美聯儲的零利率政策使得企業投資面臨難題。在低利率環境下,為追求更高回報率,手中持有大量現金的企業被迫選擇垃圾債。
IFR:根據買方和賣方信息來源,美聯儲的零利率政策正逼迫谷歌等公司投資於高危信貸產品,包括長期投資級債券、垃圾債券和槓桿貸款。企業手頭的現金已堆積如山,為了獲取回報,谷歌和其他一些公司已經購買了高收益債券和槓桿貸款,而微軟和蘋果等據稱已涉足於非投資級證券。美國一家大型投資公司的基金經理說:「許多手上持有巨額現金的公司買入了高收益債券,它們最感興趣的一大領域就是槓桿貸款。一些公司也在尋求投資於新興市場債券,雖然規模遠低於前者。」
FT:利率較低的整體環境也增加了垃圾債券的吸引力——儘管一些人認為已經過了頭。新興投資組合基金研究公司(EPFR)表示,渴望獲取收益的投資者沒有多少投資渠道,結果上週流入垃圾債券基金的資金量達到自去年9月中旬以來的最高值。「高收益證券有一個忠實的投資者群體,」GMP證券公司固定收益策略主管亞德里安•米勒(Adrian Miller)表示,「有這樣一類投資者,他們坐擁大量富餘現金,需要找到投資渠道。這些資金全都進了高收益證券市場。」
IFR還援引一則債務資本市場消息來源稱,進入新的一年,企業財務主管們——特別是那些醫藥和技術行業的主管,在投資上已經變得更加活躍,投資意向也變得更加廣闊,一些已經投資於3B評級債券,以及到期日為5年、7年和10年的債券。
但FT最近警告說,高收益債券的價格已經上升,收益率也已經下跌。如今美國垃圾債券收益率低於6%。
而儘管如此,分析師們說,投資於高收益債券依舊能夠獲得一些回報。
許多基金經理稱,從相對價值上說,槓桿貸款比高收益債券更有魅力,因為其在資本結構上的排名比高收益債券更高,且不像固定收益證券那樣受到國債利率上升的影響。但目前在許多情況下,這二者提供的收益率是一樣的。