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央行徐忠:提高資產回報率與全要素生產率是防風險的需要

當前,粵港澳大灣區規劃綱要呼之欲出,大灣區建設即將駛入快車道。央行研究局局長徐忠5月19日在“大灣區經濟與發展論壇”上表示:“我們需要去改革開放,需要推動中國改善營商環境制度,但是有些東西在全國不能一步到位,但是在粵港澳地區很多改革可以先行先試。”

徐忠認為,今後的三到五年,中國經濟要把握兩條主線:一是經濟轉型,要從高速增長向高質量發展,要提高全要素生產率;第二,防範金融風險。此外,從全球經濟來看,發達國家的貨幣政策也在做結構性的改革,“全球金融危機後十年,主要經濟體誰的結構性改革走到前面誰走的好,可能對今後二十年全球經濟格局的演變有非常重要的作用。”

提高資產的回報率、提高全要素生產率,是經濟轉型的需要,也是防範風險的需要。徐忠認為,當前中國需要提高全要素生產率,其核心是人才和資本,對中國企業來說影響最大的不是稅收,而是要素成本的問題。

根據2017年世界銀行公布的營商報告,中國在190個國家中排名78位,稅賦在130位,跨境貿易在97位,排名靠後。徐忠認為,這些數據可以看出,盡管中國已經成為全球第二大經濟體,快接近舞臺的中心,但制度上還有很多值得改進的地方。

就提高全要素生產率而言,徐忠認為,兩個指標反映中國全要素生產率,一個是外商直接投資(FDI)、一個是民間投資。從這些指標看,目前中國要高質量發展,提高全要素生產率,不改革不行。

談到防範風險,徐忠認為,當前黨中央國務院把防範金融風險放在更加突出的位置是必然的。“以2012年為例,當年利息支付總額超過了名義GDP的增量,就是說不增加新的債務,僅僅是滾動原來的債務,將導致債務比不斷增高。”徐忠說。

他進一步表示,2009年危機之後到2016年利率在下降、杠桿在上升,是由於資產回報率下降的更高,大量投資的是低回報率的資產。所以提高資產的回報率、提高全要素生產率,是經濟轉型的需要,也是防範風險的需要。

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