白酒行業調整三年，走到2015年的第三季度，終於有走出寒冬的趨勢。目前已披露第三季度成績單的酒企中，大部分已經出現止跌回漲，行業虧損的上市酒企中，僅剩下皇臺酒業（000995.SZ）一家。

在中國酒業協會理事長王延才看來，白酒行業處在一個築底期，行業的格局出現了，但是行業內部結構在深度重構。他表示：“現在國內啤酒五大巨頭占了啤酒總銷量的76%，但是白酒的結構、集團模式一直沒有什麽變化，但是現在開始，白酒行業要開始洗牌了。”洋河股份副總裁朱偉也認為：“持續的行業下行將加速行業集中度的步伐。”

六成公司凈利實現增長

目前，國內17家白酒上市公司中，其中16家已經披露第三季度成績單，相比2014年，大面積的業績負增長的情況已經有明顯改善，凈利潤下滑的公司只剩4家，包括五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、伊力特（600197.SH）與沱牌舍得（600702.SH），同比分別下滑2.39%、8.1%、15.66%和34.98%。

大部分酒企業績實現了增長，其中，白酒大佬貴州茅臺營業收入達231.49億元，同比增長6.59%；凈利潤121.27億元，同比增長6.6%。洋河股份以及老白幹酒則實現雙位數增長，洋河股份營業收入及凈利潤分別增長了11.02%和12.01%，達到136.61億元及44.61億元；老白幹酒則分別增長了22.78%和25.94%。六成上市公司凈利潤實現增長。

即便是2014年一同出現虧損的“難兄難弟”酒鬼酒（000799.SZ）、水井坊（600799.SH）也已止虧，前者前三季度實現凈利潤6101.33萬元，同比增長180.25%；後者前三季扭虧為盈，實現凈利潤為7074.58萬元。該公司2014年同期虧損了1.399億元。

同花順iFinD統計的數據顯示，截至目前，僅有皇臺酒業在前三季度仍處於虧損狀態，1~9月，凈利潤虧損137.34萬元，營業收入0.57億元。不過該公司預計，2015年凈利潤將在500萬元到1000萬元之間，皇臺酒業稱，增長是因為主營業務收入逐漸回升，全資子公司新疆安格瑞的番茄業務將實現銷售收入，帶來經營業績的增長。

盛初咨詢董事長王朝成認為，2015年第三季度，很多白酒企業業績恢複，一方面是由於行業正在觸底；另一方面是由於2014年同期大幅下滑，所以2015年前三季度，大部分出現增長，不過，由於行業調整還沒結束，“2016年第一季度可能會比2015年差”。

前三季度實現雙位數增長的洋河股份對短期市場也存在擔憂，洋河股份副總裁朱偉認為，目前行業受到經濟環境影響還比較大，“經濟和白酒行業的相關性可能超出我們很多人的想象，經濟看上去和白酒行業隔很遠，GDP數字看著很抽象，但2015年經濟下行，GDP從9%到7%對白酒行業的影響不小”。

“相信從中秋行業來看，很多廠家和經銷商也感受到了白酒銷售的寒冷。一個白酒銷售的大省，幾乎沒有一家中秋銷售是增長的。所以短期來看，白酒短期受到經濟影響會比較大。”朱偉認為，不過，他依然看好白酒長期的未來，他甚至認為，基於白酒的剛性需求、收入水平提高以及通脹，白酒未來可能是一個萬億的產業。

並購重組將會越來越猛烈

在中國酒業協會理事長王延才看來，白酒行業處在一個築底期，行業的格局出現了，但是行業內部結構在深度重構。他透露，2015年1~8月，行業累積產量是809萬千升，同比增長3.82%；銷售收入按工業系統統計為3390多億元，同比增長6.49%；利潤為458億元，同比增長6.85%；稅金340多億元，同比增長5.52%。“現在是我們築了底向好的階段。高端價位消費受到了抑制，但是老百姓消費，商務消費卻沒有掉下去，維持了比較好的和社會相適應的價格區間，所以效益的增長高於量的增長。”他表示。以今世緣（603369.SH）為例，該公司就出現了營業收入微跌，凈利潤增長的情況，前三季度凈利潤增長2.09%。

王延才認為，就目前來看，未來會出現以不同主線為紐帶的產業集團，高端一線的品牌，如茅臺、五糧液，通過這兩年的調整已經穩定見底了，次高端的品類價位競爭仍將繼續，他們之間的競爭將會促使我們的產業結構發生變化。

對於目前的市場競爭環境，今世緣酒業副總經理胡躍吾坦言，在一個成熟市場上，競爭的最終局面是雙雄爭霸，在白酒行業競爭加劇的時期，茅臺五糧液的地位反而得到鞏固。而過去黃金發展期，憑借香型、風格，從營銷手段上獲取消費的品牌已經敗下陣去，所以今世緣也要錯位競爭，“我們也在轉型，將做中國婚慶產業的整合者、領導者作為戰略定位”。

其實2015年以來，一些表現不好的白酒公司已經開始成為被收購的對象，天洋集團就以38億元競購得沱牌舍得的控股權，洋河股份更披露，實施的“雙核驅動”戰略中，新業的其中一個重點是並購。有白酒上市公司內部人士向《第一財經日報》記者坦言，從2014年至今，公司已經尋找了多個標的在評估，“很想在這一塊(指“並購”)有成績”。

王延才認為，“十三五”期間，白酒行業會有幾個趨勢，當中包括了行業的競爭強度會不斷提升，企業的兼並重組將會在一定規模下展開，“現在已經有一些企業在兼並重組上邁開了步伐，過去行業里面有各種各樣的兼並，但那些往往是業外資本，現在業內強勢品牌的兼並重組已經開始顯現，並且會越來越猛烈”。

對於白酒的未來，王延才也表達了擔憂，從目前來看，紅酒、預調酒等作為白酒的一種替代品正在上升，白酒作為烈性酒在酒類飲料的比例正在下降，“所以我們要有一種思想準備，必須研究怎麽適應這種變化”。