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泰晤士報:英國將以“退歐”威脅歐盟修改憲章

來源: http://wallstreetcn.com/node/106351

若歐盟拒絕修改歐盟憲章,英國首相卡梅倫將以英國退出歐盟相威脅。

唐寧街內部對退出歐盟態度的轉變,將令卡梅倫在重新商討歐盟與英國的關系時,對歐洲的立場明顯強硬。

泰晤士報援引消息人士稱,唐寧街10號可能威脅退出歐盟,但時間未定。卡梅倫可能會發出警告。

華爾街見聞網站文章寫過,華爾街已經開始為英國退出歐盟做準備,擬將部分在倫敦的金融活動轉移到愛爾蘭。

對於退出歐盟,英國國內早有反對的警告。今年6月《金融時報》副主編馬丁·沃爾夫的評論文章稱,英國已經一只腳踏出了歐盟,可是,對已不再是全球性的強國的英國來說,“留歐”遠好於“退歐”。

沃爾夫承認,徹底“退歐”確實將增強英國對本國法規的自主權。不過他說,正如經合組織(OECD)證明的那樣,英國是歐盟成員國,可它仍是產品與勞動力市場法規限制最少的發達國家之一。


泰晤士 英國 將以 退歐 威脅 歐盟 修改 憲章
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左翼聯盟崛起 希臘退歐風險隱現

來源: http://wallstreetcn.com/node/209395

反對緊縮的左翼聯盟Syriza在最新的民調中遙遙領先,引發了市場對於該國前景的擔憂。希臘股市周二重挫4.2%,2014年以來首次跌破1000整數水平。

希臘十年期國債收益率6個月以來首次突破7%,雖然和歐元區危機當時的30%相比還相距甚遠,但是歐元區經濟前景黯淡使得希臘內部退歐的呼聲再次重現。

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最新公布的一份民意調查顯示,反對緊縮政策的左翼聯盟Syriza目前的支持率遠遠領先其他政黨。如果現在舉行大選的話,Syriza的支持率將達到26.7%,遠高於執政黨的20.2%。

雖然目前並非希臘官方的選舉年份,然而希臘政黨的歷史證明提前大選從來不是一件新鮮事。如果Syriza成功當選為執政黨的話,希臘的政策方向將出現重大變化,退出歐元區也將再度成為可能。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

左翼 聯盟 崛起 希臘 退歐 風險 隱現
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希臘大選前夕 德國強硬表態“希臘退歐”風險可控

來源: http://wallstreetcn.com/node/212702

明鏡周刊周六援引未具名德國政府消息來源稱,德國政府認為,歐元區現在能夠應對希臘退出。

該報道稱,德國總理默克爾和德國財長朔伊布勒認為,自2012年歐債危機以來,歐元區實現了足夠的改革,使得潛在的希臘退出風險變得可控。

明鏡周刊援引一位政府消息人士說,

蔓延的危險是有限的,因為葡萄牙和愛爾蘭被認為已經恢複。

此外,歐元區的救助基金──歐洲穩定機制(ESM)是一個有效的救助機制。大型銀行將受到銀行業聯盟的保護。

目前還不清楚歐元區成員國可以如何放棄歐元,並繼續留在歐盟。但明鏡周刊援引一名高級貨幣專家稱,足智多謀的律師將理清細節。

據報道,德國政府認為,如果反對黨Syriza贏得定於1月25日的大選,希臘退出歐元區幾乎不可避免。

Rheinische Post在去年12月31日的文章中援引默克爾政府高級顧問Michael Fuchs表示,希臘的政客們現在不能再“敲詐”他們在歐元區的合作夥伴。Fuchs表示,

如果希臘左翼黨Syriza領導人Alexis Tsipras認為,他可以減少改革和緊縮措施,那麽三駕馬車將不得不削減對希臘的援助。我們必須拯救希臘的時代已經結束了。政治敲詐已經失去了潛力。希臘對歐元區來說,已經失去了系統重要性。

希臘左翼反對派Syriza領導人Alexis Tsipras此前表示,他領導的Syriza政黨將確保通過再談判的方式,減計希臘大部分的債務,擺脫目前的緊縮政策。這可能意味著希臘無法獲得更多的援助,並最終退出歐元區。但是,Tsipras昨日表示,如果歐洲央行決定啟動QE來刺激歐元區經濟,其不應將希臘排除在外。

122日,希臘選舉三天前,歐洲央行將舉行政策會議。歐洲央行可能會決定采取QE,通過購買政府債券向歐元區註入數十億歐元的資金。

Alexis Tsipras表示,他希望歐洲央行推出QE,且希臘不應被排除在外。來自多國(包括德國)的經濟學家和政客支持這一觀點。

Alexis Tsipras說,

央行通過QE直接購買政府債券必須包括希臘。

下圖為希臘事件時間表。

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希臘 大選 前夕 德國 強硬 表態 退歐 風險 可控
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經濟學家:希臘退歐殺傷力堪比多個雷曼兄弟倒閉

來源: http://wallstreetcn.com/node/212704

一位學界首屈一指的經濟學家昨日警告,假如新一屆希臘政府決定脫離歐元區,會引發金融市場劇烈動蕩,造成巨大傷害,甚至比2008年引爆全球金融危機的雷曼兄弟倒閉事件殺傷力大得多。

昨日在非營利學界組織美國經濟學會(AEA)的年會上,加州大學伯克利分校的經濟歷史學家Barry Eichengreen表示,希臘退出歐元區可能觸發希臘銀行擠兌,震動國內股市,最終導致希臘政府實行嚴格的資本管制。希臘退出也會產生溢出效應,影響其他國家,因為投資者會猜測接下來哪個國家會退出。

Eichengreen還將希臘退出歐元區的影響這樣類比:“短期來看,那會是雷曼兄弟事件的平方。”

Eichengreen預計,歐洲政界將不得不再次艱難地讓步,為保證希臘留在歐元區做出必要的妥協,因為

“對政界人士來說,雖然保持歐元區團結代價很高,困難不小,很痛苦,但歐元區分裂的代價會更高,困難會更多。”

總體而言,昨日出席AEA年會的四名美國著名經濟學家都對歐元區的前景感到悲觀。

與會的哈佛大學經濟學教授Jeffrey Frankel認為,隨著危機的影響越來越小,近幾年全球投資者“大量回流”歐洲市場。現在歐元區可能重演階段性的市場動蕩,歐洲國家債券的息差可能急劇擴大。

與會的前IMF首席經濟學家、哈佛教授Kenneth Rogoff稱歐元“是歷史性的災難”,但“這不意味著它很容易四分五裂。”

另一位與會的經濟學家Martin Feldstein認為,所有試圖讓歐洲恢複健康增長的努力都失敗了。他說:“我認為,可能沒有終結歐元區危機的方式。”

Feldstein主張,保證歐元存活的最佳方法是,全體歐元區成員國各自出臺刺激需求的稅收優惠政策,比如今後五年減輕增值稅,促使國民增加消費開支。

如經濟預測與建模服務企業Oxford Economics的下圖所示,上周有關希臘選舉的民調顯示,希臘極左翼黨派Syriza遙遙領先。該黨派希望推翻此前希臘與IMF和歐盟訂立的金融援助的規定。若因Syriza得勢導致各方都不再支持希臘,希臘市場可能混亂、銀行出現擠兌,將被迫退出歐元區。

希臘,歐元區,歐洲債務危機,歐元

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經濟 學家 希臘 退歐 殺傷力 殺傷 堪比 多個 雷曼 兄弟 倒閉
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希臘總理:這場大選將決定希臘是否退歐

來源: http://wallstreetcn.com/node/212722

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還有不到三周,希臘就將舉行大選,希臘總理薩馬拉斯表示,此次選舉將決定這個國家的命運。

薩馬拉斯在1月2日的演講中警告說,主要反對黨Syriza的勝利將導致希臘違約和退出歐元區。而Syriza領袖Alexis Tsipras說,他將結束德國主導的緊縮政策。《明鏡周刊》周六報道,德國總理默克爾已經準備好接受希臘退出歐元區,德國政府認為,如果Syriza贏得希臘大選,希臘退出歐元區將變得不可避免,但影響可控。

1月25日的投票讓希臘重返焦點,投資者擔心歐債危機重演。2009年末爆發的金融危機迫使國際金融機構對五個歐盟國家提供援助。然而,雖然上周希臘10年期債券收益率升至約9%,遠高於9月份5.57%的低點,但意大利、愛爾蘭等國的收益率上升有限,顯示危機蔓延已經得到控制。

歐洲國際政治經濟中心主任 Fredrik Erixon向彭博新聞社表示,

許多歐洲官員認為希臘退出歐元區將是可控的,並且與2010 - 2011年相比,我們這次不會看到相同的連鎖效應。

Tsipras 在1月3日的一次講話中誓言要重組希臘的債務,終結他所謂的“不合理的和災難性”的緊縮政策。Tsipras表示,

希臘將減計大多數的名義債務價值,使其可持續的。1953年德國曾經這麽做,2015年希臘也應該這麽做。

Erixon表示,由於危機已經降溫,在應對希臘問題上,德國和其他歐元區成員國現在有了更多的回旋余地。

智庫Teneo Intelligence的Carsten Nickel和Wolfango Piccoli在報告指出,

德國很可能在對待希臘新政府的態度上更為靈活。保留所有選項是默克爾施政的標誌。

德國資深議員Norbert Barthle表示,歐元區的情況與2010年不同,因為現在歐元區已經建起防火墻。

Barthle表示,讓希臘留在歐元區符合德國的利益。但如果Tsipras獲得勝利並且撕毀與“三駕馬車”達成的協議,那就會產生問題。希臘將會破產。

明鏡周刊》周六援引未具名德國政府消息來源稱,德國政府認為,歐元區現在能夠應對希臘退出。該報道稱,德國總理默克爾和德國財長朔伊布勒認為,自2012年歐債危機以來,歐元區實現了足夠的改革,使得潛在的希臘退出風險變得可控。

針對《明鏡周刊》的報道,德國財政部表示,不會對其進行評論。財政部指出,在希臘宣布將提前選舉後,德國財長Schauble曾發表聲明稱,希臘的改革正在產生效果,希臘沒有其它的選擇。

Schauble表示,選舉沒有改變希臘需要履行協議的事實。如果希臘選擇另一條道路,一切將變得更加困難。

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希臘 總理 這場 大選 決定 是否 退歐
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德法施壓希臘遵守救助承諾 奧朗德威脅希臘退歐

來源: http://wallstreetcn.com/node/212767

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歐洲已經回到了五年前歐債危機的邊緣,當時,歐元區險些崩潰。法國和德國再次警告希臘,其歐元區成員國的身份面臨風險。

本月希臘將進行大選,而反對緊縮政策的Syriza有望獲勝。法國總統奧朗德昨日一改此前歐元區成員身份不可撤銷的立場,表示希臘退出歐元區的可能有所加大。

德國經濟部長和副總理Sigmar Gabriel警告說,德國政府不會接受勒索,在希臘債務或是援助條款上讓步。

這強硬的措辭反映出歐元區可能重新陷入一場2010年式的危機。當時,歐盟救助希臘,隨後又救助了歐元區其他國家。

歐債危機時期的特點是金融市場的高波動性以及針對是否應該救助陷入困境國家的爭論。現在,這些趨勢正卷土重來。

自歐債危機爆發以來,政府設立了歐元區永久性救助基金,並建立了一個機制來防止銀行破產破壞整個國家經濟。歐洲央行承諾將對抗任何廣泛拋售歐元區國債的行為,這也減少了希臘等小國影響整個歐元區的能力。

周一,歐元兌美元跌至九年低點的1.1861,而希臘債券收益率升至約9.5%。盡管金融市場存在波動,但其他國家的國債收益率沒有隨著希臘大漲。這與歐債危機時不同。不過,歐洲官員依然擔心,由Alexis Tsipras領導的希臘左翼反對黨Syriza將在1月25日的選舉中獲勝。

奧朗德、Gabriel和其他政客的表態表明,他們都試圖迫使希臘繼續經濟改革,削減開支,並同時安撫市場,表明歐元區能夠承受潛在的希臘退歐。

德國資深議員Norbert Barthle表示,

我們不是在要挾希臘人民投出正確的一票,但是,Tsipras正在敲詐歐盟,以求在未來獲得更多資金,並不完全履行承諾。

德國資深國會議員Michael Fuchs表示,

如果希臘不願意繼續緊縮,繼續改革,那希臘就必須離開歐元區。

Syriza本身發表立場文件引用著名外國經濟學家警告,希臘退出歐元區的風險,符合其最近努力說服希臘的債權人,希臘選民擔心Syriza勝利。政府發言人說Syriza必須符合歐元區的要求如果贏得權力。

經濟學家一致認為,今天的歐元區比2010年更有彈性。現在,只有不到五分之一的希臘債務現在在私營部門的手中。其他都由政府和官方銀行持有。這意味著希臘危機蔓延至歐元區其它國家的風險有所減弱。

然而,大多數分析師擔心,希臘退出歐元區的前景(雖然概率很小)會向市場發出一個信號:歐元區不是永久的。這可能促使投資者拋售其它歐元區弱勢國家的債券,推升這些國家的融資成本。

高盛歐洲經濟學家Dirk Schumacher向《華爾街日報》表示,

歐元區相比於五年前,對應拋售的能力更強。但是希臘退歐將會設下一個先例,很難說這將對歐元區外圍國家的融資成本產生什麽樣的影響。

然而,從某些方面來說,歐元區比五年前更為脆弱。經濟停滯、通脹低迷、失業率高企加大了歐元區降低債務水平的難度。事實上,在許多歐元區外圍國家,債務與GDP比近年來有所提升。而歐洲的經濟引擎德國近年來也不盡如人意。昨日公布的數據顯示,12月,德國通脹降至5年來最低水平。

 

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德法 施壓 希臘 遵守 救助 承諾 朗德 威脅 退歐
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德媒:德國已著手B計劃 應對希臘退歐影響

來源: http://wallstreetcn.com/node/212830

德媒Bild援引不願透露姓名的政府官員稱,德國正在準備方案,以應對可能的希臘退歐影響,其中包括銀行擠兌的出現。

Bild表示,德國政府正在考慮極左翼政黨Syriza獲得大選勝利後的影響。政府專家擔心一旦希臘退出歐元區,投資者恐慌情緒可能會引發銀行業出現崩潰。那樣的話,歐盟銀行業聯盟可能被迫出手援助,其代價或高達數百億歐元。

《明鏡周刊》上周六援引未具名德國政府消息來源稱,德國政府認為,歐元區現在能夠應對希臘退出。該報道稱,德國總理默克爾和德國財長朔伊布勒認為,自2012年歐債危機以來,歐元區實現了足夠的改革,使得潛在的希臘退出風險變得可控。默克爾表示,如果希臘左翼反對派在大選中獲勝、放棄財政緊縮政策,德國政府讓希臘脫離歐元區“幾乎不可避免”。

不過隨後德國副總理Sigmar Gabriel出面澄清稱,德國政府希望希臘留在歐元區,沒有對希臘退歐的應急計劃。

而德國總理默克爾的發言人Georg Streiter表示,希臘政府之前履行了援助協議的條款,德國政府預計希臘將繼續堅守2400億歐元歐盟/ IMF救助協議的條款。

希臘左翼反對派Syriza領導人Alexis Tsipras此前表示,他領導的Syriza政黨將確保通過再談判的方式,減計希臘大部分的債務,擺脫目前的緊縮政策。這可能意味著希臘無法獲得更多的援助,並最終退出歐元區。但是,Tsipras同時也表示,如果歐洲央行決定啟動QE來刺激歐元區經濟,其不應將希臘排除在外。

歐洲智庫Open Europe對此表示:

希臘如果退出歐元區將是一個兩敗俱傷的結局,但是希臘本身受到的傷害可能會更大。從這個角度來判斷的話,希臘似乎應該留在歐元區。

正如我們之前所說的那樣,經濟層面的因素使得希臘選擇權更多,但是同樣的,希臘退歐的傳導和破壞力和2012年也不可同日而語。這意味著歐元區在處理希臘問題上會更為強硬。歐元區不但不會向Syriza妥協,而且會向其他國家傳遞信息——遵守財政紀律才能獲得援助資金。

Syriza和歐盟都覺得自己底氣強硬將使得談判更為困難。但是在大量資金已經投向希臘之後,我們認為最終總會有人做出讓步,希臘留在歐元區概率更大。

目前民調顯示,Syriza依然占據領先地位

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周二希臘國債大跌,5年期CDS大漲

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德媒 德國 著手 計劃 應對 希臘 退歐 影響
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德國反對黨:德國不能經受希臘退歐 默克爾不要玩火

來源: http://wallstreetcn.com/node/212924

德國媒體報道,德國總理默克爾對希臘退出歐元區的想法感到平靜。《明鏡周刊》說,默克爾政府的觀點是,希臘退歐是一個可控的結果。

而德國《圖片報》報道說,德國官員們正在為希臘退歐做準備。德國議員Michael Fuchs說,希臘已不再對歐元區金融穩定構成威脅。

然而,所有這些都是故作姿態。事實上,德國並不希望冒著歐元區解散的風險讓希臘退歐。因為現狀對德國的經濟和政治有利。事實上,作為歐洲最大經濟體,德國在歐元中獲得的利益大於多數其他歐元區成員國。

雖然希臘離開歐元區可能不會終結歐元區,但危機在歐元區金融市場的蔓延可能迫使其他國家退出歐元區。

如果回到德國馬克的時代,德國出口商的競爭力將會下降,而默克爾珍貴的經常賬戶盈余將減少,德國通脹將進一步走低。德國出口占其GDP的一半。

資產管理公司BK Asset Management的Boris Schlossberg認為,德國馬克目前的匯率約為1.50美元,高於歐元1.18美元的水平25%。

貝塔斯曼基金會在2013年的一份報告中估計,如果沒有歐元,德國GDP將在2025年前每年萎縮約0.5%,相當於每年萎縮1.2萬億歐元,人均GDP每年萎縮14000歐元,並將減少20萬個工作崗位。

麥肯錫公司2011年的一項研究估計,2010年,因歐元區使用單一貨幣的關系,歐元區經濟從中受益3320億歐元,而德國的受益占到了其中一半。這一數字遠高於德國對希臘援助的770億歐元(IFO經濟研究院的預計)。

德國反對黨社會民主黨副議長Joachim Poss表示,

歐洲無法負擔希臘退出歐元區。說德國可以經受希臘離開歐元區的考驗等於“玩火”。

不過,從希臘五年期CDS上來看,投資者認為,希臘退歐的可能性越來越大。

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德國 反對黨 反對 不能 經受 希臘 退歐 默克爾 默克 不要 玩火
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時隔兩年 金融機構重啟“希臘退歐”應急預案

來源: http://wallstreetcn.com/node/212987

歐洲的銀行與其他金融機構正在對內部系統進行壓力測試,並重啟應急預案,以應對本月末一場關鍵選舉可能導致的“希臘退歐”風險。

據《華爾街日報》引述知情人士報道,這些公司包括花旗、高盛和經紀公司ICAP PLC。他們的計劃包括檢查對手方是否會明顯受到希臘退出歐元區的影響,查看其信貸風險以及測試他們將如何為區域機構提供跨境資本融資。

報道還提到,一些公司也針對支付系統準備了應急預案,他們測試外匯交易平臺以確保可以增加一個新的希臘貨幣品種或者應對潛在的資本管制。

希臘大選將在1月25日舉行。華爾街見聞曾提到,目前極左翼政黨Syriza在希臘民調中遙遙領先。希臘總理薩馬拉斯曾表示,Syriza的勝利將導致希臘違約和退出歐元區。而Syriza領袖Alexis Tsipras說,他將結束德國主導的緊縮政策。

大多數分析師依然認為希臘退歐的可能性很低,德國商業銀行的經濟學家預計這種可能性低於25%。

實際上,在兩年前,歐洲金融機構也準備過一份希臘退歐的緊急預案。在2011年和2012年,歐債危機引發了市場極大擔憂,對希臘資產有敞口的多家銀行和經紀商開始制定預案以最小化希臘退歐的政治風險。

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時隔 兩年 金融 機構 重啟 希臘 退歐 應急 預案
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歐洲央行管委:希臘退歐非常危險

來源: http://wallstreetcn.com/node/213247

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歐洲央行管委Ewald Nowotny周四表示,對於希臘來說,退出歐元區將是“非常危險”的舉動,並且對整個歐洲都是危險的。

華爾街見聞網站介紹過,距離1月25日的希臘大選僅10天了,但民意調查顯示希臘極左翼政黨Syriza領導人Alexis Tsipras仍然領先。

市場擔心Syriza的勝出會導致希臘退出歐元區,因為Syriza想要撕毀三駕馬車對希臘的救助條約,對援助項目的條款進行重新談判 。Tsipras 在1月3日的一次講話中誓言要重組希臘的債務,終結他所謂的“不合理的和災難性”的緊縮政策。

奧地利央行行長、歐洲央行管理委員會委員Ewald Nowotny 昨日在奧地利ORF電視臺對希臘或有的退出歐元區之舉評論稱

對於希臘來說,這是非常危險的舉動,對整個歐洲來說也是危險的,因為我們知道這不僅僅是希臘退出歐元區的問題,而是關乎希臘退出歐盟。我認為,我們不應該發出這樣的信號。

支持歐洲央行QE

華爾街見聞網站此前介紹過Nowotny本周二表達了對下周央行議息會議推出QE的支持態度,稱缺乏行動就等同於政策緊縮。

歐央行將於1月22日召開下一次貨幣政策會議,將決定是否開始大規模購買歐元區政府債券,即所謂的全面量化寬松(QE)政策,以抗擊通縮。

“我個人相信,有理由盡早作出決定,”Nowotny周二對奧地利《標準報》(Der Standard)表示:“央行應當迅速給出清晰戰略。”

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歐洲 央行 管委 希臘 退歐 非常 危險
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極左翼黨獲勝 圖析希臘債務及“退歐”風險

來源: http://wallstreetcn.com/node/213571

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昨日希臘選舉中,極左翼黨派聯盟Syriza預計贏得超過36%的選票支持,將與右翼黨派“獨立希臘人黨”(Independent Greeks)組建聯合政府。

Syriza主張減計希臘的大部分外債,反對實行財政緊縮,因此新政府將重新與貸款方談判,可能徹底推翻希臘此前與“三駕馬車”(歐盟、IMF和歐洲央行)簽訂的國際援助貸款協議。若歐盟不再就債務問題讓步,希臘退出歐元區的風險可能成為現實。

牛津大學經濟學院經濟學家Gabriel Sterne提供的圖表展示了希臘從選舉到協商國際救助方案,以及最後希臘國債可能出現的收益率和價格(點擊圖表看大圖)。

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如上圖所示,目前很可能屬於預測選舉中的“Syriza領導聯合政府”情形。出現這種選舉結果,達成救助協議和協議失敗的可能性各有50%。如果協議失敗,2032年到期的希臘國債收益率可能升破12%。此後希臘政壇可能性最大的結果是希臘現政府的執政黨——新民主黨重新上臺組建聯合政府,這種可能性高達60%。

若協議成功,2032年到期的希臘國債收益率可能為6.5%,可能性最大的結果是希臘並未退出歐元區,由歐元區國家的公共部門參與希臘債務減計(OSI),私人部門不參與,出現這種結果可能性同樣高達60%。

如牛津大學經濟學院上述預測所示,即使是Syriza帶頭組建聯合政府的情形,如果希臘與三駕馬車的協議失敗,希臘退出歐元區的可能性也合計達到30%。若希臘退出歐元區,救助希臘的其他歐元區國家會受到多大影響?

法國IESEG管理學院經濟研究主管Eric Dor本月發布了題為“歐洲國家持有希臘風險”的報告。報告用以下圖表展示了歐元區國家各自的風險敞口。

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如圖表所示,歐元區四大經濟體——德國、法國、意大利和西班牙分別持有的希臘風險為727.2億歐元、552.09億歐元、483.8億歐元和327.44億歐元,四國所持風險在歐元系統中合計占比超過80%,其中德國一國占比就超過了28%。

IESEG上述報告還提到,德國為首的歐洲其他國家銀行已大幅減持希臘公共部門的風險。比如德國銀行的相關希臘風險2010年年底超過140億歐元,目前已不足2億歐元。

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左翼 獲勝 圖析 希臘 債務 退歐 風險
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摩根士丹利:若希臘退歐 歐元將跌至0.9

來源: http://wallstreetcn.com/node/214158

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摩根士丹利指出,希臘退歐的風險正在增加,一旦發生,歐元/美元將跌至0.9。

摩根士丹利外匯策略團隊在今天的報告中提到,歐盟各國的信貸情況看起來很良性,經濟領先指標也在好轉,但仍然存在兩個風險:希臘和俄烏沖突。這兩個風險都有可能拖累歐洲的經濟前景。

摩根士丹利在報告中分析認為:

在周三的歐元區財長峰會之前,希臘總理齊普拉斯再次拒絕了三駕馬車的援助計劃。他在最新的聲明中稱要提高最低工資,削減稅費並停止基礎設施的私有化進程。

如果希臘繼續堅持現有的反對援助立場,歐洲央行繼續拒絕接受希臘國債作為抵押,那麽前美聯儲主席格林斯潘可能還真的言中了。格林斯潘預計,私人投資者將會停止為希臘提供貸款,歐元區將會分裂。

希臘財長瓦魯法基斯威脅說,如果希臘退歐,歐元區就會崩潰,因為意大利的債務也將難以為繼。

如此看來,希臘退出歐元區的風險正在增加。我們的預計是,希臘退歐將會導致歐元跌至0.9水平。

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摩根 士丹利 希臘 退歐 歐元 將跌 跌至 0.9
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G20“會診”全球經濟 希臘“退歐”陰魂不散

來源: http://wallstreetcn.com/node/214160

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二十國集團(G20)財長和央行行長會議於今明兩日在伊斯坦布爾召開,試圖為至今仍未走出危機陰霾的全球經濟尋找新的對策。

全球金融危機已進入第八個年頭,但全球經濟前景卻仍然黯淡。希臘問題又為歐洲經濟蒙上了新的陰影,油價低迷打壓通脹和增長前景,美國經濟強勢複蘇,但歐洲與日本經濟仍然萎靡,美元升值又威脅著新興經濟體的增長。

退歐風險正盤旋在伊斯坦布爾上空。一個GDP僅占全球0.4%的國家,卻成為了全球經濟四分之三的國家眼下最擔心的風險之一。

華爾街見聞希臘新總理齊普拉斯重申拒絕接受進一步國際援助項目,希臘銀行業股債齊跌,均接近歷史新低。希臘緊張局勢波及歐元區邊緣國,西班牙、意大利國債利差擴大至四個月新高。

希臘退歐影響將是“雷曼的平方”

自希臘新任總理齊普拉斯兩周前當選後,希臘與國際債權人的關系可謂“劍拔弩張”。希臘拒絕了救助計劃的財政緊縮條款,但仍然需要救助貸款來維持財政支出。盡管各方都想要希臘留在歐元區,“退歐”仍然是無法排除的風險。

盡管相比三年前剛出現“希臘退歐”風險時,全球經濟增速和歐洲的防火墻都要更強,但希臘如果現在退出歐元區,金融市場仍將面臨難以估量的沖擊。這可能會觸發資本外逃、銀行擠兌,以及歐洲經濟遭受重創。

彭博報道,加拿大財長Joe Oliver在伊斯坦布爾表示:“顯然需要做出妥協,但目前的情況非常嚴重。”中國財政部副部長朱光耀也表示,希臘局勢將會對歐元區和全球經濟產生重大影響。英國首相卡梅倫日前也與財政部和英國央行舉行會議討論了希臘退出歐元區可能帶來的影響,以便應對可能出現的糟糕局面。

加州伯克利大學教授Barry Eichengreen上個月警告稱,希臘退出歐元區的影響將會是“雷曼的平方”,觸發金融風暴和經濟衰退。

瑞銀全球經濟學家Paul Donova表示:“貨幣聯盟破裂非常罕見,這將會是一場災難。”他認為,如果希臘退出歐元區,將引發全球經濟衰退。

危機後全球經濟潛在增速不斷下調

“本次會議非常重要。”國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德在會議召開前的一篇撰文中指出:“如果不采取行動,全球經濟這艘巨型油輪將繼續擱淺在低於趨勢的經濟增長和就業創造乏力等問題上。”

IMF上個月剛剛下調了除美國外的全球主要經濟體的增長預測,包括下調了中國的增長。IMF在危機後的過去數年內不斷在下調全球各國經濟的潛在增速。

全球經濟面臨的一個很大問題是,需求仍然疲軟。主要經濟體未能調動全面經濟政策去刺激需求,而是依賴央行的刺激。

歐洲、日本以及其他許多經濟體都跟隨美聯儲的步伐,采取了極為寬松的貨幣政策,並導致貨幣貶值,以此刺激需求、投資和出口。

但僅僅依靠貨幣政策是不可持續的。大規模貨幣寬松的風險是導致國際匯率緊張局面,尤其是當美聯儲很快將推出2006年來的首次加息,美元也水漲船高。許多國家的資產負債表上仍然債務高企,財政預算幾乎沒有余地來刺激經濟。

土耳其副總理巴巴詹(Ali Babacan)表示:“財政政策和貨幣中那個已經到了極限。”

中國財政部副部長朱光耀也表示,G20需要加強協作:“我們不認為僅貨幣政策本身能完成所有工作。”

這就是為何今年由土耳其主辦的G20峰會(以及一系列部長級會議)將試圖將各國政府討論的政策議題縮窄,例如探討如何讓勞動力和產品市場變得更有競爭力。去年,G20成員國總結了1000多條政策提議,關於如何共同將全球GDP增加近2個百分點。

巴巴詹表示:“結構性改革是全球經濟走出困境的關鍵。”IMF也一直在敦促各國政府必須承諾采取結構性改革措施。

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G20 會診 全球 經濟 希臘 退歐 陰魂 不散
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英國財相:希臘退歐對歐洲經濟很有害

來源: http://wallstreetcn.com/node/214219

昨日出席G20伊斯坦布爾會議的多國財長均表態,敦促希臘與債權人就援助和財政緊縮達成和解,警告談判陷入僵局可能導致歐元區分裂。

參加上述G20會議的英國財相奧斯本(George Osborne)接受彭博采訪時表示,此次G20會上,與會財長敦促談判各方找到一些共同的解決方法,“希臘退出歐元區會讓全球經濟面臨很大困難,對歐洲經濟可能非常有害。”他還說,結果可能造成“混亂和無序退出”。

美國財長雅各布·盧(Jacob Lew)警告不要進行那種讓希臘可能離開歐元區的“非正式會談”,建議“用務實的方式,讓談判各方達成各自都能認同的條件。”

德國財長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)堅稱,永遠不會給希臘“強加”救助,“我們不可能談什麽新東西,這也是明確的。”法國財長Michel Sapin將前景比喻為,希臘和債權人面前是一條“艱難”的路。

當地時間今晚,歐元區財長將在布魯塞爾召開會議,商討希臘政府提出的讓步措施。在呼籲希臘談判各方達成和解的同時,昨日出席G20會議的官員還表示,無論哪種協議可能都需要一定時間。

意大利財長Pier Carlo Padoan樂觀地表示,他感到剛剛走上會有正面影響的道路,主要是希臘需要一種長期的可持續策略。西班牙財長Luis de Guindos認為談判各方還有讓步的空間,但協議不會很快達成,不會在今晚的會上做決定。

西班牙籍的歐盟經濟與金融事務委員Pierre Moscovici稱,這次要看希臘提出什麽方案。他認為,本月16日的下次歐元區財長會議將是“決定性”的會議。

此前,雖然一些經濟學家預計,希臘退出歐元區(退歐)可能使投資者質疑歐元能否存活,傷害全球經濟,但G20國家的財長對退歐的風險還表現得比較平靜。

華爾街見聞昨日文章提到瑞銀經濟學家的觀點,他們認為投資者低估了與希臘同救助方談判難有進展相關的風險。未來幾周就可能到了緊急關頭,因為在當前的救助方案於本月28日到期以前,談判各方要達成共識,必須再次批準救助方案,讓它延續。對希臘和其他歐元區國家而言,雖然退歐仍是最壞的結果,但他們可能還是不會輕易讓步或者迅速讓步。

下圖展示了各貸款方提供的希臘政府貸款(左)和各持債方持有的希臘政府債券(右),數據來自希臘央行。

希臘,違約,歐洲債務危機,國債,歐元

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英國 財相 希臘 退歐 歐對 歐洲 經濟 有害
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高盛:別怕希臘退歐

來源: http://wallstreetcn.com/node/214292

隨著債務到期大限將至,久而不決的債務談判讓希臘退出歐元區的可能越來越高。但高盛在一份報告指出,有歐洲QE保駕護航,市場並不擔心希臘退歐風險。

昨晚談了7個多小時,希臘也未能與其它國家就債務問題達成一致,稱將在下周一的會議上繼續對話。希臘財政部長、也是本次談判的希臘代表瓦魯法基斯(Yanis Varoufakis )表示,希臘“絕對不會”退出歐元區,也從未受到來自歐盟夥伴國的威脅,但永遠不會延續目前的救助計劃。

不管希臘願不願意退出歐元區,多名分析人士似乎更願意看到希臘退出。

彭博社援引美國保德信金融集團(Prudential Financial Inc)資深投資官Michael Collins稱,希臘退出歐元區的可能性有50%。長遠來看,希臘退出歐元區對全球經濟而言算不上大事。這家公司掌管的資金規模高達5340億美元:

如果希臘退出,歐元還有可能反彈,而且短期內一定會反彈。因為是希臘和一些歐元區外圍國家才導致歐元疲軟。

德意誌銀行稱,希臘退歐不會導致其他歐元區外圍國家退歐,因為這些國家的經濟都在恢複。

瑞穗銀行(Mizuho Bank )認為希臘退歐的可能性大於50%。

倫敦投行Jefferies International的外匯策略負責人Jonathan Webb在寫給彭博社的一封郵件中表示,有24%的可能希臘會離開歐元區:

小的動蕩難以避免,但是如果從長遠來看,你會看到歐元區經濟在年底會反彈。

前美聯儲主席格林斯潘也在本周稱,希臘退出歐元區是最好的結果,大家遲早會認識到這一點。

事實上,在歐債危機最為嚴重的2012年,希臘就上演過同樣的戲碼。2012年5月,希臘舉行中沒有政黨取得過半席位,而且聯合政府組建失敗。引發了希臘可能不會同意繼續深化改革並實施作為援助項目條件的財政緊縮措施的擔憂。但是在6月進行的第二次大選中,支持實施財政緊縮的新民主黨同意與社會民主黨聯盟Pasok組成一個執政聯盟,市場擔憂得以緩解。

但今天歐洲經濟狀況要比當年好很多,歐洲斯托克600指數位於近七年高點。彭博社采訪的分析師還預計,歐洲經濟將在今年四季度同比增長1.5%,一季度為0.7%。

Zerohedge援引高盛的研報稱,歐央行的QE打消了市場對希臘退歐風險的擔憂:

債務占GDP比重緊隨希臘的意大利和葡萄牙,其國債收益率已經回落,而且兩國國債收益率波幅已經降至2012年上半年水平的一半以下。而希臘國債收益率波動仍維持在2012年上半年水平。

過去兩年,希臘與德國國債收益率呈現負相關性。但意德兩國國債收益率相關性已由負轉正,葡萄牙也是如此。

總而言之,意大利和葡萄牙國債收益率和德國國債的收益率都在降低,這得益於馬上到來的QE。

摩根士丹利的報告指出,如果希臘退出歐元區,歐元將跌至0.9,這與高盛的預計相同。

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高盛 別怕 希臘 退歐
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歐元區放任希臘退歐風險驟升 歐元跳水

來源: http://wallstreetcn.com/node/214474

今晚的歐元區財長會議推遲90分鐘召開,德國雜誌《明鏡》又刊文稱,獲悉歐洲央行正為希臘退出歐元區做測試準備。馬耳他財長表示,以德國為首的歐元區國家到了願讓希臘退出歐元區的狀態。體現希臘退出歐元區風險驟升的負面消息公布後,歐元匯率跳水,現貨黃金價格急漲。

歐元集團主席迪塞爾布洛姆(Jeroen Dijsselbloem)表示,今日歐元集團會議召開時間由北京時間22點整延至23點30分。德國周刊《明鏡》今日刊文稱,《明鏡》員工獲悉,歐洲央行正在進行內部模擬測試,考察其他歐元區國家怎樣聯合應對希臘退出歐元區。該央行發現,希臘一日資本外流逾10億歐元。對《明鏡》的報道,歐洲央行拒絕評論。

同時,彭博報道又援引歐元區成員國馬耳他的財長Edward Scicluna今晚表態稱:

“對希臘而言,很不幸的是,他們不明白規則和歐元集團是如何運作的。他們完全是新的,這是他們的一個弱點。”
對以德國為首的歐元區國家,“我認為他們現在已經到了這種狀態,即他們會告訴希臘:‘如果你真的想離開,那就離開。’”

前Business Insider執行總編、現彭博網站市場報道的總編輯Joseph Weisenthal評論Scicluna上述講話稱,Scicluna毀了市場。

Weisenthal說的市場無疑和歐元有關,下圖可見歐元對美元匯率急跌。

希臘,歐洲債務危機,歐元區,歐元

現貨黃金從接近每盎司1200美元飆漲至1211美元上方,漲逾10美元。

希臘,歐洲債務危機,歐元區,黃金

美國WTI原油價格由每桶51美元升至51.65美元,漲逾1%。

希臘,歐洲債務危機,歐元區,WTI

華爾街見聞今日稍早文章提到,昨日希臘提出救助協議延期六個月的信函內容曝光,但德國拒絕接受這一請求,將信函的部分條款斥為“特洛伊木馬計”。德方認為,希臘的新提案表面上是請求延長救助協議,實質上是為了獲得渡過難關的融資改變了貸款的條件。

同在昨日,其他歐元區成員國官員紛紛表態。法國總理Manuel Valls樂觀表示希臘問題可能很快出現解決方案;比利時財長Johan Van Overtveldt的發言人認為,希臘提案未解除其他歐元區國家的擔憂;斯洛伐克總理Robert Fico說,歐洲做好了希臘可能離開歐元區這類沖擊的準備,即使希臘退出歐元區也不會像前幾年那麽危險。

今晚,BK Asset Management的外匯策略董事總經理Boris Schlossberg接受CNBC采訪時表示,歐洲央行面臨的威脅是,如果希臘未能與救助方就救助協議達成一致,希臘退出歐元區,投機者會將歐元區邊緣國家的債券作為攻擊目標。Schlossberg說:

“如果投機者感到歐元區有了裂縫,就等於給了(投機者)讓它進一步四分五裂的口子。那就是危險之處。”

“那是歐洲貨幣機構和所有歐洲財政機構真正擔心的。他們更急於確信政治方面會團結,那是堡壘,一旦堡壘有了道裂縫,堡壘對其他人來說就被削弱了很多。”

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歐元區 歐元 放任 希臘 退歐 風險 驟升 跳水
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歐元區放任希臘退歐風險驟升 歐元跳水

來源: http://wallstreetcn.com/node/214474

今晚的歐元區財長會議推遲90分鐘召開,德國雜誌《明鏡》又刊文稱,獲悉歐洲央行正為希臘退出歐元區做測試準備。馬耳他財長表示,以德國為首的歐元區國家到了願讓希臘退出歐元區的狀態。體現希臘退出歐元區風險驟升的負面消息公布後,歐元匯率跳水,現貨黃金價格急漲。

歐元集團主席迪塞爾布洛姆(Jeroen Dijsselbloem)表示,今日歐元集團會議召開時間由北京時間22點整延至23點30分。德國周刊《明鏡》今日刊文稱,《明鏡》員工獲悉,歐洲央行正在進行內部模擬測試,考察其他歐元區國家怎樣聯合應對希臘退出歐元區。該央行發現,希臘一日資本外流逾10億歐元。對《明鏡》的報道,歐洲央行拒絕評論。

同時,彭博報道又援引歐元區成員國馬耳他的財長Edward Scicluna今晚表態稱:

“對希臘而言,很不幸的是,他們不明白規則和歐元集團是如何運作的。他們完全是新的,這是他們的一個弱點。”
對以德國為首的歐元區國家,“我認為他們現在已經到了這種狀態,即他們會告訴希臘:‘如果你真的想離開,那就離開。’”

前Business Insider執行總編、現彭博網站市場報道的總編輯Joseph Weisenthal評論Scicluna上述講話稱,Scicluna毀了市場。

Weisenthal說的市場無疑和歐元有關,下圖可見歐元對美元匯率急跌。

希臘,歐洲債務危機,歐元區,歐元

現貨黃金從接近每盎司1200美元飆漲至1211美元上方,漲逾10美元。

希臘,歐洲債務危機,歐元區,黃金

美國WTI原油價格由每桶51美元升至51.65美元,漲逾1%。

希臘,歐洲債務危機,歐元區,WTI

華爾街見聞今日稍早文章提到,昨日希臘提出救助協議延期六個月的信函內容曝光,但德國拒絕接受這一請求,將信函的部分條款斥為“特洛伊木馬計”。德方認為,希臘的新提案表面上是請求延長救助協議,實質上是為了獲得渡過難關的融資改變了貸款的條件。

同在昨日,其他歐元區成員國官員紛紛表態。法國總理Manuel Valls樂觀表示希臘問題可能很快出現解決方案;比利時財長Johan Van Overtveldt的發言人認為,希臘提案未解除其他歐元區國家的擔憂;斯洛伐克總理Robert Fico說,歐洲做好了希臘可能離開歐元區這類沖擊的準備,即使希臘退出歐元區也不會像前幾年那麽危險。

今晚,BK Asset Management的外匯策略董事總經理Boris Schlossberg接受CNBC采訪時表示,歐洲央行面臨的威脅是,如果希臘未能與救助方就救助協議達成一致,希臘退出歐元區,投機者會將歐元區邊緣國家的債券作為攻擊目標。Schlossberg說:

“如果投機者感到歐元區有了裂縫,就等於給了(投機者)讓它進一步四分五裂的口子。那就是危險之處。”

“那是歐洲貨幣機構和所有歐洲財政機構真正擔心的。他們更急於確信政治方面會團結,那是堡壘,一旦堡壘有了道裂縫,堡壘對其他人來說就被削弱了很多。”

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歐元區 歐元 放任 希臘 退歐 風險 驟升 跳水
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摩根士丹利:希臘退歐的可能性並沒有降低

來源: http://wallstreetcn.com/node/214534

屏幕快照 2015-02-24 下午3.27.07

上周五歐元集團會議結束後,希臘與歐元集團達成了一項協議。但摩根士丹利分析師Daniele Antonucci 和 Elga Bartsch表示,其實希臘退出歐元區的可能性並沒有因此降低。

摩根士丹利認為,希臘退歐的幾率並未有任何變動,而風險卻越來越高:

我們的分析主要集中於三種場景中:希臘退出歐元區、留在歐元區以及中間狀態,即實施資本管制但不立即退出歐元區。

我們認為,政策上出現差錯而導致希臘退出歐元區的可能性依然存在。市場可能會覺得,在達成協議之後這種幾率應該降低了,我們依然認為未來3-6個月內希臘退歐還存在25%的可能性。至少在短期之內,我們認為這種風險越來越高。目前,仍然沒有一個切實可行的解決方案,而希臘還有無數障礙需要克服,僵局很難打破。

摩根士丹利還總結道,目前希臘政府面臨的三大“不可能兼得的三大要素”:

1.留在歐元區 

2.把握住手中的執政地位

3.擺脫救助

這三個條件不可能同時符合,必然要有一個讓步。

此前,華爾街見聞曾介紹,經歷了長達11小時的談判,希臘與歐元集團上周五終於達成協議——延長援助計劃四個月。但希臘需在本周一遞交改革和預算方案,若方案遭歐元集團否決,市場仍將面臨希臘退歐的考驗。

德國財長發言人Martin Jaeger昨天表示,一旦希臘提交改革方案,歐元區財長今天(周二)將通過電話會議逐一討論。

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摩根 士丹利 希臘 退歐 歐的 可能性 可能 沒有 降低
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《經濟學人》:希臘退歐可能性升至40%

來源: http://wallstreetcn.com/node/214554

《經濟學人》雜誌的智庫部門預計希臘仍有40%的幾率離開歐洲。

《經濟學人》智庫部門本周三(2月24日)發布的報告中認為,希臘離開歐元區的風險因左派Syriza政府上臺而增加,盡管短期內達成救助協議緩解了這樣的風險。

該雜誌分析師Mike Jakeman表示,“我們預計全球經濟增長率在2.8%,且鑒於希臘政治矛盾升級,我們不應對此過於樂觀。我們的核心觀點是短期內希臘和歐元區別國會達成妥協,但就本月的情況來看希臘脫歐的幾率由30%升至了40%。為了維護投資者信心,相關人士應集中精力控制希臘脫歐威脅的影響,以防止這種情緒擴散到歐元區其它國家。”

就在昨日有官員確認,歐元區批準了希臘呈上的改革措施清單,這意味希臘獲得的救助計劃有效期可延長四個月。希臘政府和人民暫時松了一口氣,但希臘改革的內外爭論仍將繼續。

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經濟 學人 希臘 退歐 可能性 可能 升至 40%
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一張圖看清希臘避免退歐有多難

來源: http://wallstreetcn.com/node/214557

 德意誌銀行在最新發布的一份報告中描繪了解決希臘問題的路線圖。德銀認為,延長救助計劃只是解決希臘危機的第一步。徹底結束救助計劃、擬定新的改革內容才是最難逾越的門檻。 

grexit

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一張 張圖 看清 希臘 避免 退歐 歐有 多難
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