曾在山西兩家煤炭國企做過銷售經理，賣了十多年煤的王光春，自今年二季度以來，突然感覺到煤炭走不動了。 「現在得上門找客戶，客戶還不見得接待你。因為一個客戶有好幾家煤炭公司在搶。」王光春對財新記者說。
煤炭企業正在經歷著自2002年以來最糟糕的境況。根據中國煤炭工業協會（下稱中煤協）發佈的數據，2012年上半年，90家大型煤炭企業實現利潤同比下降8.8%，部分煤炭企業已經出現虧損。這是近十年來煤企利潤首次下降，而此前每年幾乎都有兩位數的增長。
從2002年煤炭市場化開始，煤炭企業經歷了歷史上最好的黃金十年。雖然2008年金融危機時期煤價出現過短暫下跌，但煤企盈利水平並未受到太大影響。
雖然部分大型煤企負責人在接受採訪時表示，下半年煤炭價格將止跌企穩；更多業內人士相信，中國煤炭行業的黃金期已經結束，過去十年的暴利時代未來難以再現。但行業時艱之際，也被某些企業視為爭搶蛋糕的好時機。
減薪開始了
煤炭上市公司們的2012年半年報，印證了行業黃金期的結束。
中國最大的煤炭企業中國神華能源股份有限公司（601088.SH/01088.HK，下稱中國神華）8月25日發佈2012年半年報顯示，煤 炭板塊實現營業收入為993.31億元，同比增加17.8%。但毛利率為28.6%，同比下跌5.8個百分點。同日公佈業績的兗州煤業股份有限公司 （600188.SH，下稱兗州煤業）下滑之勢更為明顯，若扣除非經常性損益，公司淨利潤僅為28.32億元，同比下降達43.74%；毛利率為 26.91%，同比下跌18%。「毛利率下跌的主因是上半年煤價下跌，庫存處於高位。」 兗州煤業執行董事吳玉祥對財新記者表示。
與兗州煤業類似，今年上半年，不少煤炭類上市公司中報業績均出現下滑。根據WIND統計，截至8月26日，已經公佈的21家煤炭企業中有80%的企業淨利潤處於下滑。
「今年以來煤炭價格每噸下降了100多元，對業績產生了直接影響。」 另一家煤炭央企巨頭中國中煤能源股份有限公司（601898.SH/01898.HK，下稱中煤能源）一位高管在接受財新記者採訪時表示。
業績下滑的態勢在二季度加速。中煤能源2012年上半年淨利潤47.69億元，同比略降4.1%，但二季度淨利潤環比下滑了23.69%，毛利率亦環比下降6%。
據中煤協統計，山西省五大煤炭集團6月底的噸煤綜合平均售價為549元/噸，同比下降82元/噸，下降13%；內蒙古東部錫林郭勒盟露天煤礦褐 煤出礦價格下降到95元/噸左右，低於煤炭生產成本；陝西榆林地區優質動力煤由年初的580元/噸降到350元/噸，已低於重點合同價格，形成市場煤與合 同煤倒掛。1月-5月全國煤炭採選業利潤增幅僅為1.7%，同比回落33個百分點。另一方面，由於煤炭行業下游需求出現問題，產品銷售難度增加。根據中煤 協數據，7月上旬，全國主要產煤省國有重點煤礦煤炭銷量同比下降8%。
而銷售不暢導致了煤炭行業應收賬款同比增幅加大。截至6月末，煤炭行業應收賬款同比增長31.93%。90家大型煤炭企業應收賬款淨值1868億元，同比增長52.8%，淨增646億元。
在貨款回收中，承兌匯票比重大幅增加，其中煉焦煤企業承兌匯票佔貨款回收比例超過70%。
「我們主要客戶是電廠和鋼廠，現在電廠對電煤的需求減弱，而鋼廠自己的效益也很差，所以現在我們的銷售不得不以賒銷作為談判條件。」山西焦煤集團一位銷售經理對財新記者說。
「用戶欠款增加，導致部分煤炭企業現金流趨緊，個別企業出現了緩發、減發工資的現象。」中國煤炭工業協會經濟運行部副主任梁敦仕在接受財新記者 採訪時指出。據前述山西焦煤人士透露，山西焦煤集團下屬煤礦已變相降薪，原先由集團100%核發的工資變成30%由各煤礦各自承擔。另據財新記者瞭解，河 南永煤集團、義馬集團，以及中煤集團都在減薪。
政府出手
煤炭企業的困境引起了決策層的關注。在最近兩個月，國家發改委會同幾大部委在各個主要能源省份進行調研。「此輪調研主要是瞭解現在煤炭企業的實 際情況，他們也意識到了煤炭企業的困難。」中煤協一位官員對財新記者透露，下一步國家將會對煤炭企業出台一些幫扶政策，「比如從稅收入手」。
一些地方政府已經在行動。7月25日，內蒙古鄂爾多斯市政府出台《扶持全市工業企業發展的意見》，規定除國家、自治區徵收的費用外，鄂爾多斯市涉及煤炭生產企業的收費可暫緩徵繳。
陝西省和河南省則從8月開始免收價格調節基金。此前，由於煤炭價格不斷上漲，政府為了平抑市場價格而開始徵收價格調節基金。
在河南省免收涉煤基金政策出台後，河南神火股份（000933.SZ）和平煤股份（601666.SH）相繼發佈公告稱，神火股份將增加淨利潤3683萬元；平煤股份淨利潤增加3401.78萬元。在2012年上半年，神火股份歸屬母公司股東淨利潤 5.2億元，同比下降 18 .1%；平煤股份實現歸屬母公司淨利潤 8.3億元，同比下降27.0%。
但暫緩徵收價格調節基金對煤炭企業來說只是杯水車薪，政府更重要的手段是限產保價。8月7日，國家發改委發佈《關於印發〈煤炭工業發展「十二 五」規劃2012年度實施方案〉的通知》，提出今年全國煤炭產量將控制在36.5億噸，其中對內蒙古、山西和陝西三大煤炭主產地作出了減產預期，預期產量 分別為9.2億噸、8.1億噸和4億噸，均低於2011年產量。7月最新數據顯示，山西、陝西、內蒙古三地煤炭產量環比明顯下滑，其中，山西煤炭產量環比 下降16.4%。
「其實在國家發改委出台通知之前，許多煤炭企業反映用戶對煤質要求提高，上半年遇到的煤質糾紛大幅增多，很多低質煤出現滯銷，部分煤質較差的煤 礦已經處於停產或半停產，煤炭公路運輸基本停止，鐵路裝車也不積極，用戶出現拒接現象。」梁敦仕表示。以鄂爾多斯為例，目前鄂爾多斯全市煤礦數量為306 座，正常生產的只有101座，其餘大多處於停產或半停產的狀態。
不過，也不是所有煤礦都歡迎政府的限產保價政策。上述中煤集團高管就對財新記者強調，下半年生產仍按年初計劃進行，並突破全年產量按年增5%至1.35億噸的目標。
下半年難樂觀
也許是限產保價取得了一定效果，動力煤價格已經連續三週企穩，這給煤炭企業帶來了些許信心。
根據秦皇島煤炭網公佈的數據，8月22日，環渤海地區港口發熱量5500大卡的市場動力煤綜合平均價格報收626元/噸，已經連續三週持平。
「動力煤價格於6月份快速下跌，現在企穩，目前煤炭價格已較7月最低點時期，即約每噸601元-605元，上升5%至每噸625元，因此預計下半年有小幅上漲。」中煤能源煤炭銷售中心總經理吳軍在接受財新記者採訪時表示。
他認為，支撐煤價的因素包括，政府穩增長措施逐漸見效；8月份因空調負荷上升，帶動耗煤量增長的趨勢持續；隨著內地與進口煤的價格收窄，進口煤量明顯較上半年下降。
根據海關統計數據，中國7月份煤炭進口量為2021萬噸（不包括褐煤），較上年同期增加15.3%。不過，進口量較6月份的2252萬噸減少了 10.3%。進口煤的減少無疑抑制了煤炭價格下滑。包括中煤能源、中國神華和兗州煤業在內的大型煤企，對下半年煤炭價格走勢都相對比較樂觀。中國神華副總 裁王金力表示，在煤炭價格企穩三週後，已見反彈趨勢，「估計在國際與內地經濟環境轉好、行業重組等情況下，煤礦市場價格表現會更合理，下半年煤價有回升空 間。」
兗州煤業執行董事吳玉祥也表示了類似看法。「今年6月份內地煤炭庫存量處於今年以來的高位，8月份庫存已見減少，電廠的庫存周轉天數亦下跌，相 信內地煤價已接近見底。」他表示，再加上煤炭限產，陸續關閉、淘汰落後產能和行業整合，預計下半年國內煤價會止跌企穩，第四季度將會回升。
但是，相對於企業的樂觀，對煤炭下半年的走勢，多數業內分析人士卻並不看好。「就目前狀況看，能否就此企穩還很難判斷。」一位煤炭行業分析師對財新記者強調，煤炭板塊能否持續企穩主要看經濟能否穩定增長，而現在經濟增長動力缺乏，行業需求不振。
在梁敦仕看來，三季度煤炭需求還可能繼續回落。「三季度水電仍有大幅增加的可能。7月份三峽32台機組實現了全開運行，每天可減少電煤消耗約 20萬噸；鋼鐵行業整體狀況依然不佳，鋼材價格持續大幅下滑，7月20日鋼材綜合價格指數已跌至近兩年來的最低點，預計下半年粗鋼產量增速將維持在1 %-2%左右。」
而對於那些實力較強的大中型煤炭企業或政府來說，煤炭低迷期卻是淘汰落後產能、兼併收購的好時機。「煤炭再下降100元都沒問題，這樣可以淘汰 一些污染環境的、效率低的企業。」煤炭貿易專家黃騰對財新記者表示。上述中煤能源高管則表示，「我們也可以乘機去找一些兼併收購的機會。」■