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新股簡評-山水水泥(691)、澳門博彩(880)、中視金橋(623)

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山水水泥(691):

由集體企業轉營而來,股東來源多為員工。上年收購頻密,擴產速度快,資本開支大,借貸和現金不相稱,上市主要用來補充資本,以降低負債比率,但遠遠不夠其擴充需要。未來盈利端視乎舉債能力、整合程度及水泥價格。

澳門博彩(880):

公司營業額倒退,盈利亦倒退,以派息為賣點,表明其無甚投資價值,大股東上市原因是因為未來盈利繼續下跌,想減低經營風險,其一手價格太低,目標是引人落搭。

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=46808

hw在此貼曰:

澳門概念已經玩完, 隻野個牌去到2020, 仲要賣成28-37x P/E. 不過聽講佢地等上市筆錢去找新蔔京既工程數, 所以點都要上到. 而且澳門既人工成本升得好勁.

所以不宜認購。

中視金橋(631):

大股東好為自己家族利益著想,主席及其妻子分別透過兩家公司持有公司股權,加上為自己女兒及親戚開設信託持有股票,埋下未來家族爭產的伏筆,加上大股東因不造幾年的報表,有潛在法律問題,但後來問題已糾正。

公司現金情況充裕,加上外國資本入股,質素應不太差,上市兼派息之後公司有約5億的流動資產,折合每股1元,即1.12港元,加上公司預期本年盈利 為1.2億人民幣,以1人民幣=1.12港元計算,約為1.344億元,以行使所有上市後股數576,304,000股計算,折合每股盈利0.233港 元,以保守的8P/E計,加上現金,已值2.98元,雖較上市價3.48元有距離,但上市後抗跌力尚算不俗,若公司上市後有盈利能力,派息應為不俗。所 以應待上市後下跌約30%-50%之後購買。

未來盈利創造能力的風險為公司能否繼續以創辦人的牙力(夫曾為新華社新聞部員工,妻為央視員工)拿到更多的廣告時間以供銷售,而並不是能不能取得新客戶買他們的廣告。
新股 簡評 山水 水泥 691 澳門 博彩 880 中視 金橋 623
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4015

仲平過現金-中視金橋(623)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080917/LTN20080917174_C.pdf
公司今年七月上市,剛公佈中報,暫不派息,上半年盈利為四千四百萬人民幣,以1人民幣=1.13港幣計算,即約五千萬港元,以全年1.2億人民幣盈利計(即1.35億港元),即完成37%。

若簡單乘二計算,公司盈利約一億元,以股數五億股多一點計算,折合每股一毛九分港元,P/E都是兩點五倍。

公告稱:

流動資金及財務資源
於二零零八年六月三十日,本集團持有現金及銀行結存共人民幣194,132千元(二零零七年十二月三十一日:人民幣352,061千元)。現金及銀 行結存減少主要是由於在回顧期內本公司分派股息人民幣89,669千元。同時,回顧期內之所有者權益減少也是因為分派股息所致。

本集團目前資金充裕,足夠應付日常營運所需。

本集團於二零零八年七月八日於香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)成功上市,籌集淨集資金額約港幣286百萬元(約相等於人民幣251百萬元)。如計及上述上市所籌集的資金,本集團的現金及銀行結存約為人民幣445百萬元。

若扣除約一千萬稅項及其他負債,公司現金約四點三五億人民幣(即四點九億港元),以五億股計算,公司現金達九毛八分港元,尚未計公司下半年的盈利在內。給大家一個貼士,公司現價是五毛五分港元。

公司現金充裕,具備極高派息能力,但會否派高息呢?

據招股書財務分析p.31稱:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080624/00623_355644/C121.pdf
股息政策
.....

本集團董事會目前擬建議從可預見未來可供分派之淨溢利中撥出最多達20%支付年
度現金股息。然而,董事會將根據多種考慮因素決定是否支付股息以及支付股息的時間安
排及額度,
.....

鑒於本集團乃控股公司,我們支付股息的能力主要取決於本集團中國附屬公司中視金橋傳媒支付給我們的股息分派數額。根據中國法律法規,中視金橋傳媒僅可在彌補之前年度的累計虧損(如有)、支付稅款並根據其董事會撥款至若干公積金後,向本公司支付股息或其他分派。之前年度未分派的溢利可與當前年度的溢利一併分派。

因為公司上市時期較短,所以預計公司有兩種派息方法:
(1)由一月到十二月的盈利20%派息
(2) 上市開始的盈利20%派息

若以(1)方法計,悲觀計賺一億港元,折合每股一毛九,20%派息率即約有四仙股息,即9%股息率,若以(2)方法計,公司只派四千一百萬(1億 x 5個月 /12)的20%即一仙六股息,股息率為3.3%。

以公司預測盈利計股息,(1)方法即5.4仙港元,股息率12%,(2)方法即2.3仙,股息率5%。
唯一不樂觀的是股息稅影響,因為公司在大陸,派息就要付10%股息稅,會令盈利減少。
仲平 平過 現金 中視 金橋 623
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4068

中视金桥2009年净利润同比降26.6%


http://www.yicai.com/news/2010/04/334304.html
中視 金橋 2009 利潤 比降 26.6%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15068

【突發】浦東金橋否認特斯拉落戶 馬斯克的產能焦慮要加重

來源: http://www.yicai.com/news/5030977.html

繼傳言落戶蘇州之後,又有消息稱特斯拉國產項目或將在上海落地。

彭博新聞社報道稱,據一位知情人士透露,上海市浦東新區旗下的上海金橋集團和特斯拉已經簽署了一項“非約束性備忘錄”知情人士稱,雙方計劃各自出資約300億人民幣(45億美元),將在上海建立特斯拉汽車生產廠。受此消息影響,特斯拉周一漲2%,報219.7美元,創下6月7日以來的最大漲幅。而浦東金橋(600639.SH)今日上午開盤即一字漲停,金橋B股也大漲7.336%。

6月21日下午,浦東金橋和金橋B股宣布臨時停牌。下午四時許,浦東金橋(600639.SH)發布公告稱:經本公司向上海金橋(集團)有限公司核實,該公司迄今並未與任何人簽署與特斯拉(TSLA.NASDAQ)合資建廠的備忘錄或其它形式的文件。否認了上述消息。不過,在記者看來,雖然特斯拉的國產消息還有待進一步跟蹤,但國產對於特斯拉來說或許是最好的選擇。一方面,國產可以為特斯拉省下25%的進口關稅,而同時,一直掣肘的產能也有望得到緩解。

特斯拉首席執行官Elon Musk

特斯拉首席執行官Elon Musk早在今年1月就曾表示,該公司正在尋找一家中國生產合作夥伴,已經與中國政府舉行了一系列高層會議。在浦東金橋之前,曾有多家媒體報道稱,特斯拉高層已經分別在蘇州、合肥等地進行考察,更有媒體曝出疑似當地政府專題協調會議文件,但特斯拉新聞發言人Khobi Brooklyn表示,該公司不對傳言和猜測置評。而國內媒體聯系特斯拉中國時,對方也拒絕對此事件發表任何評論。

不過,種種跡象表明,特斯拉國產的腳步已經越來越近了。在政府的鼎力支持下,中國僅用了兩年的時間,就一躍成為了全球最大的新能源汽車市場。來自第一電動網的統計數據顯示,2015年國內新能源汽車的銷量達到33萬輛,新能源乘用車達到18.8萬輛,在全球54.9萬輛的銷量中占比接近35%。

雖然剛進入中國市場時,特斯拉曾受到熱捧,也獲得了包括上海在內的地方政府的支持,但由於售價相對國產車型來說較高(64.11萬-97.93萬元)、加之非本土品牌不能獲得國家補貼,所以特斯拉在中國獲得的最大優勢也就是“免費牌照”,其在中國市場的交付量與公眾期待還是有一定落差。如果能夠順利國產,不僅可以免於繳納25%的進口稅,運費以及零部件采購、制造等綜合成本也將有望縮減。此前有媒體曾經測算,如果國產,特斯拉成本有望縮減1/3。

其次,國產有利於緩解特斯拉產能困境。

特斯拉在此之前發布了歷史上最便宜的一款汽車—Model 3,其基礎款售價僅為 35000 美元(約合人民幣22.77萬元)。這款車被外界視為可能讓電動汽車走向主流,大規模占領市場的關鍵。而特斯拉公司創始人兼首席執行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)甚至也認為這款車型很可能會成為特斯拉公司最具意義的產品。在過去超過10年的時間里,特斯拉幾乎一直是在盈虧線上掙紮,賣的越多虧得越多已經成為常態。今年年初,馬斯克曾信誓旦旦的向投資者承諾,特斯拉將要在今年實現盈利,Model 3被寄予厚望。其發布首日訂單量已經超18萬,目前全球訂單已經達到40萬輛左右。借助於這款車,馬斯克希望今年銷量將同比增長 60%至 80%。但是,要實現這一目標最大的挑戰在於產能。目前特斯拉在全球僅有位於美國加利福利亞州的佛利蒙一家工廠,在此之前,Modle X就一直因產能不足而無法及時交車,引得抱怨無數。雖然特斯拉並未對外公布這家工廠的產能,但有數據顯示,今年6月,這家工廠的周產量達到2000輛,為歷史新高。也就是說,即便是馬力完全開足,特斯拉現有的年產能也僅為10萬輛左右。40萬的Model 3訂單如果僅依靠這一家工廠,簡直就是要讓消費者“等到花兒也謝了”。

所以,特斯拉必須盡快為這款車找到可以利用的產能,快速的將其交付於市場。在記者看來,中國是特斯拉新建產能的最合適的選擇。這里有全球第一大汽車市場和電動車市場,還有如此豐厚的政府紅包,再加上中國市場的產業化配套已經相當成熟。而地方政府對於特斯拉國產化項目的歡迎自不待言。在此前的傳言中,包括蘇州、合肥以及上海政府,都有意向為特斯拉提供包括土地和資金方面的支持。同時,產業鏈上的零部件企業也已經為特斯拉的國產“做足了準備”。

按現行政策規定,如果只是通過SKD(半散組裝)或CKD(全散組裝)的形式進口零部件並在華組裝,那麽在稅費方面Tesla不會享受任何優惠,關稅將依然是25%。這就意味著,Tesla要真正地降低成本,取得價格優勢,就必須在中國采購零部件,本地化率至少要達到40%。從目前來看,雖然特斯拉的零部件包括電池、電動機、充電裝置等關鍵零部件幾乎都能實現自給自足,而其他大部分零部件也有來自采埃孚、布雷博以及麥格納等跨國零部件企業作為供應商。但本土品牌依然有市場空間可以期待。早在特斯拉國產消息傳出之前,之前A股市場上曾經獲得過特斯拉訂單的零部件商如均勝電子(600699.SH)等就已經受到強烈關註,而更多本土零部件公司也希望能借特斯拉概念“起飛“。

突發 浦東 金橋 否認 特斯拉 特斯 落戶 馬斯克 馬斯 產能 焦慮 加重
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=201923

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