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人行新動作 股災後催谷債市

1 : GS(14)@2015-07-15 10:46:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150715/news/ec_eca1.htm

【明報專訊】內地股市進入災後重建期，IPO重啟遙遙無期，令債市集資功能更為突顯。有分析指，力推債市而不催谷股市，將是內地政府未來政策方向。昨日彭博引述消息稱，財政部考慮推行第三批1萬億元(人民幣‧下同)地方債置換額度。而人行亦公布，取消境外央行等一眾金融組織投資中國債市的額度限制。

人行今年開放債市步伐明顯加快。去年全年，獲准進入國內銀行間債市的境外機構僅34家。今年4月底報告指，今年才批准32家境外機構進入，包括11家QFII、10家境外機構以及11家RQFII。6月初，央行再批准境外人民幣業務清算行和境外人民幣結算業務參加行，開展銀行間債券市場債券回購交易。又同樣在6月份，人行也有報告指，研究取消境外央行類機構投資境內銀行間債市的額度限制，但均已成往事。

彭博：準備第3批地方債置換

人行昨日公布，指境外央行、國際金融組織、主權財富基金可自主決定投資中國銀行間債市的額度。該類機構只需向人行提交投資備案表，完成備案即可在銀行間開展債券現券、債券回購、債券借貸等交易，也可自主決定投資規模。

此外，今年以來，財政部也已先後推出兩次地方債務置換。在今年3月，財政部下達第1批1萬億地方政府債置換額度，取代原先的地方平台債；6月，財政部下達第二批1萬億地方政府債置換額度；昨日彭博再引述消息指，財政部考慮第三批地方政府債置換額度，初步設為1萬億。

高盛私人投資管理首席策略師哈繼銘早前對本報指出，新增地方債置換可令供應急增，向境外機構開放債市更可大提高需求，否則利率又會上漲，增加融資成本。他當時已建議，中央應將開放重點放在債市。皆因中國債息比外圍吸引，且一般各國央行不會去國外買股票，而是買債。

與發達國距離大 發展空間巨

彭博經濟學家陳世淵也表示，中國非金融企業融資中3%來自股市，9%來自債市，而發達國家有八成來自股或債的直接投資，發展空間巨大。事實上，內地在暴力救市、公安打擊沽空等救市做法下，令其股市開放前路更添困難，滬港通每日交易額度暫難以取消，故國家也將力推債市而不再催谷股市。信銀國際首席經濟師廖群指出，A股股災及其後的救災舉措，令A股對外市場開放延遲，因而決策層更力推進債市的開放。

內地股市反彈數日後昨日稍微偏軟，滬指跌1%，收報3924點，深成指漲0.9%，收報12,728.51點。港股昨日也見下跌，恒指收報25,120點，跌0.41%。

明報記者 顧冷冰
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