元旦巨獻第四季DATE--Q1回顧 Pune的碎片哥
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0101arr2.html
總是先說壞
1.費用上升而且呈剛性 不是啥好事情
sell和maketing費用可以理解
那麼general admin增加就很剛性這是大問題。
還有比如
對比R&D費用
10Q1是17 13Q1是5314
2年漲了30倍
有點瘋狂
下面是從財務報表中摘錄的R&D的列表附錄2
2.Defer revenue 增速放緩
這季度才增加2M都不到過去都是5M起步當然去年有一個季度是下降的所以導致了股價和CEO換人。
請注意這是增速放緩絕對值還是在增加
這個有點吹毛求疵
3.同比的活躍用戶下降
從2012 Q1的5434692降到2013Q1的5188638
差不多5%
互聯網企業同比上升是必須的而且最好是增長速度上升更好的是增長速度的加速度在上升。
這東西活躍用戶下降總不是好事情。
互聯網企業我最關注的是人數+收入。兩者幾乎是並列的重要。當然人數包括活躍用戶還是付費用戶。
中國互聯網或者說整個互聯網的特徵是付費率在上升。這是常識也是趨勢。不需要討論
昨天看到某些所謂專家在說中國吊絲用戶不會付費。那是藉口而已。
4.ARPU在下降
26.1 VS26.5
雖然是0.4
但是這是近期第一次下降
上次下降還是11Q2 從Q1的21.5下降到20
所以不知道這背後代表啥。
因為在最不景氣的2011年Q4到2012 Q2都還持續在增長ARPU
so這個值得關注。
what's happen？
接下來說好的方面
1.Revenue Beat
預期是106-108 實際是111是歷史上僅次於2012Q3的第二高。而且還是傳統淡季春節。
可想而知
2.outlook 增加
outlook 118-120
比Q1實際增加10%左右
這個預期超過歷史最好的任何一個季度也就是Q2實際的revenue不出意外會是record high
佳緣歷史上只有一個季度是低於預期的那就是2012 Q1低了4%
而且beat的次數佔多數隻有一次低於一次在區間內
換句話說可以預期實際的Q2revenue超過120M是大概率事件
超多少另議。
3.付費率在提高
2013Q1的付費人數是record hight 1279063
2012Q4付費人數是下降的1233466vs2012Q31272185。Q1逆轉下降趨勢。按照他們官方發佈的付費率要超過20%
這個很牛B我知道很牛的evernote才7%
這是去年我看到的數字。那麼佳緣是evernote的三倍哈
我靠
其他方面好像少了other income 2.3M收入變成支出了
然後外匯損益也減少了
所以雖然毛利增加但是淨利在減少。我懷疑他們想少分紅哈哈
另外conference call裡說到Q2要多支出點費用。5月份換辦公室。然後新辦公室的效應也要Q3才能體現。
那麼如果不出意外Q3的利潤會record hight
Q2的revenue會很漂亮但是利潤一般。
總結陳詞
用戶數沒增加說明應用的外部吸引力還需要提升
付費率增加說明內部服務優化做的好，同時付費習慣在養成這是時代烙印。這可能是新CEO的功勞體現。付費率提升一定是對網站效率的認可。
畢竟外部爭取客戶大部分還是靠口碑+市場營銷，這部分也是所有互聯網公司的課題。
當下的價格應該是非常的低估。但是外部吸引力不大規模提升的話，超過ipo價後的提升還是很困難。
花絮：今天吳琳光心情不錯，conferencecall一結束就在雪球發言刷屏哈。看來春風得意。先雪球後新浪。這也看出雪球的吸引力。大家可以去看看DATE下吳總發言的時間。我是八卦必轉，八卦必傳的。
附錄1
| Deferred revenue – current portion | 111,430 | 109,772 | 103,363 | 96,394 | 86,452 | 78,547 | 79,569 | 76,715 | 73,354 | 55,326 | | | |
附錄2
Research and development expenses
-5,314-4,963-4,393-4,136-4,095-4,318-3,103-2,452-1,923-105-199-60
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