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Primark公司席捲快時尚產業

2016-05-30  TWM

時尚潮流的更替時間從季變成周,價格親民的Primark迅速崛起,而它的經營方式值得借鏡。 台灣首季財報檢閱,再提出F-鈺齊、華祺兩家公司,它們在各自的領域中,也各有獨到之處。

二○一五年十月《富比世》即時世界首富排行,ZARA創辦人歐特嘉(Amancio Ortega,一九三六年∼)一度以七八七億美元(約二兆五千九百億元新台幣)超越比爾蓋茲成為世界首富,時裝產業首次誕生世界首富,象徵傳統服飾產業再進化,在「快速時尚」內容中崛起。

「快速時尚」最重要三大元素為:便宜、快速、流行,時尚潮流不再由每一季區分,每月甚至每周都有新指標、新品推出。

近期後起的「快速時尚」新星Primark,以更加廉價、時尚度不減的產品,漸搶占ZARA市場。先後在葡萄牙、義大利等市場擊敗ZARA,成為當地最大零售商,二○一五年財報中,ZARA平均單店年營收二九八萬歐元(約一億一千萬元新台幣),Primark則高達一○八八萬歐元(約四億四百萬元新台幣),單店營收相差達三.六倍。

Primark,一九六九年創立,英國快時尚品牌,母公司為英國聯合食品(ABF,市值二三五億英鎊,約一兆一千四百萬元新台幣),全球主要食品生產商,旗下事業包括阿華田等知名食品品牌。

Primark以後進者之姿迅速發光,創造的營運特色如下:

1低價、卻更時髦:

Primark的售價較平均同業低三六%,然低價服飾並非Primark的專利。Primark了解無法單靠低價策略在市場上勝出,因而更加著重服裝的設計與時尚感,緊追流行趨勢,拉出與對手的區別性。

2產品更新頻率夠快:

Primark更新產品的速度快,一件新品從發想到上架,不到六星期,品項多元,每天有幾十種新品上架,每年產品項多達萬種以上,引爆消費潮。

觀察Primark財報,在歐債危機發生的二○一一至一二年,Primark營收相較一○年成長二八%,占ABF集團總營收比重由二七%上升至三○%,整體營業利益率由七.六%拉升至八%,稅後獲利更比一○年成長六六%,股價從一二年至今,由一一五三便士(約五五九元新台幣)漲至二九八○便士(約一四四七元新台幣),漲幅二五八%(歷史新高為一五年十一月三五四六便士,約一七二一元新台幣) ,對比同時期英國股市漲幅僅七.七%,獲利成長所帶出的漲幅驚人。

Primark崛起內容,不僅台灣掛牌公司如弘帆(八四三三)在第一時間連動成為其供應鏈一環,該公司的經營方式也非常值得台灣企業家省思借鏡。

本文由工作夥伴陳俊佑(一九七六年∼,中山大學企管系) 、江若寧(一九九○年∼,台北大學經濟學系)共同撰述,首季財報檢閱(二)提出F-鈺齊、華祺兩家公司,與讀者共勉。

一、F-鈺齊(九八○二)一九九五年成立,股本十三.三億元,為戶外鞋(占營收八四%)、運動鞋(占營收一六%)代工大廠,主要客戶有VF集團(旗下品牌有The North Face、Timberland、Vans)、NIKE、Columbia、LA SPORTIVA、迪卡儂等逾四十個品牌,主要生產基地在福建泉州、湖北襄陽、柬埔寨及北越,擁有亞洲少數通過GORE-TEX和SATRA實驗室認證的生產基地,對取得歐美品牌高單價鞋款產品非常有利。

林文智董事長以注重細節及產能靈活性的優異經營能力,在講求細膩,功能性要多、材料要求環保無毒的戶外鞋製作領域中崛起,讓F-鈺齊可勝任多樣、少量訂單。

機能鞋款當道,各大品牌廠都持續增加透氣防水GORE-TEX材質,F-鈺齊二○一四至一五年GORE-TEX鞋款比重分別為三一.五%、三六.六%,一六年第一季比重逾四○%,單季毛利率一七.五%,創上市以來單季歷史新高。

F-鈺齊柬埔寨廠目前有六條產線,具GORE-TEX認證,第一季營收比重已提升至一○%,預計今年底可擴充至九到十條,加上人工成本較為低廉,更有助於獲利表現。

一四至一五年合併營收分別為八十五.二億元、九十.五億元,稅後EPS(每股純益)為三.一九元、○.八八元;一六年前四月營收三十.九億元,年減一%,第一季EPS為一.三一元。第一季合併負債比三五%,流動比與速動比為一四○%及七八%,值得追蹤。

二、華祺(五○一五)

一九八四年成立,股本六.○六億元,全球最大不鏽鋼小螺絲專業製造廠,以自有品牌「RODEX」行銷全球,台灣、泰國、印尼皆有生產基地,主要銷貨予歐美系專業經銷商,歐美市場占營收比重達七○%。

螺絲螺帽為緊固件之一,所有工業用、家用器械的必要配備,其品質取決於螺紋的密集度與精準性,華祺深耕不鏽鋼小螺絲產業多年,品質優良,深獲客戶信賴,產品項類別多達二十萬種以上,因應終端客戶各種需求。

不鏽鋼報價主要受鎳價影響,華祺為減去上游原物料干擾,採接單式生產,成本管控嚴謹,然鎳價若劇烈波動仍影響客戶預期心理。二○一五年全球鎳產量一九二萬噸、消費量一九三萬噸,於連續四年供過於求後,終在去年趨於平衡,加之中國持續縮減剩餘產能,鎳價可望走穩,華祺將受惠。

華祺首季營運,受惠於鎳價回穩,下游廠商拉貨動能增強,營收年成長一○%,加之原物料成本控管嚴謹下,毛利率由去年第一季一四.七%拉升至一八.六%。

一四至一五年合併營收分別為二十七.二億元、二十.六億元,稅後EPS為三.七二元、二.四三元;一六年前四月合併營收六.九億元,年增率一四.三%,第一季EPS為○.六四元。第一季合併負債比二九%、流動比及速動比分為三○四%與一五四%,獲利表現及財務結構優異,值得留意。

撰文 / 呂宗耀

Primark 公司 席捲 時尚 產業
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