不加息即經濟差 夜期瀉313點 分析﹕要待中國好轉 美今年勢難加息
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GS(14)@2015-09-19 20:31:21http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150919/news/ea_eaa1.htm
【明報專訊】聯儲局昨天凌晨宣布不加息，並表明中國經濟增長放緩、股市大跌、油價下滑等，是聯儲局暫不加息的部分因素，某程度反映加息條件在聯儲局控制範圍以外。有分析師認為，這是「超級鴿派」的聲明，外界本以為若聯儲局按兵不動，就會發出相對鷹派的聲明預告加息，惟當局強調環球的不確定性。甚至有分析認為，若聯儲局要顧慮這麼多因素，今年內也可能不會加息，甚至賠上公信力。
明報記者 黃展翹、廖毅然
金融市場至昨晚解讀聯儲局不加息，是因為環球經濟太差，歐洲股市大跌，拖累恒指夜期也急跌，收報時報21771點，較日間期指跌313點。
盛寶：熱錢充斥 遲早代價沉重
盛寶金融亞洲宏觀策略師Kay Van-Petersen指出，現時預期明年才加息的委員增至4人，甚至有一名委員認為今年要減至負利率，態度突然轉向。若要等油價回升、中國及新興市場經濟回穩，不是短期內可發生的事，因此他估計聯儲局今年不會加息。至於明年是美國大選年，而聯儲局過往未曾在大選年加息。
Van-Petersen認為，聯儲局須明白，不一定要等所有事情完美才可加息，現時首要任務是讓利率正常化，因為市場多年來充斥由量寬製造的低成本熱錢，遲早要付出沉重代價。
羅家聰：拖延一次 公信力受挫一次
交銀香港首席經濟及策略師羅家聰指出，當初聯儲局定下的失業率指標已達，通脹雖未達標，但通脹預期不低，美國已有條件加息，每延後一次，都令聯儲局公信力受損。他認為按聯儲局的講法，恐怕今年12月亦未必能加息。
聯儲局主席耶倫稱，最近全球經濟和金融市場發展或抑制美國經濟活動，令通脹短期有進一步下行壓力。她指出，8月金融市場波動某程度反映中國風險，加上油價有重大下行壓力，依賴資源出口的新興市場，以至產油國加拿大都受到負面影響。多個新興經濟體有大量資金外流，令本幣匯率有下行壓力。她指出，美元升值、股市波動和信貸息差擴闊都令金融市場收緊，可能抑制美國經濟，由於美國和環球經濟互相關連，聯儲局將密切關注外國情，尤其關注中國的風險。
不過耶倫補充，每次會議都會衡量利率走勢，這包括原定沒有發布會的10月會議。
聯儲局委員預期，通脹要至2018年才達到2%的目標，並下調聯儲基金利率預測的中位數，將今年預測由0.6厘降至0.4厘、明年底預測由1.6厘降至1.4厘，2017年底預測由2.9厘降至2.6厘。今年的利率預期，反映當局未排除加息的可能性。聯邦基金利率期貨數據預示，下月加息的機會，由議息聲明公布前的21%降至16%，12月加息的機會由37%升至45%(見表)，惟仍未過半。
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GS(14)@2015-09-19 20:33:18http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150919/news/ea_eaa2.htm
有儲局成員提負利率
2015年9月19日
【明報專訊】聯儲局加息會議中，出現戲劇化一幕。一位聯儲局成員提出今年年底不但不加息，還要減息至負利率，主席耶倫指該提議不在議程內，但一旦宏觀局面出現此需要，也會傾盡所有政策工具。恒生銀行(0011)執行董事馮孝忠接受電台訪問指，估計明年美國總統大選前只會加息一次。
耶倫：不是目前主要政策選擇
在討論加息的會議中，出現要求減息的聲音，是耶倫始料不及的。一名聯儲局成員指出應當為刺激經濟推出更多寬鬆貨幣政策，現時應當減息。耶倫隨後回應記者是否有減息可能時指出，負利率是不少歐洲國家的做法，但不是本次討論議題，也不是目前主要的政策選擇。耶倫更明確表示「我並不期望我們在一條提供更多量寬的路徑上」，然而她指出，一旦宏觀環境「與我及大多數聯儲局官員期望的不同」，美國經濟持續疲弱，並需要更多寬鬆政策，那麼我們會去尋找所有的相關政策工具，「那種時刻我們才要討論負利率」。
恒生執行董事馮孝忠接受電台訪問時表示，聯儲局主席耶倫發表的聲明較以往溫和，市場降低對於明後兩年加息幅度的預期，2016年由加息1.8%降至1.6%，2017年由2.8%降至2.6%，再調低2018年通脹預測至2％。他相信聯儲局於明年1月美國大選前加息一次，否則有機會達不到明年加息預期幅度。他認為，未來加息步伐及幅度將較慢及小，加息可能對新興市場有較大影響。
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GS(14)@2015-09-19 20:33:36http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150919/news/ea_eaa3.htm
下周習奧會 貨幣政策成焦點
2015年9月19日
【明報專訊】在歐洲、日本甚至中國都「放水」的情下，市場本就預計，美國加息之路會漫長及緩慢，但預告已久的首次加息，遲遲未見蹤影。經濟師指出，在全球經濟一體化之下，美國不可能特立獨行，與其他重要經濟體唱反調。下周舉行的「習奧會」，可能對兩國的貨幣政策走向，有重要作用。
聯儲局主席耶倫在7月曾提到，估計今年最少會加息一次。兩個月後，美經濟數據變化不大，耶倫的語調卻有所改變，周四晚她被問及7月的估算是否仍然成立，她沒有正面回應，強調自己言論不能代表整個委員會。
耶倫說法前後不一，主要因為人民幣在8月大幅貶值，導致環球金融市場，特別是新興市場經歷了強烈震盪。富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光指出，外圍的動盪令聯儲局無法估計，一旦加息對環球市場的衝擊有多大，最終可能拖垮美股。歐洲及日本都在量寬，中國正處於減息周期，美國不可能獨自加息，環球主要經濟體的領導人，有必要互相溝通，就金融政策達成共識。
富邦：美不可能獨自加息
美國總統奧巴馬與國家主席習近平將於本月25日在紐約會面，儘管奧巴馬早前表示，會面將主要討論網絡安全問題，但潘國光預計，貨幣政策同樣是「習奧會」的議題之一，但會面後繼續「各有各做」，還是達成共識，則是未知之數。
明報記者