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個人投資理念大修正 小權

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在我投資體系裡,有幾點重要內容,一,堅持成長股投資,享受企業成長所帶來的溢價。二,股票賣出的原則,1,行業景氣度下降,2,企業競爭力衰退。3,價值高估。雖然我是03年開戶,期間也經歷過03到05年的熊市,但因為06年底離開股市,真正回來死13年初,剛好碰到13年起創業板啟動的大牛市,期間有幸享受了700點都1500點的行情,對估值兩字一直沒有更深刻體會。截止昨天,創業板從年初的1571一路飛瀉到昨天的1226,這次的深度調整也可以算為一個小熊市,於是我個人對價值兩字有了更深刻體會,在這裡要補充一點,就是基本面研究是根基,交易體系是手段,交易體系就是倉位控制,買賣點,對趨勢的把握,尤其更注重博弈策略。
 過去相當長的時間,我一直在專注研究基本面,忽略了股票的博弈,但為什麼說基本面研究是基礎?因為長時間看,股價總圍繞企業經營價值上下波動,我們要尋找的是經營價值持續上升的企業,也就是所謂的成長股,穿越牛熊。但對普通投資者而言,因為信息,渠道,專業水準問題,往往市場走出來的牛股大家才知道其成長邏輯,才打上優秀兩字,譬如網宿,東寶,和佳,泰格等等。成長股投資,第一波段炒作往往是預期,包括行業,企業,炒上去之後就是業績邏輯證明,如果不及預期,就是偽命題,最終要打回原形,譬如飛利信。自去年操作至今,我個人買入的和佳股份,泰格醫藥,通化東寶,紅日藥業,京新藥業,網宿科技,光環新網,除東寶外,其餘都是大獲全勝,網宿在3月的時候腦袋發熱追高119買入,這筆投資最後也是虧損的,東寶也是在去年10月給推上神壇的時候買入,最終的結果也是虧損。故我本人對成長股的投資有更深刻的體會,凡是大漲幾倍,價值嚴重高估,捧上神話的股票大眾情人都謹慎接觸,因為此類股票往往都是在市場強烈情緒氣氛刺激下嚴重透支了未來至少2年的業績。從光環這點我更深有體會,當時節後買入幾次發文,無人看好,現在漲上去了,投資邏輯反而出來,這是什麼意思?!
   但要在底部挖掘一個大牛股是何其困難,首先從心理講,幾乎每個交易者都是習慣右側交易,在底部買入一個股票,往往這個股的基本面還沒給市場認識,要克服心理的恐懼。這就是為什麼大漲之後的股票如果大跌,散戶會為之瘋狂拚命搶反彈,但事實是大漲後大跌的股票往往都很難短時間翻身,除非黑天鵝,這是因為經過前段大漲,成長股的行情預期已經走完,股票已經從黑馬洗成白馬,最好的情況就是長時間橫盤。如果沒有業績邏輯證明,這個股還要面臨雙殺風險。成長股投資,最恐怖的事情就是業績增速放慢所帶來的殺價值。從博弈角度看,大漲之後的股票如果急忙跌,因為積累太多套牢盤,要拉升是很困難的事情,所以為什麼有人說大跌後的股票跌幅越深,橫盤時間越長,日後的拉升將更猛,這是因為經過長時間橫盤,交易者成本趨向一致,股價拉升更容易。
  未來我將更專注新股投資,按照10%優秀分子計算,將有60家走出類似康得新,聚龍股份,傑瑞股份這種行情的大牛股,如果說上半年是重建自己的交易體系,下半年重點精力將轉到對啟動個股的挖掘,包括行業啟動,企業基本面改善,但這種股票不及新股好做,因為要深刻剖析一個企業業績飛騰,是一件很困難的事情,故我認為未來幾年最大希望還是在新股。
今日簡單掃了眼,發現自己的粉絲數目不少,前期在投資言論這塊確實誤導大家,譬如光環,還有網宿,向部分朋友致以真誠歉意,確實忽略了系統風險,給勝利沖昏頭腦,犯了東寶的同樣錯誤。
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