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林少陽：滬港通效應 有如自由行

1 : GS(14)@2014-09-11 19:03:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140911/news/ec_ecn2.htm\r\n\r\n
【明報專訊】以立投資管理董事總經理兼投資總監林少陽稱，在國家主席習近平及總理李克強領導下的班子正致力推行國企改革，實行「國退民進」，反映施政就是要朝經濟自由化推進，釋放市場活力。


拯救瀕危A股 可當愛國

他認為，滬港通只是連串國策改革的一環，目的有三，一是中央希望藉滬港通引入外資，拯救瀕危的A股，林笑指：「這可說是愛國行為，但作為價值投資者，如果資產是有投資價值，愛國行為都無所謂，而且愛國人士很多都很成功。」

二是作為人民幣國際市場流通的手段之一，同時可令內地投資者更趨成熟，內地股民向來不喜盈利穩定的大型企業，因缺乏憧憬及想像空間，很多內銀因而備受冷落，估值更低於帳面值，他們就很難透過發新股來籌集資本，面對經濟增長放緩和結構性轉型的將來，潛在壞帳風險會提升，而外資則偏愛估值吸引的內銀及其他大型企業，正好平衡A股的「投資生態」。

林少陽形容滬港通是「港澳自由行」的翻版——資金自由行，「起初如自由行一樣，影響不太明顯，但現時大家都明白對香港經濟及社會有何其深遠的影響，然而滬通港可否如自由行般否玩足10年？我答不上，視乎是國策屬周期性抑或制度性的轉變。」不過，他認為滬港通會慢慢擴大，有深港通是合理期望。

賣有溢價H股 轉吸A股

滬港通的北向每日額度為130億元(人民幣‧下同)，南下則為105億元，林從負面角度揣測，假如兩地每日均用盡限額，即香港每日會有淨流出，南水北調，港資會被A股吸納，對股市估值或有負面影響。

不過，林少陽亦有「包賺」的投資方法建議，「假如投資者手上持有的H股比A股有溢價，就可賣出H股，透過滬港通機制買入A股，等同做了套戥，至於其他概念性的主題，未做功課就切勿輕舉妄動，因為投資A股就如隔山買牛，資訊方面亦不及內地股民般熟悉。」
2 : GS(14)@2014-09-11 19:04:19

3 : patricklau1236(18474)@2014-09-13 00:25:46

滬港通通後, 人人也說兩地同股價差會收窄, 我就覺得相反, 資金流入香港會比流入大陸的為多. 結果價差會擴闊.

原因有三, 第一小弟覺得香港小小資金對大陸大巿影響不大. 況且大陸大巿從高位回落六成, 周圍都係蟹貨. 要泵起個巿不簡單. 投資者買大陸股資本利得的機會微.

第二股價難大升主力要靠股息, 收股息要時間, 可能會夜長夢多, 因為第一大陸政策難說, 第二大陸的對手可能知道更多內情.有咩風吹草動投資者未必走得切.

第三, 大陸投資者, 可能協資訊優勢, 有閒置資金(最近大陸樓巿下跌, 出口疲弱等因素) 和香港股巿相對上比較暢旺, 所以進香港作炒賣.
到最後, 香港或許有一番榮景.
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=285517
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