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業績增速緩慢 承德露露欲搶奶粉市場突圍

全面二孩政策放開利好乳品行業，讓飲料商也“眼紅”。

最新公告顯示，國內植物蛋白飲料巨頭河北承德露露股份有限公司(下稱：“承德露露”， 000848.SZ)，將通過旗下子公司對一家深圳註冊的新西蘭奶粉電商增資700萬。承德露露方面表示，此舉或為時機成熟時大規模進入嬰幼兒乳品市場打好基礎。

公告顯示，承德露露通過其子公司鄭州露露與深圳市與深圳市斐嬰寶實業有限公司(下稱：“斐嬰寶實業”)、王佑任、深圳市斐嬰寶網絡科技有限公司等共同簽署《深圳市斐嬰寶網絡科技有限公司增資協議》;增資後鄭州露露以人民幣700萬元對目標公司進行增資，認繳目標公司新增註冊資本 210 萬元，持有目標公司21%股權。

被增資的公司註冊於2013年12月20日，主營業務為新西蘭嬰幼兒奶粉品牌 Fernbaby(斐嬰寶)在中國的市場經營;具備從事新西蘭品牌嬰幼兒食品、烘焙食品、乳制品的銷售和進出口業務資質。公告稱，Fernbaby斐嬰寶品牌和新西蘭奶粉生產工廠通過了中國的奶粉資質認證備案，獲得了中國商務部的奶粉進口特別許可證;是新西蘭超市主要銷售的5大嬰幼兒奶粉品牌之一，2014年成為新西蘭橄欖球的贊助商。該公司以 O2O&App 專營連鎖模式，建立專業的線下服務、體驗，線上銷售、互動。

對於增資的理由，承德露露方面表示，在二孩政策的帶動下，國內嬰幼兒乳品市場將迎來一個爆發性的增長。本次交易是公司發力嬰幼兒乳品市場，充實業務版圖的一項重要舉措。該司通過本次交易有助於增強對嬰幼兒乳品營銷市場的了解與認識，間接進入該市場，逐步積累經驗，為時機成熟時大規模進入該市場打好基礎。

業內認為，近年來承德露露業績增速緩慢，此舉或是尋找新的增長點。

近年來，飲料行業就被認為“發展進入瓶頸期”，中國食品工業協會發布的《2015年度中國飲料行業整體運行報告》中顯示，2015年我國飲料行業規模以上企業實現主營業務收入 6157.33億元，同比增長6.21%。而在2010年以前，我國飲料行業年度增長率超過20%，2015年也被認為是近三十年來最低增速。

相比之下，承德露露的業績增速則“跑輸”行業。

記者查閱承德露露年報發現，2013年-2014年，承德露露還保持高速增長，2013年營業收入26.32億元，同比增長23.14%，凈利潤3.34億，同比增長50.13%，2014年起增速開始下滑，2014年收入27.02億元，同比增長2.67%，凈利潤4.43億元，同比增長32.72%。2015年收入27.06億元，同比增長0.13%，凈利潤4.63億元，同比增長4.52%。而2016年第一季度公司業績依然未能回升，營業收入12.54億元，同比增加0.69%，凈利潤2.43億元，同比增長5.91%。同時，記者註意到，由於賒銷商品增加，公司應收賬款從187萬增長到1464萬元，增長679.75%;客戶預收款5629萬元，較同期4.05億元減少86.09%。

資深飲料專家陳瑋告訴記者，二孩政策放開之後，奶粉市場機會巨大，此舉在一定程度上說明承德露露在謀劃布局第二戰場。過去兩年飲料行業增速放緩，且植物蛋白飲料市場競爭激烈，承德露露的全國布局和團隊執行力都遜於六個核桃等競爭對手，因此在市場份額的爭奪中落了下風，業績增長低迷。

公開資料顯示，承德露露是國內植物蛋白飲料龍頭企業，也是國內最大的杏仁露生產企業，年生產能力50萬噸，市場占有率90%。承德露露在2015年報中也提出，植物蛋白飲料消費人群正在快速增長，但不少企業紛紛進入該領域，雖然公司是行業優勢龍頭企業，但也面臨行業競爭日益激烈的挑戰。

陳瑋進一步表示，在快消領域，電商渠道還有很多機會，以前承德露露電商策略並不是很強，此次和電商公司合作，可能會帶來一些借鑒意義，若在電商方面進行優化，可能會帶動業績的提升。與此同時，奶粉行業空間較大，尤其在植物蛋白奶粉領域可能也有更多機會。