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國際油價跌破每桶40美元 油企抓緊降價把牢亞洲大戶

沙特阿拉伯國家石油公司(阿美石油)日前下調了針對亞洲市場的報價，而美國原油自4月份以來首次跌破40美元，這都將對中國石油進口起到積極作用。

阿美為爭奪亞洲客戶下調報價

阿美石油日前表示，9月份出口亞洲的阿拉伯輕質原油售價每桶將下調1.30美元，這是去年11月以來最大的調降幅度。調整後的價格低於阿曼/迪拜基準報價1.10美元，降幅超過此前市場普遍預期的1美元。

此次阿美石油將發往亞洲的所有原油種類價格全線下調，其中折扣力度最大的是阿拉伯超輕質油，降幅達到每桶1.60美元。相比之下，發往美國的輕質和超輕質油價僅分別下調了0.2美元和0.4美元，中質和重質油價不變。

分析認為，阿美石油此次降價的目的是爭奪亞洲客戶。伊朗在油氣出口解禁後加大了對亞洲的原油出口，而俄羅斯也在亞洲市場占據相當大的市場份額。今年第二季度，伊拉克首次超過沙特，成為印度最大的原油供應國。

美國駕駛高峰季未緩解燃料過剩

盡管夏季是美國燃料需求高峰期，但國際市場對原油供應過剩的憂慮仍升溫。7月美國原油價格重跌15%，這是一年之中最大的單月跌幅，並引發了8月第一個交易日的清倉賣盤。

“因為止損技術性賣盤，加上那些擔心很快供應會大量過剩的人，”PSW Investments交易員Phil Davis稱，“夏季原油庫存增加，而這段時間本來應該因為駕駛創紀錄而出現庫存下降的。”

美國原油急挫至39.86美元，也是4月20日以來最低，收於40.06美元，下跌1.54美元。

布蘭特原油收跌1.39美元，或3.2%，報每桶42.14美元。

據路透調查周一顯示，預計上周美國原油庫存在之前一周增加後減少。

即便如此，市場仍然關註負面的原油數據。上周五路透一項調查顯示，7月石油輸出國組織(OPEC)產量可能增加至近期歷史的最高水平，因沙特阿拉伯產量達到幾乎破紀錄的歷史高位，伊拉克出口量提高，尼日利亞石油出口也在增加。

上周的其他數據還顯示，7月份美國新增44座活躍鉆機，這是兩年以來的最大增量，加劇了全球石油產量過剩的擔憂。

早在今年4月，中國石油進口量達740萬桶/日，超過了美國720萬桶/日的紀錄，創歷史新高，成為最大的石油進口國。有專家表示，中國超過美國成為世界上最大的石油進口國，對於中國以及世界來說，真正重要的不是中國的進口量，而是這些石油的來源。

油企cash flow spreadsheet

1 : GS(14)@2012-02-08 21:54:33

https://docs.google.com/spreadsh ... lTVE&hl=en_US#gid=0
大家有何意見?

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三大油企董事長傳「大執位」

1 : GS(14)@2015-05-04 12:39:29

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150504/news/ea_eab1.htm


【明報專訊】隨執掌中石化集團4年之久的董事長傅成玉傳出即將退休，據《彭博社》報道，三大國有油企董事長正醞釀「大執位」，變動既是國家主席習近平「徹底檢修」國企改革的一部分，同時亦有望促進油氣行業的市場化變革。

  其中，接替傅成玉的是出身大慶油田、現任中國工程院副院長的王玉普，據《財新網》報道，中石化已在黨組會議上宣布了這一人事更替。另一位或將離職的是中石油董事長周吉平，出生於1952年的他與傅成玉年齡相若，亦接近一般所認為的央企一把手退休年紀63歲，此前盛傳兩人將同時退休。

習總「徹底檢修」國企改革

另彭博報道， 周吉平的接班人會為現任中海油董事長王宜林，而中海油現任董事兼總經理楊華將被提升為集團董事長。「三桶油」在國企中地位特殊，其董事長職位更被視為仕途通道，周永康、蔣潔敏、衛留成均曾任中石油董事長一職，之後就轉任地方高官或執掌部委，周永康更一路晉升為中央政治局常委。

報道稱，新上任的「三桶油」董事長任務艱巨，不僅要帶領在習近平反腐中備受打擊的國有油企重回正軌，現時環球油價變動的不穩定性亦會加劇挑戰。報道稱，消息最快可在本周內公布。

消息最快本周公布

國企改革消息一浪高過一浪，早前更盛傳中石化及中石油將合併，以將大型國企數量由112家降至40家。不過，中石化(0386)及中石油(0857)回應稱，無收到任何合併消息；分析亦指，從兩者龐大的規模判斷，完全合併幾乎不可能。

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英油企BP蝕507億　20年最差

1 : GS(14)@2016-02-03 14:40:45

【本報綜合報道】油價長期處於低位，重創全球石油巨擘。全球最大油公司埃克森美孚去年第4季利潤勁縮近70%，而歐洲石油巨頭英國石油（BP）去年盈利表現則為逾20年以來最差。



美股早段跌241點

埃克森美孚去年第4季純利下跌69%至27.8億美元，每股盈利則為67美仙，惟仍超出分析師預期。另外，該公司期內收入減少31%至598.1億美元。埃克森美孚昨日曾跌逾2%。英國石油去年第4季純利減少91%至1.96億美元，遠遜預期。至於全年表現，該公司去年虧損65億美元（約507億港元），為至少20年以來最差表現。眼見行業前景惡劣，英國石油宣佈於2017年底前會裁減7,000名員工，佔整體員工約9%。油價連續第二日下挫，紐約期油昨日下跌近4%，布蘭特期油則下挫逾4%。油價暴跌再次引起市場的關注，美股昨日早段顯著下挫，道指下跌241點或1.47%，報16207點。納指跌51點或1.13%，報4568點；標普500指數則下跌24點或1.26%，報1915點。由於業績「省鏡」，Google母公司Alphabet早段升近3%，以致其市值高達5,700億美元，超越蘋果公司成為全球最高市值企業。據外電引述消息報道，中國化工收購瑞士農藥製造商Syngenta一事即將達成協議，收購價約430億美元（3,354億港元），勢必成為歷來最大規模的中國企業併購個案。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160203/19477030

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沙地國營油企擬美上市

1 : GS(14)@2016-04-23 18:27:27

【本報綜合報道】《華爾街日報》引述沙地阿拉伯石油部官員指，國營油企「沙地阿美」（Saudi Aramco）計劃明年上市。報道指，儘管沙地阿美只把5%股權掛牌，估計其市值達1,250億美元（約9,687.5億港元）。



5%股權料值近萬億

沙地石油部高級顧問穆哈納（Ibrahim Muhanna）指沙地阿美不留在國內上市，主因股市規模太小，沙地股市市值僅3,980億美元。因此沙地阿美首選紐約掛牌，倫敦和香港亦屬考慮之列。沙地副王儲薩勒曼上周接受彭博訪問時透露，現考慮數個上市方案，不排除兩地掛牌。若保守估算，沙地阿美總市值達2.5萬億美元，其5%股權上市市值將達1,250億美元（約9,687.5億港元），超越了英國石油和法國能源巨頭道達爾市值，分別為687億英鎊和1,073億歐元，但與美國埃克森美孚3,601美元市值仍相距甚遠。另外，沙地阿美上市可望刷新集資額最多公司，市場估計公司集資額將達1,060億美元，遠多過阿里巴巴兩年前赴美上市籌募250億美元。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160423/19582838

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能源股翻身在於降成本 景順：原油供需平衡在望 選派息穩定油企

1 : GS(14)@2016-08-04 01:53:27

【明報專訊】周三開始，油價由每桶43美元跌回40美元左右，周二更一度跌破40美元。WTI原油期貨價格7月錄得今年以來最大單月跌幅14%，6月初起計跌幅更達19%，接近原油熊市的20%分界線。油企亦因油價長期下跌不被投資者看好，不過景順歐洲股票基金經理Stephanie Butcher卻反其道行之。傳統歸類為周期性的能源股，她則看作防守股，而必需消費品則因已過於擁擠，變得太貴，所以低配。

Stephanie Butcher指出，能源行業的周期屬性並沒有人們認為的那麼強，全球原油需求除2008年外，其他任何大大小小危機中，需求都有增無減，包括亞洲金融危機，這體現出原油市場環境的防守能力，唯一令人擔憂的是原油供應。

原油價格難回到2014年水平

美國發現頁岩油後，能源企業的資本支出（CAPEX）大大增加，同時原油價格也不斷上升，直至2014年，但資本回報率卻持續下降。很多企業花費太多在又新又複雜的開採方式上，例如油砂、深水油氣開發，而這些開採方式的成本極高，原油價格要在100美元才剛好收支平衡。Butcher稱，原油的供需平衡其實並不遙遠，價格有望回升，惟不會回到2014年水平，估計最終將會在60至70美元之間達到平衡，而能源公司在那時要想仍然維持較好盈利，就必須要降低成本。

Butcher及其管理的景順泛歐洲收益策略基金，自2013年尾開始投資能源企業，對於能源公司的投資至少還會持續2至3年，儘管上個周期的油價更高，她堅信能源的新一輪周期表現將會優於上一輪周期，原因在於，已經陸續見到有能源企業開始「以質代量」（value over volume），不再盲目追求產量，而更注重資本回報，降低成本。這尤其符合現時追求股息的市場環境，股息穩定的公司，更能夠獲得價值重估，行業內該趨勢已經開始出現。

歐股股息回報近4厘

另外，英國脫歐公投後，市場情緒已隨文翠珊繼任首相而逐漸穩定下來，Butcher認為，在現時低利率環境下，頓時發現上市公司開始愈來愈注重派息，「此時的歐洲，企業不但現金流健康，槓桿較低，並且股息率領先全球發達市場，估計這個領先優勢將繼續擴大。」

根據UBS及湯森路透數據，截至今年6月6日，歐股股息率處在30年平均水平之上，為3.8厘，其中英國股息率則更高達4.3厘，美國股息率則處30年平均水平，股息率為2.2厘。根據華爾街日報報道，由去年5月至今年5月，標普500的股息支付率（payout ratio）為37.5%，而Euro Stoxx 600則高達58%。與其他資產類別比較，歐股股息回報優勢則更加明顯。

派股息較回購更可取

Butcher指，派發股息和股份回購是上市公司處理過多閒置資產的方式，並且對股價均有支持。歐企偏向派發股息，而美企則偏向股份回購，她個人則更認同前者，因為派發股息透明度更高，且對企業資金運用的自律性有更高要求。「50%的股息支付率是最舒適的區域，既可提供高股息回報，又不影響企業投資的自由度。對於一些特定行業，因無太大拓展需要，股息派發比例可能更高，銀行就是一例。」

部分優質歐銀嚴重被低估

估值被Butcher視為基金組合的正式風險控制因素，反觀現時的食品飲料和金融業，將兩個行業表現與德國國債相比較，市場對於必需消費品的絕對信任，以及對金融業的絕對悲觀則非常明顯，這種悲觀情緒亦被意大利西雅那銀行的不良貸款危機進一步放大。

上周五歐洲發布歐洲銀行業壓力測試結果，西雅那銀行表現最差，但整體來說，歐洲銀行抵禦極端環境衝擊的能力強於兩年前。Butcher認為，歐洲亦存在很多質素佳、股息高的銀行股，現時卻普遍遭市場低配，估值很低。這為投資者提供了機會，並且令選股變得愈加重要。此外，除了金融，Butcher還看好估值偏低的能源、電信以及醫藥行業。

明報記者

[姚丁鈺 基金特區]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1614&issue=20160803

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俄油企拒限產 油價回落

1 : GS(14)@2016-10-12 07:44:10

【明報專訊】俄羅斯總統普京表示準備好與油組合作凍結甚至降低石油產量後，俄羅斯最具影響力的油企高層、國有能源巨頭俄羅斯石油公司（Rosneft）行政總裁謝欽（Igor Sechin）大潑冷水，指公司不會限制產量與油組協調。他的言論突顯俄方要遵守潛在產量上限的難度，國際油價昨由1年高位回落，布蘭特期油回落至每桶52美元左右，紐約期油在每桶51美元水平徘徊。

稱油價升 美頁岩油將得利

當被問及會否限制產量，謝欽向路透記者反問：「我們為何要這樣做？」謝欽稱，油組與俄羅斯合作托市，只會令美國頁岩油生產商漁人得利，美方最希望油價升至50美元以上令頁岩油項目有利可圖，若油價升至60美元水平更會促使頁岩油項目增加。謝欽早前已表示計劃今年增產，目前Rosneft產量佔俄羅斯原油產量40％。他又質疑一些油組國家，例如伊朗、沙特阿拉伯和委內瑞拉等會否減產。隨着伊拉克北部出口增加，加上利比亞重開一些石油港口，油組石油產量可能創新高。

不過，Sberbank稱，考慮到油組和其他產油國一貫「出口術」托市，加上油組與俄羅斯過往的合作失敗經驗，將審慎看待有關消息。高盛指，儘管沙特和俄羅斯表態顯示更大減產機會，但利比亞、尼日利亞和伊拉克正增產，就算達成減產協議，油市在明年再次平衡的概率也會減少。俄羅斯有空間可令企業減產，但盧布偏軟令生產成本下降，多家油企已表明計劃提升產量。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0025&issue=20161012

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高盛購信貸工具　爭做油企承銷商

1 : GS(14)@2017-08-06 11:38:14

【本報訊】沙地阿拉伯國營油企沙特阿美（Aramco）上市步伐漸近，各投行均扭盡六壬爭奪此史上最大新股。路透引消息人士指，高盛為求參與Aramco的上市計劃，已在二級市場斥資數百萬美元，從澳新銀行手上購入Aramco早前與其他銀行簽訂的100億美元（約780億港元）循環信貸工具，以爭取成為Aramco IPO的全球協調人和承銷商。
Aramco2015年與27間銀行包括花旗、摩根大通、滙豐和中國銀行等，簽訂該信貸工具。但高盛未在其中。據了解，Aramco早前已委任摩根大通、摩根士丹利和匯豐擔任其IPO的國際金融顧問。事實上，投行透過貸款交易與公司建立關係，以達成往後其他合作，在資本市場上常見。早前有消息指，Aramco擬發售5%股份，集資高達1,000億美元，公司估值達2萬億美元，並即將會決定上市地點，其中倫敦被看高一線。另外，《華爾街日報》引述消息指，Aramco計劃收購中石油（857）旗下雲南安寧煉油廠逾30%股權，涉資或高達20億美元（約156億港元），雙方正在談判階段。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170805/20111861

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美北極開採解禁 油價跌 特朗普政府力拓鑽井項目 美油企擴版圖

1 : GS(14)@2017-12-26 13:49:10

【明報專訊】美國國會通過稅改，為油企在政府土地或水域勘探石油帶來更多機會。法案內容推翻了1980年以來對北極圈地區的開採禁令，容許油企在北極圈國家野生動物保護區（ANWR），向政府租用大部分沿海平原。與此同時，美國內政部也在推動擴大海上鑽井項目，很多地區可能首次納入開採範圍。這些措施是特朗普政府推動降低美國石油工業成本的一部分，以提高美國油企在全球的競爭力。此外，北海重要的輸油管道Forties可望於1月初完成復修後重開，布蘭特期油昨日下滑，在64美元水平徘徊。紐約期油跌穿58美元水平。

北海輸油管下月重開 布油應聲下挫

1980年，時任美國總統卡特簽署法案，設置了ANWR，形容阿拉斯加的荒野地區是美國的珍寶。自此共和、民主兩黨為是否開發這片美國最後淨土展開數十年的政治角力。國會將佔地約1960萬英畝的保護區（相當於7.9萬平方公里，約72個香港的陸地面積）列為荒郊，幾乎不允許任何發展。但北冰洋沿岸的普拉德霍灣（Prudhoe Bay）有150萬英畝土地（相當於6075平方公里，約6個香港的陸地面積）卻是灰色地帶。在1980代末，共和黨的列根政府試圖將這片灰色地帶交給石油行業開發，被民主黨控制的國會阻止。

直至1990年代中期，共和黨領導的國會又試圖開發這片北冰洋沿岸地區，並再次被民主黨籍的克林頓總統否決。兩黨圍繞這片土地的角力，在小布殊和奧巴馬政府年代延續，直至特朗普上台，共和黨控制了白宮和參眾兩院，終於為這片極地的鑽探開綠燈。

阿拉斯加副州長Byron Mallott聲稱，在ANWR開採是應對全球暖化的必要手段，以開採出更多石油賺錢，應對人類依賴石油帶來的問題 。據國會預算辦公室預測，出租保護區將使阿拉斯加和聯邦政府在2018至27年間的總投標收入達到22億美元，有助抵消減稅所帶來的赤字。不過外界質疑上述投標收入能否達到。參考鄰近的阿拉斯加北坡周邊地區，今個月只有120萬美元的租金回報。

阿拉斯加議員：防未來10年油價暴漲

不過支持推翻北極圈地區開採禁令的石油行業人士認為，石油價格自今夏以來回升，為開發極地帶來轉機。今年的剩餘原油庫存有所減少，缺乏投資可能造成未來供應短缺，使阿拉斯加地區和離岸開發的前景更吸引。

分析師估計，保護區所在有50億桶至180億桶石油蘊藏。阿拉斯加的共和黨參議員Lisa Murkowski稱，開發ANWR有助防止未來10年油價暴漲。然而，開發北極圈或離岸地區的成本及環境風險較高，很多油企暫時採取審慎態度。分析人士認為，市場對美國政府租出部分全國最大的未開發油田興趣暫時不大。阿拉斯加石油和天然氣協會稱，政府有責任促進開發，並由市場決定是否投資。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2056&issue=20171222

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盧志威﹕資源股首選油企 宜小注入場

1 : GS(14)@2018-01-01 23:46:39

【明報專訊】美股最近的科技股可謂相當運滯，蘋果（AAPL）的銷售量雖然好，但下調來季的出貨量，令相關股份捱沽，半導體股又停滯不前，反而近期零售股和石油、資源股，股價漸起，這種板塊輪動的趨勢，有機會在明年第一季繼續。

零售股的故事十分明顯，主要是炒假期數據向好，減稅後企業會受惠，同時會令普羅大眾稅後收入增加，願意增加消費，所以股價炒數據式慢升十分合理。另一方面，石油股主要受利比亞供應受阻，加上油組及俄羅斯2018年會繼續限制供應所帶動。

銅價升或短暫 次選銅業

銅價上升則因江西銅業（0358）在本月26日起按照當地政府要求，為防治污染，在省內全面停產，預期最少維持一周。這次停產的目標，是想通過減少這些冶煉商對銅精礦的需求，於下個月就2018年加工費事宜，與海外礦企的談判中取得優勢。

石油和資源股的故事，有點似全球版的供給側改革，既然需求穩定，未見與經濟同步增長，各國政府為谷起價格，紛紛限產，抽緊供應面以控制價格，這招可說是師承中國政府，故此除非這方針有改變，升到各國政府覺得足夠，否則來年的資源股可能會有一陣升浪。

石油資源限產 抽緊供應利價格

部署資源股方面，由於近期已急升，可以先小注入場，如果走勢符合預期再加注，當中尤其以石油為先，因為銅的限產有機會是短期消息，反而油價受惠冬天需求旺季，更有機會升完再升。

烏托邦資產管理合伙人

[盧志威 美股搏擊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8860&issue=20171228

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