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議價能力提升 但客戶也有轉單空間 日月光併矽品 真能一加一大於二?


2015-08-24  TWM

業界普遍樂見封測產業進行整併,但日月光與矽品這兩家客戶與技術都十分相近的組合,在缺乏明顯互補效益下,能否產生一加一大於二的效果,恐怕得先畫個問號。反之,這是否讓排名老二的艾克爾有機可趁,也值得觀察。

撰文•何佩珊

高度重疊的客戶組合,在技術上也沒有太大差異,在缺乏顯著互補下,日月光加上矽品,是否能夠換來面對紅色供應鏈來襲仍然穩固的領先地位,看到一加一大於二的效果呢?

在日月光宣布公開收購矽品之後五個半小時,美股一開盤,矽品和日月光ADR都應聲衝高,最終矽品大漲超過二四%,收在六.四三美元,日月光漲幅也超過五%,由此不難看出投資人對這筆交易基本上是相當買單的。

樂見其成的原因,主要來自於市占率整合之後所創造的議價能力。

相對於晶圓代工市場由台積電一家獨大,取得過半市占,封測產業的版圖明顯零碎許多,即使是產業龍頭日月光,全球營收市占率也只在一九%左右。

整併不成

殺價搶單威脅大增

因此,一旦步入景氣循環的低谷,殺價搶單的問題就特別明顯。

業界人士透露,在中國智慧型手機與半導體產業快速崛起下,近來日月光和矽品的低階封測產能,根本就填不滿,「幾乎已經到了要放無薪假的地步了」。

不僅如此,業界也盛傳蘋果正在積極培養矽品成為在日月光與艾克爾(Amkor)之外的第三大供應商,這對於今年上半年才為蘋果大舉擴產的日月光來說,更帶來不小的壓力。

換句話說,如今受到威脅的已經不只是二線低階封測廠,包括龍頭廠商都難以避免透過殺價搶單來填補產能的壓力。這就是為什麼摩根大通證券半導體分析師哈戈谷 ︵Gokul Hariharan︶會在報告中表示,「整併對封測產業是好事。」的確,日月光若與矽品合併,全球市占率將可以一舉拉高至將近三成,在全球前五大封測廠的 營收比重還可以超過五○%,若就獲利占比而言,更拿下前五大廠的八成,堪比為台積電在晶圓代工的獨大地位,自然也更具有議價能力,並具備更雄厚的實力對抗 中國競爭對手的追趕。

畢竟,市場雖普遍認為以日月光和矽品的技術和規模,紅色供應鏈短期內不至於帶來威脅,但在中國政府大力扶植,包括IC設計、晶圓代工與終端品牌這三大火車 頭的同步帶動下,就連日月光高層私底下都不得不承認,「不能小看中國封測廠商。」然而這樁整併案對於日月光、矽品,乃至於台灣封測產業的競爭力,也並非萬 無一失。

不同於台積電在先進製程遙遙領先,讓客戶別無選擇,只能將訂單集中在台積電一家,在封測產業中,沒有「掌握絕對技術優勢」的業者,也因此,客戶轉換訂單的彈性空間相對較大,而客戶評估訂單移轉的重要考量之一,就是「訂單是否過度集中」。

野村證券半導體分析師鄭明宗就在報告指出,因為日月光與矽品的客戶重疊度高,一旦合併後,將會導致客戶出現訂單高度集中的情形,而在仍然有其他供應商可以選擇的情況下,就可能會選擇將訂單分散至其他業者。

換言之,目前兩家公司的市占合計雖然將近三成,但鄭明宗認為,很可能在兩家公司整併後兩年,市占率不僅不會增加,還可能會跌到三成以下。

平順整合

關乎未來營運績效

此外,兩家公司能否平順整合,更是不能不思考的一大隱憂。事實上,就在不久前舉辦的矽品法說會上,矽品董事長林文伯才不只一次提到,「封測產業的成功整併 是很罕見的。」而且從矽品找來京元電、矽格、南茂打造虛擬集團,卻完全不將日月光考慮在內的動作,更不難看出,矽品的經營團隊從來就無意與日月光合作。特 別是這次在無事先告知下展開公開收購,恐怕讓雙方關係變得更加緊繃。

雖然日月光財務長董宏思強調,未來日月光不會介入矽品營運。但日月光若成功取得矽品五%以上持股,成為矽品的大股東,將來與經營團隊的衝突恐怕還是很難避免,也同樣會引發客戶的不安。

而以目前枱面上各家封測廠的實力來看,因為排名第四的星科金朋與市占排名第六的江蘇長電還在整併過程中,市場預期這場以小吃大的整併勢必要經歷一段比較長的磨合期,在這樣的顧慮下,目前排名老二的艾克爾將可能成為最大的受惠者。

在兩方缺乏有效互補的情況下,日月光這次大動作收購矽品,為的究竟是消滅敵人、壯大自己?或是反而為競爭對手帶來機會?答案恐怕也只能等待時間來說明了。

日月光併矽品 營收、獲利占比大躍進

日月光 矽品 合計

2014年全球營收占比 19.1 10.1 29.2 2014年營收在前五大廠的占比 34 19 53 2014年獲利在前五大廠的占比 55 27 83 註:前五大廠依序為:日月光、Amkor、矽品、星科金朋、力成

 


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沙特伊朗“石油大戰”緣何沒能一觸即發?

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4735969.html

沙特伊朗“石油大戰”緣何沒能一觸即發?

一財網 盛媛 2016-01-07 16:31:00

伊朗和沙特,這兩個石油輸出國組織(OPEC)核心成員國“打架”本令全世界屏息,然而此番並未出現以往通常地緣政治惡化導致油價飆升的結果。

伊朗和沙特,這兩個石油輸出國組織(OPEC)核心成員國“打架”本令全世界屏息,然而此番並未出現以往通常會出現的結果。

伊朗和沙特探明石油儲量占全球總量的四分之一強,若在前幾年,產油巨頭間斷交這樣的事件必然會導致油價狂飆。然而這次,國際原油價格並沒有給出“瘋狂的反饋”。

霍爾木茲海峽

據海外媒體報道,本月2日,沙特內政部宣布處決47名犯有恐怖主義罪行的囚犯。被處決者中包括知名什葉派教士尼米爾(Nimr al-Nimr),此人被視為什葉派在沙特的“鬥士”。伊朗是什葉派占多數的國家,2日晚伊朗示威者沖擊沙特駐伊朗首都德黑蘭大使館,並縱火焚燒使館部分樓體。伊朗最高領袖哈梅內伊也發聲暗諷沙特。

3日,沙特外交大臣朱拜爾宣布,沙特與伊朗斷絕外交關系,並責令伊朗外交人員48小時內離境。這幾日,以尼米爾為導火索,伊朗和沙特這對多年來的“宿敵”關系愈加緊張。

兩國斷交後,當地時間4日,油價短暫沖到38美元每桶,5日又回落到了36美元以下。

沙特和伊朗不僅僅坐擁4000億桶原油,這兩個國家還坐落在波斯灣兩岸,近霍爾木茲海峽。霍爾木茲海峽連接波斯灣和印度洋,北岸是伊朗,南岸是阿曼,海峽中間近伊朗處有一個格什姆島,隸屬伊朗。霍爾木茲海峽有“世界油閥”之稱,是海灣地區石油輸往西歐、美國、日本等世界各地的唯一海上通道。

此前伊朗政府和軍方曾先後多次表示,如果核計劃項目遭外來軍事打擊,將封鎖霍爾木茲海峽還擊。

據美國能源信息署(EIA)的數據,每天有1700萬桶原油從霍爾木茲海峽通過。

資深油氣分析師黑特(Fidel Gheit)說:“任何時間,都無法承受來自世界這個地區的石油供應遭到破壞。”

原油供過於求

然後,有分析稱,國際油價之所以波瀾不興,原因之一是多數人認為沙特和伊朗之間不會真正開戰。然而更主要的是,油價的地緣政治風險溢價早已不複存在。美國頁巖氣的繁榮及OPEC拒絕削減石油產量令原油供應過剩,從而導致了2014年中開始的國際油價跌勢。

能源市場數據和顧問公司ClipperData 大宗商品研究主管史密斯(Matthew Smith)稱:“如果沒有供應過剩的問題,油價會發瘋的。”

還有觀察家認為油價可能會更低,沙特和伊朗近來的沖突又降低了OPEC成員國同意減產的機會。“沙特和伊朗不太可能和其他成員合作支撐油價。”一家地緣政治風險咨詢機構CEO卡費羅(Giorgio Cafiero)稱,“因此,原油價格可能下跌到更低。”

去年7月,伊朗核問題達成全面協議,西方逐步解除對伊制裁,伊朗則希望逐步調整石油出口。伊官員此前曾一再呼籲OPEC為該國石油增加留出空間,並稱一旦針對伊朗石油業的制裁解除,就加大出口。有分析稱,在這種時候,沙特顯然並不太願意幫助提升油價。

巴克萊在一份研究報告中稱,這兩個OPEC國家的緊張關系可能令沙特“固守現在的產量,甚至高於現在的產量”,那麽油價很可能達到“歷史低點”。

據海外媒體引述OPEC成員國代表的話稱,目前看來OPEC的內部關系無法改善,幾乎沒有達成減產協議的可能性。

當然,情況也可能更糟。在沙特宣布和伊朗斷交後,沙特在中東和北非地區的“兄弟”阿拉伯聯合酋長國、巴林和蘇丹也紛紛宣布和伊朗斷交或降低外交關系級別,科威特則召回了駐伊朗大使。有分析認為,一旦沖突升級,且產生石油流動中斷威脅,油價將出現戲劇性上漲。

“如果爆發熱戰,油價我看能到200美元每桶。”黑特說,“交易商就有的忙了。” 資深能源投資經理胡默爾(Rob Thummel)也認為,任何生產中斷都會產生巨大影響。

上世紀80年代,沙特和伊朗也曾斷交。1987年7月,400多名名朝覲人員當時在沙特麥加發生的沖突中喪生,其中包括275名伊朗人,伊朗民眾走上德黑蘭街頭抗議,沖擊沙特使館。次年4月,沙特宣布和伊朗斷交,直到1991年兩國才恢複外交關系。

編輯:潘寅茹

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沙特 伊朗 石油 大戰 緣何 沒能 能一 一觸 觸即 即發
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20億拿下藍色火焰的華錄百納為何沒能一飛沖天?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1116/159809.shtml

20億拿下藍色火焰的華錄百納為何沒能一飛沖天?
趙二把刀 趙二把刀

20億拿下藍色火焰的華錄百納為何沒能一飛沖天?

長期看,華錄百納值得持有,但短線操作為主的當下,中小股民需多觀望。

本文系趙二把刀給i黑馬的投稿。

11月初,創業板影視傳媒明星公司之一的華錄百納發布的Q3季度財報顯示,其前三季度實現營業總收入18.68億元,同比增長27.46%,但凈利潤同比下滑6.5%。

股東拋、利潤降

明星股遭遇業績“天花板”了?

11月11日,全民狂歡剁手之間,在財報之後華錄百納又發布公告,胡剛於11月10日通過大宗交易系統減持公司股票288.94萬股,占公司總股本0.36%,按照近期股價,套現將近7000萬。創業板公司的高管拋售套現,已經屢見不鮮。但華錄百納還是被很多中小投資者吐槽,以及股價近期也相當不給力。

在之前公布的財報中,華錄百納的營收還不錯,但利潤增長不多;官方口徑是回款的後置導致的。但通過對華錄百納最近兩年營收和利潤的變化曲線來看,華錄百納似乎變成了一家“季節性”公司。

從財報可以看出,每年的Q1/Q2財季都是華錄百納的低潮期,到了Q3/Q4財季似乎就是收割期,營收和利潤都是向上的曲線。

這和很多人印象中的,影視傳媒產業是不受季節性影響的特點想相違背的。讀娛君認為這可能和采購方以及品牌廣告主的回款賬期有關吧?

當然,賬期放在Q4是很多行業的慣例,但作為行業的觀察者,從這兩個曲線可以看出華錄百納的總營收和純利潤在2015、2016兩個財年里並沒有特別的變化。

讀娛君在想一個問題:作為創業板曾經的明星股,華錄百納遭遇到了“天花板”了嗎?

在影視產業成為風口的這幾年,讀娛認為其和華誼兄弟、華策等影視公司在市場的動靜相比,華錄百納是一家相對低調的公司,但也有近20億並購藍色火焰的大手筆,但在看到財報數據的曲線後,小讀不得不感慨到:1+1大於2,更多的還是停留在紙面上的…

登陸創業板、進軍綜藝

得失之間,華錄百納錯過風口了嗎?

在IP、電影票房暴漲、明星資產化、網生內容(網劇、網綜和網大)的幾大風口加持下,影視傳媒板塊在股市上也是備受矚目的明星題材。但在2016年大部分影視傳媒公司都在新三板打滾的時候,華錄百納作為第一批登陸創業板的文創類企業,應該說是享受了比當下的影視公司更多的“資本紅利”。

和華誼兄弟、藍色光標等明星股一樣,華錄百納2014年登陸創業板後,也是盡享百倍PE和百億市值的紅利的,所以華錄百納的融資渠道相當通暢,這也是其能夠以20億左右的資金全額收購藍色火焰的原因之一。創業板確實比新三板厲害…

2014年,華錄百納是以一股“清流”登陸創業板的,那時候輕資產的概念正式最火的時候;華錄百納的招股說明書就是透露著輕資產的特質。在招股說明書中,以52個員工,平均近90萬的利潤成為第一批創業板的明星公司。

華錄百納當時的業務模式比較簡單明了,既不簽導演也不簽明星,就是做項目..所以對人員要求不高,利潤也相對很高——需要註意的是,2014年,現在流行的諸多的綁定明星、搶購IP等概念並不熱。所以華錄百納還是相當受中小投資者歡迎的…

在登陸創業板之後,華錄百納借並購藍色火焰之際,進軍綜藝市場。應該說華錄百納確實看到了綜藝市場要火的趨勢… 而綜藝制作公司,到目前為止在資本市場上能夠登場亮相的並不多。所以這樁交易直接提升了上市公司華錄百納的業績和利潤。

牌面上看,華錄百納成功上市、並購藍色火焰進軍綜藝市場…市值也長期在百億以上,但為什麽近兩年來華錄百納似乎離“明星股”有點遠?

回顧這兩年影視傳媒題材市場的熱點,都是什麽?互聯網資本大軍進入電影產業、明星的資本化、IP大潮如火如荼、網劇熱、網大熱、網綜熱..

在這期間,湧現出相當多的新興公司,或以明星為背書,或以超級大IP為背書,或以新模式為背書;雖然沒有湧現出估值百億的公司,但在輿論場上,獲得的關註和矚目度相當之高。

而這些熱鬧的背後,華錄百納似乎錯過了諸多的風口,成為輿論場的失語者。

缺爆款缺大IP錯過電影熱

作為上市公司的華錄百納似乎更值得期待嗎?

作為輿論場的失語者,華錄百納既不像華誼兄弟那樣激進的綁定明星大導演進軍線下渠道,也不想光線傳媒前進買“貓眼”押註票房市場;也不想新興的影視公司們,押註某一位爆款大明星,比如唐德和範冰冰、暴風和吳奇隆…在這些喧鬧的背後,華錄百納顯得沒有爆款、沒有搶購超級大IP、沒有趕上電影熱.. 但這些不一定是壞事吧?

錯過電影熱。近年來,華錄百納主導過《痞子英雄2》等大電影項目,但總體來看,華錄百納仍然是一家將主要力量放在電視上的公司,所以在電影市場紅紅火火這幾年,應該說主要是跟投了一些項目,總體來看,電影市場的起起落落並不影響華錄百納的業績和成績。

缺大IP。電視(包括網劇)市場,近年來最火的IP熱中,華錄百納似乎沒有特別的跟進,在能夠看到的大IP項目中,主導方中也罕見華錄百納的身影。在2016年中報中提到的電視劇雖說品質應該還算不錯,但也沒有爆款出現。《亂世麗人行》、《獵人》、《臥虎》、《愛情萬萬歲》、《老公們的私房錢》、《長江往事》.. 等劇集,小編是知道《獵人》和《愛情萬萬歲》的,但並沒有成為爆款的現象劇。

缺爆款。上面提到的電視劇領域,在綜藝領域,藍色火焰應該說是一家相當有實力的公司,但和燦星、歡樂傳媒等對比,華錄百納是保守和穩定的,《最美和聲》《跨界歌王》《旋風孝子》等,都算精品綜藝節目,但離爆款還是有相當的距離的。

但值得關註的是,在低調失語者,華錄百納近期似乎要發一個大招,中國版《深夜食堂》據聞將於年底或明年年初上映。黃磊、海清在《小別離》後再聚首,趙又廷、劉昊然、徐嬌等諸多明星也將加盟…

這部劇是典型的IP劇,《深夜食堂》也是深入人心的漫畫和日本IP;也有明星陣容和小鮮肉加持;不知道能否成為華錄百納的“爆款”。

綜上。華錄百納是一家在電視劇、綜藝領域有相當強的實力的,但在熱點跟進上顯得有一些吃力;尤其是在“互聯網+”的大風口下,華錄百納並不想一些擁有互聯網資本背景的公司顯得“光鮮”。尤其是其,相對保守的資本運營方式,也不會使得其成為資本市場的“明星股”。

但也有好消息,搶先登陸創業板、市值過百億都使得華錄百納短期內的融資成本較低;而因為不用特別綁定平臺和明星,華錄百納和藍色火焰和主流衛視,湖南、上海、浙江和北京衛視都保持良好的合作關系。所以長期看,華錄百納值得持有,但短線操作為主的當下,讀娛認為中小股民需多觀望。

傳媒產業
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20 拿下 藍色 火焰 的華 華錄 錄百 百納 為何 沒能 能一 一飛 沖天
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轉型智能制造,哈工智能一季度盈利暴增271.67%

不到一年的時間,哈工智能(000584.SZ)完成了從傳統行業向高端智能制造及機器人產業化的轉身。

4月26日晚間,哈工智能發布的2018年第一季度報告顯示,公司一季度實現營業收入5.42億元,同比增長147.67%;歸屬上市公司股東凈利潤2815.28萬元,同比增長271.67%;歸屬於上市公司股東的扣非後凈利潤為2816.20萬元,同比增長268.52%。

哈工智能稱,一季報業績主要得益於公司主業轉型智能制造初見成效,旗下子公司天津福臻工業裝備有限公司(下稱“天津福臻”)和上海我耀機器人有限公司(下稱“51ROBOT”)保持了快速發展勢頭。

哈工智能副董事長、總經理喬徽告訴第一財經記者,公司對2017-2021年的發展制定了轉型升級發展戰略和總體設計方案,進一步確定了以“高端智能設備、機器人一站式服務平臺、人工智能機器人”為三大主營業務的發展戰略。

2017年5月,哈工智能以現金方式全額收購了汽車制造自動化裝備領域的龍頭企業天津福臻,由此邁出了公司主營業務向智能制造和人工智能領域轉型的步伐。

資料顯示,在汽車焊接領域,天津福臻是國內少數幾家能夠全部提供柔性車身總拼、柔性車身底板、柔性車身側圍制造、柔性門蓋制造四大系統的智能制造解決方案提供商之一。在奇瑞捷豹路虎X261門蓋線項目中,天津福臻在與蒂森克虜伯、KUKA、FFT、ABB等外資品牌的競爭中勝出。

“哈工智能將在鞏固天津福臻競爭優勢的基礎上,進行產業鏈縱向延伸,依托哈工大在機器人領域的技術優勢,同時以內生性增長與外延式發展的方式,向汽車行業以外的應用場景延伸。”喬徽表示。

根據哈工智能日前發布的2017年年報,公司的智能制造業務涵蓋高端智能裝備制造、機器人一站式服務平臺兩個子板塊,並在積極布局人工智能機器人業務領域的前期研發和技術儲備。2017年,公司實現營業收入同比增長114.07%,至15.72億元;歸屬於上市公司股東凈利潤同比增長122.01%,至9004.78萬元。

2017年,哈工智能還重點開展了機器人柔性打磨系統、低溫儲罐封頭機器人焊接系統等研發項目的自主研發。截至2017年12月底,公司在智能制造領域已擁有48項專利,其中2項發明專利,46項實用新型專利。

喬徽表示,將進一步擴大機器人產品在汽車行業的應用,並將機器人一站式服務平臺的流量做大,模式類似於是做機器人行業的京東。

在機器人一站式服務平臺方面,公司將整合各類資源以提供一站式系統集成服務。公司與KUKA、ABB、安川等機器人廠家簽署了戰略合作夥伴協議,並出資設立了上海我耀機器人有限公司作為“51ROBOT”工業機器人一站式服務平臺的主要運營載體。

“目前,51ROBOT的戰略定位還是做流量,還是互聯網思維,要先把平臺搭建起來。當然,利潤一定要做,但並不僅僅只關註於這個平臺的利潤。比如,由於有一個比較大的量,我們和一個供應商去談,談完之後有一個比較大的折扣。當然,可以賺這個錢,但是我們更多會把這部分的折扣惠利給合作方,大家一起(共贏),平臺流量越做越大。” 喬徽表示,公司還會提供一些增值服務,比如機器人的維修、維保、配件等。

據介紹,2018年51ROBOT將在華北、華南新設兩個業務點,形成北部、中部及南部全覆蓋。同時,借助現有團隊、客戶資源,51ROBOT將推廣針對新能源汽車電池及車身的新的連接技術,還將開發並推廣工業互聯網領域的應用系統軟件配合產品的銷售。

在未來規劃方面,喬徽表示:“區別於傳統的工業機器人,新一代的智能機器人會大量應用視覺技術、傳感器,用一些軌跡算法、軟件等,這方面我們會持續做投入、研發,這是中長期的過程。”

轉型 智能 制造 工智 能一 季度 盈利 暴增 271.67%
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