盧志威﹕沽空美債對冲美股跌浪
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GS(14)@2018-02-12 07:14:56【明報專訊】「牛市到底完結未？」成為今次調整最大的問號。美股加速跌浪，明顯是由衍生工具帶動，而在相關的ETF（交易所買賣基金）斬倉，準備月底清盤後，應該已斬得七七八八，理論上調整壓力已清，如果再跌，一定是新的因素誘發。
反而昨天港股的調整，更值得大家留意，午市後A股大洗倉，內銀和地產股首當其衝捱沽，形成A股拖低港股的情况，雖然大部分是跟「北水」有關的股份捱沽，比較中國境外的股票如匯控（0005）、港交所（0388），走勢明顯較佳，所以在香港做長倉，應該以外國股票為主。
港股長倉宜選中國境外股票
美股方面，主觀看法是調整壓力所致，因為斬倉完成而得以減低，但是今次跌市的起因，是30年美國長債息率升穿3厘，如果債價繼續下跌，不排除會引發下一輪沽售，如果要對冲，應該要吼位沽空長債，才是比較正確的做法，因為沽空指數或股票的最佳時機已過，現時才追沽投機性強，要預留頗多注碼持倉，倒不如轉持現金。
防守力強 美股可留意消費資源股
選股方面，今次調整可視之為市場的試煉，能頂得住大市調整的壓力，力守高位，跌幅有限的股票，將是下一次升浪的領先股，雖然現在不用急於買入，但應該加入觀察名單，科技股可能升幅太大，暫時未見在跌市中有突出表現，反而部分消費品牌股、資源股守得不俗，雖然言之尚早，但捱過今次跌浪後，實屬首選買入的公司。
烏托邦資產管理合伙人
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0926&issue=20180208