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美國銀行最近出售建行股權，李嘉誠亦在股份禁售期完結後，大手減持中行；投資者正好趁這時機，買入這些股票。 四 元以下的建行，以及兩元以下的中行，皆屬便宜。兩者將在三月公布○八年全年業績。截至去年九月底，建行的每股資產淨值為兩元五仙，以現價三元九角二仙計 算，市帳率低於兩倍，對一間銀行而言實屬偏低。刻下中行股價隻有一元九角六仙，每股資產淨卻有一元七角七仙，若非身陷美國次按泥淖，實在不會如此抵買。 根據建行去年公布的首九個月業績，預計全年盈利約一千一百億元人民幣，亦即約一千二百億港元。惟建行市值僅八千八百億元，市盈率隻得七倍半，確實非常便宜，除非它未來盈利出現大脫腳。 建行預測市盈率八倍 ○ 九年的盈利，很可能低於○八年，因為○八年上半年的盈利仍屬高水平，而且隨着全球悲觀情緒惡化，○九年的盈利勢必減退，但未必有想像般嚴重。我估計今年建 行仍能賺一千億元人民幣，即一千一百億港元；若真的如此，市盈率才不過八倍。這絕對不是一項壞的投資，就算中國在經濟上要面對短暫的難關，長遠仍會穩步上 揚。 當中資銀行籌備上市時，往往找些外資大行來作策略性股東，希望借助它們的經驗，幫助發展及擴張，建行因此選擇了美銀。可惜，全球銀行業衰退，對美國的銀行衝擊尤其嚴重，所以它們選擇沽貨絕非意外。何況美銀早前行使權利，增加手持建行的股份，故有資金壓力。 因此上週美銀公布減持建行股權，實在預料得到，但美銀仍舊是建行的主要股東之一。 今次的減持，最終可能代表建行會和另一外資國際大行結盟，相信仍有國際大行吼實中資銀行尋找合作機會。 這樣的大手減持，當然對股價造成壓力，但隻不過屬暫時性，那些勇敢接貨的投資者，他朝會有不俗回報。 至於中行，現時市值約五千億元，○八年盈利約九百億港元，市盈率僅五倍半，這當然是平得匪夷所思。○八年盈利計及了一些非經常性開支，所以很難估算○九年的盈利，但相信應該能維持在同樣水平，除非要做更多的撥備。 李嘉誠高位套現 李嘉誠早已說過，對於並非由他掌管的公司，他不是長線投資者，所以過了股份禁售期便沽貨不足為奇。他非常幸運，港股在○九年開紅盤，恒生指數在開市首兩天升逾一千點，令他能在高位套現。 他旗下的公司，特別是和黃（13），負債非常嚴重，截至去年六月底，有超過三千二百億港元的銀行及其他負債，資產則隻有八千億港元，其中一千億港元是現金。和黃資金不算緊張，但隨着銀行收緊貸款，自然令人較為擔心他們會否變得拮據。 投資者應懂得照顧自己，若太過容易受其他人動搖，但又不了解他人動作背後的動機，很容易做錯決定。現時，這兩間銀行已回復到可以買入的水平，若你之前未有怎出擊，大可考慮一下。 東尼Tony Measor 在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。 | ||||||