長債息料續升 拖林美股
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GS(14)@2016-11-08 05:34:30【明報專訊】ING亞洲董事總經理兼首席經濟師Tim Condon於《Money Monday》第67期（9月26日出版）封面故事分析，9月初各國央行行長在杭州舉行的二十國集團（G20）峰會已達成共識，日後各國將採用財政政策取代貨幣政策作為刺激經濟的主要工具，環球基準利率料逐步回升，歐洲及日本早前出現的負利率泡沫正在爆破。至今，美國、歐洲及日本央行對基準利率仍然按兵不動，惟這些國家的10年國債孳息率均顯著回升，反映資金正從有關債市流走，可見Tim Condon的預測準確。
Carnell則分析，歐洲及日本央行今年初均希望透過壓低其10年國債孳息率，令貨幣貶值，從而推動經濟增長，但成效未如理想，尤其是負利率政策對歐元區的20多個成員國經濟帶來不同影響，令歐央行不得不審視是否繼續推行該政策。
全球央行料收緊貨幣政策
他表示，未來數月，除非油價掉頭大跌，否則七大工業國（G7）的整體通脹料明顯回升，屆時有關央行將會宣佈通脹重臨，收緊貨幣政策，造成的震盪可能與2013年第二、三季美國聯儲局預告結束量化寬鬆政策（QE）時相若，令美國10年國債孳息率飆升（編按：息率由當年5月1日的1.6120厘抽升至9月6日的3.0050厘），拖累其他資產，「由於環球債息低企，因此股市估值暫時仍可維持於較高水平；若日後債息回升，股市估值便會回落。這情況在美股尤其明顯，其估值現時高於環球股市，亦較本身的歷史平均水平高，惟正在公佈的第三季業績卻未如理想，故面臨的沽壓亦會較大。」
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6057&issue=20161107