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勝獅貨櫃(0716)專區

1 : GS(14)@2010-12-04 13:41:12

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7355
新聞專區

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2 : GS(14)@2010-12-04 13:41:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101203457_C.pdf
have profit half year

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3 : cqb(1533)@2010-12-05 01:42:08

2樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101203/LTN20101203457_C.pdf
have profit half year

金手指真係勁下下都行先一步.

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4 : 拔刺者(4132)@2010-12-05 05:42:44

3樓提及

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2樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101203/LTN20101203457_C.pdf
have profit half year

金手指真係勁下下都行先一步.

補充一下http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=26910106&corpn=Singamas+Container+Holdings+Ltd.&corpndisp=%b3%d3%b7%e0%b3f%c2d%a5%f8%b7%7e%a6%b3%ad%ad%a4%bd%a5q&sd=17/06/2010&ed=25/11/2010&sa1=cl&scsd=01%2f06%2f2010&sced=05%2f12%2f2010&sc=716&src=MAIN&lang=ZH

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5 : GS(14)@2010-12-05 09:35:01

我覺得這基金愈來愈有問題

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6 : GS(14)@2011-03-09 22:37:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110309163_C.pdf
業績大增創新高，派8仙息...

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7 : New comer(7338)@2011-04-07 17:05:26

2011年4月7日 14:05  焦點股

   消息指勝獅貨櫃(00716)發13.8億人民幣債券,午後曾升6.59%至3.72元,暫成交1.16億元。

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8 : pars(2406)@2011-04-07 22:12:51

曾淵倉架愛股，見佢份專欄前前後後都推(介)左兩年有多...

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9 : GS(14)@2011-04-07 22:13:24

最好野，就是他一吹，之後隻股就升了痴線

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10 : onesee(1238)@2011-04-15 09:06:40

曾淵倉真係好鍾意勝獅, 勝獅又真係升到痴線

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11 : GS(14)@2011-04-16 12:57:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110414296_C.pdf
發行13.8 億票據

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12 : david395(4434)@2011-04-23 18:11:57

2011-04-19 勝獅貨櫃2012年總產能將達100萬個標準箱
勝獅貨櫃2012年總產能將達100萬個標準箱
http://www.sina.com.cn  2011年03月10日 12:24  新浪財經

新浪財經訊 3月10日消息，勝獅貨櫃(00716)總裁張松聲指，今年公司的標準箱總產能約達85萬個，預計當位於啟東的兩間新廠房於2012年落實投產後，總產量達100萬個標準箱。
　　張松聲指，今年公司的標準集裝箱(標準箱)總產能約達85萬個，預計當位於啟東的兩間新廠房於2012年落實投產後，總產量達100萬個標準箱。他指，新廠房每年能夠生產28萬個標準箱及每年8萬個特種集裝箱。
　　他又指，近期集裝箱價格約2,950-2,960美元，有可能突破3,000美元的心理關口，但仍要視乎勞工成本會否繼續上升，以及人民幣升值速度等因素，但表示，集裝箱的平均價格上升對毛利率影響不大，因為公司會把上漲的成本轉嫁予用家，因此預計今年的毛利率將會保持穩定。
　　他又表示，位於啟東廠房的項目投資總額約1.7億美元，將會分2年支付。他續指，去年公司獲得2億美元的流動資金，所以有信心能應付此投資。截至去年年底，公司的負債比率為16%，認為此水平健康。他預計，今年的資本開支達8,000萬美元。
　　他補充，2011年獲得的訂單數量眾多，1-2月已經滿單，訂單排至今年5月中，一共涉及約30萬個集裝箱。

http://bcwong-investment.blogspo ... -04-19-2012100.html

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13 : GS(14)@2011-08-17 08:13:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110816170_C.pdf
勝獅貨櫃企業有限公司(「本公司」)董事會欣然宣布，本公司及其附屬公司(合稱
「本集團」)截至二零一一年六月三十日止六個月之未經審核綜合中期業績，其
經由本公司核數師德勤．關黃陳方會計師行審閱如下：

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14 : 草帽(1253)@2011-08-17 09:00:05

我覺得曾淵倉係扮豬食老虎, 其實佢一早收到風. 而且0個時又時時出書, 想益下班讀者啦.

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15 : dennis001(8614)@2011-08-17 13:59:47

曾SIR今日係蘋果又唱好貨櫃業,拭目以待

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16 : 想猫的人(13903)@2011-08-17 15:15:52

该股曾在2009年初1供2，每股0.35
这样的股票一定要小心,我是不敢买的.

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17 : 拔刺者(4132)@2011-08-17 16:38:56

16樓提及

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该股曾在2009年初1供2，每股0.35 这样的股票一定要小心,我是不敢买的.

那一次它是救命的,而且是短期內供股後配股,因當時是非常惡劣的環境!而同行中集集團(000039)更試過月內無訂單要將製造貨櫃員工全部遣散...勝獅這些股的周期起伏很大的

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18 : onesee(1238)@2011-08-17 16:47:29

17樓提及

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16樓提及

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该股曾在2009年初1供2，每股0.35 这样的股票一定要小心,我是不敢买的.

那一次它是救命的,而且是短期內供股後配股,因當時是非常惡劣的環境!而同行中集集團(000039)更試過月內無訂單要將製造貨櫃員工全部遣散...勝獅這些股的周期起伏很大的

情況非常險峻, 死過翻生

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19 : 拔刺者(4132)@2011-08-17 16:55:38

18樓提及

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17樓提及

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16樓提及

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该股曾在2009年初1供2，每股0.35 这样的股票一定要小心,我是不敢买的.

那一次它是救命的,而且是短期內供股後配股,因當時是非常惡劣的環境!而同行中集集團(000039)更試過月內無訂單要將製造貨櫃員工全部遣散...勝獅這些股的周期起伏很大的

情況非常險峻, 死過翻生

當其時也就是怕它連環集資,才不敢買716。

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20 : onesee(1238)@2011-08-17 17:42:52

19樓提及

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18樓提及

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17樓提及

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16樓提及

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该股曾在2009年初1供2，每股0.35 这样的股票一定要小心,我是不敢买的.

那一次它是救命的,而且是短期內供股後配股,因當時是非常惡劣的環境!而同行中集集團(000039)更試過月內無訂單要將製造貨櫃員工全部遣散...勝獅這些股的周期起伏很大的

情況非常險峻, 死過翻生

當其時也就是怕它連環集資,才不敢買716。

連環集資, 無底深潭, 掂不得呀

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21 : 想猫的人(13903)@2011-08-17 17:46:46

当时集资不过0.6亿而已,2008年底还有现金1.53亿.是否一定要集资?是否乘危机摊薄小股东权益?

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22 : 拔刺者(4132)@2011-08-17 17:47:10

不過現在是享受成果之時(當初如跟供的股東們)

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23 : 拔刺者(4132)@2011-08-17 17:53:58

21樓提及

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当时集资不过0.6亿而已,2008年底还有现金1.53亿.是否一定要集资?是否乘危机摊薄小股东权益?

供股是相對公平的,因大小股東也是1供2每股35仙。至於那時候如何環境惡劣,看看-
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090903209_C.pdf

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24 : GS(14)@2011-08-17 20:51:59

19樓提及

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18樓提及

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17樓提及

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16樓提及

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该股曾在2009年初1供2，每股0.35 这样的股票一定要小心,我是不敢买的.

那一次它是救命的,而且是短期內供股後配股,因當時是非常惡劣的環境!而同行中集集團(000039)更試過月內無訂單要將製造貨櫃員工全部遣散...勝獅這些股的周期起伏很大的

情況非常險峻, 死過翻生

當其時也就是怕它連環集資,才不敢買716。

講番起，借錢銀行同供股的安排人都是星展，都知道是銀行迫住供

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25 : 想猫的人(13903)@2011-08-17 23:17:48

原来如此，当时配股的赚大了。目前复权价较高了。

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26 : GS(14)@2011-08-17 23:21:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090304007_C.pdf

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27 : 拔刺者(4132)@2011-08-20 17:31:01

24樓提及

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19樓提及

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18樓提及

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17樓提及

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16樓提及

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该股曾在2009年初1供2，每股0.35 这样的股票一定要小心,我是不敢买的.

那一次它是救命的,而且是短期內供股後配股,因當時是非常惡劣的環境!而同行中集集團(000039)更試過月內無訂單要將製造貨櫃員工全部遣散...勝獅這些股的周期起伏很大的

情況非常險峻, 死過翻生

當其時也就是怕它連環集資,才不敢買716。

講番起，借錢銀行同供股的安排人都是星展，都知道是銀行迫住供

從你這段說話,幾可肯定閣下是做錢莊內務部的有位從道亨過渡來的長輩,于當其時將此事向小弟略略帶過,現在他退休了

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28 : GS(14)@2011-08-20 17:31:52

我吹水同埋估啊，唔駛理我

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29 : kwuntl(19490)@2012-03-27 14:52:56

業績好似幾好... 唔知水份多唔多...? 跟唔跟得過...? PE　好似幾平。。。

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30 : kwuntl(19490)@2012-03-27 19:02:23

過往好少理股息... 想請問我今日下午買左0716, 會唔會有股息俾我...? 如果有的話... 要揸呢隻股到幾時先有息收....?

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31 : kwuntl(19490)@2012-03-27 19:44:04

勝獅貨櫃 有無機會重拾2005-2007 年既光輝歲月?

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32 : kwuntl(19490)@2012-03-27 19:45:53

其實係咪前景唔好...所以股價先禁殘...?

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33 : dennis001(8614)@2012-03-27 21:15:48

30樓提及

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過往好少理股息... 想請問我今日下午買左0716, 會唔會有股息俾我...? 如果有的話... 要揸呢隻股到幾時先有息收....?

持有到除淨日,個日之後賣出都有息收

答番你上面幾條問題

我暫時睇唔出有咩水份,不過財務動作唔少,短債少左,長債多左

pe低都無用,航運需求不大,呢一兩年都浮沉下,未必重覆以前風光,牛3就唔知啦

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34 : GS(14)@2012-03-27 21:21:40

29樓提及

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業績好似幾好... 唔知水份多唔多...? 跟唔跟得過...? PE　好似幾平。。。

盈利確實增加50%，至1.5億美元，但性質類似工業股，估值唔會太高，最多得番1成，財務轉好

本集團於回顧年內再創新高，但經營情況則較過往稍有分別。以往季節性趨勢一般意味本集團
下半年的業績會較上半年優秀，但二零一一年卻出現「季節性逆轉」，部份原因是由於不尋常
的全球經濟狀況所致。儘管全球貿易量於全年均保持令人滿意的水平，但宏觀經濟環境動盪令
消費信心於年中轉趨不穩定。美國主權信用評級下降及歐債危機等事件導致新集裝箱的需求於
回顧年內下半年有所下調。
儘管消費者變得謹慎，但目前亦存在利好因素令我們相信貿易量將於二零一二年繼續保持令人
滿意。本集團預期，市場於本年度上半年將仍然疲弱，但將於下半年開始回復正常季節性模式。
由於市場恢復信心需循序漸進，因此，本集團將於本年度上半年專注確保核心業務以有效及具
成本效益的方式經營。
繼連續兩年業績創新高後，本集團欣然報告本集團的財務狀況非常穩健。本集團於二零一一年
四月發行了三年期票據，籌集人民幣1,380,000,000 元作為營運資金，令財務狀況進一步加強。
此外，本集團亦訂立了總值150,000,000 美元的四年期貸款，為啟東項目提供資金。在這兩項
融資安排、過去兩年的良好盈利能力及強勁的資產負債表支持下，本集團備有充份能力抵禦市
場的任何調整，與此同時亦積極完成鄰近上海的啟東新生產設施的興建工程。
...
前景
誠如前述，主要受歐債危機影響，二零一一年下半年全球消費信心低迷，令集裝箱箱主惟恐
一旦經濟衰退便存貨過剩，促使下半年的集裝箱需求回軟。然而，全球貿易統計數據顯示未
來一年情況將相對穩健及良好。例如，現時集裝箱與船槽比率（被稱為“框槽比”）約1.5至1.6
倍，較2倍的正常水平為低，意味集裝箱的使用率處於不尋常的高水平。換言之，集裝箱箱主
現正面對存貨緊張的情況。由於燃料/燃油成本高企，預期船公司將繼續採用「超慢行進」營
運方式。本集團預期二零一二年的消費信心將逐漸回升，下半年的集裝箱需求將轉趨正常。
鑑於上述情況，本集團的業務於首季可能放緩，繼而於第二季重拾升軌。我們預期平均售價
於二零一二年度首數個月會維持穩定，然後逐步上升。而我們採取成本加成定價策略，令我
們相對不受原材料及勞工成本上漲的影響。此外，我們繼續精簡營運、提升效率，盡量把成
本維持於低水平。
去年，我們收購廈門太平貨櫃製造有限公司的多數股權（95.21%），有效加快本集團回應市
場的能力，而將該公司的業務併入本集團後，可配合本集團整體策略性需要。收購前，本集
團持有該公司41.69%權益，屬本集團之共同控制實體。隨著啟東生產設施於年內投入營運，
此將有利本集團於今年把握任何需求上升所帶來的機遇。
總括而言，本集團於回顧年內的業績創新高，反映我們在良好的全球貿易環境下能夠領先同
儕。現時全球信心疲弱，故我們對二零一二年謹慎樂觀，預期上半年的營商環境淡靜，而下
半年則會好轉。勝獅的其中一項優勢乃能夠迅速適應貿易環境的變化。我們有信心，我們的
策略及系統能適應種種轉變，讓我們得以在大多數情況下都能表現卓越，茁壯成長。因此，
我們期望於二零一二年業務更上一層樓，取得理想業績。
股息
秉承本集團一貫於錄得溢利時派息的政策，董事會建議派發截至二零一一年十二月三十一日止
年度之末期股息每股普通股5港仙（二零一零年：8港仙）予於二零一二年六月六日（星期三）
名列本公司股東名冊之股東。連同中期股息每股普通股9港仙（二零一零年：無），本年度股
息總額為每股普通股14港仙（二零一零年：8港仙）。全年派息比率維持於約31.3%的穩定水平。
待股東於即將舉行的股東周年大會上批准，建議之末期股息將於二零一二年七月三十一日或之
前支付給各股東。

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35 : GS(14)@2012-03-27 21:22:59

33樓提及

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30樓提及

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過往好少理股息... 想請問我今日下午買左0716, 會唔會有股息俾我...? 如果有的話... 要揸呢隻股到幾時先有息收....?

持有到除淨日,個日之後賣出都有息收

答番你上面幾條問題

我暫時睇唔出有咩水份,不過財務動作唔少,短債少左,長債多左

pe低都無用,航運需求不大,呢一兩年都浮沉下,未必重覆以前風光,牛3就唔知啦

呢個我就唔太認同的，量其實不停增加，價才會有升升跌跌，只要無人取代到海運優勢，這行應該會不斷增長

還要留意鋼價有無暴跌，否則他存貨暴跌就不好玩了

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36 : dennis001(8614)@2012-03-27 21:29:16

35樓提及

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33樓提及

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30樓提及

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過往好少理股息... 想請問我今日下午買左0716, 會唔會有股息俾我...? 如果有的話... 要揸呢隻股到幾時先有息收....?

持有到除淨日,個日之後賣出都有息收

答番你上面幾條問題

我暫時睇唔出有咩水份,不過財務動作唔少,短債少左,長債多左

pe低都無用,航運需求不大,呢一兩年都浮沉下,未必重覆以前風光,牛3就唔知啦

呢個我就唔太認同的，量其實不停增加，價才會有升升跌跌，只要無人取代到海運優勢，這行應該會不斷增長

還要留意鋼價有無暴跌，否則他存貨暴跌就不好玩了

我覺得716問題是偏向工業股,如果睇好航運不如直接買航運股

同意,存貨今年蝕左少少,不過716經營得不錯

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37 : GS(14)@2012-03-27 21:30:45

航運股是用來賭回報唔錯

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38 : kwuntl(19490)@2012-03-28 00:49:38

宜家呢個股價係高峰期(2005年)既1/3左右... 但家下2012年盈利創新高, 恢復派息...

所以話基本因素有時其實好次要, 炒股都係資金流向同未來憧憬最重要~~

話時話有無人記得呢隻股炒咩慨念可以係2005年4月炒到上7.4?

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39 : GS(14)@2012-03-28 20:54:48

38樓提及

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宜家呢個股價係高峰期(2005年)既1/3左右... 但家下2012年盈利創新高, 恢復派息...

所以話基本因素有時其實好次要, 炒股都係資金流向同未來憧憬最重要~~

話時話有無人記得呢隻股炒咩慨念可以係2005年4月炒到上7.4?

唔是呀...當年盈利前景可預測...所以估值都高，想當年2000年的PE好像是2-3左右

但現在盈利前景好唔穩定，加上工業股真是好麻煩，估值低了些

如果你直覺認為「所以話基本因素有時其實好次要, 炒股都係資金流向同未來憧憬最重要」，真是誤入歧途，好易炒出禍

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40 : kieron02(12717)@2012-03-28 23:00:44

39樓提及

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38樓提及

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宜家呢個股價係高峰期(2005年)既1/3左右... 但家下2012年盈利創新高, 恢復派息...

所以話基本因素有時其實好次要, 炒股都係資金流向同未來憧憬最重要~~

話時話有無人記得呢隻股炒咩慨念可以係2005年4月炒到上7.4?

唔是呀...當年盈利前景可預測...所以估值都高，想當年2000年的PE好像是2-3左右

但現在盈利前景好唔穩定，加上工業股真是好麻煩，估值低了些

如果你直覺認為「所以話基本因素有時其實好次要, 炒股都係資金流向同未來憧憬最重要」，真是誤入歧途，好易炒出禍

他已表演過一之次直插水再極地反彈...

週期性公司PE最低時往往就是在直插前...不了解行業還是少心...

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41 : GS(14)@2012-03-28 23:02:27

40樓提及

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39樓提及

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38樓提及

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宜家呢個股價係高峰期(2005年)既1/3左右... 但家下2012年盈利創新高, 恢復派息...

所以話基本因素有時其實好次要, 炒股都係資金流向同未來憧憬最重要~~

話時話有無人記得呢隻股炒咩慨念可以係2005年4月炒到上7.4?

唔是呀...當年盈利前景可預測...所以估值都高，想當年2000年的PE好像是2-3左右

但現在盈利前景好唔穩定，加上工業股真是好麻煩，估值低了些

如果你直覺認為「所以話基本因素有時其實好次要, 炒股都係資金流向同未來憧憬最重要」，真是誤入歧途，好易炒出禍

他已表演過一之次直插水再極地反彈...

週期性公司PE最低時往往就是在直插前...不了解行業還是少心...

所以唔敢玩

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42 : skfv(15984)@2012-05-17 19:35:01

呢隻野如果去返$1.7到我會考慮~

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43 : GS(14)@2012-05-17 21:19:36

42樓提及

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呢隻野如果去返$1.7到我會考慮~

我覺得1.2，甚至1蚊

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44 : skfv(15984)@2012-05-17 21:51:10

43樓提及

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42樓提及

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呢隻野如果去返$1.7到我會考慮~

我覺得1.2，甚至1蚊

有可能嗎?

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45 : GS(14)@2012-05-17 22:12:58

44樓提及

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43樓提及

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42樓提及

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呢隻野如果去返$1.7到我會考慮~

我覺得1.2，甚至1蚊

有可能嗎?

'

有一些

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46 : kobe bryant(28492)@2012-05-27 16:40:38

又係一隻唔死得會大升既股票...

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47 : 餓虎撲食(27104)@2012-08-18 00:56:16

呢隻股派息幾穩定（除09年沒息），息率又吸引，可大注買入，好像23號中期業績，3年內升100%應沒問題

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48 : GS(14)@2012-08-18 01:01:21

息率唔太吸引...

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49 : GS(14)@2012-09-02 14:06:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828135_C.pdf
盈利跌68%，至3,200萬，債較重

本集團製造業務的營業額由去年同期的1,006,981,000 美元下跌13.6% 至
870,527,000美元。儘管如此，製造業務的表現仍然穩固，繼續成為本集團主要
營業額貢獻來源，於回顧期內佔綜合營業額98.2%(二零一一年上半年:98.3%)。
於報告期內，本集團共生產325,279個廿呎標準箱(二零一一年上半年:397,334
個)，並售出329,243個廿呎標準箱(二零一一年上半年:394,210個)。製造業務的
除稅前及非控股股東權益前溢利由去年的141,685,000 美元下跌57.9% 至
59,645,000美元。
集裝箱價格亦於回顧期內下跌，與原材料成本下跌的趨勢一致。廿呎乾集裝箱的
平均售價為2,451美元，去年同期則為2,760美元。雖然原材料價格於本年度上半
年下降，但預期將於未來數月較為穩定，而本集團的勞工成本亦維持穩定。
乾集裝箱繼續佔本集團製造業務產量的最大份額，佔本集團製造業務營業額的
71.1%(二零一一年上半年:72.5%)，而特種集裝箱則佔28.9%(二零一一年上半
年:27.5%)。在各類型的特種集裝箱之中，冷凍集裝箱的需求最為強勁，本集團
接獲有關產品的訂單數量可觀。本集團生產的其他特種集裝箱類型包括罐箱及美
國內陸集裝箱。
繁盛的上海對新集裝箱的需求殷切，而過往本集團於上海的產能未能應付當地強
大的需求。本集團於江蘇省啓東市的新廠房第一期— 用作生產亁集裝箱及特種
集裝箱（不包括冷凍集裝箱及罐箱），工程已於回顧期內完成，並於二零一二年
七月開始試產。由於舊廠房的使用率已達到100%，新增產能將有助減輕部份本
集團於上海的產能壓力。啓東廠房第二期將用作生產冷凍集裝箱，工程亦將於年
底竣工。待全面投產後，新廠房將大大提升本集團的產能，讓其更有效滿足上海
及長江上游地區客戶的需求。
...
前景
正如上文所述，本集團於二零一二年上半年重回正常的季節性模式，一改二零一
一年的趨勢，而且在可見未來情況會持續下去。雖然目前全球貿易情況不算強
勁，但仍然平穩，本集團對集裝箱需求於本年餘下時間得以持續保持審慎樂觀。
集裝箱更換率仍然偏低，二手集裝箱價格亦維持穩定。由於全球船公司對貿易前
景依然不明確，此情況將難有改變。更換集裝箱的需求疲弱可能對本集團的業績
構成短期影響。然而，需求會隨時間累積，因為集裝箱的使用期有限，最終必須
更換。作為全球第二大集裝箱製造商，本集團擁有專業知識及資源以安然渡過需
求低迷時期。此外，許多船公司採取「超慢行進」營運方式以應付燃料及燃油成
本高企情況，對本集團有利。因該營運方式使用較長時間運送集裝箱，若現有集
裝箱已全部用於船上，船公司一般需要購買新集裝箱以作填補，這有助抵銷集裝
箱更換率低的影響。
於二零一二年上半年末，本集團的財務狀況穩健，負債比率處於合理水平，並擁
有充裕的手頭現金，足以為啓東廠房提供資金。穩定的財務狀況主要有賴本集團
於二零一一年成功發行三年期人民幣債券及落實四年期貸款，為啓東項目提供足
夠財務資源之餘，亦滿足本集團的營運資金需要。本集團亦實施行之有效的成本
控制措施，確保能以高效方式營運。展望未來，本集團預期在未來數月繼續保持
盈利能力，並在考慮目前全球貿易環境的實際情況後訂立實際及可應付的盈利目
標。
中期股息
董事會欣然宣派截至二零一二年六月三十日止六個月之中期股息每普通股4港仙
(二零一一年六月三十日止六個月：9港仙)予於二零一二年十月二十四日(星期三)
營業時間結束時名列本公司股東名冊上之股東。中期股息將於二零一二年十月三
十一日(星期三)或之前派付。中期股息派息比率為32.5%。

---

50 : 餓虎撲食(27104)@2012-09-17 01:33:46

呢個時期債多唔怕喎，息口咁低，最怕冇生意，照業績睇以後生意應該幾好。

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51 : GS(14)@2012-09-17 22:31:49

呢隻睇得過，但太多人吹

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52 : greatsoup38(830)@2012-12-29 12:48:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121228246_C.pdf
勝獅貨櫃企業有限公司(「本公司」連同其附屬公司統稱「本集團」)董事會(「董事會」／「董
事」)謹此通知本公司股東及有意投資者，根據對本集團管理賬目及董事會目前所得資料之初步
評估，與本集團去年同期錄得138,641,000美元之本公司股東應佔綜合溢利比較，預期本集團於
截至二零一二年十二月三十一日止全年溢利將錄得大幅減少。
溢利大幅減少乃主要由於全球經濟放緩引致本集團營業額及整體毛利率下降。特別是疲弱的歐
洲及美國市場，對本集團製造業務之表現造成影響。此市場低迷情況，預期將延續至二零一三
年下半年。儘管溢利預期減少，然而，本集團的財務狀況穩建，負債比率處於合理水平。本集
團已穩佔有利位置，在市場復甦時抓緊商機。

---

53 : ezone2k(22605)@2013-01-02 00:52:20

穿 NAV 會諗諗...

勝獅貨櫃 00716.HK
現價 1.850  升跌 -0.120(-6.091%)

52週波幅
1.360 - 2.480

每股淨值  1.752

---

54 : ezone2k(22605)@2013-01-02 00:53:29

。此市場低迷情況，預期將延續至二零一三年下半年。

Funk...

鋼價見底回升, 唔知有勿影響..

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55 : 自動波人(1313)@2013-01-02 01:28:31

佢會受惠航運，但航運咁差

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56 : ezone2k(22605)@2013-01-02 01:58:33

2039 Vs 716 ?

Any comment?

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57 : greatsoup38(830)@2013-01-02 21:21:24

55樓提及

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佢會受惠航運，但航運咁差

他應該是睇貨運量同鋼價，唔是睇航運

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58 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-02 22:55:49

依隻1.5應該入得過?_? 老實講D航運股淡都都買櫃 旺市佢自然又升

---

59 : greatsoup38(830)@2013-01-02 22:56:42

58樓提及

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依隻1.5應該入得過?_? 老實講D航運股淡都都買櫃 旺市佢自然又升

睇番中集幾錢，折讓番2成買佢

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60 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-02 22:58:59

59樓提及

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58樓提及

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依隻1.5應該入得過?_? 老實講D航運股淡都都買櫃 旺市佢自然又升

睇番中集幾錢，折讓番2成買佢

依家都有差唔多 中集PE7.X 佢預期PE都係6.X
1.5即買

---

61 : greatsoup38(830)@2013-01-02 22:59:29

60樓提及

---

59樓提及

---

58樓提及

---

依隻1.5應該入得過?_? 老實講D航運股淡都都買櫃 旺市佢自然又升

睇番中集幾錢，折讓番2成買佢

依家都有差唔多 中集PE7.X 佢預期PE都係6.X
1.5即買

你認為是咁就去馬囉

---

62 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-02 23:02:18

61樓提及

---

60樓提及

---

59樓提及

---

58樓提及

---

依隻1.5應該入得過?_? 老實講D航運股淡都都買櫃 旺市佢自然又升

睇番中集幾錢，折讓番2成買佢

依家都有差唔多 中集PE7.X 佢預期PE都係6.X
1.5即買

你認為是咁就去馬囉

1.5呀 仲有排跌 到時應該同湯CHING你講既折讓2成差不多 或者到時市埸大把平過依隻既股份
依隻既市值只有中集4份1@_@

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63 : greatsoup38(830)@2013-01-02 23:04:10

又唔是咁比，中集太多生意了

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64 : 自動波人(1313)@2013-01-02 23:30:15

57樓提及

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55樓提及

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佢會受惠航運，但航運咁差

他應該是睇貨運量同鋼價，唔是睇航運

貨櫃貨運量都唔係好...
鋼價今年會反彈小許,..

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65 : greatsoup38(830)@2013-01-02 23:35:33

64樓提及

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57樓提及

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55樓提及

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佢會受惠航運，但航運咁差

他應該是睇貨運量同鋼價，唔是睇航運

貨櫃貨運量都唔係好...
鋼價今年會反彈小許,..

http://www.un.org/en/development ... rrent/2012chap2.pdf
升得慢d

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66 : GS(14)@2013-04-01 13:49:57

716

盈利降66%，至5,500萬，輕債

---

67 : GS(14)@2013-08-27 16:13:08

716
盈利降6成，至1,400萬，債一般

---

68 : greatsoup38(830)@2013-09-28 19:24:48

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL4S0HN21520130927


路透9月27日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，勝獅貨櫃企業有限公司（「勝獅」）已經簽署3.10億美元四年定期貸款案，資金用於再融資和企業一般運營。

五家銀行以牽頭行身份加入，各自承貸5,000萬美元，它們是：三菱東京日聯銀行、星展銀行、匯豐控股、荷蘭國際集團與新加坡大華銀行。三菱東京日聯銀行負責協調安排。

泰國大城銀行(Bank of Ayudhya)香港分行是主辦行，承貸3,000萬美元。華僑銀行和三井住友銀行是協辦行，各自承貸1,500萬美元。

據消息人士，這筆定期貸款的利率為較Libor加碼190個基點，平均年限為3.5年。

勝獅總部位於香港，在香港和新加坡兩地掛牌上市。

勝獅曾在2005年獲得過1億美元五年期融資，該案由星展銀行與荷蘭國際集團牽頭。（完）

(編譯 高琦 審校 孫茉莉)

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69 : GS(14)@2013-12-06 17:13:52

盈警

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70 : Clark0713(1453)@2013-12-07 11:09:51

盈利警告

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71 : GS(14)@2014-03-18 18:37:03

716

盈利降70%，至1,600萬，輕債

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72 : GS(14)@2014-05-19 18:58:20

716

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73 : GS(14)@2014-07-18 00:41:08

盈警

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74 : greatsoup38(830)@2014-08-22 17:11:28

716

盈利降25%，至1,300萬，輕債

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75 : GS(14)@2015-03-23 19:48:26

盈利增162.5%，至2,100萬，輕債

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76 : greatsoup38(830)@2015-08-18 23:18:28

轉虧200萬，輕債

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77 : greatsoup38(830)@2015-11-30 00:14:15

盈警

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78 : GS(14)@2016-03-17 23:52:22

轉虧1,000萬，輕債

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79 : GS(14)@2016-06-06 03:29:18

盈警

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80 : GS(14)@2016-09-07 16:17:21

虧損增19倍，至4,000萬，輕債

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81 : greatsoup38(830)@2016-11-18 18:59:56

盈警

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82 : 失頭哥(51894)@2016-11-30 15:26:30

2039都因為集裝箱炒上去了，716上少少又落番黎，我信716會再追上去！

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83 : GS(14)@2016-12-01 00:09:58

716 有排

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84 : ling0818(59150)@2016-12-01 03:30:35

台北叫小姐LINE：tw115台灣兼職美女.西門町約妹.台北喝茶WeChat：tea141

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85 : GS(14)@2017-03-30 14:11:42

虧損增2.7倍，至7,000萬，輕債

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86 : GS(14)@2017-07-12 14:20:49

PLEDGE OF SHARES

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87 : GS(14)@2017-08-28 15:11:58

轉盈1,500萬，輕債

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88 : greatsoup38(830)@2017-12-19 16:26:50

勝獅貨櫃企業有限公司(「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」)董事會(「董
事會」／「董事」)謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據對本集團未經審核綜
合管理賬目及董事會目前所得資料之初步評估，與截至二零一六年十二月三十一
日止財政年度錄得 59,434,000 美元的本公司股東應佔虧損比較，預期本集團將於截
至二零一七年十二月三十一日止財政年度錄得不少於 40,000,000 美元之綜合溢利。

截至二零一七年十二月三十一日止財政年度之溢利增加，主要是由於二零一六年
底以來全球經濟改善、國際貿易增加及相應船運量上升 (尤其於中華人民共和
國)，集裝箱需求因而持續轉強。本集團截至二零一七年十二月三十一日止財政年
度之營業額及整體毛利率上升，業務表現有所改善。

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89 : GS(14)@2018-07-04 01:14:33

賣地賺錢

---

90 : GS(14)@2018-07-21 03:15:52

勝獅貨櫃企業有限公司(「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」)董事會(「董
事會」／「董事」)謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據對本集團未經審核
綜合管理賬目及董事會目前所得資料之初步評估，與截至去年同期錄得
16,597,000 美元的本公司股東應佔綜合淨溢利，或截至二零一七年十二月三十一
日止年度錄得 41,452,000 美元的本公司股東應佔綜合淨溢利比較，目前預期截至
二零一八年六月三十日止六個月將錄得輕微虧損。
儘管乾集裝箱需求強勁，預期截至二零一八年六月三十日止六個月的業績下滑，
主要由於材料成本增加，尤其是耐腐蝕性鋼材。由於市場競爭激烈，本集團未能
將全部增加的材料成本轉嫁至客戶，從而影響本集團的整體毛利率。此外，人民
幣兌美元匯率於年初數月急速升值，進一步壓低了利潤率。
由於美利堅合眾國（「美國」）與中華人民共和國（「中國」）之間的貿易關係
緊張，因此經濟下行風險將會增加。這可能影響二零一八年下半年美國與中國之
間的貿易量，並因此影響新乾集裝箱的需求和平均售價。儘管本集團預期由於上
述發展使下一個財政期度變得更具挑戰性，但本集團的集裝箱訂單至二零一八年
八月已滿。此外，近期材料價格走勢趨於平穩及人民幣走弱亦有助降低生產成本。
於審閱期後，即二零一八年七月三日，本公司已與獨立第三方簽訂銷售及購買協
議以出售本公司一間全資附屬公司惠州太平貨櫃有限公司的全部權益。 待股東
批准後，本公司預期交易將於本年度內完成，而出售的預期收益將於二零一八年
下半年內確認。有關詳情請參閱本公司於二零一八年七月三日的公告。

---

91 : GS(14)@2018-08-21 15:30:15

虧，重債

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92 : GS(14)@2019-03-20 12:28:54

潛在出售事項
本公司董事會「( 董事會」)宣布，本公司於二零一九年三月十九日與有意買方（「有
意買方」）訂立框架栛議(該「框架協議」)，有關潛在出售（「潛在出售事項」）
五間全資附屬公司(包括啓東勝獅能源裝備有限公司、啓東太平港務有限公司、
青島太平貨櫃有限公司、寧波太平貨櫃有限公司及勝獅貨櫃管理(上海)有限公司
(合稱「擬定目標公司」))。擬定目標公司於中華人民共和國(「中國」)註冊成立，
並於中國從事之業務包括製造乾集裝箱、特種集裝箱及冷凍集装箱、提供集裝箱
碼頭服務以及提供集裝箱製造技術及研發服務。目前預計潛在出售事項的代價將
在人民幣 35 億元與人民幣 40 億元之間以現金交易形式進行，並可予以調整在正
式交易文件中作最終確定。本公司目前預期，潛在出售事項(如已完成)將根據上
市規則第 14 章規定構成本公司非常重大的出售事項。

---

93 : GS(14)@2019-05-07 09:10:19

2866買716 貨櫃業務

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中策(0235，前紅寶石)討論專區

1 : GS(14)@2010-07-10 14:55:15

新聞區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6203

公告:
(後補上)

港交所決策:

港交所對發行新股及收購事項導致:
(1)成為現金資產公司
(2)視為反收購行動的決策
http://www.hkex.com.hk/chi/rules ... uments/ld95-1-c.pdf

---

2 : GS(14)@2010-07-20 23:13:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100720306_C.pdf

---

3 : GS(14)@2010-08-30 23:33:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830929_C.pdf

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4 : ksw(1423)@2010-08-31 20:09:52

如湯兄所言,, 終於爆,,,

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5 : GS(14)@2010-08-31 21:57:31

4樓提及

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如湯兄所言,, 終於爆,,,

人地無料，玩財技，有人會見到的。

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6 : GS(14)@2010-08-31 21:57:32

4樓提及

---

如湯兄所言,, 終於爆,,,

人地無料，玩財技，有人會見到的。

---

7 : GS(14)@2010-09-07 23:08:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100906411_C.pdf

---

8 : GS(14)@2010-09-20 23:20:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100920584_C.pdf
終止股份購買協議

---

9 : GS(14)@2010-09-25 15:07:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100924272_C.pdf

---

10 : GS(14)@2011-03-24 00:56:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110322678_C.pdf
蝕得慘...現金多，睇下幾時身痕

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11 : 龔大桓(12510)@2011-06-28 00:25:00

呢隻又係無動作

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12 : CHAUCHAU(1254)@2011-07-20 20:39:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110720424_C.pdf
盈警

---

13 : GS(14)@2011-07-20 23:03:11

董 事 會 認 為 虧 損 減 少 ， 乃 由 於(i)本 集 團 於截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 期 間 錄 得 之 按 公 平 值 計 入 損 益 之 金 融 資 產 收益 較 截 至 二 零 一 零 年 六 月 三 十 日 止 相 應 期 間 所 錄 得 之 按 公 平 值 計 入 損 益 之 金 融 資產 收 益 有 所 增 加 ； 及(ii)本 集 團 於 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 期 間 錄 得 之行 政 開 支 較 截 至 二 零 一 零 年 六 月 三 十 日 止 相 應 期 間 因 本 公 司 之 建 議 收 購 項 目（已於 二 零 一 零 年 九 月 二 十 日 終 止）而 錄 得 龐 大 之 行 政 開 支 有 顯 著 減 少 。

---

14 : GS(14)@2011-08-31 07:35:56

炒股贏都唔夠行政支出

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826789_C.pdf
展 望 未 來 ， 美 國 經 濟 復 蘇 之 步 伐 或 較 預 期 更 為 疲 弱 加 上 歐 洲 之 債 務 危 機 ，
二 零 一 一 年 下 半 年 之 市 場 仍 將 充 滿 挑 戰 。 本 集 團 會 在 電 池 製 造 及 買 賣 業 務
以 及 證 券 投 資 方 面 謹 慎 行 事 。 為 使 我 們 的 業 務 多 元 化 ， 本 集 團 管 理 層 將 繼
續 謹 慎 物 色 新 的 投 資 機 會 ， 不 單 只 䋠 眼 於 金 融 服 務 機 構 ， 而 且 還 會 䋠 眼 於
具 有 良 好 戰 略 價 值 之 任 何 其 他 投 資 機 會 ， 以 最 大 限 度 地 提 高 股 東 價 值 。

---

15 : Clark0713(1453)@2012-01-13 00:29:27

盈利警告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120112377_C.pdf

"根據本公司管理層對本集團管理賬目作出之初步評估，本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，由於近期金融市場下滑，與截至二零一零年十二月三十一日止相應財政年度按公平值計入損益之金融資產錄得之收益比較，預計本集團截至二零一一年十二月三十一日止財政年度按公平值計入損益之金融資產將錄得顯著虧損。"

---

16 : GS(14)@2012-03-29 00:59:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203261146_C.pdf
展望未來，全球經濟復蘇之路仍然充滿不確定性，金融市場可能繼續動蕩不定，本集
團管理層將審慎物色新投資機遇。我們將繼續物色投資機遇以改善現時之製造電池業
務組合及擴展本公司的業務範圍，為股東創造價值。

殼

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17 : GS(14)@2012-07-20 13:51:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120718335_C.pdf
對本集團管理賬目作出初步審閱後，本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股
東（「股東」）及有意投資者，與截至二零一一年六月三十日止六個月期間錄得之虧
損比較，本集團預期截至二零一二年六月三十日止相應期間將錄得較大虧損。董
事會預期虧損增加主要由於全球經濟及投資市況不穩，令本集團截至二零一二年
六月三十日止六個月期間按公平值計入損益之金融資產錄得虧損，而截至二零一
一年六月三十日止相應期間按公平值計入損益之金融資產則錄得收益。

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18 : greatsoup38(830)@2012-09-03 14:57:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828782_C.pdf
235

虧損減25%，至2,100萬，6.6億變現資產

展望未來，歐洲債務危機仍揮之不去，美國經濟仍蹣跚不前，二零一二年全
球經濟之市場環境可能繼續充滿挑戰。本集團管理層在按公平值計入損益之
金融資產方面會審慎行事，並將在尋求新投資機會時採取審慎態度。我們將
繼續尋找機會，改善我們之業務組合及將我們之業務多元化而不只是從事電
池製造業務，以為股東創造價值。

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19 : greatsoup38(830)@2013-07-20 12:29:25

盈警

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20 : monkeyboy(40935)@2013-07-31 18:44:25

請教各位專家，最近小弟度緊呢隻有無可能同私募基金KKR合作收購百佳？同上次收購南山一樣個招？百佳現金流咁高應該幾吸引喎~ 各位點睇？

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21 : GS(14)@2013-07-31 18:52:08

20樓提及

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請教各位專家，最近小弟度緊呢隻有無可能同私募基金KKR合作收購百佳？同上次收購南山一樣個招？百佳現金流咁高應該幾吸引喎~ 各位點睇？

記者哥哥，技術上是可行的，但人地是咪真是想你合作呢

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22 : GS(14)@2013-08-01 13:24:10

真是買pk?

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23 : monkeyboy(40935)@2013-08-01 23:31:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201308011677_C.pdf

最有興趣知呢間公司股東是誰? 有無星級猛人?

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24 : greatsoup38(830)@2013-08-01 23:35:27

23樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0801/LTN201308011677_C.pdf

最有興趣知呢間公司股東是誰? 有無星級猛人?

歌德豪宅唉，又入華匯系

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25 : greatsoup38(830)@2013-08-01 23:36:46

當年威利和莊生女朋友阿盧小姐合作成立的公司

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26 : greatsoup38(830)@2013-09-01 17:09:29

235
虧損增30%，至2,500萬，4.6億現金

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27 : greatsoup38(830)@2013-09-02 22:40:56

肯定華匯了，入股歌德豪宅

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28 : 自動波人(1313)@2013-09-04 23:50:26

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130904/18408572



【本報訊】09年鯨吞台灣南山人壽失敗後，柯清輝任主席的中策集團（235）落實進軍投資物業及債仔生意！集團斥資2.67億元現金向莊友堅相關的中南系購入歌德豪宅公司約20%權益，歌德豪宅除持有多個豪宅物業，更持有兩個放債人牌照，意味柯清輝重操故業，刺激中策昨復牌高開34%，收市僅升10%。
記者：石永樂

四年前轉型保險業不成的中策，一直從事電池產品製造及證券買賣生意，集團於8月1日停牌，當晚宣佈合組公司，進軍放債及相關融資業務，並且以物業融資生意為主，中策投資2,550萬元，佔51%權股。




向莊友堅購物業融資企業

前晚中策進一步披露，以2.67億元向中南資融購入歌德豪宅20.23%權益，中南資融的股東背景十分強勁，除了威利國際（273）、民豐集團（279）等上市公司，還包括林建岳前妻謝正陸（又名謝玲玲），以及與柯清輝相當老友的莊友堅女友羅琪茵。
人稱柯大俠的柯清輝退休前是恒生銀行（011）副董事長兼行政總裁，2009年加入中策（235），聯同商務及經濟發展局前局長馬時亨出面吞併台灣南山人壽，中南大股東莊友堅曾向外表示有份積極參與收購談判，當年中策擬發行78億元可換股票據集資買南山時，莊友堅亦有份認購。去年6月柯清輝空降成為思捷（330）非執行主席後，中南又迅速大手增持思捷。根據中央結算系統持股紀錄顯示，中策有12.26%股份就是存倉中南證券。本報昨曾致電柯清輝，但他表示正與朋友食飯而匆匆掛線。
2009年威利國際出售39.43％股歌德豪宅股權予羅琪茵時，歌德豪宅的資產除本港住宅、商用物業，還有內地一幢20層高商業大廈、一艘遊艇、藝術品、油畫同一顆10卡鑽石。不過，中策今次購入的歌德豪宅，按資料顯示，其75%的資產為香港的投資物業及相關租賃物業。中策今次入股20%權益，歌德豪宅授予中策兩批認購權，中策有機持有歌德豪宅51%。銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，歌德豪宅業務並不特別吸引，除非靠柯清輝的關係進軍內地放債市場，否則投資者不宜高追。
歌德75%資產為港物業

【小檔案】
資料顯示，歌德豪宅75%的資產為香港的投資物業及相關租賃物業，至3月底止，有關的投資物業包括11項住宅物業、13項商用物業及若干停車位，相關投資物業估值總額約為14.33億元，另在港透過旗下兩間持放債人牌照的附屬公司進行放債業務。

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29 : 自動波人(1313)@2013-09-04 23:50:56

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130904/18408585

購南山夢碎　打回原形

【變身失敗】
中策（235）在09年因開價超過160億元，收購美國國際集團（AIG）旗下台灣南山人壽而一炮而紅，更引來新世界（017）主席鄭裕彤、華置（127）主席劉鑾雄等多名富豪認購可換股債券，市值在半年內超越30億元，升幅逾10倍，惟最後功敗垂成，股價亦打回原形。
中策在09年7月底公佈，夥拍私募基金博智金融出價21.5億美元（約167.7億港元）競購南山人壽，中策及博智分別各佔80%及20%，當時已傳聞博智背後股東包括恒地（012）主席李兆基、大劉、彤叔及思捷（330）主要股東邢李㷧等人。
同年8月中，中策宣佈發行價值78億元可換股債券集資，據聯交所資料披露，當時認購的富豪中，除彤叔及大劉各斥資4.5億元認購外，中渝置地（1224）主席張松橋、金利豐（1031）行政總裁朱李月華亦有參與認購。
在富豪效應帶動下，中策股價如坐火箭，由09年初時仍為「仙股」，至同年11月已急升至高位0.81元，升幅超過10倍。不過，雖然AIG一度接納中策出價，惟收購最終因台灣政府否決已告吹，中策股價隨後亦逐漸打回原形。

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30 : greatsoup38(830)@2013-12-01 16:45:12

好消息

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31 : greatsoup38(830)@2013-12-04 00:19:37

做新生意

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32 : greatsoup38(830)@2014-01-18 17:34:35

235

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33 : sunshine(3090)@2014-01-18 23:16:11

should be profit reminder

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34 : dannyc(42058)@2014-03-07 22:34:43

希望新業務對股價有正面作用

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35 : greatsoup38(830)@2014-03-08 16:31:07

他有乜新業務

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36 : dannyc(42058)@2014-03-12 23:18:35

柯大俠都攪唔掂呢隻野,幾日打回原型......
唔知以佢既人事關係有冇機會入大陸做放債業務?

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37 : greatsoup38(830)@2014-03-12 23:33:49

dannyc在36樓提及

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柯大俠都攪唔掂呢隻野,幾日打回原型......
唔知以佢既人事關係有冇機會入大陸做放債業務?

呢d咪想啦

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38 : GS(14)@2014-04-10 14:23:35

235

虧損增10%，至4,800萬，4.7億可變現資產

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39 : dannyc(42058)@2014-06-11 23:19:10

好大成交2.75億股,突爆上,奇怪.....

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40 : iniesta(1400)@2014-06-12 00:31:25

呢隻咪搞喇, 疑似華匯左

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41 : dannyc(42058)@2014-06-12 21:48:44

咩係華匯左?

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42 : greatsoup38(830)@2014-06-12 23:57:18

235 是華匯的公司

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43 : dannyc(42058)@2014-06-15 15:03:35

係華匯有咩問題??

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44 : GS(14)@2014-06-15 20:31:33

華匯咪即是273那系

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45 : GS(14)@2014-07-20 16:07:54

盈喜

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46 : GS(14)@2014-08-20 02:04:13

配售7.938億股@16仙

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47 : GS(14)@2014-08-26 01:44:21

profit 19m, 560m cash

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48 : GS(14)@2014-10-23 00:48:30

2供1，每股8仙，又威華做

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49 : GS(14)@2014-12-11 10:56:57

投資盛京銀行

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50 : ninomiyau(41302)@2014-12-31 05:09:01

哈，又一隻供完向下炒。

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51 : greatsoup38(830)@2014-12-31 12:08:46

真慘

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52 : greatsoup38(830)@2015-03-24 11:05:53

虧損降43%，至1,700萬，10.3億現金

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53 : GS(14)@2015-05-21 09:32:52

2供1，每股15仙

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54 : Clark0713(1453)@2015-05-21 11:41:08



又供⋯

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55 : greatsoup38(830)@2015-05-25 00:37:53

唔博啦

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56 : GS(14)@2015-06-20 01:25:59

盈喜

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57 : GS(14)@2015-07-08 00:26:16

盈喜

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58 : greatsoup38(830)@2015-08-11 17:39:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150811/news/ec_ecj1.htm
孫粗洪2.5億 入股中策一成
  2015年8月11日

【明報專訊】中策集團(0235)正進行二供一供股集資計劃，據港交所《證券披露權益》網頁顯示，近期連續沽出多隻細價股的「細價股殼王」孫粗洪，出資2.52億元認購中策16.8億股。由於認購價與供股價及配售價同為0.15元，一般相信孫氏入股，與他參與中策供股包銷或配售有關。

披露顯示，孫粗洪是次交易於8月5日場外進行，其認購中策的16.8億股，相當於中策已發行股本的25.23%。以他認購涉及的16.8億股計，相當於中策已擴大後股本9.9%至12.5%。在此之前，中策沒有主要大股東，完全是由公眾持股。

或與供股包銷有關

中策在5月下旬，提出二供一供股，供股價為0.15元，發行逾33.29億股，集資約4.99億元；另建議以同價0.15元配售最多70億股，集資10.5億元。其集資所得用於現有業務及未來發展所需。現時其主要業務包括證券投資、貿易及放債業務。其近年較為人注意的投資為盛京銀行(2066)，現時持股2031.05萬股，時值為1.68億元。碰巧地盛京銀行在去年尾上市時，孫粗洪亦有份以1.8億美元認購支持。

此前，孫粗洪在7月底時連環沽貨套現。他曾經在場外以每股0.5元，沽售百靈達(2326)32.15億股套現超過16億元，同期亦場外以每股7.1仙沽出7億股寶聯控股(8201)，套現約4970萬元。

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59 : greatsoup38(830)@2015-09-01 23:32:05

虧損增2倍，至2,200萬，17.9億現金

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60 : greatsoup38(830)@2015-12-30 01:43:21

235 買入3333永續債

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61 : GS(14)@2016-01-16 07:38:42

盈喜

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62 : greatsoup38(830)@2016-04-03 17:14:37

虧損增7倍，至1.2億，19.2億現金

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63 : greatsoup38(830)@2016-07-26 08:04:49

盈警

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64 : greatsoup38(830)@2016-08-21 22:53:24

轉盈5,900萬，23.2億現金，持有708、275、1231、32、412

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65 : GS(14)@2016-12-14 14:47:33

配售本金總額最高為1,500,000,000港元之兩年期票據

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66 : greatsoup38(830)@2016-12-16 01:24:26

64買235票據

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67 : greatsoup38(830)@2017-01-22 03:45:10

買匯豐債券

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68 : greatsoup38(830)@2017-01-28 03:24:22

盈警

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69 : GS(14)@2017-03-09 10:14:07

收購中國飛機租賃債券
於二零一七年三月八日，收購人（本公司一家間接全資附屬公司）完成收購本金總
額為19,000,000美元之中國飛機租賃債券，總代價為19,019,000美元（分別相等於
約148,200,000港元及約148,348,200港元）。

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70 : GS(14)@2017-04-17 09:14:16

轉盈1.9億，20億可變現資產，持有708、32、275、527、329、2066債

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71 : greatsoup38(830)@2017-05-15 01:35:09

235認3333票據

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72 : greatsoup38(830)@2017-07-27 02:25:32

虧降

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73 : GS(14)@2017-09-01 11:55:32

盈利降60%，至2,100萬，6億可變現資產，持有708、32、329、163、275

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74 : GS(14)@2017-10-21 03:21:17

235及498 買 377 CB

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75 : GS(14)@2017-10-21 03:24:06

235 買 377 CB

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76 : GS(14)@2018-01-19 17:49:01

董事會宣佈自二零一八年一月十八日起：
(1) 柯清輝博士已退任本公司之行政總裁之職，惟將繼續擔任本公司之執行董事、董
事會主席，以及提名委員會、執行委員會及投資及信貸委員會之主席；及
(2) 本公司之執行董事蘇家樂先生已獲委任為本公司之行政總裁。

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77 : GS(14)@2018-01-27 11:10:00

盈喜

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78 : GS(14)@2018-08-05 01:42:20

盈喜

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79 : GS(14)@2018-08-10 18:06:11

251 buy 235 notes

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80 : GS(14)@2019-01-22 18:35:36

董事會謹此知會股東及有意投資者，本集團預期截至二零一八年十二月三十一日止年度
本公司擁有人應佔溢利較截至二零一七年十二月三十一日止年度約 126.2 百萬港元之溢
利錄得大幅增加。本公佈所載資料僅基於董事會對本集團截至二零一八年十二月三十一
日止年度之未經審核管理賬目的初步評估，惟未經本公司核數師審閱或審核。

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81 : GS(14)@2019-03-28 01:29:05

盈利增5成，至1.2億，輕債，持708、6196、64、163

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RaffAello Holdings Limited 專區

1 : GS(14)@2015-10-21 02:08:36

http://www.bloomberg.com/researc ... privcapId=229110491

Company Overview

RaffAello Capital Limited is based in Admiralty, Hong Kong.

Room 2002

20/F., Tower Two

Lippo Centre

89 Queensway

Admiralty,

Hong Kong

Phone:

852 3102 3363

Fax:

852 3102 3023

raffaellocap.com
Key Executives for RaffAello Capital Limited

RaffAello Capital Limited does not have any Key Executives recorded.

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2 : GS(14)@2015-10-21 02:08:48

http://raffaellocap.com/
網站

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3 : GS(14)@2015-10-21 02:12:46

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2015101601_c.htm

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4 : GS(14)@2015-10-22 02:06:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151021/news/ec_ecc2.htm
上市保薦人企業RaffAello申創板上市
  2015年10月21日

【明報專訊】本地「投行」、為企業擔任保薦人的金融服務供應商RaffAello，日前向聯交所遞交創業板上市申請，公司執行董事余君龍回覆本報查詢時表示，不擔心市況波動會影響上市，認為公司業務有足夠吸引力，亦得到投資者認同，上市活動正順利進行。他亦看好香港IPO市場，認為會對公司業務增長構成支持。

據聯交所資料顯示，RaffAello日前已遞交創業板上市申請，並委任中投證券為其上市保薦人。RaffAello的主營業務為擔任企業的上市保薦人，過去兩年獲10次委聘為保薦人，包括已上市的集成金融(3626)、嘉耀控股(1626)及金力集團(8038)，尚有4間正準備申請上市或處於審批程序。其籌得資金將用作開設新保證金融資業務、增強人力資源、加強銷售網絡及擴充辦公室之用。

另外，已於新加坡所上市的內房企偉業控股，亦向聯交所遞交、以介紹形式於主板上市的申請。該公司於文件中表示，新加坡及香港能吸引不同的投資者，若於兩地均擁有上市地位，能有助拓寬公司的投資者基礎。

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5 : GS(14)@2015-10-22 02:43:30

1. 做融資顧問、包銷同經紀
2. 主力都是保薦人和包銷
3. 做左10間公司上市
4. Account 較去年少左，但活躍的增加
5. 五大客戶好集中
6. 上市前派左2,450萬股息

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6 : GS(14)@2015-10-23 01:58:05

7. 風險: 包銷風險、人、一次性性質、AR、資金、對手方、未來擴張、電腦、競爭、洗黑錢、香港經濟

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7 : GS(14)@2015-10-23 01:59:17

8. 鄧梓傑2011年買殼搞，之後開始幫人搞上市，之後愈來愈多生意

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8 : GS(14)@2015-10-23 02:02:07

9. 保薦人是主力業務
10. 1626、3823、8038 都是大客仔
11. 162、3369 都有找他們
12. 仲有717、2283、1372都是他們做配售
13. 客戶好集中

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9 : GS(14)@2015-10-23 02:05:44

14. 鄧思寧:2389
15. 何智恆: 372、8088、2336、2307、640
16. 梁漢文:449
17. 林柏森:21、1159、718、8001、901、899、706、2668、2728、8355、115
18. 邱志偉:8193
19. 永豐金同學會
20. 何詠欣: 39、8020、8099、141、1087、6830、8205、63、1289

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10 : GS(14)@2015-10-23 02:07:14

21. 水記
22. 1,900萬現金，派息後剩下500萬，盈利增5成，至2,080萬

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有利集團(0406)專區

1 : GS(14)@2010-09-14 23:02:30

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/3900

現金充裕買盈利-有利集團(406)

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2 : GS(14)@2010-09-14 23:02:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100914104_C.pdf

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3 : GS(14)@2010-09-14 23:02:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100914104_C.pdf

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4 : GS(14)@2010-12-02 08:08:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101130129_C.pdf

明盈實虧

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5 : donaldleung0804(5940)@2011-01-07 16:55:33

湯兄點解你話明盈實虧呢？簽左兩張新合同喎。0的樓又就起好。啊唔明唔明

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6 : GS(14)@2011-01-07 23:07:23

5樓提及

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湯兄點解你話明盈實虧呢？簽左兩張新合同喎。0的樓又就起好。啊唔明唔明

扣晒D其他收益，你睇下會點

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7 : GS(14)@2011-06-27 23:35:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110627501_C.pdf
概要
本集團錄得收入由3,462,014,000港元增加至3,573,181,000港元。
本集團於本年度錄得毛利207,395,000港元（二零一零年：231,639,000港元）。
本年度溢利由56,335,000港元增加至71,351,000港元。
每股基本及攤薄盈利約為16.42港仙（二零一零年：12.86港仙）。
本集團於二零一一年三月三十一日之資產淨值為1,387,490,000港元（二零一零年︰1,303,450,000
港元），按已發行普通股438,053,600股（二零一零年︰438,053,600股）計算，相當於每股3.17港
元（二零一零年︰2.98港元）。


股息
於二零一一年六月二十七日舉行之董事局會議上，董事建議派付截至二零一一年三月三十一
日止年度之末期股息為每股2.28港仙（二零一零年：1.28港仙）。待權益持有人於應屆股東週年
大會批准後，股息將於二零一一年九月二十二日向於二零一一年八月十二日名列本公司股東
名冊之股東派付


其他收益
出售物業、廠房及設備之收益淨額 210 459
投資物業公平值收益淨額 53,180 39,543
按公平值計入損益之金融資產之收益 147 242
衍生金融資產之收益 7,996 1,338
匯兌收益淨額 2,078 –
63,611 41,582

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8 : GS(14)@2012-02-14 21:41:35

http://programme.rthk.hk/rthk/tv ... 012-01-01&m=episode

現年七十五歲的黃業強，十四歲從木工學徒開始加入建造行業。一九五三年，因為石峽尾木屋區大火後的重建工程加入地盤工作，之後曾參與天星碼頭建造、觀塘開發等香港早年的建造工程。廿二歲成為建築判頭，一手創辦建築公司，至今，投身建造業六十多年，也見証當中的轉變。

黃天祥自小追隨父親黃業強到地盤，近距離接觸這行業，後來，他決定修讀土木工程，畢業後，曾負責赤鱲角機場控制塔的建造。他坦然晋身建造業，為他帶來滿足感，即使人手老化，他相信只要給予機會，仍能吸引年輕人入行。

在目前啟德公屋的興建工程中，他們如何面對人手短缺問題？投身建造業三十多年的地盤合約經理黃國強，正在帶領工友，朝著在六天完成一層為目標，以免工程滯後。黃國強表示，眼見地盤由爛地到完工，令人受惠，當中成功感，無可取代。

這一集，我們看三人參與香港建造工程的經驗和體會。

旁白: 葉冠霖

編導: 洪美英

播出日期: 1/1/2012(星期日)

播出時間: 晚上七時

播出頻道: 無綫電視翡翠台

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9 : GS(14)@2012-06-28 00:28:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120626561_C.pdf
概要
本集團錄得收入由3,573,181,000港元增加至4,664,581,000港元。
本集團於本年度錄得毛利249,182,000港元（二零一一年：207,395,000港元）。
本年度溢利由71,351,000港元減少至36,721,000港元。
每股基本及攤薄盈利約為8.12港仙（二零一一年：16.42港仙）。
於二零一二年三月三十一日，本公司權益持有人應佔之資產淨值為1,421,829,000港元（二零一
一年︰1,387,490,000港元），按已發行普通股438,053,600股（二零一一年︰438,053,600股）計算，
相當於每股3.25港元（二零一一年︰3.17港元）。

虧損增加2倍，至3,800萬，重債

...
業務前景
本集團所在之市場持續增長，為我們之建築、機電安裝業務、屋宇翻新及維修服務帶來大量
商機。儘管全球經濟停滯不前，本集團之核心市場香港、澳門及新加坡仍保持強勁勢頭。在
香港，「十大基建項目」的啟動及更積極之房屋政策為建築業帶來龐大商機。而公共房屋建設
為本集團之主要市場，其前景亦一片光明。行政長官於二零一一／一二年度施政報告確認恢
復居者有其屋計劃，並加快興建出租公屋，也為業界提供了大量機會。本集團憑著穩固的往
績，加上於創新綠色建築之聲譽及能力，將有助拓展市場。
在澳門，博彩業自二零一一年起重拾動力，並迅速地發展。大部分市場參與者均加快其在該
地區之項目發展。憑藉我們過去多年在大型度假村及酒店建築項目所建立之深厚專業知識及
良好聲譽，本集團將受惠於此蓬勃發展之市場。
在新加坡，本集團以穩健之步伐平穩增長。本集團高度綜合之業務模式以及對品質及創新之
承諾，令我們在私營及公營市場均贏得認可及商機。本集團會策略性擴充以便於區內取得更
多商機。
本集團在積極爭取業務之同時，亦致力取得合理之利潤。為應對因市場寵大需求而上升之材
料及勞工成本，本集團將繼續執行策略性措施，包括增加使用預製組件，開發創新建築設計
及技術以提高生產力，從而減省人力需求。
除傳統之建築業務，本集團亦積極開拓建築相關之業務。本集團之機電公司 — 盈電在今年
為本集團酒店發展項目完成了一項大型能源效益優化工程。該全面綠色解決方案已取得了三
項知名認可，即LEED白金認證、香港BEAM Plus白金級別及二零一二年環保建築大獎－優異
獎。現時在公營及私營市場對提升建築項目至認可之環保標準有很大需求。本集團會致力推
廣此成功之商業方案，使之成為主要業務增長之動力。
預製件是一個建築成本上升及改善建築質量之解決方案，亦是一個增長及發展之範疇。隨著
惠州市新廠房之生產線大致完工，本集團之產能、效率及質量均大大提升。經擴充之設計及
製模部門將會在自動化及創新建築技術上投入更多努力，以協助本集團維持競爭力及盈利能
力。此外，人手短缺使其他承建商亦採用更多場外建設，帶動市場需求持續上升，集團產能
增加正好可承接更多業務。預製件生產作為我們另一主要業務，將會提升本集團之市場份額
及在業界之競爭力。此外，星皝之試產如期進展，產品供應予本集團在上環之酒店使用。未
來，星皝將正式在海外市場推出。待第二條生產線於本年稍後時間完成安裝後，本集團將在
本地及海外市場進行推廣。
本集團之物業發展項目如期進展。香港蘇豪智選假日酒店之興建已於年結日後完工，並計劃
於本年度第三季開業。該酒店展示出本集團對環境保護方案之承諾及能力。在執筆之時，酒
店經已獲得LEED白金認證、香港BEAM Plus白金級別及二零一二年環保建築大獎－優異獎，
現亦正申請其他兩項廣受認同的環保建築資格。本酒店彰顯本集團為股東締造優厚回報之同
時，亦能充份履行企業公民責任之發展策略。
土瓜灣物業之地基工程即將展開，預期於二零一四年年底竣工。該物業與日後之沙中線馬頭
圍站只是咫尺之距。由於沙中線之興建最近已獲批，帶動該區之物業市場蓬勃發展，近期有
若干豪宅項目推出，均錄得理想銷情。此外，多個住宅重建項目亦在計劃中。本集團相信，
該物業將為股東帶來優厚之回報。
本集團於觀塘之另一物業亦位處黃金地段。行政長官於二零一一年施政報告中，宣佈於東九
龍興建新核心商業區之計劃，旨在於區內提供多達4,000,000平方米之甲級寫字樓。本集團將
密切留意該區之發展，制定可帶來最高回報之發展計劃。
經濟不明朗之陰霾於來年縈繞不褪。持續升溫之歐元區債務危機拖累全球經濟復甦。中國內
地政府近日出台寬鬆銀根舉措反映對經濟前景不感樂觀。面對複雜之市況，本集團將保持警
惕，為各項挑戰作好準備。本集團已制定清晰之方向及增長策略。本集團將繼續專注作為具
創新意念之全方位承建商，致力於可持續發展之建築，務求竭力為股東及社會帶來長遠回報。

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10 : VA(33206)@2012-09-29 22:09:36

http://icyhand.blogspot.hk/2012/09/406_25.html


2012年9月25日星期二有利集團(406)隨時賣樓賣盤


本欄日前已介紹過有利集團，今日只是舊料新炒。




有利集團(406)隨時賣樓賣盤




有利(406)是一家小型建築公司，早於1991年上市，近年間中買地「升呢」做發展商。從幾單物業買賣時機，看到管理層眼光獨到。


高價出售霎東街酒店一鳴驚人


集團於2001年斥資近3億元向金朝陽(878)買入霎東街33號地盤，透過自家團隊，發展成「快捷假日酒店」，樓面15.6萬方呎，並於08年初完成出售予新地(016)之郭家，作價15.8億元。集團於08年度(3月結)賺得4.2億元(註：集團現時市值不足5億元)，每股盈利0.96元，派發末期息每股0.10元，與小股東分享成果。


海嘯中買地盡顯膽色


隨後，金融海嘯席捲全球，資產價格大跌，集團在09年連發三炮，利用之前出售酒店得款，買入3項地皮或物業：


1. 斥資3.5億元，收購上環蘇杭街地皮，地皮面積6592平方呎，地積比率介乎10倍至15倍，可發展成樓面面積介乎6.6萬至9.9萬平方呎的大廈。此項目現已建成「香港蘇豪智選假日酒店」，計劃於今年第三季開業。據網上資料顯示，酒店由洲際酒店集團管理，擁有274間客房。


2. 斥資1.21億元，購入土瓜灣浙江街18號工廈物業，當中地皮面積為5160平方呎。集團於去年向政府補地價近2億元，計劃將工廈重建成一幢28層高之商住物業，可建樓面4.64萬平方呎。集團於年報中透露，即將展開地基工程，預期項目於2014年底竣工。由於土瓜灣未來將建港鐵，物業之前景看高一線。


3. 斥資1億元，收購觀塘駿業街43及45號一幢工業大廈。大廈原有5層，部分樓層正在出租，地盤面積9169平方呎，經重新發展後，可建築樓面面積11萬平方呎。現時觀塘區正變身成商業區，區內樓價料會持續向上。


近年本地樓價不斷上升，集團的潛藏價值越來越高。即使以今年3月底之每股資產淨值3.25元計算，現時股價1.15元，折讓率達到65%，可見股價之上升空間異常龐大。


賣樓賣盤多重概念


從集團往績估計，稍後出售上環酒店並非無可能，屆時集團可先行套現套利，以資發展其餘2個項目。此外，現時時興賣殼，尤其是「身家清白」的小型地產股有價有市，只要大股東黃先生首肯，轉型成為內房股絕非奇事，到時即可實現集團的潛藏價值。


(本文同時在 Quamnet 刊登)

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11 : VA(33206)@2012-10-04 19:56:42

資產折讓62%大超值

有利於09年亦購入觀塘駿業街一幢工廈，及上環蘇杭街一個酒店項目，前者將重建為商廈。集團去年度營業額46.7億元創歷史新高，每股賺8.12仙跌50%，只因投資物業轉為發展中物業而缺少了非經常性的公平值收益，不過公司未完合約依然強勁，且NAV高達3.25元，折讓62%，照計數輸極有限。
歐陽風

http://stock.appledaily.com/Colu ... ecialistKey=auyeung

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12 : GS(14)@2012-10-04 22:31:08

隻野唔掂在做建築，如果學876 有前途

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13 : VA(33206)@2012-10-05 21:09:49

今期Capital伏翔吹呢隻, 話建築地產雙箭頭話, 浙江街項目估值5億吐現已經是現市值!!! 項目可執1億利

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14 : VA(33206)@2012-10-05 21:10:51

好牛3feel, 可能呢啲爆先

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15 : VA(33206)@2012-10-08 21:24:42

這行的牛市來臨了！

http://www.snb.hk/blog/front/blo ... =67485&blogid=18183



黃金周完結，旅發局主席田北俊表示，在8日長期內，內地訪港旅客共有96.8萬人次，較去年78萬人次增長23%，但假期較去年多一日，實質增幅約一成至一成半。內地遊客消費習慣改變，由主攻高價產品，改為中價產品。知喇！寶光(00084.HK)嘛！

其實有一隻相關股票更值得提的，就係上環假日酒店去月底開幕的有利(00406.HK)，佢今日收市升得仲勁過寶光，進帳10.7%，有新收入來源，確實係會對股價有一點刺激。



本地建築股齊受惠
不過再睇真一啲，發現同為建築業的新昌(00404.HK)同俊和(00711. HK)，都一個月內升咗三四成，市場眼球終於回到強勁復甦的本地建築業。

了解更多請看:
1) 強勁復甦的本地行業 2012年2月1日
2) 沒有心跳嘅股票: 有利 2012年6月27日
3) 上水生意好到要「執笠」？ 2012年9月25日

耐性、耐性、耐性
2月買貨到宜家，回報有三成，要沽了嗎？

有利去到8月股價波幅都只係0.98至1.1上落，區間得12%，要捱過依段時間，真係要有一定的「耐性」。

去到9月中，股價幾支大陽燭咁上，坐咗成半年有多，忍住手唔放仲難，需要更多的「耐性」

講真如果今次整係有利升的原因係，市場反映酒店項目啟用消息多，今日係沽售部份股票的好日子。

不過現時似係整個行業得到重估，未來政府基建的大額開支，以及新盤動工量大升，都利好這間老闆建築公司，因此決定再忍耐，繼續持有，要賺得多就是要吃一個以年計的浪。


上個星期中原研究部報告顯示，預期今年施工量新高達20,000伙。如果CY仲大力興建公營房屋，本地建築業的牛市，現在才算來臨。

最後又係那一句長氣的說話，買股長期投資，真奇唔好高追。更合理的做法係，放下一個目標買入價，跌穿後才買入第一注。

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16 : GS(14)@2012-10-08 22:28:22

呢個人識乜x呀，完全唔夠人，個個都搶人，做到單但是做唔晒的，工程遲要賠錢，又入唔到盈利，人工又食晒d盈利

正一有量無利格局

唔好引我笑啦你地

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17 : mannishmark(26310)@2012-10-09 00:45:53

16樓提及

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呢個人識乜x呀，完全唔夠人，個個都搶人，做到單但是做唔晒的，工程遲要賠錢，又入唔到盈利，人工又食晒d盈利
正一有量無利格局
唔好引我笑啦你地

淨係諗下一個紮鐵工一日千幾蚊糧就知賺極有限..

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18 : greatsoup38(830)@2012-11-25 19:26:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121122323_C.pdf
406
本公司之董事局（「董事局」）欣然告悉，保華建業建築（澳門）有限公司及有利建築（澳門）有限公司作為聯營企業獲授權為新濠影匯發展有限公司承建於澳門路蕌名為Studio City之項目（「該項目」），而該項目為集影院主題娛樂、零售及博彩為一體之渡假村。新濠影匯發展有限公司
為新濠博亞娛樂有限公司（香港聯交所︰6883）（納斯達克︰MPEL）間接擁有60%權益之附屬公司，而新濠博亞娛樂有限公司為一家專注澳門市場經營博彩及娛樂場渡假村業務之發展商及
資產擁有者。
該項目之總工程承包額約為100億港元。完成日期預期為二零一五年年中。

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19 : greatsoup38(830)@2012-11-29 23:16:40

http://lifestyle.etnet.com.hk/co ... ent/executive/14358
　開幕時，這棟環保酒店應已拿齊全球三鉑金級環保建築認證，包括香港BEAM Plus、美國LEED、新加坡Green Mark。274間客房共節能58.5%，減碳排逾70%。負責管理的洲際酒店集團透露：「第4個認證、內地三星級認證仍在審批中。」



　　戰績還包括特快退房，香港蘇豪智選假日酒店總經理伍啟華指：「皆因酒店不設room service，客人可自選汽水機冷飲，往附近做gym。酒店泰菜餐廳外判經營，連人手都慳埋。」高招！不過，因為離購物區稍遠，國內團唔吼，反而多做外企行政客。上周房間出租率便高逾9成。



慳45噸鋼筋 實現零碳排



　　談起環保建築，可眉飛色舞講足3天3夜的Rosana說：「有利研發預製件10多年，擁有的相關專利不下10多項，酒店當然是採用此法建造，以快軌建築加BIM（建築信息模型），既減建築廢物及現場滋擾，又省回鋼筋45噸。」



　　她正計劃夥史丹福大學推BIM證書課程，公開招生。「最好提高整個行業的認識，成功後會再續研開辦碩士課程，讓工程學士也可來進修。」



　　「時代進步，一個人，一間公司不進修便無法在技術上取得競爭力！」Rosana說：「像這家蘇豪酒店，機電方面，單是太陽能熱水器集熱系統，每年便節能7萬千瓦。細節位如走廊有人才會亮燈及調高冷氣，用特製玻璃採光，減熱量，全都是為了實現零碳排。」



學環保建築 公司愈開愈多



　　她不諱言，整棟酒店就是間巨型樣辦房。單說外牆裝飾及大堂明星掛像用的優化石屎，便是她偶然在阿布扎比認識的石屎專家所發明，她興奮地說：「已有則師表示感興趣。又有客人想將大理石紋印到浴室玻璃上。無論為了設計還是環保，以新材料印刷，總好過砍樹和消耗天然大理石。」



　　Rosana熱愛學習，員工可申請特別休假去考試。每次學一樣新東西，她便會開一間新公司，例如接下威尼斯人酒店工程，要鋪設ageing effect的石膏纖維板，她引進技術後數月，便生產逾8萬件配件，「連美國總部派員巡視後也大讚效果好。」



　　環保固然令她發燒，但深深觸動她的，卻是新儒家學說。「我不敢妄自演繹牟宗三大師的理念，但我的體會是：做人要講平衡，要不斷優化自己，要做到最好（不是名利成就），是為了天人合一。」現在，影響環保的生意，Rosana不想做，但又要賺錢，惟有鋪陳理據，說服客戶用環保產品，如上述的無毒優化石屎「星皝」（音紡，寓意發光發亮）。



女承父訓 堅守宗旨 準時找數



　　Rosana很崇拜爸爸，「他58年創立有利，做生意的基本原則：是過得自己過得人。小時過新年，家裏要花錢添置新衣和食物，但合作夥伴不找數，現金周轉困難，他吃苦後，便決定不讓他人吃苦。故此有利第一宗旨：是準時找數。如今商譽已建立，我們第二代只要緊跟傳統，便可以取得更優惠的報價，真是要多謝爸爸！」



　　有利91年上市，哥哥黃天祥幫手20多年，Rosana笑說她還未拿到10年金牌。但爸爸的身教始自幼年：「8歲就跟爸爸進地盤，還記得當時著住條紅裙仔，看著爸爸和許多工程師叔叔一起開會。我兒子仍未有此機會，因為法例規定18歲才能進入地盤，他還差4年。」



　　留學時，爸爸每年發1次零用，「其實他當時已在訓練我們，要負責任。我儲起來的錢，夠我唸碩士時自置單位，現在已升值逾倍。」她正想讓兒子也嘗嘗自負盈虧的滋味。



尊重文化 星員工假期 按宗教制定



　　Rosana說：「全球化令世界趨向平的，在新加坡做工程，便要面對多國文化，由中國、印度、馬來西亞、新加坡到巴基斯坦都有。在新加坡，不同國籍的員工，由於不同宗教，於是有不同的放假日子。」



　　她說最緊要是「尊重」兩個字，「例如開工要拜神，不是迷信，而是建築界傳統。但新加坡好多穆斯林，我們便盡量避用燒豬。又會在不同族群的新年與他們慶祝。」那一年豈非有好多個「新年」？她笑說「對呀！」放假會微調，文件亦會增加印度文翻譯。

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20 : greatsoup38(830)@2012-12-02 10:57:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121127453_C.pdf
中期業績
截至二零一二年九月三十日止六個月
概要
本集團錄得收入由1,816,681,000港元減少至1,776,593,000港元。
本集團於本期間錄得毛利152,243,000港元（二零一一年：123,961,000港元）。
本期間溢利由16,627,000港元增加至36,595,000港元。
每股基本及攤薄盈利約為8.34港仙（二零一一年：3.80港仙）。
於二零一二年九月三十日，本公司權益持有人應佔之資產淨值為1,474,986,000港元（二零一
二年三月三十一日︰1,447,043,000港元），按已發行普通股438,053,600股（二零一二年三月三
十一日︰438,053,600股）計算，相當於每股3.37港元（二零一二年三月三十一日︰3.30港元）。
虧損下降67%，至300萬，重債
擬派付中期股息
中期股息 － 普通股每股1.0港仙（二零一一年︰無） 4,381 –
該中期股息於截至二零一二年九月三十日止期間後宣派，故並無於簡明綜合資產負債表內列作負債。中期股息將向於二零一二年十二月二十八日名列股東名冊之股東派付。
展望
本集團之建築業務核心市場包括香港、澳門及新加坡，前景樂觀。於香港，由於政府對基建及公營房屋建設予以大力支持，相關行業受到支持。於澳門，若干博彩營運商亦已宣佈其於賭場及酒店項目之下一階段發展計劃。於新加坡，二零一二年第一季度，受住宅樓宇承建增加推動所致，建築行業實際按年增長達6.9%。另外，若干基建項目，如國家鐵路網絡，城市軌道交通系流（RTS Link）等，已列入規劃，將會有利維持國家經濟增長。未來該等地區之建築活動預期會持續增長。就二零一二年財政年度而言，本集團深信，新增訂單將會創記錄新高。誠然，建築市場暢旺，將帶來商機及風險。惟建築技術勞工及建築專才匱乏使成本不斷增加，削減毛利率。為取得合理回報及維持可持續增長，本集團將會更加審慎投標並專注於優質項目。
此外，本集團將透過擴充私營市場業務及拓展技術至海外市場以提升回報。澳門規劃中之賭場及酒店項目為本集團之潛在市場，有助本集團拓展私營市場業務。本集團另一核心優勢預製件技術，尚未充分顯露其潛在價值。海外有亟需本集團技能之市場，本集團將會積極伺機於該等市場建立業務。
除傳統建築業務以外，本集團策略性開拓物業投資，以分散風險，提升股東價值。香港蘇豪智選假日酒店已告完成且已於九月開始營運。受惠於傳統旅遊高峰期，酒店於其營運首月已錄得高入住率並達到預算收益。香港旅遊發展局估計，本年度遊客總數將會增加5.5%。事實上，本年度首四個月之遊客到訪量已按年增加15.3%。鑒於旅遊業表現強勁，本集團對酒店業務前景抱樂觀態度。預期會為本集團於溢利及現金流量方面作出貢獻。
本集團認為，新加坡、澳門及香港之建造行業將會於未來十年持續增長，而人民幣之波動為重要之不明朗因素。本集團對前景保持審慎但樂觀之態度，將持續審慎實施已定策略以應對未來任何挑戰。

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21 : greatsoup38(830)@2013-01-10 00:33:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130109318_C.pdf
董事會欣然宣佈，於二零一三年一月八日，香港房屋委員會已向本公司之全資附屬公司有利
建築有限公司（「有利建築」）授予承建於安達臣道地盤E第一期及第二期之公共房屋發展項目
之合約（「該合約」）。
根據該合約，有利建築獲委任為主承包商，於安達臣道地盤E第一期及第二期承建公共房屋
發展項目，包括住宅單位、商業設施及相關外部工程。 此項目之總建造成本估計將約為
2,222,000,000港元。合約期為41個月而計劃完成日期為二零一六年五月。
本公司及其附屬公司主要從事樓宇承建、水喉渠務、維修及裝修工程、機電安裝、建築材料
供應及於香港發展及管理酒店。

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22 : greatsoup38(830)@2013-01-17 01:46:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130116277_C.pdf
董事會欣然宣佈，於二零一三年一月十四日，香港房屋委員會已向本公司之全資附屬公司有
利建築有限公司（「有利建築」）授予承建於洪水橋第13區第三期之公共房屋發展項目之合約（「洪
水橋標書」）。
根據洪水橋標書，有利建築獲委任為主承包商，於洪水橋第13區第三期承建公共房屋發展項
目，包括住宅單位、商業設施及相關外部工程。 此項目之總建造成本估計將約為1,232,000,000
港元。合約期為27個月而計劃完成日期為二零一五年四月。

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23 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-15 13:27:02

　　上環臥虎藏龍，蘇杭街有棟環保酒店。一進大堂，明星掛像竟是用環保石屎印的；在房間，自家研發的冷氣床頭板讓你在夢中慳電；天台的太陽能板管，可炮製熱水浴。負責建築的有利集團（00406）執行董事黃慧敏（Rosana）雀躍地說：「環保投資1,300萬元，只佔建築成本3.85%，4年可回本，點解唔做？」

慳45噸鋼筋 實現零碳排
　　談起環保建築，可眉飛色舞講足3天3夜的Rosana說：「有利研發預製件10多年，擁有的相關專利不下10多項，酒店當然是採用此法建造，以快軌建築加BIM（建築信息模型），既減建築廢物及現場滋擾，又省回鋼筋45噸。」


黃慧敏（Rosana）幾勁, 難怪呢隻千年悶股都可以破頂

加點關注

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24 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-15 13:27:02

　　上環臥虎藏龍，蘇杭街有棟環保酒店。一進大堂，明星掛像竟是用環保石屎印的；在房間，自家研發的冷氣床頭板讓你在夢中慳電；天台的太陽能板管，可炮製熱水浴。負責建築的有利集團（00406）執行董事黃慧敏（Rosana）雀躍地說：「環保投資1,300萬元，只佔建築成本3.85%，4年可回本，點解唔做？」

慳45噸鋼筋 實現零碳排
　　談起環保建築，可眉飛色舞講足3天3夜的Rosana說：「有利研發預製件10多年，擁有的相關專利不下10多項，酒店當然是採用此法建造，以快軌建築加BIM（建築信息模型），既減建築廢物及現場滋擾，又省回鋼筋45噸。」


黃慧敏（Rosana）幾勁, 難怪呢隻千年悶股都可以破頂

加點關注

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25 : VA(33206)@2013-02-15 13:41:45

First Hons 我鐘意

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26 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-15 15:16:01

接班人看來幾勁, 有時都係女仔管理層不錯

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27 : simonwor(34306)@2013-05-17 00:42:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130516/news/ec_ecu1.htm

穿高跟鞋的太子女
掀建造業科技革命
2013年5月16日
【明報專訊】建築業一向是生意額大，利錢如刀片之薄。在本港已有逾半世紀歷史的有利集團(0406)，在父親黃業強經營了幾十年後，交棒子女。8歲便隨爸爸落地盤的有利太子女黃慧敏，過去10年，就忙於怎樣為這盤古老生意注入科技生命，建立完善的產業鏈，提高生產力和創意，在波動的經營環境中，營造較穩定的局面，在股東、員工及客戶的利益間找出一個最佳的平衡點。

在英國取得設計學士及設計碩士學位的黃慧敏，10年前回流香港接手家族業務，現為集團執行董事。對她而言，世界是平的，建築業不應只是立足本地，故步自封，她和哥哥黃天祥經常周遊列國，物色先進的科技及物料，注入建築業，服務的對象也由本地的公屋工程擴展至參與興建跨國企業的項目，如澳門威尼人、新加坡金沙娛樂城，以至香港迪士尼的灰熊山谷，都成為她的表演舞台，並在新加坡開拓當地市場，將本港的高效率建築技術帶到當地。

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28 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-17 07:25:08

27樓提及

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http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130516/news/ec_ecu1.htm

穿高跟鞋的太子女
掀建造業科技革命
2013年5月16日
【明報專訊】建築業一向是生意額大，利錢如刀片之薄。在本港已有逾半世紀歷史的有利集團(0406)，在父親黃業強經營了幾十年後，交棒子女。8歲便隨爸爸落地盤的有利太子女黃慧敏，過去10年，就忙於怎樣為這盤古老生意注入科技生命，建立完善的產業鏈，提高生產力和創意，在波動的經營環境中，營造較穩定的局面，在股東、員工及客戶的利益間找出一個最佳的平衡點。

在英國取得設計學士及設計碩士學位的黃慧敏，10年前回流香港接手家族業務，現為集團執行董事。對她而言，世界是平的，建築業不應只是立足本地，故步自封，她和哥哥黃天祥經常周遊列國，物色先進的科技及物料，注入建築業，服務的對象也由本地的公屋工程擴展至參與興建跨國企業的項目，如澳門威尼人、新加坡金沙娛樂城，以至香港迪士尼的灰熊山谷，都成為她的表演舞台，並在新加坡開拓當地市場，將本港的高效率建築技術帶到當地。

我幾欣賞佢

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29 : greatsoup38(830)@2013-05-17 15:44:16





http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130516/news/ec_ecu2.htm


【明報專訊】「工欲善其事，必先利其器」，日新月異的物料是建築業的基本功。建築成本近年愈來愈高，有利集團因此在物料上多花工夫。集團從美國取得Starfon(星皝)之經營權，並利用內地的生產線開發Starfon的低成本材料。而在惠州的廠房大力發展預製組件，更令集團建築材料貿易業務的收入於一年間增長近10倍。

Starfon技術 圖案印上玻璃混凝土

集團於2010年取得Starfon的專利權後，率先派上用場的是澳門賭場的貴賓廳。集團在開幕前半個月才接到訂單，最後集團用13天完成所有工序。黃慧敏回想起來，還相當回味，「當日交付後，第二天便收到他們的電話，說要再落單加碼訂做」。

Starfon專利權是黃慧敏周遊列國的戰利品，最新的技術還可將光纖加入混凝土或玻璃內，做成透光成品，取代木地板、磁磚、雲石等建築材料。集團於觀塘的辦公室，接待處便是以Starfon技術製成的仿雲石，牆上壁畫也是利用Starfon技術，把圖案印上混凝土或玻璃內。

集團在內地的廠房還會使用可塑性高的玻璃纖維強化石膏(GRG)，容易製成不同形狀的產品。澳門威尼斯人購物商場、平台花園及賭場屏風，還有City Of Dream賭場的天花，都用上這種物料。

採預製組件 助控制工期

除了採用低成本的物料，預製組件的應用，更令集團的收入有顯著上升。數年前，香港的預製組件技術還只是預製外牆等，部分工序還需於地盤內進行，失去預製組件的優勢。不過，有利集團的優勢是在深圳龍華及惠州都有自設廠房，組件於廠房內倒模生產，再運到地盤進行裝嵌，除了能夠控制工期，還可以減少裝嵌時的誤差。

現時，集團除了預製外牆，還可以預製樓梯間、陽台，甚至整個廚房。「就像砌LEGO一樣，可自行控制建築速度。我們用552天建成上環的酒店，在新加坡6天建成一層，都是預製組件的功勞。」現時有利所有香港公屋項目都有至少25％是預製的，高於政府要求的17％。受惠預製組件收入增加，集團2012年度建築材料貿易業務收入，較2011年度大升10倍至3.2億元。

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30 : greatsoup38(830)@2013-05-17 15:44:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130516/news/ec_ecu3.htm
酒店花千萬搞環保 4年便回本
  2013年5月16日

【明報專訊】去年底開幕的上環蘇豪智選假日酒店，是黃慧敏至今的代表作之一，除了因為用5D模型設計出來，還因為集團投入逾千萬元安裝環保設備，金額雖小，但對於一家凡事須以股東利益作依歸的上市公司來說，絕對是一大突破。

集團以1326萬元在酒店增設環保設施，令總建築成本增加3.8％。這包括在天台設置太陽能熱水器、太陽能熱水幕牆板、省電冷氣裝置等，甚至把多出的混凝土循環再用，印上圖案變為壁畫。環保並非一項只賠不賺的生意，酒店開幕後，預計可較全港酒店平均節約58.5％電力，每年省下333萬元電費，僅4年便能回本。

較其他酒店慳電六成

「這絕對是辛苦錢！」要做良心企業，就要先苦後甜。黃慧敏指出，為達到4年回本的目標，集團在網上設定一個系統，她手執iPad，隨時監控酒店的用電情。

iPad監控用電量

「有一次我發現酒店的用電量持續比設計的預設值高，立刻派人研究，原來是職員下班後，沒有把辦公室的燈關掉」。她指出，打算日後在土瓜灣浙江街的住宅項目及觀塘商廈，都注入節能建築的概念。

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31 : GS(14)@2013-06-30 17:29:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130626613_C.pdf
406
虧損減6成，至1,200萬，重債

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32 : LHC(34894)@2013-08-22 15:54:38

年報

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130715296_C.pdf


一間好公司，和用心的管理層

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33 : greatsoup38(830)@2013-08-22 22:59:52

我點都唔會買建築股

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34 : lemonwongwong(33038)@2013-11-07 10:23:51

greatsoup38在33樓提及

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我點都唔會買建築股

但係建築界唔愁無生意喎.

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35 : Louis(1212)@2013-11-07 12:07:40

406其物業資產比率是很高的。

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36 : greatsoup38(830)@2013-11-07 22:50:26

lemonwongwong在34樓提及

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greatsoup38在33樓提及

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我點都唔會買建築股

但係建築界唔愁無生意喎.

但是生意賺唔到錢

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37 : greatsoup38(830)@2013-11-07 22:50:39

Louis在35樓提及

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406其物業資產比率是很高的。

隱藏好多資產

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38 : lemonwongwong(33038)@2013-11-08 10:37:45

咁即是話佢有其他資產未反映?

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39 : greatsoup38(830)@2013-11-09 12:40:12

lemonwongwong在38樓提及

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咁即是話佢有其他資產未反映?

做酒店是用折舊入，唔駛重估

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40 : simonwor(34306)@2013-11-09 19:59:15

greatsoup38在39樓提及

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lemonwongwong在38樓提及

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咁即是話佢有其他資產未反映?

做酒店是用折舊入，唔駛重估

即係個book 只會係historical price?

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41 : greatsoup38(830)@2013-11-10 11:11:50

simonwor在40樓提及

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greatsoup38在39樓提及

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lemonwongwong在38樓提及

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咁即是話佢有其他資產未反映?

做酒店是用折舊入，唔駛重估

即係個book 只會係historical price?

是呀，仲要帳面值每年減少

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42 : GS(14)@2013-11-26 09:46:45

406
轉虧2,100萬，重債

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43 : GS(14)@2014-06-25 02:21:25

406

轉盈600萬，重債

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44 : ffazlmy(38385)@2014-08-05 23:07:43

賣樓賺錢

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45 : ffazlmy(38385)@2014-08-05 23:08:21

ffazlmy在44樓提及

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賣樓賺錢

又黎拆骨賣殼？

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46 : greatsoup38(830)@2014-08-05 23:11:15

有排啦，他真是收埋好多好野

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47 : GS(14)@2014-11-26 02:04:19

虧損降6成，至600萬，重債

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48 : greatsoup38(830)@2014-12-02 01:05:24

http://paper.wenweipo.com/2014/11/21/FI1411210013.htm
香港文匯報訊 (記者 梁悅琴、曾敏儀) 時近年底，發展商仍馬不停蹄地推盤。有利集團於土瓜灣浙江街18號的住宅項目取名為利．港灣18，最快月內上載售樓書，有機會月內開價，恒基地產於今年底前亦會推售香港仔鴨婣洲倚南及大坑重士街兩個單幢式住宅項目，香港房屋協會於長沙灣私人住宅項目喜盈昨日亦將售樓書上載至樓盤網站，市傳最快下周開價。

有利集團副主席黃天祥昨表示，利．港灣18樓高28層，提供84伙，包括1房至3房，1房戶佔60%、2房戶及3房比例各佔30%及10%，會貼市價開盤，或會推出長成交期及稅務優惠，市值估計超過6億元，估計明年10月落成，獨家代理中原地產亞太區住宅部總裁陳永傑指出，估計最快月內上載售樓書，本月內開放展銷廳、開價及公佈銷售安排，但不設示範單位。黃天祥指出，利．港灣18是該集團第一個住宅項目，並會密切留意各類型物業發展，較為看好九龍東，他覺得未來樓價走勢會平穩向上。

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49 : GS(14)@2015-05-02 01:01:02

被拆遷，換錢及物業

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50 : GS(14)@2015-06-25 00:19:09

轉虧800萬，重債

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51 : GS(14)@2015-07-03 00:21:28

買物業

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52 : GS(14)@2015-07-09 01:19:58

406同577仲傾緊點起Studio City

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53 : greatsoup38(830)@2015-11-06 01:44:23

LOSS

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54 : greatsoup38(830)@2015-11-30 00:14:32

強

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55 : greatsoup38(830)@2015-12-06 22:36:06

盈利增10.5倍，至6,900萬，重債

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56 : GS(14)@2016-01-18 22:51:53

big 4 換 non big 4

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57 : Louis(1212)@2016-06-03 18:35:03

有利集團料鉛水事件令全年轉蝕逾1.3億

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20160603926_C.pdf

有利集團(00406)發盈警，預期截至3月底止全年將虧損介乎1.3億元至1.7億元。該公司上一年度盈利為7607.1萬元。

該公司解釋，預期全年盈轉虧主要因為「鉛水事件」導致營運成本顯著增加，預留費用作置換水管所致的額外非經常一次性虧損估計超過1.5億元；以及人民幣兌港元貶值，造成若干未變現及已變現滙兌虧損約2000萬元。

本港去年若干公共租住屋邨的接駁焊接物料檢測出含鉛。該公司全資附屬有利建築有份參與部分該等屋邨的建築。有利建築出於善意與香港房屋委員會緊密合作，自願施行若干整改措施，包括安裝濾水器及置換水管。

已完成及待完成整改措施的費用均由該公司承擔，其中，已花費的開支及預算開支撥備將於全年業績中反映。該公司預期6月23日前後發布全年業績。

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58 : GS(14)@2016-06-05 15:16:21

真是好正常

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59 : GS(14)@2016-06-06 03:31:26

盈警

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60 : Louis(1212)@2016-06-14 16:54:45

有利奪市建局橡樹街項目

http://www2.hkej.com/instantnews ... 7%E9%A0%85%E7%9B%AE



市建局公布，與有利集團(00406)合作發展大角咀杉樹街/橡樹街需求主導項目；項目早前截標時，合共接獲11份標書。

項目涉及杉樹街13至31號和橡樹街87號，地盤呈T字形，佔地約8256方呎，總住宅樓面約6.19萬方呎，料可提供115個住宅單位，另有約7739方呎商用樓面。市場估值約3.14億至3.48億元。

據悉，市建局要求住宅單位實用面積下限為260方呎，而逾半單位為260至480方呎，市建局將保留新建樓宇最低5層住宅單位作樓換樓用途，涉及25伙，所涉樓面約1.05萬方呎；將來發展商售樓收入達8.6億元後，首3000萬元須向市建局分紅20%，8.9億至9.2億元則為30%，9.2億至9.5億是40%；若逾9.5億元，則一律為50%。若以發展商持有的住宅樓面計算，即平均呎價約1.67萬元便須開始分紅。

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61 : greatsoup38(830)@2016-06-14 23:28:25

他附近好似都有個盤

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62 : GS(14)@2016-06-25 02:31:18

虧損增31.5倍，至2.6億，重債

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63 : 老爺(57692)@2016-06-25 14:06:26

進入無色年代

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64 : greatsoup38(830)@2016-06-25 14:12:13

呢隻買甚麼做幾多都是唔太賺錢

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65 : 老爺(57692)@2016-06-25 16:39:10

2009年Ｄ買地偉績已經敗曬

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66 : Louis(1212)@2016-06-25 22:09:02

老爺在65樓提及

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2009年Ｄ買地偉績已經敗曬

有無機會回落到我在多年前買入價約$0.65〜0.7?

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67 : 老爺(57692)@2016-06-25 22:10:22

等下......會有既

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68 : greatsoup38(830)@2016-06-26 02:01:13

呢隻根本唔知甚麼事，總會吃光錢犽

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69 : Louis(1212)@2016-06-26 12:06:00

greatsoup38在68樓提及

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呢隻根本唔知甚麼事，總會吃光錢犽

它玩房地產還行，本行就不如385和240。

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70 : greatsoup38(830)@2016-06-26 15:56:04

Louis在69樓提及

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greatsoup38在68樓提及

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呢隻根本唔知甚麼事，總會吃光錢犽

它玩房地產還行，本行就不如385和240。

但他做得很大

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71 : Louis(1212)@2016-09-14 15:45:04

股市就是如此吸引人的!!!

一樣米養百樣人, 口碑不好還前景暗淡(但是超值)的股票都有人想扒逆水大手買入, 例如:

上銀證券在$1.04挂盤買入100萬股有利集團406。
我希望上銀證券能如所願!

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72 : GS(14)@2016-09-14 20:21:23

他們真的好努力

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73 : GS(14)@2016-09-14 20:24:44

下次去行下先.....

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74 : 老爺(57692)@2016-09-15 23:39:25

Louis在71樓提及

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股市就是如此吸引人的!!!

一樣米養百樣人, 口碑不好還前景暗淡(但是超值)的股票都有人想扒逆水大手買入, 例如:

上銀證券在$1.04挂盤買入100萬股有利集團406。
我希望上銀證券能如所願!

差ｄ想隊比佢，對尼隻已經死左心

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75 : Louis(1212)@2016-09-16 00:21:23

上銀證券100萬股買盤, 今天不見了!

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76 : 老爺(57692)@2016-09-16 01:08:49

406的100萬股買盤經常出現，由1.6時已經久不久見到

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77 : GS(14)@2016-09-16 23:59:33

跌左好多呀

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78 : Louis(1212)@2016-09-17 00:20:59

如果它願意出售資產，一定迅速反彈！

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79 : GS(14)@2016-09-17 00:26:17

他真是好多值錢野

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80 : 老爺(57692)@2016-09-17 13:54:50

2009年買返尼ｄ嘢E+好值錢
５Ｇ佢年報點入賬

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81 : GS(14)@2016-09-17 15:42:45

不賣都可以當存貨不入帳

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82 : 老爺(57692)@2016-09-17 17:48:47

資產
非流動資產
物業、廠房及設備 1,254,044
可能響尼度

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83 : GS(14)@2016-09-17 17:51:35

這部分都可以

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84 : 太平天下(1234)@2016-09-17 18:40:43

曾幾何時，時代廣場後面 holiday inn成幢係佢的。

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85 : 老爺(57692)@2016-09-17 21:05:03

比ｄ原水敗晒

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86 : GS(14)@2016-09-18 12:26:02

敗得幾多

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87 : Louis(1212)@2016-09-18 14:23:40

I wonder whether you can buy significant quantity (say two to three millions shares) at $1

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88 : greatsoup38(830)@2016-09-18 18:35:43

Louis在87樓提及

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I wonder whether you can buy significant quantity (say two to three millions shares) at $1

咁點解你又得?

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89 : GS(14)@2016-11-29 18:47:59

虧損降6成，至3,800萬，重債

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90 : GS(14)@2017-03-19 23:36:07

搞江蘇建築

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91 : GS(14)@2017-04-07 10:58:01

根據合營協議，合營公司於其成立後分別由有利華技術及江蘇一建擁有35%及
65%。合營公司的註冊資本預計為人民幣100,000,000元。有利華技術將出資合
共人民幣35,000,000元，其中人民幣20,000,000元將以現金形式支付，而餘額人
民幣15,000,000元將以可生產預製混凝土構件的專利技術的使用權形式支付。
江蘇一建將以現金形式出資合共人民幣65,000,000元

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92 : 老爺(57692)@2017-04-07 11:15:22

尼隻決定斬欖

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93 : GS(14)@2017-04-07 23:59:12

根本無法實現價值，也無心讓股東看到價值，不知上市來做甚麼

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94 : Louis(1212)@2017-04-08 00:19:35

綜合與406有關的有趣討論：

406有無機會回落到我在多年前買入價約$ 0.65〜0.7?
等下......會有既!

呢只根本唔知什麼事，總會吃光錢犽!
它玩房地產還行，本行就不如385和240。
但它本行做得很大!

股市就是如此吸引人的!!!
一樣米養百樣人, 口碑不好還前景暗淡(但是超值)的股票都有人想扒逆水大手買入406, 例如: 上銀證券在$ 1.04挂盤買入100萬股有利集團406。我希望上銀證券能如所願!
差ｄ想隊比渠，對尼只已經死左心!

上銀證券100萬股買盤, 今天不見了!
406的上銀證券100萬股買槃經常出現，由$ 1.6時已經久不久見到!

如果它願意出售資產，一定迅速反彈!
他真是好多值錢野!
2009年買返尼ｄ嘢E+好值錢, ５Ｇ渠年報點入賬?
不賣都可以當存貨不入帳!
資產: 非流動資產物業、廠房及設備 $ 1,254,044K, 可能響尼度?
這部分都可以!

曾幾何時，時代廣場後面 holiday inn成幢系渠的。
比ｄ原水敗曬, 尼只決定斬欖!
根本無法實現價值，也無心讓股東看到價值，不知上市來做甚麼?

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95 : GS(14)@2017-04-08 05:43:35

呢班人我畀的建議是私有化左他算，根本不懂得利用股市，是浪費上市地位

上一代是垃圾唔識股票就算，新一代管理層都是一舊屎，呢間公司本值值4億，自己搞到值10億，正垃圾

分拆建築業務上市，分派給股東，相信都等於現值，然後集少少錢搞地產，地產加建築值果舊我想不少於20億

唔好畀「唔識搞財技」局限左自己

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96 : 老爺(57692)@2017-04-08 12:41:35

4隻字
「心灰意冷」

$1.03
有冇上銀證券的老友記
可以私聊

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97 : GS(14)@2017-04-08 19:31:19

可能是Louis

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98 : 太平天下(1234)@2017-04-08 22:39:50

greatsoup在95樓提及

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呢班人我畀的建議是私有化左他算，根本不懂得利用股市，是浪費上市地位

上一代是垃圾唔識股票就算，新一代管理層都是一舊屎，呢間公司本值值4億，自己搞到值10億，正垃圾

分拆建築業務上市，分派給股東，相信都等於現值，然後集少少錢搞地產，地產加建築值果舊我想不少於20億

唔好畀「唔識搞財技」局限左自己

「利·港灣18」雖然比人串質素，但依家都好似租到無盤。香港搞地産細project, 利錢好好, 股價唔郁，真係無藉口

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99 : 老爺(57692)@2017-05-02 14:42:44

$1.11成功逃脫⋯⋯

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100 : Louis(1212)@2017-05-02 16:09:08

老爺在99樓提及

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$1.11成功逃脫⋯⋯

你賣了超過1M股？ 恭喜！

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101 : 老爺(57692)@2017-05-02 17:26:30

Louis在100樓提及

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老爺在99樓提及

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$1.11成功逃脫⋯⋯

你賣了超過1M股？ 恭喜！

蝕左錢禾........仲值得恭喜.......

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102 : Louis(1212)@2017-05-02 19:29:54

對不起，我以為你低位買了, 有錢賺。

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103 : 老爺(57692)@2017-05-02 21:12:50

Louis在102樓提及

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對不起，我以為你低位買了, 有錢賺。

尼隻實在心灰意冷

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104 : Louis(1212)@2017-05-02 23:43:10

老爺在103樓提及

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Louis在102樓提及

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對不起，我以為你低位買了, 有錢賺。

尼隻實在心灰意冷

3〜4年後可能有轉機

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105 : 老爺(57692)@2017-05-03 02:51:53

Louis在104樓提及

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老爺在103樓提及

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Louis在102樓提及

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對不起，我以為你低位買了, 有錢賺。

尼隻實在心灰意冷

3〜4年後可能有轉機

5等咯⋯,
拎d錢去攪重慶老李⋯好過⋯⋯

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106 : greatsoup38(830)@2017-05-03 20:06:12

呢隻無得搞啦

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107 : 老爺(57692)@2017-05-04 09:44:59

greatsoup38在106樓提及

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呢隻無得搞啦

指重慶老李?

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108 : greatsoup38(830)@2017-05-05 00:54:45

老爺在107樓提及

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greatsoup38在106樓提及

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呢隻無得搞啦

指重慶老李?

即是406

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109 : 老爺(57692)@2017-05-05 09:14:09

greatsoup38在108樓提及

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老爺在107樓提及

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greatsoup38在106樓提及

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呢隻無得搞啦

指重慶老李?

即是406

明白

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110 : GS(14)@2017-06-27 10:19:46

虧損80%，至5,600萬，重債

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111 : Louis(1212)@2017-06-27 10:30:36

greatsoup在110樓提及

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虧損80%，至5,600萬，重債

983今天死貓反彈！
406恢復派發股息，但今天沒有死貓反彈！

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112 : greatsoup38(830)@2017-06-28 02:09:17

Louis在111樓提及

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greatsoup在110樓提及

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虧損80%，至5,600萬，重債

983今天死貓反彈！
406恢復派發股息，但今天沒有死貓反彈！

得仙幾...

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113 : Louis(1212)@2017-06-28 08:12:11

greatsoup38在112樓提及

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Louis在111樓提及

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greatsoup在110樓提及

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虧損80%，至5,600萬，重債

983今天死貓反彈！
406恢復派發股息，但今天沒有死貓反彈！

得仙幾...

一個好的開始

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114 : GS(14)@2017-06-29 22:10:49

都沒有用

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115 : GS(14)@2017-09-29 02:39:53

預製組件

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116 : Louis(1212)@2017-10-16 21:25:38

406的圖表看起來相當不錯, 既有姿勢, 又有實際!

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117 : GS(14)@2017-10-16 23:50:11

正垃圾股

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118 : chenzhen(39156)@2017-11-06 00:07:25

1.44 !!

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119 : GS(14)@2017-11-06 04:05:38

鬧下先有起色

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120 : GS(14)@2017-11-23 01:24:29

本公司董事局（「董事局」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，基於未經審核綜合
管理賬目所作初步審閱的結果，預期本集團截至二零一七年九月三十日止六個月
之中期業績將會錄得
15,000,000
港元至
20,000,000
港元之盈利，相對於二零一六年
同期則錄得
21,220,000
港元之虧損。董事局相信業績由虧轉盈主要由於期間人民
幣升值所產生的匯兌收益，而二零一六年同期則錄得人民幣匯兌虧損。

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121 : GS(14)@2017-12-03 13:39:06

虧損降33%，至1,500萬，重債

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122 : GS(14)@2018-07-03 07:04:40

虧，重債

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123 : GS(14)@2018-11-20 19:16:26

轉盈700萬，重債

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雲智匯科技服務 (1037，前台和商事) 專區

1 : GS(14)@2011-07-01 22:25:13

(blank)

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2 : GS(14)@2011-07-01 22:27:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110630931_C.pdf
轉虧為盈，負債重，有1仙息

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3 : 清風詩人(3217)@2011-10-27 10:12:26

　《經濟通通訊社２７日專訊》台和商事（０１０３７）公布，全資附屬台和商事（中國）向
林濟扶及張超強出售，位於廣東省東莞市鳳崗鎮大嶺工業區土地及工廠大廈，面積約４﹒１６萬
平方米，代價為７２００萬元人民幣（約８７８０﹒５萬港元），會以現金支付。
　　該公司預期，出售將錄得收益約３６７７﹒２萬元。出售所得淨額約為８３７２﹒４萬元，
當中約１５００萬元將用作設立新生產場所及生產設施，約４０００萬元用作進一步發展電子元
器件經銷業務，餘額作營運資金。（ｊｗ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211027216&page=1

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4 : GS(14)@2011-10-29 17:32:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027004_C.pdf
賣舊廠

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5 : GS(14)@2011-11-25 11:00:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111125008_C.pdf
仲保持到小賺

負債好重

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6 : GS(14)@2012-07-01 12:58:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120629115_C.pdf
轉盈為虧，債一般

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7 : Clark0713(1453)@2012-08-19 19:28:01

建議按於記錄日期每持有四(4)股股份供一(1)股供股股份之基準以每股0.2港元之認購價進行供股及暫停辦理股份過戶手續

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120819041_C.pdf

"建議供股

本公司建議進行供股,透過向股東供股發行供股股份籌集約 15,770,000 港元(未計開支)。 供股涉及按每股供股股份 0.2 港元之價格發行 78,847,889 股供股股份。
本公司將暫定就於記錄日期合資格股東每持有四股股份配發一股未繳股款供股股份。供股 不會向受禁制股東(如有)提呈。按 78,847,889 股供股股份之供股股份數目計算,估計供股 之所得款項淨額將約為 15,070,000 港元。本公司目前計劃將供股之所得款項淨額用於投資 於潛在合營項目。倘潛在合營項目未能落實,則本公司會將供股之所得款項淨額用作一般 營運資金。
供股獲包銷商全數包銷,並受包銷協議之條款及條件規限。倘包銷商終止包銷協議(詳情載 於 本 公 佈「 包 銷 協 議 」一 節 內「 終 止 包 銷 協 議 」一 段 )或 供 股 之 條 件( 詳 情 載 於 本 公 佈「 包 銷 協 議」一節內「供股之條件」一段)未能達成,則供股不會進行。"

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8 : GS(14)@2012-08-19 19:29:17

7樓提及

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建議按於記錄日期每持有四(4)股股份供一(1)股供股股份之基準以每股0.2港元之認購價進行供股及暫停辦理股份過戶手續
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120819041_C.pdf
"建議供股
本公司建議進行供股,透過向股東供股發行供股股份籌集約 15,770,000 港元(未計開支)。 供股涉及按每股供股股份 0.2 港元之價格發行 78,847,889 股供股股份。
本公司將暫定就於記錄日期合資格股東每持有四股股份配發一股未繳股款供股股份。供股 不會向受禁制股東(如有)提呈。按 78,847,889 股供股股份之供股股份數目計算,估計供股 之所得款項淨額將約為 15,070,000 港元。本公司目前計劃將供股之所得款項淨額用於投資 於潛在合營項目。倘潛在合營項目未能落實,則本公司會將供股之所得款項淨額用作一般 營運資金。
供股獲包銷商全數包銷,並受包銷協議之條款及條件規限。倘包銷商終止包銷協議(詳情載 於 本 公 佈「 包 銷 協 議 」一 節 內「 終 止 包 銷 協 議 」一 段 )或 供 股 之 條 件( 詳 情 載 於 本 公 佈「 包 銷 協 議」一節內「供股之條件」一段)未能達成,則供股不會進行。"

進行供股之理由及所得款項用途
本集團主要從事設計、發展、生產及經銷電子元器件、電子專業合約生產服務及電子消費產
品業務，及個人電腦產品經銷業務。以業務分部計，本集團主要經營四個分部，即(i) 電子元
器件經銷、(ii) 電子專業合約生產服務、(iii) 電子消費產品及電子元器件生產，及(iv) 於北美
洲之個人電腦產品經銷。
本公司目前有意透過與獨立第三方成立新合營公司，擴大其電子產品之經銷能力。潛在合營
公司將主要從事於香港及中華人民共和國經銷半導體。潛在合營公司之結構、投資形式、投
資額及設立合營公司之時間尚有待決定。董事會將與該獨立第三方進一步協商，以決定詳細
合作條款。於本公佈日期，尚未釐定重要條款，亦無訂立協議。成立潛在合營公司可能構成
本公司之須予公佈交易。倘於適當時間就成立潛在合營公司訂立任何具約束力協議，本公司
將遵守上市規則之規定予以公佈。
供股之估計所得款項淨額將約為15,070,000 港元（扣除有關供股之成本及開支後）。供股之所
得款項淨額將用於成立潛在合營公司。倘該潛在合營公司未能落實成立，則本公司會將供股
之所得款項淨額用作一般營運資金。

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9 : GS(14)@2012-08-19 19:29:33

大股東自己包銷

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10 : marshalwong(13162)@2012-08-20 08:46:07

Less than 20m raise for the sake of potential JV. High discount on Nav and stock price. Crazy dilution. ALL IN subscribe.

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11 : GS(14)@2012-08-20 10:42:52

10樓提及

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Less than 20m raise for the sake of potential JV. High discount on Nav and stock price. Crazy dilution. ALL IN subscribe.

算啦，供股都叫做公平的

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12 : 自動波人(1313)@2012-09-28 23:10:19

咁多人供...

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120928824_C.pdf

董事會欣然宣佈，於二零一二年九月二十六日（星期三）下午四時正，即接納供股股份及
繳付供股股份股款之最後時間，已收到合共608 份暫定配發及額外申請之有效接納，涉
及合共655,088,231 股供股股份， 佔根據供股可供認購之供股股份總數78,847,889 股約
830.83%，當中包括：(i)546 份暫定配發之有效接納，涉及74,166,122 股供股股份，佔根據
供股可供認購之供股股份總數約94.06%；及(ii)62 份有效申請，涉及580,922,109 股額外供
股股份，佔根據供股可供認購之供股股份總數約736.76%。供股之所有條件已獲達成，而
供股已於二零一二年九月二十七日（星期四）下午四時成為無條件。
由於供股股份獲超額認購，故包銷商於包銷協議項下有關認購未獲承購之供股股份之責任
及就此產生之相關責任已獲解除。

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13 : greatsoup38(830)@2012-11-26 23:29:11

看來賣盤了
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121125016_C.pdf
出售事項
董事會欣然宣佈，於二零一二年十一月二十三日聯交所交易時段後，賣方、買方、本公司
及擔保人訂立出售協議，據此，賣方已有條件地同意出售，而買方已有條件地同意收購出
售公司之全部股權，買方就出售股份應付予賣方之出售事項總代價為67,287,724 港元（即
60,000,000 港元與資產淨值之總和），資產淨值可於完成時作出調整。於完成後，出售公司
將不再為本公司之附屬公司。
董事預期出售事項之所得款項淨額扣除出售事項應佔之開支後，將約為66,120,000 港元。
該所得款項淨額預期將用作本集團之一般營運資金。
...

出售集團之背景資料
出售集團由台和電子、台和資源、台和元器件（上海）、台和電氣及台和元器件（深圳）組成。
台和電子為於香港註冊成立之公司，其主要業務為電子元器件經銷。台和電氣為於香港註冊
成立之公司，其主要業務為投資控股，而其主要資產為於台和元器件（深圳）之全部持股量。
台和元器件（深圳）為於中國註冊成立之公司，其主要業務為買賣電子元器件。台和資源為於
香港註冊成立之公司，其主要業務為投資控股，而其主要資產為於台和元器件（上海）之全部
持股量。台和元器件（上海）為於中國註冊成立之公司，其主要業務為買賣電子元器件。
以下為截至二零一一年及二零一二年三月三十一日止財政年度根據香港財務報告準則編製之
台和電子、台和電氣及台和資源經審核財務資料以及台和元器件（深圳）及台和元器件（上海）
管理賬目概要。
進行出售事項之理由及益處
本集團主要從事經銷個人電腦產品業務、設計、發展、生產及經銷電子元器件、電子專業合
約生產服務及生產電子消費產品業務。
鑒於全球需求減少及市場景況低迷導致目前電子元器件經銷市場疲弱，截至二零一二年三月
三十一日止年度，本集團之經銷分部營業額減少25%。董事認為，出售事項乃透過減少低盈
利能力業務，變現其投資及精簡本集團經銷業務，以便日後集中於較高價值市場之良機。
鑒於上述者，董事認為出售協議之條款及條件屬公平合理，並符合股東之整體利益。
出售事項所得款項之擬定用途
估計出售事項之所得款項淨額扣除出售事項應佔之開支後，將約為66,120,000 港元。該所得
款項淨額預期將用作本集團之一般營運資金。
出售事項之財務影響
於完成後，出售公司將不再為本公司之附屬公司。因此，於完成後，出售集團之財務資料將
不再於本集團之財務報表入賬。
本集團預期錄得未經審核出售事項之收益約58,830,000 港元，乃參考以下各項計算：(i)
出售事項之所得款項淨額約66,120,000 港元；(ii) 出售集團於管理賬目日期之資產淨值約
7,290,000 港元。
股東應注意，出售事項之實際收益將按於完成日期之有關數字計算並以審核結果為準，故將
與上述金額不同。
本集團之餘下業務
本集團主要從事經銷個人電腦產品業務、設計、發展、生產及經銷電子元器件、電子專業合
約生產服務及生產電子消費產品業務。於進行出售事項後，本集團將繼續從事經銷個人電腦
產品、盈利能力較高之電子元器件經銷、設計、發展及生產電子元器件、電子專業合約生產
服務及生產電子消費產品。
更改供股所得款項之用途
謹此提述本公司於二零一二年九月十二日刊發之供股章程（「供股章程」），內容有關二零一二
年供股。（其中包括）供股章程「進行供股之理由及所得款項用途」一段指出，來自二零一二
年供股約15,060,000 港元（扣除有關二零一二年供股之成本及開支後）將用作成立潛在合營公
司，該公司將於香港及中國從事半導體經銷。
因成立合營公司之磋商經已終止，本公司亦決定不進行成立合營公司，故二零一二年供股之
所得款項淨額將由本公司用作本集團之一般營運資金。
上市規則之涵義
由於上市規則第14.07 條所指出售事項之適用百分比率超過25%但低於75%，故根據上市規
則第14 章，出售事項構成本公司之主要交易，故須遵守申報及公佈及股東批准之規定。
就董事作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，由於買方及其最終實益擁有人，亦為擔保人
為獨立第三方，故並無股東於出售事項中擁有重大權益，倘本公司為批准出售事項而召開股
東大會，概無股東須放棄投票。控股股東劉先生及其聯繫人士（實益擁有219,721,529 股股份
權益，佔本公司本公佈日期之已發行股本約55.73%）已給予其對出售事項之批准。根據上市
規則第14.44 條，出售事項可獲接納以股東之書面批准代替舉行本公司之股東大會。因此，
概不會舉行股東大會以批准出售事項。
一份載有（其中包括）出售事項之進一步詳情及上市規則規定之進一步資料之通函，將於二零
一二年十二月十四日或之前寄發予股東。
好新間野
http://www.sfc.hk/publicregWeb/corp/AWF017/details

---

14 : greatsoup38(830)@2012-12-01 15:42:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121130773_C.pdf
業務前景
於電子專業合約生產服務 (EMS) 分部，集團憑著具有豐富經驗的生產能力、高品質管理承
諾、優良工程技術、加上高性能機器及完善管理的車間，集團已成功獲得客戶的高度認可。
儘管市場環境並非太樂觀，惟EMS 分部之需求正在增加中。集團繼續客戶之第二次開發產
品，以亞洲生產及供應之部件取代從歐美供應之部件，從而可降低生產成本，增加利潤空間
及加強競爭力。
於個人電腦產品經銷分部，將致力集中市場需求日益增長的平板電腦及智能電話配件。經過
多年來的努力，除了一般批發市場之外，集團經過多年的努力，已與大型連鎖零售商及百貨
公司建立合作伙伴關係。大型連鎖零售商的貢獻將會越來越重要，集團預期將為來年帶來穩
健增長。
於電子元器件經銷業務分部，為了開拓更多商機，集團已加強工程開發技術以提供全面方案
給客戶。集團正與一些著名供應商磋商較高利潤業務的新合作機會。
於電子消費產品生產業務，集團將繼續停止勞動密集及低利潤而需要高勞動力的產品，並將
集中更多工程資源於開發藍芽音響市場。集團預期此分部將有合理增長。

轉盈為虧，蝕1,600萬，重債

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15 : GS(14)@2013-05-07 23:33:37

1037

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16 : GS(14)@2013-06-30 16:51:27

1037

---

17 : GS(14)@2013-07-22 23:24:36

倒數中

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18 : GS(14)@2013-07-24 12:30:09

1037
仲是打和，輕債

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19 : greatsoup38(830)@2013-08-28 00:18:33

留心、留神、留意，流程都走左一半，應該差唔多

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20 : Tricky.Frog(35942)@2013-08-28 01:07:41

蝕得多過市值，勁！不過終於肯退出啲廢業務。

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21 : thomasgp02a(16679)@2013-09-05 11:59:33

實力取勝：　殼股佳麗　台和商事 - 陳承龍

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130905


陳承龍一推就爆上，有冇咁猛

---

22 : iniesta(1400)@2013-09-05 14:48:07

21樓提及

---

實力取勝：　殼股佳麗　台和商事 - 陳承龍

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130905


陳承龍一推就爆上，有冇咁猛

推的時候已升了一點

---

23 : 自動波人(1313)@2013-09-05 14:56:46

亂咁寫的一則

條路未走完,詳情可參考碌死衫

可惜我發現之時,都慢了一步,錯過了

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24 : thomasgp02a(16679)@2013-09-05 16:30:59

臨尾放煙花再爆上

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25 : greatsoup38(830)@2013-09-05 22:51:30

22樓提及

---

21樓提及

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實力取勝：　殼股佳麗　台和商事 - 陳承龍

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130905


陳承龍一推就爆上，有冇咁猛

推的時候已升了一點

都爆左好多日

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26 : greatsoup38(830)@2013-09-05 22:51:42

23樓提及

---

亂咁寫的一則

條路未走完,詳情可參考碌死衫

可惜我發現之時,都慢了一步,錯過了

都話走左一半又唔識醒

---

27 : 自動波人(1313)@2013-09-05 22:59:32

26樓提及

---

23樓提及

---

亂咁寫的一則

條路未走完,詳情可參考碌死衫

可惜我發現之時,都慢了一步,錯過了

都話走左一半又唔識醒

醒唔起果隻都係金仔

---

28 : fineram(806)@2013-09-05 22:59:43

26樓提及

---

23樓提及

---

亂咁寫的一則

條路未走完,詳情可參考碌死衫

可惜我發現之時,都慢了一步,錯過了

都話走左一半又唔識醒

多謝生果，走剩8k

---

29 : 自動波人(1313)@2013-09-05 23:00:27

28樓提及

---

26樓提及

---

23樓提及

---

亂咁寫的一則

條路未走完,詳情可參考碌死衫

可惜我發現之時,都慢了一步,錯過了

都話走左一半又唔識醒

多謝生果，走剩8k

如你所願,50% UP

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30 : greatsoup38(830)@2013-09-05 23:01:22

29樓提及

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28樓提及

---

26樓提及

---

23樓提及

---

亂咁寫的一則

條路未走完,詳情可參考碌死衫

可惜我發現之時,都慢了一步,錯過了

都話走左一半又唔識醒

多謝生果，走剩8k

如你所願,50% UP

走啦，咪玩啦

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31 : 自動波人(1313)@2013-09-05 23:04:46

30樓提及

---

29樓提及

---

28樓提及

---

26樓提及

---

23樓提及

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亂咁寫的一則

條路未走完,詳情可參考碌死衫

可惜我發現之時,都慢了一步,錯過了

都話走左一半又唔識醒

多謝生果，走剩8k

如你所願,50% UP

走啦，咪玩啦

哈
佢博命

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32 : greatsoup38(830)@2013-09-05 23:05:13

不過搞十幾年工業都唔夠炒股好賺，唉

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33 : 自動波人(1313)@2013-09-05 23:06:51

32樓提及

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不過搞十幾年工業都唔夠炒股好賺，唉

一早都講左

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34 : greatsoup38(830)@2013-09-05 23:11:22

33樓提及

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32樓提及

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不過搞十幾年工業都唔夠炒股好賺，唉

一早都講左

好痛苦

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35 : 馬謖(20548)@2013-09-06 00:26:21

有位高登網友通水
潛在買家為澳門人仕+社團背景的好爹哋
想兒子棄團從商...

潛在買家從事放貸等業務
因為咁，喺內地接收到不少地皮、物業
香港的資產多在土瓜灣...

潛在買家都斟過1386
嫌5太乾淨(存貨？)

聲明:並不保証以上陳述屬實

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36 : greatsoup38(830)@2013-09-06 00:27:37

35樓提及

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有位高登網友通水
潛在買家為澳門人仕+社團背景的好爹哋
想兒子棄團從商...

潛在買家從事放貸等業務
因為咁，喺內地接到不少地皮、物業
香港的資產多在土瓜灣...

潛在買家都斟過1386
嫌5太乾淨(存貨？)

聲明:並不保証以上陳述屬實

唔怪之得用金利豐...

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37 : thomasgp02a(16679)@2013-09-06 09:48:20

跪拜神股，一週封神，長見識。

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38 : fineram(806)@2013-09-06 11:00:42

Last...沽完再爆...

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39 : shshmok(41330)@2013-09-06 11:11:38

停左牌? 會有壞消息嗎? 會大跌? 好驚...

---

40 : fineram(806)@2013-09-06 11:16:18

39樓提及

---

停左牌? 會有壞消息嗎? 會大跌? 好驚...

幾錢入先?

---

41 : shshmok(41330)@2013-09-06 11:17:16

今日先入.. 0.9...
似係宣佈咩消息??

---

42 : Lily(1197)@2013-09-06 11:26:27

Resume in afternoon ? ^^

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43 : thomasgp02a(16679)@2013-09-06 11:50:14

見1元停牌

0.83沽清，算了，這些機會不是屬於我的。

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44 : shshmok(41330)@2013-09-06 11:53:08

43樓提及

---

見1元停牌

0.83沽清，算了，這些機會不是屬於我的。

師兄覺得似好消息公佈再爆上 ?

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45 : thomasgp02a(16679)@2013-09-06 11:59:56

現在已不是投機，是賭博，我無錢無膽無耐性，賺少少茶錢算了。

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46 : fineram(806)@2013-09-06 12:34:57

45樓提及

---

現在已不是投機，是賭博，我無錢無膽無耐性，賺少少茶錢算了。

Me too..
我習慣分段放..第一口係0.65..sad

---

47 : thomasgp02a(16679)@2013-09-07 13:50:14

1.旅遊代理

2.詢問賣盤

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48 : greatsoup38(830)@2013-09-07 14:38:27

都應該是咁

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49 : thelastsamurai(41273)@2013-09-11 14:46:22

想點。。。 已完場？

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50 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-11 14:52:41

48樓提及

---

都應該是咁

想賣先兆?

本公司獲劉得還先生（「 」）知會，有幾家中介詢問他有關出售其於本公司之權益之可能性。劉先生為本公司總裁、執行董事及主要股東。根據劉先生所述，該等詢問只是初步討論，並無進一步磋商，劉先生亦無與其訂立任何有關之協議或備忘錄。


看大家出價, 唔知有咩人APPROACH 佢

好殼難求, 第二大股東仲要係吳老闆, 一賣真係......不得了

---

51 : greatsoup38(830)@2013-09-11 23:01:42

50樓提及

---

48樓提及

---

都應該是咁

想賣先兆?

本公司獲劉得還先生（「 」）知會，有幾家中介詢問他有關出售其於本公司之權益之可能性。劉先生為本公司總裁、執行董事及主要股東。根據劉先生所述，該等詢問只是初步討論，並無進一步磋商，劉先生亦無與其訂立任何有關之協議或備忘錄。


看大家出價, 唔知有咩人APPROACH 佢

好殼難求, 第二大股東仲要係吳老闆, 一賣真係......不得了

之前咪講左囉
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 7&src=MAIN&lang=ZH&

---

52 : greatsoup38(830)@2013-09-11 23:02:01

50樓提及

---

48樓提及

---

都應該是咁

想賣先兆?

本公司獲劉得還先生（「 」）知會，有幾家中介詢問他有關出售其於本公司之權益之可能性。劉先生為本公司總裁、執行董事及主要股東。根據劉先生所述，該等詢問只是初步討論，並無進一步磋商，劉先生亦無與其訂立任何有關之協議或備忘錄。


看大家出價, 唔知有咩人APPROACH 佢

好殼難求, 第二大股東仲要係吳老闆, 一賣真係......不得了

---

53 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-11 23:16:29

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7195

回味緊當年ROBERT 佳作

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54 : greatsoup38(830)@2013-09-11 23:17:25

53樓提及

---

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7195

回味緊當年ROBERT 佳作

不知幾多年前啦

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55 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-11 23:20:01

54樓提及

---

53樓提及

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http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7195

回味緊當年ROBERT 佳作

不知幾多年前啦

早幾年265都差點成吉仔, 唉

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 7&src=MAIN&lang=ZH&

陳婉薇  219,721,529(L)
55.73(L)
04/10/2012
劉得還  219,721,529(L)
55.73(L)
04/10/2012
China Capital Holdings Investment Limited  133,948,541(L)
33.98(L)
04/10/2012
吳鴻生  76,664,698(L)
19.45(L)
30/06/2013
吳麗瓊  76,664,698(L)
19.45(L)
30/06/2013

貨夠集中, 靚殼, 看來都係看有咩人想買

---

56 : greatsoup38(830)@2013-09-11 23:21:20

他要價好高

---

57 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-11 23:22:21

56樓提及

---

他要價好高

若人地賣殼賣1億, ROBERT 仔賣就賣到1.5-2億

這係佢本身既地方

---

58 : GS(14)@2013-09-12 22:24:44

57樓提及

---

56樓提及

---

他要價好高

若人地賣殼賣1億, ROBERT 仔賣就賣到1.5-2億

這係佢本身既地方

咁人地質素就唔差，絕對不是玩玩下

---

59 : chriswcm(36048)@2013-09-17 20:33:40

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 7&src=MAIN&lang=ZH&

吳生減持 為何? 如想賣盤不是應連連增持的嗎

---

60 : GS(14)@2013-09-17 21:41:05

59樓提及

---

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=28030101&corpn=Daiwa+Associate+Holdings+Ltd.&sd=04/10/2012&ed=12/09/2013&sa1=cl&scsd=17%2f09%2f2012&sced=17%2f09%2f2013&sc=1037&src=MAIN&lang=ZH&

吳生減持 為何? 如想賣盤不是應連連增持的嗎

都賺左一個開啦

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61 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-18 09:19:26

59樓提及

---

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=28030101&corpn=Daiwa+Associate+Holdings+Ltd.&sd=04/10/2012&ed=12/09/2013&sa1=cl&scsd=17%2f09%2f2012&sced=17%2f09%2f2013&sc=1037&src=MAIN&lang=ZH&

吳生減持 為何? 如想賣盤不是應連連增持的嗎

問題係邊個接?

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62 : greatsoup38(830)@2013-09-18 22:22:07

61樓提及

---

59樓提及

---

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=28030101&corpn=Daiwa+Associate+Holdings+Ltd.&sd=04/10/2012&ed=12/09/2013&sa1=cl&scsd=17%2f09%2f2012&sced=17%2f09%2f2013&sc=1037&src=MAIN&lang=ZH&

吳生減持 為何? 如想賣盤不是應連連增持的嗎

問題係邊個接?

邊個接咁少呢?

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63 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-18 22:37:24

62樓提及

---

61樓提及

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59樓提及

---

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=28030101&corpn=Daiwa+Associate+Holdings+Ltd.&sd=04/10/2012&ed=12/09/2013&sa1=cl&scsd=17%2f09%2f2012&sced=17%2f09%2f2013&sc=1037&src=MAIN&lang=ZH&

吳生減持 為何? 如想賣盤不是應連連增持的嗎

問題係邊個接?

邊個接咁少呢?

咁唔知了，也許是老散，


因我都接左小小

---

64 : greatsoup38(830)@2013-09-18 22:56:13

63樓提及

---

62樓提及

---

61樓提及

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59樓提及

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http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=28030101&corpn=Daiwa+Associate+Holdings+Ltd.&sd=04/10/2012&ed=12/09/2013&sa1=cl&scsd=17%2f09%2f2012&sced=17%2f09%2f2013&sc=1037&src=MAIN&lang=ZH&

吳生減持 為何? 如想賣盤不是應連連增持的嗎

問題係邊個接?

邊個接咁少呢?

咁唔知了，也許是老散，


因我都接左小小

如果真是有意，唔會咁減

---

65 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-18 23:04:49

64樓提及

---

63樓提及

---

62樓提及

---

61樓提及

---

59樓提及

---

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=28030101&corpn=Daiwa+Associate+Holdings+Ltd.&sd=04/10/2012&ed=12/09/2013&sa1=cl&scsd=17%2f09%2f2012&sced=17%2f09%2f2013&sc=1037&src=MAIN&lang=ZH&

吳生減持 為何? 如想賣盤不是應連連增持的嗎

問題係邊個接?

邊個接咁少呢?

咁唔知了，也許是老散，


因我都接左小小

如果真是有意，唔會咁減

如果真係要沽, 唔會沽咁少

---

66 : greatsoup38(830)@2013-09-18 23:05:03

他一大手沽沽唔出

---

67 : chriswcm(36048)@2013-09-18 23:35:39

湯大, 早前你剛說過流程走了一半, 請教一下為何這樣說?
如是的話稍稍減持應不影響 例子如535賣前許生亦有減持動作, 可能是個人操作行為
吳生賣出的應是給散戶拿了, 題外話回落後盤中無形之手甚為明顯

---

68 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-18 23:36:25

有咩股賣之前, 會被大手沽

---

69 : greatsoup38(830)@2013-09-18 23:39:21

67樓提及

---

湯大, 早前你剛說過流程走了一半, 請教一下為何這樣說?
如是的話稍稍減持應不影響 例子如535賣前許生亦有減持動作, 可能是個人操作行為
吳生賣出的應是給散戶拿了, 題外話回落後盤中無形之手甚為明顯

他供股、賣走廠、又配售...你唔覺得一路走緊好財技路線嗎?

535大股東是花沙尼，是大公司，但南華證券算是炒股票，同那班財技人都好有關...

散戶拿了，咁即是買盤唔真囉

唔好問財技野啦

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70 : greatsoup38(830)@2013-09-18 23:39:30

68樓提及

---

有咩股賣之前, 會被大手沽

真是賺點會沽

---

71 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-18 23:41:50

70樓提及

---

68樓提及

---

有咩股賣之前, 會被大手沽

真是賺點會沽

但可以係新買家接嗎?

---

72 : greatsoup38(830)@2013-09-18 23:44:02

71樓提及

---

70樓提及

---

68樓提及

---

有咩股賣之前, 會被大手沽

真是賺點會沽

但可以係新買家接嗎?

我咪話如果真接不如成批買啦

---

73 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-18 23:47:05

72樓提及

---

71樓提及

---

70樓提及

---

68樓提及

---

有咩股賣之前, 會被大手沽

真是賺點會沽

但可以係新買家接嗎?

我咪話如果真接不如成批買啦

哦, 原來如此, 湯大英明神武

---

74 : greatsoup38(830)@2013-09-18 23:57:10

73樓提及

---

72樓提及

---

71樓提及

---

70樓提及

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68樓提及

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有咩股賣之前, 會被大手沽

真是賺點會沽

但可以係新買家接嗎?

我咪話如果真接不如成批買啦

哦, 原來如此, 湯大英明神武

你好勁

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75 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-20 13:40:33

我個人覺得, 吳老闆唔會為咁少既錢而食餬
http://webb-site.com/dbpub/alltotrets.asp
就算係財技佬, 但貴為TOTAL RETURN 榜首,
Count  Type  Last
code  Issuer  First trade
in period  Last trade
in period    Total
return  CAGR
1  O  0413  South China (China) Limited  3-Jan-1994  19-Sep-2013    10,657%  26.79%

我對佢表示無比既尊敬

69樓提及

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67樓提及

---

湯大, 早前你剛說過流程走了一半, 請教一下為何這樣說?
如是的話稍稍減持應不影響 例子如535賣前許生亦有減持動作, 可能是個人操作行為
吳生賣出的應是給散戶拿了, 題外話回落後盤中無形之手甚為明顯

他供股、賣走廠、又配售...你唔覺得一路走緊好財技路線嗎?

535大股東是花沙尼，是大公司，但南華證券算是炒股票，同那班財技人都好有關...

散戶拿了，咁即是買盤唔真囉

唔好問財技野啦

---

76 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-20 13:43:27

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... cd&src=MAIN&lang=ZH
巳搜尋人士
  大股東／董事之名稱:  吳鴻生
  日期(日／月／年):  20/09/2012 - 20/09/2013
  

大股東／董事之名稱  上市法團之名稱
吳鴻生  中國3D數碼娛樂有限公司
吳鴻生  台和商事控股有限公司
吳鴻生  南華金融控股有限公司

看看呢隻咁西既中國3D
http://www.aastocks.com/tc/stock ... mbol=8078&hb=0#GTop


所以我相信, 吳老闆既1037 係大茶飯

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77 : greatsoup38(830)@2013-09-20 17:14:31

75樓提及

---

我個人覺得, 吳老闆唔會為咁少既錢而食餬
http://webb-site.com/dbpub/alltotrets.asp
就算係財技佬, 但貴為TOTAL RETURN 榜首,
Count  Type  Last
code  Issuer  First trade
in period  Last trade
in period    Total
return  CAGR
1  O  0413  South China (China) Limited  3-Jan-1994  19-Sep-2013    10,657%  26.79%

我對佢表示無比既尊敬

69樓提及

---

67樓提及

---

湯大, 早前你剛說過流程走了一半, 請教一下為何這樣說?
如是的話稍稍減持應不影響 例子如535賣前許生亦有減持動作, 可能是個人操作行為
吳生賣出的應是給散戶拿了, 題外話回落後盤中無形之手甚為明顯

他供股、賣走廠、又配售...你唔覺得一路走緊好財技路線嗎?

535大股東是花沙尼，是大公司，但南華證券算是炒股票，同那班財技人都好有關...

散戶拿了，咁即是買盤唔真囉

唔好問財技野啦

唔使睇啦...他唔一定賺的

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78 : greatsoup38(830)@2013-09-20 17:14:48

76樓提及

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http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSSrchPersonList.aspx?sa1=pl&scsd=20/09/2012&sced=20/09/2013&pn=%a7d%c2E%a5%cd&src=MAIN&lang=ZH
巳搜尋人士
  大股東／董事之名稱:  吳鴻生
  日期(日／月／年):  20/09/2012 - 20/09/2013
  

大股東／董事之名稱  上市法團之名稱
吳鴻生  中國3D數碼娛樂有限公司
吳鴻生  台和商事控股有限公司
吳鴻生  南華金融控股有限公司

看看呢隻咁西既中國3D
http://www.aastocks.com/tc/stock ... mbol=8078&hb=0#GTop


所以我相信, 吳老闆既1037 係大茶飯

唔是他持有，是619 持有的呢批

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79 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-20 21:50:11

619咪係佢證券旗艦

78樓提及

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76樓提及

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http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSSrchPersonList.aspx?sa1=pl&scsd=20/09/2012&sced=20/09/2013&pn=%a7d%c2E%a5%cd&src=MAIN&lang=ZH
巳搜尋人士
  大股東／董事之名稱:  吳鴻生
  日期(日／月／年):  20/09/2012 - 20/09/2013
  

大股東／董事之名稱  上市法團之名稱
吳鴻生  中國3D數碼娛樂有限公司
吳鴻生  台和商事控股有限公司
吳鴻生  南華金融控股有限公司

看看呢隻咁西既中國3D
http://www.aastocks.com/tc/stock ... mbol=8078&hb=0#GTop


所以我相信, 吳老闆既1037 係大茶飯

唔是他持有，是619 持有的呢批

---

80 : greatsoup38(830)@2013-09-20 21:53:39

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =MAIN&lang=ZH&&pg=4
在街邊一路買番來

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81 : dannyc(42058)@2013-11-04 15:52:12

今日爆上了29%UP

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82 : dannyc(42058)@2013-11-04 21:29:19

唔通真係賣殼?

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83 : GS(14)@2013-11-04 21:42:40

dannyc在82樓提及

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唔通真係賣殼?

我都唔知，可能都是見他殘，又炒

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84 : dannyc(42058)@2013-11-19 12:09:37

已經上左3日,現價最高$0.9,唔通會上漲之前$1.1高位

---

85 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-19 12:57:34

MATTER OF TIME

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86 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-19 15:40:01

殼股只是等, 沒技術價值可言

有些等大半細都唔賣

有些長賣長有......冇咩感覺了

---

87 : greatsoup38(830)@2013-11-19 23:21:26

dannyc在84樓提及

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已經上左3日,現價最高$0.9,唔通會上漲之前$1.1高位

破埋1皮至講

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88 : greatsoup38(830)@2013-11-19 23:21:36

鉛筆小生在87樓提及

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殼股只是等, 沒技術價值可言

有些等大半細都唔賣

有些長賣長有......冇咩感覺了

呢排都是亂炒野

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89 : dannyc(42058)@2013-11-20 23:17:30

今日跌番12%,上左幾日但一日跌哂

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90 : 自動波人(1313)@2013-11-21 01:05:23

而家已經唔抵玩

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91 : greatsoup38(830)@2013-11-26 11:38:10

1037

打平轉賺200萬，輕債

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92 : dannyc(42058)@2014-01-09 00:05:44

我真係唔明呢隻野,小成交又向下炒,一D都唔似會比賣比人

---

93 : greatsoup38(830)@2014-01-09 00:06:29

dannyc在93樓提及

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我真係唔明呢隻野,小成交又向下炒,一D都唔似會比賣比人

炒上去自然炒落，細心d拉長來睇

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94 : onon1122(39755)@2014-01-30 11:11:23

點解可以差成咁

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95 : greatsoup38(830)@2014-01-31 18:26:24

炒完就無的啦

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96 : fin_freedom(6594)@2014-05-18 21:30:46

賣附屬公司

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97 : cow(42090)@2014-05-18 22:57:31

明天又炒过, 賣下賣下还有什么?

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98 : greatsoup38(830)@2014-05-18 23:23:23

又套現一筆唔少的錢

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99 : dannyc(42058)@2014-06-27 23:16:42

賣資產後,係咪想賣殼所以炒上呢

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100 : GS(14)@2014-07-01 15:12:41

1037

盈利增4成，至210萬，輕債

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101 : GS(14)@2014-07-26 23:04:29

削溢價帳

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102 : jalin(42085)@2014-07-28 14:24:59

http://www.hkdailynews.com.hk/NewsDetail/index/407900

台和商事遲早賣盤乎 【騰古論今】馬騰 2014年07月24日

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103 : greatsoup38(830)@2014-07-28 21:04:47

殼股停不了，除宣布獲第三者洽購股權的公司獲追捧外，潛在可能有賣盤的企業亦成為股友目標，早已表明有機會出售或曾獲垂青的股份更不容錯過。若然賣給一住好人家，更非同少可！睇番上半年雙馬的威力就知！
去年曾發出通告表示大股東獲中介詢問有關出售公司持股之可能性的台和商事（1037）確實有留意價值。雖然公司已表示有關詢問只是初步討論，從表面上睇，其可能性幾高。台和商事主要從事電子元器件經銷，個人電腦產品經銷及電子專業合約生產服務業務。大部份工業股喺市場的表現都屬一般。去年度，台和營業額增加12.8%至6.18億元，業績轉虧為盈，錄得溢利834萬元。

持續減持資產

台和商事在過去幾年一直積極出售資產套現，反映大股東有意賣殼的可能性。2011年10月，公司以8,780.5萬元出售東莞市鳳崗鎮大嶺工業區土地及工廠大廈，獲利3,677.2萬元；2012年7月，公司以2,050萬元出售觀塘怡生工業中心，獲利約1,760萬元；同年11月，公司出售多間經營電子元器件經銷公司，分別為台和電子、台和電氣及台和資源等，出售收益約5,883萬元。
根據年報，公司指出已出售及結束電子元器件經銷業務，以減低高風險及低利潤的業務。事實上，國內經營成本不斷提高及人民幣升值，使台和商事的電子消費產品及電訊器材的製造業務錄得相當大的虧損。
完成出售業務後，台和商事只剩下了一些銷售業務，分別為電子元器件經銷業務，個人電腦產品經銷業務，以及電子專業合約生產服務業務。換句話，公司所餘業務已不多，利潤更不容多說，過去一段時間都是以出售資產支撐部份業績。
今年5月，台和商事宣布，出售工業園資產，對價1億元人民幣。預期出售事項之收益為3,100萬元人民幣。公司於去年3月底止年度終止電子消費產品製造業務，惟須每年支付龐大維修費及法定稅項。出售可解除重大資金限制及節省未來開支。

股價遠低殼價

目前，台和商事大股東持有50.25%。另外，南華中國（0413）及南華集團主席吳鴻生分別持有9.32%及9 .81%。後者旗下的南華金融（0619）亦獲接洽，而整個南華系近年已明顯變得低調，咁情況，並非直系持有的公司，出讓的可能性更高。
以目前基本殼價4億元計算，台和商事每股要見0.9元，近期殼股再度瘋行，已有意向的公司無理由走漏。

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104 : LHC(34894)@2014-08-24 14:17:04

greatsoup38在104樓提及

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殼股停不了，除宣布獲第三者洽購股權的公司獲追捧外，潛在可能有賣盤的企業亦成為股友目標，早已表明有機會出售或曾獲垂青的股份更不容錯過。若然賣給一住好人家，更非同少可！睇番上半年雙馬的威力就知！
去年曾發出通告表示大股東獲中介詢問有關出售公司持股之可能性的台和商事（1037）確實有留意價值。雖然公司已表示有關詢問只是初步討論，從表面上睇，其可能性幾高。台和商事主要從事電子元器件經銷，個人電腦產品經銷及電子專業合約生產服務業務。大部份工業股喺市場的表現都屬一般。去年度，台和營業額增加12.8%至6.18億元，業績轉虧為盈，錄得溢利834萬元。

持續減持資產

台和商事在過去幾年一直積極出售資產套現，反映大股東有意賣殼的可能性。2011年10月，公司以8,780.5萬元出售東莞市鳳崗鎮大嶺工業區土地及工廠大廈，獲利3,677.2萬元；2012年7月，公司以2,050萬元出售觀塘怡生工業中心，獲利約1,760萬元；同年11月，公司出售多間經營電子元器件經銷公司，分別為台和電子、台和電氣及台和資源等，出售收益約5,883萬元。
根據年報，公司指出已出售及結束電子元器件經銷業務，以減低高風險及低利潤的業務。事實上，國內經營成本不斷提高及人民幣升值，使台和商事的電子消費產品及電訊器材的製造業務錄得相當大的虧損。
完成出售業務後，台和商事只剩下了一些銷售業務，分別為電子元器件經銷業務，個人電腦產品經銷業務，以及電子專業合約生產服務業務。換句話，公司所餘業務已不多，利潤更不容多說，過去一段時間都是以出售資產支撐部份業績。
今年5月，台和商事宣布，出售工業園資產，對價1億元人民幣。預期出售事項之收益為3,100萬元人民幣。公司於去年3月底止年度終止電子消費產品製造業務，惟須每年支付龐大維修費及法定稅項。出售可解除重大資金限制及節省未來開支。

股價遠低殼價

目前，台和商事大股東持有50.25%。另外，南華中國（0413）及南華集團主席吳鴻生分別持有9.32%及9 .81%。後者旗下的南華金融（0619）亦獲接洽，而整個南華系近年已明顯變得低調，咁情況，並非直系持有的公司，出讓的可能性更高。
以目前基本殼價4億元計算，台和商事每股要見0.9元，近期殼股再度瘋行，已有意向的公司無理由走漏。

現價都唔抵買啦

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105 : 鉛筆小生(8153)@2014-08-24 14:51:28

LHC在105樓提及

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greatsoup38在104樓提及

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殼股停不了，除宣布獲第三者洽購股權的公司獲追捧外，潛在可能有賣盤的企業亦成為股友目標，早已表明有機會出售或曾獲垂青的股份更不容錯過。若然賣給一住好人家，更非同少可！睇番上半年雙馬的威力就知！
去年曾發出通告表示大股東獲中介詢問有關出售公司持股之可能性的台和商事（1037）確實有留意價值。雖然公司已表示有關詢問只是初步討論，從表面上睇，其可能性幾高。台和商事主要從事電子元器件經銷，個人電腦產品經銷及電子專業合約生產服務業務。大部份工業股喺市場的表現都屬一般。去年度，台和營業額增加12.8%至6.18億元，業績轉虧為盈，錄得溢利834萬元。

持續減持資產

台和商事在過去幾年一直積極出售資產套現，反映大股東有意賣殼的可能性。2011年10月，公司以8,780.5萬元出售東莞市鳳崗鎮大嶺工業區土地及工廠大廈，獲利3,677.2萬元；2012年7月，公司以2,050萬元出售觀塘怡生工業中心，獲利約1,760萬元；同年11月，公司出售多間經營電子元器件經銷公司，分別為台和電子、台和電氣及台和資源等，出售收益約5,883萬元。
根據年報，公司指出已出售及結束電子元器件經銷業務，以減低高風險及低利潤的業務。事實上，國內經營成本不斷提高及人民幣升值，使台和商事的電子消費產品及電訊器材的製造業務錄得相當大的虧損。
完成出售業務後，台和商事只剩下了一些銷售業務，分別為電子元器件經銷業務，個人電腦產品經銷業務，以及電子專業合約生產服務業務。換句話，公司所餘業務已不多，利潤更不容多說，過去一段時間都是以出售資產支撐部份業績。
今年5月，台和商事宣布，出售工業園資產，對價1億元人民幣。預期出售事項之收益為3,100萬元人民幣。公司於去年3月底止年度終止電子消費產品製造業務，惟須每年支付龐大維修費及法定稅項。出售可解除重大資金限制及節省未來開支。

股價遠低殼價

目前，台和商事大股東持有50.25%。另外，南華中國（0413）及南華集團主席吳鴻生分別持有9.32%及9 .81%。後者旗下的南華金融（0619）亦獲接洽，而整個南華系近年已明顯變得低調，咁情況，並非直系持有的公司，出讓的可能性更高。
以目前基本殼價4億元計算，台和商事每股要見0.9元，近期殼股再度瘋行，已有意向的公司無理由走漏。

現價都唔抵買啦

點睇都抵過264, 回報更是

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106 : greatsoup38(830)@2014-08-25 01:00:56

這隻真是要等

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107 : 鉛筆小生(8153)@2014-08-25 10:52:24

greatsoup38在107樓提及

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這隻真是要等

已見動作, 如524咁, 點都好過264

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108 : beer(32037)@2014-08-25 12:51:12

還等什麼

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109 : greatsoup38(830)@2014-08-25 23:35:02

錢吧

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110 : GS(14)@2014-08-26 00:06:19

真的不知道要甚麼

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111 : LHC(34894)@2014-08-28 19:44:13

賣附屬公司

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112 : greatsoup38(830)@2014-11-20 12:42:39

2014-11-20 HT

台和商事 隨時賣殼















早前筆者指出滬港通將進一步推動港股和A股市場的融合，港股A股化是必然的趨勢。筆者自本周開始推介有機會成為內地投資者青睞的港股和行業。本周推介的是極具投資和投機價值的殼股。

台和商事（01037）主要從事業務包括：個人電腦產品經銷業務、電子產品製造業務及電子元器件經銷業務。惟由於個人電腦和低端電子產品行業進入夕陽期，前景黯淡，盈利能力低下，故公司冀望轉型以尋求新的發展。正值公司原大股東經過多年的經營後萌生退意，令公司有機會賣殼轉型為新的業務平台。

借殼投資從2013年開始已經成為市場上另類的投資主題。2013年以來，港股中的10倍股有5家左右，分別如博華太平洋（01076）（約54倍），光啟科學（00439）（約40倍），百德國際（02668）（約20倍），國農控股（01236）（約15倍）和中國綠能國際（01159）（約12倍）。他們有個共性，即都是借殼上市。顯然，借殼投資存在超額收益機會。此外，目前主板殼價的市場行情基本在4億至5億元左右，較13年升5成，故市值低於殼價，且有賣殼意向的上市公司，便存在較大的投資回報空間。

台和商事所處的行業發展困難，業績處於虧損邊緣，持續下去意義不大，轉型勢在必行。而大股東亦有退意，目前持股55%，連同二股東，共持有約63%的股權，較為集中，易於控制和轉讓。目前公司市值僅為3.4億元，低於殼價，是買家理想的借殼目標。如果公司成功出售固定資產，並完成派發特別息，通過此舉淨殼操作將造就一個完美的「空殼」，必將成為買家爭搶的對象。

陸續出售非核心資產

2013年公司曾發出通告表示大股東獲中介詢問有關出售公司持股之可能性。雖然公司已表示有關詢問只是初步討論，後來亦希望轉型旅遊業務，最後亦未能落實，但市場已經明確得到公司賣殼的訊號。2011年開始，公司陸續出售非核心資產，如物業廠房等。2011年10月，公司以8,780萬元出售東莞市鳳崗鎮大嶺工業區土地及工廠大廈；2012年7月，公司以2,050萬元出售觀塘怡生工業中心；2012年11月，公司出售多間經營電子元器件經銷公司，出售所得款項淨額為6,612萬元。

公司表示，出售及結束電子元器件經銷業務，以減低高風險及低利潤的業務，集中資源尋求投資機會。完成出售業務後，公司只剩下一些銷售業務，分別為電子元器件經銷業務，個人電腦產品經銷業務，以及電子專業合約生產服務業務。可以說，公司所餘業務已不多，且都為輕資產業務，容易剝離或者撇除，盈利能力不值一提。

今年5月，公司宣布出售最有價值的工業園資產，對價1億元人民幣，預期出售事項之收益為3,100萬元人民幣。公司於去年3月底止年度終止電子消費產品製造業務，惟須每年支付龐大維修費及法定稅項，出售可解除重大資金限制及節省未來開支。目前已經簽訂正式協議，並已收取訂金，待最終交易的落實和現金交割。

如果成功完成整個出售，公司的淨現金將提升至1億元左右，佔市值約3成，PB降為1倍多。殼價值將進一步凸顯，較大比例的現金資產亦提供了較大的投資安全邊際。

今年7月份公司更公告建議消減股份溢價，並表示「將讓本公司日後可更靈活地於董事認為適當時向股東宣派股息或作出分派」，充分顯示其派發特別股息意圖，更是賣殼的典型徵兆。

股權集中容易轉讓

目前，台和商事大股東持有55%，南華集團主席吳鴻生持有7.8%，買家容易與2大股東談判控股權的轉讓。如能實現賣殼，買家亦容易掌控公司的後續發展。以目前基本殼價保守4億元計算，如公司成功完成工業園出售，其流動淨資產為1億元；其他資產近2億元，保守估值約1億元，那麼公司僅在賣殼兌現階段即可值6億元左右，較目前市值存在翻倍的回報空間。而買家後續向公司的注資等業務轉型發展，令股價有進一步的憧憬空間，則是額外的獎勵回報。

公司同時存在一定的風險：大股東2012至2013年皆有配股供股活動，意在提高持股比例，惟效果不彰，折讓亦有限，故不排除大股東仍有配股或供股可能，惟程度應會較輕。另外，出售工業園雖然已經收訖定金，但不排除最終告吹的可能。

最後，二股東吳鴻生在市場上不停減持股份，退出之意堅決，未來相信亦會繼續減持，令股價受壓。不過二股東持股比例較高，於市場逐步套現並不輕鬆；當然，吳鴻生家底豐厚，可能並不在意這區區2,000萬元的持股。

但是理性的分析，二股東全身而退的最佳路徑是搭上賣殼的順風車。所以將目光放遠點，如果賣殼成事，上述的風險都將迎刃而解，無疑是最佳的多贏局面。

未來影響公司投資機會的重大利好事件將可能是：1、完成出售工業園，並收訖現金；2、削減股份溢價，派發特別息率（淨殼步驟）；3、第三方接觸洽談賣殼可能性或轉讓控股權的賣殼公告。

目前來看，公司的現金提供了較大的投資安全邊際，同時賣殼的確定性較高，而賣殼成功後的上升空間廣闊，是極佳的投資機會。

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113 : GS(14)@2014-11-26 14:44:40

可以是甚麼事?

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114 : GS(14)@2014-11-26 16:56:33

本公司董事會（「董事會」）（「董事」）已注意到本公司今天的股價及成交量增加。董事會謹此知會本公司股東，本公司獲劉得還先生（「劉先生」）知會，有幾家中介詢問他有關出售其於本公司之權益之可能性。劉先生為本公司總裁、執行董事及主要股東。根據劉先生所述，該等詢問只是初步討論，並無進一步磋商，劉先生亦無與其訂立任何有關之協議或備忘錄。

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115 : GS(14)@2014-12-01 12:42:13

盈利降80%，至40萬，輕債

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116 : winmoney888(53538)@2015-01-13 12:54:37

仲有有師兄坐住呢隻

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117 : greatsoup38(830)@2015-01-13 22:36:24

唔太清楚

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118 : greatsoup38(830)@2015-02-15 15:52:05

真是有cash

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119 : DragonGirl(40332)@2015-03-26 07:43:22

重高過殼價，未爆

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120 : GS(14)@2015-03-27 00:27:21

未賣都可持有的，但買就不必

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121 : GS(14)@2015-05-07 14:49:29

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150507/news/ec_ecd1.htm
鴻海合資5億入主台和商事
2015年5月7日

【明報專訊】台和商事(1037)上月底因收購消息而停牌，據聯交所披露，富智康(2038)母公司鴻海與著名私募基金經理謝迪洋，於4月29日斥資近5億元，大手買入台和商事控股權，入主成為公司大股東。

據聯交所資料披露，謝迪洋於4月29日聯同鴻海入股台和，其中他透過私人持有的基金買入4343.9萬股，另透過與鴻海分別持0.01%及75%的基金Asia-IO Acquisition Fund，買入3.86億股股份，按每股買入價1.144元計，涉資合共約4.91億元。現時未知交易當中是否涉及發行新股，交易完成後，謝及鴻海合共相當於持有台和已發行股本的98.2%。

資料顯示，謝迪洋近年主要從事私募基金投資，現任香港創業及私募投資協會研究委員會主席，最近更加入港府成立的創科局諮詢委員會，擔任私募基金代表。

早於今年2月13日，台和已發出公告，稱集團主席兼總裁劉得還與副總裁陳婉薇兩夫婦可能出售手頭共55.17%股權，若實現及完成的話，潛在買方將觸發強制性一般現金要約。自消息公布後至今不足3個月，股價已經急升逾2.34倍。

鴻海近期收購新聞多多，包括入股光學感測器設計公司敦宏、遊戲教育軟體創始公司BoniO，還有傳出入股日本SHARP不果等。

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122 : GS(14)@2015-07-02 02:59:02

轉虧3,300萬，輕債

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123 : Clark0713(1453)@2015-08-09 21:18:49

聯合公佈 - 非常重大出售事項、關連交易及特別交易,認購新股份建議, 可能全面要約及恢復股份買賣



$1.144 要約, $0.2 special div.

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124 : Clark0713(1453)@2015-08-09 21:32:01

台和商事獲台灣鴻海及南韓SK入主 明日復牌
9/8/2015 19:35


蘋果公司的代工生產商、台灣上市的鴻海精密 , 聯同南韓SK集團等投資者, 斥資超過 5億元, 入主台和商事(01037).
鴻海及SK等投資者, 透過私募股權基金Asia-IO Acquisition Fund, 以 2億7600萬元收購台和商事大股東劉得還夫婦持有的百分之55.17股權 , 另外 , 以 2億5740萬元向公司認購2億2500萬股新股, 交易完成後, 持股量百分之70.4, 將依例提出全面收購, 每股作價1.144元, 較股份停牌前收市價4.42元折讓約七成四 .
新投資者將以 9500萬元出售電子元器件經銷業務予原大股東 , 保留二極管、電子產品及通訊設備等製造業務, 並向股東派每股0.2元特別股息.
台和商事明日復牌 .

http://www.metroradio.com.hk/new ... wsID=20150809193519

---

125 : cyrusho629(1036)@2015-08-09 22:38:32

殼價算平

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126 : greatsoup38(830)@2015-08-10 01:43:47

1.144全購加不少於20仙股息，搞物聯網

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127 : greatsoup38(830)@2015-12-02 02:33:34

盈利降23%，至230萬，輕債

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128 : Clark0713(1453)@2015-12-24 00:48:27

"董事會建議更改本公司之英文名稱，由「Daiwa Associate Holdings Limited」改為
「Maxnerva Technology Services Limited」，並採納新中文名稱「雲智匯科技服務有限公
司」為本公司之第二名稱，以代替中文名稱「台和商事控股有限公司」（採納此名稱僅供
識別之用）。"

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129 : greatsoup38(830)@2015-12-24 00:49:04

好搞笑的名

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130 : GS(14)@2016-04-13 00:49:56

改名雲智匯科技

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131 : greatsoup38(830)@2016-07-02 01:43:26

轉虧7,200萬，1.9億現金

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132 : greatsoup38(830)@2016-07-29 04:09:20

笑

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133 : GS(14)@2016-08-18 16:37:46

very huge

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134 : greatsoup38(830)@2016-11-30 03:22:35

盈利急增24倍，至4,800萬，1.54億現金

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135 : GS(14)@2017-05-19 05:55:31

盈喜

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136 : greatsoup38(830)@2017-06-23 04:17:34

轉盈7,900萬，1.3億現金

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137 : GS(14)@2017-11-09 06:20:29

盈警

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138 : greatsoup38(830)@2017-11-25 17:06:06

盈利降4成，至2,900萬，1.4億現金

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139 : GS(14)@2017-12-29 11:39:04

sell old shell business

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140 : GS(14)@2018-02-11 16:16:28

盈警

---

141 : GS(14)@2018-07-24 22:34:23

茲提述本公司日期為二零一七年八月三十一日之公告，據此，本公司董事會（「董事
會」）宣佈，董事會議決將本公司之財政年度結算日由三月三十一日，更改為十二月三
十一日。因此，就本公告而言及本公司下一份中期財務報表中，上年度中期業績的可
比時期為截至二零一七年九月三十日止六個月。
董事會謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，根據本集團截至二零一八年六月
三十日止六個月之未經審核綜合管理賬目之初步審閱，預計本集團將錄得綜合虧損
淨額介乎約人民幣9,000,000元至人民幣18,000,000元，而截至二零一七年九月三十日止
六個月的綜合純利則約人民幣25,200,000元。
董事會認為，截至二零一八年六月三十日止六個月的綜合虧損淨額乃主要由於與截
至二零一七年九月三十日止六個月相比，欠缺大型智能製造項目以及其他物聯網解
決方案下跌，導致整體收入下降所致。

---

[基金股] 中國地利集團 (1387，前人和商業 ) 專區 (關係:0235、0985、華置)

1 : GS(14)@2010-08-01 22:14:36

新聞區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6802

招股書:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080930014_C.HTM
連出多招，必要上市:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20081014004_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20081021002_C.pdf

非執董
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090309458_C.pdf

2008年業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090427213_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N200904291772_C.pdf

大股東押股:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090525441_C.pdf

好的大股東(?)轉股給管理層
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090605652_C.pdf

取得新地盤:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090709471_C.pdf

批股，大股東減持:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090716171_C.pdf

又取得新地盤:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090831749_C.pdf

期末突擊取業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20091220012_C.pdf

又轉股給投資者
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100119384_C.pdf

非執董辭任:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100207012_C.pdf

授購股權:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100208696_C.pdf

又取新地盤:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100223378_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100315669_C.pdf

2009業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100426226_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201004271098_C.pdf

發CN:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100428046_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100519507_C.pdf

盈警
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100730291_C.pdf

---

2 : GS(14)@2010-08-01 22:15:24

http://zkiz.com/tag.php?tag=1387'
專文

---

3 : GS(14)@2010-08-04 21:35:40

reference:
各位估下SFC會否做嘢?

greatsoup:
未必，必要時有人可抵擋...

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4 : reference(1610)@2010-08-05 22:45:19

3樓提及

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reference:
各位估下SFC會否做嘢?

greatsoup:
未必，必要時有人可抵擋...

我send e-mail問webb哥, 我話係有insider dealing嘅問題wor, 佢簡單回覆: "But the share price barely moved on the news!"
吹脹......

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5 : reference(1610)@2010-08-11 16:39:42

05/08/2010 10:59
鄭裕彤在發盈警前沽貨，人和（０１３８７）非執董否認泄密
　　《經濟通通訊社５日專訊》新世界發展（０００１７）主席鄭裕彤的私人公司周大福企業被
指於日前人和商業（０１３８７）發出盈警前，拋售手上的人和股票，觸發到是否有內幕交易牽
涉其中。既是人和非執行董事、又是新世界發展高級投資總監的何智恆，他辯稱前沒外泄消息。
跟據港交所紀錄指，鄭裕彤其下公司均有減持紀錄，只是未知是否巧恰而已。
　　日前，評級機構穆迪投資亦宣布人調整人和的債券，將由「穩定」降至「負面」評級，認為
盈警顯示營運不達預期。（ｋｋ）

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內幕交易係刑事wor.......唔通我話有泄密咩?
問問SFC仲好啦!

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6 : renyan(1526)@2010-08-11 21:48:54

如果在美國，就一定比人告。早兩年李國寶個單野，只是有小小表面證據，寶哥哥都要賠錢。香港就...

不過立法會重查跟紅灣半島，如果立法會班人醒目，拉埋呢單來問證監有無官商勾結，點解唔查鄭裕彤，證檢就會被迫出手。

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7 : reference(1610)@2010-08-11 23:14:11

6樓提及

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如果在美國，就一定比人告。早兩年李國寶個單野，只是有小小表面證據，寶哥哥都要賠錢。香港就...

不過立法會重查跟紅灣半島，如果立法會班人醒目，拉埋呢單來問證監有無官商勾結，點解唔查鄭裕彤，證檢就會被迫出手。

我同SFC嘅人交手過無數次, 但我到現在都唔係好知佢地出手嘅準則.
恕我直言, 佢地太多欺善怕惡丶冇料又扮代表嘅專才, 只有少數真係有料做監管者.

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8 : fmgasdf(1156)@2010-08-11 23:54:40

周顯講過 (忘記了佢邊本書) SFC 班人唔敢打老虎 (大鱷？), 老鼠 (散戶？)又懶得捉, 淨係專打狼(經紀？) ...
同叔絕對係前者...

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9 : renyan(1526)@2010-08-12 00:17:05

7樓提及

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6樓提及

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如果在美國，就一定比人告。早兩年李國寶個單野，只是有小小表面證據，寶哥哥都要賠錢。香港就...

不過立法會重查跟紅灣半島，如果立法會班人醒目，拉埋呢單來問證監有無官商勾結，點解唔查鄭裕彤，證檢就會被迫出手。

我同SFC嘅人交手過無數次, 但我到現在都唔係好知佢地出手嘅準則.
恕我直言, 佢地太多欺善怕惡丶冇料又扮代表嘅專才, 只有少數真係有料做監管者.

絕對同意SFC是欺善怕惡，同政府一樣，只要火不燒身，一於小理。現在迫他們做野，只有用政治力量，現在的官最怕人話他們官商勾結。所以我們要全面直選。點都好，send了個email俾個立法會議員，看他點做。

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10 : GS(14)@2010-08-12 21:34:55

9樓提及

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7樓提及

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6樓提及

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如果在美國，就一定比人告。早兩年李國寶個單野，只是有小小表面證據，寶哥哥都要賠錢。香港就...

不過立法會重查跟紅灣半島，如果立法會班人醒目，拉埋呢單來問證監有無官商勾結，點解唔查鄭裕彤，證檢就會被迫出手。

我同SFC嘅人交手過無數次, 但我到現在都唔係好知佢地出手嘅準則.
恕我直言, 佢地太多欺善怕惡丶冇料又扮代表嘅專才, 只有少數真係有料做監管者.

絕對同意SFC是欺善怕惡，同政府一樣，只要火不燒身，一於小理。現在迫他們做野，只有用政治力量，現在的官最怕人話他們官商勾結。所以我們要全面直選。點都好，send了個email俾個立法會議員，看他點做。

不如我們合作搞出這堆臭事出來，不停交給傳媒處理，利用壓力迫人就犯。

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11 : teawater(1794)@2010-08-12 23:20:20

咁做我地會唔會被人笠去打靶?

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12 : reference(1610)@2010-08-13 14:16:57

11樓提及

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咁做我地會唔會被人笠去打靶?

如果有良好嘅學歷同家庭背景, 加上醫生紙証明自己係病人, 應獲寬大處理.

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13 : pars(2406)@2010-08-13 17:02:19

黑道應該唔睇d堆野。

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14 : teawater(1794)@2010-08-13 22:39:22

12樓提及

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11樓提及

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咁做我地會唔會被人笠去打靶?

如果有良好嘅學歷同家庭背景, 加上醫生紙証明自己係病人, 應獲寬大處理.

我有野雞山貓大學學位,冇親戚係高官權貴,身家約8.2K, 醫生紙只証明我男精旺盛, 唔知可唔可以打警察??? 可能頂多打一個???? 或向SFC 打小報告?????

但SFC 只捉業界人士,如下
http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcEnforceNewsServlet

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15 : GS(14)@2010-08-14 10:40:38

14樓提及

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12樓提及

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11樓提及

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咁做我地會唔會被人笠去打靶?

如果有良好嘅學歷同家庭背景, 加上醫生紙証明自己係病人, 應獲寬大處理.

我有野雞山貓大學學位,冇親戚係高官權貴,身家約8.2K, 醫生紙只証明我男精旺盛, 唔知可唔可以打警察??? 可能頂多打一個???? 或向SFC 打小報告?????

但SFC 只捉業界人士,如下
http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcEnforceNewsServlet

證監會是只捉業界人士，要告就要問下法律人員啦

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16 : reference(1610)@2010-08-16 09:46:21

Quoted from SFC:
If you wish to file a formal complaint to bring the matter forward, please contact our duty officer for complaints handling at +852 2849 9222 (press 2 after language selection) or write to [url=mailto:[email protected]][email protected][/url] with details of your complaint. Our responsible division(s) will look into the matter once we have received your complaint.

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17 : GS(14)@2010-08-28 17:41:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100827217_C.pdf

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18 : teawater(1794)@2010-08-28 19:58:39

17樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100827/LTN20100827217_C.pdf

目標向一蚊進發???

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19 : GS(14)@2010-08-28 20:05:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100825205_C.pdf
They issued CN to pay dividend last time.This time is for future development...

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20 : teawater(1794)@2010-08-28 21:58:56

19樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100825/LTN20100825205_C.pdf
They issued CN to pay dividend last time.This time is for future development...

不予置評囉.....

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21 : GS(14)@2010-08-29 08:10:54

20樓提及

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19樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100825/LTN20100825205_C.pdf
They issued CN to pay dividend last time.This time is for future development...

不予置評囉.....

值高息來搞地產，飲鳩以渴，派息給股東，錢就袋大股東，以供其農務市場之用

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22 : GS(14)@2010-08-29 20:06:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100829076_C.pdf

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23 : GS(14)@2010-09-03 07:44:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100903004_C.pdf
13%, 300m USD

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24 : teawater(1794)@2010-09-03 23:11:10

同子叔又再減至5.99%, 減到低於5%咪大獲?

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25 : GS(14)@2010-09-05 16:57:49

24樓提及

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同子叔又再減致5.99%, 減到低於5%咪大獲?

減咪減，他們成本都是一元多D

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26 : reference(1610)@2010-09-10 10:28:47

彤叔7 Sept 減持低至5%以下,
金蟬脫殼行動進入尾聲
遲D見到Gilbert Ho唔做NED就代表佢已經走唒貨.

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27 : reference(1610)@2010-09-10 10:48:04

25樓提及

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24樓提及

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同子叔又再減致5.99%, 減到低於5%咪大獲?

減咪減，他們成本都是一元多D

人仔 so far 係我心目中咁多檔"種金式"公司最成功的一檔,
個栅整體搭得幾好, 又有大行Research D小弟弟/妹妹CFA亂估NAV助佢一把 (HxBC 想講真話篤佢即刻冇投行生意做), 前線班打手又做嘢, 成交圍飛做到足, 只要同軍方條數分得均匀, 尼個栅仲有1-2年玩, 到時"地利"上市又有另一個栅吸水。

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28 : GS(14)@2010-09-11 09:16:00

27樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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同子叔又再減致5.99%, 減到低於5%咪大獲?

減咪減，他們成本都是一元多D

人仔 so far 係我心目中咁多檔"種金式"公司最成功的一檔,
個栅整體搭得幾好, 又有大行Research D小弟弟/妹妹CFA亂估NAV助佢一把 (HxBC 想講真話篤佢即刻冇投行生意做), 前線班打手又做嘢, 成交圍飛做到足, 只要同軍方條數分得均匀, 尼個栅仲有1-2年玩, 到時"地利"上市又有另一個栅吸水。

報紙傻都話，大行報告跟埋一齊傻，唉

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29 : reference(1610)@2010-09-13 19:35:55

28樓提及

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27樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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同子叔又再減致5.99%, 減到低於5%咪大獲?

減咪減，他們成本都是一元多D

人仔 so far 係我心目中咁多檔"種金式"公司最成功的一檔,
個栅整體搭得幾好, 又有大行Research D小弟弟/妹妹CFA亂估NAV助佢一把 (HxBC 想講真話篤佢即刻冇投行生意做), 前線班打手又做嘢, 成交圍飛做到足, 只要同軍方條數分得均匀, 尼個栅仲有1-2年玩, 到時"地利"上市又有另一個栅吸水。

報紙傻都話，大行報告跟埋一齊傻，唉

理財一週那篇文亦適用於HK:
http://finance.sina.com.cn/stock/qsth/20100909/23388632826.shtml

小弟出道做ECM時很不屑那些Equity Analyst, 離開投行後反而對佢地多了點同情, 世上真係唔係有咁多個有陸東、張化橋、林奮強等質素嘅分析員......

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30 : GS(14)@2010-09-13 21:55:44

29樓提及

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28樓提及

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27樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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同子叔又再減致5.99%, 減到低於5%咪大獲?

減咪減，他們成本都是一元多D

人仔 so far 係我心目中咁多檔"種金式"公司最成功的一檔,
個栅整體搭得幾好, 又有大行Research D小弟弟/妹妹CFA亂估NAV助佢一把 (HxBC 想講真話篤佢即刻冇投行生意做), 前線班打手又做嘢, 成交圍飛做到足, 只要同軍方條數分得均匀, 尼個栅仲有1-2年玩, 到時"地利"上市又有另一個栅吸水。

報紙傻都話，大行報告跟埋一齊傻，唉

理財一週那篇文亦適用於HK:
http://finance.sina.com.cn/stock/qsth/20100909/23388632826.shtml

小弟出道做ECM時很不屑那些Equity Analyst, 離開投行後反而對佢地多了點同情, 世上真係唔係有咁多個有陸東、張化橋、林奮強等質素嘅分析員......

其實不靠最多錢的地方去，就很難賺到錢...分析員是獨立有時需要放棄這些金礦

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31 : reference(1610)@2010-09-14 11:33:04

30樓提及

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29樓提及

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28樓提及

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27樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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同子叔又再減致5.99%, 減到低於5%咪大獲?

減咪減，他們成本都是一元多D

人仔 so far 係我心目中咁多檔"種金式"公司最成功的一檔,
個栅整體搭得幾好, 又有大行Research D小弟弟/妹妹CFA亂估NAV助佢一把 (HxBC 想講真話篤佢即刻冇投行生意做), 前線班打手又做嘢, 成交圍飛做到足, 只要同軍方條數分得均匀, 尼個栅仲有1-2年玩, 到時"地利"上市又有另一個栅吸水。

報紙傻都話，大行報告跟埋一齊傻，唉

理財一週那篇文亦適用於HK:
http://finance.sina.com.cn/stock/qsth/20100909/23388632826.shtml

小弟出道做ECM時很不屑那些Equity Analyst, 離開投行後反而對佢地多了點同情, 世上真係唔係有咁多個有陸東、張化橋、林奮強等質素嘅分析員......

其實不靠最多錢的地方去，就很難賺到錢...分析員是獨立有時需要放棄這些金礦

Not only the equity analyst, it is also very difficult for rating analyst (SxP and Moxdy's) to be independent.
In essence, it is difficult to resist from temptations....it's a money game.
Equity Analyst wants to be Fund Manager somedays and he/she need to built up his/her "money networks" earlier, so.....some of them sell their conscience for a better living standards.

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32 : GS(14)@2010-09-14 21:03:29

無尊嚴要錢，但有錢最後都無能扮番有尊嚴，因為你已經賣了

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33 : GS(14)@2010-11-03 23:57:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201011031241_C.pdf
於二零一零年十一月三日，本公司及認購人與擔保人及安排人及結算代理就認購於二零一六年到期的3億美元13.0厘額外優先票據訂立《認購協議》。票據與現有票據除發行日期及發行價外在所有方面具有相同條款及條件。

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34 : GS(14)@2011-01-12 22:01:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110112008_C.pdf
又買無錫地，作價22.98億港幣

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35 : reference(1610)@2011-01-14 14:49:53

I believe they need to issue High Yield Notes again soon.....

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36 : Wilbur(1931)@2011-01-14 16:39:15

29樓提及

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28樓提及

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27樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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同子叔又再減致5.99%, 減到低於5%咪大獲?

減咪減，他們成本都是一元多D

人仔 so far 係我心目中咁多檔"種金式"公司最成功的一檔,
個栅整體搭得幾好, 又有大行Research D小弟弟/妹妹CFA亂估NAV助佢一把 (HxBC 想講真話篤佢即刻冇投行生意做), 前線班打手又做嘢, 成交圍飛做到足, 只要同軍方條數分得均匀, 尼個栅仲有1-2年玩, 到時"地利"上市又有另一個栅吸水。

報紙傻都話，大行報告跟埋一齊傻，唉

理財一週那篇文亦適用於HK:
http://finance.sina.com.cn/stock/qsth/20100909/23388632826.shtml

小弟出道做ECM時很不屑那些Equity Analyst, 離開投行後反而對佢地多了點同情, 世上真係唔係有咁多個有陸東、張化橋、林奮強等質素嘅分析員......

唔好玩啦

佢咁X多動作,ECM/DCM見到佢更加流口水啦!

做老千冇生意唔係講玩的

你睇下MQ條team

就黎成條唔見左勒!

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37 : GS(14)@2011-01-14 22:58:38

唔講野無生意做，哈哈，報紙又有野報促進經濟繁榮，哈哈...

好似N年前D人講地產業影響經濟咁

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38 : reference(1610)@2011-01-28 00:08:04

36樓提及

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29樓提及

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28樓提及

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27樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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同子叔又再減致5.99%, 減到低於5%咪大獲?

減咪減，他們成本都是一元多D

人仔 so far 係我心目中咁多檔"種金式"公司最成功的一檔,
個栅整體搭得幾好, 又有大行Research D小弟弟/妹妹CFA亂估NAV助佢一把 (HxBC 想講真話篤佢即刻冇投行生意做), 前線班打手又做嘢, 成交圍飛做到足, 只要同軍方條數分得均匀, 尼個栅仲有1-2年玩, 到時"地利"上市又有另一個栅吸水。

報紙傻都話，大行報告跟埋一齊傻，唉

理財一週那篇文亦適用於HK:
http://finance.sina.com.cn/stock/qsth/20100909/23388632826.shtml

小弟出道做ECM時很不屑那些Equity Analyst, 離開投行後反而對佢地多了點同情, 世上真係唔係有咁多個有陸東、張化橋、林奮強等質素嘅分析員......

唔好玩啦

佢咁X多動作,ECM/DCM見到佢更加流口水啦!

做老千冇生意唔係講玩的

你睇下MQ條team

就黎成條唔見左勒!

你都唔好玩啦, 宜家投行做Deal要用balance sheet架, 你估好似以前咁齋syndicate出去? 一單座艇全年B仔玩完...
MQ的ECM/DCM在企業配售方面根本唔惦, FI方面尚可.
同老千做deal, 如果發掘到共同利益(如金仔嘅做法)咁就ok, 否則我寧願做少一單好過.

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39 : reference(1610)@2011-01-28 00:11:58

37樓提及

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唔講野無生意做，哈哈，報紙又有野報促進經濟繁榮，哈哈...

好似N年前D人講地產業影響經濟咁

soundbite全世界都有, 是否促進經濟繁榮我唔知, 但某程度上增加投資者嘅information cost.

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40 : GS(14)@2011-01-28 00:13:53

39樓提及

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37樓提及

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唔講野無生意做，哈哈，報紙又有野報促進經濟繁榮，哈哈...

好似N年前D人講地產業影響經濟咁

soundbite全世界都有, 是否促進經濟繁榮我唔知, 但某程度上增加投資者嘅information cost.

其實少事理，能夠集中一點，更易贏

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41 : reference(1610)@2011-01-28 00:28:50

話時話, 湯兄你覺得釐間公司幾時爆煲?
我覺得現在"囉"味好重.
間公司每年年尾都靠major disposal of shopping malls去製造業績;
10年上半年turnover約9億, 但全年turnover target(根據大行分析)約90-100億, 即下半年要達到80億sales才能達標, 我唔相信佢靠收租可以做到, 一定要靠major disposal, 但佢下半年並冇公佈任何大型disposal, 咁我真係唔知佢靠乜做result....
仲有, 佢嘅資金鏈非常弱, 如果出annual result前唔再發新high yield notes去蓋住目前嘅財務問題, 我估佢嘅大限將至.

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42 : GS(14)@2011-01-28 00:31:02

我覺得無咁快...因為壽光就上啦...剛剛抽了3億美金就已經花光了...最多今年發盈警，不派息吧

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43 : reference(1610)@2011-01-28 00:43:06

42樓提及

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我覺得無咁快...因為壽光就上啦...剛剛抽了3億美金就已經花光了...最多今年發盈警，不派息吧

我對山東壽光了解不深, 佢話自己係華北最大, 咁我真係要睇下佢嘅financials啦.
壽光上市對戴氏家族係有幫助嘅, 至少多個fund pool抽水, 但問題係有幾多機構投資者受佢呢套,
如果佢又係好似人和上市咁拉"星光幫"(和彤叔丶大劉丶張松橋)出來, 咁就真係算吧.

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44 : GS(14)@2011-01-28 00:46:30

至少在壽光上之前，人和無可能爆，因為人地食大茶飯無理由搞臭個名。

我認為至少央央會幫手，之前在那市場開的時候，好似佢都有去，雖然央央D力細D，但是都有用

星光幫一定會出現的，你放心啦，點做樣佢地都會出來，因為只有他們先肯幫手

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45 : Louis(1212)@2011-02-11 17:31:41

股場放大鏡：人和經營模式存疑
AD 2011年02月11日

人和商業（ 1387）被標普調低評級，指出由於其負債不斷擴大，有可能影響其一向以低成本發展的策略，因此將其前景評級由穩定降至負面，這是繼另一評級機構穆迪今月初將人和評級和無抵押債券評級調低後，短時間內的連環降級，情況頗為特別。

從中期業績看，人和財政可以說是毫無問題，銀行存款及現金多達 73億元，即使扣除 33億元短期負債，仍屬淨持現金公司，一間淨現金公司被調低信貸評級，冇乜理由。不過人和今年 1月斥資 26.3億元收購無錫招商城物業，手上現金已用了大部份，而公司去年 9月又發行總額 3億美元 2016年到期的 13厘優先票據，財政狀況難免令人疑慮。

不過即使如此，財政亦唔算大幅惡化，評級機構的舉動，可能是針對近日的收購行動。該無錫招商城面積達 420萬平方呎，但 2009年除稅後盈利僅 1600萬元人民幣， 2010年更降至只有 50萬元人民幣，這項收購資金回籠唔多，卻先用了大筆現金。

人和的經營模式一向不易為外間明白，因公司將防空洞改裝成地下商場後出售，但公司何來不停以平價收購地下防空洞？假如地上物業有價，無理由地下物業卻不值錢，突然被人和收購及「被增值」後高價出售，這個商業模式，本來就難以理解。

不沾手為妙

更大問題是公司改為要靠大量資金收購現有的地上商場，假如經營不善令商場收入減少，新收購的商場隨時要被減值，人和一貫的經營模式便完全改變。人和股價自 09年初見頂後一直有波幅無升幅，絕對是弱勢股，賬面數字的低 PE和高現金，原來是如此站不住腳。最近半新股中國森林（ 930）事件值得警惕，一些經營模式不明的公司，還是不沾手為妙。

歐陽風

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46 : GS(14)@2011-03-05 18:41:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110227052_C.pdf
補充公告
須予披露交易

收購無錫投資於中國附屬公司的股本權益
誠如該公告所載，本公司作出要約收購無錫投資於中國附屬公司的20%股本權益，據此，本公司已提出涉及人民幣682,000,000元（相當於約800,940,800港元）的要約，並已支付約人民幣150,000,000元（相當於約176,160,000港元）按金。

董事會謹此宣佈，於二零一一年一月十九日，本公司間接全資附屬公司宏勝國際投資有限公司已支付向無錫投資收購其於中國附屬公司20%股本權益的代價餘額人民幣532,000,000元（相當於約624,780,800港元）。本公司現正向有關中國政府申請批准完成所述收購事項。
...

代價
誠如該公告所載， 收購事項代價為人民幣1,956,895,000元（相當於約2,298,177,488港元），乃參考日期為二零零九年十二月三十一日的估值報告對中國附屬公司的估值約人民幣3,408,273,200元（相當於約4,002,676,046港元），按公平原則磋商及正常商業條款釐定。

誠如該公告所載，日期為二零一零年八月二十七日的估值報告由無錫投資委聘中國合資格估值師無錫東聖資產評估事務所有限公司編制，而據董事於作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，其為獨立於本公司及其關連人士的第三方。估值報告依據中國附屬公司截至二零零九年十二月三十一日止年度的賬目編制；該等賬目構成中國附屬公司於買賣協議日期的最新可得經審核賬目。無錫投資委託編制估值報告，以就其於中國附屬公司所持有的20%股本權益進行估值。有關估值乃根據出售中國附屬公司的中國國有權益（即出售無錫投資於中國附屬公司所持有的20%股本權益）所適用的相關中國監管規定而進行。有關銷售將透過中國物業權益交易市場進行。

鑑於在進行收購事項之時本公司提出要約收購無錫投資所持有的中國附屬公司20%股本權益，故在釐定有關收購事項的代價時，估值報告為本公司提供了有用的參考資料。

除了參考估值報告外，作為本公司進行公平磋商的一部分，本公司在釐定代價時已考慮了其他多項因素，包括在中國無錫性質與該等物業類似的購物中心的市場價格。

鑑於本公司通過收購事項取得中國附屬公司的控股權益，故董事會認為，買賣協議條款（包括但不限於Global One將股東貸款轉讓予晉昌）及代價屬公平合理，並符合本公司及股東的整體利益。

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47 : reference(1610)@2011-03-10 23:11:35

46樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110227/LTN20110227052_C.pdf
補充公告
須予披露交易

收購無錫投資於中國附屬公司的股本權益
誠如該公告所載，本公司作出要約收購無錫投資於中國附屬公司的20%股本權益，據此，本公司已提出涉及人民幣682,000,000元（相當於約800,940,800港元）的要約，並已支付約人民幣150,000,000元（相當於約176,160,000港元）按金。

董事會謹此宣佈，於二零一一年一月十九日，本公司間接全資附屬公司宏勝國際投資有限公司已支付向無錫投資收購其於中國附屬公司20%股本權益的代價餘額人民幣532,000,000元（相當於約624,780,800港元）。本公司現正向有關中國政府申請批准完成所述收購事項。
...

代價
誠如該公告所載， 收購事項代價為人民幣1,956,895,000元（相當於約2,298,177,488港元），乃參考日期為二零零九年十二月三十一日的估值報告對中國附屬公司的估值約人民幣3,408,273,200元（相當於約4,002,676,046港元），按公平原則磋商及正常商業條款釐定。

誠如該公告所載，日期為二零一零年八月二十七日的估值報告由無錫投資委聘中國合資格估值師無錫東聖資產評估事務所有限公司編制，而據董事於作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，其為獨立於本公司及其關連人士的第三方。估值報告依據中國附屬公司截至二零零九年十二月三十一日止年度的賬目編制；該等賬目構成中國附屬公司於買賣協議日期的最新可得經審核賬目。無錫投資委託編制估值報告，以就其於中國附屬公司所持有的20%股本權益進行估值。有關估值乃根據出售中國附屬公司的中國國有權益（即出售無錫投資於中國附屬公司所持有的20%股本權益）所適用的相關中國監管規定而進行。有關銷售將透過中國物業權益交易市場進行。

鑑於在進行收購事項之時本公司提出要約收購無錫投資所持有的中國附屬公司20%股本權益，故在釐定有關收購事項的代價時，估值報告為本公司提供了有用的參考資料。

除了參考估值報告外，作為本公司進行公平磋商的一部分，本公司在釐定代價時已考慮了其他多項因素，包括在中國無錫性質與該等物業類似的購物中心的市場價格。

鑑於本公司通過收購事項取得中國附屬公司的控股權益，故董事會認為，買賣協議條款（包括但不限於Global One將股東貸款轉讓予晉昌）及代價屬公平合理，並符合本公司及股東的整體利益。

由買地下人防項目變地上項目,
好處係有土地証做mortgage;
壞處係資金需求大, 加速資金鏈斷裂

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48 : GS(14)@2011-03-11 21:07:34

但是我不明白，他無控制權還要買，好像有點問題

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49 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-24 12:45:26

截至二零一零年十二月三十一日止年度全年業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110324183_C.pdf

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50 : vanadium1614(2150)@2011-03-24 17:56:27

沒有問題

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51 : reference(1610)@2011-03-24 21:25:42

我有幾個疑問：
1. 業績嚴重下跌為何不發警告？
2. 那40億售賣離岸公司為何沒有disclosure?我相信為開每間賣金額也足夠要disclose.
3. 咁多free cash? 點來？
4. 應收賬高到咁一定有拖數，為何沒有provision?

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52 : GS(14)@2011-03-25 00:51:12

51樓提及

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我有幾個疑問：
1. 業績嚴重下跌為何不發警告？
2. 那40億售賣離岸公司為何沒有disclosure?我相信為開每間賣金額也足夠要disclose.
3. 咁多free cash? 點來？
4. 應收賬高到咁一定有拖數，為何沒有provision?

1. 因為有2嘛，它盈利無跌啊
2. 因為是4單交易，不夠5%，不需披露
於二零一零年十一月，賢華企業有限公司（「賣方」，本公司旗下全資附屬公司）與四個買方（「買方」）簽訂了買賣協定，據此，賣方同意出售，而買方同意購入賣方於英屬維爾京群島註冊的五家全資附屬公司（「維爾京附屬公司」）的全部股份，總代價為港幣4,666,838,000元（相等於人民幣3,971,151,000元）。
3. 借錢番來
4. 有D錢未找齊

(i) 於二零零九年十二月，本集團出售鄭州人和新天地投資管理有限公司於香港和英屬維爾京群島的控股公司的100%股本權益，總代價為港幣2,765,431,818元。截至二零一零年十二月三十一日，本集團已收取港幣2,129,629,545元。餘額港
幣635,802,273元已於二零一一年三月獲支付。
(ii) 其他應收款是指就對於被出售的附屬公司於出售日期的應收款項。

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53 : vanadium1614(2150)@2011-03-31 19:43:45

我真係好唔理解公司管理層O既做法
之前用13% 超高息發債, OK, 話有業務需要
依家竟然超過$10M 回購自己D 股份???
D 錢13%息借番黎, 即係話佢諗住自己D股份回報一定高過13%???

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54 : GS(14)@2011-03-31 22:00:30

53樓提及

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我真係好唔理解公司管理層O既做法
之前用13% 超高息發債, OK, 話有業務需要
依家竟然超過$10M 回購自己D 股份???
D 錢13%息借番黎, 即係話佢諗住自己D股份回報一定高過13%???

可以隱含有這個的意思...今次回購呢個價至少是他表面盈利的20%...

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55 : reference(1610)@2011-04-07 19:00:08

54樓提及

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53樓提及

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我真係好唔理解公司管理層O既做法
之前用13% 超高息發債, OK, 話有業務需要
依家竟然超過$10M 回購自己D 股份???
D 錢13%息借番黎, 即係話佢諗住自己D股份回報一定高過13%???

可以隱含有這個的意思...今次回購呢個價至少是他表面盈利的20%...

基於我以老千角度去考量, 我估計有咁嘅可能:
1. 大股東之外有一批關連人頭(但少於5%)hold住D貨, 平時用來製造成交量, 急時用來套現;
2. 被大股東所操控的board of directors同意用公司D錢進行買股行動;
3. 找御用股票行做配對買賣, 用公司D錢買回關連人頭D貨;
4. 賣股嘅錢經關連人頭, 扣除成本後回給大股東來處理股東私人債務
以上手續有點繁複, 但好處係低透明度(公司只disclose share buyback)而証監唔係咁容易做到搜証

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56 : GS(14)@2011-04-07 21:35:56

55樓提及

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54樓提及

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53樓提及

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我真係好唔理解公司管理層O既做法
之前用13% 超高息發債, OK, 話有業務需要
依家竟然超過$10M 回購自己D 股份???
D 錢13%息借番黎, 即係話佢諗住自己D股份回報一定高過13%???

可以隱含有這個的意思...今次回購呢個價至少是他表面盈利的20%...

基於我以老千角度去考量, 我估計有咁嘅可能:
1. 大股東之外有一批關連人頭(但少於5%)hold住D貨, 平時用來製造成交量, 急時用來套現;
2. 被大股東所操控的board of directors同意用公司D錢進行買股行動;
3. 找御用股票行做配對買賣, 用公司D錢買回關連人頭D貨;
4. 賣股嘅錢經關連人頭, 扣除成本後回給大股東來處理股東私人債務
以上手續有點繁複, 但好處係低透明度(公司只disclose share buyback)而証監唔係咁容易做到搜証

如果是人頭，其實用邊間證券行都是無問題，只要人認唔出就得啦

上市的時候，好像有一批不用披露股權的人，況且當時市這樣淡，沒人買股票，要夾硬上市，做些手段唔出奇，況且回購價格低於招股價，可能是幫這堆投資者投資得以保障的安排

黃光裕做過，他做都唔奇

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57 : reference(1610)@2011-04-08 00:17:26

56樓提及

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55樓提及

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54樓提及

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53樓提及

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我真係好唔理解公司管理層O既做法
之前用13% 超高息發債, OK, 話有業務需要
依家竟然超過$10M 回購自己D 股份???
D 錢13%息借番黎, 即係話佢諗住自己D股份回報一定高過13%???

可以隱含有這個的意思...今次回購呢個價至少是他表面盈利的20%...

基於我以老千角度去考量, 我估計有咁嘅可能:
1. 大股東之外有一批關連人頭(但少於5%)hold住D貨, 平時用來製造成交量, 急時用來套現;
2. 被大股東所操控的board of directors同意用公司D錢進行買股行動;
3. 找御用股票行做配對買賣, 用公司D錢買回關連人頭D貨;
4. 賣股嘅錢經關連人頭, 扣除成本後回給大股東來處理股東私人債務
以上手續有點繁複, 但好處係低透明度(公司只disclose share buyback)而証監唔係咁容易做到搜証

如果是人頭，其實用邊間證券行都是無問題，只要人認唔出就得啦

上市的時候，好像有一批不用披露股權的人，況且當時市這樣淡，沒人買股票，要夾硬上市，做些手段唔出奇，況且回購價格低於招股價，可能是幫這堆投資者投資得以保障的安排

黃光裕做過，他做都唔奇

阿湯您所講的情況也有可能，但這保障的代價也不少....成13%咁高
彤叔同西京先後減持少於5%, 您覺得那些人值得公司大股東提供這保障？

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58 : GS(14)@2011-04-09 11:28:17

橫豎照大家所講，都想賴著不付，或者做到好似PIK咁，他付的只是利息，其實無問題的

這堆人好似都入股了壽光那個計劃啊，其實都是把錢轉移投資呢，其實只是把一個袋變成第二個袋吧

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59 : reference(1610)@2011-04-09 17:35:54

有沒有壽光股東資料？

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60 : GS(14)@2011-04-09 17:51:15

59樓提及

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有沒有壽光股東資料？

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6802&page=0#lastpost
3月18日，有消息传出，百仕通集团、西京投资、华平资本与另一家资本牵手联合投资寿光农产品，投资总额约6亿美元，计划获得寿光农产品30%左右的股权。另外70%为香港旺益集团和寿光市国资局所有。

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61 : GS(14)@2011-07-25 23:04:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110725339_C.pdf
為精簡首次公開發售前購股權計劃的行政和管理，好肯女士同意轉讓所有其間
接持有的Wealthy Aim股份予博隆有限公司（「博隆」）。博隆為於英屬處女群島
註冊成立的私營公司，由本公司僱員黃智燕女士全資擁有。轉讓的目的為給予
黃女士更大的靈活性以管理首次公開發售前購股權計劃的營運，以及減輕好肯
女士在僱員行使首次公開發售前購股權時的管理工作量。Wealthy Aim現時持有
427,174,700股股份，佔本公司已發行股本的2.02%。

....

本公司謹此澄清，好肯女士於本文所述的轉讓只為本公司股份的技術性間接轉
讓，而有關股份自始至終受首次公開發售前購股權所限，故有關轉讓不應視為好
肯女士有意減持於本公司的個人持股量。

欲蓋彌彰

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62 : reference(1610)@2011-08-04 14:49:01

2011年8月4日

凌通 中環解密
不滿遭沽空 聯大行挾高股價
人和激戰對沖大鱷
http://www.hkej.com/template/dai ... d=7&title_id=447452

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63 : reference(1610)@2011-08-04 14:49:35

引人注目的海外神秘中国富豪（转）

2010-10-23 09:21

新华网的一篇报道（http://news.xinhuanet.com/society/2010-10/11/c_12645925.htm）说，一对中国夫妇在1年前买下了澳洲悉尼市第三贵的地产，价值3200万澳元。目前，这两人又打算斥资500万澳元，推倒当前的房屋进行重建。

夫妇俩的名字为，男：曾伟、女：蒋梅

之前，有人说这个曾伟是某领导人的儿子，但后来又有人站出来辟谣说，这个曾伟是上周在香港被抓的那个裕汇集团的老板，也叫曾伟。

但是，裕汇集团的曾伟的夫人叫杨蓉蓉，不叫蒋梅。可在悉尼买房的这对夫妇的名字却是Zeng Wei和Jiang Mei。

这也就是说，买房的人不是裕汇集团那个63年出生的四川老板曾伟。

那么，这个在悉尼买房的曾伟又是谁呢？

据说，这个在悉尼买房的曾伟、以及蒋梅，与“人和商业”的老板戴永革以及他的家人有紧密的关系。

蒋梅是人和的非执行董事，在人和的网站上，蒋梅是1991年于北京舞蹈学院毕业的，生于72年的那个蒋梅。这个资料与央视那个名叫蒋梅的主持人的资料完全吻合。

但奇怪的是，人和却似乎不想让人知道蒋梅在央视做过，在他们网站的信息上，只字未提CCTV，只说了蒋梅现在的岁数，38，以及她是于1991年从北京舞蹈学院毕业的。

人和上还说，蒋梅自2002年起就是该公司哈尔滨分部的董事（http://www.renhebusiness.com/renhe/about/about8.asp），但蒋梅却在2003年的时候，称自己和丈夫创办了一家科技公司，正在辛苦经营（http://news.eastday.com/epublish ... 00007/hwz863962.htm）。

可是，人和是做商场和地产的，不是做科技的。而且，人和的创始人是戴永革夫妇，也并非蒋梅和他的丈夫。

难道，世界上真的有两个蒋梅？——同年同月同日生，还同年毕业于北京舞蹈学院？

此外，根据澳洲的悉尼先锋晨报（Sydney MorningHerald）引述澳洲投资管理局（ASIC）的资料显示，买房的曾伟和蒋梅夫妇，还与戴永革以及戴的妻子在澳洲注册了一个名叫Fruit Master International的公司(http://www2.search.asic.gov.au/c ... text=ACN&srchsrc=1)。

但这个公司到底是干什么的，没有人知道。从ASIC的资料上看，只知道曾伟、蒋梅以及戴家夫妇都是这家神秘公司的股东。

ASIC网站上的登记资料还显示，这位曾伟的出生日期为1968年9月13日。这也与在香港被抓的那个今年47岁的曾伟完全不同。

那么，这个曾伟到底是谁呢？

他的钱到底哪儿来的呢？

一个普通的企业家，能够先拿出3200万（澳元）买房，再拿出500万（澳元）盖房么？

我衷心的希望，这位曾伟，不是某人的儿子。

我也衷心的希望，在“百度”上打入zengwei和某人的名字之后，所弹出的“搜索结果可能不符合相关法律法规和政策，未予显示”，是由于什么其他的原因，而并非包庇掩盖。

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64 : reference(1610)@2011-08-04 15:21:02

http://news.waiwai.com.au/chinese/2010/04/27/34454.html

前中國國家副主席曾慶紅之子購2億豪宅移民澳洲
時間: 27 Apr 2010 13:19:07  來源: 雪梨晨鋒報  

前中國國家副主席曾慶紅的兒子和兒媳年前斥資3200萬澳元，在購買了一座澳洲有史以來第三貴的豪宅，並因此獲得了澳洲的投資移民簽證。而網上消息稱，他們還計劃將此豪宅拆除重建，重建計劃預計將多花費近500萬澳元。目前該重建計劃正在審理中。

近年澳洲房市熾熱，其中一名中國石油商人曾偉和太太蔣梅在2008年購買了雪梨Point Piper區的著名豪宅之一Craig-Y-Mor，花費3200萬澳元，創下澳洲有史以來第三高的成交價記錄。該豪宅位於Wolseley Road，這條馬路聚集了雪梨乃至整個澳洲最貴的豪宅。曾氏夫婦還因此獲得了澳洲投資移民的簽證。曾偉是2003年至2008年間擔任中國國家副主席的曾慶紅之子。曾偉的太太蔣梅原為中國中央電視台《影視同期聲》節目的主持人。

2人買下豪宅後，正計劃斥資500萬澳元將其拆除重建。該重建工程也是雪梨有史以來最貴的民宅重建工程。

疑轉移資產 曾慶紅遭炮轟

曾慶紅的兒子兒媳在澳洲置業移民一事，去年就已經傳遍了中共政治局。現在，澳媒有憑有據地曝光了整件事情，如一顆炸彈砸在了中共政治局。一批老幹部與胡派政治局委員堅持要求曾慶紅講清楚其兒子秘密移民的企圖，並斥責該事件由外國媒體曝光，太丟人，太不成體統，太不像話。同時，他們還要求曾交代資金來源，質疑其是否秘密轉移資金。

據悉，曾慶紅面對眾人的長時間質疑，惱羞成怒，大聲叫嚷說不知道兒子的行為，管不了兒子。對曾慶紅的反應，有分析人士認為，曾慶紅是睜眼說瞎話，唯一能解釋的就是中共的“反腐”已經指向了曾慶紅，讓他慌了。

不知是否受曾慶紅之子在澳購買豪宅移民一事曝光觸動，北京當局上週末表示要嚴厲監督配偶、子女移民海外的官員。而海外觀察人士認為，在中國共產黨高層權力爭鬥暗湧不斷的背景下，官員因害怕一旦失勢後遭到清算，而提早為逃跑準備後路也是說得通的。

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65 : reference(1610)@2011-08-04 15:25:06



CCTV女主持人蔣梅

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66 : Sunny^_^(11601)@2011-08-04 15:53:35

62樓提及

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2011年8月4日

凌通 中環解密
不滿遭沽空 聯大行挾高股價
人和激戰對沖大鱷
http://www.hkej.com/template/dai ... d=7&title_id=447452

我冇佢a/c入唔到tim好似好好睇呀

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67 : 股場無真愛(1876)@2011-08-04 21:01:47

66樓提及

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62樓提及

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2011年8月4日 凌通 中環解密不滿遭沽空 聯大行挾高股價人和激戰對沖大鱷 http://www.hkej.com/template/dai ... d=7&title_id=447452

我冇佢a/c入唔到tim好似好好睇呀

我都想睇 有冇人post出來

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68 : Sunny^_^(11601)@2011-08-04 21:07:08

67樓提及

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66樓提及

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62樓提及

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2011年8月4日 凌通 中環解密不滿遭沽空 聯大行挾高股價人和激戰對沖大鱷 http://www.hkej.com/template/dai ... d=7&title_id=447452

我冇佢a/c入唔到tim好似好好睇呀

我都想睇 有冇人post出來

係囉,唔該呀

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69 : 股場無真愛(1876)@2011-08-04 21:13:27

相信應該淡倉都挾爆晒 可以回歸真實價格了吧

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70 : Sunny^_^(11601)@2011-08-04 21:27:55

佢值唔值錢嫁.

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71 : 股場無真愛(1876)@2011-08-04 21:49:32

70樓提及

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佢值唔值錢嫁.

合理價估計只有0.3-0.4
今次挾沽空真係開埋最後逃生們俾散戶 同許嘉印都算對得住股民lu
無奈呢隻係垃圾股 市值太大 始終唔會升得太勁

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72 : Sunny^_^(11601)@2011-08-04 21:51:47

但係呢個會唔會係個老闆比人玩呀

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73 : Sunny^_^(11601)@2011-08-04 21:52:11

可能沽空既同幫佢既係同一班人

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74 : Sunny^_^(11601)@2011-08-04 21:52:24

咁就食晒2邊水喇

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75 : GS(14)@2011-08-04 22:39:28

2011-8-4

不滿遭沽空聯大行挾高股價 人和激戰對沖大鱷  

噚日全球股市死氣沉沉，內房股更接近全軍覆沒， 唯獨人和商業（138 7）逆市升近14%，收報1.80元，創一年多高位，成交急增。凌通收到風，人和的老闆近日不滿被對沖基金頻頻沽空，於是搵咗幾個好朋友同基金，加埋證券商的唱好報告，夾手夾腳挾高股價，實行硬撼對沖基金；凌通仲聽到，人和背後原來有一強勁後台撐腰。

花旗噚日罕有發表長達72 頁的報告，話人和NAV 折讓達30%，目標價為2.49 元，與周二的收市價相比，有成57.6%上升空間，還獲調升為「買入」評級。分析員話，報告內容全係舊聞，而計算NAV 時候，部分項目只係獲得當地政府初步批准，但其實仲要經過幾重關口先至真正算攞到個項目，花旗份報告就將嗰啲項目都計算入內，令到其NAV 看似有大折讓。

之但係，噚日個市咁弱，單憑一份報告就可以將個別股份炒上14%，確實奇怪。凌通八到，原來人和老闆之前聽到出面好多對沖基金沽空佢隻股票（翻查彭博數據，人和喺6 月時的沽空比例確實高逾80%），佢好不滿，所以就搵咗幾個老友同基金一齊托價，擊倒對沖基金。

人和出名派息率高，隨隨便便都超過40%，但仍然有好多投資者唔buy 佢，事關人和每年賺幾多就派幾多息，需要用錢時就高息發債，其實咁樣對公司資金流真係唔多好，所以未獲基金經理歡心。

講開又講，前國家副主席曾慶紅的新抱，即曾偉的老婆蔣梅【圖】，之前喺央視做主持，2002 年加入人和後做非執行董事，負責協助執行董事制訂集團策略；從此以後，人和攞地如有神助，要咩項目有咩項目。據講，人和派高息都同蔣梅有關，究竟係咩關係？老友就叫凌通自已估嘍！

凌通

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76 : GS(14)@2011-08-04 22:39:54

這個曾偉肯定是代表某些人利益?

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77 : Sunny^_^(11601)@2011-08-04 22:42:04

thx thx thx.真係幾好睇喎

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78 : GS(14)@2011-08-04 22:42:45

77樓提及

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thx thx thx.真係幾好睇喎

擺明玩野

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79 : 股場無真愛(1876)@2011-08-04 22:48:43

75樓提及

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2011-8-4 不滿遭沽空聯大行挾高股價 人和激戰對沖大鱷 噚日全球股市死氣沉沉，內房股更接近全軍覆沒， 唯獨人和商業（138 7）逆市升近14%，收報1.80元，創一年多高位，成交急增。凌通收到風，人和的老闆近日不滿被對沖基金頻頻沽空，於是搵咗幾個好朋友同基金，加埋證券商的唱好報告，夾手夾腳挾高股價，實行硬撼對沖基金；凌通仲聽到，人和背後原來有一強勁後台撐腰。 花旗噚日罕有發表長達72 頁的報告，話人和NAV 折讓達30%，目標價為2.49 元，與周二的收市價相比，有成57.6%上升空間，還獲調升為「買入」評級。分析員話，報告內容全係舊聞，而計算NAV 時候，部分項目只係獲得當地政府初步批准，但其實仲要經過幾重關口先至真正算攞到個項目，花旗份報告就將嗰啲項目都計算入內，令到其NAV 看似有大折讓。 之但係，噚日個市咁弱，單憑一份報告就可以將個別股份炒上14%，確實奇怪。凌通八到，原來人和老闆之前聽到出面好多對沖基金沽空佢隻股票（翻查彭博數據，人和喺6 月時的沽空比例確實高逾80%），佢好不滿，所以就搵咗幾個老友同基金一齊托價，擊倒對沖基金。 人和出名派息率高，隨隨便便都超過40%，但仍然有好多投資者唔buy 佢，事關人和每年賺幾多就派幾多息，需要用錢時就高息發債，其實咁樣對公司資金流真係唔多好，所以未獲基金經理歡心。 講開又講，前國家副主席曾慶紅的新抱，即曾偉的老婆蔣梅【圖】，之前喺央視做主持，2002 年加入人和後做非執行董事，負責協助執行董事制訂集團策略；從此以後，人和攞地如有神助，要咩項目有咩項目。據講，人和派高息都同蔣梅有關，究竟係咩關係？老友就叫凌通自已估嘍！ 凌通

其實呢D研究報告 平時只係得2句 實際幾十頁個D係邊到搵??

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80 : GS(14)@2011-08-04 22:51:44

做其客戶

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81 : 股場無真愛(1876)@2011-08-04 23:02:40

呢隻野真係唔睇好 炒高都唔方有人接 還是叫戴生放低面子 向下炒吧

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82 : reference(1610)@2011-08-05 00:19:59

81樓提及

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呢隻野真係唔睇好 炒高都唔方有人接 還是叫戴生放低面子 向下炒吧

你只要睇睇人和在港交所的披露，就知道公司在過去數月用了10億托自己股價。
另一邊廂，JPM 同央央同時入了DOI, JPM的長短盤相若，咁代表乜？
1 大股東極有可能抵押了股票給銀行（不用披露）作融資，有基金知悉並進行沽空

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83 : reference(1610)@2011-08-05 00:23:51

2 正如我先前所估計，買賣相方極可能是一棵的，通過layering, integration方法將公司資金轉為己用

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84 : reference(1610)@2011-08-05 00:27:52

3 整個局需要投行作幕後支持，否則很快乾溏，我估計佢嘅莊係發債行其中之一（瑞記和中記最有可能）

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85 : reference(1610)@2011-08-05 00:31:43

4 佢地仲有另一個新棚：壽光菜市場，但不知何解未能上市，而黑石已收錢走人

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86 : reference(1610)@2011-08-05 00:37:19

5 假設佢真係同國家前領導有關，咁我諗佢好快瓜，因為快將換界，仲唔清算？賴星星都回國啦，舉家去澳洲避難啦

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87 : reference(1610)@2011-08-05 00:46:23

另外，我懷疑早前被ICAC通緝嘅＂曾偉＂跟逃亡去澳洲的曾偉應不是同一人，因各自有老婆
一個個老婆係高官嘅女，該女子的女兒就係奧運開幕時坐在郎朗隔離個小妹妹
另一個就係人和非執董，上文提過的主播

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88 : GS(14)@2011-08-05 07:37:20

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/19913
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/26146
另一個曾偉走佬

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89 : GS(14)@2011-08-05 07:39:23

83樓提及

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2 正如我先前所估計，買賣相方極可能是一棵的，通過layering, integration方法將公司資金轉為己用

是不是即是大股東按了股票，之後有人爆料，引入入局，都夠貨後，公司然後大手回購自己暗手貨(即是所謂給員工的股票)，把價錢推高，食埋呢班人?

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90 : GS(14)@2011-08-05 07:59:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110805008_C.pdf

放埋消息搞到你信

董事會注意到近期一些關於本集團中國境內的江西贛州專案工程附近發生的路面下沉事件的市場傳言。董事會現特此澄清此下沉事件並非發生於本集團的工程紅線範圍內，與本集團施工無關，對本集團工程進度沒有造成任何影響。

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91 : Sunny^_^(11601)@2011-08-05 08:39:56

呢隻野好驚險.好似清姐所講"沙塵滾滾 殺錯良民".都係小心D好.

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92 : reference(1610)@2011-08-05 09:30:57

89樓提及

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83樓提及

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2 正如我先前所估計，買賣相方極可能是一棵的，通過layering, integration方法將公司資金轉為己用

是不是即是大股東按了股票，之後有人爆料，引入入局，都夠貨後，公司然後大手回購自己暗手貨(即是所謂給員工的股票)，把價錢推高，食埋呢班人?

very close....this share is not suitable for general investor.

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93 : reference(1610)@2011-08-05 09:38:49

88樓提及

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http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/19913
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/26146
另一個曾偉走佬

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=23056

2 super stupid bankers + greedy Chairman

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94 : reference(1610)@2011-08-05 09:41:04

85樓提及

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4 佢地仲有另一個新棚：壽光菜市場，但不知何解未能上市，而黑石已收錢走人

http://www.lcvlcv.com/newsInfo.d ... 1%E6%8A%95%E8%B5%84
　
黑石隐退“寿光农产品”
2011-05-26 21:08:33 　 来源：经济导报


◆导报记者 杜海 济南报道

  当资本的诉求与企业的发展规划有所偏离，哪怕企业正处上市前夜，黑石的选择依然是离开。

  “我只全面负责经营业务，对于黑石退出等资本层面，暂时无法提供确切消息。”面对正甚嚣尘上的“黑石集团撤股”之事，寿光农产品物流园（下称“寿光农产品”）总经理时来滨如此对经济导报记者表示。

  随后导报记者从本次募资方处得到明确证实，黑石已确定退出寿光农产品项目的投资。

  一年前，黑石牵头的数家国际私募基金（PE）潜入新组建的拟上市公司地利控股集团（以寿光农产品作为母体），豪赌Pre-IPO 的潜在投资回报。导报记者调查获悉，如今黑石选择退出，或缘于其对寿光农产品“业务牌照”缺失感到顾虑而无奈为之。

  随着股权变更，寿光农产品也将重新向香港联交所提交IPO 申请。同时，由于前者在业内无人匹敌的地位，其依然被大型PE争相环伺。至于新买家，本周内即有望水落石出。

  “交易卡”成双刃剑

  寿光农产品是黑石在中国投资的第二个项目，此前其曾耗资6亿美元收购中国最大的化学品制造商——中国蓝星集团。

  蔬菜与资本“结亲”，同样很疯狂。去年4月，以黑石牵头，包括CapitalCos和华平投资、西京投资等在内的国际私募PE财团与地利控股达成协议，在后者IPO 前对其进行6亿美元的投资，在其中占据约30%股权，其中黑石注资约1.9亿美元，占股约10%。

  此前，寿光农产品原总经理栾元伟曾告诉导报记者，让黑石等PE青睐的，就是寿光农产品的电子交易市场和模式。这是未来增强寿光农产品在国内多种蔬菜水果，甚至其他农产品价格话语权和决定权的“云计算”平台，而且其富含佣金等增值潜力。

　　据导报记者了解，寿光农产品每天交易额接近亿元，其中，交易手续费、保证金收入和物流服务收费都是可观的收入来源。在这里，绝大部分交易都使用“交易卡”完成。该卡既是银行账户，也是交易用卡。“相当于一个卡上有两个芯片，但表面上看是一张卡，实际上内部两个‘系统’互不干涉 。”栾元伟介绍说。

  上述“交易卡”成为PE们看好的重点，但同时也是把“双刃剑”。知情人士透露，正是这一受私募PE青睐的创新业务，却未获得“牌照”。这成为黑石与寿光农产品分手的“催化剂”。

  原来，在黑石2010年参股寿光农产品的投资协议里，有一项类似“对赌协议”的特别条款，即如果后者在一年内拿不到“相关业务经营的‘准生证’”（即经营牌照），前者有权退出持有的后者股权。

  遗憾的是，目前寿光农产品仍未有获取相关牌照的消息传来。为此，黑石中国团队与境外团队曾有过多次沟通协商，但后者依然执着地认为相关“准生证”不可或缺。

  事实上，黑石当初“下注”寿光农产品时的确“一腔热血”。栾元伟透露，当时黑石亚太地区的负责人对这一涉及国计民生的项目很感兴趣，同时该项目具有可持续发展性，“黑石还专门对此做过调研和考察。”

  但没有人料到，变局来得如此之快。随着黑石从寿光农产品撤股套现，根据协议约定，前者仅能获取本金及略高于同期银行贷款利率的利息收入。

  增长潜力

  总投资20亿元的寿光农产品成立于2009年，是香港旺益集团的全资子公司。香港旺益集团背后，则是掌握着50%股权的哈尔滨戴氏家族。据悉，寿光农产品年可实现蔬菜、水果及农副产品交易量100亿公斤。目前，业务量年均增长率不低于20%。

  鲜为人知的是，寿光农产品的主要增长点并不在蔬菜交易。据悉，寿光农产品按照成交金额的1.6%-2.5%收取交易佣金，仅此一项，年收益就在2亿元人民币以上。“交易佣金收入占到公司总收益的30%左右。”时来滨介绍说。

  此外，其他增值项目如汽修、酒店、公寓、包装、物业等配套，给寿光农产品带来的收益也绝不在少数。

  而电子交易业务正显露出大幅增长的潜力。比如前述的“交易卡”，其中所蕴藏的服务创新收入，将随着交易量增长而迅速增加。

  根据导报记者日前在寿光农产品的现场探访，该卡某种程度上具有银行卡的功能，将来还有可能作为借记卡，并允许某些信用记录良好的客户进行透支交易。银行对此也满心欢喜，因为使用此卡进行交易，每天在银行沉淀的资金将以亿元计。此外，寿光农产品在香港IPO 募集到的巨额资金，也有助于进一步扩大电子交易盘业务量。

  在寿光农产品的高管看来，该物流园正打造成为业内的一艘“航母”，未来利用上市契机，这艘航母可能会组成一个“编队”。

  导报记者调查获悉，占地3000亩的寿光农产品一期已投入运营，电子交易中心早已运作。其还准备在寿光各产菜大镇建设数个二级市场；同时，还将谋求在海南、北京等地开展合作，构建一个遍布全国的蔬菜及农产品批发物流网络。这其中，地利控股将作为投资主体。

  不乏追逐者

  随着黑石集团悄然“抽身”，寿光农产品香港上市的计划无奈被再度推迟。“上市事宜由集团层面统一运作，具体时间还无法确定。”时来滨对导报记者说。

  尽管其非常低调，但导报记者多方了解到，一旦股权变更完成，寿光农产品将重新提交IPO 申请，下半年即有望赴港上市，集资额或在6亿至8亿美元之间。

  从现实情况看，国内外的PE、VC（风险投资）如今正以一种从未有过的关注，兴致勃勃地打量起农业这一“土里土气”的行业，以赶上这股“时尚”的投资新潮。这其中，网易丁磊投资现代化养猪、国际资本大鳄索罗斯以及黑石入股中国淀粉等，都展现出了中国农业产业对资本的巨大吸引力。

  黑石隐退，但寿光农产品并不缺乏追逐者。截稿前，导报记者多方打探获悉，目前包括泰国正大、中信国际、华平投资等多家国际大型PE机构与产业资本，都对寿光农产品表露出强烈兴趣。而谋求新股东的重任，则交给了寿光农产品主要承销商之一的瑞银。

  据透露，本周之内，所确定的最终买家即有望“闪电入股”寿光农产品，且新财团的买入价格也将高出黑石套现的价格。

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95 : reference(1610)@2011-08-05 09:45:30

http://hk.epochtimes.com/7/8/27/50464.htm

中南海內鬥高潮起 曾慶紅找退路遣子赴澳

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96 : reference(1610)@2011-08-06 00:53:21

今日個市一震, 先前托市嘅effort無曬, 可惜

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97 : Sunny^_^(11601)@2011-08-06 12:37:56

佢同日圓一樣,浪費晒D銀彈

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98 : GS(14)@2011-08-06 13:49:05

93樓提及

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88樓提及

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http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/19913
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/26146
另一個曾偉走佬

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=23056

2 super stupid bankers + greedy Chairman

移了去財經人物區，不過呢個曾偉都真是下重本，呢兩個人又是好笨....

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99 : GS(14)@2011-08-06 13:49:39

Sunny: 他們根本無浪費，已達成目標啦

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100 : Sunny^_^(11601)@2011-08-06 13:50:47

99樓提及

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Sunny: 他們根本無浪費，已達成目標啦

沽空個D已經平晒倉??

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101 : GS(14)@2011-08-06 13:54:43

100樓提及

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99樓提及

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Sunny: 他們根本無浪費，已達成目標啦

沽空個D已經平晒倉??

至少迫到D打靶

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102 : reference(1610)@2011-08-06 15:54:20

如果你明白佢只係將公司嘅錢轉為私己錢，咁托價不成又不是問題嘅

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103 : pancake(14363)@2011-08-07 10:40:25

102樓提及

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如果你明白佢只係將公司嘅錢轉為私己錢，咁托價不成又不是問題嘅

这位同学,我太佩服你了~~!!
请问您是否知道戴氏和曾氏是怎么搭上线?

谢谢~!

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104 : Sunny^_^(11601)@2011-08-07 10:54:45

103樓提及

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102樓提及

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如果你明白佢只係將公司嘅錢轉為私己錢，咁托價不成又不是問題嘅

这位同学,我太佩服你了~~!!
请问您是否知道戴氏和曾氏是怎么搭上线?

谢谢~!

哈哈,你令我諗起D好好笑既野

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105 : pancake(14363)@2011-08-07 12:01:01

104樓提及

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103樓提及

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102樓提及

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如果你明白佢只係將公司嘅錢轉為私己錢，咁托價不成又不是問題嘅

这位同学,我太佩服你了~~!!
请问您是否知道戴氏和曾氏是怎么搭上线?

谢谢~!

哈哈,你令我諗起D好好笑既野

我很严肃滴 最近在关注人和~

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106 : Sunny^_^(11601)@2011-08-07 16:41:56

105樓提及

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104樓提及

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103樓提及

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102樓提及

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如果你明白佢只係將公司嘅錢轉為私己錢，咁托價不成又不是問題嘅

这位同学,我太佩服你了~~!!
请问您是否知道戴氏和曾氏是怎么搭上线?

谢谢~!

哈哈,你令我諗起D好好笑既野

我很严肃滴 最近在关注人和~

我都好認真答你,我手持一手貨呢.

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107 : reference(1610)@2011-08-07 21:58:00

我認為自從上市第二年(即公司大股東跟彤叔對賭股價完結時), 此股的股價支持已沒有了, 餘下只剩大股東圍內人士操控, 問題出現了:
1. 此股用DCF跟NAV都不能準確計算佢嘅價值(我用佢項目成本價計, 約為每股$1.4 - 1.5), 所有大行分析都有問題, 特別是U記跟花記, J記的Debt Research Report較持平(而佢嘅Equity Research Report亦寫得超bullish)....正是神又係佢鬼又係佢
2. 此股派息如此鬆手, 為何只有少數機構投資者(央央 + 賀象民)跟隊? Interest-align 原因是也;

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108 : Sunny^_^(11601)@2011-08-07 22:34:18

107樓提及

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我認為自從上市第二年(即公司大股東跟彤叔對賭股價完結時), 此股的股價支持已沒有了, 餘下只剩大股東圍內人士操控, 問題出現了:
1. 此股用DCF跟NAV都不能準確計算佢嘅價值(我用佢項目成本價計, 約為每股$1.4 - 1.5), 所有大行分析都有問題, 特別是U記跟花記, J記的Debt Research Report較持平(而佢嘅Equity Research Report亦寫得超bullish)....正是神又係佢鬼又係佢
2. 此股派息如此鬆手, 為何只有少數機構投資者(央央 + 賀象民)跟隊? Interest-align 原因是也;

[/quote

睇來你都對佢好認識喎.thx for sharing

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109 : GS(14)@2011-08-08 23:08:21

唔夠reference 先生研究深入，但今日又有條骨骨人推

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110 : pancake(14363)@2011-08-09 00:40:47

谢谢reference先生的提示,今天有新的进展 :D

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111 : 股場無真愛(1876)@2011-08-09 22:57:55

竟然發盈喜 如果中報出來真係好的話 我真係睇唔通呢隻妖股
我預料佢今年又要撇帳減值 又成本大增

不過上年同期只賺1億 佢今年賺2-3億都照發盈喜都吹佢唔漲
睇埋中報先知是龍是虫

當年彤叔入股只係俾面派對 同佢對賭應該係想佢做到保證盈利去走貨 根本彤叔都信唔過呢盤生意

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112 : GS(14)@2011-08-09 23:55:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110809879_C.pdf
董事謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據目前所得資料，預期本集團截至二零一一年六月三十日止六個月之溢利與截至二零一零年六月三十日止六個月比較增加，主要由於轉讓經營權收入比二零一零年同期增加。

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113 : 股場無真愛(1876)@2011-08-10 00:00:23

如果中報有20億純利 就不敢再看淡此股
如純利得幾億 會沽空一轉

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114 : GS(14)@2011-08-10 00:03:50

113樓提及

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如果中報有20億純利 就不敢再看淡此股
如純利得幾億 會沽空一轉

夢

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115 : Sunny^_^(11601)@2011-08-10 10:19:10

111樓提及

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竟然發盈喜 如果中報出來真係好的話 我真係睇唔通呢隻妖股
我預料佢今年又要撇帳減值 又成本大增

不過上年同期只賺1億 佢今年賺2-3億都照發盈喜都吹佢唔漲
睇埋中報先知是龍是虫

當年彤叔入股只係俾面派對 同佢對賭應該係想佢做到保證盈利去走貨 根本彤叔都信唔過呢盤生意

佢少D撇帳就得啦/物業重估都得啦

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116 : GS(14)@2011-08-10 22:35:07

或者賣下野畀人

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117 : pancake(14363)@2011-08-11 01:44:50

搬板凳, 一起等中报~!

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118 : GS(14)@2011-08-11 21:27:39

117樓提及

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搬板凳, 一起等中报~!

好呀，得閒叫人佔佔有利位置頂頂它

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119 : 股場無真愛(1876)@2011-08-11 21:29:07

117樓提及

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搬板凳, 一起等中报~!

純粹睇佢字眼 估計盈利唔多好 隨時只有2-3億
如果係好 實寫同比明顯 大幅增長呢d字眼
今次只寫同比增長 咁佢無錯 佢今半年賺2億幾都可以盈喜
上年有1x億應收帳到左期無撇 我估佢要撇些少la

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120 : GS(14)@2011-08-11 21:30:09

買兩三塊地就無了啦

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121 : 股場無真愛(1876)@2011-08-11 21:42:10

120樓提及

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買兩三塊地就無了啦

根本就係一個局
你幫下我買 我幫下你買
互相做數

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122 : 股場無真愛(1876)@2011-08-11 21:44:10

呢隻野無可能長期可以企得穩1蚊樓上
無可能值呢個價 但問題係時先死

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123 : GS(14)@2011-08-31 07:09:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825134_C.pdf

業績看來很好，但應收款高，現金減少，負債大增，全部投入物業...


二零一一年上半年中國政府針對房地產行業出台了一系列的宏觀調控政策來限制
房價過快增長。這其中包括「限購令」和「限貸」。這些政策在一二線城市對近期
房價的增長起到了顯著的抑制作用，本集團所涉及經營和開發的地下商業空間不
屬於中國房地產政策調控範圍之內，因此不受「限購令」和「限貸」之影響。從宏
觀經濟環境來看，中國政府通過收緊貨幣流通量，調整產業結構，和控制通貨膨
脹等方式來應對來自國內和國際方面的挑戰。我們認為這一系列措施將會對中國
未來經濟的可持續健康發展帶來正面的作用。集團非常有信心能完成全年的目標。

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124 : Sunny^_^(11601)@2011-08-31 08:05:18

咁冇錢派啦

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125 : 股場無真愛(1876)@2011-09-15 18:53:27

市況差 隻光光又上唔到市
隻人和睇怕都要睇早玩完
呢隻野終於見1.2x 今日 好快應該去返合理價值0.5樓下
上市之幾年賺大錢 但d錢永遠都係流出 專高價買d賺唔到錢o既爛商場 由淨現金變淨負債 遲早又會話應收帳收唔到 新投資個d爛鬼商場要減值撥備

如果呢隻股炒上幾多次都好 終歸要向返下的 現實歸現實

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126 : GS(14)@2011-09-15 20:59:55

光光上唔到市是預料到啦，個商業模式太新，人地都走埋

人和遲早玩完又未必，可以打光光入去嘛，近排都幾興，3800同67都咁做，呢兩隻同一班人都咁，有句話叫二不離三嘛

它那些賺錢，別說笑了，應收帳高成咁仲話無事，有人信咩? 商場唔駛錢，唔使擔心，是未來投入的壓死佢

無人信好難炒

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127 : 股場無真愛(1876)@2011-09-15 21:12:43

126樓提及

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光光上唔到市是預料到啦，個商業模式太新，人地都走埋 人和遲早玩完又未必，可以打光光入去嘛，近排都幾興，3800同67都咁做，呢兩隻同一班人都咁，有句話叫二不離三嘛 它那些賺錢，別說笑了，應收帳高成咁仲話無事，有人信咩? 商場唔駛錢，唔使擔心，是未來投入的壓死佢 無人信好難炒

有少少分析能o既散戶都唔信佢盤數啦
上年將5條地一大道連成都大連個d核心商場連公司賣晒 再用返d錢買個一年賺得60萬港仔o既無錫招商城
真係當基構投資者傻咩 除左打手牛央邊個咁笨入局

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128 : GS(14)@2011-09-15 21:15:20

咁佢無錢無辦法嘛，頂得一年得一年

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129 : GS(14)@2011-09-21 22:33:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110921466_C.pdf
又1億，這次是人和商業

「股份抵押」指有關人和商業控股有限公司（一間於開曼群島註冊成立之公司，其股份於聯交所主板上市）200,000,000股股份之股份抵押

借方︰ Global Giant Enterprises Limited


貸款按年息率十五厘(15%)計息。貸款利息將以每年365日為基準及按實際過去日數計算。借方須於償還日期悉數償還貸款及其應計利息。

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130 : GS(14)@2011-09-21 22:33:59

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... t&src=MAIN&lang=ZH&

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110905554_C.pdf
是263持有的公司，這批2億股，都佔股權0.95%，他地都曾經持有8356同30的超過5%股權

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131 : GS(14)@2011-09-22 23:04:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110922193_C.pdf
董事會注意到市場上若干謠言有關本公司於中國的東莞虎門項目。董事會謹此澄清本公司於二零一零年十二月通過中國東莞虎門的政府部門所舉辦之公開招拍掛程序而獲得該項目。本公司已根據中國相關的法律和法規獲得所有有關建設該項目的許可及批准。該項目已於二零一一年三月正式開工，並取得十分滿意的進度。

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132 : 股場無真愛(1876)@2011-09-22 23:08:12

跌幅預期之內
只係估唔到佢頂到咁耐 算叻架喇
有散戶買左當交學費止蝕啦 仲有排跌

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133 : GS(14)@2011-09-24 15:16:50

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... /21/c_122066591.htm
東莞人防工程改商用引爭議 人和經營模式現隱憂
2011年09月21日 11:28:58 　來源： 新華報業網 【字號 大 小】【收藏】【打印】【關閉】 分享到新華微博

　　在不少城市中，人和商業控股有限公司 （以下簡稱人和商業，01387，HK）麻煩不斷，此次在東莞虎門亦是如此。

　　9月16日，東莞虎門鎮政府宣傳辦向《每日經濟新聞》記者表示，虎門人防工程項目 （人和商業的商業項目）已納入“綠色通道”辦理前期手續，並已得到市環保局的環評書批復同意。

　　就在此前一周，該項目遭到虎門周邊居民的質疑，並有不少廣東媒體介入調查報道該項目是否合規合法。

　　據了解，人和商業的商業模式，主要是興建人民防空工程，並在和平時期將其用作地下商城，通過出租商鋪或轉讓商鋪經營權的方式，以獲取回報。虎門風波折射的正是人和商業憑借其獨特商業模式銜枚疾進帶來隱憂的一個縮影。

　　“虎門風波”

　　與虎門鎮政府僅一路之隔的“國家重點人防工程”項目，在東莞虎門引起了一些非議。

　　一位居民告訴記者，虎門廣場這塊地是虎門寨居委會在上世紀90年代向鎮政府無償捐出的，當時覺得既然這地是用作公共服務，就是為虎門老百姓服務，捐出來無所謂，但現在竟然讓這地變成商業用途，還要收費賺錢，感覺被虎門鎮政府欺騙了。

　　東莞市虎門鎮虎門寨居委會支書王洪亮證實了這一說法，他對記者表示，虎門鎮政府從未向他表示過虎門廣場由企業出資改造，也沒有說用作商業用途。

　　站在項目工地前，依然能看到刻著《虎門廣場記》的巨大石碑以及那根標志性的“折斷的煙槍”正位于緊張施工的項目工地之中。

　　就在一周前，來自省城廣州的幾家媒體對此項目的建設手續是否齊全的質疑報道更讓虎門鎮政府處在風口浪尖。

　　9月16日，虎門鎮政府宣傳辦對記者作出說明，虎門鎮政府于2010年11月12日在東莞市政府採購網發布公開招標選取濱海大道地下公共人防工程合作開發商的公告，並于2010年12月2日進行開標、評標，評審結果確定人和商業控股有限公司為中標單位。通過開展前期報批手續，東莞市城鄉規劃局、東莞市國土資源局、東莞市環境保護局分別同意項目審批納入“綠色通道”先行動工。2011年4月19日東莞市環境保護局對項目建設項目環境影響報告書作出批復同意（東環建〔2011〕10844號）。項目已于今年4月份正式動工建設。

　　實際上，早在2007年，國家人防辦就頒布了《人民防空工程平時開發利用管理辦法》，已經明確人防工程可以吸引民間資本參與建設。“第二條規定，人民防空工程平時應當最大限度地開發利用，以減輕國家負擔，增強人民防空建設的發展能力，更好地為經濟建設和人民生活服務；第三條規定，人民防空工程平時開發利用應當堅持有償使用、用管結合的原則，平時由投資者使用管理，收益歸投資者所有。”

　　人和商業正是從此政策中受益，主要以興建人民防空工程，並在和平時期將其用作地下商城，通過出租商鋪或轉讓商鋪經營權的商業模式獲取回報。

　　在發端于哈爾濱的地一大道一期項目取得成功後，人和商業開始復制這一模式。

　　2000年和2003年，人和商業分別開發哈爾濱二期和三期項目，並于2001年和2004年開業。人和商業真正大規模擴張還是從進軍廣州市場開始。人和商業的廣州地一大道于2007年1月開業，這是人和商業首個位于哈爾濱以外的地下商城項目。與哈爾濱人和地下商場一樣，地一大道的商鋪主要從事服裝批發零售業務。

　　截至目前，人和商業的運作不受國內房地產行業的法律、法規及稅收等政策的限制，不必繳納土地出讓金及土地增值稅等稅費，使人和商業得以低成本擴張。目前人和商業的成本支出結構簡單，基本以建安成本和投資物業折舊為主，該公司擁有極強的盈利能力，過去四年毛利率水平保持在75％以上。此外，項目施工周期短（多數項目少于一年）、周轉率高，也是人和商業運營的重要特徵。

　　自1991年就進入人防工程的人和商業，走出了一條符合中國法律程序但讓人難以理解和認同的經營模式，此次虎門鬧出風波，正折射出虎門當地居民的這種心態。

　　商業模式現隱憂

　　同樣是在虎門，人和商業在濱海大道上還在進行另一個人防工程（地一大道）的建設，據介紹，這個項目建成後將達到70萬平方米，將成為一個全球服裝展貿平臺。

　　9月16日，記者從該項目的招商中心現場了解到，這個地下商城的商鋪可租可售，“20%左右的商鋪可以拿來出售，使用權達到40年。”一位銷售人員向記者介紹。

　　虎門濱海大道人防工程(地一大道)的這種銷售模式正是人和商業此前在武漢等城市銷售通用的模式。

　　記者近日從武漢地一大道一位租戶手中獲得一份只有兩頁紙的《認租書》，“我們到現在就只簽了這份認租書。”這位租戶對《每日經濟新聞》記者表示。

　　記者看到，這份甲方為人和商業旗下子公司武漢人和新天地公共設施管理有限公司的認租書非常簡單，對人防工程的性質及平時和戰時使用管理規定都沒有明確說明。

　　這位租戶一次簽訂了30多個月的合同，首期一次性支付了兩萬多元。

　　“比我簽訂時間長得多的租戶不少，聽說還有投資者一次性買斷幾十年的使用權，每平方米達到8萬元。”這位租戶對記者透露，現在商鋪完全沒什麼人氣，生意也做不了，也轉租不出去。

　　同樣，就在上個月，搜狐焦點房地產網也曾報道過西南某市地一大道出現與武漢地一大道類似的情況，投資人張濤（化名）花費百萬元買下的三十八年半商鋪經營權，但手裏面只有一張A4紙的買賣協議和一張付款發票。這張買賣協議與武漢這位租戶的認租書一樣，僅僅注明了買賣商鋪的房號、單價、總價以及付款方式、未按時付清尾款的責任等等。除此之外，該商鋪買賣協議中既沒有附帶戶型圖，也沒有明確具體的交房時間，更沒有注明諸如物管、交房標準等相關信息。

　　對此，廣東格林律師事務所律師戴輝勇對記者表示，首先人和商業這種商業模式本身並沒有問題，雖然沒有產權，但是獲得了政府的授權，是可以作為商業使用的。但是根據合同法第十三章第二百一十四條規定，租賃合同的租賃期限不得超過二十年。超過二十年的，超過部分無效。租賃期間屆滿，當事人可以續訂租賃合同，但約定的租賃期限自續訂之日起不得超過二十年。

　　“除了租賃期限不能超過20年外，人防工程是沒有產權的，不能上市流通，只有使用權，人和商業無權處置和買賣，如果進行買賣流通，按物權法規定是違法的。”戴輝勇認為。

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134 : david395(4434)@2011-10-19 12:16:59

人和受累可低吸
2011年10月19日

　　內地傳出銀行提升首次置業貸款利率，加上經濟增長稍放緩，內房股又見沽壓，事實上，內地住宅樓價年尾調整已是預期之內，然而，各大地產公司處境不同。官方對樓市的宏觀調控，包括「限購」和「限貸」等，對於經營商業樓的地產集團其實沒有影響，因此，相關的內房股若受拖累下跌，倒是收集的機會。

　　人和商業(1387) 股價及相關新聞 顧名思議，是從事商業樓宇經營的地產集團，事實上，它主要是在一些城市開發地下商城，在中國刺激內需的政策下，各式商舖的需求和價格，近期有增無減。

　　上半年，人和商業的毛利率維持六成以上，說明商鋪興旺，上月，人和在瀋陽的新一批商鋪開售，迅速售罄回籠十億元。估計人和全年盈利較去年有兩成增長，每股盈利可達港幣二角，派息料增至接近一角，現價息率高達八至九厘。

　　

　　人和股價近日曾跟隨大市從低位大幅反彈，至昨日隨大市回落，現價偏低，但宜待大市較充份整固後，才考慮在一元樓下入市，由於是高息股，可長線持有。

　　曾廣標
http://www.headlinefinance.hk/sp ... lumn.php?person=176

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135 : GS(14)@2011-10-19 19:59:29

go hell la

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136 : greatsoup38(830)@2011-10-22 18:10:33

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda01017hhw.html

法国梧桐树2011-05-15 09:57:00 [举报]

人和的风险主要是政策风险，香港维斯兄的博客里面有详细描述（如果注明，肯定又要被新浪和谐了，如果看，建议还是GOOGLE一下）。赌博一下，小注怡情并无不可，但是像财兄这样，一买几百万股，到时就算想走也没有那么大的流动性啊。

法国梧桐树2011-05-15 10:01:45 [举报]

维斯兄08年时的评论：
雖然人和商業表面風光吸引, 可能是有機會成為明日暴利股。現時市場預計人和商業09年P/E只有約8倍, 09年預期股息率則是6％, 表面估值看似平宜。不過, 其實背後它是涉及不少風險。

明眼人都會看見, 人和商業能夠賺取暴利都是主要透過國內法律的灰色地帶所致, 假若政府修改法例, 把由防空洞改建而成的地下商場列入地產範疇規管, 那麼人和商業未必能夠繼續表現秀麗。

還有的是, 根據人和商業大股東與新世界等股權投資者的對賭協定, 假若人和商業於08及09年的主營業務淨利潤沒有達到16和32億元的目標, 以及人和地下商城至2009年尾總落成面積是低於55萬平方米的保證目標等, 那麼大股東將根據人和商業實際淨利潤及實際落成面積與目標的差額, 按一定的比例向股權投資者轉讓部分人和商業的股權。因此, 市場憂慮, 人和商業大股東為了達標, 可能需要出售更多地下商場經營權, 從而影響其長期租金收入和投資價值。

此外, 如果深入了解人和商業的Biz Model 和Cashflow pattern, 便會發現這間公司是對資金的渴求很大。主要原因, 除了物業投資資本性需求大的特性外, 那便是由防空洞改建而成的地下商場不屬於國內地產範疇, 因此沒有房產證等文件。加上國內規定戰亂時期這些地下商場需要無償向政府交還等因素 所以銀行不太願意接受這些地下商場作為抵押融資, 這亦是人和商業在發展上經常碰上融資困難的主要原因之一。因此公司只能透過有限的集資渠道作出融資, 另外公司手持的大部份現金亦被迫作為銀行貸款抵押品, 不能隨便動用。而人和商業被迫於08年10月股市最低潮時上市亦可能是大股東的無奈選擇。

博主回复：2011-05-17 19:25:22

维斯的确是天才，我有定期去他的博客。只是他还是喜欢投机。我追踪人和一年多了，网络上所有评论我都翻遍了，坏消息不少，但估值折扣能够抵消这一切。
没有风险就不是这种价格，防空洞是国策，中国的数量还是偏少。而且并不是所有企业有能力经营，没法抵押融资的确是大问题。人和商業和恒大同期在低潮上市，肯定是资金吃紧。我偏好低潮上市的企业，代表它将来的发展项目还是很多。

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137 : greatsoup38(830)@2011-10-22 18:10:51

法国梧桐树2011-05-15 10:01:55 [举报]
不過, 背後裡是還有一大風險, 那便是與大股東和管理層背景有關。人和商業的大股東是好肯.秀麗(*隨夫姓), 屬於國內隱形富豪-戴氏家族的大家姐。公司主席則由細佬-戴永革負責, 而弟婦亦有進入管理層工作。根據國內傳聞, 好肯.秀麗原本是新聞記者, 但由於與國內軍方關係密切, 因此於92年開始她便取得與軍方相關的防空洞作為改建地下商場, 而國家前人防副主任亦成為了人和商業的非執董之一。此外, 政府對民間資本進入地下防空洞領域的限制逐漸放鬆, 傳聞這亦是與軍方和人和商業的關係有關。假若中央政府和軍方出現人事震盪, 抑或是人和商業與政府和軍方關係生變, 這種暴利biz model 便不大可能持續下去, 那麼公司往後所面對的風險便會更大了。

於近大半年大股東好肯.秀麗不斷透過配股等股權融資進行減持, 她口中解釋減持股權所得是為了將家族的農產品分銷業務籌備上市作準備, 但實情不知是她預見這種biz model 將不能持續, 因此減持吸水; 抑或是有意改變公司股權結構; 或可能是因上年股市低潮時期公司未能透過IPO湊集足夠資金有關了。

總而言之,1387人和商業可能是一隻明日暴利股, 但亦可能隱藏殺機, 估值平宜亦是有其因由, 這些風險是投資人絕對不能忽視的


反动派2011-05-15 18:34:51 [举报]
听听反对的声音没坏处，我也是人和商业的持有人。

博主回复：2011-05-17 19:13:42

人和商业里面没有市场营销专业人才，看完哈尔滨的几个场子后我几乎可以肯定。他们还是以供应为本，然后再企图制造需求，本末倒置了。

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138 : greatsoup38(830)@2011-10-22 18:18:03

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda01017hh8.html
fchn8272011-05-14 07:41:40 [舉報]
廣州地下商場很多是連著地鐵出口，上面是大商場，比如體育西，流行前線，動漫城等，所以人氣非常旺。

博主回覆：2011-05-14 14:52:42

人和是從事人防/逃難的地下商場，大部分商場鋪我都不喜歡。我只會買街鋪，沒有管理費，也沒有經營限制的那些。


生生不息2011-05-14 09:05:17 [舉報]

管兄好，關於人和武漢商業步行街，的確是不行的。比較冷清，這點我聽說過，沒有下去親自驗證，所以我一直不好說，現在你親自去看過，算是印證了我當初的見聞。至少人和武漢步行街2－3年內是看不到盈利希望的。另外，紅一軍群內，因為基本是每天都有討論平安和人壽。頭都大了，豹豹網友總結得好，放著業務清晰簡單的公司不去投資，非要找平安 ，找抽。呵呵，相對人壽的核心運營模式是配合債券利率走勢來做業務，債券好多做業務，債券不好少做業務。平安太複雜了。

博主回覆：2011-05-14 14:42:53

武漢步行街樓上開始搬遷工程，地下商場只會越來越差。平安我也懶得再去看相關評論，很煩。不過平安投資回報的確是夠爛的。

花都buffett2011-05-14 10:13:08 [舉報]
連住地鐵站出口的、再有大SUPERMARKET就實無S錯，廣州流前、天河體育中心就知。人和商業底下商城系廣州邊度就唔知了，如果不在商業旺區無聯通地鐵的確是問題。看來你的實地調研有收穫

博主回覆：2011-05-14 14:39:29

實地調研嚇餐死，人和廣州系流花火車站樓下，不過已經出售經營權。我關心虎門賣唔賣得出。


kai200020002011-05-14 11:18:55 [舉報]
的確地段太重要。財兄，小弟曾有兩次經營服裝店的短暫經歷，08年時重慶有老闆因資金周轉不靈，降價銷售黃金地段服裝商舖，一個朋友買了，我因為在股市泡沫巨大時痴迷於「長期持股」沒有及時賣股，後來股市盈利的大半都退還，朋友的商舖現在每年租金回報超過10％，一來一去，我損失巨大！雖然對手中的股票有信心，但如能同時配置一兩個有穩定現金流的商舖，資產配置上讓我更加放心。

博主回覆：2011-05-14 14:35:52

鋪頭的價值長遠系靠租值定，我只會考慮人口密度高的旺區


HitGirl2011-05-14 22:54:55 [舉報]
我去過哈爾濱兩次，到底下商場逛過。
我的感覺是這樣，哈爾濱冬季寒冷，即使是當街的店，必定也是門口用厚厚的棉被一樣的簾子擋住，商場室內則供暖。室內空氣是那種不太通風的感覺。
相比之下，地下商城好像空氣並不比地上差，可能是因為地下商城的層高很高，店舖密度小很多。
我是猜測下哈爾濱為什麼地下商城不錯。呵呵大概率是不靠譜。我對人和完全沒研究過。

博主回覆：2011-05-17 19:42:53

同感

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139 : GS(14)@2011-10-31 21:36:47

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15755627

一度計劃來港上市的壽光地利農產品集團宣佈，旗下貴州省貴陽市農產品物流園上周五開業，西京投資主席劉央（圖）也有捧場出席開幕禮。該物流園總佔地 900畝，首期已投入運營。

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140 : greatsoup38(830)@2011-12-09 16:03:28

http://www.hkej.com/template/dai ... d=4&title_id=477505
內地銀根緊縮，不少交易出現「拖數」情況。本報獲得消息透露，人和商業（1387）一筆原本在11月底到期、金額高達約20億元（人民幣．下同）的應收賬款被拖欠，款項主要來自出售成都商場項目予一名買家。據悉，人和鄭州項目的部分款項亦被同一名買家拖欠；消息指該名買家為人稱重慶李嘉誠的中渝置地（1224）主席張松橋。

本報昨晚至截稿前，仍未能與人和商業負責人取得聯絡；而中渝置地發言人表示，由於事件與中渝上市公司業務無關，故集團對主席的私人投資項目不便作出評論。

人和商業日前向投資者透露，集團今年約有55億元的應收賬款於11月底到期，惟迄今僅收到35億元，餘下的20億元懸而未決。據悉，該20億元主要是來自一名購買了人和旗下成都商場項目的買家。


http://www.hkej.com/template/onl ... id=1&title_id=85631
中渝置地(01224)主席張松橋，拖欠人和商業(01387)20億元人民幣的報道拖累兩隻股份今早股價。中渝置地剛就報導有關人和商業之商場項目交易作出聲明，指該項目與該公司及主席張松橋並無關連，張松橋並無購入相關項目或人和商業其他項目。此外，張松橋並無抵押任何公司股份。

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141 : 股場無真愛(1876)@2011-12-09 23:09:13

《大行报告》美银美林：应收账未完全收回 人和<01387.HK>短期仍受压
2011-12-09 10:01:04 Twitter  分享 电邮 列印 字体  


美银美林报告指，人和商业<01387.HK>今年11月底到期应收账55亿人民币，仅收到35亿人民币，即约有20亿人民币尚未收回，主要来自成都商场买家，双方现正进行谈判，买方希望延至明年初商场开幕後支付余额。

该行认为，虽然人和现价较资产净值大幅折让68%，但相信短期股价仍然受压，直至来自现金收回较预期慢进程威胁解决。人和评级「中性」，目标价1.3元。(de/d)


應收帳收唔到應該是常識吧 應該無人預佢收得齊掛

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142 : GS(14)@2011-12-10 11:26:20

如果佢收得齊點先...

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143 : GS(14)@2011-12-13 22:59:16

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15887525
人和另一捧場客是西京投資，其於 9月申報仍持有 6%人和，其掌舵人劉央接受查詢時力撐人和，聲稱堅信人和業務無問題及相信公司可收回欠款，她指近兩日都有入市增持人和，但未有透露涉及的金額及股數。

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144 : 股場無真愛(1876)@2012-03-28 09:40:47

上半年先話維持每年派息增長
下半年即刻唔派息 可能財務上已出現問題

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145 : 股場無真愛(1876)@2012-03-28 21:50:54

睇大行報告話人和開始唔賣鋪
改做純收租
起碼二年後先有息派

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146 : Sunny^_^(11601)@2012-03-28 22:01:40

哈哈,呢隻野都有今日喇.

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147 : GS(14)@2012-03-28 22:32:02

呢隻真是就PK

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148 : GS(14)@2012-03-28 22:33:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120327246_C.pdf
愈蝕愈大，債用重估方式搞到細了

存貨2,488,101 900,194 121,265
應收賬款和其他應收款10 5,341,100 7,455,660 5,440,822

結算日後建議分派末期股息每股普通股人民幣0分
　（二零一零年：每股普通股人民幣7.20分）

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149 : GS(14)@2012-03-28 22:33:43

(ii) 投資物業採用以公允價值模式入賬的影響
於截至二零一一年十二月三十一日止年度，本集團將投資物業的會計政策由以成本
模式改為以公允價值模式入賬。本集團認為，使用公允價值模式可提供更多關於投
資物業財務表現的相關信息，有助使用者更易理解這些資產的相關風險，這種做法
與業內處理這類資產的慣例一致。
這項政策修訂已回溯應用。下表概述在實施新的會計政策後對合併資產負債表作出
的調整：
實施新的
以往會計政策
附註報告數額的影響重列數額
人民幣千元人民幣千元人民幣千元
截至2010年12月31日止
年度合併收益表：
　銷售成本a (448,666) (756,581) (1,205,247)
　投資物業評估增值淨額– 1,333,182 1,333,182
　其他收入－ 出售附屬公司收益淨額b 4,052,905 (621,516) 3,431,389
　所得稅(103,902) (144,150) (248,052)
　本公司權益股東應佔溢利3,843,477 (189,065) 3,654,412
　每股基本及攤薄盈利（人民幣分） 17.47 (0.86) 16.61

(a) 截至二零一零年十二月三十一日止年度，本集團將部份投資物業轉撥至存貨，
之後出售該等存貨。由於投資物業以公允價值模式入賬，本集團回溯調整因轉
撥而對銷售成本產生的影響。
(b) 截至二零一零年十二月三十一日止年度，本集團出售了五家在英屬維爾京群
島（「英屬維爾京群島」）註冊的附屬公司的100%股本權益，該等附屬公司間接
持有五家中國附屬公司的100%股本權益。其他收入主要包括出售附屬公司的
淨收益。由於投資物業採用以公允價值模式入賬，已出售資產淨值由人民幣
81,754,000元重列為人民幣703,270,000元。因此，出售附屬公司淨收益重列為
人民幣3,431,389,000元。

---

150 : GS(14)@2012-03-28 22:34:01

(v) 出售附屬公司應收款項
2011年2010年
人民幣千元人民幣千元
於以下年度出售附屬公司應收價款：
　－ 2010年(a) 857,514 2,779,807
　－ 2009年(b) – 541,022
其他應收款(c) 1,589,059 2,200,485
2,446,573 5,521,314
(a) 於二零一零年，本集團出售五家於英屬維爾京群島註冊的全資附屬公司的
100%股本權益，總對價為港幣4,666,838,000元。截至二零一一年十二月三十
一日，本集團已收取港幣3,609,093,000元。於本財務報表獲核准日之前，本
集團已收取出售成都項目股權的對價餘額港幣1,057,745,000元（相等於人民幣
857,514,000元）。
(b) 於二零零九年，本集團出售鄭州人和新天地投資管理有限公司於香港和英屬維
爾京群島的控股公司的100%股本權益，總對價為港幣2,765,432,000元。截至二
零一一年十二月三十一日，所有款項已經結清。
(c) 其他應收款是指本集團就出售附屬公司於出售日的應收款項。買方董事已向本
集團提供還款擔保。此外，該五家已售英屬維爾京群島公司的股份已抵押予本
集團。

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151 : GS(14)@2012-03-28 22:34:37

預收款項(i) 819,060 134,709
應付建築工程款項(ii) 1,812,306 500,029
其他應付稅項(iii) 31,661 10,818
按金(iv) 659,555 408,908

(i) 於二零一一年十二月三十一日，預期將會在超過一年後確認為收入的預收款項為人
民幣65,868,000元（二零一零年：人民幣8,596,000元
(ii) 於每個結算日，應付建築工程款項的賬齡分析如下：
2011年2010年
人民幣千元人民幣千元
1年內到期1,808,362 497,081
已逾期3,944 2,948
1,812,306 500,029
於二零一一年，本集團向部份供應商和建造商轉讓購物商場鋪位的經營權，獲得收
入人民幣1.62億元（二零一零年：零）。轉讓經營權的價款並非以現金結算，而是首
先用以抵銷在轉讓完成時應付各個供應商和建造商的建造工程款項。在抵銷欠款後
如尚有結餘，將列入建造工程預付款項，與本集團將來就在建項目應付供應商和建
造商的建造工程款項一併結算。
(iii) 其他應付稅項主要為應付營業稅，其稅率為總收入的5%。
(iv) 租賃按金主要是指租戶為享有在經營租賃合約期滿時續租，以及在本集團日後開設
購物商場時，就該等商場鋪位享有優先簽訂新經營租賃合約的特權而支付的按金，
以及本集團為確保客戶履行租賃協議而向客戶收取的按金。

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152 : GS(14)@2012-03-28 22:35:12

展望
雖然中國的宏觀和信貸環境仍存在不確定性，但本集團相信中國政府對支持消費
和地下商場發展的積極態度會保持不變。展望二零一二年，本集團將鞏固現有投
資物業的價值並採用謹慎的擴展策略。
二零一二年本集團將把主要精力投入到在建項目的完工和開業上。此外，本集團
亦會着重提升現有商場的運營管理水平。本集團本年度致力於將70萬平方米的在
建項目投入運營，使可出租總建築面積達到140萬平方米。大部份在建項目的預租
均已展開。除此之外，本集團已採取相應措施來提高現有商場的收入，例如：提
升商場及物業服務管理水平。
為能夠更好的對迅速增長的運營總建築面積進行掌控，本集團已提早聘用及培訓
新人。與二零一零年年底的1,556人相比，本集團的商場管理人員已增加到3,340
人。此外，本集團於二零一二年二月公佈將增聘兩位在商場管理方面擁有豐富經
驗的職業經理人為執行董事來幫助本集團加強和提高商場的運營管理價值。
在目前這個充滿不確定性的信貸與宏觀環境下，本集團相信所採取的擴展策略是
審慎的。本集團於二零一二年將啟動總建築面積約為20萬平方米的新建項目。本
集團亦有可能根據現金流，宏觀環境以及信貸環境的改善來調整本集團的開工目
標。除此之外，本集團仍然會不斷地在國內的其他城市和已擁有項目的城市尋找
更多更好的開發項目。
本集團始終保持着健康的資產負債表，在以往年度中資本負債比率（總負債╱
總資產）均低於30%。二零一二年本集團有可能繼續尋求獲得地方銀行貸款的機
遇，並與往年一樣，本集團也可能會在現有項目和新項目上轉讓適當比例的經營
使用權來為其資本開支提供資金支持，再加之持續性租金收入的快速增長，本集
團可能會在進一步拓展投資物業的規模上附有更大的靈活性。本集團相信其資產
負債表在二零一二年將會保持健康的狀態。

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153 : iniesta(1400)@2012-03-28 22:55:22

仲記得09年信報有篇1大版紙的報告
話呢隻野可能值9蚊
當年都睇到心郁郁

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154 : GS(14)@2012-03-28 22:56:38

153樓提及

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仲記得09年信報有篇1大版紙的報告
話呢隻野可能值9蚊
當年都睇到心郁郁

睇到班人就知道唔掂得，我記得唔知邊個分析員，你能找出來嗎?

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155 : iniesta(1400)@2012-03-28 23:48:57

154樓提及

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153樓提及

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仲記得09年信報有篇1大版紙的報告
話呢隻野可能值9蚊
當年都睇到心郁郁

睇到班人就知道唔掂得，我記得唔知邊個分析員，你能找出來嗎?

link我搵到條, 應該係 (我o係大陸去唔到)
o係google search "信報評論人和商業(森巴地)"就搵到

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156 : GS(14)@2012-03-28 23:54:21

http://goldmansachs.mysinablog.c ... e&articleId=1845292
各位到內地逛街購物的時候，可有發覺有不少地下商場？筆者嘗試分析一間比較特別、從事大型地下商場開發及營運的公司——人和商業（1387）。人和商業的商業模式，主要是興建人民防空工程，並在和平時期將其用作地下商城，通過出租商舖或轉讓商舖經營權的方式，以獲取回報。且先讓筆者說一說人和商業的背景。大股東好肯秀麗出生於哈爾濱，原本姓戴，與英國丈夫結婚後，隨丈夫改姓好肯（Hawken）。好肯秀麗本為社會新聞記者，人和商業上市後，其實際控制人好肯秀麗持有的68.96%股權按照今年1月2日收市價計，市值達204億港元，一躍而成為坐擁逾200億資產的大陸地產巨富，幾與楊惠妍、許榮茂等地產富豪身價並列。另一方面，人和商業既然從事與防空工程有關的業務，內部人員的背景更值得注意。現任人和商業非執行董事王勝利，其實原為國家人防辦公室副主任，在人和董事會中負責薪酬委員會等事務。
防空設施暗藏商機
所謂人民防空工程，是指為保障戰時人員與物資掩蔽、人民防空指揮、醫療救護而單獨修建的地下防護建築，以及結合地面建築修建的戰時可用於防空的地下室。1980年以來，中國政府頒布了一系列的規定及通告，鼓勵私人及外國企業參與發展地下人民防空工程。就建設人民防空工程而言，雖然中國政府機構有權在戰爭時期接管人民防空工程，以用作人民防空洞，但是投資者有權使用、經營、管理開發的設施，並取得其產生的盈利，包括出租該等設施內的商舖單位或轉讓商舖單位經營權，且毋須就該等權利支付任何代價。更重要的是，根據目前國內法律及規例，開發地下人民防空工程作商業用途沒有被分類為房地產開發，因此不受諸多適用於中國房地產行業的法律、法規、稅收及政策的限制，毋須繳納土地出讓金及土地增值稅。眾所周知，土地出讓金及土地增值稅是房地產商開發成本的主要構成部分，佔比通常超過50%，而且城市黃金地段的土地出讓金更是代價高昂。顯然，將位於城市黃金地段的人防工程開發作為商業用途，比傳統的房地產開發業務更具成本優勢，投資回報率更高。也就是說，人防工程設施當中蘊含巨大的商機。人和商業的第一個項目是哈爾濱一期作為地下服裝商城，大部分單位出租給了從事女裝時裝服飾批發及零售銷售業務的租戶。招股書顯示，哈爾濱一期的專案總開發成本約為4470萬元（人民幣．下同），而2005-07年的租金收入為2610萬元、2740萬元和2850萬元，兩年租金收入就超過了全部投入，投資回報率驚人。
項目施工期短周轉快
在哈爾濱一期專案取得成功後，人和商業開始複製這一模式。2000年和2003年，人和商業分別開發哈爾濱二期和三期專案，並於2001年和2004年開業。人和商業真正大規模擴張還是從進軍廣州市場開始。2005年8月，人和商業的「廣州地一大道」於2007年1月開業，這是人和商業首個位於哈爾濱以外的地下商城項目。與哈爾濱人和地下商場一樣，地一大道的商舖主要從事服裝批發零售業務。人和商業以房地產方式運營，模式獨特。截至目前，公司的運作不受國內房地產行業的法律、法規及稅收等政策的限制，不必繳納土地出讓金及土地增值稅等稅費，使人和商業得以低成本擴張。目前人和商業的成本支出結構簡單，基本以建安成本和投資物業折舊為主。公司擁有極強的盈利能力，過去四年公司毛利率水平保持在75％以上。此外，項目施工周期短（多數項目少於一年）、周轉率高，也是人和商業運營的重要特徵。另一方面，人防工程商業化運營有着很高的隱性市場門檻，只有少數具有相當資金和社會資源的經濟主體，才能進入該市場。人和商業這種獨一無二的商業模式，走出一條符合中國法律程式但不符合常理的經營模式，這模式決定了暴利的基礎。低廉的開發總成本和高企的銷售價格，使得其銷售毛利率平均在80％左右，2008年為82％。平均商舖售價4萬元以上，平均月租金300元／方米。開發成本主要就是工程建設成本，沒有土地的成本。公司現有的已經開發完的專案全部是供不應求的。自1991年開始進入人防工程，人和在本行業有超過十八年經驗。在複雜的地下施工建設工程中具有獨特的技術和協調能力，基本上保證一個月恢復路面，十個月內工程整體完成。一般的房地產開發公司是不具有這些獨特的地下施工能力，以及與水、電、通訊、城管等眾多部門的協調能力。這能力保證了其在其他城市競爭工程合同時具有在國內獨一無二的地位，現在的局面是一家獨大。此外，強大的公關能力是內地企業不可或缺的。人和商業在短短時間內已經簽約近十個大城市的人防項目。特別須提出的是，人和的獨立董事王勝利原為國家人防辦副主任。
融資是最大瓶頸
由於人和商業的獨特商業模式，令淨利潤年均增長率高達500％，毛利潤更保持在70％以上，遠遠超出行業平均水平。但是，人和商業模式最大的瓶頸在於融資。由於缺少土地使用權證，難以獲得銀行信貸支援，人和商業不得不支付6000多萬元本來毋須繳納的土地出讓金；由於地下商舖的經營權購買者無法獲得房產證和銀行按揭，人和商業不得不為之提供抵押擔保。隨着規模不斷擴張，公司資金鏈受到嚴峻挑戰。為此，人和商業的股東們通過海外重組、上市集資，以求解決公司的資金短缺問題。中國土地所有權的法律規定並沒有明確涵蓋地下空間，中國法律也沒有明確規定城市地下空間使用權；同時，中國城市地下空間開發利用管理的政府部門職責也不清晰。這是人和商業得以低成本擴張的制度基礎。正因如此，人和商業的地下商城專案利用享受免繳土地出讓金及土地增值稅的政策優勢，可大大降低開發成本，提升投資回報率。但是，研究發現，人和商業目前經營的四個地下商城專案，主動放棄了本應得到的免繳土地出讓金權利，哈爾濱的三期專案總計繳納土地出讓金1610萬元，約佔總開發成本的7％；廣州地一大道繳納土地出讓金4780萬元，約佔專案開發成本的11％。人和商業為什麼要主動繳納土地出讓金呢？在招股書中，人和商業有這樣一段說明：「本公司過往依然支付地價及取得土地使用權證，以便能透過抵押土地使用權向中國的銀行取得抵押貸款」。眾所周知，房地產開發作為資本密集型行業，離不開銀行等金融機構提供的信貸支援。房地產企業在開發專案的過程中，通過繳納土地出讓金獲取土地使用權證，然後在自有資金達到35％比例的基礎上，通常會以土地使用權證作為抵押物，向銀行申請開發貸款。也就是說，雖然人和商業所從事的作為商業用途的人民防空工程，但並沒有被分類為房地產開發，而且毋須繳納土地出讓金以獲取土地使用權證。但是，這一模式隨之產生了一個缺陷，就是難以獲得銀行的信貸支持。人和商業之所以繳納本來毋須繳納的土地出讓金，就是為了獲取土地使用權證，從而爭取銀行將之視作房地產開發企業發放貸款，完成公司的快速擴張。資料表明，人和商業的銀行融資代價高昂。2005年和2006年末，人和商業的貸款餘額分別為1.93億元和2.15億元，佔當年資產淨值的比例高達113％和97.3％，融資費用也高達1540萬元和1530萬元。不僅如此，人和商業還支付了超過6000萬元本來毋須繳納的土地出讓金。
擔保經營權轉讓被鎖死現金
2001年中國政府頒布通知，規定地下人民防空工程的擁有權及經營權分開，經營權可根據市場規則進行轉讓。由於城市的繁榮地段屬於不可再生的稀缺資源，從長遠來看，人和商業保留經營權，取得長期穩定的租金回報，從而獲取持續經營價值，更為划算。但是，人和商業要實施快速規模擴張，勢必需要巨額資本支出，而通過銀行信貸又代價高昂，因此從2001年開始，人和商業開始通過轉讓部分經營權來減少對成本高昂的銀行信貸方式的依賴。2001年、2002年、2003年和2006年，人和商業分別將哈爾濱項目二期二百二十三方米、六十五方米、五十八方米及四千八百五十方米的經營權轉讓給個別業主，其中2006年轉讓經營權的收入為6188萬元，佔當年收入38％。2007年，人和商業通過轉讓廣州地一大道商舖經營權而獲得的收入更達到1.9億元，佔當年總收入51.8％。值得注意的是，與一般房地產企業不同，人和商業轉讓經營權雖然對收入和利潤貢獻頗豐，但對現金流的正面影響十分有限。在住宅房產和商舖的購買者中，只有小部分屬一次性付款，大部分購買者都是在付完首期款之後，將房產證抵押給銀行按揭，由銀行付餘款給開發商，而開發商則可獲得與房價銷售收入基本相當的現金流，這也是非常普遍的房產交易模式。但對人和商業來說，這一模式卻很難行得通。首先，人和商業運營的是人防工程設施，不屬於房地產開發的範圍；其次，購買者受讓的是商舖單元的經營權，難以取得其商舖單元的房產證，銀行按揭模式並不適用。在這種情況下，人和商業採取的方法是：由人和商業向銀行提供擔保並將存款抵押，由銀行向商舖單位經營權的購買者提供信貸。例如，廣州地一大道就是由開發商廣州人和公司與中國銀行訂立協議，中國銀行向購買商舖經營權的承讓人提供信貸，廣州人和公司提供擔保，並以受限制銀行存款作為償還該等借貸的抵押。轉讓經營權有助人和商業彌補專案的建築成本，減輕公司的融資壓力及融資成本。根據人和商業的內部政策，擔保金額可以達轉讓經營權價格的50％，而廣州人和公司用於擔保的受限制銀行存款金額相等於貸款本金金額加本金金額的16％，這也意味人和商業將最多可能承擔轉讓經營權總價66％的風險。由於人和商業的毛利率高達75％，這些擔保並不能構成多大實際風險，但是，這樣一來，受限制存款賬戶大量現金被抵押，沖抵了來自轉讓的現金流入，對流動性造成負面影響。例如，2006年人和商業完成廣州項目時，受限制銀行存款結餘增加了人民幣2.29億元，成為當年經營活動現金流出的最大單一項目，而當年經營現金流淨額也不過2.27億元。
寅吃卯糧加大償債壓力
地下商城的開發在建設期間一般需要大量資本支出，而且轉讓經營權及出租專案需數月才產生正現金流量。為減輕規模擴張所面臨的流動性壓力，人和商業想出的另一招就是提前收取商舖單位的轉讓權收入和預先收取一年的租金收入。2005-06年間，人和商業通過提前轉讓廣州地一大道商舖經營權以及預收租金取得的預收款項餘額分別達到3.24億元和6.85億元，佔負債總額的比例分別為46.2％及48.3％，極大地緩解了融資壓力。不過，公司的流動比例也隨之降低到0.92和0.64，這意味流動資產不足以覆蓋流動負債，公司面臨短期償債風險。就在這樣的背景下，人和商業就在全球金融危機爆發、人們信心跌倒最低谷之際的2008年10月上市，上市時間的無法選擇，是因為其當時對資金無限渴求所決定的。據了解，最初人和商業計劃以地產概念上市，在宣傳過程中也多次聲稱要打造商業地產的新增長點，但最後為了能順利上市，不得不千方百計「否認」自己是房地產公司。瑞銀資本市場部執行董事朱俊偉曾如此評價人和上市的艱辛歷程：「我們動用了一切資源，這是我做過的最辛苦的一單IPO。」人和商業上市後，現金已變得充沛，有利將來加快擴展步伐。值得留意的是，與一般房地產專案不同，人防工程建設成本高昂，而且無法取得銀行貸款，完全以自有資金建設，所以需要特大資金支援開發，所以除非外來者實力極其雄厚，否則將無法參與此類工程。不過，一旦國家法律改變，將可能更改人防工程的商業定位或徵收土地使用費、徵收物業稅等，這將大幅提高開發成本及使用成本，大幅降低公司的盈利能力。政策風險是人和商業必須面對的。然而，至今為止，人和商業的盈利能力仍是毋庸置疑的。由於轉讓多個專案的商舖經營權，人和商業在2008年的業績出現爆發式增長，公司營業額和純利分別猛增731％和612％【表一】。2008年是人和上市後的第一個財年，按照慣例公司向投資者派發了豐厚股息，擬派發15.24億元人民幣，佔2008年純利的八成，每股派息7.62分。盈利大幅增長主要是因為轉讓經營權獲得收入同比提高了十四點一倍，佔總收入比重同比提高42.2個基點，至94％。廣州（二萬八千二百七十九平方米）和哈爾濱（二萬二千四百五十六平方米）項目售出建築面積的增加，也為增長提供了支持，瀋陽的部分專案則出現了延遲。
盈利能力更勝萬科碧桂園
事實上，2005-07年間，公司純利分別為1190萬元、4850萬元和2.66億元，年均複合增長率近500％，增長迅猛，盈利能力之高，更遠遠拋離各家房地產開發企業的平均水平，連萬科、碧桂圓等業內領先的地產企業也望塵莫及【表二】。筆者嘗試為人和商業估值。人和商業同時發展出一套低成本的業務模式。該公司一方面加快建設速度，同時在建期間預售約20％的建築面積以套回投資成本，保留其餘80％建築面積用於長期出租。在這種經營模式下，預計每個專案的平均淨利潤率為50％。保守估計，人和商業的利潤未來三年將以年均60％以上速度發展，當然若達到年均100％以上也是正常的。預測2009年銷售額78億元（增長155％）；純利47億元（增長147％）；淨資產收益率52％；每股盈利0.32港元，按昨天收市價1.84港元計算，市盈率不足六倍，以如此高速的盈利增長，價值應被低估。若按人和的說法，2009年以80％比例分紅，大概就是0.256港元，收益率是0.256／1.84=13.9％。根據2008年年底的資產負債表，投資物業9.34億元，物業和設備3.41億元。實際上，其物業開發中和開發完的賬面價值全部以開發成本計算，也就是說，現在持有物業其只以每方米幾千元的開發成本計算價值。2008年年底其實際持有投資物業二十六萬方米，實際價值是26萬x4萬元=108億元；成本是26萬x0.7萬元=18億元；實際少許淨資產=108億-18億=90億元。此外，估計2008年年底在建物業增值至少20億。因此，2008年年底實際淨資產：賬面淨資產+投資物業增值+在建物業增值=63億+90億+20億=173億；每股淨資產：173億元/200億股=0.86元人民幣，相當於0.98港元。若因某些原因，公司除已經簽訂的合同外，再也無法得到新的合同，則公司在完成現有合同後的總建築面積是一百六十萬方米，而平均商舖售價為4萬元，實際變現能力是：160萬方米×4萬元＋現有其他資產＝640億＋30億＝670億。變現後，每股NAV接近3.4元，按照三年計算，可以說三年能翻一番，安全邊際足夠。假設2009年盈利為0.32港元，以十倍市盈率計，目標價可見3.2港元；如以每股NAV接近3.4元計，則仍有大幅折讓。不過，由於未來幾年盈利將高速增長，縱觀不少內地百貨同業都享有高市盈率，假設其未來兩至三年平均P/E三十倍，平均EPSG 30％，中長線而言，股價9.6港元（0.32元×30）則是不無可能的。人和上市後，估計首三年仍高速增長，而中後期現金流增長將穩定且平滑。在2008-2010年，商舖經營權轉讓收入將是營業收入的主要組成，它為公司跨越式發展提供了必要的現金流保證；2011年開始，逐年增長的租金收入將取代商舖經營權轉讓收入，成為此後主要的收入來源，令業績穩步增長，並且其與全國商業零售增速和商用物業租金的關係高度密切。7月16日人和商業宣布配售三十億股新股，其中二十億新股及大股東好肯秀麗的十億舊股，配股後人和商業的發行股數增至二百二十億股。配股前，人和商業的三名最大股東：好肯秀麗、周大福及其相關人士、基金公司The Capital Group合共佔公司80.62%股份。配股完成後，好肯秀麗的持股比例將由約67.2%降至約56.5%，今次接貨的六名承配人共佔13.64%。至於周大福和The Capital Group兩大股東，假設不非六名承配人之一的話，持股比例將降至7.14%和4.95%。據通告，預期今次配售於7月21日完成，唯至今港交所並未有新的股權披露，投資者無法知道新的股權結構。配股前，人和商業發行股數二百億股，以昨天收市1.84元計，市值368億元，大股東好肯秀麗及其相關人士持有一百三十四億六千一百萬股，佔發行股數67.32%；周大福及其相關人士持有十五億七千一百萬股，佔發行股數7.85%；基金持有十億八千九百萬股，佔發行股數5.45%。

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157 : 股場無真愛(1876)@2012-03-29 00:21:16

呢隻股CAP夠水就現形 CAP到水派返1-2年息扮下野
資金需求無限 開始唔派等於玩完

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158 : GS(14)@2012-03-29 00:41:25

157樓提及

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呢隻股CAP夠水就現形 CAP到水派返1-2年息扮下野
資金需求無限 開始唔派等於玩完

隻野同邪人為伍...

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159 : reference(1610)@2012-03-29 15:41:30

Pls read the 29/3/2012 issue of Next Magazine.....

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160 : Sunny^_^(11601)@2012-03-29 20:30:50

今日仲下跌2成幾......隻肥野今次真係...

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161 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 20:56:40

160樓提及

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今日仲下跌2成幾......隻肥野今次真係...

勇者，博反彈乎？

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162 : greatsoup38(830)@2012-03-29 21:02:04

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163 : greatsoup38(830)@2012-03-29 21:02:16


人和非執行董事蔣梅是曾慶紅的媳婦，早於○二年已加入人和。

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164 : greatsoup38(830)@2012-03-29 21:02:28



人和瀋陽項目二期總建築面積達三十萬平方米，由兩個地下商場組合，原定今年三月完工，但職員透露今年底才能落成。

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165 : greatsoup38(830)@2012-03-29 21:03:04



人和瀋陽項目二期總建築面積達三十萬平方米，由兩個地下商場組合，原定今年三月完工，但職員透露今年底才能落成。

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166 : greatsoup38(830)@2012-03-29 21:03:18



人和位於黑龍江大慶的項目，又是經營一年多就關閉，轉手給上市公司中國微電子主席黃皓，賬面勁賺六億七千萬元人民幣。

我覺得他們查漏了華匯人

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167 : greatsoup38(830)@2012-03-29 22:51:08

2012-3-29 NM

做記者，預咗出去跑，近年更隔一､兩個月就要返大陸，大江南北周圍挖料。今期為追查上市公司人和商業（1398）嘅神秘交易，一口氣於兩星期內，跑勻五省七市，南至廣東虎門，北達黑龍江大慶。執幾件厚衣，最緊要係件羽絨，就匆匆起行。穿州過省全靠致電旅遊網攜程買內陸機票兼訂酒店，因為頻頻幫襯做咗網站VIP。訂機票毋須即時用信用卡俾錢，可以去到機場櫃位先用現金找數。


唔夠使嘅除咗錢，仲有時間。每一日都要用到盡，每去到一個城市都已「烏燈黑火」，大部分餐廳都拉晒閘。有晚去到瀋陽，的士司機介紹我哋去「西塔」搵食，嗰度有唔少韓國餐廳，周圍都係韓文，不時見到著住韓服嘅女仔喺門口招客。第二日，記者同另一個司機吹水，先知西塔係當地「紅燈區」，治安麻麻，叫我哋兩個「麻甩佬」唔好留咁夜。誤闖紅燈區都冇「艷遇」，反而去到哈爾濱嘅酒店，晚晚都有個大姐打上酒店房，推銷「保健同按摩」服務，仲力推「又白又滑」嘅俄羅斯妹，而且價錢相宜，四十五分鐘，盛惠九十蚊人仔。
記者第一次去東北，發現當地城市各有特色。山東濰坊係著名嘅「世界風箏之都」，雖然睇唔到有人放風箏，但周圍都係賣風箏嘅鋪頭，國際風箏聯合會嘅總部就在濰坊風箏博物館。至於大慶，曾經係中國最大的產油區，著名嘅大慶油田，現仍在開採中。一出大慶火車站，突然睇到兩台運作緊嘅抽油機，當地人稱為「磕頭機」。坐的士往市中心途中，「磕頭機」隨處可見。在市中心「抽石油」，都係第一次見。原來大慶市是油田，經過多年開採，產量已大大減少，但市區地底仍有石油。依家油價咁貴，梗係「用得唔好嘥」。再一次證明，讀萬卷書不如行萬里路，記者又學到嘢了。（黃捷） ####

打錯號碼...

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168 : greatsoup38(830)@2012-03-29 23:49:25

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/32230[/realblog]

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169 : 股場無真愛(1876)@2012-03-30 13:35:43

人和商业去年从经营物业取得的净租金为3.56亿元，而公司一年需要支付的现金利息已经达到8亿元，显示公司偿债能力薄弱 ]

高达48亿元(人民币，下同)的应收款，让人和商业(01387.HK)在发布2011年业绩后的第二天即遭信用机构下调评级的命运。

3月28日，穆迪将对人和商业的评级由B1下调至B3，长期展望为负面。虽然身为香港上市公司，且在内地知名度不高，但公司资料显示，人和商业的主要业务及项目均在内地。

人和商业2011年业绩显示，公司“应收账款”以及“出售附属公司应收款”两项的金额分别达到23.9亿元和24.4亿元，而公司全年收入才22亿元。

事实上，围绕应收款的问题，人和商业近几个月来已数度遭受质疑。

应付款之谜

去年12月9日，就有香港媒体发难，指人和商业一笔原本在当年11月底到期、金额高达约20亿元的应收账款被拖欠，款项主要来自出售成都项目予一个买家，而人和商业郑州项目的部分款项也同时被该买家拖欠。

上述报道更直指该买家即人称“重庆李嘉诚”的中渝置地[1.57 -1.26%](01224.HK)主席张松桥。

人和商业董事会随后发布公告，证实确有约20亿元应收款于去年11月30日到期，并承认成都项目应收款遭拖欠，仅收到30%对价，而剩余70%、约10亿港元的余款将于未来数个月收取。

人和商业同时还表示，张松桥或中渝置地从未牵涉入成都项目或其他项目的收购及买卖中。中渝置地也同时发出公告予以否认。

但令外界难以除疑的是，公司并未明确说明遭拖欠应收款的总额以及构成，也未说明成都项目买家的真实身份。

人和商业的澄清半遮半掩，直到今年2月21日，一家名为Ripley Capital的机构，再发研究报告，重提应收款遭拖欠旧事。

Ripley Capital的报告认为，人和商业遭到拖欠的应收款并非来自出售成都项目，而是来自出售潍坊项目的对价。

Ripley Capital出示的潍坊项目工商资料显示，潍坊项目公司的法定代表人在2010年12月24日发生了一次变更，新的企业法人代表为林孝文，而另两名公司董事为钟遒鼎和黄国墙，三人登记的住址均为“香港北角马宝道28号华汇中7楼”。

而林孝文正是中渝置地副主席，“香港北角马宝道28号华汇中7楼”即中渝置地在香港的办公地点。Ripley Capital同时调查发现，潍坊项目的经营状况并不佳。

Ripley Capital据此认为，有可能是张松桥透过中渝置地收购了人和商业的潍坊项目，所以林孝文成了潍坊项目的新法人代表，但中渝置地或因为项目不佳或因为自身资金问题并未及时支付收购款。

如果这一推测成立，则意味着中渝置地未按上市规则披露收购事项，而人和商业则对应收款情况存在隐瞒。

Ripley Capital报告一出，人和商业即发出第二份澄清公告，表示出售潍坊项目股权的对价约10.9亿港元，已经全部于2011年收讫。潍坊项目的买家不是张松桥，也非中渝置地， 而是一个与本公司没有任何关连的独立第三方。人和商业仍未说明买家真实身份。

《第一财经日报》就此查阅人和商业2010年年报比对上述说法。年报披露，人和商业于2010年透过全资拥有的英属维尔京群岛附属公司，出售了5个项目的经营权，项目分别位于大庆、大连、潍坊、鞍山以及成都，其中潍坊项目出售所得收益为9.37亿元，成都项目的出售所得收益为12.9亿元。

结合人和商业第一份澄清公告中的说法——“剩余70%余款的金额约10亿港元”，Ripley Capital认为人和商业遭拖欠的应收款来自出售潍坊项目并不准确，而这与人和商业澄清中“出售潍坊项目股权的对价约10.9亿港元”的说法则不矛盾。

在3月29日中渝置地2011年业绩会上，林孝文承认，潍坊项目系个人投资行为，与公司无关。

但作为高管的林孝文何来9.37亿元资金进行收购，令人费解。

此外，成都项目的买家至今仍是悬念，包括成都项目和潍坊项目在内的人和商业出售的5个项目买家是否为同一人，也不得而知。

现金流紧绷

人和商业应收款陷入争议之际，公司财务状况不佳却是显而易见的事实。

穆迪在调低人和商业信用评级时指出，公司2011年22亿元的收入低于预期，并指出公司现金流风险加剧。

人和商业去年从经营物业取得的净租金为3.56亿元，而公司一年需要支付的现金利息已经达到8亿元，显示公司偿债能力薄弱。

另一方面，人和商业的商业模式主要是通过收购各地人防工程的经营权，将其开发成为地下商城，并通过出租商铺或转让商铺经营权的方式以获取回报。由于只拥有地下商城的经营权而非产权，因此人和商业无法通过抵押方式从银行取得贷款，只能以发债形式融资。

2010年至今，人和商业共发行9亿美元优先票据，分别将于2015年和2016年到期赎回，其中3亿美元优先票据的年利率为11.75%，另外6亿美元优先票据的年利率为13%。

穆迪的报告指出，截至去年底，人和商业的现金余额为22亿元，难以支持公司后续项目的开发。

也正是在如此紧张的现金状况下，人和商业应收款的问题才变得敏感起来。

人和商业目前账面上存在48亿元应收款，公司认为这些应收款预计能于1年内清偿或收回，几乎未作坏账准备。

但在去年底已出现部分应收款遭拖欠的情况下，人和商业的预期恐怕过于乐观。

更让人和商业股票以及债券投资者感到担忧的是，面对几个月来争议不断的应收款争议，人和商业仅限于对部分事实的澄清，至今未对此问题作出全面回应。



話左收唔齊錢係預左

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170 : Sunny^_^(11601)@2012-03-30 18:14:04

點會有人光明正大做數...

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171 : GS(14)@2012-03-31 14:43:19

169樓提及

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人和商业去年从经营物业取得的净租金为3.56亿元，而公司一年需要支付的现金利息已经达到8亿元，显示公司偿债能力薄弱 ]

高达48亿元(人民币，下同)的应收款，让人和商业(01387.HK)在发布2011年业绩后的第二天即遭信用机构下调评级的命运。

3月28日，穆迪将对人和商业的评级由B1下调至B3，长期展望为负面。虽然身为香港上市公司，且在内地知名度不高，但公司资料显示，人和商业的主要业务及项目均在内地。

人和商业2011年业绩显示，公司“应收账款”以及“出售附属公司应收款”两项的金额分别达到23.9亿元和24.4亿元，而公司全年收入才22亿元。

事实上，围绕应收款的问题，人和商业近几个月来已数度遭受质疑。

应付款之谜

去年12月9日，就有香港媒体发难，指人和商业一笔原本在当年11月底到期、金额高达约20亿元的应收账款被拖欠，款项主要来自出售成都项目予一个买家，而人和商业郑州项目的部分款项也同时被该买家拖欠。

上述报道更直指该买家即人称“重庆李嘉诚”的中渝置地[1.57 -1.26%](01224.HK)主席张松桥。

人和商业董事会随后发布公告，证实确有约20亿元应收款于去年11月30日到期，并承认成都项目应收款遭拖欠，仅收到30%对价，而剩余70%、约10亿港元的余款将于未来数个月收取。

人和商业同时还表示，张松桥或中渝置地从未牵涉入成都项目或其他项目的收购及买卖中。中渝置地也同时发出公告予以否认。

但令外界难以除疑的是，公司并未明确说明遭拖欠应收款的总额以及构成，也未说明成都项目买家的真实身份。

人和商业的澄清半遮半掩，直到今年2月21日，一家名为Ripley Capital的机构，再发研究报告，重提应收款遭拖欠旧事。

Ripley Capital的报告认为，人和商业遭到拖欠的应收款并非来自出售成都项目，而是来自出售潍坊项目的对价。

Ripley Capital出示的潍坊项目工商资料显示，潍坊项目公司的法定代表人在2010年12月24日发生了一次变更，新的企业法人代表为林孝文，而另两名公司董事为钟遒鼎和黄国墙，三人登记的住址均为“香港北角马宝道28号华汇中7楼”。

而林孝文正是中渝置地副主席，“香港北角马宝道28号华汇中7楼”即中渝置地在香港的办公地点。Ripley Capital同时调查发现，潍坊项目的经营状况并不佳。

Ripley Capital据此认为，有可能是张松桥透过中渝置地收购了人和商业的潍坊项目，所以林孝文成了潍坊项目的新法人代表，但中渝置地或因为项目不佳或因为自身资金问题并未及时支付收购款。

如果这一推测成立，则意味着中渝置地未按上市规则披露收购事项，而人和商业则对应收款情况存在隐瞒。

Ripley Capital报告一出，人和商业即发出第二份澄清公告，表示出售潍坊项目股权的对价约10.9亿港元，已经全部于2011年收讫。潍坊项目的买家不是张松桥，也非中渝置地， 而是一个与本公司没有任何关连的独立第三方。人和商业仍未说明买家真实身份。

《第一财经日报》就此查阅人和商业2010年年报比对上述说法。年报披露，人和商业于2010年透过全资拥有的英属维尔京群岛附属公司，出售了5个项目的经营权，项目分别位于大庆、大连、潍坊、鞍山以及成都，其中潍坊项目出售所得收益为9.37亿元，成都项目的出售所得收益为12.9亿元。

结合人和商业第一份澄清公告中的说法——“剩余70%余款的金额约10亿港元”，Ripley Capital认为人和商业遭拖欠的应收款来自出售潍坊项目并不准确，而这与人和商业澄清中“出售潍坊项目股权的对价约10.9亿港元”的说法则不矛盾。

在3月29日中渝置地2011年业绩会上，林孝文承认，潍坊项目系个人投资行为，与公司无关。

但作为高管的林孝文何来9.37亿元资金进行收购，令人费解。

此外，成都项目的买家至今仍是悬念，包括成都项目和潍坊项目在内的人和商业出售的5个项目买家是否为同一人，也不得而知。

现金流紧绷

人和商业应收款陷入争议之际，公司财务状况不佳却是显而易见的事实。

穆迪在调低人和商业信用评级时指出，公司2011年22亿元的收入低于预期，并指出公司现金流风险加剧。

人和商业去年从经营物业取得的净租金为3.56亿元，而公司一年需要支付的现金利息已经达到8亿元，显示公司偿债能力薄弱。

另一方面，人和商业的商业模式主要是通过收购各地人防工程的经营权，将其开发成为地下商城，并通过出租商铺或转让商铺经营权的方式以获取回报。由于只拥有地下商城的经营权而非产权，因此人和商业无法通过抵押方式从银行取得贷款，只能以发债形式融资。

2010年至今，人和商业共发行9亿美元优先票据，分别将于2015年和2016年到期赎回，其中3亿美元优先票据的年利率为11.75%，另外6亿美元优先票据的年利率为13%。

穆迪的报告指出，截至去年底，人和商业的现金余额为22亿元，难以支持公司后续项目的开发。

也正是在如此紧张的现金状况下，人和商业应收款的问题才变得敏感起来。

人和商业目前账面上存在48亿元应收款，公司认为这些应收款预计能于1年内清偿或收回，几乎未作坏账准备。

但在去年底已出现部分应收款遭拖欠的情况下，人和商业的预期恐怕过于乐观。

更让人和商业股票以及债券投资者感到担忧的是，面对几个月来争议不断的应收款争议，人和商业仅限于对部分事实的澄清，至今未对此问题作出全面回应。



話左收唔齊錢係預左

華匯大把公司持有1387，好似985同1051有債券

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172 : reference(1610)@2012-04-03 00:28:03

我在想:
1. 為何彤叔"偷步"賣股而SFC唔查?
2. 壹仔差不多間接証實公司用不正當手法谷大revenue, 財務匯報局又唔查?
3. KPMG發夢呼?咁嘅audited a/c都話true and fair???

佢地另一個種金局 - 壽光菜市場 - 應該很快上市, 希望壹仔去check下, 我想佢地會有更大發現

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173 : Sunny^_^(11601)@2012-04-03 08:27:26

172樓提及

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我在想:
1. 為何彤叔"偷步"賣股而SFC唔查?
2. 壹仔差不多間接証實公司用不正當手法谷大revenue, 財務匯報局又唔查?
3. KPMG發夢呼?咁嘅audited a/c都話true and fair???

佢地另一個種金局 - 壽光菜市場 - 應該很快上市, 希望壹仔去check下, 我想佢地會有更大發現

"壽光菜市場"?!?!OMG要家真係咩都上到市既...

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174 : reference(1610)@2012-04-03 10:39:16

173樓提及

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172樓提及

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我在想:
1. 為何彤叔"偷步"賣股而SFC唔查?
2. 壹仔差不多間接証實公司用不正當手法谷大revenue, 財務匯報局又唔查?
3. KPMG發夢呼?咁嘅audited a/c都話true and fair???

佢地另一個種金局 - 壽光菜市場 - 應該很快上市, 希望壹仔去check下, 我想佢地會有更大發現

"壽光菜市場"?!?!OMG要家真係咩都上到市既...

http://big5.ce.cn/gate/big5/blog.ce.cn/html/24/113824-385293.html

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175 : GS(14)@2012-04-03 21:24:18

172樓提及

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我在想:
1. 為何彤叔"偷步"賣股而SFC唔查?
2. 壹仔差不多間接証實公司用不正當手法谷大revenue, 財務匯報局又唔查?
3. KPMG發夢呼?咁嘅audited a/c都話true and fair???

佢地另一個種金局 - 壽光菜市場 - 應該很快上市, 希望壹仔去check下, 我想佢地會有更大發現

1. 因為好難證明他知道內幕消息，一來唔是他直接做董事，二來他是咁多大行的客，是但拿一份看淡就無事啦
2. 你去舉報先得，唔是他們好少主動
3. 他可能查到單據無事呢...

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176 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:52:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120327246_C.pdf
1387
蝕大了，由12億，增至15億，負債不斷提高
。
(ii) 投資物業採用以公允價值模式入賬的影響
於截至二零一一年十二月三十一日止年度，本集團將投資物業的會計政策由以成本
模式改為以公允價值模式入賬。本集團認為，使用公允價值模式可提供更多關於投
資物業財務表現的相關信息，有助使用者更易理解這些資產的相關風險，這種做法
與業內處理這類資產的慣例一致。

(i) 轉讓經營權產生的應收賬款
本集團一般在轉讓經營權時向買方收取30%至50%現金，餘額將主要由買方通過商業
銀行的貸款清付。於二零一一年十二月三十一日，本集團正在與銀行洽商為購入商
場鋪位經營權的買方提供貸款。
(ii) 賬齡分析
於結算日，應收賬款和其他應收款中的應收賬款的賬齡分析如下：
2011年2010年
人民幣千元人民幣千元
即期1,118,224 520,355
逾期6個月以下52,079 1,121,559
逾期6個月以上1,224,677 12,546
逾期金額1,276,756 1,134,105
2,394,980 1,654,460

(iii) 應收賬款減值
應收賬款的減值虧損會採用準備賬來記錄，除非本集團認為收回的可能性極低，則
會直接沖銷應收賬款。
(iv) 沒有減值的應收賬款
所有應收賬款均未被個別或整體視為減值。已逾期但未減值的應收款涉及多個獨立
的經營權買方，這些買方正在獲取銀行貸款以償還欠款，或正在與本集團重新砌商
付款時間表。所有要求就超過某一數額的賬款獲得賒賬安排的客戶均須接受信貸評
估。此外，若買方未能償還本集團應收款，本集團有權將經營權轉讓給其他買方，
以補償本集團的損失。根據本集團對這些買方所作的信貸評估、銀行提供的資金融
通，以及本集團有權獲得的補償，本集團董事認為可收回應收賬款，因此無須進行
減值。
(v) 出售附屬公司應收款項
2011年2010年
人民幣千元人民幣千元
於以下年度出售附屬公司應收價款：
　－ 2010年(a) 857,514 2,779,807
　－ 2009年(b) – 541,022
其他應收款(c) 1,589,059 2,200,485
2,446,573 5,521,314
(a) 於二零一零年，本集團出售五家於英屬維爾京群島註冊的全資附屬公司的
100%股本權益，總對價為港幣4,666,838,000元。截至二零一一年十二月三十
一日，本集團已收取港幣3,609,093,000元。於本財務報表獲核准日之前，本
集團已收取出售成都項目股權的對價餘額港幣1,057,745,000元（相等於人民幣
857,514,000元）。
(b) 於二零零九年，本集團出售鄭州人和新天地投資管理有限公司於香港和英屬維
爾京群島的控股公司的100%股本權益，總對價為港幣2,765,432,000元。截至二
零一一年十二月三十一日，所有款項已經結清。
(c) 其他應收款是指本集團就出售附屬公司於出售日的應收款項。買方董事已向本
集團提供還款擔保。此外，該五家已售英屬維爾京群島公司的股份已抵押予本
集團。
股息
董事會並不建議就截止二零一一年十二月三十一日止年度派付任何股息（二零一
零年：人民幣7.20分）。
…
展望
雖然中國的宏觀和信貸環境仍存在不確定性，但本集團相信中國政府對支持消費
和地下商場發展的積極態度會保持不變。展望二零一二年，本集團將鞏固現有投
資物業的價值並採用謹慎的擴展策略。
二零一二年本集團將把主要精力投入到在建項目的完工和開業上。此外，本集團
亦會着重提升現有商場的運營管理水平。本集團本年度致力於將70萬平方米的在
建項目投入運營，使可出租總建築面積達到140萬平方米。大部份在建項目的預租
均已展開。除此之外，本集團已採取相應措施來提高現有商場的收入，例如：提
升商場及物業服務管理水平。
為能夠更好的對迅速增長的運營總建築面積進行掌控，本集團已提早聘用及培訓
新人。與二零一零年年底的1,556人相比，本集團的商場管理人員已增加到3,340
人。此外，本集團於二零一二年二月公佈將增聘兩位在商場管理方面擁有豐富經
驗的職業經理人為執行董事來幫助本集團加強和提高商場的運營管理價值。
在目前這個充滿不確定性的信貸與宏觀環境下，本集團相信所採取的擴展策略是
審慎的。本集團於二零一二年將啟動總建築面積約為20萬平方米的新建項目。本
集團亦有可能根據現金流，宏觀環境以及信貸環境的改善來調整本集團的開工目
標。除此之外，本集團仍然會不斷地在國內的其他城市和已擁有項目的城市尋找
更多更好的開發項目。
本集團始終保持着健康的資產負債表，在以往年度中資本負債比率（總負債╱
總資產）均低於30%。二零一二年本集團有可能繼續尋求獲得地方銀行貸款的機
遇，並與往年一樣，本集團也可能會在現有項目和新項目上轉讓適當比例的經營
使用權來為其資本開支提供資金支持，再加之持續性租金收入的快速增長，本集
團可能會在進一步拓展投資物業的規模上附有更大的靈活性。本集團相信其資產
負債表在二零一二年將會保持健康的狀態。

---

177 : GS(14)@2012-04-14 09:29:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120412955_C.pdf
延長PROFIT PORT貸款
於二零一二年四月十二日，Profit Port 貸款協議訂約各方同意將Profit Port 貸款
之還款日期延至二零一二年八月十日，惟須待訂約各方同意進一步延長120
日方可作實。除上述變動外，Profit Port 貸款協議仍然維持一切效力及全面生
效。
鑑於提供Profit Port 貸款及進一步延長Profit Port 貸款於12 個月內發生，上述交
易根據上市規則第14.22 條須合併計算。由於適用百分比率（定義見上市規則）
超過5%但低於25%，提供Profit Port 貸款仍然構成上市規則第14 章項下本公司
之須予披露交易，故受上市規則之公告規定規限，惟獲豁免遵守股東批准
之規定。
延長GLOBAL GIANT貸款
於二零一二年四月十二日，Global Giant 貸款協議訂約各方同意將Global Giant
貸款之還款日期延至二零一二年十一月二十八日。除上述變動外，Global
Giant 貸款協議仍然維持一切效力及全面生效。
鑑於提供Global Giant 貸款及進一步延長Global Giant 貸款於12 個月內發生，上
述交易根據上市規則第14.22 條須合併計算。由於適用百分比率（定義見上市
規則）超過5%但低於25%，提供Global Giant 貸款仍然構成上市規則第14 章項
下本公司之須予披露交易，故受上市規則之公告規定規限，惟獲豁免遵守
股東批准之規定。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 387_410330/C115.pdf
Global Giant Enterprises Limited為一間於二零零七年十一月六日於英屬處女群島註冊成立的公司，由獨立第三方Lau Lap Tak先生全資擁有。除其於本公司的投資外，Global Giant Enterprises Limited並無其他業務，並為獨立第三方。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120413848_C.pdf
股價及成交量之不尋常波動
本公告現應香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）之要求而發表。
天行國際(控股)有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」），已知悉近日本公司之股份
（「股份」）價格下跌及成交量上升，董事會謹此宣布，除下列所述事宜外，董事會並不知悉導致有
關波動之任何原因。
天行財務融資有限公司(「天行財務」)(為本公司的全資附屬子公司，主要從事貸款業務)不時檢
討向借貸方提供之未償還貸款之最新狀況。目前有部分未償還貸款已經到期，而天行財務現正
與有關借貸方商討可能之安排，包括但不限於由借貸方償還貸款及/或利息及修訂還款條款。該
等檢討及安排在天行財務一般及正常業務過程中進行。除本公司於二零一二年四月十二日所公
告之貸款延期外，截止本公告日期概無其他貸款安排已經實行。若有進一步安排實行，該等安
排或可能構成本公司的須予公佈的交易，本公司會根據聯交所證券上市規則（「上市規則」）作
出適當披露。
發表於:9:19:6
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110908602_C.pdf
還款
借方將於償還日期一次過悉數償還貸款，連同所有應計利息以及根據貸款協議應付之一切其
他款額（下文「利息」分節所述經已向貸方支付之貸款應計利息除外）。
貸方擁有優先權可隨時向借方發出書面通知，要求作出貸方認為屬恰當之額外抵押及擔保以
保證借方履行貸款協議下之責任及／或要求即時償還貸款以及應計利息及根據貸款協議應付
之一切其他款額。擔保人已就貸款提供個人擔保。擔保人為一間聯交所上市公司之主要股東
及單一最大股東。於本公告日期，擔保人持股市值超逾400,000,000港元。擔保人承諾，於貸
款協議下之貸款連同其全部應計利息及所有其他應付款項悉數償還予貸方前，未經貸方事先
書面批准，其不會質押、抵押、出售其於上述上市公司之任何權益，亦不會訂立任何協議出
售該等權益或以其他方式就此設立任何購股權、權利、權益或產權負擔。

應該都是人和
http://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=5040&part=221

993的延期款項全部都是用人和抵押

---

178 : david395(4434)@2012-04-24 19:39:14

人和商業（1387）
http://ariesl0501.mysinablog.com ... e&articleId=3528467
以下要講一隻股名叫人和商業（1387），現在它的股價已跌破了$0.50，本來我貓王已不想再講民企，眾多的國企已跌至非常吸引的水平，那為何我還要傷透腦筋去參與這些詭詐的資本遊戲？不過，去年５月７日，我寫過「傻炒家冇錢是有理(下)」一文，並指當時的人和商業（1387）不斷以公司回購的方式註銷自己的股份，基於這個原說可以留意，而在翌日我立即購入了幾萬股，可能一種炒家的靈感驅使，我放不够幾天就賣了，賺了多少錢已忘掉了！後來我才知道公司的炒客都在留意此股，亦炒過不亦樂乎！聽講獲利不錯，當然我這個傻小子比下去了！回顧當天，恒生指數在五月期指結算，踏入六月即產生浪低浪的，而且「混水報告」亦在六月下旬也擴大，怎麼這隻小股竟有如此的能耐去挑戰四面楚歌？除我當時知在回購的因素外，在努力搜尋之下，或者這些消息找到一點玄機？

.....2011年3月24日未期業績公佈了，慷慨的派出港幣$0.0856，相對當時大概$1.18 ~ $1.30，這是６至７厘的股息，這個股息比前一年的$0.1044己少了，但它上市後三個財政年度都派息，給市場信心。

.....2011年6月22日見報，有「牛央」之稱的民企專家，即西京投資以私人的名義購入2,050萬股，同時亦Atlantis Capital的名義購入同樣的數量，兩者的持股量已達6.08%。

.....2011年6月30日，未期息除淨。

.....2011年8月3日見報，人和商業（1387）獲花旗首予「買入」評級，目標價2.49元，刺激當日股價急升13.92%，收報1.8元。


人和商業（1387）於3月27日宣佈的去年未期業績盈利增加44%，但不派息！今日細心看其賬目，經營邊際利潤竟然高達330%！傲視同行，去年共斥資12.47億元回購8.52億股，三月尾公佈了公司的管理層回購積極，但不肯派息，真耐人尋味！

2011年12月9日見報，《信報》引述消息指，中渝置地（1224）主席張松橋拖欠人和商業20億元人民幣的賬款，並商討延長交易至明年初。後張松橋又否認與之有關！

2012年4月30日見報，人和商業（1387）董事長兼行政總裁兼執行董事，於3月30日以每股平均價0.548元，增持1億股，持股量由0.49%，增至0.96%。且看它的賬目，以我貓王的功力又找不到破綻，我並不是推介這股，盤路上看我有懷疑，但不一定壞透了，看過上數期《壹週刊》刊登過，說人和商業的多項目都是形同空堡，不明朗，我只在看故事而已！

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179 : david395(4434)@2012-05-09 17:11:03

大家可以驗屍了
2012年5月9日

凌通 中環解密
大摩無人手　拒跟進人和

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180 : GS(14)@2012-05-09 22:22:48

可能股價太低

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181 : greatsoup38(830)@2012-05-17 00:51:51

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dywv.html
未來之星2012-05-16 16:26:16 [舉報]
是啊，今天我在想，買入一堆pe5以下的股票（定性和定量要過得去的），即使一半看錯虧了50%，也不可能錯得太離譜。

博主回覆：2012-05-16 16:32:17

被外資錯誤判斷的應該不少，但確定是老千和問題股的，我堅決不買。你關注的人和比黑社會更黑，去年收購常熟招商城的作價比市場價高出不只一倍，小心。我去年去過股東大會。

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182 : iniesta(1400)@2012-05-21 21:43:35

報復性上升
又黎引人買?

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183 : GS(14)@2012-05-21 22:39:38

央姐真勁

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184 : Sunny^_^(11601)@2012-05-21 22:55:21

183樓提及

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央姐真勁

上次收息人慰藉左佢咁耐,有精神喇

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185 : GS(14)@2012-05-21 22:57:33

184樓提及

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183樓提及

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央姐真勁

上次收息人慰藉左佢咁耐,有精神喇

我就決定睬佢都傻

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186 : iniesta(1400)@2012-05-23 10:42:16

收息人真勁, 搞到央央爽哂

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187 : GS(14)@2012-05-23 22:19:47

升了一個開都差唔多

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188 : greatsoup38(830)@2012-05-24 20:46:52

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=57276
文章由 ochow » 週四 5月 24日, 2012年 12:15 pm
2012年05月24日 11:25 星期四

人和大瀉18% 瑞銀指今年以來零銷售

人和商業（01387）今早一度大跌18%至0.41元。券商瑞銀發表報告指人和今年以來的合同銷售為零，而且沒有清晰的2012年銷售計劃，預料今年的合同銷售將大幅倒退；而流動性緊張會影響商場的開張計劃，從而影響租金收入。

瑞銀預料，人和2012年的合同銷售將較去年的35億元（人民幣，下同）少71%。

另外，人和還有16億元應收帳款，但瑞銀相信今年不可能收回全部應收帳款，預料部分會進一步拖延。由於銷售及回籠現金的速度慢，現金流將有限，因此瑞銀預料人和要放慢原來的建設計劃步伐。

削目標價 調低盈測

而市場流動性緊張情況會影響商場的開幕計劃，瑞銀因而將租金收入預測調整至低於公司指引的水平，該行將2011至2014年的租金收入年複合增長率由早前預測的92%調低至57%。

瑞銀重申人和「沽售」評級，將目標價由0.53元大削至0.35元。瑞銀相信由於行政效果差，加上內地經濟放緩，人和的項目將無法按計劃出售，因此分別調低人和2012至2014年的每股盈利預測60%、73%、57%。

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189 : mannishmark(26310)@2012-05-24 21:10:31

188樓提及

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http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=57276
文章由 ochow » 週四 5月 24日, 2012年 12:15 pm
2012年05月24日 11:25 星期四

人和大瀉18% 瑞銀指今年以來零銷售

人和商業（01387）今早一度大跌18%至0.41元。券商瑞銀發表報告指人和今年以來的合同銷售為零，而且沒有清晰的2012年銷售計劃，預料今年的合同銷售將大幅倒退；而流動性緊張會影響商場的開張計劃，從而影響租金收入。

瑞銀預料，人和2012年的合同銷售將較去年的35億元（人民幣，下同）少71%。

另外，人和還有16億元應收帳款，但瑞銀相信今年不可能收回全部應收帳款，預料部分會進一步拖延。由於銷售及回籠現金的速度慢，現金流將有限，因此瑞銀預料人和要放慢原來的建設計劃步伐。

削目標價 調低盈測

而市場流動性緊張情況會影響商場的開幕計劃，瑞銀因而將租金收入預測調整至低於公司指引的水平，該行將2011至2014年的租金收入年複合增長率由早前預測的92%調低至57%。

瑞銀重申人和「沽售」評級，將目標價由0.53元大削至0.35元。瑞銀相信由於行政效果差，加上內地經濟放緩，人和的項目將無法按計劃出售，因此分別調低人和2012至2014年的每股盈利預測60%、73%、57%。

一蚊都無?真係唔明一間地產公司可以老千到呢個地步...

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190 : greatsoup38(830)@2012-05-24 21:22:17

他一開始就是騙局啦

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191 : david395(4434)@2012-05-25 06:02:10

瑞銀踢爆人和零銷售
16億「爛賬」料今年難追回

【本報訊】問題股人和商業（1387）無厘頭勁升四日，昨遭曾擔任保薦人的瑞銀出報告唱衰，指公司年初至今仍零銷售，即一呎舖位都無賣出；而前年出售經營權予一些身份不明的 BVI公司，那筆爛賬尚有16億元人民幣未收回。記者：吳綺慧、陳健文

瑞銀報告內容觸發人和股價昨日暴瀉21%，幾乎打回原形。人和開市半小時內已大幅急挫，至此一沉不起，收報0.395元，全日勁跌21%。瑞銀昨日大削人和今年的盈利預測60%，降目標價34%至0.35元，維持投資評級「沽售」。
債券孳息率續攀升

有對冲基金經理表示，近日沒有聽到任何有利人和的消息，他估計早前的反彈，純粹是沽空平倉盤帶動居多：「呢隻股已經太多人 short，一般都是1元以上價位時做，現在都賺唔少，有平倉盤好正常。如果真係有好消息，大家第一時間買佢隻 Bond（債券）先啦！成34厘，絕對係『破產價』，即大家仲覺得佢有爆煲風險，要搵命搏。」
據彭博資料顯示，人和於2015年到期的債券孳息率過去一個月持續攀升，昨日仍高達34厘，但已較數日前的37厘水平略有回落；而人和另一筆2016年到期的債券，孳息率亦高逾33厘。反觀其他內房股，如負債高企的綠城（3900），債券息率都不過是18厘，銷售差的恒盛（845）則為22厘。故人和如此高的債息，反映投資者對公司仍未放下戒心。
瑞銀報告表示，對人和未有披露明確銷售計劃表示失望，指公司現時仍沒有出售任何項目，其現金流將無法支持今年聲稱要40億元的資本開支。
人和過去曾出售經營權予多間 BVI公司，截至去年底仍共有24.5億元交易款項未收回，被列為應收賬；瑞銀指今年首季，人和已收回8.58億元款項，但餘下16億元（人民幣．下同）料今年內無法收回。另外，人和有23.9億元貿易應收賬款，據瑞銀了解，當中有50%是已逾期超過六個月，瑞銀指以人和的往績估計，他們可以收回這些賬款的機會亦相當渺茫。
降周大福目標價一成

瑞銀昨亦唱淡另一隻由它保薦上市的股份周大福（1929）。周大福自承認改花紅制度、令部份員工薪酬減少後，股價表現連日創新低，昨在瑞銀「再加一腳」情況下，周大福更跌穿10元，收報9.62元，瀉4%。瑞銀指歐債危機影響消費氣氛，故降周大福目標價9.8%，至11.55元，評級為「中性」
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120525/16367267

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192 : iniesta(1400)@2012-05-25 10:48:42

有冇一蚊都冇咁誇張? 我懷疑瑞銀佢自己沽左好多...

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193 : GS(14)@2012-05-26 14:44:35

192樓提及

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有冇一蚊都冇咁誇張? 我懷疑瑞銀佢自己沽左好多...

他應該真是沽唔少吧，咁淡

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194 : GS(14)@2012-05-26 18:23:51

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120525/News/ec_ech3.htm
目標價下調至0.35元 維持沽售

瑞銀將人和目標價由0.53元下調至0.35元，維持沽售評級。瑞銀稱，人和年初至今合約銷售為零，且並無清晰的2012年推盤計劃，預計今年全年合約銷售按年大跌71%至10億。此外，人和早前出售5間英屬維京群島註冊的附屬公司，有約16億元款項未收回，亦難以於今年內追回；另一筆12億貿易應收帳，已遭拖欠逾6個月，年內同樣難以回收。

該行料人和的建築工程進度及新商場開張會受負面影響，將2011年至2014年租金收入年複合增長率由原先的92%大幅砍低至57%，並把2012至2014年每股盈利預測，分別下調60%/73%/57%。

劉央力挺 仍敵不過股價下挫

今年5月份，人和股價曾經歷九連跌，一度下挫至0.29 元，創上市新低。5月8日，上市保薦人摩根士丹利宣布即時停止跟進人和股份，不再發表人和研究報告；16日，人和被剔出大摩指數成分股之列，這是人和股價見底之日；17日，人和執行董事林子敬辭任。在人和身上長期輸錢的劉央，在股價見底之時，回應「還在買！不是賣！」，其後，人和股價反彈7成，不過，昨日再次大幅下挫。

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195 : greatsoup38(830)@2012-05-29 22:02:01

http://xueqiu.com/6015309148/21849913
回覆
天天靜心課: 回覆@502的牛: 對人和滴償債能力有何高見 香港的債券價格很低啊(今天 10:08)

502的牛: 回覆 @天天靜心課: 我覺得問題不大吧！有息負債70億都是長期的，要到2015年才還，淨資產200億，考慮資產可能有水分，打個折扣，也還挺多的。現價20多億雖然少點。但和房地產行業整體比起來，負債確實不算高。要房地產低迷真倒閉，多的去了倒在它前面。小搏一把，我看可以(今天 11:32)

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196 : kwuntl(19490)@2012-05-31 16:25:24

呢隻野有無機停埋牌...?

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197 : kwuntl(19490)@2012-05-31 17:18:09

71樓提及

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70樓提及

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佢值唔值錢嫁.

合理價估計只有0.3-0.4
今次挾沽空真係開埋最後逃生們俾散戶 同許嘉印都算對得住股民lu
無奈呢隻係垃圾股 市值太大 始終唔會升得太勁

呢隻0.2左右我有興趣買...

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198 : stockwinner(6666)@2012-05-31 21:50:13

今日成交大成咁,幾該有得野跟尾.

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199 : greatsoup38(830)@2012-05-31 21:53:00

應該好「duck」

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200 : david395(4434)@2012-06-17 10:25:55

冷盤品評

人和商業呈現見底先兆

撰文：高風　攝影：李嘉羲　美術：何智棟



人行出乎不意減息，令內房股升浪立竿見影地出現。特別是港資的九倉（00004）「出乎不意」入股綠城中國（03900）。這件事為投資者帶來兩個重要啟示 ：一是隨市場的低氣壓，內房股價已調整至頗有吸引力的水平。二是港資企業倘有進取精神，現階段收購內房股，兩者可以帶來協同效應，待至市場復甦後，其收獲必定豐厚！事實上，市場對九倉及綠城的「聯姻」已給予肯定，兩者股價顯著造好。



除了綠城外，筆者嘗試尋找更具吸引力的內房股。打開內房股的報表一看，赫然看見市盈率只有1.2倍的人和商業（01387），該股週一作價0.36元，往績市盈率1.2倍，肯定偏低。



這麼大隻（蛤）隨街跳，肯定有問題。人和的確也是一隻極有爭議的股分。在過去歷次民企風暴中，人和幾乎從不缺席，負面新聞多多。人和2008年10月在港上市，招股價1.13元，經2009年3月創歷史高位後，在1元與1.50元間橫行，於今年5月16日創0.29元歷史低位，較高峰跌達86%。不僅被指不諳國情的港人投資者在此股損手爛腳，連內地大名鼎鼎的西京投資也因投資此股被綁。

特殊產物

事實上，人和是在特殊環境下的特殊產物。由於上世紀70年代，內地外交關係緊張，戰爭大有一觸即發的情勢。於是，在中央政府的推動不，內地多個城市大挖防空洞。這些防空洞隨局勢的紓緩而失去作用。頭腦靈活的內地商人利用防空洞經營地下商場。由於這些防空洞多為軍方管轄，是以經營地下商場的人士被聯想為接近軍方人士。然而，隨中央放權，地方政府也行使這些地洞的管轄權力。故此，投資人和的股民須對此心中有數，所謂瘦田無人耕，耕開有人爭，地下商場或會引起業權的爭議。人和去年底在內地13個城市設有15個商場，總面積156萬平方米，另有352萬平方米的項目已獲批發展。人和2011年度營業額22.45億元（人民幣，下同）；盈利卻有52.71億元，增44.2%；每股盈利0.246元，折為0.303港元；現價市盈率僅1.2倍。不過「強勁」的業績背後仍有頗多值得爭議的地方。帳面一看，人和生意額才有22億，怎能賺52億？原來，人和去年物業公平值離奇暴增4倍，因而令公司盈利不尋常地猛升。雖然內地不少企業惜金如肉，公司賺錢也不肯派息。惟人和在「賺」52億元下仍不肯派一分錢股息，則被指欠缺合理性。公布業績後，5個交易日累積跌幅達44％，市值蒸發約85億元。它的最新市值僅餘下約80億。

待重站10週線

公司到11月底到期應收賬有20億元未收回，雖然管理層重申可以所回，並相信違約風險有限。惟未能全部收回到期應收賬即時令公司現金減少，預計令年底淨負債率由12%增至24%。在損益表角度而言，須為公司進行壞賬撥備，從而減少公司盈利。另一點最重要，人和的物業價值並沒有很大信服力，公平值去年急升四倍，其根據何在？大家知道，內地房地產市道仍存在下行風險，一旦出現，人和難道又大幅調低其物業公平值？一旦這樣做，明年的盈利水平必受衝擊。



根據人和商業大股東與新世界等股權投資者公布出來的協定，假若人和商業一些經營未能達標，那麼大股東將根據人和商業實際淨利潤及實際落成面積與目標的差額，按一定的比例向股權投資者轉讓部分人和商業的股權。因此，市場憂慮，人和商業大股東為了達標，需要出售更多地下商場經營權，從而影響其長期租金收入和投資價值。



平情而論，人和的經營概念是有的。人和最近四週成交大增，或是見底先兆，週線圖MACD大幅收窄，只待股價重站10週線0.437元以上，料可展開反彈升浪。



利好因素

‧隨中央放權，地方政府也行使這些地洞的管轄權力。故此，投資人和的股民須對此心中有數，所謂瘦田無人耕，耕開有人爭，地下商場或會引起業權的爭議。

‧人和生意額才有22億，怎能賺52億？原來，人和去年物業公平值離奇暴增4倍，因而令公司盈利不尋常地猛升。

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201 : greatsoup38(830)@2012-06-17 11:11:58

無野可講

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202 : greatsoup38(830)@2012-06-17 13:25:16

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-14/0MNDIwXzQ1Mzk0MQ.html
成都項目遭遇麻煩

2010年4月，人和商業以總價2.89億元的價格拿下了成都順城街、鹽市口、東御街地下空間40年使用權和經營權，此後便加速打造成都「地一大道」。

昨日，《每日經濟新聞》記者走訪成都地一大道時發現，時值中午，有多家商戶的大門緊鎖。當前，有多位商戶向人和商業的提出降低租金、改善商場硬件等多項要求。

由此看來，去年底開業的成都地一大道，並未像預想的那樣火爆。銷售量低迷已成為困擾眾多商戶的最大難題，對此商戶頗有微詞。多位商戶向《每日經濟新聞》記者表示，他們的生意十分慘淡，甚至出現一週不開張的情況。

對此，人和商業成都公司企劃部的一位人士表示，成都地一大道目前尚屬試營業期，二期正在招商中。人和商業會妥善處理此事，不斷改善管理，提升硬件。

昨日晚間，人和商業一位相關人士表示，針對部分商戶聲稱的生意不好要求減少租金，將提到集團董事會進行研究。不過她同時坦言，做生意本身就是有虧有賺，並且目前處於培育期。

對於租戶和人和商業的「麻煩」，一位資深零售人士表示，人和商業在成都以商業地產的模式買斷經營權，對後續的商戶造成了不少的經營壓力，成都當前只開通了一號線，地鐵功能沒有充分發揮出來，因此人和商業要想盤活這塊地下商業項目恐怕還需要再養養人氣。

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203 : greatsoup38(830)@2012-06-23 22:40:30

歲寒知松柏:
回覆@老僧: 股權轉讓是個好辦法，增值稅營業稅都免了，免不免所得稅，還是需要稅務局審查評估的吧，不過這個始終是需要有人來接棒的遊戲。
人和據說是個假公司，都是隱性的關聯方在做交易，現金流不行的公司，得迴避。
06-22 12:58
回覆
老僧:
回覆@歲寒知松柏: 如果投資性房地產都由一個公司持有，可以轉讓這個公司的股權來變現，不但不用交土地增值稅，連契稅、營業稅都免了。如果在拿地時就有海外結構，連所得稅都不用交，這是現在通行的做法。中國的投資性房地產的租金回報確實不高，但如果租金增長的前景被看好，以淨租金回報率5%的價格可以實現整體出售。如果事先設計好結構，干投資性房地產還是很賺錢的。這方面最牛的是專做地下商業的人和商業。

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204 : greatsoup38(830)@2012-06-23 23:17:34

歲寒知松柏:
回覆@老僧: 人和前不久有看到壹週刊還是啥發的調查，說幕後是鄭欲彤系在玩，這票忽悠了不少資金進去，IPO和增發及債券、貸款搞了一百多億，把女股神劉央給套慘了。
以前有股友向我推薦，我一看現金流這個模樣，怎麼都不敢買了，可能也是我做財務的職業病，保守了。但我去年買的1068雨潤，比人和還慘，買之前也是沒做功課，不知道大股東的心思全在地產上，教訓啊。
06-22 13:37
回覆

老僧:
回覆@歲寒知松柏: 這個我有同感，我還賺了點錢賣掉的，也是因為發現後轉讓的項目現金流有問題，很幸運。它的盈利模式確實很有吸引力，廣州和鄭州、哈爾濱的地下商城估計都沒有問題，武漢成都的的估計也不會有問題，這些都是以批發業態為主的，就建在已經形成的批發市場的地下。其他的城市很多以零售業態為主，結果就不好說了。地下商城做好了非常賺錢，每平方米售價和租金很高，又沒有土地成本。但是做不好就死路一條了。

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205 : GS(14)@2012-07-26 16:45:00

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120726/News/ec_ece1.htm
目標價下調20%

瑞銀的研究報告稱，人和近3個月的股價跌幅為37%，行業同期錄得升幅3%。

該公司盈利前景持續不明朗，是其股價跑輸大市的主要原因。由於人和缺乏銷售收入、大量貿易應收款未能及時收回、並有定期的資本支出，瑞銀認為人和會採用適當的方式增加現金流。然而人和在最近兩個月並未改善其流動性情。

維持「沽售」評級

瑞銀還留意到人和旗下最大的租賃物業無錫招商城(佔人和2012年租賃收入的40%)，要求租戶在簽訂新的租賃合約時，一次過繳納未來20年的租金。

這事件一直到當地政府介入才被平息，最終亦未能如願以償。

瑞銀維持對人和商業「沽售」的評級，並維持對其2013及2014年度的每股盈利預測，同時把目標價從原來的0.35元下調20%至0.28元。

人和昨天股價收報0.3元，跌幅為3.2%。

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206 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-13 23:14:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120813595_C.pdf

瑞銀還留意到人和旗下最大的租賃物業無錫招商城(佔人和2012年租賃收入的40%)，要求租戶在簽訂新的租賃合約時，一次過繳納未來20年的租金。

同瀋陽有咩分別

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207 : Clark0713(1453)@2012-08-14 00:22:52

  
公告及通告 - [盈利警告]
盈利警告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120813595_C.pdf

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208 : Sunny^_^(11601)@2012-08-14 08:41:18

206樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0813/LTN20120813595_C.pdf
瑞銀還留意到人和旗下最大的租賃物業無錫招商城(佔人和2012年租賃收入的40%)，要求租戶在簽訂新的租賃合約時，一次過繳納未來20年的租金。
同瀋陽有咩分別

之前apple未報過囉...洗鬼佢留意咩

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209 : GS(14)@2012-08-14 09:13:11

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，預期本集團截至二零一二年六月三十日止六個月之溢利與截至二零一一年六月三十日止六個月之重列溢利比較減少。此項減少主要由於轉讓經營權收入及投資物業評估增值淨額比二零一一年同期減少。

儘管出現上述情況，董事會認為本集團之整體營運仍然穩健，而本集團之財務狀況依舊穩固。

呢句都夠膽講

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210 : reference(1610)@2012-08-15 15:00:46

209樓提及

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本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，預期本集團截至二零一二年六月三十日止六個月之溢利與截至二零一一年六月三十日止六個月之重列溢利比較減少。此項減少主要由於轉讓經營權收入及投資物業評估增值淨額比二零一一年同期減少。
儘管出現上述情況，董事會認為本集團之整體營運仍然穩健，而本集團之財務狀況依舊穩固。
呢句都夠膽講

佢幾時爆鑊? 會唔會要CDB出手? 定係等18大?

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211 : GS(14)@2012-08-15 15:03:21

210樓提及

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209樓提及

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本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，預期本集團截至二零一二年六月三十日止六個月之溢利與截至二零一一年六月三十日止六個月之重列溢利比較減少。此項減少主要由於轉讓經營權收入及投資物業評估增值淨額比二零一一年同期減少。
儘管出現上述情況，董事會認為本集團之整體營運仍然穩健，而本集團之財務狀況依舊穩固。
呢句都夠膽講

佢幾時爆鑊? 會唔會要CDB出手? 定係等18大?

佢等到的，咁多人幫佢

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212 : Sunny^_^(11601)@2012-08-15 15:53:08

咁耐都仲未清盤既???

銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

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213 : GS(14)@2012-08-15 15:54:58

212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...

不過我信同叔會幫佢

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214 : Sunny^_^(11601)@2012-08-15 15:59:03

213樓提及

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212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...
不過我信同叔會幫佢

但係明眼人都睇到佢而家應該已經資不抵債喎...邊個仲肯借錢比佢???可能連息都收唔到呢@.@

同叔會唔會為左呢個集團出面呢,權力交接中.一朝失勢未冇利用價值?

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215 : GS(14)@2012-08-15 15:59:41

214樓提及

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213樓提及

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212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...
不過我信同叔會幫佢

但係明眼人都睇到佢而家應該已經資不抵債喎...邊個仲肯借錢比佢???可能連息都收唔到呢@.@
同叔會唔會為左呢個集團出面呢,權力交接中.一朝失勢未冇利用價值?

他D地值錢嘛

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216 : Sunny^_^(11601)@2012-08-15 16:03:49

215樓提及

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214樓提及

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213樓提及

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212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...
不過我信同叔會幫佢

但係明眼人都睇到佢而家應該已經資不抵債喎...邊個仲肯借錢比佢???可能連息都收唔到呢@.@
同叔會唔會為左呢個集團出面呢,權力交接中.一朝失勢未冇利用價值?

他D地值錢嘛

oic...

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217 : reference(1610)@2012-08-16 14:22:06

215樓提及

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214樓提及

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213樓提及

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212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...
不過我信同叔會幫佢

但係明眼人都睇到佢而家應該已經資不抵債喎...邊個仲肯借錢比佢???可能連息都收唔到呢@.@
同叔會唔會為左呢個集團出面呢,權力交接中.一朝失勢未冇利用價值?

他D地值錢嘛

人和D人防工程係無土地証(除Harbin之外), 所以沒有可能透過追債拿地

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218 : greatsoup38(830)@2012-08-16 14:24:13

217樓提及

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215樓提及

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214樓提及

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213樓提及

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212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...
不過我信同叔會幫佢

但係明眼人都睇到佢而家應該已經資不抵債喎...邊個仲肯借錢比佢???可能連息都收唔到呢@.@
同叔會唔會為左呢個集團出面呢,權力交接中.一朝失勢未冇利用價值?

他D地值錢嘛

人和D人防工程係無土地証(除Harbin之外), 所以沒有可能透過追債拿地

咁就可能只要這個項目，1231個礦夠假啦，他咪照呃到...

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219 : reference(1610)@2012-08-16 14:25:31

213樓提及

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212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...
不過我信同叔會幫佢

佢發行咗9億美元高息票据, 大劉佔6億美元, 不知是否只出面還是動用自己錢

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220 : greatsoup38(830)@2012-08-16 14:34:20

219樓提及

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213樓提及

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212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...
不過我信同叔會幫佢

佢發行咗9億美元高息票据, 大劉佔6億美元, 不知是否只出面還是動用自己錢

我知道有部分是友好的985或1051認購了

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221 : Sunny^_^(11601)@2012-08-16 14:35:03

219樓提及

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213樓提及

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212樓提及

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咁耐都仲未清盤既???
銀行唔驚清左盤都收唔到錢咩???

他在銀行借唔到，要去第二度發票據... 所以都是債券持有人迫債...
不過我信同叔會幫佢

佢發行咗9億美元高息票据, 大劉佔6億美元, 不知是否只出面還是動用自己錢

大留佢而家自己都一身ant...仲得閒幫佢?

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222 : greatsoup38(830)@2012-08-16 14:42:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120730390_C.pdf
二零一零年五月十三日，本公司及擔保人與BofA Merrill Lynch、中銀國際、
J.P. Morgan和瑞銀訂立了有關發行於二零一五年到期的3億美元11.75厘優先
票據的《購買協議》。


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120730390_C.pdf
14. 可供出售投資
二零一一年 二零一零年
千美元 千美元
(經重列)
上市債務證券，按公平值列值
二零一五年到期優先票據 9,329 11,985
於二零一零年，本集團購入一家公司(其股份在香港聯交所上市)發行的優先票據，本金總額為12,000,000美元，
到期日為二零一五年五月十八日(「二零一五年到期優先票據」)。該等票據於新加坡證券交易所有限公司上市，
按固定年利率11.75厘計息，由二零一零年十一月十八日開始，於每年的五月十八日及十一月十八日每半年期支付
利息。

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223 : reference(1610)@2012-08-16 14:56:19

222樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0730/LTN20120730390_C.pdf
二零一零年五月十三日，本公司及擔保人與BofA Merrill Lynch、中銀國際、
J.P. Morgan和瑞銀訂立了有關發行於二零一五年到期的3億美元11.75厘優先
票據的《購買協議》。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120730390_C.pdf
14. 可供出售投資
二零一一年 二零一零年
千美元 千美元
(經重列)
上市債務證券，按公平值列值
二零一五年到期優先票據 9,329 11,985
於二零一零年，本集團購入一家公司(其股份在香港聯交所上市)發行的優先票據，本金總額為12,000,000美元，
到期日為二零一五年五月十八日(「二零一五年到期優先票據」)。該等票據於新加坡證券交易所有限公司上市，
按固定年利率11.75厘計息，由二零一零年十一月十八日開始，於每年的五月十八日及十一月十八日每半年期支付
利息。

http://www.renhebusiness.com/china/upload/2010514636484017.pdf

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224 : reference(1610)@2012-08-16 15:10:21

"2010年至今，人和商业共发行9亿美元优先票据，分别将于2015年和2016年到期赎回，其中3亿美元优先票据的年利率为11.75%，另外6亿美元优先票据的年利率为13%。"

http://finance.qq.com/a/20120618/000949.htm

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225 : GS(14)@2012-08-16 22:41:21

224樓提及

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"2010年至今，人和商业共发行9亿美元优先票据，分别将于2015年和2016年到期赎回，其中3亿美元优先票据的年利率为11.75%，另外6亿美元优先票据的年利率为13%。"
http://finance.qq.com/a/20120618/000949.htm

3批文件
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100514006_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100903004_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201011031241_C.pdf

新交所文件
http://info.sgx.com/listprosp.ns ... FILE/Final%20OM.PDF
http://info.sgx.com/listprosp.ns ... %20OC_3.09.2010.PDF

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226 : GS(14)@2012-08-17 12:20:47

http://www.yicai.com/news/2012/08/1997383.html
8

月6日，緊鄰漢正街的武漢地一大道項目，作為一個地下商城，眾多商戶身著冬裝，守著稀稀落落的生意。此時，地面溫度已超35℃。

這是號稱地下空間開發第一股的人和商業控股有限公司(簡稱「人和商業」，01387.HK)的武漢項目所在地，其正希望借助對「天下第一街」漢正街升級改造分流，搶食中小商戶蛋糕。

不過，事與願違。開業近2年，項目商戶們輪番退租，業主們「返租」無望，而項目管理層更是幾經「換血」。

前不久，人和商業的新班子著手改造商舖，項目名變為「武漢·新天地地下風情購物街」。「但其商業模式先天性缺失，前期投入不足。」 武漢謀城商業地產策劃營銷代理公司總經理熊江陵認為，這種「整櫃檯」的方式，改造估計難出成效。

在武漢，人和商業的「失手效應」還在放大。幾年前，人和商業就公開宣稱，其將在漢口的西北湖附近，再造一個地下商場，但截至目前，並無後續進展。在全國，它在成都、濰坊和杭州等地項目也陸續傳出經營不善的消息。

近半商戶關門

武漢地一大道，總建築面積21097平方米，其以中山大道為縱向上主幹道，友誼南路、多福路、利濟南路三條通道與中山大道橫向交叉連接，呈「E」字形地下排列。

8月4日週六中午，做服裝生意的劉先生掀開長衣長褲的一角，露出秋褲和毛褲說，商場的換氣設備、空調等硬件不太過關，十分陰冷潮濕，為防風濕，只能早穿夏裝，來商舖後穿上厚衣服。

更讓商戶鬱悶的是，每日低成交額帶來的虧損。

「每月租金每平方米200元，加上水電和物業費每月每平方米15元，我租的這個十幾平方米的商舖，每月成本至少需要4000多元，但目前每天都基本無生意，虧了不少。」劉先生打算，幾個月到期後即便是被免租金，也不打算繼續經營。

而沿著商場行走，只見諸多門店已關閉，門上貼滿招租的A4打印紙。記者瞭解到，截至今年升級改造前，仍有近半店面關門待租，諸多商戶每天營業時間只有幾個小時。

2009年，人和商業以建全國最大單建式人防工程的名義，與武漢市礄口區政府簽訂改造協議，根據當時資料顯示，地下人防工程平時將用於商貿用途，將增加多條地下過街通道，緩解地面交通壓力，同時將發揮地下商業和倉儲作用，提升漢正街商貿功能。

「漢正街的『神話』在武漢人人都知道，一間十平米的小鋪老闆可能都是千萬富翁，而前幾年漢正街陸續搬遷後，不少商戶轉移到附近幾條商業街，地一大道的定位也是要吸引這樣一些商戶，但為何生意一直不好?」劉先生感到十分不解。

商業模式先天不足?

在全國，還有20-30個城市也有一個被命名為「地一大道」的項目。

公開資料顯示，這些項目都由人和商業打造。這家在港交所上市的哈爾濱企業，主營業務為地下商業的開發，其利用人防工程成功打造出哈爾濱地下商業項目哈爾濱地一大道·人和商城後，嘗到地下空間開發的甜頭，陸續在其他城市複製「哈爾濱模式」。2008年10月，公司在港交所上市。

地下空間開發，對人和商業來說，具有極強的低成本擴張的誘惑力。

「人和商業通過租賃各個城市的人防工程的長期經營權，將其開發為地下商場，對外出售或出租商舖，部分項目通過包租模式對商舖進行整體運營。」一地產人士指出，地下空間沒有土地使用權，不需要繳納土地出讓費和相關稅費，其開發成本至少要比同體量的地上項目低一半。

但這種商業模式，隱藏著極大的弊端。「其更多依靠城市中心地帶或成熟地塊的本身存在的溢價空間，但在項目本身的規劃、硬件、運營等方面的投入不多。」熊江陵認為，武漢項目的初期定位只是漢正街的延伸，在其地上尚有10萬平方米體量未飽和的前提下，地下項目人氣難以滿足。

有商戶指出，初期開業時，基本全部滿租，十分火爆，租金價格一度高達每月每平米300元，但其招商時業態雜亂，開發商又不持有物業，硬件設施不足，許多商戶來了後大都虧損，一年期滿後，大部分商戶退租。

事實上，為盤活武漢項目，人和商業的操盤部門已幾番更替。「但管理層還是公司內部的人轉來轉去，其從本地挖來的操盤手又沒有決定權 。」熊江陵認為，人才的弊端也加劇了項目的人氣不足。

在公司總部，這種人事的動盪也已陸續顯現。公司公告顯示，今年以來，公司已有3位董事辭職。

人和的「冒險」

對業內來說，人和商業的嘗試還被視為「膽大一族」。

一商業地產專業代理機構人士稱，地下空間開發在國內尚屬起步階段，在開發過程中，易出現諸多無法預料的情況，如層高不夠、改造成本過高等問題。

「消費者還未形成『往下走』的消費習慣。」熊江陵也指出，地下商場若要成功開發，大都需依賴地鐵沿線佈局的地段，或極具特色的主題吸引人流，因此，國內當前成功的項目也很少，涉足地下空間開發的企業也不多。

不僅如此，商業具有極強的區域性，開發難度更大的地下空間的區域性更強，這意味著人和的哈爾濱模式複製到其他城市成功的難度也較大。

人和商業的「冒險激進」還給公司留下資金鏈吃緊的「隱患」。

「過去幾年，人和商業的擴張速度十分激進。」公司年報顯示，2010年，公司運營面積增至73.2萬平方米，同比增幅超出一倍以上，2011年，這一數據更新為139萬平方米。去年年底，公司已在全國15個主要城市，運營22個商場。

激進的後果是，資金開始遭遇大考。

「地下商場還只有經營權沒有使用權，開發商無法通過抵押方式從銀行獲批貸款，只能依靠資本市場發行債券或其他方式融資。」上述地產人士指出，而目前，人和商業作為主營業務之一的租金收益在總體營收中僅有16%左右，大部分靠物業出售回籠資金。若無新項目建成，融資壓力就會加劇。

瑞銀發佈報告指出，今年上半年，公司並無新增項目，資金壓力下，預計全年竣工面積料為32.1萬平方米，僅為管理層目標的63%。

7月4日，標準普爾二度將人和商業的長期企業信用評級從B下調至B-，繼續展望為負面。此前的3月，標普剛將其評級由B+下調至B。

針對資金鏈繃緊的說法，記者聯繫人和商業總部人士，但截至發稿前，尚未得到回覆。

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227 : GS(14)@2012-08-17 12:21:35

隱瞞關聯關係 人和商業陷多起離奇交易
http://www.yicai.com/news/2012/08/1995835.html
一

年前以3200萬元收購而來的地下商城，一年後原封未動整體出售，售價高達2.79億元，短短一年時間即獲利2.47億元，《第一財經日報》在查閱人和商業（01387.HK）文件時發現，過去三年內，人和商業捲入多起類似的離奇交易。

大連項目交易疑雲

根據人和商業2010年報披露的信息，在當年11月，人和商業全資子公司賢華企業有限公司（下稱「賢華企業」）曾向一家英屬維爾京群島（BVI）註冊的公司Crown Joy Enterprise Limited出售大連新天地人和公共設施管理有限公司（下稱「大連新天地公司」）100%股權，價格為2.79億元。

大連新天地公司為「大連地一大道」地下商城的項目公司。2009年7月，人和商業成立了大連新天地公司，隨後大連新天地公司於9月14日以約3200萬元價格收購了大連榮盛家居廣場。大連榮盛家居廣場此後改名為「大連地一大道」。

除3200萬元的收購價款外，人和商業當初還預計對項目進行裝修，裝修導致的額外成本為每平方米2000至3000元。大連地一大道建築面積1.53萬平方米，以此計算，總裝修成本為3060萬至4590萬元。

但事實上，人和商業在完成收購後沒有按最初設想對項目進行裝修，而是在一年後選擇出售原封未動的「大連地一大道」項目。

僅相隔一年時間，「大連地一大道」項目售價較一年前收購時的3200萬元增值771%，達到2.79億元，而人和商業也就此從中獲利2.47億元。

「短短一年內轉手，能夠以如此高的溢價出售，這不符合一般的商業邏輯。」北京市惠誠律師事務所上海分所合夥人劉戰堯對記者表示。

人和商業並未公佈「大連地一大道」買家的真實身份。但記者從當地工商局取得的資料顯示，事實上，「大連地一大道」的買方是一家與人和商業存在關聯關係的公司。但人和商業卻從未對此關聯關係作出披露。

工商資料顯示，大連地一大道項目的交易是以項目公司股權轉讓形式完成的。大連新天地公司的股東為香港隆領有限公司（下稱「香港隆領」），2010年8月5日，香港隆領與一家名叫「香港隆益有限公司」（下稱「香港隆益」）的公司簽訂了一份股權轉讓協議。

根據協議，香港隆領同意將其持有的大連新天地公司100%股權轉讓給香港隆益，雙方確定的轉讓價格為1.26億元。股權轉讓書上顯示，香港隆領的法定代表人與香港隆益的法定代表人同為人和商業的執行董事兼董事局主席戴永革，說明這一股權轉讓的本質為關聯交易。

根據人和商業2016年到期優先票據發行說明書中披露的人和商業股權結構，香港隆領正是賢華企業的子公司。照此推測，人和商業披露的大連地一大道項目買方Crown Joy Enterprise Limited應為香港隆益的控股股東。

蹊蹺的是，人和商業披露的大連項目股權轉讓交易對價為2.79億元，而香港隆領與香港隆益之間轉讓大連項目的交易價格卻僅為1.26億元。

劉戰堯表示，一種可能是交易本身是虛假的，另一種可能是交易是真實的，香港隆益在購入大連新天地公司100%權益後又進行了一次或多次轉讓，以致最終轉讓價格被提高到了2.79億元。

「但出現後一種情況也同樣不符合商業常理，轉讓標的始終沒有變過，即大連地一大道項目，香港隆益即使再度轉讓大連新天地公司股權，轉讓價也沒有理由從1.26億元一下子提高到2.79億元。」劉戰堯表示，「從公司隱瞞關聯交易的情況以及令人難以理解的交易價格來看，這有可能是上市公司為粉飾報表，利用關聯交易玩『左手倒右手』的把戲。」

濰坊項目遭受質疑

人和商業2010年年報顯示，當年公司在出售大連地一大道項目的同時也出售了另外四個項目。五個項目的總價達到39.7億元，而2010年人和商業的收入僅為11.42 億元。

五個被出售項目中，大慶項目也是人和商業在2009年收購而來，當初的收購價格為7715萬元，但一年後售出，買方同樣為Crown Joy Enterprises Limited，交易的價格達到8.7億。

事實上，這五個買家真實身份未知的離奇交易，一直以來就受到市場人士的質疑。五個被出售的項目中的濰坊項目曾在今年2月被一家名為Ripley Capital的做空機構盯上。

Ripley Capital出示的濰坊項目工商資料顯示，濰坊項目公司的法定代表人在2010年12月24日曾發生過一次變更，新的企業法人代表為林孝文，而另兩名公司董事為鐘遒鼎和黃國牆，三人登記的住址均為「香港北角馬寶道28號華匯中7樓」。

而林孝文正是中渝置地（01224.HK）副主席，「香港北角馬寶道28號華匯中7樓」即中渝置地在香港的辦公地點。Ripley Capital據此認為，有可能是中渝置地主席張松橋透過中渝置地從人和商業手中收購了濰坊項目。

Ripley Capital的調查還質疑，濰坊項目的經營狀況並不佳，買方為何要以10.9億港元的代價收購一個經營不佳、商舖大量空置的地下商城項目？

在Ripley Capital做空報告面世不久，人和商業隨即發出澄清公告，表示濰坊項目的買方不是張松橋，也非中渝置地， 而是一個與本公司沒有任何關聯的獨立第三方。

其後，在3月29日中渝置地2011年業績會上，林孝文承認，濰坊項目繫個人投資行為，與公司無關。但作為公司高管的林孝文何來10.9億港元資金進行收購,以及收購的理由卻一直令市場人士感到費解。

人和商業在2011年年報中指出，出售五個項目的款項已全部收到，但這仍然難以打消質疑：在這一系列或被隱瞞關聯關係或違背一般商業常理的交易中，人和商業究竟藏著怎樣的秘密？

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228 : reference(1610)@2012-08-21 18:16:55

This case is a proof that SFC is day dreaming.....

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229 : GS(14)@2012-08-21 18:21:35

228樓提及

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This case is a proof that SFC is day dreaming.....

可能查到無辦法查

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230 : greatsoup38(830)@2012-08-28 18:04:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828113_C.pdf
稅前轉盈為虧，蝕3億，債一般...真是好多死資產

回顧期內，本集團現有投資物業中所產生的持續性租金收入和資產價值均錄得良
好增長。持續性租金收入按年增長21%至人民幣2.01億元，同時，於二零一一年
六月底之前開業的商場的每平方米（「平方米」）平均租金按年增長約18%。截至二
零一二年六月三十日止，本集團投資物業的價值為人民幣251.92億元，比二零一
一年年底時增長了10%。
在新開商場方面，本集團旗下的撫順「地一大道」已於二零一二年二月正式投入運
營。此商場坐落於遼寧省撫順市中央大街和東一街的地下，運營總建築面積（「總
建築面積」）為10,596平方米。此商場的出租率和租金水平均達到了令人滿意的程
度。自撫順「地一大道」正式投入運營後，本集團現已在全國15個城市運營22個商
場，運營總建築面積相當於130萬平方米。
按照本集團的策略，二零一二年上半年本集團已將擴張速度放緩，並且沒有開展
新項目的建設。但是，本集團正在為廣州項目二期和貴州貴陽項目一期的開工做
着準備工作。
轉入本集團的財務狀況，本集團的槓桿比率仍保持在20%的健康水平。為使本集
團能夠更好的掌控現金流，本集團採取了包括降低開發規模等的謹慎發展策略。
除持續性租金收入、回收應收賬款和預售收益之外，本集團也獲得了一些銀行貸
款來為本集團的現金流提供支援。
...
毛利
由於並無轉讓任何經營權，毛利由去年同期的人民幣1,418.2百萬元降至截至二零
一二年六月三十日止六個月的人民幣201.1百萬元。本期間毛利率僅指經營租賃收
入的利潤率，本期為100%。去年同期的毛利率為68.6%，包括經營租賃收入的利
潤率100%及轉讓經營權的利潤率65.9%。
投資物業之投資收益淨額
投資物業之投資收益淨額由去年同期的人民幣3,542.8百萬元降至截至二零一二
年六月三十日止六個月的人民幣1,750.6百萬元，主要是本期間進行的建築工程
少於去年同期。經扣除有關遞延稅項及非控股權益的重估投資收益淨額為人民幣
1,223.4百萬元，而去年同期為人民幣2,650.4百萬元。
...
應收賬款和其他應收款
於二零一二年六月三十日，應收賬款和其他應收款減少至人民幣4,790.4百萬元，
而於二零一一年十二月三十一則為人民幣5,341.1百萬元。該結餘主要包括於二
零一二年六月三十日來自轉讓經營權的應收賬款人民幣2,242.3百萬元（於二零一
一年十二月三十一日：人民幣2,395.0百萬元）及於二零一二年六月三十日來自出
售附屬公司應收款人民幣1,595.0百萬元（於二零一一年十二月三十一日：人民幣
2,446.6百萬元）。
所有應收賬款均未被個別或整體視為減值。已逾期但未減值的應收賬款涉及多個
獨立的經營權買方，這些買方正在獲取銀行貸款以償還欠款，或正在與本集團重
新砌商付款時間表。鑒於有關的應收賬款賬齡較長且餘額較大，為提高應收款的
可收回性，本集團已對這些買方重新進行了信用評估。在此基礎上，本集團已同
買方協商，以設定買方獲得銀行貸款的最後期限。倘任何一個買方未能於最後期
限前獲得銀行貸款，該買方須以現金方式於一至三年期間分期償還剩餘結餘。
出售附屬公司應收款有所減少，是由於買方清償成都項目款項人民幣857.5百萬元
所致。由於清償該等應收款乃以轉讓股份作抵押並由具有財政實力的個人提供擔
保，管理層預期該等應收款不會產生任何收回問題。

11. 應收賬款和其他應收款
2012年2011年
6月30日12月31日
人民幣千元人民幣千元
應收賬款(i) 2,242,319 2,394,980
出售附屬公司應收款項1,595,020 2,446,573
銀行存款7,237 7,999
收購按金310,000 310,000
收購非控股權益預付款(v) 133,000 –
應收貸款305,708 –
其他203,497 187,918
4,796,781 5,347,470
減：呆賬準備6,370 6,370
4,790,411 5,341,100
應收賬款和其他應收款的結餘預計於一年內清償或收回。
(i) 轉讓經營權產生的應收賬款
本集團一般在轉讓經營權時向買方收取30%至50%現金，餘額將主要由買方通過商業
銀行的貸款清付。於二零一二年六月三十日，本集團正在與銀行洽商為購物商場鋪
位的買方提供貸款。
(ii) 賬齡分析
於結算日，應收賬款和其他應收款中的應收賬款的賬齡分析如下：
2012年2011年
6月30日12月31日
人民幣千元人民幣千元
即期701 1,118,224
逾期6個月以下1,099,223 52,079
逾期6個月以上1,142,395 1,224,677
逾期金額2,241,618 1,276,756
2,242,319 2,394,980
(iii) 應收賬款減值
應收賬款的減值虧損會採用準備賬來記錄，除非本集團認為收回的可能性極低，則會直接沖銷應收賬款。

(iv) 沒有減值的應收賬款
所有應收賬款均未被個別或整體視為減值。已逾期但未減值的應收款涉及多個獨立
的經營權買方，這些買方正在獲取銀行貸款以償還欠款，或正在與本集團重新砌商
付款時間表。所有要求就超過某一數額的賬款獲得賒賬安排的客戶均須接受信貸評
估。此外，若買方未能償還本集團應收款，本集團有權將經營權轉讓給其他買方，
以補償本集團的損失。二零一二年，為了提高應收款的可收回性，本集團與買方協
商，就買方獲取銀行貸款設定最後期限。若買方未能在限期前獲取銀行貸款，買方
將以現金分期付款的方式在未來的一至三年內向本集團償還應收款餘額。根據本
集團對這些買方所作的信貸評估、銀行提供的資金融通，以及本集團有權獲得的補
償，本公司董事認為可收回應收賬款，因此無須進行減值。
(v) 收購非控股權益預付款
於二零一二年四月二十三日，本集團與第三方建昇投資有限公司訂立了一份購股協
議（「購股協議」），以收購卓智集團有限公司（「卓智」）的全部已發行股本。卓智是在
英屬維爾京群島註冊成立的投資控股公司，持有本集團的一家中國境內附屬公司－
東莞虎門人和新天地公共設施有限公司（「東莞新天地」）－ 的10%股本權益。根據該
購股協議，本集團須於二零一二年九月五日或之前完成收購卓智，總對價為人民幣4
億元。於二零一二年六月三十日，本集團已就有關收購預付人民幣1.33億元。

...
前景展望
本集團認為，二零一二年下半年的中國宏觀和信貸環境仍然充滿挑戰。因此，本
集團將繼續集中資源來鞏固現有投資物業並採用謹慎的擴展策略。
本集團在二零一二年下半年將盡力使湖南岳陽項目（總建築面積相當於80,000平
方米）和遼寧瀋陽項目二期的部份項目投入運營。重慶巴南項目一期、重慶大渡
口項目一期和遼寧錦州項目一期的開業時間將調整至二零一三年。
在目前這個充滿不確定性的宏觀與信貸環境下，本集團將繼續採取審慎的擴展策
略。然而，本集團也將爭取使廣州項目二期（批文總建築面積相當於48,000平方
米）和貴州貴陽項目一期的部份項目能夠在二零一二年下半年開工。另外，本集
團也有可能根據現金流、宏觀環境以及信貸環境的改善來調整本集團的開工目標。
本集團過往的槓桿比率（附息借款總額╱ 總資產）均低於30%，集團將會把槓桿
比率繼續控制在一個健康的水平。二零一二年下半年，本集團將繼續尋求獲得地
方銀行貸款的機遇。本集團相信，本集團投資物業價值中所產生的持續性租金收
入和資產價值的增長，將為集團額外的負債提供充分的支持。

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231 : greatsoup38(830)@2012-08-29 15:27:01

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120829/18002761
未為龐大應收賬減值

公司解釋因專注完成發展中項目的建設及提升商場營運，而非將商場投入於轉讓經營權上。
市場人士指「他們的收入以賣舖支撐，冇新項目賣，收入咪大跌囉！下半年可能又會有番轉讓經營權收入，但佢幾時入到賬就唔知！」據最新業績顯示，公司於內地營運的商場達22個，撫順「地一大道」於2月時投入營運；上半年擴張速度亦出現「減速」，並沒有新項目建設開展。

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232 : greatsoup38(830)@2012-09-16 12:40:44

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-12/0MNDIwXzUxOTg0Mg.html
8月15日，《每日經濟新聞》記者來到其一、二期項目現場，發現濱海大道附近一期項目的地面未見施工跡象，二期的虎門鎮中心的太平廣場項目也被「支持市政建設」、「國家重點人防工程」等廣告牌圍起來，入口處僅有兩名保安在把守。

9月4日，記者再次走訪，所見情況相似。

「剛開工的時候工人多得很，但現在沒有見什麼人了。」在虎門地一大道項目旁邊做生意的曹志平（化名）向記者說道。

然而，當記者以客戶身份進行諮詢時，一位招商經理對記者表示，「項目仍在施工，因為是地下商城，一般在地面是看不到（施工情況）的。平時我們把項目圍起來，不讓人進去看，除非我們公司允許。」

順著現場一位保安的指引，記者從其項目一期的地下入口走進去，發現地下的施工現場同樣只有三兩工人在作業。

問及項目建設進度為何緩慢，虎門鎮重點工程建設辦公室負責人王維鋼只是含糊地向記者表示，「這是人和商業公司內部決策的問題。」

公開報導顯示，上述一、二期項目已分別於2011年3月、2011年8月動工。

去年，人和商業副總裁宋磊曾對媒體表示，2011年年底前一期工程可以完工，預計2012年上半年虎門地一大道將正式投入使用。但最終未能如期運營。

《每日經濟新聞》記者從側面瞭解到，虎門項目的尷尬現狀或許正是人和商業陷入資金困局的一個縮影。

曹志平表示，對施工現場情況略知一二，「工人發不下來工資，我老鄉在裡面打工，3個月工資都沒有發，連房子都租不起，搬走了。」

對此，虎門項目招商中心一位內部員工表示，「拖欠民工工資，那是工程部的問題，資金鏈周轉會有難題的，資金量太大。」

戰略調整：由擴張轉向收縮

彼時的人和商業，不單是虎門項目陷入停滯，其已在全國範圍內開始了收縮戰略。

在2011年年報中，該公司拋出計劃：2012年啟動總建築面積約為20萬平方米的新建項目，並將70萬平方米的在建項目投入運營。

如今半年已過，卻似乎看不到太多完成的跡象——8月28日公佈的人和商業2012年中報顯示，「按照本集團的策略，2012年上半年本集團已將擴張速度放緩，並且沒有開展任何新項目的建設；新開商場方面，僅遼寧撫順項目一期投入運營，運營總建築面積為10596平方米。」

《每日經濟新聞》記者對比該公司2011年年報與2012年中報的項目儲備情況發現，重慶巴南項目一期、重慶大渡口項目一期、遼寧錦州項目一期的預計完工時間已由原計劃的2012年延遲至2013年，廣東東莞虎門項目一期已由2012年調整為至2012~2013年，廣東東莞虎門項目二期則更改為2012~2013年。

延長工期的同時，人和商業部分項目的開工總面積也有所縮減。以山東煙台項目一期為例，在2011年年報中，其標明總建築面積為5萬平方米，2012年中報則顯示為3萬平方米；虎門項目亦是如此，2010年年報，虎門項目建築面積「約727400平方米」，2011年中報調整為674642平方米，到2011年年報，已減少至651890平方米。

「這與它過去幾年的高速擴張情景形成鮮明對比。」徐龍云向《每日經濟新聞》記者表示，在哈爾濱取得成功，特別是2007年廣州地一大道開業之後，人和商業便開始加速在全國多個地區的擴張步伐。2008年10月在香港上市，更是成為該公司高速擴張的催化劑。最近幾年，福建莆田、湖北武漢、四川成都、遼寧撫順等多個城市的地一大道項目扎堆面世。

記者查詢年報發現，2010年，人和商業運營面積為73.2萬平方米，同比增幅超100%；2011年，這一數字躍升到了139萬平方米，同比增幅90%。

但如今，人和商業卻不得不為它的激進擴張戰略買單。

資金吃緊：轉讓經營權收入為零

擴張戰略大幅收縮的背後，是人和商業資金鏈捉襟見肘的現實。

人和商業2012年中報顯示，該公司收入較上年同期銳減90.3%，至2.01億元。但這2.01億元的收入中，全部是經營租賃收入，轉讓經營權的收入則為零。相比之下，該公司2011財年共實現經營權轉讓收入18.9億元，佔全部收入超過八成。

「其實對於人和商業來說，轉讓經營權的收入對改善現金流非常重要。因為租金一般只能分期交，但轉讓經營權收入卻可以一次性獲得。」徐龍云說。

在徐看來，資金鏈緊張是制約人和商業攻城略地的主要原因之一。

其2012年中報顯示，相比於2011年年底21.54億元的銀行存款和現金，截至今年6月30日，這一數字已減少到了14.14億元。而在這些存款中，有3.50億元由於為買方提供擔保等原因被限制提取。更重要的是，人和商業融資費用高達1.87億元，與該公司上半年2.01億元的收入幾乎相當。

人和商業在2012年中報也坦承，本集團採取包括降低開發規模等謹慎發展策略，是「為能夠更好的掌握現金流。」

基於人和商業現金流承壓，受應收賬款較多等影響，穆迪和標準普爾從去年底至今已多次降低其信用評級。

5月24日，瑞銀一份晨會紀要指出，直至報告日，人和商業今年尚未完成任何面積的經營權轉讓。對於去年全年收入八成來自經營權轉讓的人和商業而言，這無疑會導致公司面臨嚴峻的現金流危機。

7月25日，瑞銀再次指出，人和商業盈利缺乏能見度，以致近期股價表現不佳，過去3個月股價累計下跌37%。由於缺乏銷售、應收賬款延遲結算及持續資本開支要求，人和商業將尋求任何可能的手段來提高現金流，但至今公司流動性的改善進展成效甚微。

危機之下，人和商業利用人防工程開發地下商城這一特殊模式的風險也在逐漸顯現。

按照政府頒佈的相關規定，人防工程的擁有權和經營權是分開的，開發、運營地下商城的人和商業，並沒有項目的土地使用權。這意味著人和商業無法像一般地產開發商那樣通過抵押土地獲得開發貸款。

同樣因為沒有土地使用權，承讓經營權的商戶也無法通過抵押土地使用權及房屋產權的方式從銀行獲得商業貸款。

無法貸款無疑會降低商戶承讓經營權的意願，為此，人和商業設計出了一套特殊的融資模式——用公司銀行存款為承讓商戶的銀行貸款提供擔保，而這導致人和商業置於銀行的存款中，相當一部分其實是受到限制的。在公司現金緊張的情況下，這會給流動性帶來負面影響。

在「錢緊」的情況下，甚至由掌門人親自出面提供擔保抵押——2012年中報顯示，今年7月，人和商業的中國附屬公司從盛京銀行共獲得人民幣5億元的銀行貸款，由一家附屬公司及公司主席戴永革先生共同擔保抵押。

《每日經濟新聞》記者曾就人和商業資金鏈狀況致電人和商業哈爾濱總部，對方表示不清楚情況。

一個不容忽視的事實是，二級市場上的人和商業遭遇投資者「用腳投票」——截至9月11日收盤，該公司股價僅剩0.315港元，與其2008年上市時1.13港元的招股價相比，累計跌幅逾70%。

人和商業多地項目經營管理不規範

《每日經濟新聞》記者通過實地走訪和梳理資料發現，人和商業在全國多地的項目都或多或少地存在著經營管理不規範的問題。

地一大道項目問題頻現

在人和商業因地一大道項目頻曝的各種問題中，武漢地一大道項目是其中比較突出的一個。

來自武漢地一大道的羅女士向《每日經濟新聞》記者講述了她的經歷。

漢正街商圈作為華中地區擁有最密集客流的商圈之一，強大的客流眾所周知，其地理位置優勢無可挑剔。地一大道，整體呈「E」字型全面環抱政府最近規劃的漢正街「一軸四區一帶」，前景似乎無可挑剔。

據羅女士描述，招租時，招商人員向意向商戶承諾：武漢市中山大道沿線會安裝人行道和機動車道的隔離欄杆，也就是說，屆時行人過馬路的唯一通道就是地一大道，這意味著巨大的人流量。同時，地上入口會安裝手扶電梯，方便顧客進入地下商業街。

羅女士說，在此宣傳下，她交納了店面租金，並簽訂了認租書。但到了2010年5月，地一大道內多路段尚未完工，商戶根本無法進行裝修。但地一大道管理方以不進場將扣除押金的方式要求商戶開始試營業。無奈之下，羅女士於2010年9月16日正式開門營業。

對這一說法，本報記者曾多次試圖聯繫採訪武漢地一大道相關管理方，但是對方拒絕作出回應。

「雖然當天地一大道舉行了開業典禮，但實際上，地下根本就是一個爛攤子。」羅女士說，「我從開業時就入駐，但當初開業是在條件都不成熟時進行的，沒有給顧客留下一個好的印象，時間一長，人流越來越少。」

不僅如此，在簽訂了認租書之後，地一大道管理方長期不與羅女士簽訂正式的合同。「我多次與他們聯繫，要求落實租金和租期等，但他們一直沒有回應。誰知道今年初他們通知商戶，之前認租時預交的租金已經用完了，要麼就交納下一年的租金續約，要麼就離開這裡。」羅女士稱，當初自己認租書上規定租期是到2013年。

與羅女士有同樣經歷的人不在少數。記者從其中一位商戶手中獲得的認租書顯示，這份甲方為人和商業旗下子公司武漢人和新天地公共設施管理有限公司的認租書只有兩頁紙，且內容非常簡單，對人防工程的性質及平時和戰時使用管理規定均沒有明確說明。

類似情況僅是冰山一角。連日來，《每日經濟新聞》記者採訪江西贛州、河北邯鄲等地的多位業戶發現，各地的地一大道都存在類似的問題。

贛州地一大道一位業主表示，就是看中了地段才出手購買。但買了之後，發現開發商很多地方都不正規，比如當初說好銀行貸款10年，等交了定金以後，合同拿出來卻只能貸5年。

該項目租戶郭先生也告訴記者，今年4月19日，他與贛州地一大道簽訂租賃合同，將在富B區租賃一間商舖，按計劃是5月1日開業，但到現在為止還沒動靜。

今年6月中旬，無錫地一大道被曝出人和商業方面要求租戶一次性付清20年租金。此舉引發多位租戶不滿。

個別項目涉嫌違規

不僅如此，地一大道沒有產權的商舖還存在涉嫌違規違法銷售的情形。

《每日經濟新聞》記者此前從虎門項目的招商中心現場瞭解到，虎門項目的商舖可租可售，「20%左右的商舖可以拿來出售，使用權達到40年。」一位銷售人員向記者介紹。

對此，廣東格林律師事務所律師戴輝勇對記者表示，首先人和商業這種商業模式本身並沒有問題，雖然沒有產權，但是獲得了政府的授權，是可以作為商業使用的。但是根據合同法第十三章第二百一十四條規定，租賃合同的租賃期限不得超過二十年。超過二十年的，超過部分無效。租賃期間屆滿，當事人可以續訂租賃合同，但約定的租賃期限自續訂之日起不得超過二十年。

「除了租賃期限不能超過20年外，人防工程是沒有產權的，不能上市流通，只有使用權，人和商業無權處置和買賣，如果進行買賣流通，按物權法規定是違法的。」戴輝勇認為。

商業模式缺陷致融資受限

在接受《每日經濟新聞》記者採訪的商業地產業內人士徐龍云看來，人和商業被曝出上述亂象，與它獨特的開發模式不無關係。

據瞭解，人和商業的商業模式比較特殊，主要是興建人民防空工程，並在和平時期將其用作地下商城，通過出租商舖或轉讓商舖經營權的方式，以獲取回報。

「作為地下商城，它在國內尚無很強勁的對手，而且人防工程是政府工程，可獲得較多政策支持。但從根本上說，人和商業本身的模式存在較大缺陷。」徐龍云說，它不是嚴格意義上的商業地產，沒有真正的產權，所以在融資方面會受到很多限制。而一旦需要資金，公司可能會通過旗下的項目來實現，比如漲租金等。

與徐龍云存在相同看法的還有標準普爾信用分析師陸楓。

今年7月4日，標普宣佈將人和商業的長期企業信用評級從「B」下調至「B-」。陸楓分析，「人和商業獲得銀行融資的渠道有限，其商業模式較為脆弱。該公司對於其開發的地下商業物業沒有土地使用權。而銀行提供貸款通常需要貸款申請者將相應的土地使用權作為抵押。人和商業的物業購買者也由於銀行信貸緊張和沒有相應的產權，在獲得銀行貸款方面遭遇困難。」

記者同時發現，由於缺少土地使用權證，難以獲得銀行信貸支援，人和商業不得不在一些項目上支付本來毋須繳納的土地出讓金。

在招股書中，人和商業也有這樣一段說明：「本公司過往依然支付地價及取得土地使用權證，以便能透過抵押土地使用權向中國的銀行取得抵押貸款。」

對於部分沒有土地使用權證的項目，人和商業為地下商舖的經營權購買者提供抵押擔保則成為公司現金流的另一掣肘。人和商業2011年年報顯示，其為各種貸款提供擔保的存款金額已達3.35億元，到今年上半年，這一數字已達到3.50億元。

融資渠道被制約僅是這種開發模式的弊端之一。有分析指出，由於城市黃金地段的資源稀缺性，人和商業要保障立足長遠的持續經營，就必須保留大部分地下商舖單位用作租賃。因此，未來如何在利潤增長、持續經營以及融資壓力之間維持平衡，將成為人和商業模式的艱難考驗。

「你能保證國家法律對人防工程的商業定位一定不會改變嗎？假如有一天要開始徵收土地使用費和物業稅呢？所以，它還得為可能存在的政策風險做準備。」徐龍云補充說。

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233 : greatsoup38(830)@2012-11-08 00:41:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121107424_C.pdf
幾時爆

於二零一二年十一月六日，本公司與北京麗澤金融商務區控股有限公司（「麗
澤控股」）訂立《戰略合作協議》，據此本公司已表示有意投資100 億元人民
幣於開發及建設北京麗澤金融商務區的地下空間，而麗澤控股為了全面支持本
公司，將會在區內建立一個良好的投資及營運服務平台。 該戰略合作安排的詳
細條款及條件將有待訂約雙方進一步商談和協定。
麗澤控股是中華人民共和國豐臺區政府投資成立的國有獨資公司，主要負責北
京麗澤金融商務區的開發、建設、運營、管理和服務。
董事確認，除了本公告所披露外，目前並無任何有關擬定收購或變賣的商談或
協議，為根據上市規則第13.23 條而須予公開者，而董事會（「董事會」）亦
不知悉有任何屬於或可能屬於股價敏感的事宜，為根據上市規則第13.09 條所
規定的一般責任而須予披露者。

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234 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 07:25:37

爆唔到了, 被救

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235 : 股場無真愛(1876)@2012-11-08 10:04:51

233樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1107/LTN20121107424_C.pdf
幾時爆
於二零一二年十一月六日，本公司與北京麗澤金融商務區控股有限公司（「麗
澤控股」）訂立《戰略合作協議》，據此本公司已表示有意投資100 億元人民
幣於開發及建設北京麗澤金融商務區的地下空間，而麗澤控股為了全面支持本
公司，將會在區內建立一個良好的投資及營運服務平台。 該戰略合作安排的詳
細條款及條件將有待訂約雙方進一步商談和協定。
麗澤控股是中華人民共和國豐臺區政府投資成立的國有獨資公司，主要負責北
京麗澤金融商務區的開發、建設、運營、管理和服務。
董事確認，除了本公告所披露外，目前並無任何有關擬定收購或變賣的商談或
協議，為根據上市規則第13.23 條而須予公開者，而董事會（「董事會」）亦
不知悉有任何屬於或可能屬於股價敏感的事宜，為根據上市規則第13.09 條所
規定的一般責任而須予披露者。

肯定就快爆
無資金了
次次拿到地都話投資n個億100個億 人和係上市公司 有冇咁多錢睇年報就見到 仲邊有得吹
人和係曾江派背景 應該唔可以低價拿地 以後再拿到地個成本都唔會平 不過總好過要公開投標

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236 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 10:40:44

看下債券息口, 都唔知佢點還

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237 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:10:12

235樓提及

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233樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1107/LTN20121107424_C.pdf
幾時爆
於二零一二年十一月六日，本公司與北京麗澤金融商務區控股有限公司（「麗
澤控股」）訂立《戰略合作協議》，據此本公司已表示有意投資100 億元人民
幣於開發及建設北京麗澤金融商務區的地下空間，而麗澤控股為了全面支持本
公司，將會在區內建立一個良好的投資及營運服務平台。 該戰略合作安排的詳
細條款及條件將有待訂約雙方進一步商談和協定。
麗澤控股是中華人民共和國豐臺區政府投資成立的國有獨資公司，主要負責北
京麗澤金融商務區的開發、建設、運營、管理和服務。
董事確認，除了本公告所披露外，目前並無任何有關擬定收購或變賣的商談或
協議，為根據上市規則第13.23 條而須予公開者，而董事會（「董事會」）亦
不知悉有任何屬於或可能屬於股價敏感的事宜，為根據上市規則第13.09 條所
規定的一般責任而須予披露者。

肯定就快爆
無資金了
次次拿到地都話投資n個億100個億 人和係上市公司 有冇咁多錢睇年報就見到 仲邊有得吹
人和係曾江派背景 應該唔可以低價拿地 以後再拿到地個成本都唔會平 不過總好過要公開投標

睇他印唔印到錢出來

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238 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:10:20

236樓提及

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看下債券息口, 都唔知佢點還

PIK 囉

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239 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:11:25

238樓提及

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236樓提及

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看下債券息口, 都唔知佢點還

PIK 囉

不過講開債,


和黃息口都不錯


近期研究緊買咩好

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240 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:15:42

239樓提及

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238樓提及

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236樓提及

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看下債券息口, 都唔知佢點還

PIK 囉

不過講開債,
和黃息口都不錯
近期研究緊買咩好

債有乜野好買

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241 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:18:20

http://www.poems.com.hk/Phillip/Bonds/Bonds_List.asp

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242 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:27:19

30 幾厘真是誇張，我想買Big貴園

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243 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:29:19

242樓提及

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30 幾厘真是誇張，我想買Big貴園

.
內房吸引

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244 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:35:21

243樓提及

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242樓提及

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30 幾厘真是誇張，我想買Big貴園

.
內房吸引

我幾喜呢隻

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245 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:36:30

244樓提及

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243樓提及

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242樓提及

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30 幾厘真是誇張，我想買Big貴園

.
內房吸引

我幾喜呢隻

股票不要高息

要高息的, 就要四圍搵D 安全既債

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246 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:37:29

245樓提及

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244樓提及

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243樓提及

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242樓提及

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30 幾厘真是誇張，我想買Big貴園

.
內房吸引

我幾喜呢隻

股票不要高息
要高息的, 就要四圍搵D 安全既債

我想200萬以上我先考慮

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247 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:19:32

http://xueqiu.com/1604871976/22970428
Boracay的碎片哥：
拖大說兩句1看過馮倫的書你就明白了防空洞生意不能做2背景硬何必上市？資本市場將錢的 關係性公司基本是詐騙
今天 09:33
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248 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:19:54

http://xueqiu.com/1604871976/22970428
定位理論做投資 回覆 常青資本：
當時按每平米3萬給它算賬。實際是過於樂觀。生意慘淡的項目根本不值錢還要虧損。因為其建築成本就一萬每平米了。企業最後只能假裝賣出去高價。但款永遠收不回來
今天 09:29
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定位理論做投資 回覆 常青資本：
因其老闆佔股份數量高。分紅也是一種把現金從上市公司套現到個人腰包的方式。我們還以為是公司賺錢能力強又慷慨。
今天 09:25
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249 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:20:25

定位理論做投資 回覆 大道至簡-榮令睿：
謝謝評論，這是一個價值投資者容易掉進去的陷阱。掉進去的不止我一個，只是大家受損失的程度不同而已。這公司不是全部作假而是真假參半。也有一些賺錢的項目給你去看，也能收幾個億租金，並且每年還分十億以上的現金分紅，還回購股份……難就難在這。
02-01 21:30
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250 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:21:36

陸上小白龍：
人和商業，呵呵，只要想像一下：東北企業，靠搞政府關係做生意，就應該迴避之。這兩點都是大風險
02-01 15:27
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251 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:21:46

定位理論做投資 回覆 bobo：
其實問題1就是「高價」賣給了關係企業，配合把營業收入和利潤做漂亮，實際永遠收不回來應收賬款。

問題2.就是多數項目生意冷清。甚至和高價買了商舖的業主發生糾紛。

問題3.除了人防工程本身成本就比較高之外，很多成本是「潛在」的。你懂的。

問題4.人防工程本身就沒有產權。直接導致企業向銀行借錢非常困難。所以才高利息向海外借款。

問題5.大家都懂。
02-01 15:19
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252 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:22:07

定位理論做投資 回覆 不是股民是股東：
本來打算去武漢，成都，瀋陽等幾個重要項目去實地考察的。但因為參加了兩次股東大會聽他們吹牛，看了生意很好的廣州項目，再加上前期投資成功帶來的盲目自大，最後就偷懶沒去。結果幾個朋友一起虧的錢可以遊遍全國了。
02-01 15:13
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253 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:22:19

bobo [上海匯多盈投資諮詢公司投資總監週波] ：
這公司我也買錯過，後來發現問題，及早出逃了，前幾天有人討論這公司，我也寫了些負面看法，可惜他未必看懂。
這公司問題不少，建議迴避！疑點太多，挑簡要的說，1.所謂轉讓經營權收入，早幾年哈爾濱的項目還是個人投資者購買的，但最近幾年大多是賣給所謂的第三方的整體轉讓收入，這第三方是誰？是不是自己開的，從大額應收款來看（沒收到現金），可能是自己在自拉自唱製造業績；2.所開發國內諸多項目是否景氣，不用去調研，看看有多少租金收入？我最近沒看它近年財報，但料沒多少？3.開發成本太高，我沒記錯的話是上萬1平方，地下商場的施工成本為何這麼高？是否他把通過支付開發費的方式，把股東的錢轉移出去了？4.人防中心的產權問題，它最早的項目，是通過支付土地金的方式拿到了所謂產權，後期的不知道，但是人防中心這種打仗就要收回軍方使用的，應該有產權嗎？5.他如何得到各城市中心地段的民防中心經營權的的？肯定不是公開招標，這裡面巨大的灰色利益在，有非常大的風險。
02-01 15:05
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254 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:22:36

定位理論做投資 回覆 不是股民是股東：
我錯在只和一幫機構投資者去找人和公司的投資關係人。當然帶去的項目就是生意不錯的廣州項目了。但5萬平米的廣州項目在全國佔比才1%左右，且幾乎已經賣光了。窺一斑，不一定能見一豹。
02-01 15:03
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不是股民是股東：
這股票記得@管我財 說過，賬面很誘人，但他親自去了幾個人和的地下商場就沒上當了
02-01 14:59
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江濤 [雪球運營團隊成員] ：
賬面上很美好，實則暗流湧動，陷阱重重。
02-01 14:56
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255 : qt(2571)@2013-03-10 19:10:26

盈利警告

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256 : reference(1610)@2013-03-12 12:06:06

下一輪資金危機應是那9億high yield的到期日, 當中大劉持有6億

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257 : greatsoup38(830)@2013-03-12 22:17:38

256樓提及

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下一輪資金危機應是那9億high yield的到期日, 當中大劉持有6億

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258 : qt(2571)@2013-03-30 00:28:58

全年業績

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259 : greatsoup38(830)@2013-03-31 11:46:32

除稅前轉盈為虧，蝕8.2億，除稅後虧損減9%，至15億，資本化後蝕19億，增10%，重債

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260 : GS(14)@2013-08-18 21:04:07

盈警!

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261 : Clark0713(1453)@2013-08-28 18:59:02

#1387 人和商業

  
截至二零一三年六月三十日止六個月中期業績公告

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262 : Clark0713(1453)@2013-08-28 18:59:04

　　《經濟通通訊社２８日專訊》人和商業（０１３８７）公布截至６月底止半年業績，期內轉
盈為虧，蝕１﹒８億元（人民幣．下同），每股虧損０﹒８７分，不派中期息。
　　期內收入２﹒６２億元，按年升３０％；經營溢利８４６２萬元。（ｚｙ）

　　　　　　　　　　　　＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告

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263 : greatsoup38(830)@2013-08-28 22:54:38

1387

虧損降45%，至4億，重債

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264 : greatsoup38(830)@2014-01-02 00:49:57

767 買 1387 股

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265 : pcp7838(1616)@2014-03-05 23:26:44

牛央愛股, 繼續盈警.
成都項目和鞍山項目 被八折找數. 話驚律師費太費和解了事.

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266 : GS(14)@2014-03-06 00:33:41

1387

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267 : reference(1610)@2014-03-11 18:50:46

人和 / 壽光地利 背後代表一個集團的利益, 現時這個集團被同黨的另一個集團攻擊中, 是否能堅持到最後, 且看再有沒有周永康事件, 和習總怎樣平衡各集團利益
http://dailynews.sina.com/bg/chn ... 14/18395460584.html
蔣小姐(曾偉之妻) 仍是人和非執董

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268 : greatsoup38(830)@2014-03-11 22:31:35

reference在267樓提及

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人和 / 壽光地利 背後代表一個集團的利益, 現時這個集團被同黨的另一個集團攻擊中, 是否能堅持到最後, 且看再有沒有周永康事件, 和習總怎樣平衡各集團利益
http://dailynews.sina.com/bg/chn ... 14/18395460584.html
蔣小姐(曾偉之妻) 仍是人和非執董

習近平、王岐山反貪「打老虎」的行動波及另一位退位的中共前政治局常委、國家前副主席曾慶紅。從接近中紀委的消息獲悉，中央二號專案組(周永康專案)查證，曾慶紅的兒子曾偉耗資3240萬澳元(時約2.5億人民幣)在澳洲悉尼所購豪宅，其資金主要來自已落馬的前中石油董事長、后任國資委主任蔣潔敏的利益輸送。曾慶紅本人已向中央表示決不袒護兒子的非法行為，要求兒子回國接受調查，否則斷絶父子關係；並支持專案組追繳豪宅所採取的行動。

　　消息人士透露，蔣潔敏在中央專案組反復訊問及查證下，已交待了他在任中石油董事長期間，利用職權討好曾慶紅的兒子，出資為曾偉在澳洲悉尼購買房産的事實，有關款項是經中石油在澳洲的客戶以支付貨款等名義，支付給曾偉的，以當時匯率約值2.5億人民幣。

　　2010年，澳洲媒體《悉尼晨鋒報》報導曾偉與妻子蔣梅在澳洲所購豪宅的消息。報導稱，豪宅是2008年購買，斥資3，240萬澳元（時約2.5億元人民幣）。曾偉和妻子因此獲得了澳洲的投資移民簽證。消息當時曾轟動一時，但被中共斥為西方媒體故意抹黑中國領導人，加上周永康貪腐大案尚未曝光，未能引起輿論足夠重視。

　　2013年周永康案坐實后，網再度跟進報導事件，披露有關交易是2008年3月7日簽約的，成交金額是3，240萬澳元。豪宅的名字叫Craig-y-mor（克雷格-Y-穆爾）。為減少關注，簽約時購買者只有曾偉妻子蔣梅一個人名。成交時沒有貸款，而是全額支付。2009年，紐州地契局（LandTitleOffice）注冊上加上了曾偉的名字。曾偉使用英文名阿瑟（Arthur）與妻子蔣梅共同擁有該豪宅。豪宅位於悉尼傑克遜港的南岸的PointPiper。PointPiper是悉尼最豪華的居住區之一，位於悉尼歌劇院的東面。

　　豪宅正面對着悉尼歌劇院和悉尼大橋，被悉尼地産界譽為具有明信片一樣的風格。豪宅位於半山腰，占地約1，100平方米。這幢豪宅據稱當時是澳洲房産交易史上第三昂貴的豪宅。是當時澳洲最昂貴的豪宅，也是澳洲房産交易史上第三昂貴的豪宅。該豪宅位於WolseleyRoad，該路聚集了悉尼乃至澳洲最貴的豪宅。

　　接近中紀委的消息指，2013年蔣潔敏落馬后，陸續向專案組交待了他主政中石油期間，向多位中共現任和前任領導人進行利益輸送的做法，包括時任中央政治局常委、石油系統前掌門人周永康的兒子周濱及其妻子家人，以及向前中央政治局常委、國家副主席曾慶紅的兒子曾偉等。

　　消息指，曾慶紅在收到專案組轉交有關其兒子不法行為的材料后，去年底向中央政治局寫信表態：決不袒護兒子的非法行為，要求兒子回國接受調查，否則斷絶父子關係；並支持中央專案組追繳澳洲豪宅所採取的一切行動。據悉春節前曾偉己攜妻子蔣梅回國，並與專案組接觸。

　　70年代出生的曾偉是曾慶紅的獨子，90年代初在父親一手包辦下，經朋友安排進入澳洲墨爾本大學讀書。曾家的這位朋友在華人小區找到了一位金融贊助商，安排了曾偉的大學錄取及住宿事宜。但曾偉從未在墨爾本大學出現過，據悉他到澳洲后即以外商身份，投身商海，業務涉物流、證券、石油、地産等。

　　內地《財經》雜誌2007年1月8日曾揭露，山東最大型國有企業魯能集團在轉制中，被曾慶紅的兒子曾偉和他的朋友趙君士以37.3億元的價格，買下了賬本凈值738.05億元，實際價值1，100億甚至更多的山東魯能91.6％的股權。

　　曾偉直接製造了山東魯能700億價值流失的事件，並將絶大部份財富洗到國外。曾偉也是上海大衆汽車集團、上海東方航空公司、北京現代汽車集團的后台老闆。此外，曾偉與香港房地産開發商「人和商業」關係密切，人和商業通過搞定軍方審批程序，在中國南方將地下防空洞改裝成商場賺錢。

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269 : greatsoup38(830)@2014-05-04 20:07:55

虧損降25%，至9億，重債

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270 : 股場無真愛(1876)@2014-05-05 01:16:51

已經令唔到新項目 靠背景賺錢的生意 肯定就快唔掂先會上市益你地
負債高到有機玩完

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271 : ezone2k(22605)@2014-05-05 16:00:51

人和商业危机四伏：巨亏17亿 老板太奢侈丈夫提离婚

人和商业女老板戴秀丽与丈夫离婚。

曾以“防空洞”模式成名的人和商业目前正危机四伏。

在刚刚发布2013年度财报中，人和商业亏损高达人民币17亿元，与此同时，其开发的成都、 大庆等地的商业项目由于经营权转让而导致纠纷不断。

由于现金流承压，穆迪和标准普尔已经多次降低其信用评级。

巨亏17亿

人和商业的高增长神话在今年戛然而止。

4月29日，人和商业发布2013年度财报，报告期内其实现营业收入5.47亿元，比去年下降 20.4％，其中经营租赁收入4.55亿元，转让经营权收入9271.8万元；但亏损却高达人民币17亿 元，去年同期人和商业则盈利8.95亿元。

“人和商业的亏损并不意外。”中国商业地产联盟秘书长王永平对21世纪网表示，“他的模式并 不具有持续性，商业地产最重要的是后期的管理，人和是把商铺都卖给了散户，一卖卖那么多 年，并不参与管理。”

21世纪网发现，导致人和商业巨额亏损的因素主要有三，第一投资性物业减值8.32亿元， 2013年，人和商业将其在东莞的一个3.8万平方米的商场改为了停车场；第二，应收账款减值5.40 亿元；第三，融资费用高达4.77亿元。

根据人和商业公告，这5.40亿元的应收账款减值来自于成都和鞍山两个项目。

在2010年年报中，人和商业曾表示，“透过出售五间全资拥有的英属维尔京群岛附属公司的全 部股本间接转让5个项目的经营权，这5个项目分别为成都、潍坊、大连、大庆、鞍山一期项目。”

其中成都项目协议价格23.72亿港元，鞍山一期项目13.05亿港元。

但近4年时间，这两个项目的买家分别仍有6.38亿港元和3.45亿港元欠款未付，人和商业决定 对这些债务进行打折处理。

2014年3月6日，人和商业发布公告称，集团与买方签订成都契据、鞍山契据，买方已同意向 集团支付1.90亿港元和1.27亿港元以结清成都和鞍山项目付款，该付款全部结清后，买方对购买 成都项目一事应不再有任何未付或未解除的债项和义务，而成都和鞍山个人担保也会被解除。

对于这种处理方式，人和商业表示，有关成都项目和鞍山项目的未付款已拖欠了一段时间， 考虑到采取法律行动可能既昂贵而又费时，签订成都契据及鞍山契据将有助取回未付款，并让集 团维持与成都项目和鞍山项目买方各别的持续业务关系及有助改善集团的现金流状况。

但事实上，人和商业此番“斩仓”似乎另有含义。

出售项目纠纷不断

2014年初，人和商业转让经营权之后的成都、鞍山、大庆等地的“地一大道”项目都由于经营 权转让而导致纠纷不断。

4月16日，在成都市人民东路38号地一大道办公室外，几十名地一大道商户静坐讨要说法。

据悉，这些商户于2011年用9-10万元/平米不等的价格购买位于成都市地一大道的商铺经营 权。

多位成都地一大道业主对21世纪网称，在销售时，开发运营商承诺地一大道将“无缝连接盐市 口、骡马市、春熙路及天府广场的17家大型商场，连通地铁，地一大道将被打造为成都市一流的 商业中心。”但3年时间过去了，这些承诺都成了泡影。

“十七家商场没有一家连通不说，任何商业广告宣传投入也没有。”

让这些商户更加无法接受的是，商场运营方不仅没有想办法解决经营管理中的问题，而是将 重点放在尾款的追缴上。

一位王姓商户告诉21世纪网，合同中地一大道与商户明确约定经营期限共计40年，分成两个 阶段，每阶段20年。人和商业承诺商户只要支付一半房款（即前20年租金），另一半（后20年租 金）由地一大道负责找银行，授信贷款给商户。

但实际上，这些由人防工程改造而来的商铺根本没有产权，人和商业最后便要求商户们拿出 自己的住宅房产做抵押，但很多商户仍因资金不足或其他问题拿不出后20年的租金，矛盾更加激 化。

“我们的诉求就是退铺。”据悉，此次要求退款的商户共256家，涉及铺面450多个，商铺面积 约7500平米，涉及金额或达7亿元。

但在这些业主看来，人和商业与成都地一大道仍有关联，在之前的协调中，地一大道总部的 一位副总专门来成都听取商户们的意见。

在鞍山，当地的地一大道项目从2010年招商[简介 最新动态]到2013年底开业，历时3年多，由 于施工塌方、甲方违约等原因，很多业主纷纷要求退铺。

在大庆，由于与运营方大庆颐高投资公司产生纠纷，地一大道近200名业主多次组织维权要求 退铺。

大庆地一大道商户代表表示，当时大庆颐高投资公司称他们是人和商业的子公司。

根据工商资料显示，大庆颐高投资公司现已更名为大庆颐高商贸有限公司，控股股东为恒盈 投资有限公司，法人代表为黄皓。

大庆颐高商贸有限公司 资料图来源：工商局

巧合的是，大连地一大道运营公司大连新天地人和公共设施管理有限公司的法人代表也为黄 皓。

根据工商资料显示，大连新天地的股东为香港隆益有限公司，而根据此前的媒体报道香港隆 益的法定代表人则为人和商业的董事局主席戴永革。不仅是这些已经出让经营权的项目，2012 年，人和商业正在运营的武汉、邯郸、莆田、赣州、无锡等多个项目，都曾相继爆发经营不善与 承租商户发生冲突的问题。

“2年前，我曾去过武汉那个项目，很多店铺都是关门的，那么好的位置，做成这样真是不应 该。”王永平表示。

“人和的管理层很多都是从政府出来的，所以地下的拿地很方便，只不过是销售后的管理很可 能出问题。” 商业地产人士魏子棣对21世纪网表示。

对于以上这些问题，21世纪网联系到人和商业哈尔滨总部，但对方表示，“我们不接受采访， 领导也都不在，都在全国各地走。”

大连新天地工商 资料来源：工商局

“防空洞”模式走下神坛

人和商业曾经引以为豪的商业模式正在成为其最大的负担。

20世纪90年代，哈尔滨商人戴秀丽和戴永革在国内开创了一种全新的商业模式。他们在各地 修建人民防空工程，并在和平时期将其用作商业开发，通过出租商铺和转让商铺经营权的方式， 以获取回报，业内称之为“防空洞”模式。

这种以“地一大道”命名的地下商场在国内各地不断被复制。

人和商业的一位高管曾向媒体表示，由于地下人防工程的开发属于公益工程，无需支付土地 出让金及土地增值税，大大降低了开发成本，再加上地下商业的运营成本相对比较低，因此利润 非常可观。

据21世纪网统计，人和商业的毛利率长期保持在70％以上。

2008年，人和商业在香港上市融资30亿港元，在资本助力下，人和商业在国内不断“攻城略 地”，包括武汉、成都、大连、虎门、赣州等十余个城市均出现“地一大道”身影。

2010年，人和商业运营面积为73.2万平方米，同比增幅超100％；2011年，这一数字跃升到 了139万平方米，同比增幅90％，在建和储备建筑面积超过500万平方米。

但如今，人和商业正在为他的激进扩张付出代价。

由于没有土地产权，人和商业就无法通过抵押土地获得贷款，除了经营收入，人和商业的融 资的主要途径就只剩下抵押股权贷款以及发债。

人和商业的主营业务收入有两部分：一是租金收入，另一是经营权转让的收入。所谓的经营 权转让，其实就是商户一次性付清若干年的租金。

“由于人和商业开发的地下空间并没有土地使用权，因此商铺无法实现产权意义上的转让，只 能转让商铺的经营权。”一位地产分析人士表示，“但经营权转让也存在弊端，人和必须不断开发新 项目，以保证持续有商铺经营权可供转让。”

这就形成了一个死结，一方面为保证现金流人和必须不断的开发新项目；另一方面，由于融 资上的弊端，人和商业的资金实力并不足以支撑其如此大规模的扩张。

“地下商业实际上走的是政策擦边球，一定规模之后还是有限制，不像万达[简介 最新动态]之 类的可以快速复制。”魏子棣表示。

王永平认为，人和实际上还是模式出了问题，“如果外界看好它的模式，那么融资就不是问 题，可以通过增资扩股，可以引入投资者。”

从2012年开始，人和商业多个项目停滞并大幅延期。

21世纪网对比该公司2011年年报与2013年年报的项目储备情况发现，重庆巴南项目一期、重 庆大渡口项目一期、辽宁锦州项目一期的预计完工时间已由原计划的2012年延迟至2014年，广东 东莞虎门项目一期已由2012年调整为至2014年，广东东莞虎门项目二期则更改为2014~2015年。

根据其最新年报，截至2013年末，人和商业的运营面积为126万平方米，储备建筑面积为481 万平方米，这一数字甚至低于两年前。

基于人和商业现金流承压，受应收账款较多等影响，穆迪和标准普尔已多次降低其信用评 级。

据悉，过去三年，人和商业通过高息票据募集了近9亿美元资金。

2010年5月18日，人和商业发行了3亿美元、2015年到期的优先票据，年利率为11.75％， 2011年9月10日和11月15日，人和商业又一共发行了6亿美元、2016年到期的优先票据，年利率 13％。

如今这些票据每年产生的高额利息正演变为沉重的财务负担，2012年、2013年，人和商业的 附息借款利息分别为8.85和8.80亿元。

4月22日，穆迪再次下调了人和商业的债务评级，由Caa1下调至Caa3。

穆迪称，人和商业有一笔3亿美元的美元债券将于2015年5月到期，而截至2013年12月底，该 公司持有现金人民币12.8亿元，外加未来12个月内租金收入带来的运营现金流，仍不足以偿付该 笔债券。

奢侈的老板

业绩巨亏、现金告急，但人和商业在其他方面则出手阔绰。

据悉，人和商业用上市公司的钱，至少为管理层先后购买过两架商务飞机。

其中一架在2011年6月以2400万美元卖出，另一架则是在同年，通过收购一家拥有飞机的境 外公司的方式获得。

根据2011年年报，人和商业为购买这一架飞机付出的代价是人民币3.48亿元，这还不包括使 用飞机所产生的费用，在购买飞机之后两年，人和商业的营业收入则大幅下滑，2012年锐减7成至 6.88亿元，2013年则继续下滑2成仅为5.47亿元，并出现了17亿元的巨额亏损。

与此同时，人和商业则成为戴秀丽的“提款机器”。

在人和商业上市前融资筹的35.8亿元资金，人和商业的实际控制人戴秀丽只将其中14.3亿元 用于了上市公司，其余则全部为个人套现，共计21.5亿元。

2008年人和商业上市之后，戴秀丽的套现脚步并没有就此停下。

2009年7月，戴秀丽以1.86港元减持10亿股，套现18.6亿港元，截至目前，戴秀丽持有人和商 业的权益已由上市之初的68.96％的权益下降至48.8％。

而戴秀丽的胞弟戴永革则在上市公司享受着高额年薪，2010~2013年，戴永革从上市公司领 取的酬金分别为6754万元、4069万元、4017万元、3190万元，这一数字大大超过了国内上市公 司的高管。

据悉，2013年，国内地产公司中，年薪最高的是万科[简介 最新动态]王石的1590万元，而A 股上市公司高管的最高年薪则为方大特钢（行情，问诊）董事长的1974万元。

另外值得关注的是，戴秀丽57岁的丈夫托尼 霍肯（TonyHawken）日前接受英国《泰晤士 报》访问时称，自己已向戴秀丽提出离婚，想要结束两人21年的婚姻，原因是自己厌倦了太富裕 的生活，自己的生活因为妻子的财富收到影响。

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272 : reference(1610)@2014-05-05 19:44:31

I wonder why KPMG remains as Renhe's auditor

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273 : GS(14)@2014-05-06 17:40:26

可能有些和他朋友一些的合夥人還在?

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274 : 股場無真愛(1876)@2014-05-07 00:05:44

似快爆煲了

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275 : reference(1610)@2014-05-19 14:05:02

Funny:
人和集團協助大連實德債務重組 知情人稱穩賺
北京新浪網 (2014-05-18 02:18)
人和集團“協助”大連實德債務重組 昔日保險大鱷關國亮操盤

　　趙曉菲

　　距離2012年3月15日，大連實德集團董事長徐明因涉案被控制已兩年有餘，其掌控下的大連實德巨額債務問題依然還在緩慢解決中。

　　近日，21世紀經濟報導記者獲悉，2013年下半年以來，哈爾濱人和投資控股股份有限公司(下稱人和集團)已經接手“協助”大連實德的債務重組，操盤手則是曾經的保險界大鱷關國亮，現任人和集團首席執行官。

　　知情人士介紹，2013年6月，相關部門指示，凡涉及大連實德集團的系列案件均由大連市中級人民法院受理，隨後，全國各地相關案件均移交至大連中院。“即所謂的三緩一集中，沒立案的暫緩立案，立案沒審判的暫緩審理，審判沒執行的暫緩執行。”

　　知情人士透露，目前人和集團的角色類似引入的戰略投資者，大連實德的債務重組決策權基本都在人和集團，大連實德的債務重組方式也發生了較大變化，由原來的變賣資產償債為主，變為引入新的戰略投資者或者債權人。其中人和集團已經接手數十億股權或債權。

　　知情人士還透露，大連實德總資產有200多億，但算下來還是有三四十億的窟窿。

　　華匯人壽轉讓背後的“君子協定”

　　“人和集團董事長戴永革和徐明是關係甚篤的好朋友。”知情人士介紹，人和集團和大連實德因此形成了長年的債權債務關係。

　　說起人和集團介入大連實德債務重組的初衷，大連實德內部人士透露，大連實德出事後，人和集團想接手大連實德實際100%控股的華匯人壽，以沖抵大連實德所欠債務。大連實德方面起初並不願意，由此還引發多起訴訟。後來大連實德提出協助債務重組的條件，糾紛才得以和解。

　　華匯人壽成立於2011年底，原始股東是人和集團、沈陽煤業、北京富德、大連三德、大連瑞德、大連萬朋。其中，人和集團、沈陽煤業、大連三德和北京富德分別持有20%，大連瑞德、大連萬朋各持有10%。

　　但據媒體報導，沈陽煤業持有的華匯人壽股份實際是對大連瑞德和大連萬朋的代持，後兩家公司也是真實的出資方；而人和集團的20%股權並未真正出資，而是代實德系旗下的新藍置業持有相關股份。也就是說，華匯人壽從一開始就是實德系全盤控制的全資子公司。

　　華匯人壽的股權糾紛，在其近期公告中也得到印證。

　　4月29日華匯人壽公告稱，“由於我公司股權歸屬存在爭議，無法召開董事會履行相關審議程式。2013年度信息披露報告暫緩披露，待公司股權歸屬問題解決後，再及時進行披露。”

　　與此同時公佈的是四起重大訴訟事項。訴訟之一是2013年6月、9月，股東北京富德、大連瑞德起訴華匯人壽，要求撤銷2013年第一次臨時股東大會決議。當年4月14日，華匯人壽2013年第一次股東大會及董事會在沈陽召開。會後華匯人壽對外宣佈將遷址江西贛州，並更名為瑞金人壽。股東大會表決中僅通過了沈陽煤業、人和投資等四家股東公司提名的董事。但北京富德、大連瑞德兩家提名的董事在本次股東大會上均未通過。

　　訴訟之二是2013年5月，新藍置業起訴公司股東人和集團的“股權轉讓糾紛”。訴訟之三是2013年6月20日，大連瑞德訴沈陽煤業和鐵嶺銀行“股權轉讓糾紛”。訴訟之四是2013年6月25日，人和集團訴與大連實德、北京寶金盛世資本運營中心確認合同效力案案件。

　　其中情節錯綜複雜，但知情人士透露，最終大連實德與人和集團達成和解，華匯人壽給了人和集團，人和集團“進駐”大連實德協助債務重組。

　　“人和集團的介入也得到遼寧省委省政府，以及推進大連實德債務處理領導小組的支持。也得到了獄中徐明的許可。”知情人士透露。

　　人和集團因旗下貴州人和足球俱樂部而為人所知。創始人戴秀麗、戴永

　　革姐弟憑藉“地下商城”的商業模式起家，逐步形成包括人和商城、人和世紀名品廣場、哈達果菜批發市場、巨容集團等子公司在內的大型民營企業集團。人和商業(01387.HK)2008年在香港掛牌。

　　而主導債務重組的關國亮曾叱吒保險業，任新華人壽董事長，2007年因涉嫌挪用資金罪被刑事拘留。2012年3月1日，北京市第二中級法院認定其挪用資金2億元，以挪用資金罪判處其有期徒刑六年。2012年8月4日，關國亮被提前釋放。目前的身份是人和集團首席執行官。

　　值得註意的是，徐明東窗事發後，人和商業曾聲明，未與大連實德合作在中國境內設立公司從事房地產業務，也未與實德系任何公司在境內或境外合作設立公司或合作開發任何項目。

　　一筆穩賺的買賣？

　　大連實德的債務規模到底有多大？曾有媒體報導稱在120億元以上，包括民間借貸、金融股權質押貸款、國有大型銀行的貸款、以信托為主的其他貸款等。

　　“涉及48家銀行，66家債權機構，這還不算民間融資。”上述大連實德內部人士表示，不便透露實際債務總量。

　　他透露，大連實德總資產有200多億，但算下來還是有三四十億的窟窿，120億可能只是個保守數字。

　　而在人和集團出面“協助”債務重組前，大連實德的債務重組主要由徐明的胞兄、大連實德副董事長徐斌代理。徐斌現任大連實德法定代表人、董事長。

　　知情人士透露，目前大連實德的債務重組決策權基本都在人和集團，大連實德的底線是無論對資產怎麼處置，所有債務必須解決。

　　據瞭解，2012年徐明東窗事發，徐斌接手大連實德後，債務危機迅速發酵，債務陸續到期，又很難從金融機構獲得融資，多家債權人訴至法院提請財產保全。

　　“根據集中到大連中院的案件統計，共計109件，涉及全國24家法院。”知情人士透露。

　　為了保住大連實德，初期，徐斌採取斷臂求生的手段，開始出售大連實德部分資產。

　　大連實德產業佈局以化學建材業為主，涉足家電產業、金融保險業和文化體育產業等板塊。而首先被選中出售的正是“值錢的”金融資產。

　　資料顯示，彼時，除了華匯人壽100%股權，實德系的金融企業股權資產還包括：鐵嶺商行55.83%股權，生命人壽10.79%股權(總計9.12億股)，大連銀行5%股權(總計2.05億股)，以及鑫匯村鎮銀行(大連銀行發起組建的村鎮銀行)15%股權(總計0.15億股)，景順基金1%股權(130萬股)等等。

　　公開信息還顯示，2012年底，大連實德以3.2億元的價格將足球俱樂部出售給了大連阿爾濱，同時“售出”的還有俱樂部的4億債務，後被阿爾濱合併重組。大連實德隊由此消失。

　　除此之外，徐斌的償債手段便是被動地處理抵押資產抵償債務。比如2012年底，大連實德原旗下公司天實和華置業(北京)有限公司100%股權(擁有北京亦莊的三幅土地)轉讓給了大連鑫星投資有限公司，後又轉讓給了深圳萬澤集團。由此深圳萬澤集團承擔了天實和華用土地為大連實德擔保的8億元債務，由此，相關的三家金融機構華潤銀行、奧合銀行、華澳信托也從大連實德的債務漩渦中擺脫出來。

　　人和集團“進駐”後，顯然並不願意被動地以資抵債。知情人士透露，人和集團充當起戰略投資者的角色，先拿自己的資金償還債務，接手部分股權、債權，以期日後再向大連實德討債，或者待資產升值後出售退出，或長期經營獲利。“雖然人和集團表現是在幫忙，但這肯定是‘穩賺’的買賣。”

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276 : greatsoup38(830)@2014-05-20 01:06:43

朋友幫朋友

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277 : Clark0713(1453)@2014-07-01 01:05:00

(1)本公司最終控股股東變動;及(2)董事及行政總裁變動


"本公司最終控股股東變動
董事會獲其公司控股股東耀山及超智告知，於二零一四年六月三十日，耀山的股權架
構發生變動，因此，本公司的最終控股股東由好肯女士變為戴先生。於二零一四年六
月三十日，好肯女士將其於耀山的全部權益作為饋贈轉讓予其胞弟戴先生。耀山透過
其全資附屬公司超智間接持有本公司10,255,825,388股股份(佔本公司已發行股本約
48.49%)。於本公告日期，耀山及超智均為本公司的公司控股股東。"

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278 : GS(14)@2014-08-20 02:26:50

轉賺2,000萬，重債

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279 : GS(14)@2014-11-17 14:25:25

what news

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280 : jesshot(45507)@2014-11-17 16:09:32

這隻由手上放走鳥的山雞

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281 : ffazlmy(38385)@2014-11-17 23:39:25

唔買就算，無畏嘆氣走寶。

內房成行唔得掂，呢只重要係內房中既垃圾

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282 : greatsoup38(830)@2014-11-17 23:49:25

呢隻真是垃圾中的垃圾，唔使睇

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283 : reference(1610)@2014-11-18 10:58:27

USD 300mm and USD 600mm high yield debts will be matured soon, USD 300mm was placed to Lau Luen Hung. If no refinancing is available, then it might be bankrupted soon.

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284 : greatsoup38(830)@2014-11-19 00:31:51

reference在283樓提及

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USD 300mm and USD 600mm high yield debts will be matured soon, USD 300mm was placed to Lau Luen Hung. If no refinancing is available, then it might be bankrupted soon.

唔知邊個夠膽入股了

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285 : GS(14)@2014-11-25 02:03:16

2供1，每股31仙，用於贖債...賤價購回

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286 : reference(1610)@2014-12-11 10:25:53

Again, read this with care:
梁振英收密款掮客曝光 曾為曾慶紅家洗錢
http://www.ntdtv.com/xtr/b5/2014/12/10/a1160161.html
（新唐人記者王海天報導）香港特首梁振英在「佔中」敏感期曾被曝光收受一家澳洲企業近5,000萬港元的「秘密費用」，作為梁振英支持其亞洲業務發展之用，一度引發軒然大波。日前，有海外中文媒體再度提及此事並曝光了為梁振英與澳洲公司牽線的「掮客」高敬德身份，高為曾慶紅、張德江等家族洗錢的內幕亦同時被披露。

梁振英非法款項「掮客」曝光

今年10月上旬，正值香港「佔中」事件高度敏感期，突然有澳洲媒體Fairfax Media發布調查報導，稱特首梁振英涉嫌收受一家澳洲企業近5,000萬港元的「秘密費用」，作為梁振英支持其亞洲業務發展之用。

據悉，報導引發巨大反響，梁振英為此不得不出面為自己辯護，同時，有政黨向廉署舉報要求調查。日前，海外中文媒體博訊刊發報導稱，梁振英接受澳洲公司5000萬港幣的關係，是經由一個名叫高敬德的全國政協委員通過與曾慶紅家關係密切的戴永革給牽上線的。

報導說，正是因為這層關係，所以梁振英對高敬德頗為照顧，將特區政府所管物業都交給高敬德管，甚至香港的火葬場、墓地也交給高敬德管理。

曾擔任全國政協委員的高敬德，與曾慶紅、張德江、曾慶淮、陳元等關係密切，報導指高敬德利用已經刑滿釋放的新華人壽保險原老總關國亮，和與關國亮同鄉黑道出身的戴永革，在美國、澳洲幫助曾慶紅之子曾偉及妻子蔣梅，以及幫助張德江老婆辛樹森、陳元的小老婆，以及中聯辦主任張曉明洗錢。

戴永革與曾慶紅家族關係極深

2009年，《雪梨晨鋒報》曾報導曾慶紅之子曾偉與妻子蔣梅花3240萬澳元在澳洲悉尼買下當地百年豪宅並計畫花費500萬澳元將其推倒重建，引起媒體界強烈反響。

《新紀元》周刊報導，曾偉夫妻兩人都是澳洲註冊一家名為Fruit Master International Ltd公司的董事，但公開的文件中並沒有說明公司從事什麼業務。而戴永革就是這家公司的另外四名董事會成員之一，其餘三人分別是：戴永革之妻張興梅、戴永革的妹妹霍肯．秀麗（Xiuli Hawken），霍肯．秀麗目前是英國居民，在「福布斯」英國財富榜上排名15，身價22億美元。

報導還指，蔣梅還是香港註冊上市的房產開發公司——人和商業控股（Ren He Commercial Holdings）的總裁。該公司專門在大城市開發經營地下商場，當時市值320億港元（合四億澳元），公司董事長就是戴永革。根據澳洲公司資料資訊，戴永革和蔣梅同時擔任在雪梨註冊的人和國際公司的董事。

據報導，蔣梅2002年加入人和集團，曾任廣州人和董事等職位，2007年獲委任為公司非執行董事。曾慶紅一家與人和大股東霍秀麗和其胞兄戴永革是老友。

此外，據新浪網體育新聞報導，戴永革是陝西足球隊的投資人，與薄熙來的金主徐明是生意夥伴，兩人交情也頗深。

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287 : greatsoup38(830)@2015-01-08 00:10:14

供股不足

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288 : GS(14)@2015-05-07 16:55:44

盈利降60%，至3.6億，重債

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289 : GS(14)@2015-06-02 02:52:40

買野

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290 : GS(14)@2015-06-10 02:18:54

big wok

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291 : GS(14)@2015-06-10 02:19:51

http://bbs.tianya.cn/post-develop-1946853-1.shtml
上访申诉书
　　省政府：
　　我们是哈尔滨人和商业四期的业主,“不遇难事不落泪，不到绝境不上访”。人和商业的欺诈行为，将我们逼到绝境，出于对政府的无比信任，我们被迫到省政府上访，请求省政府为我们无助的百姓做主。
　　2009年，人和商业通过《生活报》等主流媒体、散发的宣传册和巨幅广告进行 “稳赚40年，8%高额回报，无风险抵押，强保障；带租发售，即买即租”商铺经营使用权转让宣传，我们又进一步得到营销人员面对面的讲解“商场初期为培育期，他们统一对外租赁，按8℅给我们返租，商铺将来与人和一二期打通，地铁建成后与地铁出口还相通，会相人和一二期一样大幅升值，届时可自己经营和自己对外出租，也可继续委托他们统一对外招租，保底8%是肯定的，”，诱骗我们购买了人和商业四期的地下商铺。我们拿出我们的辛勤积攒的养老钱、孩子的上学钱做首付，背上巨额的贷款，花几十万至上百万买下的商铺，希望得到他们宣传的升值，退一步能够用8%返租生存养老。
　　五年中，每年8%的返租款都比约定时限迟延支付，需要我们反复争取才能到帐，时至今日也没有明确卖给我们“商铺”的位置和编号，我们无法知道我们的“商铺”具体位在何方。五年期限将至，享有对商场进行宣传和推广“独立自主权”的哈尔滨人和世纪公共设施有限公司，并没有实现营销时所说的与一二期联通和与地铁出口联通，所谓的“旺铺”却人流稀少，不用说“升值空间巨大”，现对8%的保底回报也开始抵赖，欺诈的嘴脸开始显现，拟将回报率降低至1-3%。
　　2014年8月6日，我们向人和商业领导递交过一份《维权信》，部分业主和业主代表先后去“人和四期”10余次，希望能够得到具体的铺位平面图，到公证处对我们的购买行为进行公证，对人和单方面强加给我们的“购买合同”与“返租合同”的不合理条款进行修改补充，人和的于经理、范经理、杨经理均表示看到过此信（信上有他们签收的回执），对我们的诉求表示理解，并表示信已经转给了“执行总裁”，但是我们的诉求并没有得到过任何实质性回应，问题更没能得到任何解决。
　　现在我们面对的局面是：不但我们保底的养老钱和孩子的上学钱将化为泡影，巨额的贷款更是无法偿还，把我们逼上死路和绝路，即使是死我们也逃脱不了人和商业设下的陷阱，还要背巨额负债务，天理何在，人心难平。我们恳请省政府关注我们无助的百姓，为我们做主。
　　一、撤销以欺诈方式与我们业主签订的《商铺经营使用权转让合同》，赔偿因此产生的损失。
　　理由及依据：
　　我们之所以与哈尔滨人和世纪公共设施有限公司《商铺经营使用权转让合同》，是基于他们的“稳赚40年，8%高额回报，无风险抵押，强保障；带租发售，即买即租”广告宣传和营销人员的诱导，从协商选铺填写商铺认购书开始，就得按人和制定的文书范本要求一步步的交定金、签认购协议、交首付、办贷款直至款缴齐后签订《商铺经营使用权转让合同》，中途不但得按人和商业设计的步骤去做，还得将上一环节签署的协议交回，否则既是我们违约，最终对广告宣传和当初商谈的内容在《商铺经营使用权转让合同》中根本不体现了。
　　这样以欺诈和把人和意志强加给我们的合同，按照《中华人民共和国合同法》是无效及应当撤销的合同，并应对此进行财产返还，就损失进行赔偿。
　　二、或补充完善《商铺经营使用权转让合同》并执行，维护我们合理权益。
　　1、落实签订《商铺经营使用权转让合同》的基础，既明确“稳赚40年，8%高额回报，无风险抵押，强保障”的具体措施。明确“商铺增值”后我们自行租赁的选择权和变现权。
　　2、明确我们商铺具体位置并进行公证。
　　人和四期业主
　　2014年12月18日

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292 : GS(14)@2015-06-10 02:23:06

http://news.xinhuanet.com/fortune/2015-06/09/c_127893919.htm
  人和商业控股有限公司（01387），号称“是中国最具实力的地下商城开发及运营商之一。目前在全中国超过30个重要城市的黄金地段拥有项目或储备”。5月以来，人和商业成为港股通中的“明星”股，从最低0.41港元飙升至6月2日的0.91港元，最大涨幅高达122%，股价异动后，人和商业宣布“正考虑可能收购若干业务，有可能涉及发行新股作为收购代价。”

  然而，广大投资者未必知道，人和商业售后返租的“图纸商铺”模式，或隐含着巨大的商业风险和法律纠纷。近来，人和商业被140多名业主以合同纠纷为由告上法庭，要求返还商铺，当地法院5月28日到6月4日进行了公开审理。

  声讨“图纸商铺”

  “我们要求确定自己商铺的位置，然后进行公证。起码我们还能看到自己的商铺，要不我们连商铺的影都摸不到。这不是花钱买了个空中楼阁吗？”

  这些诉讼源于5年前，人和商业开发的哈尔滨地一大道4期“香港城”项目。

  当时，哈尔滨人和地下商城的“床子”（商铺）可是一个抢手的香饽饽。这些地下商铺由香港上市公司人和商业开发。人和商城地下一期、二期、三期的成功，给投资购买商铺的人们带来巨大的利益回报。投资一期的朱明勇告诉上证报记者：“早的时候赚钱，我有好几个床子，每年赚个百八十万不成问题。”

  2009年人和商业延续了既有的商业模式，继续开发第四期地下商业城。一个更利好的消息，是这条规划的地下商城将有一条地铁通过，巨大的人流就意味着巨大的商机，这成为人和四期最大卖点。“地一大道人和商城四期，接驳哈尔滨地铁1号线，地铁1号线贯通哈市繁华商业中心区，峰值日客流30万人。”在人和商城四期的推介广告中，这样的描述比比皆是。

  “一铺养三代”，“一次投资终身受益”，“坐拥地铁商铺”，“8%的固定收益40年”的广告宣传甚至出现在千里之外的城市和乡村，巨大的宣传攻势在黑龙江广阔大地上全面铺开。在人和商城四期的推介广告中，“预计投资5000万元用于商场的宣传工作”更显出大手笔。

  购买人和四期商铺的张梅（化名）告诉上证报：“那时候商铺还没建起来，想买就得排队，按照图纸卖商铺，从ABCD往下排，价格也不一样。然后就是A1挨着A2，收款票据上就写个编号，这个商铺就是你的。”张梅比喻说，就是人和整体建起来一个大空间，被分成小块儿“出售”40年。

  卖后返租，成了双方彼此都默认的潜规则。记者在张梅手中看到一张《哈尔滨地一大道（人和世纪）商铺经营使用权转让合同》，合同显示哈尔滨人和世纪公共设施有限公司将商铺使用经营权出让给业户40年，用于经营成人服装。

  家住五常市的徐明（化名）和哥哥一起买了7个这样的“图纸商铺”，拥有自己的商铺，对一辈子和土地打交道的徐明来说，充满诱惑，“当时受他们忽悠了，他们说每年的固定收益8%，稳赚不赔。”

  徐明和哥哥拿出全部积蓄，“连父母的养老钱都被我们投进去了。”东拼西凑之后还背负贷款50多万元。哥俩的盘算是，年8%的租金收益足够还掉贷款月供7000多元。艰苦十年之后，还能剩下这些商铺。

  一切没有料想的那么好。如今徐明十分无奈，哥哥已经病逝，父母病了也没钱医治。外出躲债的他告诉记者：“一大家子的性命都押在这些商铺上了。银行的钱我们已经没能力还了，愿意怎么样就怎么样吧”。

  徐明告诉记者，投资购买人和商业商铺的达到了上千人。“现在很多人已经还不上银行贷款了，银行说他们会起诉担保的人和商业。”

  2009年人和商业和商铺业主签订返租协议，业主将所购买商铺以8%的固定收益租赁给人和商业，返租期限是５年。2014年底，５年返租期满，人和商业以经营亏损理由，把返租收益率调整到1%-3%。被掩盖的矛盾终于爆发。

  “我们要求确定自己商铺的位置，然后进行公证。起码我们还能看到自己的商铺，要不我们连商铺的影都摸不到。这不是花钱买了个空中楼阁吗？”业主王海洋（化名）告诉上证报记者。业主们“认铺”的行为遭到了前所未有的打击。那就是人和商业拒绝拿出整个商场的图纸。“本来买的就是图纸商铺，不在图纸上确定，没有参照物就根本找不到自己的商铺位置。每次认铺人和的人就会随便指一个地方，说这就是你们多少多少号商铺。”

  业户们的担心不无道理。上证报记者在人和地下商城看到，除了几家快餐店外，这里的生意冷冷清清。这里根本找不到带有A-F号码的标识。

  “他们人和要不拿出来整个商城的位置图，我们的商铺怎么能确定位置？这就是划地卖钱，怎么保证他们不一铺多卖？”业主王海洋苦恼地说。人和商业香港城负责人于某表示：“图纸不可能提供给你们，我们这是人防工程，图纸是保密的。”面对业主一铺多卖的质疑，于姓负责人则拍胸脯保证说：“我们这么大的公司，保证不存在那样的情况。”

  北京律师王维维告诉上证报：“作为合同的一方，业主有权确认所租赁商铺的位置，有权查看设计图纸和施工图纸。如果对方拒不提供，则可能涉嫌商业欺诈。”王维维律师认为，《商铺经营权转让合同》按照《中华人民共和国合同法》规定，合同约定租赁期限不得超过20年，超出20年的部分并不具有法律效力，业主的权利可能难以保障。

  5月28日，140多家商户将人和商业告上法庭，要求归还商铺。法庭经过近一周的审理，没有当庭判决。

  “图纸商铺”涉违规贷款

  知情人士告诉上证报记者：“办贷款的招商银行先把我们这些人挑一遍，有正式工作和收入的，就给办个人消费贷款。然后没有工作单位和收入的就都推给龙江银行，办理的是商铺经营权抵押贷款。”

  根据记者调查，因为地下商城没有土地使用证，不能像普通房产交易那样进行房屋贷款。现金压力一直困扰着人和商业，2010年人和商业用于融资的费用高达1.2亿元，2014年其融资费用更是高达5.4亿元。

  记者从哈尔滨市人防部门了解到，哈尔滨东大直街的人防工程（人和地下商业城四期）是由南岗区人防办和哈尔滨人和春天公共设施有限公司协作开发的。2008年经过市人防办、黑龙江省人防办、国家人防办批复同意。工程总建筑面积40620平方米，该工程总投资预计6亿元，由哈尔滨人和春天公共设施有限公司投资。

  事实上，为了快速回笼资金，人和商业在工程没有竣工的情况下，以每平方米6-8万元的价格将地下空间“租售”，租售期是40年。按照人防部门要求（人员隐蔽部不能低于40%-50%），地下商城的得房率在50%左右，按照惯例1：1比例计算商场内通道和商铺面积，理论上人和商业在这个项目上经营权转让款收入就会有6亿元以上的进账。

  售后返租卖的商业模式都给人和商业带来了巨大的现金流量。

  如何绕过没有产权还能从银行获得抵押贷款？人和商业开始模拟房屋贷款进行一系列操作。

  “我们贷款都是由人和商业的人领着办的，我们只要签字就行。而这些钱最终都流入了人和商业。”业主孙军告诉记者，“招商银行先把我们这些人挑一遍，有正式工作和收入的，就给办个人消费贷款。然后没有工作单位和收入的就都推给龙江银行，办理的是商铺经营权抵押贷款”。

  “招商银行贷款给我们，把我哥哥的收入调得特别高，要不根本贷不出来那么多款。”徐明告诉上证报记者，哥哥在市里医院当医生，有正式的工作，但每个月基本工资加上绩效奖金也就3300元左右，做贷款的时候收入证明被开到10000元以上，否则每个月根本贷不出来7000元。

  除了调高个人收入在招商银行获得贷款外，在龙江银行的《个人贷款借款及质押合同》也备受质疑。和龙江银行签订借款合同的张斌（化名）质疑说：“我们的抵押物是商铺的经营使用权，没有评估报告如何给我们贷款？”记者见到张某手中的一份《个人贷款借款及质押合同》，合同显示人和商业自编号的商铺被作为质押物，质押期限是10年，龙江银行按照商铺经营权转让总价的70%向借款人发放贷款。

  那么，龙江银行是如何对这些“图纸商铺”进行评估的？又是如何向借款人放款的呢？

  龙江银行股份有限公司营业部市场部副经理程路解释说：“我们的贷款没有问题。我们没有对经营权进行评估，我们按照借款人和人和商业签订的合同标的的70%放款，由人和商业担保。如果借款人不还钱，我们可以收铺。”她还透露，黑龙江银监会已就此事展开调查。

不愿开的发票

  上证报记者在业主提供的票据复印件上发现，除了正规的黑龙江省地方税务局通用机打发票和黑龙江省服务业统一发票外，有的竟然是盖有哈尔滨世纪人和公共设施有限公司现金收讫公章的手写白条收据。更有甚者，竟然使用的是黑龙江省单位往来资金结算票据。

  经历了多次认铺维权后，人和商业的业主发现手中的票据竟然不是正规票据。业主维权会晨子告诉记者，他们曾多次讨要正规机打发票，而人和商业的答复是：“我们要向上级申请。”

  上证报记者在业主提供的票据复印件上发现，除了正规的黑龙江省地方税务局通用机打发票和黑龙江省服务业统一发票外，有的竟然是盖有哈尔滨世纪人和公共设施有限公司现金收讫公章的手写白条收据。更有甚者，竟然使用的是黑龙江省单位往来资金结算票据，而该票据下面明显标注“经营性收入、行政事业性收费和罚没收入不得使用此结算票据”。

  “不给我开正式的发票，这不就是偷税漏税吗？”拿着手中的白条子，业主王岚之前多次向人和商业讨要正规发票，得到的答复却是正在研究。根据上证报记者的不完全统计，业主手中这种“白条票据”涉及93个商铺，金额超过1200万元。

  这一情况在众多业主的压力之下有了改变。

  记者以业主索要发票联系人和商业，经营部的工作人员答复记者说，业户要带着身份证和复印件到人和商业来，会带业户去税务局补开发票。她强调说：“只要你拿的票子盖着人和的章子，我们就都认。”言外之意，拿不拿到正规发票并没多大意义。但问起，这笔交易是否正常纳税时，对方挂断电话。

  记者就这些票据的相关问题咨询了哈尔滨地税涉外分局，这里的工作人员告诉记者，业主有权索要正式发票，不给开具发票的行为可能就涉嫌偷税漏税，业户可以向税务机关进行举报。

  更加让购买“图纸商铺”的业主焦虑的是，国内经济形势和电商的兴起，更是让地下商业一落千丈。记者多次探访哈尔滨人和地下商业城四期，这里异常冷清，转租出售摊床的广告张贴在空空的柜台上，显示着这里的生意并没有预料的那样火爆。

  这样的结局，已经在人和商业的预料之中，在2014年度财报中，人和商业分析了当前严峻的地下商业形势：“中国经济经历转型期，并导致国内生产总值增速于2014年降至7.4%。除此之外，中国零售物业开发商及经营商亦面临来自其他方面的挑战，电子商务业务的快速发展及网络购物日益受消费者青睐已对传统商场购物模式产生巨大影响。”

  伴随大形势而来的是人和商业项目纠纷不断，武汉、成都、莆田、邯郸、大庆、赣州都曾发生退租，拖延开业，赣州甚至出现业主遭欺诈的现象。

  针对人和商业在哈尔滨项目上的问题，记者分别到其位于哈尔滨美顺街29号的国内总部和设立在哈达水果批发市场内的办公室进行走访，对方均以领导无法联系为由婉拒了记者的采访。

  地下商业模式危局

  从2013年起，人和商业的多个项目停滞和延期。2014年度的财报显示，这些计划在2012年完工的项目，包括重庆巴南项目一期、重庆大渡口项目一期、辽宁锦州项目一期和东莞虎门项目一期，被调整延期到2014年，但实际这些项目还处在项目储备和在建项目名单中。

  人和商业由戴永革家族创立，1992年哈尔滨人和公司在哈尔滨建设“地一大道”一期，通过出租商铺或者转让经营权的方式获得商业回报。这在业内被称为“防空洞”模式。“一招鲜”的商业模式开启让人和商业迅速创造出业界神话。2008年10月22日，人和商业逆势登陆香港股市，融资30亿港元。

  人和商业的一位非独立执行董事曾表示，由于地下人防工程的开发属于公益工程，未被归类为房地产开发，其开发的项目也就不受诸多适用于房地产行业的法律、法规、税收或政策的限制，无须支付土地出让金及土地增值税，大大降低了开发成本，再加上地下商业的运营成本相对比较低，因此利润非常可观，人和商业的毛利率长期保持在70%以上。

  2008年之后，“防空洞”商业模式被迅速复制到哈尔滨、沈阳、武汉、广州、黑龙江大庆、江西赣州等地。至2014年底，人和商业运营的商场有22个，运营面积总建筑面积122万平方米。可出租营业面积为83万平方米。

  如今，人和商业不得不为高速扩张付出代价。

  人和商业资金收入来源，一个是经营权转让收入，一个是租金收入。由于人和商业开发的“防空洞”没有土地使用证，这让人和商业无法通过土地抵押获得银行贷款。建设所需资金只能通过经营权转让和物业租金收取，或者通过发债融资解决。

  值得一提的是，人和商业在过去三年里通过高息票据募集的近9亿美元资金，将在2015年至2016年集中给付。其中2015年到期的3亿美元优先票据年利率高达11.75%，2016年到期的6亿美元优先票据利率高达13%。这些借款利息就足够成为压在人和商业身上沉重的负担。

  从2013年起，人和商业的多个项目停滞和延期。2014年度的财报显示，这些计划在2012年完工的项目，包括重庆巴南项目一期、重庆大渡口项目一期、辽宁锦州项目一期和东莞虎门项目一期，被调整延期到2014年，但实际这些项目还处在项目储备和在建项目名单中。

  3月26日，人和商业公布2014年度财报，报告期内人和商业年度亏损高达17.14亿元。这已是人和商业连续两年巨额亏损，2013年度人和商业就曾亏17亿元，两年累计亏损已达到34亿元。一面是业绩巨亏，资金链吃紧；一面却是高管套现和高薪酬。2011年前后，人和商业先后动用上市募资的钱，购买两架商务飞机。在人和商业上市前融资中，人和商业的实际控制人戴秀丽将21.5亿元套现。2009年公司上市后，戴秀丽通过减持10亿股，套现18.6亿港元。

  让人不解的是，公司董事长戴永革在公司巨亏的情况下，一直领取较高的酬金报酬，2010年为6754万、2011年为4069万、2012年为4017万、2013年为3190万、2014年为3190万。这让戴永革一度排进港股十大高薪高管之列。

  虽然人和商业经历了2009年的发展，2009年全年的营业收入高达41.6亿元，实现净利润40.37亿元。然而从2011年起，人和商业的营业收入基本呈现逐年下滑趋势，2011年为22.4亿元，2012年跌至6.88亿元，2013年继续下跌到5.47亿元，2014年略有企稳，实现营收5.55亿元，跟2009年相比，降幅高达86%。

  人和商业描述过去的一年：“鉴于宏观经济和资金限制，本集团自2013年起，一直放缓扩张步伐，并在新项目开工建设上采取审慎措施，因此，于回顾年度（2014），本集团的物业组合并无新增购物广场，亦无新项目开工。”

  如今，人和商业地下商业神话已戛然而止！但新的收购计划，却在刺激着公司股价异军突起，是要创造新的神话？还是精心编织梦幻前景？

  另一方面，那些曾经在前三期项目中收获盆满钵满，如今因四期项目收益无法兑现而“反目”的业主，是否也应该自省一下高收益背后的风险，毕竟天下没有免费的午餐。(记者 王立三)

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293 : GS(14)@2015-06-10 16:24:45

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150610/news/ww_ww3.htm
【明報專訊】人和商業(1387)就報章及媒體指控作出回應。其否認指控所指曾與哈爾濱第一大道「香港城」商舖業主簽訂五年期8厘的固定收益率返租協議，亦明言已向業主提供商城的位置圖或商舖的設計圖紙，沒有向超過一名業主出售同一商舖，亦有就其訂立的所有商舖出售交易，向業主發出由黑龍江省地方稅務局發出的正規收據。

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294 : GS(14)@2015-06-10 19:21:51

收購旗下另一產業

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295 : reference(1610)@2015-06-16 11:06:10

greatsoup在294樓提及

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收購旗下另一產業

更準確應該話農產品業務資金鏈斷裂, 被迫由上市公司幫忙找數, 對1387小股東極不利(如1387仍有獨立小股東的話)

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296 : greatsoup38(830)@2015-06-17 00:23:26

此話何解

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297 : reference(1610)@2015-06-19 17:08:04

留意收購條件

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298 : greatsoup38(830)@2015-06-23 00:08:19

2015-06-16 HJ
人和集資收購每股淨值跌   

人和商業（01387）繼年初供股大量增加股數，正擬進行龐大收購，同樣大量發行新股，於完成後，發行股數將達439億股，較去年底增加超過一倍；供股價較資產折讓73.5%，發行新股收購價較資產折讓63.16%，股數雖大增，而每股資產淨值卻持續下跌。

人和已訂收購協議，將收購利駿公司全部股權，代價65億元，其中50.2億元以發行新股支付，另承擔貸款14.8億元；新股發行價0.41元，較公布前股價0.82元，折讓50%，較去年底每股淨資產1.113元，折讓63.16%。

購農業資產獲利潤保證

利駿由壽光地利全資擁有，人和主席配偶持有67.86%，其餘為私募股權基金等持有。利駿正在重組中，將於哈爾濱、齊齊哈爾、瀋陽、貴陽、牡丹江及壽光6個城市經營8個農產品市場，其業務模式包括於交易中心或露天場地向貿易商出租或提供地方買賣農產品，提供倉儲、運輸及第三方物流，以至包裝等。該等市場的土地及物業由壽光地利持有，但不在收購資產之列。

壽光地利將與利駿訂立租賃框架協議，把上述8個農產品市場租予利駿20年，至2035年底止，由成交日至2018年底止，每年租金1億元（人民幣．下同），其後每兩年增加5%，這是土地物業租金，不包括物業稅、其他支銷及營運開支；期滿後續租權由雙方酌情決定，協議可按1.34億元續租，其後每3年增加5%。

壽光地利保證，利駿2015年無形資產攤銷前及稅後淨利潤全年不少於5億元，2016年不少於6億元。收購協議並沒有提供利駿的資產數字，而重組前的2014年淨利潤為7.85億元，如已重組，將為4.21億元，即預期2015年增長18.7%，2016年增長20%。應注意的是，利潤是無形資產攤銷前，但無提供資產詳情，既無土地及物業，估計資產只是裝置及相關經營設備，收購代價65億港元中，大部分是無形資產（經營權），如按20年攤銷，每年攤銷亦達3億港元之譜，還有承擔債務14.8億港元的利息支出，實際利潤將大打折扣，只是保證利潤的一半左右。以此計算，收購市盈率17.3倍，但總勝於現在的人和無市盈率。

人和經營地下城商場22個，營運面積127萬方米，作為農產品及服飾的批發零售中心，運營模式包括物業出售與租賃，亦包括經營權轉讓。已立項發展項目19個，面積348萬方米，另有12個項目儲備面積132萬方米。2014年虧損16.66億元，與上年相若，其中包括投資物業評估減值13.64億元，其中7.6億元是相關方面收回或更改用途所致，其餘6.04億元估計是物業價值的下降，即使無物業減值，仍要虧損約3億元，是融資費用淨額高所影響。

關連公司變相上市

人和完成交易後每股資產淨值約57分或71.3港仙，較2014年底減少34.5%，供股的攤薄是所有股東承擔，而收購發行新股的攤薄，則不利於小股東，資產受此攤薄14%。

公布收購前股價曾升至1.12港元，其後傳有不利消息而下跌，已作澄清。公布收購消息後股價仍跌，反映市場對此收購並不樂觀，大量發行新股，消息指有禁售期，協議並無披露，大股東及其配偶持股量由51.38%增至62.8%，其他賣方小股東約佔9%，相信是等待套現，因而禁售期對股價有影響。

收購可帶來盈利，但資產被攤薄。人和本身利潤不穩定，受估值影響大，展望不明，股價急升150%後挫落40%，只是投機性上升。收購是關連交易，仍待獨立股東批准，這是大股東所持的利駿變相上市，獨立股東對此值得支持否？

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 人和集資收購每股淨值跌

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299 : reference(1610)@2015-06-23 11:52:00

"應注意的是，利潤是無形資產攤銷前，但無提供資產詳情，既無土地及物業，估計資產只是裝置及相關經營設備，收購代價65億港元中，大部分是無形資產（經營權），如按20年攤銷，每年攤銷亦達3億港元之譜，還有承擔債務14.8億港元的利息支出，實際利潤將大打折扣，只是保證利潤的一半左右。"

This guy using an open-end question: 這是大股東所持的利駿變相上市，獨立股東對此值得支持否？

He is very smart and I think he know this deal is not good to minority shareholder of Renhe.

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300 : greatsoup38(830)@2015-06-28 19:11:57

真是有一點危

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301 : greatsoup38(830)@2015-06-29 01:37:05

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150626/news/ec_ecj1.htm
人和下季推農品電商平台
  2015年6月26日

【明報專訊】月初宣布進軍農產品業務的人和商業(1387)，其行政總裁王宏放表示，在地產行業已進入下行周期情況下，公司冀拓展新業務應對逆勢，今年將加大發展農產品交易業務，暫定第三季推出農產品電商平台，目標今年平台交易額可達逾百億元(人民幣‧下同)。

公司擬向大股東收購8個農產品批發市場，王宏放表示，8個農產品市場共擁有10幾萬業戶，每年交易額達600億元，將為電商平台初期運營提供優質線下資源。他又認為，蘊含巨大發展潛力，而電商平台將集交易、倉儲、物流及綜合服務於一體，目前正和合作夥伴洽談，王宏放亦表示會考慮一切增值服務。

被問及有否計劃剝離地產業務，王宏放指，即使進軍新領域，仍會保留原先經營的地下商場，因租賃收入表現理想，去年增長17%。另外，某些地下商場也涉及農產品經營，故未來或可與電商平台達互助互利之效用。

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302 : greatsoup38(830)@2015-08-30 16:17:46

盈利增166%，至3.2億，重債

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303 : greatsoup38(830)@2016-01-02 00:56:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160101/news/ec_eca1.htm



【明報專訊】迎新跨年本是全城喜悅，一些民企股卻麻煩纏身、年關難過。曾遭沽空機構質疑的地下商場營運商人和商業(1387)，昨日公告一份涉資逾23億元的貸款違約，或需要提前償還，事件更可能觸發交叉違約，並導致集團可能需要立即償還所有債務。

明報記者 武君

公告稱，人和附屬公司於2014年11月與銀團貸款方訂立一份2.5億美元和3.9億港元的貸款協議。根據協議，借款方承諾在任何時候均會維持不低於若干水平的現金金額，以及在協定的截止日期前向中國政府當局完成辦理一幅位於中國無錫的土地的按揭登記。人和早前已取得臨時豁免，將達成條件期限延至2015年12月31日，但仍不能履行，意味該筆貸款已經違約。

公司稱正採取行動作出補救，並正與相關當局協調完成土地按揭登記，亦正尋求銀團貸款方對協議條件的豁免、同意和延期。截至昨日，集團尚未收到任何違約或提前償還銀團貸款的正式通知，但豁免申請一旦不獲批准，貸款方可要求人和立刻償還欠款，同時，提前償還銀團貸款可能觸發集團其他貸款和債券的交叉違約事件，導致集團需立刻償還所有貸款和債券。

截至2015年6月底止，人和一年期借款約23.11億元，而多於一年期借款則約38.89億元，而集團可動用及受限現金合共僅約12億元。

上市後負面消息不斷 連番盈警

人和表示，一直研究各項集資方案，包括以股本和債務融資方式為銀團貸款再融資，以及進行其他貸款或發出其他債券。如皆不可行，董事會亦將考慮其他可獲得額外現金資源的機會，包括但不限於出售業務和資產。

人和商業2007年上市時，鄭裕彤的新世界系亦有認購股份。但此後多番發出盈警，負面消息不絕，先後被指強制租戶購買經營權、將商舖一舖多賣等，股價亦由上市時的1.13元跌至0.36元。原本的大股東戴秀麗頻頻減持，持股降至不到50%後又全部轉讓於胞弟戴永革。

近年不少民企業績惡化，違約事件頻發。去年更是違約高峰期，如格菱控股(1314)核數師對2014年報不發表意見，導致5000萬元債券違約，公司並表示預期將構成更多違約事件。而恒鼎實業(1393)亦未能支付1.9億美元票據。陷入清盤風波的山水水泥(0691)亦有一筆2020年到期5億美元優先票據違約。

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304 : greatsoup38(830)@2016-01-07 02:20:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160106/news/ec_ecc1.htm
人和遭標普列負面名單
  2016年1月6日

【明報專訊】人和商業(1387)上周才宣布債務違約，更可能隨時觸發交叉違約，昨日標普已經「落井下石」，分別給予人和長期信貸及13厘債券「CCC」及「CCC-」的評級，更將人和列入負面觀察名單。受消息拖累，人和商業昨日跌1.5%，收報0.325元。

予人和長期信貸「CCC」評級

標普昨日發報告表示，在該行大中華區評級中，給予人和「cnCCC」評級，又稱人和今年到期、無擔保的13厘優先票據金額多達1.61億美元(約12.6億元)，該行對該筆票據給予「cnCCC-」評級，並將人和列入負面觀察名單。標普信貸分析師指出，人和商業若未能從債主取得豁免或共識，可能缺乏資金來還債。

欠債62億元人幣 現金流僅8億

人和面臨龐大債務的同時，其現金流亦備受質疑。標普表示，截至去年6月底，人和現金流僅有8.17億元人民幣，然而卻欠債62億元人民幣，至於該筆1.61億美元票據更將於今年8月到期。不過，若債主未有表態放棄或展示共識，該行不認為人和有充足的流動資金在8月支付票據。綜合各種原因，該行認為人和現金餘額未有改善，更持續低於貸款契約中訂明的最低要求，故對人和的流動性維持「疲弱」評級。

現金流成為人和存亡關

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305 : greatsoup38(830)@2016-02-26 02:49:39

無錢還

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306 : greatsoup38(830)@2016-03-09 01:57:42

盈喜

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307 : GS(14)@2016-03-19 11:58:12

轉賺9億，就來倒了，債重

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308 : GS(14)@2016-03-21 03:45:47

賣商場

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309 : GS(14)@2016-08-25 16:54:21

huge loss

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310 : GS(14)@2016-09-04 01:51:35

盈警

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311 : greatsoup38(830)@2016-09-18 23:30:42

轉賺2.3億，重債

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312 : GS(14)@2017-06-10 14:12:53

茲提述本公司於二零一七年六月六日刊發之公告（「該公告」）。除另有界定外，本
公告所用詞彙具有該公告賦予之相同涵義。
本公司董事會（「董事會」）謹此遺憾地告知本公司股東及潛在投資者，其已接到賣
方通知，表示本公司未能獲選為建議交易之首選競投者。因此，本公司將不會繼
續競投程序，亦不會就建議交易有任何進一步行動。

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313 : GS(14)@2018-06-07 06:33:42

買垃圾市場地，10供3

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314 : GS(14)@2018-09-12 04:58:33

建議收購事項的理由及裨益
目標集團為「地利生鮮」連鎖超市的經營者，在中國各地遍佈數百家零售店，透過
其超市及其他銷售渠道向終端客戶提供眾多農產品及其他食品。目標集團有其自
身採購團隊，從其原產地採購農產品及擁有冷鏈物流及倉儲能力，能夠確保食品
新鮮地運到各銷售點。為了便利營運，目標集團亦在中國各地擁有食品生產及加
工基地。
本 集 團 主 要從 事 於 中 國 七 個 城 市（ 即 壽 光 、 貴陽 、 哈 爾 濱 、 齊 齊 哈 爾、 牡 丹 江 、
瀋 陽 及 杭 州 ）的 八 個 農 產品 市 場 的 業 務 營 運 。該 等 市 場 從 事 主 要 批 發蔬 菜 ， 亦 包
括果品、海鮮、肉類、穀物、食油及其他食品。其一直在物色拓闊及進軍農產品
下游零售市場的機遇。憑藉目標集團的現有營運規模及其零售店的地域網絡，建
議收購事項為本公司提供了進軍該市場並加強其日後發展的具吸引力的機遇。倘
建議收購事項落實，本公司將憑藉目標集團的廣泛零售店網絡直接打通中國擁有
廣大客戶的農產品及其他食品市場，就新店及電子商務銷售而言其有增長潛力。
目標集團亦將為本集團帶動食品採購、生產及物流能力。
經計及(i)預計目標集團將予產生的估計收益；(ii)目標集團在零售店及客戶數量方
面 的現 有營 運 規模 較大 及其 潛 在增 長； (iii) 中 國農 產 品批 發及 零 售市 場的 電 子商
務 發 展 機 遇 及 行 業 前 景 ； 及 (iv) 戴 先 生 授 予 的 排 他 期 ， 董 事（ 包 括 獨 立 非 執 行 董事 ）認 為 合 作 意 向 書 的 條款 及 據 其 支 付 的 誠 意金 乃 經 訂 約 方 公 平 協 商後 釐 定 ， 按
正常商業條款訂立、屬公平合理並符合本公司及股東的整體利益。

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315 : GS(14)@2019-03-06 07:45:19

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會目前可
得資料，本集團預期截至二零一八年十二月三十一日止年度將錄得不少於人民幣
3 億 元 的 虧 損 ， 較 截 至 二零 一 七 年 十 二 月 三 十一 日 止 年 度 的 虧 損 錄 得顯 著 增 加 。
預期增加的虧損主要源自於二零一八年十二月因出售若干僅用作持有兩架飛機及
相關牌照的附屬公司（「出售事項」）而引致的虧損。出售事項可節省因保養及使用
相關飛機而產生的重大開支，董事會認為出售事項只會對本集團截至二零一八年
十二月三十一日止年度的盈利造成一次性影響，但預期長遠有利於本集團。

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316 : GS(14)@2019-03-08 00:50:31

茲提述人和商業控股有限公司（「本公司」）日期為二零一八年九月十一日有關建議
收購事項的公告（「該公告」），據此，本公司控股股東（ 定義見上市規則 ）戴先生擬
出售或促使出售及買方（ 本公司的全資附屬公司 ）擬收購目標公司的股權，該目標
公司連同其附屬公司主要從事中國各地農產品批發及零售業務。除非另有指明，
否則本公告所用詞彙與該公告所界定者具有相同涵義。
由於 合作意 向書 訂約方（「訂約 方」）就建議 收購事 項（ 包括 但不 限於擬 收購的 股權
比 例 ）仍 在 進 行 磋 商 中 ， 董 事 會 謹 此 宣 佈 ， 於 二 零 一 九 年 三 月 七 日（ 交 易 時 段
後 ）， 戴 先 生 、 目 標 公 司 與 買 方 訂 立 了 合 作 意 向 書 補 充 協 議（「合 作 意 向 書 補 充 協
議」）， 據 此 ， 於 合 作 意 向 書 所 界 定 的 排 他 期（ 或 訂 約 方 可 能 以 書 面 協 定 的 其 他 日
期 ）屆滿後，排他期獲額外延長180天（「延長期」）。於延長期內，訂約方將就擬收
購的股權比例（ 可能不是目標公司的全部股權 ）以及就建議收購事項的其他條款進
行磋商。由於達成延長期協議及毋須就延長期支付額外誠意金，本公司及買方並
無要求退還已支付的誠意金。倘於延長期屆滿後未能達成正式協議或倘建議收購
事項未能根據正式協議完成，則誠意金可於本公司或買方要求下在七個營業日內
全額退還，毋須作出任何扣減及支付利息。
經考慮（ 其中包括 ）延長期期限及毋須就延長期支付其他代價，董事（ 包括獨立非
執 行 董 事 ）認 為 合 作 意 向 書 補 充 協 議 的 條 款 及 延 長 期 乃 經 訂 約 方 公 平 協 商 後 釐
定，按正常商業條款訂立，屬公平合理並符合本公司及股東的整體利益。

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317 : Clark0713(1453)@2019-04-27 01:37:54

建議股份合併

10合1

建議更改公司名稱

董事會宣佈，本公司建議將其英文名稱由「Renhe Commercial Holdings CompanyLimited」更改為「China Dili Group」，並將其中文雙重外文名稱由「人和商業控股有限公司」更改為「中國地利集團」。

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318 : GS(14)@2019-04-27 06:46:15

改名中國地利集團，10合1

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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270190