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搜狗在騰訊入股前後的股權變化 Ricky

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本來是簡單地騰訊從老股東手裡買老股，但是後來經歷了一系列高超的增發、分紅、回購的交易設計，搞得人腦袋都大，看到有不少人尤其是$搜狐(SOHU)$ 的投資者問，騰訊入股後搜狐到底持股比例是多少？一起來看這個圖

查看原图（老搜狗的股權數字來自搜狐2012年年報）


騰訊4.48億美元投資搜狗，按照現在搜狐披露的交易方式，應該是先對騰訊增發了1.2682億股B類優先股，現階段新搜狗的總股本由此前的2.2億增加至3.47億，這個是第一步，這時候騰訊的持股比例是36.5%；

第二步是給搜狐的A類優先股（除張朝陽保留的3200萬股A類優先股以外）派發特別股息3.01億美元（每股6.718美元）;

第三步是2014年3月份公司將搜狐的A類優先股（除張朝陽保留的3200萬股A類優先股以外）回購，總價1.47億美元（每股3.283美元），回購完成以後，搜狗的總股本本來應該是3.0266億，騰訊佔股41.9%，根據公告說回購後持股40%，倒推出回購的時候同時應該也會對王小川團隊進行股權激勵，搜狗的總股本應該是3.17億，其中搜狐佔股43.21%，張朝陽佔股10.09%，騰訊佔股40%，王小川團隊佔股6.7%。

另外關於投票權，騰訊的B類優先股佔總股本40%，卻只有20%的投票權，這20%正好是和退出的A類優先股在老搜狗的佔股比例，看樣子這是個雙重股東結構，在新搜狗裡，是不是搜狐持有的普通股、張朝陽的A類優先股的投票比例仍然保持和之前在老搜狗一樣的投票比例？

這個交易結構搜狐為了節省成本設計得非常複雜，功力很深，但是由於信息披露不足，也引發了非常多不必要的爭議，包括張朝陽本次套現規模、搜狗的估值、搜狐股東在其中的利益、王小川團隊的得失等等，希望上圖有助於大家理解。
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