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呷哺呷哺年報分析 林奇法則

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好久沒有寫文了，港股大家基本都是找低pb，低pe的股票，說白了就是找低估值股票，今天我來說一個我比較看好的成長股，呷哺呷哺，代碼：00520。
昨天出了業績報告，一位兄弟說公司只知道開店，經營的很一般。我相信一線城市的人基本沒吃過呷哺呷哺火鍋，大概也都見過吧，每次去是不是要排隊，每次去是不是人都很多？呵呵。來看公司經營情況吧。
一、公司概覽
2014年收入22億比2013年19億增加了16.5%，略微超過了我的預期，我覺得應該和開店增速保持一致。2014年餐廳總數452比2013年394增加了14.7%，2014年翻檯率（以顧客總流量除以年內餐廳營業總天數及平均座位數計算。）3.8比13年4.2下降9.5%，2014年顧客人均消費44.4比2013年40.8增長8.8%。淨利基本沒有增長，主要是由於上市導致的一次性費用，如果刨除稅前利潤增加24%，遠高於收入增速。
二、經營分析

一線城市開店速度明顯放緩，北京同比增加1.2%，上海同比增加5.4%，天津同比增長23.5%，其他城市高速增長70%。


翻檯率北京和其他城市下滑明顯，上海天津變化不大，個人認為經濟放緩是主因，上海人還是最有錢，哈哈。

同店增長率增長低於去年，但我認為仍然是個很好的成績，如果你有親身體會就知道這1%的同店增長有多困難，餐飲業是一個競爭激烈的行業，公司無論是收入還是利潤都是一份非常優秀的答卷。
三、公司困難
公司要保持競爭力有以下幾個困難：
1.公司翻檯率已經很高，而且經常人滿為患，增長基本只能靠價格的上漲來帶動。
2.在一線城市對於員工的工資以及激勵相當重要，過年回家看了一下，一線城市服務員的工資已無很大優勢，未來公司工資上漲是必然趨勢。
3.公司屬於低價火鍋，價格上漲過快會迅速失去市場，減少客流，公司未來勢必受到原材料價格上漲的壓力。
四、未來展望
1.公司業績主要的驅動力在於每年店舖的增速，看公司開店計劃大概能保持未來3年20%左右的增速。
2.減少一線開店速度，加大其他城市開店速度，可以緩解工資上漲的幅度，同時擺脫由於單一城市業績貢獻過大的風險。
3.需要不斷推出新品，來消化原材料帶來的價格上漲的壓力。
目前來看公司未來3年20%增速的基本能達到，不過估值無法達到我的要求，我一直在等待，希望可以給我參與的機會，歡迎大家討論。@今日話題@Mario@香港市場先生@老漁2014
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