，港交所真不知所謂。筆者在會中拿了本年報，看到他在年報中的大頭，想起朱俊浩在會中的說話，然後動筆改改，這是他在我心目中的印象，就是一名活老千了，圖就怕誹謗不敢放出來，這些有錢人都早小氣鬼，但就是不能說他是很小氣，如果不想給人說是老千，就取消配股，好好做公司吧。
隨著“一行兩會”的金融監管框架落地，金融監管改革拉開序幕。這意味著，加強監管已成為金融科技行業的主旋律。而對於互聯網金融而言，2018年也將成為行業合規元年。
近期，樂信、趣店、拍拍貸、宜人貸相繼公布2018年一季度財報。從總體情況來看，在強監管的背景下，上市互金企業營收同比增長，維持盈利，但逾期率與上個季度相比，樂信、趣店、宜人貸均有所上升。
趣店凈利下降、宜人貸主營業務成本增加
根據幾家公司的Q1財報，雖然監管和信用環境充滿挑戰，但幾家上市互金企業總營業收入均呈現同比增長趨勢。
從營業收入來看，2018年一季度上述幾家互金企業增幅迅猛。樂信總營業收入達到16億元，同比增長31%；趣店一季度總收入17.17億元，同比增長105.6%；拍拍貸一季度營收達9.168億元，同比增長37.1%；宜人貸一季度凈收入15.93億元，較2017年同期增長56%。
從凈利潤來看，2018年一季度，樂信實現凈利潤1.46億元，同比增長160％；趣店凈利潤達3.16億元，同比下降32.10%；拍拍貸凈利潤為4.37億元，同比增長5%；宜人貸調整後凈利潤為6.69億元（調整金額為3.9億元），較2017年同期增長91%，但在主營業務成本方面，宜人貸一季度成本為1.43億元，主營業務成本占當期促成借款總額的1.2%，較2017年同期的0.8%有所上升。宜人貸對此表示，主營業務成本增加的主要原因是公司在本季度加強了對逾期借款的催收。
宜人貸財報顯示，自2018年1月1日起，根據美國公認會計準則，宜人貸開始采用新的收入確認準則ASC606，核算與客戶之間的合同產生的收入，並按照不完全追溯法對之前年度的財務數據進行調整。新收入確認準則主要影響公司分期收費產品的收入確認時間。根據之前的收入確認準則，公司在月度服務費收到之後才會確認收入，但根據ASC606準則，公司在完成合同義務之後即可確認收入。受新收入確認準則影響，公司對2018年第一季度留存盈利的初始余額進行了16.97億元的調整。
值得註意的是，拍拍貸與趣店也調整了相應的確認收入準則。從2018年起，拍拍貸與趣店也均采用ASC606準則。據悉，相比於此前的ASC605準則，ASC606允許借款合同簽署後即可確認大部分收入。
為了始終保持監管合規，幾家互金企業一季度也對業務運營進行了一些調整。“本季度，公司的信貸和財富管理業務發展穩健，機構合作方面也取得了重要進展。同時，為了始終保持監管合規，我們在本季度對業務運營進行了一些調整，包括信貸產品的定價調整和質保服務計劃的升級。”宜人貸CEO方以涵稱。
“在去年年底行業政策調整之後，中國消費信貸市場經歷了行業性收縮區間，我們迅速采取了措施，通過暫時收緊信貸標準來控制風險。“趣店集團創始人、CEO羅敏表示。
趣店集團CFO楊家康則指出，趣店正在拓展合作的金融機構數目，致力於成為一家依靠數據和技術的公司，幫助資金提供方合作夥伴向用戶發放消費貸款。“未來轉型的方向是將消費金融業務從重資產轉向輕資產，從信用中介走向信息中介，從高金融風險走向低金融風險，將自身的重心定位為流量分發、場景連接和技術服務。”
從用戶量和成交量來看，一季度末，樂信用戶數達到2640萬人，同比增長94.8%，促成的借款金額148億元，同比增長98.3%；趣店方面，一季度末註冊用戶數由2017年底的6242萬人上升至6530萬，其中授信用戶從2620萬人上升至2750萬人，活躍用戶為410萬人，同比下降13.9%，放款筆數為1090萬筆，同比下降44.6%。
拍拍貸方面，一季度末累計註冊用戶數達到7142.4萬人，累計借款用戶數為1128.2萬人，一季度共為250.1萬借款人提供了服務；宜人貸2018年第一季度，宜人貸為17.4128萬位借款人促成借款總額119.57億元，較2017年同期增長65%，其中23.1%的借款金額來自於重複借款人。
風控，下一攻堅戰
“我們主動控制了交易量，但是我們成功地降低了賬面風險，並且只迎來了一個短期的、可控的逾期率的增加。”羅敏表示，從資產質量來看，監管政策收緊給互金行業帶來了較大沖擊。
在逾期率披露方面，截至一季度末，樂信促成借款中超過90天的逾期率為1.44%，而截至2017年底，樂信促成借款中超過90天的逾期率為1.14%，逾期情況略有上升；根據趣店披露，當期可觀測M1+（逾期30天以上）逾期率保持在低於1.7%的水平，而根據其2017年年報，截至2017年底M1+逾期率則低於0.9%。
拍拍貸方面，一季末，15天至29天、30天至59天的逾期率分別為0.87%和2.11%，而截至2017年12月31日，這兩類逾期率分別為2.27%和2.21%，逾期率較上季度下降；截至3月31日，宜人貸15天至29天、30天至59天、60天至89天借款的逾期率分別為0.8%,、1.6%和1.3%，而截至2017年底相對應的逾期率分別0.8%,、0.9%和0.7%。宜人貸逾期30天至89天的借款逾期率較上季有所上升，主要因為2017年12月起借款人信用風險出現了短期波動。
然而值得註意的是，上述4家上市互金企業作為行業內的頭部公司在運營過程中均有逾期產生，但行業內卻有多家企業公布的逾期數據為0。業內人士對此表示，行業數據透明度及真實性均存在疑問，業績的真實性、準確性、可持續性還有待檢驗。
根據第一財經記者統計，截至5月23日，共有120家互金機構接入中國互聯網金融協會，但仍有很多企業披露的項目逾期率、金額逾期率均為0。這與上述幾家頭部互金企業的數據披露情況形成鮮明對比。
業內專家表示，一些網貸平臺基於獲客角度，會在逾期率上進行一定程度的粉飾，選擇性的披露成為互金企業的通病。而對於投資人而言，決定是否投資的重點參考標準之一就是平臺的逾期率。因為逾期率代表著平臺風控的整體運營情況。
也有業內人士對記者表示，在行業合規監管落地後，對於互金企業來說，是否具備好的風控及運營手段將成為互金企業的下一個攻堅戰。