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奢侈大牌的墮落：Coach崩盤

來源: http://wallstreetcn.com/node/210001

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美國最大奢侈手袋制造商Coach再次崩盤，因財報另投資者失望，其股價周二跌超6%。

Coach周二美股盤前公布了2015財年一財季財報：美國本土持續疲軟導致整體銷售同比下滑19%，全球銷售僅上升4%。盡管在中國及歐洲市場的強勁需求下，實現超越市場預期的業績，不過投資者在短暫的樂觀後開始拋售，顯示出市場更擔心銷售和利潤雙雙下滑的現實，使得Coach股價盤前暴漲大約11%之後調頭向下，急挫超過6%。

市場分析師指出，Coach大跌主要原因有三：

1.Coach在北美的核心業務——女士包及首飾市場全面潰敗

2.該公司在最大的增長點——中國的銷售增長降至兩年來最慢：上季度為20%，本季度只有10%

3.該公司積極擴張折扣店的做法影響了收入及品牌形象

截至周二，Coach股價今年已經累計下跌40%，遠遠跑輸標普500指數6.1%的升幅，也大大超過零售業ETF——XRT ETF的0.21%的跌幅。

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財報顯示，在截至9月27日的一季度，該集團凈利潤1.191億美元，較去年同期2.179億美元銳減45.3%，每股攤薄收益從0.77美元下跌至0.43美元，經調整每股攤薄收益為0.53美元，遠超越市場預期的0.45美元。

銷售總計10.388億美元，去年同期為11.508億美元，市場預測10億美元。

按地區，北美銷售同比下降19%至6.34億美元，同店銷售暴跌24%，連續六個季度出現大幅萎縮，但幅度少於分析師預測的25.5%。

國際銷售按年上漲4%至3.81億美元，撇除匯率因素漲幅有6%，其中中國銷售漲10%，占集團整體收入約11%，同店銷售正面增長，但批發銷售增長放緩；日本下跌12%(撇除匯率因素跌7%)，亞洲其它地區直營渠道錄得輕微增長；歐洲無論直營及批發收入都持續強勢，整體銷售以雙位數速度增長。

毛利率大幅萎縮296個基點，從去年同期的71.83%下跌至68.87%，主要由於銷售下滑的同時SG&A開支上漲了6.1%。集團計劃逐步關閉稀釋品牌價值的工廠店、減少折扣優惠，又同時增加定價較高的時尚新品供應，並更新門店概念、進行全新定位的市場推廣，希望從Michael Kors Holding和Kate Spade奪回部分市場份額。

截至一季度底，集團在全球範圍內共有直營門1109間，比2014財年四季度凈增5間，其中北美凈增1間，意味著集團尚未開始本財年關閉70間門店的重組計劃。

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