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李陽稱瘋狂英語正接受風投盡調 三年內上市

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  身處「家暴」風波中的李陽在沉寂數天之後,終於進行了正面回應,向自己的妻子及公眾道歉。

  昨日(9月12日),瘋狂英語創始人李陽接受了《每日經濟新聞》記者的專訪,對於這件引發了極大關注的家庭事件,李陽告訴記者,「我希望通過此事能夠引起更多人對於家庭暴力的關注,從而改變國內家暴現狀。」

  而對於一直秉承 「工作第一、家庭第二」的李陽,在接受記者採訪時也坦言,目前公司正處於上市準備階段,此次事件對於公司還是會有一些影響。

  李陽自嘲家暴代言人

  「我倒覺得壞事變好事,能夠從壞事中獲得積極的能量。」在採訪中,李陽再次回顧了事情爆發以來,自己的所想所做,「這件事情曝光之後,我第一反 應認為這對瘋狂英語、對個人聲譽來說是場災難。但我太太不喜歡我這樣說,因為在她看來我應該更關注她和孩子,而不是這些外在的東西。也許就是所謂的文化差 異,因為中國人骨子裡秉承的一句話是『家醜不可外揚』。直到9月9日,我跟太太在派出所見面的時候,我才能做到很平靜地面對。」

  對於沒能在第一時間作出正面回應,李陽解釋道,「如果當時就回應,我肯定會失去理性,炮轟她。另外也是因為還有工作,在河北省有個幾萬人的演講,已經排練好了。助理雖然極力勸說我取消,但我沒有。因為我的原則就是工作第一,家庭第二,這也是讓太太不滿的一點。」

  不知當時面對幾萬人的演講,李陽的心情究竟如何,但接下來的工作,在他自己看來也十分諷刺。「演講完我就去了上海,在那邊有4天的課程,給 150名母親講家庭教育,這真的是很荒唐。」李陽告訴記者,上課當天,各大報紙已經鋪天蓋地報導了家暴一事,但他還是硬著頭皮上完了4天的課。

  回到北京,與妻子見面是在派出所,這時的李陽已經在「一片罵聲」中慢慢平靜了下來,「我太太告訴我,事情發生之後她收到了很多郵件,有不少孩子 和女士都支持她,希望她堅強,也有人向她反映了自己遭遇的家暴事件。聽她這樣一說,我就沒有抱怨的情緒。我希望通過此事來促進中國家庭暴力方面的改進。」

  這也許就是李陽所言「積極的力量」,在採訪中,他自嘲自己已經成了家庭暴力的「代言人」。並不惜成為反面教材,來讓更多的人關注這一社會問題。

  公司發展或受影響

  「賺錢機器」,曾有網友這樣評價李陽。因為不管是面對妻子還是兒女,李陽似乎都把工作放在了首位。

  在記者的採訪中,李陽也絲毫沒有避諱這一說法。「我的信念就是如此,如果沒有事業,人就沒有活著的價值,就算養大了孩子又怎樣,但我太太很反對 這一點,孩子們則覺得我陪他們的時間太少了。」一個月中,李陽能呆在家、陪在孩子們身邊的時間最多不會超過2天,長達十年、二十年如此狀態,不難想像再牢 固的感情也會被沖淡。

  工作與家庭的失衡,成為了夫妻雙方矛盾的導火索。但對於李陽而言,工作永遠是無法放棄的。「也許是我本身個人英雄主義情結較重,對於瘋狂英語來 說,完全是出於自己的愛好,所以也會擔心因為此事影響到公司未來的發展,雖然現在還不能預見影響有多大,但肯定會有一部分家長改變自己的選擇。」

  李陽告訴記者,目前公司正在進行上市前的準備,與風投公司的接觸也剛剛開始,公司計劃是在兩三年後上市,但因為利潤率不高,如果上市就要進行全 方位的改革,包括公司戰略,引進專業培訓機構、諮詢團隊等等。「但我本人對上市並沒有太多的興趣,只是公司發展必須走這一步。」而在風投介入之後,李陽表 示將在北京建教育基地,全國則將投建兩三百家分校。

  據記者瞭解,目前該公司正在接受風投公司的盡職調查,但對於目前接觸的風投公司以及融資金額,李陽則表示暫不能透露。「剛剛開始就發生了這次事件,我覺得還是會有一些影響,目前對方表示沒有問題,還是會繼續做下去,結果大概會在一兩個月出來。」(來源:每日經濟新聞)

李陽 陽稱 瘋狂 英語 接受 風投 投盡 盡調 年內 上市
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尋訪賢成礦業定增項目 一次難忘的盡調經歷與反思

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查看原图上圖攝於2011年5月,青海錫鐵山。

2012年6月26日,停牌將近一個月的賢成礦業所披露的三則臨時公告,讓依然沉浸在「10轉7」爆炒浪潮中的參與各方眼前一黑——

15億募投資金成了「唐僧肉」

廣西梧州萬秀區人民法院於2012年4月23日根據有關原告申請,以公司關聯企業逾期不歸還借款本息及公司控股子公司青海創新礦業開發有限公司(以下簡稱「創新礦業」)為其借款提供擔保為由,在公司及創新礦業毫不知情的情況下,凍結了創新礦業募集資金專管賬戶中合計共2.4億元的募集資金。

同時,廣西梧州萬秀區人民法院、廣東省深圳市中級人民法院和廣州市天河區人民法院等三家法院於近期通過中登公司上海分公司凍結了公司控股股東西寧市國新投資控股有限公司(以下簡稱「西寧國新公司」)所持有的公司絕大部分股權。

然而,讓人匪夷所思的是,在公司及控股子公司創新礦業毫不知情的情況下,凍結了創新礦業募集資金專管賬戶中合計共2.4億元的募集資金;隨著調查的不斷深入,賢成礦業甚至還發現有人以公司名義,執行了對創新礦業募投項目施工方三門峽化工機械有限公司、格爾木海刻麒機械工程有限公司帳戶在農發行格爾木支行開戶和共同管理,通過上述兩家公司帳戶向「賢成礦業」提供的帳戶分別轉付給賢成礦業大股東,佔用了上述兩公司工程款伍億元!

值得一提的是,被莫名其妙地凍結了募投資金2.4億元的賢成礦業控股子公司創新礦業,原來不過是賢成礦業2011年剛剛通過定增募資15個多億再增資的方式攬入懷中的新玩物——「循環經濟項目」。

在上述事項正式浮出水面之後,賢成礦業危機迅速被引爆,曠日持久的發酵以後依然看不到最終的結論。而通過已經披露的核查情況來看,圍繞整個危機的風暴眼恰恰就是2011年剛剛通過定增募資實現控股的創新礦業——創新礦業正在實施一場聲勢浩大的「循環經濟項目」,總投資19.26億元!

根據保薦機構西南證券核查結果,截至2012年8月31日,創新礦業累計支出募集資金11.33億元,結餘募集資金僅剩下3.73億元。其中,2012年度僅僅向三門峽化工機械有限公司和格爾木海刻麒機械工程有限公司就分別支付了4億元、2.2億元。但對於上述巨額工程款的使用是否合理,保薦機構西南證券的調查卻吃了個一鼻子灰……

面對15個多億元的增發募投項目所出現的資金黑洞,賢成礦業近半年來的這一切危機都只是偶然出現的嗎?其實,早在2011年5月11日披露非公開發行股票預案的時候就埋下了罪惡的種子,看似偶然的背後實則是一場精心佈局的陷阱。

緊隨其後的2011年6月8日,我和我的同事郭新志發表了歷時十天十夜在茫茫戈壁灘上潛伏的調查結果——《募集15 億涉礦 ST 賢成漲停背後藏風險黑洞》,分別就「原料運輸兩頭受堵 賢成擬注資產盈利堪憂」、「與中農集團不歡而散」和「管理混亂」等系列嚴重問題進行了深入剖析(相關稿件可百度《募資15億涉礦 ST賢成漲停背後藏風險黑洞》、《原料運輸兩頭受堵 ST賢成擬注資產盈利堪憂》和《管理混亂 中農集團退出增資》等)。

遺憾的是,賢成礦業在當地政府等力量的作用下,迅速成立聯合調查小組追查我們的暗訪行蹤和追究相關受訪官員責任,並通過一則編號為「2011-017」的澄清公告輕鬆否認了相關事實,最終讓2011年15億多元的募投資金被巧立名目地揮霍、佔用甚至變相套出,真正用於募投項目工程的少得可憐,而多少不明真相的市場參與者則用血汗錢來埋單。

我們如何做創新礦業的盡調?

回到創新礦業這一案例的調查過程中來看,我覺得其中的艱辛、困苦甚至危險,都很難用文字來描述,但我很樂意跟大家分享其中因曲折而精彩的十天十夜。太難得的一次經歷,所以恍如昨日。

接到出差通知以後,下載了賢成礦業的非公開發行預案就奔赴機場,在沒有深入事件本身的情況下就趕到了西寧。連夜在酒店啃預案,再結合預案中提到的一些情況展開網絡調查,漸次清晰的一個輪廓是——通過非公開發行股票募集不超過15.5億元對創新礦業進行增資,扣除發行費用後的淨額15.04億元用於循環經濟項目。而創新礦業則是深藏在柴達木盆地茫茫戈壁灘某個地圖上都不曾標註的點上從事硫酸生產的化工廠;「循環經濟」則是當時已經席捲全國的一場風暴。

一家年產12萬噸硫酸的化工廠,要再投入19個多億元利用尾礦資源建設年產100 萬噸復合肥等項目?如果是在內地規劃的話,我或許首先想到的是能否通過化工行業的相關審批;但是這個深藏在戈壁灘腹地的規劃,我反覆琢磨著有些天方夜譚啊?

於是,我們帶著一連串的疑問和好奇從西寧直奔德令哈,青海海西州首府所在地,率先以調研青海省循環經濟發展狀況的名義側面打探創新礦業的情況。在跟海西州委宣傳部門接洽過程中更為全面地瞭解到當地情況、拿到一些循環經濟方面的資料以後,我們則迅速轉移陣地、直搗老巢——悄無聲息地從背後伏擊創新礦業,以洽談工程業務的名義展開全方位的暗訪。

其中,通過州委宣傳部門獲知,當地循環經濟項目以大柴旦行署的五彩礦業和創新礦業兩家最為典型。不過,前者仍然處於廠房等基建狀態,而創新礦業則已經開始實施聲勢浩大的募投項目;

而在海西州還意外收穫了一則重要信息——當地法院正要開庭審理創新礦業原實際控制人陳高琪旗下格爾木金鑫鉀肥有限公司被追訴幾年前拖欠的高達數千萬元的工程款;

隨後,通過創新礦業行政辦公區的摸排獲知,當時該公司主要高管全部外出,很少留守在戈壁灘上正在熱火朝天地實施募投項目的廠區;

當然,我們還走訪工地窩棚裡剛剛下班的湖南工友,幹了幾個月的他們當時工資也分文未取,還有大量堆積如山的磷酸一銨未能實現外運……要知道,根據披露的情況看,創新礦業的磷銨生產能力也不過10萬噸/年。如果這都無法實現外運的話,那正在建設中的年產百萬噸復合肥也將面臨堆積在戈壁灘上風吹日曬?募投項目的問題算是逐漸撕開了一道口子。


查看原图
上圖攝於創新礦業磷銨車間附近。2011年5月,青海錫鐵山。

萬事開頭難。發現募投項目存在問題之後,我們分別以調研循環經濟發展狀況的名義找到創新礦業所在鎮政府的一位官員、大柴旦行署發改委督辦創新礦業的一位官員,通過跟他們的正面座談則獲取了更多的「難言之隱」——由於自然環境、地理位置等因素,創新礦業這場聲勢浩大的「循環經濟」故事根本就無法兌現!

這當中,不乏人才困境、資金困境、運輸難題,甚至連一牆之隔的某大型礦企堆積如山的尾礦廢渣都不願意提供給創新礦業——而這恰恰就是創新礦業在非公開發行預案裡反覆鼓吹的「豐富的資源及資源組合優勢」。如果連鉛鋅礦尾礦渣都拿不到,那龐大的循環經濟產業鏈就成了一個支離破碎的幌子!

逐漸深入核心以後,我們試圖設下一個陷阱——讓大柴旦發改局方面帶我們去實地參觀拜訪一下做得更好的循環經濟樣本,比如五彩礦業。但該官員表示,五彩礦業還在建設過程中,創新礦業相對更能夠看到一些雛形——他果然掉進我們佈局的陷阱。於是,一番寒暄客套之後,我們坐著他的豪華座駕再闖創新礦業,由發改局方面預約創新礦業的高管層展開座談!

我們正是吃定了此前潛入創新礦業時高管並不在場,當我們再次以正面形象進行接觸的時候,策略自然也進行了必要的調整,再次設下一局——考慮到從省、州到行署所瞭解的情況,我們更希望聽聽創新礦業目前的基本處境和所存在的困難。

當然,他們毫不意外地全部跳入陷阱,將整個情況一五一十地進行了交代。比如,隔壁的尾礦渣寧可低價賣給外地,也不願意高價賣給他們——連最熟悉的鄰居都不願招惹他們呢!再比如,運輸方面,目前青藏高原對外聯繫的唯一鐵路通道,規劃的貨物年通過能力也就5000萬噸,而僅僅柴達木地區的運輸需求量都遠遠不止這個數目,創新礦業連年產10萬噸的磷銨都運不出去,動輒上百萬噸的項目又何以實現外銷?

除此之外,我們還深入格爾木、大浪灘等地調查過創新礦業原實際控制人陳高琪旗下的格爾木金鑫鉀肥有限公司等其他關聯方企業的經營情況,各方面彙集起來的情況都是管理混亂、資金緊張,甚至拆了東牆補西牆。

比如,在距離格爾木市區七八百公里外的一處接近羅布泊的鹽湖,陳高琪旗下的一家鉀肥企業鹽田施工工地大量規劃錯誤而導致爛尾,而海西州法院的官司也顯示其旗下企業與施工方存在巨額討債官司。


我想,基於創新礦業高達15個多億元的募投項目,難道這一切都不應該被發現嗎?而在項目可行性分析報告中,我們能夠看到的都是各種樂觀的情景假設。

但這也很好理解,為了達到某種目的,各方的利益訴求必然找到一個相對合理的平衡點,只有借助各種樂觀預期和假設報喜不報憂,才能實現通過二級市場再融資這條特殊通道撈取巨額募投資金。

可怕的是,如果不是賢成礦業關聯方被訴至法院進而被迫凍結股權、凍結募集資金,那這一樁以套取巨額募投資金的案件還會繼續悄然進行下去!

當所有人的目光都聚集在IPO惡意圈錢套現等現象的時候,殊不知早已有罪惡的黑手伸向了並不被廣泛關注的上市公司再融資項目。假如募投項目都只不過是資本玩家的一個圈錢道具,那為什麼像賢成礦業這樣的美麗謊言一再得逞而不是被專業的保薦機構所揭穿?

我們常常聽到投行的朋友抱怨在盡調過程中遭遇各種灰頭土臉各種尷尬不堪,包括賢成礦業持續督導的保薦機構西南證券在核實募投項目資金使用的相關情況時也被報以「不予回應」的囧況。

那麼,為什麼我們調查記者就更能夠接近事實真相呢?我想,問題的癥結在於,專業的保薦機構往往都是正面接洽,而我們則採取側面出擊、或者背後伏擊,甚至反覆迂迴等策略。我們應該在專業方面儘量學習保薦機構的工作實務,而專業機構是否也能夠在方式、策略上做一些變通?

(聲明:我本人絲毫沒有對專業機構持懷疑或不敬的態度,只是單純地就盡調這個事情本身展開一次深入的探討和交流。關於賢成礦業當時的調查報導有《募資15億涉礦 ST賢成漲停背後藏風險黑洞》、《原料運輸兩頭受堵 ST賢成擬注資產盈利堪憂》和《管理混亂 中農集團退出增資》等。)
尋訪 賢成 礦業 定增 項目 一次 難忘 的盡 盡調 經歷 反思
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券商引爆楊冪婚變消息 “券商盡調”逼出真相?

來源: http://www.yicai.com/news/5016170.html

楊冪和劉愷威“每月一離”消息,在昨天又被引爆了。而這一次,卻是從資本圈兒傳出來的。

一則來自某金融群的爆料截圖在網上瘋傳,群內有金融圈人士稱楊冪公司要掛牌上市,有券商對股東做盡職調查時發現了她是離婚的狀態。(小編終於感到整個人都不好了)

以前娛樂圈捕風捉影的消息,小編從未信過。並且卓偉大大和他的風行工作室都沒有拍到證據。只是卓偉在微博發布過:劉郎已恨晴川遠,輕煙散處人渺然。當時引發了軒然大波。

他們離婚的事兒每月一傳,不過當時經紀團隊的多次否認,楊冪公公劉丹也發聲,指離婚是“子虛烏有”,加上倆人新戲要播出了,也就以為是炒作吧。如今細思極恐,似乎真的get到那些浮光掠影。這不得不說說“券商盡調”了。

 

“券商盡調”傳婚變

為什麽“券商盡調”就能知道楊冪是否離婚?楊冪有個公司要掛牌又是怎麽回事?

小編查了下,目前楊冪所持有股份的公司只有嘉行系。嘉行傳媒已經在去年9月通過“借殼”西安同大登陸新三板了。

一位券商的朋友告訴小編,券商給做新三板公司業務主要包括三方面,1、推薦掛牌。2、掛牌後公司有增發需求,也要找券商承做。3、提供做市交易服務。而掛牌、增發需要找一家券商,做市交易可以找許多家券商。

而掛牌、增發時,券商必須要做盡調。也就是大股東自然人的情況,券商必須要調查清楚。配偶關系、關聯企業等等都需要對券商公布。作為擬掛牌企業的股東之一的楊冪,她的家庭情況必須要如實上報券商。

西藏嘉行是有限合夥企業,有三名股東,大股東、法人是曾嘉,也就是普通合夥人。楊冪、趙若堯為有限合夥人。曾嘉、趙若堯是楊冪以前的經紀人。

(左:趙若堯,右:曾嘉)

也就是擬掛牌企業大股東,使婚變的消息不脛而走。因為在資本市場中,你的家庭情況需要如實說。不過小編真心覺得,楊冪被經紀人給坑了。

大家都說嘉行傳媒是楊冪的公司。

拜托,楊冪只是有限合夥人。有限合夥人不執行企業事務,也不能夠代表這個公司。西藏嘉行是西安同大控股股東,成立於2015年7月,在當年9月入主西安同大。

在收購報告書中,小編發現,西藏嘉行的實控人為曾嘉,其認繳出資額占西藏嘉行出資的56.25%。嘉行系的三家公司,海寧嘉行、北京嘉行、嘉行天下,曾嘉分別持有50%、70%、70%的股份。

楊冪是在用繩命來支持經紀人啊……當踏入資本圈兒,許多信息就要披露了。不論爆尿真假,從“券商盡調”來說,可信度確實比娛樂圈兒的高多了。

 

消息從哪家券商傳出?

如果爆尿的那張聊天記錄說的屬實,也就是在當時嘉行“借殼”掛牌上市傳出來的,那麽承辦的券商可能最有知情權。

當時承辦的券商正是國海證券。

除了這次掛牌,增發也是需要盡調的。小編發現,西藏嘉行在入主西安同大後,西安同大當月立馬發布增發方案。此前西藏嘉行受讓的550萬股價格為每股1.7元,短短不到一月時間,在被明星光環附體的西安同大身價水漲船高,增發價格為不高於每股80元。

而增發的主辦券商,也是國海證券。

不過還有另一家券商,東北證券,似乎也不能排除在外。東北證券曾出具一份關於西安同大收購報告書之財務顧問報告。

而明星的隱私應該是需要保密的,就像此前某明星在某券商開戶,開戶人員泄露了TA的證件信息,最後直接被開除了。

 

“券商盡調”要不要保密?

前面小編給大家扒了可能是哪些券商爆尿的,就有相關的券商辟謠說不是他們爆的,“沒這回事”。雖然有些券商出來辟謠,但不禁讓小編疑惑,這些隱私不應該保密嗎?
券商新三板業務A君告訴小編,盡職調查都要簽署保密協議,如果泄露出來券商要承擔責任。很難說券商是否在推卸責任。
不過,券商新三板業務B君卻表示,只有主板IPO核查才嚴格去戶籍地派出所調查婚姻關系,如果不是董監高,新三板不會對每個股東都查得這麽仔細,有的只要自己寫個聲明就行。如果配偶不是股東的話甚至都不會去調查,因為即使離婚也不會影響到企業。除非配偶也是股東的話,才會調查細一點,因為離婚可能會影響股價的波動、股權的分配。

而劉愷威蜀黍呢,並沒有持有嘉行系的股份。嘉行系的4家公司,其中兩家的股東為曾嘉、趙若堯、楊冪。另外兩家是曾嘉、趙若堯。

不過,見到明星本人就是新三板工作人員的福利,沒錯,你想見的明星,他們都合過影了。孫儷、孫紅雷、胡歌、黃磊、寧靜、黃征、任泉、呂良偉……在此不一一列舉。想見見明星,就打電話叫明星來配合調查,沒錯,就是這麽簡單。
隨著越來越多明星不拿片酬拿股權,新三板成為明星們財富公示的平臺。去11月,電視劇《羋月傳》在樂視首播創下2.6億的播放量,同日,海潤影業(836583.OC)申請掛牌新三板,公開轉讓書披露,孫儷持股496萬股。占股比6.2%,為公司第三大股東。
去年6月掛牌新三板的青雨傳媒(832698.OC),孫紅雷以3%的股權躋身前十大股東。按照今天收盤公司14億元的市值,3%股權也值4200萬元了。
所以娛記們,你們該知道去哪堵明星了。

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券商 引爆 楊冪 婚變 消息 盡調 逼出 真相
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融資失敗的十大陷阱:創始人裸退,盡調挖出管理問題

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0531/156197.shtml

融資失敗的十大陷阱:創始人裸退,盡調挖出管理問題
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融資失敗的十大陷阱:創始人裸退,盡調挖出管理問題

到頭來,所有的事情都是跟信任有關。

文| Lemkin

我們看到很多的成功融資的消息,每天多達 8 位數的融資消息可能會有 50 多起。在這些非常了不起的故事當中,一家“每天一把剃須刀”公司獲得了6億美元的融資,而針對寵物的另一家公司獲得了 4 億美元。我們會看到很多的建議,讓人們獲得這種高的投資,比如說做好演講和對投資方簡介的準備。

然而對於這些給創業者的建議當中,我很少看到的一點是,怎樣處理那些分散的投後協議。而且,這情形發生的情況比你預想的還要來的更多;特別是在這些天,因為時間如此寶貴。在過去的日子當中,比如2002年,2005年和2008年,我的創業公司獲取融資的時候,投資人的時間都多的數不清,有可能會花幾個星期的時間看一看他們是否願意聽勤奮的你訴說關於公司的選項,以便決定是否有興趣投資。今天,這些投資條款只是在幾天甚至幾小時之內簽發的。

這就意味著所有的盡職調查是在投資協議簽署之後,而不是之前進行。

從這個時候起,任何的協議都有可能會失敗。投資方將會以兩種模式的其中之一來運營:不是貪婪,就是恐懼。作為一個創業者,你的工作是保證投後協議書當中沒有什麽東西真正出現問題。但是,在預披露協議的時候,要保證你給那些投資方帶來的恐懼要勝過他們的貪婪。更重要的是,要減少意外情況的出現。任何創業公司都有自己的問題和挑戰,所有的投資合約都會有百密一疏的地方。但是假如投後協議書當中被翻出太多的原則性問題,就可能會讓投資者徹底改變意見。

有鑒於此,我準備了一個清單。這里面列出了 10 項內容,這有可能會讓你吸引投資人簽署最終協議的努力,在最後關頭功虧一簣。

1、在一次融資的中間階段錯過了你自己定下的目標

一家創業公司總有起起落落的時候。如果你告訴你的投資人,本月你將會沖擊25萬美元的營收的話……請為此做好百分之百的把握,確定一定會達到這個目標,哪怕只有這一個月的時間。你是在投資過程當中,這意味著任何其他可能未披露的條款都會起作用——如果你連自己兩個星期前給到投資人的承諾都無法兌現的話。

2、不適合於投資人的債權和期權說明文件

今天我們都說要做到對投資人友好,但是不要把事情引入完全非標準的領域,特別是,涉及到可轉債和SAFE類元素。例如,一個具有超級侵略性的條款,宣布公司可以在下一輪融資之前任何時候,以原價回購所有投資者持有的公司股份。沒有投資人會同意這一條。到了某一點,所有事情都可以再商量。但是如果你把協商的條件定的太苛刻,如果你做的太過分,那麽投資者還是會離開的。

3、未披露的貸款和以未來收入為創始人們“償債”

這種事情我無時無刻不會看到:在最後一分鐘,一個創始人帶來了新消息,他想要償還在這一輪當中高達15萬美元的“支出”。不同的投資人會對這種事情持不同的看法,但是,如果你在最後一秒鐘才公開這一點,很有可能會讓整宗交易泡湯。你要盡快行動。如果你想要做這些事情,盡快把它放到臺面上來討論。

4、股票期權方案規模太小,沒有後援或者沒有經過事先咨詢

近些日子以來,每一位投資人都在努力推進一個比較小的股票期權方案,在這里真正的目標是推動有效的定價,讓投資人的投入能夠在本輪融資結束之後獲得一定的增值。有時這是一件好事:投資者能夠明白這一點,並且明白它的運作規律。但是不要當整個合約只剩下最後一分鐘才披露這些。不要強迫投資人在盡職調查當中發現整個池子當中只有2%——而不是一般來說應有的 15%或者更高——是為新員工準備的。如果你進一步討論這些,問題總能解決,但是不要拖到最後一刻才來爭辯這些。

5、創始人裸退問題

如果融資後只剩下不多的創始人留守,那就早點宣布這個問題。如果在盡職調查期間出現這類事情,我要再次強調,這只會增加人們的焦慮度。投資人對於此事的觀點不同,但幾乎每個人都希望能夠有一部分的創始人能夠進一步參加投資之後的公司業務。對於創始人來說,最好的辦法是把留在公司當中的創始人數量,控制在投資人不會太高興,但是也能忍受的範圍內。不管怎樣,在投資生效之前最後一刻,才通過你的律師告訴投資人,所有的創始團隊都會走光——這當然會增加緊張不安的情緒,而且有可能會導致整個交易泡湯。

6、盡職調查在涉及客戶數的時候挖出問題重重,比如未披露某些客戶同時也是投資者或者前雇員等

投資人可能會向你詢問一些客戶關系方面的參考數據,如果這些顧客之前曾經為你所工作,一定要把它披露出來。如果這些客戶是你的朋友,把它披露出來。如果他們曾經在你的種子輪參與投資——令人驚奇的是這很常見——把它披露出來。投資人將會對於來自這些顧客的反饋打一些折扣。但是等到他們親自聯系客戶才註意到這些信息,就會讓他們懷疑你的誠信了。

7、盡職調查時挖出的現場管理問題

管理團隊總是有些問題,這些問題大致也沒什麽大不了的。投資人並不會期待今天在團隊當中的每一個人,都可以正確地履行他的職務。但是你需要讓投資人心里有數。如果投資人假設你有一個非常不錯的銷售高級主管,而實際情況則是,投資人不得不學著跟他講話,因為他從來沒有做過銷售(這種事情隨時都在發生)。我要再次說明,這就說明在你的領導隊伍方面亮起了紅燈。首先要確定你的團隊到底有什麽弱點,單有這些弱點是沒有問題的,如果你知道如何改進的話。如果你根本沒有看到這些弱點,這就不行了。

8、管事的到底是誰?

一家創業公司擁有 2 到 3 個聯合創始人是家常便飯,也許一個人是名義上的CEO,但實際上卻不是,處於九龍治水的奇怪局面。絕大多數投資者都把這當做一個確實存在的問題,並且希望在投資對外公布之前能夠解決這個問題。如果他們發現在投資成交的最後一刻鐘之前,你都無法得出一個結論,到底是誰真正能夠對這個公司的運營排版,投資人有可能會撤走投資。至少整個投資的節奏就會中斷下來,直到你們真正發現解決的方法為止。投資人作出投資決定,有一半都是看CEO的表現。如果你不知道誰真正是 CEO,那麽要做投資就很困難。

9、和領投方一起參與的跟投方較差

如果參與這一輪融資的是多個財團或者多人共同投資的話,那麽要確保在這一輪當中的每一個投資方,都知道到底還有其他什麽人在進行投資。直到最後一刻鐘才發現剩下的那些投資人是誰,而這些人當中有人很有可能會弄虛作假,這種情形很可能會激怒投資者。投資人了解,創業公司通常會把越來越多的錢加入公司當中,來盡可能的資助他們渡過難關。但是如果剩下的那些投資人只想做一錘子買賣,只有自己是唯一非常現實的,能夠繼續為公司做下一筆投入的人,也許這依然是說得過去的……但是需要再說一遍,如果所有的事情總是在最後一刻鐘才發現,那就很有可能是交易告吹。你要先人一步地,告訴所有投資方他們要共同投資的夥伴,並且讓他們自己來找到解決辦法——如果你能這樣做的話。

10、非標準的,“敵我分明”的退出機制

再說一遍,這又是一個不撞南墻不回頭的議題。你可以看到一些情況,比如創始人隨便找一個原因,或者不給任何原因,堅持要撤出加速過程。或者是一些非標準的期權條件,對賭協議,擊中某個固定目標,或者是完全反攤薄的保護措施。諸如這些非標準的退出條款的問題,就是他們清晰地表現了一種把投資人太當外人的心態。如果你是正在尋求200億美元新一輪融資的 Airbnb 的話,那是沒有問題的。但是對於一個早期融資來說,過於強調雙方之間的差異,會顯著地降低雙方的互信。

到頭來,所有的事情都是跟信任有關的。即使在最炙手可熱的條約當中。在所有的投後協議書當中,投資雙方都需要繼續去贏得彼此之間的信任。總之,你無法在對對方了解的不那麽透徹的情況下,把整個的合作關系持續太長時間。某種意義上來說,風險投資還是像在僅僅一次約會之後就確立婚姻關系。如果不能確保躲開這些只有新手才犯的錯誤的話,那麽你仍然會有滿盤皆輸的風險。

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融資失敗的十大陷阱:創始人裸退,盡調挖出管理問題

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0531/156197.shtml

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到頭來,所有的事情都是跟信任有關。

文| Lemkin

我們看到很多的成功融資的消息,每天多達 8 位數的融資消息可能會有 50 多起。在這些非常了不起的故事當中,一家“每天一把剃須刀”公司獲得了6億美元的融資,而針對寵物的另一家公司獲得了 4 億美元。我們會看到很多的建議,讓人們獲得這種高的投資,比如說做好演講和對投資方簡介的準備。

然而對於這些給創業者的建議當中,我很少看到的一點是,怎樣處理那些分散的投後協議。而且,這情形發生的情況比你預想的還要來的更多;特別是在這些天,因為時間如此寶貴。在過去的日子當中,比如2002年,2005年和2008年,我的創業公司獲取融資的時候,投資人的時間都多的數不清,有可能會花幾個星期的時間看一看他們是否願意聽勤奮的你訴說關於公司的選項,以便決定是否有興趣投資。今天,這些投資條款只是在幾天甚至幾小時之內簽發的。

這就意味著所有的盡職調查是在投資協議簽署之後,而不是之前進行。

從這個時候起,任何的協議都有可能會失敗。投資方將會以兩種模式的其中之一來運營:不是貪婪,就是恐懼。作為一個創業者,你的工作是保證投後協議書當中沒有什麽東西真正出現問題。但是,在預披露協議的時候,要保證你給那些投資方帶來的恐懼要勝過他們的貪婪。更重要的是,要減少意外情況的出現。任何創業公司都有自己的問題和挑戰,所有的投資合約都會有百密一疏的地方。但是假如投後協議書當中被翻出太多的原則性問題,就可能會讓投資者徹底改變意見。

有鑒於此,我準備了一個清單。這里面列出了 10 項內容,這有可能會讓你吸引投資人簽署最終協議的努力,在最後關頭功虧一簣。

1、在一次融資的中間階段錯過了你自己定下的目標

一家創業公司總有起起落落的時候。如果你告訴你的投資人,本月你將會沖擊25萬美元的營收的話……請為此做好百分之百的把握,確定一定會達到這個目標,哪怕只有這一個月的時間。你是在投資過程當中,這意味著任何其他可能未披露的條款都會起作用——如果你連自己兩個星期前給到投資人的承諾都無法兌現的話。

2、不適合於投資人的債權和期權說明文件

今天我們都說要做到對投資人友好,但是不要把事情引入完全非標準的領域,特別是,涉及到可轉債和SAFE類元素。例如,一個具有超級侵略性的條款,宣布公司可以在下一輪融資之前任何時候,以原價回購所有投資者持有的公司股份。沒有投資人會同意這一條。到了某一點,所有事情都可以再商量。但是如果你把協商的條件定的太苛刻,如果你做的太過分,那麽投資者還是會離開的。

3、未披露的貸款和以未來收入為創始人們“償債”

這種事情我無時無刻不會看到:在最後一分鐘,一個創始人帶來了新消息,他想要償還在這一輪當中高達15萬美元的“支出”。不同的投資人會對這種事情持不同的看法,但是,如果你在最後一秒鐘才公開這一點,很有可能會讓整宗交易泡湯。你要盡快行動。如果你想要做這些事情,盡快把它放到臺面上來討論。

4、股票期權方案規模太小,沒有後援或者沒有經過事先咨詢

近些日子以來,每一位投資人都在努力推進一個比較小的股票期權方案,在這里真正的目標是推動有效的定價,讓投資人的投入能夠在本輪融資結束之後獲得一定的增值。有時這是一件好事:投資者能夠明白這一點,並且明白它的運作規律。但是不要當整個合約只剩下最後一分鐘才披露這些。不要強迫投資人在盡職調查當中發現整個池子當中只有2%——而不是一般來說應有的 15%或者更高——是為新員工準備的。如果你進一步討論這些,問題總能解決,但是不要拖到最後一刻才來爭辯這些。

5、創始人裸退問題

如果融資後只剩下不多的創始人留守,那就早點宣布這個問題。如果在盡職調查期間出現這類事情,我要再次強調,這只會增加人們的焦慮度。投資人對於此事的觀點不同,但幾乎每個人都希望能夠有一部分的創始人能夠進一步參加投資之後的公司業務。對於創始人來說,最好的辦法是把留在公司當中的創始人數量,控制在投資人不會太高興,但是也能忍受的範圍內。不管怎樣,在投資生效之前最後一刻,才通過你的律師告訴投資人,所有的創始團隊都會走光——這當然會增加緊張不安的情緒,而且有可能會導致整個交易泡湯。

6、盡職調查在涉及客戶數的時候挖出問題重重,比如未披露某些客戶同時也是投資者或者前雇員等

投資人可能會向你詢問一些客戶關系方面的參考數據,如果這些顧客之前曾經為你所工作,一定要把它披露出來。如果這些客戶是你的朋友,把它披露出來。如果他們曾經在你的種子輪參與投資——令人驚奇的是這很常見——把它披露出來。投資人將會對於來自這些顧客的反饋打一些折扣。但是等到他們親自聯系客戶才註意到這些信息,就會讓他們懷疑你的誠信了。

7、盡職調查時挖出的現場管理問題

管理團隊總是有些問題,這些問題大致也沒什麽大不了的。投資人並不會期待今天在團隊當中的每一個人,都可以正確地履行他的職務。但是你需要讓投資人心里有數。如果投資人假設你有一個非常不錯的銷售高級主管,而實際情況則是,投資人不得不學著跟他講話,因為他從來沒有做過銷售(這種事情隨時都在發生)。我要再次說明,這就說明在你的領導隊伍方面亮起了紅燈。首先要確定你的團隊到底有什麽弱點,單有這些弱點是沒有問題的,如果你知道如何改進的話。如果你根本沒有看到這些弱點,這就不行了。

8、管事的到底是誰?

一家創業公司擁有 2 到 3 個聯合創始人是家常便飯,也許一個人是名義上的CEO,但實際上卻不是,處於九龍治水的奇怪局面。絕大多數投資者都把這當做一個確實存在的問題,並且希望在投資對外公布之前能夠解決這個問題。如果他們發現在投資成交的最後一刻鐘之前,你都無法得出一個結論,到底是誰真正能夠對這個公司的運營排版,投資人有可能會撤走投資。至少整個投資的節奏就會中斷下來,直到你們真正發現解決的方法為止。投資人作出投資決定,有一半都是看CEO的表現。如果你不知道誰真正是 CEO,那麽要做投資就很困難。

9、和領投方一起參與的跟投方較差

如果參與這一輪融資的是多個財團或者多人共同投資的話,那麽要確保在這一輪當中的每一個投資方,都知道到底還有其他什麽人在進行投資。直到最後一刻鐘才發現剩下的那些投資人是誰,而這些人當中有人很有可能會弄虛作假,這種情形很可能會激怒投資者。投資人了解,創業公司通常會把越來越多的錢加入公司當中,來盡可能的資助他們渡過難關。但是如果剩下的那些投資人只想做一錘子買賣,只有自己是唯一非常現實的,能夠繼續為公司做下一筆投入的人,也許這依然是說得過去的……但是需要再說一遍,如果所有的事情總是在最後一刻鐘才發現,那就很有可能是交易告吹。你要先人一步地,告訴所有投資方他們要共同投資的夥伴,並且讓他們自己來找到解決辦法——如果你能這樣做的話。

10、非標準的,“敵我分明”的退出機制

再說一遍,這又是一個不撞南墻不回頭的議題。你可以看到一些情況,比如創始人隨便找一個原因,或者不給任何原因,堅持要撤出加速過程。或者是一些非標準的期權條件,對賭協議,擊中某個固定目標,或者是完全反攤薄的保護措施。諸如這些非標準的退出條款的問題,就是他們清晰地表現了一種把投資人太當外人的心態。如果你是正在尋求200億美元新一輪融資的 Airbnb 的話,那是沒有問題的。但是對於一個早期融資來說,過於強調雙方之間的差異,會顯著地降低雙方的互信。

到頭來,所有的事情都是跟信任有關的。即使在最炙手可熱的條約當中。在所有的投後協議書當中,投資雙方都需要繼續去贏得彼此之間的信任。總之,你無法在對對方了解的不那麽透徹的情況下,把整個的合作關系持續太長時間。某種意義上來說,風險投資還是像在僅僅一次約會之後就確立婚姻關系。如果不能確保躲開這些只有新手才犯的錯誤的話,那麽你仍然會有滿盤皆輸的風險。

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到頭來,所有的事情都是跟信任有關。

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我們看到很多的成功融資的消息,每天多達 8 位數的融資消息可能會有 50 多起。在這些非常了不起的故事當中,一家“每天一把剃須刀”公司獲得了6億美元的融資,而針對寵物的另一家公司獲得了 4 億美元。我們會看到很多的建議,讓人們獲得這種高的投資,比如說做好演講和對投資方簡介的準備。

然而對於這些給創業者的建議當中,我很少看到的一點是,怎樣處理那些分散的投後協議。而且,這情形發生的情況比你預想的還要來的更多;特別是在這些天,因為時間如此寶貴。在過去的日子當中,比如2002年,2005年和2008年,我的創業公司獲取融資的時候,投資人的時間都多的數不清,有可能會花幾個星期的時間看一看他們是否願意聽勤奮的你訴說關於公司的選項,以便決定是否有興趣投資。今天,這些投資條款只是在幾天甚至幾小時之內簽發的。

這就意味著所有的盡職調查是在投資協議簽署之後,而不是之前進行。

從這個時候起,任何的協議都有可能會失敗。投資方將會以兩種模式的其中之一來運營:不是貪婪,就是恐懼。作為一個創業者,你的工作是保證投後協議書當中沒有什麽東西真正出現問題。但是,在預披露協議的時候,要保證你給那些投資方帶來的恐懼要勝過他們的貪婪。更重要的是,要減少意外情況的出現。任何創業公司都有自己的問題和挑戰,所有的投資合約都會有百密一疏的地方。但是假如投後協議書當中被翻出太多的原則性問題,就可能會讓投資者徹底改變意見。

有鑒於此,我準備了一個清單。這里面列出了 10 項內容,這有可能會讓你吸引投資人簽署最終協議的努力,在最後關頭功虧一簣。

1、在一次融資的中間階段錯過了你自己定下的目標

一家創業公司總有起起落落的時候。如果你告訴你的投資人,本月你將會沖擊25萬美元的營收的話……請為此做好百分之百的把握,確定一定會達到這個目標,哪怕只有這一個月的時間。你是在投資過程當中,這意味著任何其他可能未披露的條款都會起作用——如果你連自己兩個星期前給到投資人的承諾都無法兌現的話。

2、不適合於投資人的債權和期權說明文件

今天我們都說要做到對投資人友好,但是不要把事情引入完全非標準的領域,特別是,涉及到可轉債和SAFE類元素。例如,一個具有超級侵略性的條款,宣布公司可以在下一輪融資之前任何時候,以原價回購所有投資者持有的公司股份。沒有投資人會同意這一條。到了某一點,所有事情都可以再商量。但是如果你把協商的條件定的太苛刻,如果你做的太過分,那麽投資者還是會離開的。

3、未披露的貸款和以未來收入為創始人們“償債”

這種事情我無時無刻不會看到:在最後一分鐘,一個創始人帶來了新消息,他想要償還在這一輪當中高達15萬美元的“支出”。不同的投資人會對這種事情持不同的看法,但是,如果你在最後一秒鐘才公開這一點,很有可能會讓整宗交易泡湯。你要盡快行動。如果你想要做這些事情,盡快把它放到臺面上來討論。

4、股票期權方案規模太小,沒有後援或者沒有經過事先咨詢

近些日子以來,每一位投資人都在努力推進一個比較小的股票期權方案,在這里真正的目標是推動有效的定價,讓投資人的投入能夠在本輪融資結束之後獲得一定的增值。有時這是一件好事:投資者能夠明白這一點,並且明白它的運作規律。但是不要當整個合約只剩下最後一分鐘才披露這些。不要強迫投資人在盡職調查當中發現整個池子當中只有2%——而不是一般來說應有的 15%或者更高——是為新員工準備的。如果你進一步討論這些,問題總能解決,但是不要拖到最後一刻才來爭辯這些。

5、創始人裸退問題

如果融資後只剩下不多的創始人留守,那就早點宣布這個問題。如果在盡職調查期間出現這類事情,我要再次強調,這只會增加人們的焦慮度。投資人對於此事的觀點不同,但幾乎每個人都希望能夠有一部分的創始人能夠進一步參加投資之後的公司業務。對於創始人來說,最好的辦法是把留在公司當中的創始人數量,控制在投資人不會太高興,但是也能忍受的範圍內。不管怎樣,在投資生效之前最後一刻,才通過你的律師告訴投資人,所有的創始團隊都會走光——這當然會增加緊張不安的情緒,而且有可能會導致整個交易泡湯。

6、盡職調查在涉及客戶數的時候挖出問題重重,比如未披露某些客戶同時也是投資者或者前雇員等

投資人可能會向你詢問一些客戶關系方面的參考數據,如果這些顧客之前曾經為你所工作,一定要把它披露出來。如果這些客戶是你的朋友,把它披露出來。如果他們曾經在你的種子輪參與投資——令人驚奇的是這很常見——把它披露出來。投資人將會對於來自這些顧客的反饋打一些折扣。但是等到他們親自聯系客戶才註意到這些信息,就會讓他們懷疑你的誠信了。

7、盡職調查時挖出的現場管理問題

管理團隊總是有些問題,這些問題大致也沒什麽大不了的。投資人並不會期待今天在團隊當中的每一個人,都可以正確地履行他的職務。但是你需要讓投資人心里有數。如果投資人假設你有一個非常不錯的銷售高級主管,而實際情況則是,投資人不得不學著跟他講話,因為他從來沒有做過銷售(這種事情隨時都在發生)。我要再次說明,這就說明在你的領導隊伍方面亮起了紅燈。首先要確定你的團隊到底有什麽弱點,單有這些弱點是沒有問題的,如果你知道如何改進的話。如果你根本沒有看到這些弱點,這就不行了。

8、管事的到底是誰?

一家創業公司擁有 2 到 3 個聯合創始人是家常便飯,也許一個人是名義上的CEO,但實際上卻不是,處於九龍治水的奇怪局面。絕大多數投資者都把這當做一個確實存在的問題,並且希望在投資對外公布之前能夠解決這個問題。如果他們發現在投資成交的最後一刻鐘之前,你都無法得出一個結論,到底是誰真正能夠對這個公司的運營排版,投資人有可能會撤走投資。至少整個投資的節奏就會中斷下來,直到你們真正發現解決的方法為止。投資人作出投資決定,有一半都是看CEO的表現。如果你不知道誰真正是 CEO,那麽要做投資就很困難。

9、和領投方一起參與的跟投方較差

如果參與這一輪融資的是多個財團或者多人共同投資的話,那麽要確保在這一輪當中的每一個投資方,都知道到底還有其他什麽人在進行投資。直到最後一刻鐘才發現剩下的那些投資人是誰,而這些人當中有人很有可能會弄虛作假,這種情形很可能會激怒投資者。投資人了解,創業公司通常會把越來越多的錢加入公司當中,來盡可能的資助他們渡過難關。但是如果剩下的那些投資人只想做一錘子買賣,只有自己是唯一非常現實的,能夠繼續為公司做下一筆投入的人,也許這依然是說得過去的……但是需要再說一遍,如果所有的事情總是在最後一刻鐘才發現,那就很有可能是交易告吹。你要先人一步地,告訴所有投資方他們要共同投資的夥伴,並且讓他們自己來找到解決辦法——如果你能這樣做的話。

10、非標準的,“敵我分明”的退出機制

再說一遍,這又是一個不撞南墻不回頭的議題。你可以看到一些情況,比如創始人隨便找一個原因,或者不給任何原因,堅持要撤出加速過程。或者是一些非標準的期權條件,對賭協議,擊中某個固定目標,或者是完全反攤薄的保護措施。諸如這些非標準的退出條款的問題,就是他們清晰地表現了一種把投資人太當外人的心態。如果你是正在尋求200億美元新一輪融資的 Airbnb 的話,那是沒有問題的。但是對於一個早期融資來說,過於強調雙方之間的差異,會顯著地降低雙方的互信。

到頭來,所有的事情都是跟信任有關的。即使在最炙手可熱的條約當中。在所有的投後協議書當中,投資雙方都需要繼續去贏得彼此之間的信任。總之,你無法在對對方了解的不那麽透徹的情況下,把整個的合作關系持續太長時間。某種意義上來說,風險投資還是像在僅僅一次約會之後就確立婚姻關系。如果不能確保躲開這些只有新手才犯的錯誤的話,那麽你仍然會有滿盤皆輸的風險。

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我們看到很多的成功融資的消息,每天多達 8 位數的融資消息可能會有 50 多起。在這些非常了不起的故事當中,一家“每天一把剃須刀”公司獲得了6億美元的融資,而針對寵物的另一家公司獲得了 4 億美元。我們會看到很多的建議,讓人們獲得這種高的投資,比如說做好演講和對投資方簡介的準備。

然而對於這些給創業者的建議當中,我很少看到的一點是,怎樣處理那些分散的投後協議。而且,這情形發生的情況比你預想的還要來的更多;特別是在這些天,因為時間如此寶貴。在過去的日子當中,比如2002年,2005年和2008年,我的創業公司獲取融資的時候,投資人的時間都多的數不清,有可能會花幾個星期的時間看一看他們是否願意聽勤奮的你訴說關於公司的選項,以便決定是否有興趣投資。今天,這些投資條款只是在幾天甚至幾小時之內簽發的。

這就意味著所有的盡職調查是在投資協議簽署之後,而不是之前進行。

從這個時候起,任何的協議都有可能會失敗。投資方將會以兩種模式的其中之一來運營:不是貪婪,就是恐懼。作為一個創業者,你的工作是保證投後協議書當中沒有什麽東西真正出現問題。但是,在預披露協議的時候,要保證你給那些投資方帶來的恐懼要勝過他們的貪婪。更重要的是,要減少意外情況的出現。任何創業公司都有自己的問題和挑戰,所有的投資合約都會有百密一疏的地方。但是假如投後協議書當中被翻出太多的原則性問題,就可能會讓投資者徹底改變意見。

有鑒於此,我準備了一個清單。這里面列出了 10 項內容,這有可能會讓你吸引投資人簽署最終協議的努力,在最後關頭功虧一簣。

1、在一次融資的中間階段錯過了你自己定下的目標

一家創業公司總有起起落落的時候。如果你告訴你的投資人,本月你將會沖擊25萬美元的營收的話……請為此做好百分之百的把握,確定一定會達到這個目標,哪怕只有這一個月的時間。你是在投資過程當中,這意味著任何其他可能未披露的條款都會起作用——如果你連自己兩個星期前給到投資人的承諾都無法兌現的話。

2、不適合於投資人的債權和期權說明文件

今天我們都說要做到對投資人友好,但是不要把事情引入完全非標準的領域,特別是,涉及到可轉債和SAFE類元素。例如,一個具有超級侵略性的條款,宣布公司可以在下一輪融資之前任何時候,以原價回購所有投資者持有的公司股份。沒有投資人會同意這一條。到了某一點,所有事情都可以再商量。但是如果你把協商的條件定的太苛刻,如果你做的太過分,那麽投資者還是會離開的。

3、未披露的貸款和以未來收入為創始人們“償債”

這種事情我無時無刻不會看到:在最後一分鐘,一個創始人帶來了新消息,他想要償還在這一輪當中高達15萬美元的“支出”。不同的投資人會對這種事情持不同的看法,但是,如果你在最後一秒鐘才公開這一點,很有可能會讓整宗交易泡湯。你要盡快行動。如果你想要做這些事情,盡快把它放到臺面上來討論。

4、股票期權方案規模太小,沒有後援或者沒有經過事先咨詢

近些日子以來,每一位投資人都在努力推進一個比較小的股票期權方案,在這里真正的目標是推動有效的定價,讓投資人的投入能夠在本輪融資結束之後獲得一定的增值。有時這是一件好事:投資者能夠明白這一點,並且明白它的運作規律。但是不要當整個合約只剩下最後一分鐘才披露這些。不要強迫投資人在盡職調查當中發現整個池子當中只有2%——而不是一般來說應有的 15%或者更高——是為新員工準備的。如果你進一步討論這些,問題總能解決,但是不要拖到最後一刻才來爭辯這些。

5、創始人裸退問題

如果融資後只剩下不多的創始人留守,那就早點宣布這個問題。如果在盡職調查期間出現這類事情,我要再次強調,這只會增加人們的焦慮度。投資人對於此事的觀點不同,但幾乎每個人都希望能夠有一部分的創始人能夠進一步參加投資之後的公司業務。對於創始人來說,最好的辦法是把留在公司當中的創始人數量,控制在投資人不會太高興,但是也能忍受的範圍內。不管怎樣,在投資生效之前最後一刻,才通過你的律師告訴投資人,所有的創始團隊都會走光——這當然會增加緊張不安的情緒,而且有可能會導致整個交易泡湯。

6、盡職調查在涉及客戶數的時候挖出問題重重,比如未披露某些客戶同時也是投資者或者前雇員等

投資人可能會向你詢問一些客戶關系方面的參考數據,如果這些顧客之前曾經為你所工作,一定要把它披露出來。如果這些客戶是你的朋友,把它披露出來。如果他們曾經在你的種子輪參與投資——令人驚奇的是這很常見——把它披露出來。投資人將會對於來自這些顧客的反饋打一些折扣。但是等到他們親自聯系客戶才註意到這些信息,就會讓他們懷疑你的誠信了。

7、盡職調查時挖出的現場管理問題

管理團隊總是有些問題,這些問題大致也沒什麽大不了的。投資人並不會期待今天在團隊當中的每一個人,都可以正確地履行他的職務。但是你需要讓投資人心里有數。如果投資人假設你有一個非常不錯的銷售高級主管,而實際情況則是,投資人不得不學著跟他講話,因為他從來沒有做過銷售(這種事情隨時都在發生)。我要再次說明,這就說明在你的領導隊伍方面亮起了紅燈。首先要確定你的團隊到底有什麽弱點,單有這些弱點是沒有問題的,如果你知道如何改進的話。如果你根本沒有看到這些弱點,這就不行了。

8、管事的到底是誰?

一家創業公司擁有 2 到 3 個聯合創始人是家常便飯,也許一個人是名義上的CEO,但實際上卻不是,處於九龍治水的奇怪局面。絕大多數投資者都把這當做一個確實存在的問題,並且希望在投資對外公布之前能夠解決這個問題。如果他們發現在投資成交的最後一刻鐘之前,你都無法得出一個結論,到底是誰真正能夠對這個公司的運營排版,投資人有可能會撤走投資。至少整個投資的節奏就會中斷下來,直到你們真正發現解決的方法為止。投資人作出投資決定,有一半都是看CEO的表現。如果你不知道誰真正是 CEO,那麽要做投資就很困難。

9、和領投方一起參與的跟投方較差

如果參與這一輪融資的是多個財團或者多人共同投資的話,那麽要確保在這一輪當中的每一個投資方,都知道到底還有其他什麽人在進行投資。直到最後一刻鐘才發現剩下的那些投資人是誰,而這些人當中有人很有可能會弄虛作假,這種情形很可能會激怒投資者。投資人了解,創業公司通常會把越來越多的錢加入公司當中,來盡可能的資助他們渡過難關。但是如果剩下的那些投資人只想做一錘子買賣,只有自己是唯一非常現實的,能夠繼續為公司做下一筆投入的人,也許這依然是說得過去的……但是需要再說一遍,如果所有的事情總是在最後一刻鐘才發現,那就很有可能是交易告吹。你要先人一步地,告訴所有投資方他們要共同投資的夥伴,並且讓他們自己來找到解決辦法——如果你能這樣做的話。

10、非標準的,“敵我分明”的退出機制

再說一遍,這又是一個不撞南墻不回頭的議題。你可以看到一些情況,比如創始人隨便找一個原因,或者不給任何原因,堅持要撤出加速過程。或者是一些非標準的期權條件,對賭協議,擊中某個固定目標,或者是完全反攤薄的保護措施。諸如這些非標準的退出條款的問題,就是他們清晰地表現了一種把投資人太當外人的心態。如果你是正在尋求200億美元新一輪融資的 Airbnb 的話,那是沒有問題的。但是對於一個早期融資來說,過於強調雙方之間的差異,會顯著地降低雙方的互信。

到頭來,所有的事情都是跟信任有關的。即使在最炙手可熱的條約當中。在所有的投後協議書當中,投資雙方都需要繼續去贏得彼此之間的信任。總之,你無法在對對方了解的不那麽透徹的情況下,把整個的合作關系持續太長時間。某種意義上來說,風險投資還是像在僅僅一次約會之後就確立婚姻關系。如果不能確保躲開這些只有新手才犯的錯誤的話,那麽你仍然會有滿盤皆輸的風險。

21777989763664238_副本

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陸金所控股正式啟動香港上市 花旗美林等四家投行入場盡調

陸金所控股醞釀已久的上市終於有了實質性進展。

《第一財經日報》獨家獲悉,近日,參與陸金所控股IPO(首次公開招股)的四家投行:花旗集團、美銀美林、摩根士丹利、中信證券已經進場開始盡調,並計劃於明年一季度向港交所遞交A1上市申請表。

事實上,在今年8月中國平安的半年報業績說明會上,平安首席財務官姚波就曾提到,下半年會啟動陸金所分拆上市計劃。陸金所首席財務官鄭錫貴也在同月接受媒體采訪時承認,陸金所正在籌備IPO事宜,或於2017年底前赴港上市。

但眼下,受監管整治和資本寒冬的影響,互聯網金融行業的聲譽和估值都處於歷史低點,這家B輪估值已達185億美元的“超級獨角獸”要想在資本市場完成一次華麗的亮相,壓力著實不小。

據了解,其內部醞釀一年多的KYC 2.0(Know Your Customer),即新的投資者與產品風險適配體系已於九月上線,並註冊了一套針對個人投資能力的評分體系“堅果財智分”。

一直力爭坐上國內互聯網財富管理頭把交椅的陸金所試圖通過引入大數據、機器學習等技術對投資人進行更精確的進行風險承受能力測評,以期在此基礎上實現更精準的資產與資金的適配,提升運營和風控效率,進而占領更大的市場份額。

“三所一惠”新格局

因為起家於P2P業務,陸金所這些年始終難以擺脫與之畫上等號。但事實上,經過最近幾年的業務調整和架構整合,陸金所早已轉型為一家定位互聯網財富管理的綜合化平臺。

而此次的上市主體陸金所控股除了有主要面向個人投資者、著力於資金端的陸金所外,還包括側重於B2B機構間交易的前海金融資產交易(下稱“前交所”)、重慶金融資產交易所(下稱“重金所”),以及著力於資產端的平安普惠等多個板塊。

去年8月,平安海外控股以19.538億美元將平安普惠與前交所打包出售給陸金所,並於今年5月完成了整合。後者是一家定位B2B機構間交易的平臺,同時也在開拓跨境業務。

重金所主要著力於地方政府融資業務。今年3月開始,平安集信開始陸續收購重金所股權。8月中旬,重金所成為平安集信全資子公司,法人代表也變更為陸金所新任董事長李仁傑,但目前還未完成並入陸金所控股的全部流程。

相比上述兩家剛剛整合進陸金所控股的交易所,平安普惠較為成熟的業務模式以及穩定的貸款增速和息差收入則為陸金所控股的估值貢獻了不少。公開信息顯示,平安普惠今年上半年的貸款余額已經達到793.61億,相比2015年末的417.96億增長90%。根據互聯網投研平臺愛分析的估算,平安普惠年末貸款余額有望突破1000億。

目前,平安普惠主要有信用貸款和抵押貸款兩部分業務,愛分析根據其貸款增速、貸款質量、凈息差等數據,對標貸款余額相近且同在香港上市的錦州銀行預測平安普惠部分的估值約為400億元。

作為陸金所控股版圖中交易規模最大、最為互聯網化的一塊,主要服務個人投資者、定位互聯網財富管理平臺的陸金所撐起了185億美金中的大部分估值。

根據平安集團最近發布的第三季度財報,截至2016年9月30日,陸金所平臺累計註冊用戶數2,550萬,較年初增長39.3%,活躍投資用戶數655萬,較年初增長80.4%。

從運營角度來看,陸金所活躍投資用戶的占比約為25.6%,遠高於業內普遍的水平。可以對比的是,已經上市的P2P平臺宜人貸,根據其披露的數據,2015年全年活躍投資用戶為33萬,占註冊用戶的比例約5.5%。

而從交易量來看,2016年前三季度,陸金所平臺零售端交易量10,772.20億元,同比增長239.3%;期末零售端AUM達3,909.21億元,較2015年底增長55.8%;機構端交易量32,205.83億元,同比增長428.8%。

醞釀一年的“秘密武器”

不過,面對激烈的行業競爭,以及日趨嚴苛的監管環境,僅僅是業務規模和用戶數量的增長並不足以讓陸金所在資本市場上站穩腳跟。

10月初,央行等多部委聯合發布了《通過互聯網開展資產管理及跨界從事金融業務風險專項整治工作實施方案》(下稱《整治方案》),這也是監管部門第一次針對互聯網資管市場發布監管意見。

在《整治方案》中,包括“將線下私募發行的金融產品通過線上向非特定公眾銷售、未嚴格執行投資者適當性標準、未揭示投資風險或揭示不充分、跨界開展資產管理等金融業務”等都成為了整治重點。

這也揭示出了當下互聯網財富管理市場亂象:在資產端,平臺為了找尋更有市場競爭力的資產,不惜“曲線”拆分了一些具有較高風險和投資門檻的金融產品;在資金端,並未對投資人的風險承受能力進行評估。

作為國內最大的互聯網財富管理平臺之一,陸金所已覆蓋標準產品(基金、保險等)、非標(金融機構資產證券化後產品)、P2P(底層是個人消費貸款)、現金管理和二級市場(期限短、二級市場允許投資人互相交易)、海外資產等。

既要更好地適應日趨嚴格的監管要求,又要創造更大的商業想象空間,這是它在上市前需要做好的準備。

今年9月,KYC 2.0系統在經過兩個月內測後正式開始在陸金所平臺上應用,這個被內部成為“秘密武器”的體系除了包括利用大數據對投資者的作出了更精確的“畫像”外,還有對於資產端風險的動態評估、資產和資金的精準匹配、以及更透明的信息披露等內容。

牽頭該項目的陸金所副總經理楊峻近日在一個論壇上披露了部分“實驗”的數據,例如最基本的資產情況一項,“60%以上的客戶對自己收入水平的描述,與大數據做出來的結果有明顯差距。”

他說到,不少高收入人群會隱瞞真實的收入,例如,平臺篩選了140個在陸金所平臺上投資過百萬的用戶,但在自己填寫的問卷中,家庭年收入一項卻小於5萬;另外還有不少人則會為了買到高收益的產品刻意誇大自己的收入情況。

“既是從風控角度考慮,也有提升效率的作用,更重要的是朝更合規化方向靠攏。”據陸金所內部人士透露,該項目由馬明哲直接推動,上線後效果不錯,還推向了平安集團內其它子公司。

據了解,陸金所內部正在全力推進,甚至不惜犧牲部分交易額。KYC 2.0采用“向下兼容”原則,即高風險承受能力的客戶可以購買同級或風險等級更低的產品,反之將會被嚴格限制。記者獲得的一份內部資料顯示,從2015年底KYC1.0上線至今,這套系統完成了近萬億產品與投資者的銷售匹配,累計對150多萬筆交易進行風險超配提示、攔截,涉及近3000億元。其中,有些人就此放棄了購買,有些人則轉而購買更適合自己的產品。

與建立個人征信體系一樣,對於財富管理行業而言,一個更為全面和精確的投資能力評估體系也是推動行業發展的重要基石。不過相比已經初具規模的個人征信市場,對於個人投資能力的判斷仍沒有一個相對權威的評判體系。

除了有合規性的考慮,陸金所也試圖用這套投資者適當性管理體系創造更大的商業價值,例如堅果財智分現在已在平安內部推廣,未來同樣有可能走到體系之外。

事實上,作為互聯網財富管理業務亟待突破的重要一環,不少公司都在嘗試利用大數據來做“千人千面”的畫像,進而進行資產和資金匹配。例如,背靠互聯網科技巨頭的百度金融、螞蟻金服、京東金融等都曾表示在進行相關的嘗試。但與目前市場上各類信用分一樣,一套投資能力評估體系的效果也要通過應用在具體的業務和場景中加以檢驗,並且需要相當長的時間周期和足夠大的交易規模才能得到足夠有說服力的結果。

如今上市在即,這個關於互聯網財富管理的前沿實踐不知能加分多少?

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輝山乳業股價暴跌背後大贏家渾水:我們這樣做盡調

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-03-26/1088468.html

每經記者 黃修眉 蔡鼎 每經編輯 趙橋

上周五(3月24日)發生在港股上市公司輝山乳業(06863,HK)身上的一幕成為市場最火爆的話題之一:半小時內,公司股價從2.91港元暴跌至0.25港元,300多億港元市值瞬間灰飛煙滅。

而在輝山乳業暴跌背後,一家沈寂多時、名為渾水(Muddy Waters Research)的美國做空機構被推至臺前:去年末,渾水發布了一篇針對輝山乳業的報告。在這份長達47頁的報告中,該機構指,輝山乳業至少從2014年開始,便發布虛假的財務報告,並稱公司估值實際接近零。

為什麽一家遠在美國的機構如此了解輝山乳業,渾水公司究竟是如何做盡職調查的?3月26日,圍繞資本市場關心的一系列問題,《每日經濟新聞》記者采訪了渾水公司相關負責人。

年均發布3家公司報告

從去年12月16日渾水報告首次發布,到標的公司輝山乳業股價出現暴跌,前後間隔3個多月。輝山乳業股價暴跌當日,渾水創始人Carson Block在接受彭博社電視采訪時坦言,“我從沒遇到過這樣的情況,我們首次發布報告後,這支股票始終走勢平穩。但(今天)在沒有任何先兆的情況下,突然就急轉直下,這樣的事我也是第一次遇到。”

當年Carson Block進入這行,也是個機緣巧合。他在幫父親做東方紙業的盡職調查時,偶然發現了其中的問題。2010年,Block創立了渾水公司,並在同年6月28日發布了第一篇研究報告,稱東方紙業虛增收入並挪用資金。當年,渾水公司可謂是與東方紙業展開了一場“大戰”,除了首份報告外,算上後期再次驗證以及回應投資者質疑,先後就發布了八次信息。

《每日經濟新聞》記者從渾水公司官網看到,創立至今,渾水公司總共做空了23家公司,還會針對部分公司多次更新後續信息。以這一頻率粗略估算,渾水每年平均發布約3家公司的研究報告。

渾水公司最新發布的一條信息,是針對美國聖猶達醫療公司(St. Jude Medical)。2016年8月25日,渾水發布了首份針對聖猶達醫療公司的做空報告,當月29日再次通過發布報告確認該醫療公司的設備存在網絡安全隱患,2017年1月9日,也就是網站最新一條消息,是聖猶達公司承認渾水質疑的新聞。

記者註意到,渾水公司官網還設置有鼓勵知情者向其投稿的欄目。投資者甚至可以在渾水論壇中自由討論報告內容,發表對相關公司的觀點。

“當年東方紙業的盡調是這樣做的”

渾水的做空報告令一些公司不寒而栗,但更多人想知道的是,在這些報告背後渾水究竟做了多少工作?

3月26日,渾水相關負責人在接受《每日經濟新聞》記者采訪時,講述了當年東方紙業(ONP)報告出爐的始末。

報告發布前5個月,即2010年1月,渾水創始人Carson Block一行人冒著刺骨寒風,來到了東方紙業公司所在的中國河北省。Block此行,是為了考察當時在美上市的東方紙業和其重新翻修過的工廠。當時,東方紙業稱,翻修過後的工廠將大幅增加公司高質量紙板的產量,以及其他紙類產品的生產線。當時與Block一同前往東方紙業辦公地的,還有一位供應鏈管理與質量控制方面的專家。

前往東方紙業的前一夜,Block和同行的專家仔細研究了東方紙業遞交給SEC的招股書,兩人發現,東方紙業在招股書上聲稱的存貨周轉率是其同業競爭對手的兩倍還多。此外,東方紙業還有令人難以置信的高產量數據,公司的頂級客戶和一連串的供應商都引起了Block和里根的疑心——其中至少有一家供應商是由東方紙業的高管控制。

當兩人離東方紙業的工廠越來越近時,他們註意到道路兩邊的人行道——這條路根本就無法運送東方紙業所聲稱的出貨量。

進入東方紙業的工廠後,Block發現工廠內員工寥寥無幾,並且還有一堆高達20英尺、非常潮濕且已被用過的廢紙堆積在工廠外。但東方紙業當時在遞交給SEC的招股書中寫的是,這一堆廢紙是公司非常昂貴的原材料,價值高達470萬美元。

在東方紙業工廠內,造紙機看上去非常過時,在那些放滿待鋪紙張的桌面上,還時不時有水滴下。由於蒸汽的原因,工廠內的空氣非常稀薄——在這樣的環境里面,怎麽可能造出高質量的紙張?

隨後,東方紙業某負責人帶兩人參觀了工廠和車間。但當被問到公司的出貨量和度量方法等問題時,該負責人一問三不知,就連最基本的問題都答不上來。也就是從那時起,Block就意識到,東方紙業可能存在問題。

此後,兩人開始了盡職調查,給東方紙業的供應商、客戶和競爭對手一一打電話。這些通話幾乎沒有跟東方紙業所聲稱相符合的。兩人還將東方紙業的招股書和其在中國工商行政管理總局(SAIC)的信息相對比,結果更令人驚訝——東方紙業在2008年總資產比其在招股書中寫的一半還少!

在最終被渾水發布出來的長達30頁的做空報告中,兩人提到了包括東方紙業誇大收入以及虛報營業額等細節,還附了約15張東方紙業工廠內的照片以及一個工廠內拍攝視頻的鏈接。

也曾遭遇“滑鐵盧”

渾水公司研究員深入一線現場調研,使其能夠透過目標公司管理層人為制造的不透明度,洞察事件真相。為渾水提供支持的人員,包括會計師,訓練有素的調查員,評估專家和企業家,其中很多人在美國和新興市場的商業運作上有豐富的實踐經驗。

目前渾水主攻三類研究報告:商業舞弊、會計造假和基礎性問題。商業舞弊報告集中反映目標公司嚴重誇大營收的問題。會計造假報告涵蓋了通過欺詐手段提高利潤的企業業務。基礎性問題報告討論因企業不透明導致市場尚未察覺到的根本問題。

此次做空輝山乳業讓渾水再次成為市場的焦點。《每日經濟新聞》記者梳理發現,渾水自2010年發布第一份做空報告以來,涉及的公司遍布全球,甚至有上市公司因渾水發布的做空報告最終退市。

2010年11月10日,渾水突然向在美國上市的大連綠諾環境工程科技有限公司(RINO International Corp.,以下簡稱綠諾)發難。在一份長達30頁的研究報告中,渾水公司列舉系列證據,直指綠諾欺詐。同年12月3日,納斯達克向綠諾發出退市通知,批評其未能回應市場質疑。同月9日,綠諾摘牌,轉至粉單市場。渾水也因綠諾一戰成名。

不過,渾水也並非“百發百中”。展訊通信就是公司遭遇的一次“滑鐵盧”。2011年6月28日,渾水公司在其網站發布了一封致展訊通信(Spreadtrum, Communications Inc.)董事長、首席執行官兼總裁李力遊的公開信,對公司的部分財務數據提出了質疑,渾水稱已經盯上公司,並已做空其股票。消息曝出後,展訊通信股價在當日中午12時左右暴跌34%。

展訊通信高層當時回應稱,渾水的指控沒有任何依據,並表示得到了審計機構普華永道的“力挺”。隨後展訊通信股價穩步反彈。此後,公司針對渾水提出的15點質疑各個擊破,有力的回擊帶動公司股價回升。Carson Block後來也承認,此前提出財務造假可能是誤讀了展訊通信財報。

目前關於渾水的最新消息是,Carson Block宣稱,最快在未來幾周內,就會發布對另一家港股公司的做空報告。

渾水公司方面在回複《每日經濟新聞》記者采訪時表示,“目前不能提供關於這次做空的更多線索,但做空報告一旦發布,會立刻通知你們。” 

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騰訊重啟對“差評”盡調,如不符將協商退股 | 科技早報

騰訊重啟對“差評”盡調, 如不符將協商退股

5月23日,差評宣布完成了由騰訊TOPIC基金 (騰訊興趣內容基金)領投,雲啟資本等跟投的A輪融資,但差評因洗稿被質疑。對此,騰訊5月24日晚間聲明稱,關於騰訊興趣內容基金投資自媒體賬號“差評”一事,在業界引起較多爭議,公司將重啟更加嚴格的盡職調查程序,如與騰訊保護知識產權的原則不符,我們將協商退股。

聯想期待回歸A股,不會放棄手機業務

24日,聯想集團發布第四季度財報,2017/2018財年第四季度,公司實現營收106億美元,同比增長11%。2017-2018財年年報顯示,截至2018年3月31日,聯想全年營收達453.5億美元,較去年同期增長5%,為三年來最好水平。不過,由於美國稅改的緣故,聯想本財年凈虧損1.89億美元。聯想集團董事長楊元慶在業績發布會上表示,聯想不會放棄手機業務,移動業務在聯想的整個戰略里意義重大。此外,聯想集團CFO黃偉明表示,有機會還是希望聯想集團能夠回歸A股,畢竟聯想是內地的公司。

交通運輸部:將網約車納入出租車服務質量信譽考核體系

交通運輸部公布了新修訂的《出租車服務質量信譽考核辦法》。《辦法》進一步優化完善了巡遊車企業和駕駛員服務質量信譽考核指標,並將網約車平臺公司和駕駛員納入考核體系。明確網約車和巡遊車,均需要開展服務質量信譽考核。《辦法》規定,對駕駛員遵守法規、安全生產、經營行為、運營服務等方面實施考核,出租汽車司駕駛員在考核期內得分低於3分的,按要求接受培訓。出租汽車行政主管部門、出租汽車企業分別建立出租汽車駕駛員服務質量信譽檔案。

科大訊飛與京東戰略合作,發力AI營銷

周四上午,科大訊飛與京東簽署戰略合作協議,共同推出“京飛計劃”。科大訊飛將以全球領先的智能語音和人工智能技術全面賦能營銷場景,攜手京東共同發力AI營銷。雙方將布局智能語音在營銷領域的應用,共創AI“聲動”營銷新模式。

百度Apollo自動駕駛共享汽車於重慶開放試運營

5月24日,百度與盼達用車在重慶啟動國內首次自動駕駛共享汽車試運營。6臺搭載了百度Apollo開放平臺Valet Parking產品的自動駕駛共享汽車,將在重慶兩江新區互聯網產業園“百度-盼達自動駕駛示範園區”投入為期約1個月的定向試運營。

歐盟“最嚴”數據保護新規今日生效

歐盟《通用數據保護條例》將於25日在歐盟全體成員國正式生效。這被廣泛認為是歐盟有史以來最為嚴格的網絡數據管理法規。這一條例全面加強了歐盟所有網絡用戶的數據隱私權利,明確提升了企業的數據保護責任,並顯著完善了有關監管機制。新條例拓展了有關網絡用戶數據的定義範圍,除了姓名、證件號碼、地址和網絡IP地址等常規個人信息,還將反映種族、宗教信仰甚至性取向的信息都納入了保護範圍。條例賦予了用戶“被遺忘權”、數據“可攜帶權”等權利,大幅增強了對個人數據的保護。(新華社)

B站貪腐案再發酵,IPO後首份財報虧損收窄

伴隨B站IPO後首份財報的發布,2年前的B站貪腐案再度發酵。5月24日淩晨,B站就前B站遊戲運營負責人高楠楠控訴B站董事長陳睿“報假案”“侵占其公司”作出回應稱,高楠楠在網絡上散播不實言論,詆毀B站,對其犯罪行為和案件真實情況只字不提,企圖混淆視聽,影響司法公正。

微信成香港迪士尼樂園移動支付合作夥伴

5月24日,微信宣布與香港迪士尼樂園達成企業聯盟合作,微信支付成為其官方移動支付合作夥伴。據悉,微信作為樂園的重要企業聯盟夥伴,將從多個角度滿足遊客全程消費體驗需求。度假區內超過280個接入點均接入微信支付,內地遊客無需帶錢包或兌換港幣,亦可輕松體驗樂園提供的一系列“吃、住、玩、買”高品質度假區服務。

騰訊 重啟 差評 盡調 不符 協商 退股 科技 早報
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