早前有位好有心的讀者在sinablog留言，分享對新意網的看法，這反映此股雖然比較沉悶，但還是吸引不少投資者的關注。我們跟隨林少陽持有新意網超過年半，吃盡股價升幅，現在則視之為組合內的收息之選。今天，我們整理近期林氏對新意網的評論，讓大家自行判斷如何處理此股。
『新意網（8008）主要透過互聯優勢品牌，在本港持有並經營數據中心。互聯優勢在柴灣及荃灣擁有總樓面50萬平方呎自置物業，集團同時向母公司新鴻基地產（16）租賃沙田總樓面3.4萬平方呎樓面作為數據中心之用。集團自置及租賃樓面總額約為53.4萬平方呎，為香港中立數據中心市場，其中一個主要營運商。
隨著2012年4月新增沙田據點樓面後，相關樓面已於去年底投入服務。連同此新增出租樓面，於年結時，互聯優勢之整體租用率約88%，連續三個季度維持於自上市以來最高水平。為了繼續擴充業務，互聯優勢正計劃於沙田據點，再向母公司新增一層租賃樓面，以滿足客戶新增樓面的需求。
截至6月底止年度，集團全年營業額按年升8.33%，報7.65億元，毛利按年升24.9%，報4.63億元。股東應佔基礎溢利為4.07億港元，按年升23%，每股基礎盈利10.07港仙，按年同步升23%。與去年派息政策一致，董事會建議將每股基礎盈利全數派息。
於年度終結日，集團所持的現金及有息證券總值約15.8億元，集團並無任何負債，每股現金大約0.39港元。連同固定資產及其他流動資產，股東資金約32.4億港元，折合每股0.8港元。按截至6月底止每股基礎盈利10.07港仙計算，股本回報率約12.6%。以一家重固定資產投入的公司來說，這個股本回報率非常可觀。
由於近年數據中心供應增加，未來加租潛力或受限制，今年營業額增長可能繼續維持去年度高單位數字增幅。然而，由於毛利率及經營溢利率持續錄得按季改善，預期今年經營溢利及基礎溢利將繼續錄得中雙位數字盈利增長，今年每股盈利或報11.5港仙。按每股股價2.44港元計算，除淨後每股成本約2.34港元，預測未來一年市盈率約20倍，按全數派息計算，預測息率4.9%。
10月9日，新意網集團以4.28億港元，奪得將軍澳工業村數據中心地皮，作價遠低於原先市場預期的7至11億港元。按最高地積比率興建4.4萬平方米（47.3萬平方呎）樓面計算，每平方呎地價約900港元。按每平方呎建築成本約2,000至3,000港元計算，總投資額約14至18.5億港元。今次中標將大幅提升新意網的數據中心總樓面超過85%，至102萬平方呎。
新意網的自由現金流連年高於報表盈利，這主要是因為期內之固定資本折舊（主要為旗下自置數據中心之折舊）。即使過去三個財政年度維持派發100%的現金盈利，過去三年的手頭現金仍能累計上升4.8億港元，由2010年6月底的11.1億港元，逐步上升至2013年6月底的15.9億港元。因此，按上述進度計算，將軍澳數據中心於三年後落成時，即使維持100%的現金派息比率，在未計算項目開支前，三年後的手頭現金，仍將增至加20億港元以上，足夠支付整個項目開支。
現時，新意網每年從這14.4至15.8億港元的現金及有息證券投資，獲得大約5,200萬港元的利息及投資收入，佔總稅前現金溢利約11%，預期將於未來幾年逐步減少至零。不過，為了預留更多現金作未來發展之用，加上集團不可能完全沒有手頭營運資金在手，我們（林少陽）不排除今後的派息比率將稍為向下調整。不過，我們認為，以集團強勁的現金流狀況看，除非將軍澳的新數據中心總投資成本遠超本欄預期，否則的話，集團亦可以透過輕度舉債，同時維持目前100%的現金派息比率。
留意新意網今年預測ROE是16%，扣除現金ROIC回報高達23%。即使假設近年建築成本上漲，這個將軍澳新項目未來的ROIC低一半，只有11.5%，仍然是目前利息回報的3.4倍！當然，股東是要先苦後甜，因為頭幾年利息收入會減少，盈利增長動力會較低，落成後首一兩年亦可能會拖低整體業務回報；但這個世界，沒有付出，是不可能有收穫的。900港元一呎的地價，在香港確實是很難得的便宜價錢，這個項目未來的回報，長遠肯定會非常可觀。』
一如我們（本人）的留言回覆，由於新意網現價並不算很便宜，若市場悲觀看減少派息的潛在負面因素，選擇先套現離場，股價（除淨後）或可能須回落到1.8港元至2.1港元水平。然而，到目前為止，股價仍反映新意網的投資者著眼長線多於短線。