安踏率先走出服飾股反轉 二元思考
http://xueqiu.com/5395815496/24713410在年初博文《辨識服飾股的週期位置》中，二元將服飾股列入週期性企業，將其運營週期分為四個階段，既上升、下降、墜落和崛起期，並指出「2013年第三季度的批發量，安踏等領先公司可能率先實現環比正增長，這將是下一輪行業復甦的領導者的判斷依據！」。
在5月博文《服飾行業領先者進入復甦》中認為安踏2013年第四季度訂貨會數據雖同比下降，但已出現環比上升，是從墜落向崛起的過渡，這同時也是中國消費大格局地真實反饋：復甦有望，但過程艱難。
今日，安踏體育(02020)公佈了2014年第一季度的訂貨會訂單金額(按批發價值計算)，按年錄得高單位數的升幅，亦為自2012年第參季度訂貨會以來首次的訂貨金額增長。這是領先服飾企業復甦的信號，這表明安踏可能進入崛起期，2014年二季度的訂貨會數據將會是確認性指標。
安踏的復甦是否意味著行業地整體復甦，尚言之過早，但行業整體去庫存已進入中後期，部分企業出現缺貨是一個例證。另外，安踏還公告了該集團之分銷商及加盟商營運，以經營超過一年的安踏零售店來計算，2013年第二季度產品之同店銷售增長(按零售價格計算SSS)與2012年同期比較維持平穩。二元預計SSS三季度將同比提升，SSS指標的向好也昭示著企業的崛起。
從行業定位上看，服裝行業依然朝陽。觀察歐美大眾服裝品牌，幾十年更替很少。隨著國力的增強，中國人穿自己的品牌是趨勢，總要出幾個國產品牌。掰指算算，已上市企業中踏踏實實，有創新性，學習能力強的，不投機取巧的，沒有多少企業可以選擇了，安踏可能是其中之一。