工作總結（20130708）from lancaihe 信璞上海
http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101c7m8.html 近幾天研究了禮恩派集團（leggett&platt），並完成了該公司的簡化版模型，大致整理公司從99年至2012年年報，完成了主要財務指標，各類資產佔比情況、經營效率、員工分佈及種類的整理。
禮恩派集團，自1883年成立以來，一直致力於工程產品的開發與製造，目前形成5個核心業務包括：
1.家居產品部：提供床及家具的構件以及相關消費產品；
2.商用產品部：提供零售店貨架、儲物架及辦公家具構件和塑料製品；
3.工業材料部：提供鋼絲、銲接鋼管；
4.特殊產品部：提供家具生產設備、汽車的座位懸掛、腰部支撐和控制線纜系統。
模型完成之後，目前有如下幾類問題需要解決：
（1）07年，ROE、淨利率等關鍵指標為負，但之後快速反彈；08~12年ROE升至近20%，位於歷史最高水平？為什麼？公司有新的強有力的產品推出嗎？
（2）員工構成：
1，06~07年員工人數從3.3萬降至2.4萬，為什麼？之後一直穩步下降至1.8萬，但營收和利潤卻回升，為什麼？
2，生產型員工數量從從00年2.5萬人，逐步降至1.3萬人，佔總員工數的比重從80%降至70%，why？
3，從部門員工構成看，specializedproducts部門員工佔比從13%上升至30%，Fixturing佔比從24%降至15%，Unallocated從1.8%升至4.4%。為什麼會有這種結構性的變化？
（3）營業收入和成本在2009年有一次快速下降25~30%？是哪一塊業務被剝離了嗎？
（4）從資產結構來看，公司表現良好。重資產比重從1991年35%以上，逐步降至目前的25%以下；應收款從22%以上降至目前14%以下；存貨從24%降至目前的16%；經營性佔款從16%穩步降至目前的5%。為什麼從中期來看公司資產結構明顯好轉？這和公司產品特性及其競爭力有何關係？
（5）現金佔比從原來的0.2%上升至12%，這是為什麼？現金佔比提高意味著公司產品銷售旺盛嗎？