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春節回鄉見聞 重劍

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蛇年春節是在湖北鄉下老家過的,談談自己的所見所聞。總體感覺,農村這幾年發展很不錯,農民收入增長很快,甚至超過城市(印證了國家統計局的數字)。消費水平也幾乎是爆髮式的增長。

小汽車。不知道從什麼時候開始,鄉下過年經常堵車了。那些掛著粵、浙、蘇等外地車牌的小汽車經常擠在狹窄的鄉間水泥公路上爬行,到了十字路口,經常被堵死。通常只有在城裡才看到的交警,在鄉間的十字路口也開始忙碌了。這次返程趕火車,在一個十字路口被堵了半個小時,令人心驚肉跳,差點沒趕上火車。

繼家電下鄉之後,我覺得下一個下鄉的大型消費品將是汽車。當然,唯一阻礙這個進程的是鄉間狹窄的公路。10年前,摩托車、電動車在鄉下徹底取代了自行車,如今在鄉下,幾乎看不到自行車的身影。現在,汽車正逐步走進農村人的生活。雖然,節日期間鄉下公路上行駛的大部分還是外地車,但是已經有越來越多的富裕起來的當地農民躍躍欲試,準備購買小汽車了,特別是在婚嫁市場上,小汽車作為炫目的嫁妝開始流行。

商品房。農民也開始買商品房了。這裡說的農民是真正種地的農民,不是在外打工賺了錢在本地縣城買房的人(這批人早已是縣城商品房的主要買方)。如何看待農民買房,是一個很有意思的話題。由於農民常年要和土地打交道,商品房買來幾乎是不住的。但是也很少出租,實際上也租不出去,因為這樣性質的空房大量存在。那麼農民為什麼要買而不是自建住房呢?首先,需要申明的是,這些在城裡買房的農民,在鄉下已經有了不錯的住房,再繼續建新房的必要性已不大。買房不是為了住,而是出於其他的目的。這個目的很大程度上就是投資。由於持續的高通脹,就連農民也不大願意把錢存銀行了。顯然,城市裡面商品房持續升值的訊息也傳遞到了鄉下。一些富裕起來、思想比較先進的農民就開始嘗試在城裡買房了,由於這些人的示範效應,買商品房就成了一種流行行為。一些地方婚姻市場上,女方甚至把男方是否在城裡擁有一套商品房列為必備「硬件」之一。另外,在城裡有一套住房,在農閒的時候,農民也可以進城體驗一下城裡的生活,找找城裡人的感覺。

農民投資意識的覺醒固然是一件好事,但是當一個地方的房地產依賴來自農業收入支撐時,這個地方的房地產也基本上發展到頭了。這些縣的房地產建起來,也賣出去了,但是一年大部分時間是沒人住的。我擔心,這些剛積累了一點錢的農民,成為縣域房地產市場的最後接棒者。這是很令人心痛的。

超市。超市在鄉村開始興起,每個鄉鎮都有比較大的綜合性超市,縣城個別較大的超市已經不遜色於大城市的超市。我觀察了下,超市的興起是與鄉村交通條件的改善分不開的。由於政府推行「村村通」工程,鄉下小路都變成了水泥路,摩托車也成為農民出行的基本交通工具,這為超市的生存提供了基本的條件。美國沃爾瑪取代鄉村雜貨店也是伴隨著美國汽車市場的興起而興起。

家電。鄉下幾乎家家戶戶屋頂上都安裝了太陽能熱水器,遠遠望去,蔚為壯觀。這幾年做太陽能熱水器的估計都賺發了,這是多麼大的一個市場!電冰箱已經在鄉下普及,部分農村家庭已經裝了空調。估計未來兩年,農村的空調市場將迎來爆發。

煙花。以前過年,鄉下只是燃放鞭炮,煙花很少見。現在,鄉下逢年過節,紅白喜事,煙花成了標準的配置,地位比鞭炮還高。煙花比普通鞭炮貴多了,煙花大規模走進鄉村,說明農民生活水平普遍得到了很大的提升。

禮品。農村走親訪友,免不了要提點禮品。十年前,二三十塊錢的禮品是標準配置。現在一般都在百元之上:一瓶五六十塊的白酒、一箱三四十塊的飲品(涼茶、牛奶、果汁等)和一包幾十塊的糖果。禮品檔次的提升說明鄉親們收入水平確實提高了不少。

鄉下收入的提升來自於務農和務工兩方面。

務農方面:新的播種技術以及收割機械的推廣,大大地節約了勞動力。以前兩個青壯年勞動力種10畝地都很吃力,現在可以種50畝地。高產種子、高效低毒農藥、高質量化肥極大地促進了糧食增產,現在水稻畝產比十年前增加了近50%。人均耕地增加(越來越多的勞動力出去打工)、畝產增加,再加上糧價近十年持續上升,種糧農民收入提升很快。據種地的親戚朋友講,一畝地一年種一季,不算人工,純收益有千元。對於種植面積在100畝以上的種糧大戶,忙活3-4個月,年純收入就有10萬。

務工方面:發現周圍出去務工的親戚朋友,特別是男性,絕大部分是從事與房地產建築相關的工作。那些賺了大錢的,也是多從事這個行業。這幾年建築相關工資上升很快,一個在深圳做室內裝修的表弟說,現在找人幹活,一天給兩三百的工資還不一定能找到人。

以上是此次回家過年的一些所見所聞所思所想。應該說,家鄉的喜人變化堅定了我對中國經濟長期向好的信心。中國的最底層的生存環境和生活水平都從過去幾十年的高速發展中,得到了切實的改善,我們有理由期待更美好的明天。
春節 回鄉 見聞 重劍
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重劍無鋒

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米蘭·昆德拉《不能承受的生命之輕》中有一段有趣的文字:重便真的殘酷,而輕便真的美麗?最沈重的負擔壓迫著我們,讓我們屈服於它,把我們壓到地上。但在歷代的愛情詩中,女人總渴望承受一個男性身體的重量。於是,最沈重的負擔同時也成了最強盛的生命力的影像。負擔越重,我們的生命越貼近大地,它就越真切實在。相反,當負擔完全缺失,人就會變得比空氣還輕,就會飄起來,就會遠離大地和地上的生命,人也就只是一個半真的存在,其運動也會變得自由而沒有意義。那麽,到底選擇什麽?是重還是輕?《史記·平準書》:“齊桓公用管仲之謀,通輕重之權,僥山海之業,以朝諸侯,用區區之齊,顯成霸名。”何謂輕重?管子所謂輕者,輕賤也;所謂重者,貴重也。實質上談論的是供需關系。計然曰:“論有余不足,則知貴賤。貴上極則反賤,賤下極則反貴。貴出如糞土,賤取如珠玉。”談的仍然是供求關系。白圭曰:“樂觀時變,人棄我取,人取我與。”何謂“時變”?供需關系轉換過程之謂也。貴的會變賤,賤的會變貴,重的會變輕,輕的會變重。貴的,市場參與者有利可圖,會想方設法增加供給,最終導致產能過剩,供過於求,價格下滑。賤的,市場參與者無利可圖,會想方設法退出市場,結果導致產能萎縮,供不應求,價格轉貴。以上為商品之輕重。下面再談資產之輕重。何謂重資產?資本密集型。這類公司投資巨大,擴張緩慢,往往負債也很可觀。輕資產則相反,投資少,擴張快,常常依靠強大的商譽賺取利潤。現在,讓我們象米蘭昆德拉一樣問一問:重便真的殘酷,而輕便真的美麗?在高通脹高利率的70年代,巴菲特確實依靠尋找輕資產賺了大把的銀子。但那是因為當時的市場忽視了輕資產,使他有機可趁。但至從巴菲特的投資理念流行以來,投資人越來越喜歡輕資產公司。結果是,輕資產公司先是變成了神馬,後來又變成了浮雲,總是飄蕩在天空。購買偉大的輕資產公司,據巴神說這是他偉大的基因突變,不過,在他進化為人之後,似乎最近十多年收益一般般了。原因可能是,適於美國輕資產公司運營的環境,發生了巨大的變化。觀察到最近幾年以來,巴菲特似乎明顯變重了。看來,投資環境和投資理念,是一直在不斷轉換的,也理應如此。輕資產的好處,無需多言。但輕資產也有弱點。那就是塞斯·卡拉曼在《安全邊際》中所說的“無形資產的安全邊際有限,或者根本沒有。如果出現問題,比如客戶喜好改變或者競爭對手進攻,無形資產提供的安全邊際相當有限。”卡拉曼繼續說道:“相反,對有形資產的評估能更加準確,為投資者避免虧損提供更多保護。有形資產通常在替代用途中擁有價值,例如,如果一家連鎖零售店變得無利可圖,其庫存可以清算,應收可以收回,場地可以轉租,房產可以轉賣他人。”無形資產,如果估值太高,其無形劍氣能傷人!說遠點,即使象可口可樂那樣的,也並不能保證巴神持續賺大錢。說近點,象茅臺五糧一樣的,並不能保障其投資者不會裸奔。更有甚者,無形資產,還可能演變成為有毒資產,如需例子,就想想漂亮女人的壞名聲吧。重資產除了替代效用以外,還有什麽好處?目前中國的經濟情況,非常類似美國70年代,高利率,高通脹。重資產行業正在受到嚴重傷害。不過,回望80年代初的美國股市,重資產股票卻一飛沖天。為何如此?原來,重有重的好處,重資產也是一種門檻,高利率更是一種門檻,這將導致大企業擴張更加緩慢,而新入行者只能望而卻步。持續的高通脹和高利率,抑制了高資產行業產能的擴張。當通脹下降,利率降低,經濟平穩後,需求上升,但是此時產能卻不足,產品價格上漲,公司利潤上升,還債期限縮短,而利潤體現劇增,股價想不漲都難。這時後來者即使想跟進,因為重資產的投資周期長,也只能望塵莫及。類似的情況,中國2003年後的礦業和煤業,就是經典案例。重資產公司,還有一個隱藏的好處,就是其龐大的折舊現金流,形勢不妙時,折舊現金流是維系公司生產的營養劑。當形勢逆轉後,就是利潤加速劑。看來,輕有輕的好處,重也有重的妙處。那到底選擇什麽?答案是:避輕就重!為何?為何要避輕?輕的不是不好,而是現在太貴了,股價太重了。選擇原則:資產定要足夠重,股價定要足夠輕。選擇方向:A股中的大笨象,港股中的二楞子。選擇標準:一定要面目全非,一定要慘不忍睹。近年已有的成功案例,在港股中,“風升水起,氣吞山河”一定引起了投資者的註意,想當初這些投入巨大但是利潤微薄的行業,被人唾棄,誰知一夜之間,就成了香餑餑。為何如此?產能供給不足,政策變化,形勢逆轉……這是各種因素共同影響的結果。逆向投資,要的就是意外效應。意外效應,其實就是黑天鵝,而且是良性的:已經非常非常糟糕了,還能糟糕到哪兒去?但是,一旦形勢逆轉,股價就會一飛沖天。那些大漲特漲的暫且不談,舉個例子,即使象 $中國電力新能源(00735)$  那樣的,一兩年前,你怎麽能知道它會漲成今天這個樣子呢?呵,股價還在凈資產之下呢。這樣的機會,在未來幾年,甚至十年中,我相信,將會還有很多。讓我們一起來念大悲咒:   我是投機者!   我不懂能力圈!!   我也不要護城河!!!讓我們一起來念大神咒:   我要逆向投資。   我要特立獨行。   我要出人意料。結語:重劍無鋒,大巧不工,四十歲前持之,縱橫天下。@農夫 @管我財 @不明真相的群眾 @白雲之鄉 @安全是第一準則 @濱海閑居 @笨鳥真笨 @二元思考 @阿理 @魯晨光  @每天發現一個更好 @金石 @浪漫盧梭 @耐力投資 @巴菲林奇小厄姆 @釋老毛 @小兵oo9 @sosme @微光破曉
重劍 無鋒
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