美國聯儲局下星期召開會議，不少市場人士預期加息機會較大。近日香港股市就因為加息陰霾，由24000點跌至23200點水平。其實我有點覺得，美國加息所引來的反應實在太大，如果美國不加息的話，大家更應擔心環球經濟應該如何走下去。
現時全球經濟仍未明朗，尤其是日本、中國、歐洲各國，經濟數據反映各國經濟前景欠佳。因此，即使美國加息，這些各國亦需要推動不同的經濟刺激措施，以至維持不同的貨幣寬鬆政策。而美國即使加息，每次增加幅度也只可能是四分之一厘，從而令市場減低震盪。美國加息，資金亦未必大幅流向美元體系，相反，資金可能因為美股表現欠佳，而轉投亞洲等新興市場。近期港股強勢，一度突破24000點水平，成交大增，也是因為中國和外國資金流入香港股市。可是，港股升幅多集中在大價股和藍籌股上，如騰訊、中移動、地產股等，中小型股份亦落後。
當然，傳統智慧告訴我們，加息周期之中，我們應該減持穩定收息股份及地產股，買入銀行股，但今年似乎未必如此。美國上次加息，香港銀行未有跟隨，但加息浪潮如果展開，香港銀行也需要跟隨加息，搶按揭的情況也會因此放緩，對銀行業來說未必有利。即使美國加息，長線對香港樓價也未必有抑壓作用，尤其是近來新盤的買家多以投資者為主，加息的影響甚為輕微。而穩定收息股如領展、公用股等，基本因素還算不錯，因此加息亦未必令這些股份股價有所調整。
當然，依我來看，我覺得9月的加息機會仍然不大，始終聯儲局的決定，也需要照顧到外圍經濟的問題。我認為，12月聯儲局會議，才可能正式展開加息周期。即使加息，香港股市的基本因素，不同行業的表現也未必受很大影響，優質地產股如新地（16）等，仍然可以繼續持有。
市場另一焦點，則為中國郵政儲蓄銀行（1658）開始招股。郵儲行為今年全球集資金額最大的新股，但外圍股市環境不佳，可能最終只會錄得數倍的超額認購。但這隻全國第5大的商業銀行，擁有龐大的網點，壞帳水平低，小註購入作少許投資不壞，但如果要看長期的增長回報，則可多等一段時間買入也未遲。
文若