港美息差若見1厘 響警號
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GS(14)@2018-03-11 23:42:18【特稿】美國本月21日幾乎鐵定加息，美息走強是預料之內，但有個奇怪現象是港息不升反跌，港美息差已擴闊至近1厘水平。息差越大，沽港元買美元的套息活動料更活躍，港元昨曾低見7.8333，是05年金管局設雙邊兌換保證以來最弱，隨住美國加息越近，港元越快朝7.85進發。本港一個月銀行同業拆息（HIBOR）0.71厘，一個月倫敦同業拆息（LIBOR）報1.69厘，美息較港息高0.98厘，是08年後的十年新高。銀行界曾講過，如一個月港美息差擴闊至1.5厘以上，會觸發較多資金流走，以至加最優惠利率（P），但真的到了那時，恐已後知後覺，真正響起警戒訊號，恐怕就是息差一厘的時刻。過去15年美息較港息高1厘以上，只有兩個時段。第一是04年初至05年首季，第二個時段是06年中至08年中。首階段同目前情況似曾相識，04年中開始，美國開展加息周期，由04年中至05年3月，共加7次達1.75厘，期間香港曾加過一次息，惟很快又下調。
宜加入防守股
03年第四季初，港美差息徘徊零水平，很快儲局暗示加息，04年初港美息差已衝上1厘水平，當香港遲遲不加息，然美國越加越有，04年底息差突破2厘。到了05年首季開始，香港甫跟美國加息，由05年3月至06年3月，美國加息十次累計2.5厘，每次加幅為四分一厘。香港同期加9次，但P卻累加3厘，因為有三次香港加息幅度是半厘。短短一年，P由5厘扯高至8厘，港美息差亦由逾2厘收窄至零。另一個美息較港息高1厘的階段（06年中至08年中），亦是港股急升一倍，然後由三萬點跌返至一萬點的超級過山車時期。港股一度成為最熱市場，吸引千億計熱錢湧港，1厘差息對炒家而言，根本看不上眼，隨着海嘯來臨，牛去熊來，息差再歸於零。今次港美息差快重越1厘之際，無論結局是甚麼，恐怕都要經歷一段艱難時刻。此刻投資樓市可免則免，股票投資盡可能加上防守性股份。記者：黃武榮
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180306/20323712
港美息差破1厘水平
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GS(14)@2018-03-11 23:46:43【本報訊】美息續升但港息下跌，令港美息差突破1厘水平！港匯昨日持續轉弱，盤中曾見7.8341，為13年來新低。金管局指，港美息差擴闊是港匯轉弱的原因之一，港匯尚未觸及7.85，未出現資金淨流出銀行體系情況，市場運作有序正常。
資金未流出銀行體系
據財資市場公會資料顯示，昨日本港一個月銀行同業拆息（Hibor）定價跌至0.68厘，一個月倫敦同業拆息（Libor）報1.69厘，美息較港息高1.01厘，為2008年後的十年新高。而港匯自跌穿7.83關口後持續轉弱，傍晚紐約時段曾見7.8341，為2005年金管局實施聯繫匯率優化措施後新低。金管局副總裁李達志指，港匯以往從未跌穿7.83水平，原因之一是聯匯優化措施實施後，港匯下限才由7.8下移至7.85。至於近期港匯轉弱，他認為，港美息差擴闊是原因之一，但資金流向亦會受其他因素影響，包括投資者或對港元資產感興趣等。整體而言，港匯尚未觸及7.85弱方兌換保證水平，未出現資金淨流出銀行體系情況。李達志又指，自金融海嘯後累計有近1萬億元熱錢流入，於聯繫匯率制度下，金管局會在港匯7.85水平出售美元，將過去十多年流入的資金回流市場，從而縮少貨幣基礎，是利率正常化過程，市場毋須太擔憂。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180307/20324679
港美息差近10年最闊 情况似2004年
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GS(14)@2018-03-12 02:02:40【明報專訊】港匯持續走弱，昨再跌至7.8338的33年新低，跟聯匯弱方兌換保證7.85愈來愈近，引發市場關注金管局會否效法去年下半年兩度增發外匯基金票據（EFB），令港匯回升。有分析認為，市場目前未到要馬上增發EFB的程度，並預料香港將於年中跟隨美國加息一次。
港匯偏弱，1個月港美同業拆息息差由去年底的0.37厘，急升至昨天的1厘，為近10年來最闊。彭博昨報道指，現時情况猶如2004年港美息差持續拉闊，當時息差最高達2厘，金管局其後多次買入港元，並首次增發EFB，令當時的港銀同業拆息（HIBOR）半年內由低於1厘升至4厘（見圖），亦觸發港銀追加利息。
美銀美林策略師Ronald Man預期，金管局或於港匯觸及7.85前增發EFB，但前提是市場需求必須強勁。他表示，發行外匯基金票據或促使港匯短暫回升，惟近3個月外匯基金票據的投標結果顯示，市場需求並不強烈，未到要馬上增發的程度。
上海商業銀行研究部主管林俊泓稱，美元拆息抽升主要受美國財政部短期融資需求影響，但目前需求已見滿足，料美元同業拆息與聯邦基金利率的差距將於3月加息後收窄。春季港元需求冷卻的季節性影響已大致浮現，港元或在觸及7.85前站穩並轉強。恒生（0011）私人銀行及信託服務主管陸庭龍稱，美國兩年來已加息5次，今年亦預計再加息4次，但香港未跟隨，港美息差持續拉闊的情况不正常。即使過往金管局曾在類似誘因下發EFB，但目前未見銀行有大規模資金外流，故難以估計當局會否出手。惟他預料今年中美國加息兩次後，香港或會跟隨加息。
金管局：暫未見買回港元需要
金管局副總裁李達志昨回應，現未見有港元淨流出，若港匯觸及弱方兌換保證市場亦毋須擔憂，當局有能力按聯匯機制買回港元，縮小貨幣基礎。他強調現階段未見此現象，若金管局有動作會即時公布。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2102&issue=20180307
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