參加例會，記錄一下：
盤江：
算是個比較專注的焦煤公司了，學習了下思考的方式，首先，煤價方面，不僅僅是新建貨運的影響，新建客運的分流也會導致原本的線路貨運量大增。其次，這種機械化程度提升速度很快的行業，固定資產的增加應該導致同比例或者更高比例的工作效率的提升。第三，人員的絕對數要心中有數，像是盤江3w人，中煤5w，上海能源2w，直觀上就很顯然。第四，政府的會不會突然來一刀，很大程度上取決於政府可以出刀的對象和出刀的意願，這和政府的資產負債表和當地企業的質量密切相關。第五，礦難會延長建設週期，降低投資效率。
銀座股份：
沒想到這麼差的平效，07年注入華信銀座直接把平效拉低了50%多。。。不過注入資產實在是太差勁了。。估計也跟當地地區的消費能力有關吧。。淨利率貌似還可以，由於和諧廣場，拉回了20%，但是是不是買樓拉上來的。。。
奧鋼聯：
不同鋼材的銷售價格真是差距巨大，特鋼大約是普通鋼材的5倍。存貨的周轉要100天，所以存貨的風險還是挺高的，不知道鋼價的波動是不是比較大。。毛利率20%，淨利率5%，人工成本相當高，如果轉嫁，ROE會有巨幅提升。
平安銀行：
09年之前各項指標不達標。。08年搞了個大洗澡，後來重組，現在的各項指標看著還是可以，員工效率很高，6500萬人均存款，真是厲害。不過50萬的人均工資也是高的離譜。。貿易融資做的貌似不少。。