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素描陳一舟:會講故事的互聯網快手

http://www.yicai.com/news/2013/06/2799091.html
一舟滔滔不絕,他喜歡使用形象化又似是而非的寓言故事來表達觀點。在互聯網業內陳一舟的關鍵詞是「聰明」,同是湖北老鄉的周鴻禕曾經評價,「(互聯網的)湖北人裡陳一舟最聰明」,把自己排在老三。而和他工作過的人也評價他,「別人才想好了一步,陳一舟已經跑出了十米開外」。而他的前下屬則評價他永遠在思索,在攝影師為他拍攝照片時,陳一舟站在地毯上,他提議攝影師讓他把人字拖放在地毯另一邊,「這樣圖片的信息量就會大點」。

聰明人的優勢是看得遠,但有時不會靜下心來下苦力做乏味的事。馬化騰通宵達旦地鑽研自家產品在業內被傳為產品經理的典範,陳一舟不是產品型企業家,他是一個隨時隨地靈光乍現的storyteller,他熟稔構建精彩的故事要有什麼元素。他是最受資本歡迎的創業者之一,資本圈內的長袖善舞和他擅長講故事有關,他有投資人的思路和方向,言必稱巴菲特,自認「用做投資的方式做企業」,他創業的每一個瓶頸都是通過投資併購來完成的。

「巴菲特說過,一個投資人一輩子不投資超過20個項目。」對陳一舟來說,他這些項目中第一個是貓撲。1999年底,陳一舟回國創業,他和斯坦福的校友周云帆、楊寧一起要創辦一家「華人最大的虛擬社區」 Chinaren,2000年,Chinaren被搜狐高價收購。

2002年,陳一舟又發現國內SP發展紅火,他的前搭檔周云帆和楊寧一起創立了一家SP公司空中網並迅速推向上市。他回到國內進行二次創業,成立一家做SP的公司,但2006年左右,SP業務萎縮,公司收入驟減,陳一舟又重新尋找新的目標——貓撲。

貓撲的收購過程頗有傳奇,當時和天涯齊名的論壇貓撲一女百家求,而陳一舟去貓撲站長家談了一天就搞定了投資,最重要的原因是他出價最高,「貓撲是我用掉的第一個名額,用掉了當時規模非常大的現金和股票。」但藉著收購貓撲,陳一舟由 SP公司一個回馬槍重新回到互聯網圈。

收購貓撲後,千橡把原本只是論壇分享的貓撲做了升級,擴充了更為豐富的功能,貼吧、人際社區、音樂社區和文學頻道等。在收購一年半後,貓撲在 Alexa全球的排名由2,000多名上升到40多名,國內排名進入前10,用陳一舟的話來說,「把它的潛力擴大了10倍」。

論壇類網站在2006年遇到了瓶頸,陳一舟決定轉向新興的SNS,他瞄準同是海歸的王興創立的校內網,校內網是社交王國 Facebook的雛形,也是後來陳一舟打包上市的核心資產。校內網在千橡遭遇SP業務寒冬收入驟減時被收購,在收購中陳一舟幾乎沒有還價,他把校內網視作他用掉的第二個投資名額。

第三個投資名額,陳一舟認為是去年4,900萬美元投資的 Social Finance,他用「第三個名額」的名義說服股東同意了這次投資。SoFi是2011年創立的一家新型金融服務公司,在美國幫助學生以低於美國聯邦政府貸款的利息獲得教育貸款,陳一舟用他一貫前瞻性的判斷闡述了這筆投資的理由:在美國,學生貸款是個巨大的市場,有1萬億美元的空間,而這個市場此前主要由銀行參與。在美國,學生貸款市場國退民進,由校友捐贈、校友貸款的P2P貸款會成為發展趨勢,「這個商業模式在100年前就可以做,但出現社交網絡後才更為合理。」成立一年多的SoFi目前服務遍及美國五十多所高校,已經在美國P2P貸款市場領軍。

儘管2008年和開心網的失之交臂算得上「只是當初已惘然」,蓋棺定論後陳一舟認為開心網值得在他的二十個投資名額中佔一席之地,他當年面對開心網的防守反擊也引發了大量爭議。2008年陳一舟獲得孫正義來自軟銀的4億美元的投資,正如日中天之際,一家名不見經傳的社交網絡開心網(kaixin001.com)以黑馬之勢崛起,短期內用戶數量激增達到千萬級,而且在白領人群中有極大號召力,當年的停車、偷菜等遊戲像病毒一樣傳播開來,kaixin001也成為現象級的社交網絡。劍走偏鋒的千橡註冊了域名相似的開心網(kaixin.com)分流用戶,雙方對簿公堂而收尾。

但在早期,千橡曾向kaixin001遞出過橄欖枝,時隔5年後,陳一舟做了仔細剖析。「一方面是大環境,我們這行大多數人都『文人相輕』,覺得這個事情你能做我也可以,因此對其他公司創造的價值不大認同,這也是中國收併購這麼少的原因。另一方面,價格上難達成一致,在投資裡,決策最難的還是價格問題。」事後來看,這需要對成本和收益有精確判斷,自己做是不是能這麼好,這麼做的投入是不是高於收購。

2008年,是人人網收購開心的絕佳時期,之後的千橡和開心,一個南轅一個北轍越行越遠,陳一舟用了滾雪球的比喻,「在滾雪球的時候,發現另一個更大的雪球,一起可以滾得更大,應該滾在一起。但如果選擇了不同的分岔路,再繞路就沒有必要了。」

陳一舟相當勤奮,他認為做出好的企業必備條件之一就是「體力上的投入」,早期的採訪中熟悉他的人評價他「有極其強烈要成功的慾望」,他也坦然承認,「企業家必須有飢餓感,不然什麼動力驅使你每天樂不顛往辦公室跑?」十多年,他說了肺腑之言,企業家要做好的先決條件之一是做喜歡的事,「我喜歡做的事不多,剛好社交圖譜是我喜歡的事。」而真正地摸索到這一興趣點,陳一舟繞過不少彎路。所以,作為國內互聯網第一批創業者,陳一舟大器晚成,等足十年才上市。

陳一舟物理科班出身,物理在他的個人哲學裡依然帶有強烈烙印,「順勢而為,意味要像物理學家一樣理解世界的真理,然後做世界需要你去做的事。如果有些事不是科技發展的方向,就沒有必要做。」他不是實踐中修正的實施者,他更喜歡先判斷後實踐。

陳一舟善於借勢,無論是早期的 Chinaren,還是SP大潮,乃至於最早期論壇熱收購貓撲,陳一舟總能踩在點上。他的一招鮮也屢屢使用,和硅谷跟得很緊,貓撲像極了美國當年火熱的Myspace,而後期陳一舟講故事的水準爐火純青,人人在2011年赴美上市時,陳一舟打包了人人網、人人遊戲、糯米網和經緯,每一個都能找到美國原型,時髦的概念加上不可預估的想像空間,成為華麗的上市故事,人人比 Facebook都要早一步上市,這是陳一舟在「貓撲+SP」時期設想過卻沒做到的事。

2013年1月16日,人人首先對公司架構進行了戰略調整,把人人網的移動官方客戶端重新調回人人網事業部,將PC端之外的其他移動產品(遊戲、糯米、視頻等除外)劃入新成立的無線事業部。1月21日,重新調整的無線事業部發佈了第一批無線產品,兩個產品分別是主打語音社交應用的「啵啵」與主打圖片社交應用的「美美」。其中,啵啵開創了全球首款語音變聲濾鏡,美美則在上線兩週後,排在了 App Store社交應用的前三位。

陳一舟也許等待再次一施所長的機會,人人公司目前賬面現金加短投共有10億美元左右,自從首次創業 Chinaren因現金流短缺草草收尾後,陳一舟一直可以保持充沛的現金流,「巴菲特說過,現金能帶來co-option,也許什麼時候一個大東西會出來。」陳一舟解釋。

他是個快速學習者,他多年來保持博覽群書的習慣,好奇心重,未知的疆域都想尋根究底。談到「以美取勝」的蘋果,陳一舟說,「簡潔是一種美,是比複雜更難到達的狀態,因為簡潔是一種優化。簡單中蘊含了大量的信息。他做過性格測試,他個性最大的特徵是創造力,但是,『這個在我身上沒使出來。』」他的所有成績都通過快速學習而非創新到達。

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公募2016素描:去杠桿與強監管下的業態生變

在2016年接踵而來的“黑天鵝”事件中,公募基金一方面要應對防不勝防的流動性需求,一方面也在積極把握結構性行情、爭取委外並積極申報公募FOF。

今年來基金監管趨嚴,分級、保本、委外、子公司等監管政策頻出,背後是去杠桿的大背景。新規後,保本、委外此前大肆擴張的態勢得到遏制,子公司去通道化、去規模化傾向明顯。這也意味著,不論是基金公司還是子公司,先前一些固有的業務形態、操作模式、戰略方向要有所改變,甚至是被動地做出轉型。

去杠桿背景下,公募基金受到影響難以避免,行業也在積極做出應對和思考,同時亦亟待去尋找一條與大資管發展相契合的轉型變革之路。“在變革發展中也有不變的抓手,對於公募基金產品能力和渠道駕馭能力等,依然是考驗資產管理能力的重要標準。”一家公募基金負責人表示。

債基規模增量明顯

Wind統計顯示,截至2016年12月26日,可統計的2185只混合型開放式基金中,1262只今年來複權單位凈值增長率為負,也就是說近6成比例的混合型基金沒有賺到錢,並且還有491只混基跑輸了大盤。

而公募基金冠軍魔咒仍在上演。去年收益排名前十的基金今年來有9只凈值下跌,且跌幅都在10%以上。其中去年冠軍易方達新興成長跌幅更是高達近4成,這樣的跌幅在今年的排名也幾乎墊底。

今年債市的動蕩則比股市更為驚心動魄,甚至有人將之與去年股市的大跌相提並論。第一財經記者註意到,在央行第一次提出MPA考核時,債市即出現調整,10月份第二次提出MPA,隨著收益率底部確認,債市調整又開始,並在12月15日引發一場迅速和大範圍的去杠桿。

剔除因贖回造成凈值大漲的個別債基,據Wind統計的780只中長期純債型基金中,今年來凈值下跌有271只,凈值漲幅在2%以上的則有133只。

“大家總是註意到債市跌得快、跌得猛,但今年上漲的時候卻沒怎麽說。”北京一位績優債基基金經理如此表示。他認為這波收益率回調更多是對去快速加杠桿的一種修正。

的確,今年來債基規模增速加大、增量明顯。截至今年11月底,我國公募基金資產管理規模達到8.74萬億,基金管理公司有108家,公募基金產品達到了3650多只。其中債券型基金總規模達到1.4萬億,創出歷史新高,占到全部基金總規模的比例約16%。今年前11個月,債基總規模增長了7022.84億元,增幅超過100%。

無疑,債基規模大增背後的最大推手當屬委外資金。基金公司將委外視為今年來最大的一塊紅利,無不躍躍欲試。由於委外業務上半年業績都不錯,加上今年的資產荒,理財規模增速很快,也迫使一些小銀行在無資產可投的情況下,被動將壓力轉嫁到委外,也進一步推升了債市行情。

另外,今年來封閉式基金規模增長飛速,數據顯示,今年來封閉式基金增幅超過200%,封基增長的最大動力則來自於定期開放型債基的發行。8月8日,《公開募集證券投資基金運作管理辦法》開始正式實施,由於債基的收益主要是來自於杠桿,該新規實施一個月以來,封閉式債基明顯受益。

年底密集去杠桿

得委外者得天下,盡管存在戲謔成分,但並非虛言。四季度來,多只百億級委外基金的密集出世,成為基金公司在年底的規模排名大戰中的重要砝碼。

但委外並非是新鮮事物。長期以來,機構便將資金委托給基金公司、券商等,但先前在基金公司中是以專戶形式存在,現在則是公募產品。

“公募委外很像是通道產品,因為是機構定制,所以說它是專戶更貼切。”上海一家基金公司人士也頗為認同委外是“披著公募外衣的專戶”的說法。

而瘋狂的委外也在年尾迎來監管。12月初,第一財經記者拿到的監管文件顯示,監管層對委外監管主要涉及到兩點:一是要求在基金募集申請文件中,說明是否為“委外定制”基金;二是要提交一系列承諾函,包括投資決策權不受機構投資者的影響、不向機構投資者提供額外信息、在定期報告中揭示機構申贖基金份額可能造成的不利影響、保護中小投資者合法權益。

不久,債市風險的暴發也使得委外受到沖擊。風險出來後不少銀行紛紛要求贖回委外產品,甚至還沒有到約定的止損線便提出贖回要求。多位受訪人士指出,2017年委外規模的增幅肯定會比2016年有所放緩,不過規模可能會進一步增大。

“短期看銀行委外將收緊,但長期並不容易收緊。現在全國17000家左右的私募基金,會有專門做債券、股票的,但銀行無法做到全能。明年監管會收縮,要求降杠桿的情況下,銀行委外也會受到影響。”一名私人銀行負責人對《第一財經日報》記者也表示。

業內人士指出,今年以來監管部門根據依法監管、全面監管、從嚴監管的總體要求,制訂了系列的規章,進一步完善了行業發展的制度基礎和紀律保障。不僅委外,基金子公司、分級基金以及保本基金等都迎來了強監管。

分級基金將投資門檻提高到30萬,保本基金則對基金公司的凈資產、基金經理要求以及擔保公司都做出規定,限制了保本基金規模的增長。

12月2日,證監會正式下發對基金子公司的“兩規”,新政出臺後,基金子公司的業務邏輯無疑會較此前定位和職能發生根本性的轉變,不僅規模難以為繼,轉型的需求也迫在眉睫。

“基金子公司是個‘怪胎’,下一步要大力發展固定收益類產品、REITs等,讓銀行大類短期理財品變成長期理財品去配置基金子公司的產品。”對此,一位接近基金業人士向第一財經記者如是表示。

下一個風口來臨

如果說委外在銜枚疾進後受到壓制,公募FOF和養老金入市則是公募基金這個行業難得的創新與機遇。

12月6日全國社會保障基金理事會公告,評選出21家基本養老保險基金證券投資管理機構,其中公募基金有14家。

第一財經記者了解到,當前很多基金公司特別是中大型基金公司都成立了養老金投資者管理部門,養老金相關支持人員逾百人,並形成單獨的考核體系。

“養老金部有獨立的人力資源績效考核辦法,實行獎勵加分、扣分原則,在日常的每個過程都會加以評分,通過加分和減分,來得到最後年底的一個分數。年底的分數達成之後會給相關人員以獎勵。”一家大型基金公司養老金部人士也透露。

深圳一家公募機構部老總此前受訪時也指出,養老金管理更多可能還是跟社保管理一樣進行大類資產配置,基礎是能滿足養老金支付需求的流動性資產,然後是提供絕對收益的資產以及提供增強收益的資產。

在日前舉辦的一場養老金論壇上,有研究人士指出未來五年養老金規模有望達到10萬億,成為資產管理行業的新藍海。由於養老金的獨特性,對資金的安全性和流動性要求很高,能夠獲得養老金管理資格是經過嚴苛評審後對投資機構投資管理能力給予的高度肯定。

除了養老金的運營,對於更多的基金管理公司而言,公募FOF是下一個風口。

2016年9月23日,證監會宣布正式發布並實施《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》,主要針對FOF的定義、分散投資、基金費用、基金份額持有人大會、信息披露等方面進行了規定。《指引》下發後,很多基金公司都在爭取成為第一批發行新產品的公司。

證監會官網最新的《基金募集申請核準進度公示表》顯示,證監會正在受理的FOF有33只,申請材料接受日最早是11月29日,最晚是12月8日,最近的一個受理日是12月15日。

“我們了解目前FOF類產品走的是審批時間可達6個月的普通通道,首批POF獲準註冊大概率要到明年了。”景順長城FOF投資部研究員胡曉露也向第一財經記者表示,以相對收益類的 FOF為例,其是基於宏觀、估值、情緒和技術指標而進行的分析框架。

公募 2016 素描 桿與 與強 監管 下的 業態 生變
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蘋影話: 《花都友奇緣》(Ernest&Celestine) 素描世界 愛意無限 仰止

1 : GS(14)@2013-06-25 01:25:11

http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20130624/18309606
我已失去童真,Gabrielle Vincent的作品總覺得是給成年人看的。她的成名作:《A Day, A Dog》我非常喜歡,因為是沒有文字的,即使外文程度差勁,仍然看得明白。所謂明白,是一種成年人的世故感受:追尋、孤獨、接納和愛。至於她的Ernest and Celestine系列便較少看,有中文版,但總覺得破壞了書中漂亮的畫面。
《花都友奇緣》其中一場是音樂和顏色的精采配合,銀幕再也不是銀幕,變成一張白色的畫紙,隨着音樂我們看到由第一筆下色,到不斷地變幻成抽象的,再返回現實的實境,最後春天來了,從本來冰天雪地的世界轉為色彩斑斕的天地,老鼠小莉從大熊安尼的家打開門跑出來,這一段美麗得連坐在我後座不斷地向母親發問的小孩也忽然靜下來,被這場戲所震懾。
我們早已被污染了心靈的成年人,比小孩更應該看這部電影,在堆填區中的腦袋找回清新和童真的幻想世界。一個相信愛可以解決所有的衝突,相信種族的和諧才是世界和平之道,而不相信某些以為懂得甚麼叫民主自由的人喊着以法治國。法律是甚麼人訂出來的?還不是既得利益者和政府。你罵他們以人治國,他們便建立法制來治國,而法律到最後又跟權力掛鈎,於是比人治更糟。《花都友奇緣》對於法律的質疑,實在是現在世界的最根本問題。
清新可愛當然能夠形容這部只有八十分鐘,又不太吵鬧,以繪本的方式帶來的簡單線條,勾勒出漂亮迷人浪漫世界,比看那些心靈療傷系列的作品要好一百倍。
我的腦袋經過這麼多年的感染,已爛到無可再爛,當我在想為甚麼法國人的電影總是這麼浪漫,巴黎街道明明也有黑暗和污穢不堪的地方,仍給人浪漫的錯覺?《花都友奇緣》其實即使是兒童動畫電影,依然保留一份成年人的愛情在其中。而這種愛情,永遠都是浪漫的。
撰文:仰止
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