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豪賭新能源結下惡果 天威集團巨虧101億

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4603226.html

豪賭新能源結下惡果 天威集團巨虧101億

一財網 彭海斌 2015-04-09 22:09:00

從2001年涉足新能源業務以來,天威集團一口氣投資了數個光伏業務平臺,如今多數難以為繼,甚至已經破產。天威集團為此對相關資產進行了大幅減值,2014年的減值準備高達83.4億。

保定天威集團有限公司還遠未能走出新能源領域巨虧的泥沼。作為中國兵器裝備集團公司旗下最重要的輸變電重大裝備制造基地,天威集團賭下血本進入風電裝備以及光伏領域,如今欲脫身而不可得。

天威集團2014年的財務報告顯示,當年虧損達到驚人的101億元。數位接受《第一財經日報》記者采訪的天威集團員工均表示,該公司新能源業務仍處於減產、限產狀態,何時走出低谷仍是未知數。評級機構已經開始下調其主體和債務評級,提示該公司在本月需要支付的數千萬利息違約風險。

折損百億

天威集團的財務數據顯示,該公司去年合並報表累計虧損101.4億元。

天威集團將巨虧歸咎於新能源行業的問題。“行業市場萎縮,產能過剩、產品價格走低等情況仍未明顯好轉”。這給該公司帶來年度經營性虧損11.3億。

“公司的新能源業務目前還存在限產減產的狀況”,天威新能源控股有限公司的一位內部人士告訴《第一財經日報》記者,作為天威集團控股的子公司,天威新能源公司是其新能源業務的主要承載平臺。

從2001年涉足新能源業務以來,天威集團一口氣投資了數個光伏業務平臺,如今多數難以為繼,甚至已經破產。天威集團為此對相關資產進行了大幅減值,2014年的減值準備高達83.4億。

天威集團最大的一筆資產減值來自於對hoku科技有限公司(下稱“hoku科技”)應收賬款計提的壞賬準備。天威集團2014年財報顯示壞賬金額達到27億元。在光伏業務順風順水的日子里,天威集團為hoku科技押上重註。

《中國兵器裝備集團公司2009年度財務收支審計結果》顯示,2008年3月,天威新能源未經慎重決策與境外某公司簽訂10年期、4.68億美元購貨合同,並預付7900萬美元貨款。在這份審計報告中,審計署指出,2009年該境外公司瀕臨破產、無法履約,天威新能源以債轉股方式控股該公司,並又投入近1億美元。但因項目後期投資缺口巨大,截至審計日仍未能建成投產,前期投資面臨風險。

盡管未明確指出上述公司的名字,但審計署報告中的這家公司與天威集團投資hoku日期暗合。2013年中,hoku科技公司啟動破產程序,天威集團海外巨額投資遂成巨額壞賬。

另一項巨額的資產減值來自於天威矽業有限責任公司(下稱“天威矽業”)。天威矽業成立於2007年9月,註冊資本9.45億元,其中天威集團旗下上市平臺天威保變持股51%。

天威矽業同樣生不逢時。多晶矽價格的大幅下降令其無利可圖,天威矽業自2011年年末停產技改。2013年天威矽業的凈虧損達到11.68億元,2014年天威保變最終以債權人的身份申請其破產。為此,天威集團計提壞賬金額為8.9億元。

天威集團巨虧已經不止一年,2013年虧損額為63.6億元,當年對相關資產進行了53億元的減值準備。

在天威保變擅長的領域,盈利並不那麽困難。2014年,天威保變的變壓器產品毛利率實現同比上升,輸變電產業年度經營性利潤保持盈利,甚至實現了同比增長。

輸變電業務曾是天威集團立身之本,但後者已經遠離原來的軌道,單靠輸變電業務的盈利遠不足以彌補新能源業務的窟窿。

違約風險

天威集團今天的困局,不能簡單的以光伏產業行業周期來解釋。

審計署此前對兵裝集團的審計報告顯示,天威集團新能源等投資存在決策不規範等問題。2008年至2012年,天威集團21個新能源固定資產投資項目中,有20個未經董事會審議等法定程序,涉及投資額152.75億元。

輕率的的投資,換來今天難以承受的結果。

從財務的角度看,天威集團已經面臨破產。截至2014年12月31日,天威集團凈資產為-80.35億,嚴重資不抵債。

鑒於此,評級機構聯合資信2015年3月30日將天威集團的主體信用等級由BBB級下調為BB,評級展望為負面,且將天威集團的發行的中期票據“11天威MTN1”與“11天威MTN2”的債項信用等級均由BBB下調至BB級。

這已經是聯合資信近期第三次對天威集團做出負面評價。2014年7月,聯合資信將天威集團主體信用及其債項信用評級由AA級下調至A級,2014年12月再次由A級下調至BBB級。

這兩宗中期票據發行於銀行間市場,“投資於天威集團債券的主要是銀行,券商等機構”一位不願意透露姓名的業內人士表示。有研究機構表示,天威保變中票面臨兌付風險。

天威集團近期就面臨大額還款壓力,該公司發行的“11天威MTN2”將於4月21號需要付息8550萬。這將是市場觀測天威集團對付能力的直接窗口。

敏感時期的天威集團,另一重困境來自失去對上市平臺天威保變的控制權。繞過天威集團,兵裝集團實現了對天威保變的掌控。

2014年底,天威保變向兵裝集團非公開發行1.61億股股票,將天威集團的持股數量稀釋。盡管天威集團仍持有天威保變3.5億股的數量未變,但其持股比例由25.66%下降至22.96%,不再是第一大股東。上述業內人士認為,這對天威集團構成負面效應:“底下有上市公司,融資才會更順暢”。

有研究機構分析報告表示,這意味著天威集團“獲得的兵裝集團支持不確定增強”。

編輯:王海

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