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博鰲秘書長周文重:英國退歐給亞洲帶來更多機會

全球央行的貨幣政策,對於市場走向的影響已經越來越顯著,有關貨幣政策實際效力的討論也隨之增多。

“需要看到的是,貨幣政策對增長的作用只能是間接的。”在接受包括《第一財經日報》在內的媒體專訪時,博鰲亞洲論壇秘書長、中國前駐美大使周文重指出,新一輪增長能否實現,關鍵還在於經濟是否有內生動力。

過去幾年,博鰲亞洲論壇已經先後在印度孟買、法國巴黎、英國倫敦和迪拜舉辦博鰲亞洲論壇的金融專題論壇,今年,金融論壇將落地中國香港,貨幣政策的有效性、跨境資本流動、基建融資、亞洲金融合作都是重點討論內容。

英國退歐對亞洲市場帶來的影響,也是難以繞開的熱點。周文重坦言,英國退歐及其可能引發的一系列連鎖反應,將令全球經濟增長所面對的複雜、脆弱和不確定性進一步增加。但過去幾年,飽受資本外流困擾的亞洲和新興經濟體處境可能會有所緩解,對亞洲來說有更多的機會,會有更多資金流入、發展。

第一財經日報:零利率甚至負利率的貨幣政策是否真的有效,近幾年引發越來越多討論,你認為貨幣政策應該如何更有效的支持實體經濟?

周文重:從宏觀經濟的角度,刺激增長的措施不外乎財政政策、貨幣政策和結構性改革。具體到各個經濟體,優先采取哪種政策或何種政策組合,不可一概而論,需要具體情況具體分析。

總體上看,自2007年次貸危機以來,全球範圍內對貨幣政策的依賴程度高了一些,個別經濟體甚至實施負利率政策,效果也不是很明顯,或甚而適得其反。財政政策仍有空間的國家,應該考慮適度的財政刺激,而非一味或過多依賴貨幣政策的作用。

貨幣政策如何更有效的支持實體經濟,各個經濟體都在進行探索。比如,是“大水漫灌”,還是更加精準的定向“滴灌”?是購買國債以降低整個經濟的利率負擔,還是所謂的“直升機撒錢”,將錢直接放到消費者的口袋里?

需要看到的是,貨幣政策對增長的作用只能是間接的。新一輪增長能否實現,關鍵還是經濟是否有內生動力。比如,對私營資本而言,是否有投資的機會?新技術、新模式能否產生新的增長點?

現在很多國家都在實行寬松的貨幣政策,寬松的貨幣政策最後能不能真正達到促進實體經濟的作用,從目前情況來看,效果有限,所以是否更多註意力轉移到結構調整,轉到財政政策方面,這也是我們希望通過這次會議來找到答案。

日報:英國退歐之後,在亞洲新興市場再次引起震蕩,亞洲新興市場國家應該如何應對未來一段時間持續的波動?

周文重:英國退歐將對世界經濟、全球金融市場和資本流動產生什麽樣的影響,目前各方觀點不同、說法各異。有一點是肯定的,在全球經濟增長脆弱、信心脆弱、面臨諸多複雜和不確定性的背景下,英國退歐及其可能引發的一系列連鎖反應,只會增加這種複雜、脆弱和不確定性。

比如,針對英國退歐,歐盟會采取怎樣的反制措施?在與英國重開貿易談判的過程中,歐盟是否會采取報複性的懲誡手段,以儆歐盟其他成員國效尤?再比如,許多企業在英國的投資,是因為視英國為進入歐盟的門戶和跳板。如果英歐經濟關系大幅倒退,會如何影響這些企業在英國的投資?

再看金融市場,短期看,出於對歐盟和英國前景的擔憂,投資者轉入避險模式,歐元走弱,美元走強。有觀點認為,過去幾年飽受資本外流困擾的亞洲和新興經濟體處境可能會有所緩解。逐利和流動性,是資本的最大特征。面臨資本的大進大出,亞洲和新興經濟體與其被動應付,不如苦練內功,增強自身經濟的韌性、活力和可持續性。內功練好了,流出的資本也會流回來;內功不行,資本強留是留不住的。

貨幣和匯率政策的全球協調也很關鍵。G20就提供了一個這樣的平臺。主要央行在制定貨幣政策的時候,要考慮到政策的外溢效應。

匯率過一段時間會大致平定下來,對亞洲來講,資金會更多地流入亞洲,資金總歸要找出路,而歐洲發展前景暗淡,英國需要消化退歐帶來的負面影響,亞洲經濟增長速度較高,對亞洲來說有更多的機會,會有更多資金流入,會發展。

日報:退歐出現反全球化趨勢,是否應該有反全球化的姿態出現?

周文重:全球化是客觀需要,潮流會繼續發展下去。各國從全球化中不同程度的得到好處,全球經濟自亞洲金融危機以來雖然有很多困難,發展因國家而異,速度有快有慢,但從整體上來講經濟在增長。如印度經濟增長達百分之八點多,中國6.5%~7%,歐洲較困難,但也因國家而異。全球化的趨勢應該繼續肯定下去,過程中也需要反思,欠缺的地方要調整,調整是為了使全球化發展的更好。英國把這個問題政治化了,首相卡梅倫爭取保守黨內部的力量支持,做出了退歐進行公投的許諾,他認為50%以上的人支持留在歐盟,但是事與願違。英國也在反思公投是否合適,有人請願進行第二次公投,但卡梅倫表示不可能進行第二次公投了。接下來的問題是英國要如何收拾殘局,退歐對英國自身影響最大,可能出現地區分離的趨勢,英國GDP可能會下降3%,英鎊對美元比率下降10%,對英國和整個歐盟的發展來講是不利的。歐盟在進行應對,希望英國能在最短時間內完成退歐手續。從全球化角度來說受到了挫折,但都是符合發展的趨勢的。一個國家主導是不符合多數國家的利益的。目前英國只能思考如何把負面影響降到最低。

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