何國良：內地補習商機無限
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GS(14)@2017-08-29 01:26:29【明報專訊】一場風雨，又讓大家感受到大自然的威力。人類還是需要不斷在錯誤中學習，才會悟出事情的真諦，這就是教育存在的原因。
在教育這話題上，不幸地它亦是一個投資相關的命題。筆者以「不幸地」來形容，是因為在筆者眼中，教育本應有教無類，但當把教育看成一個產業時，以商業原則去「經營」時，教育的原意又好像因而改變。但人在江湖，當這個產業在市場逐漸形成時，又不得不去多研究一下。有分析師將現時教育相關的上市公司分成三類板塊：分別是民辦學校、專業進修培訓和K-12（Kindergarten to grade 12）學童課外補習課程。
從行業發展的背景來看，學童課外補習課程是一個穩步增長的市場。首先從人口結構來看，雖然有說中國出現人口老化，但如果從0至14歲這個人口組別去看，其實適齡學童的人口總數從2012年一直是上升的，而且在2016年推出的二孩政策正式實施後，我們更看到一些相對發達的城市如北京，它們最近一段時間的出生率都有所回升，使這個適齡學童人口的上升趨勢可以持續，有利相關板塊的需求。
二孩政策帶動出生率回升
有研究公司數據指出，現時的學童課外補習課程在中國約為2466億元人民幣市場，在未來的3至4年，預計市場可每年7.8%的速度增長，預計2020年市場可達逾3000億元人民幣的規模。如果大家未能感到相關數字代表的市場有多大，我們可以換個角度去理解。
有研究指出，有安排學童參加課外補習課程的家庭，他們平均每年每個子女花在相關課程的費用約6307元人民幣，這個數字預計在2020年時更接近8000元人民幣。在中國經濟持續發展下，內地愈來愈多中產家庭，孩子的教育支出在這類型家庭往往比普遍的家庭平均為高，這亦是另一重要原因，讓行業在需求面上可看得更高更遠。另外，由於現時非純學術的學習如STEM（科學、科技、工程和數學）興起，促使不少家長尋找更多學校以外的課程給自己的子女，加快行業增長。
經濟發展回穩 中產家庭增
在未來，由於《民辦教育促進法》將會在9月1日起實施，在不同的省份落地時，當地的有關民辦教育團體將會因應新法令的要求而逐步作出改變，這令投資者對民辦學校的上市公司抱着一種靜觀其行的態度，當不確定性仍存在，股價在這一段時間可能受到影響，亦解釋了分析員不特別推薦這子行業的一個主因。
總括而言，教育相關板塊在需求強勁的前提下，受市場關注，從市場給這類型公司高估值已可見一斑。所以，未來的上升動能要看個別公司在競爭下的產出了。
沛達投資管理有限公司
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0218&issue=20170828