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是挽救年金破產的解方

過去一年，台灣的年金改革毫無進展，潛藏負債繼續暴增；究竟改革工程應該如何起步？二十年前的加拿大經驗可以提供答案，當年，他們的領導者展現堅定決心，而民眾則藉由積極參與退休金自選投資的管道，有效彌補政府擔保的不足。

撰文‧蔡曜蓮

滴答、滴答……，距離去年四月底行政院推出《年金改革方案》已經一年了。這一年來，年金改革工程幾乎可用「毫無進展」來形容，初期雖有一陣喧擾，但如今，不僅相關修法遙遙無期，就連社會各界的溝通討論也近乎停擺。

直到五月八日，國發會公佈政府潛藏負債四年暴增三兆元、總額達到十七兆元，這才稍稍勾起人們對「年金黑洞」的回憶；「年金改革有助於改善潛藏負債。」對於國發會公佈的數字，財政部長張盛和是這麼回應的。

勞保破產倒數！

台灣潛藏負債每年增兆元

問題不會憑空消失，年金改革的工程一日不啟動，潛藏負債就是會不留情面地繼續以每年近兆元的速度增加，勞保基金的破產時間也不會自動停止倒數；依據二○一二年精算報告，勞保將在二○二七年宣告破產。

台灣沒有片刻拖延的本錢，我們急需答案。

於是，《今週刊》採訪團隊飛到了北美洲，在一個你我熟悉的國度——加拿大，尋找發生於二十年前的一段歷史。你或許想像不到，一九九四年的加拿大被《華爾街日報》調侃為「第三世界國家榮譽成員」，這個重要的經濟大國，當時的十年期公債殖利率接近一○％，政府公債的賣相比歐債危機高峰期的希臘國債還糟，而這一切的元兇之一，就是一套不負責任的退休年金制度。

加拿大政府對於退休人士有兩個「基本」保障，一是福利性質的老人年金與收入津貼，二是類似台灣勞保年金的「加拿大退休金計畫」；二○○九年，加拿大稅制專家傑克明茲（Jack Mintz）針對後者出了一份精算報告：該計畫至少能保證七十五年不破產。

啟示一：不向民粹低頭

加拿大總理鐵血提高費率

七十五年，足夠許諾初入社會年輕人一個看得見的未來了。但事實上，這套計畫也不是一路走來都是圓滿順遂。

一九六六年，加拿大退休金計畫正式上路，這套年金計畫極儘可能地討好民心：繳費水準是月薪的三．六％，遠低於台灣勞保年金開辦時的七％費率（目前為八．五％），並且是以工作最後三年的平均所得為給付計算基礎（勞保為最高五年），根據統計，加拿大每位退休族每月可因此領到大約二萬元新台幣的退休金，與勞保年金「最高」給付水準幾乎一樣。

即使是與已被批評為「全球最優惠」的台灣勞保年金制度相比，當年的加拿大退休金計畫也更加「民粹」；這份大禮，當然逐漸成為國家財政的重擔。

八○年代，加拿大債務佔ＧＤＰ（國內生產毛額）約為二五％，雖然在八○年代末期，該計畫的費率已調高至五．六％，但到了一九九四年，債務佔ＧＤＰ比率仍猛暴增長至六七％，退休金計畫搖搖欲墜。

「當年，政府債券乏人問津，直到這個國家需要國際貨幣基金（ＩＭＦ）的幫忙，大家才真的醒過來。」傑克明茲接受《今週刊》專訪時回憶。而九三年成為加拿大總理的克雷蒂安（Jean Chrétien），則在二○一一年受訪時形容：「當年的加拿大就是今日的希臘。」一一年時，希臘瀕臨破產。

出身魁北克農村工人家庭的克雷蒂安以硬頸著稱，曾因年輕時罹患怪病而導致左臉麻痺，這一回，他抱著大不了只做一任的決心，大刀闊斧地展開改革；除了種種財政緊縮方案之外，他大筆一揮，宣佈將退休金費率六年內提高到九．九％。

克雷蒂安曾透露一個小故事，當他向內閣宣佈大舉拉高收費的年金改革計畫時，語畢，室內一陣寒意。一位部長在散會後打電話給妻子，直接告訴她，「下次選舉沒望了。」但出乎意料地，克雷蒂安沒有付出政治代價，他在接下來九七年和二○○○年的大選中連續獲勝，蟬聯總理直到○三年卸任。

主政者必須以堅定的決心面對民粹壓力，這是加拿大年金改革的第一個啟示。傑克明茲說，當政府大舉拉高退休金費率，人們的感覺其實是：「好吧，政府終於開始做事了。」

啟示二：鼓勵個人帳戶制

用自己的存款養未來的生活至於另一個啟示，則是來自於一個值得玩味的數字變化：即使投入退休金計畫的費用提高了，加拿大人民卻更願意把錢投入另一套退休金系統──由企業自行設計的「個人帳戶制」退休金計畫。

就在加拿大出現退休金破產危機的同一年，一九九四年，世界銀行發表「避免老年危機」的研究報告，提出所謂「三支柱」模式（Three-Pillar Model）：第一支柱是由政府主導的社會安全制度，如台灣的國民年金及勞保（勞工保險）、公保；第二支柱是由企業提供的員工退休金制度，在台灣，則如勞退（勞工退休金）；第三支柱是個人自願性的商業保險儲蓄。而個人帳戶制的退休計畫，則通常運用於第二支柱。

在加拿大，一九九一年參加「第二支柱」──「個人帳戶制退休計畫」的民間企業員工僅有一四％，此後一路攀升，到二○○六年，人數已比十五年前多出約一倍。

無論是對政府或對個人，這個數字的增加都有其正面意義。對政府來說，個人帳戶制的退休金制度由於並非「社會保險」，而是「用自己現在存的錢，養自己未來的生活」，因此不會造成政府的財務負擔、不會造成潛藏債務；對個人來說，則是在政府保障有限之下，能夠藉此拉高退休後的所得替代率，讓自己對未來更加篤定；換一個角度思考，在一個財政狀況與人口結構都不再適合「政府為人民退休生活做足擔保」的社會裡，引導民眾積極走向個人帳戶制，以更強大的「第二支柱」減輕「第一支柱」的負擔，是關鍵解方。

「喔……，台灣的狀況是這樣啊……，那我想，退休金計畫恐怕必須『百分之百』仰賴個人帳戶制吧！」在記者攤開台灣人口結構圖與經濟成長趨勢圖後，加拿大經濟學者莫肯（Malcolm Hamilton）這麼說；他是加拿大重量級的退休金專家，給台灣的這句建議雖然半開玩笑，但已點出了台灣年金改革的必然方向：拉高個人帳戶制的比重。

「照我來看，民眾投入個人帳戶制的薪資比重，至少必須拉高到一○％！」說話的是比德古登（Peter Gordon），他是美國恆康退休計畫服務公司總裁，長期參與「四○一Ｋ計畫」（美國的退休金帳戶，只應用於私人企業）。他回憶，屬於個人帳戶制的四○一Ｋ，一開始也只被當成「補充計畫」而已，「但在八○年代中期以後，人們發現情況不同了，以前是十七個勞工養一個退休族，後來變成三個勞工養一個，大家發現，政府擔保的退休計畫很可能會破產啊！」如何拉高參與意願？

業者操作 提升投報率

國內一般勞工適用的勞退新制，就是個人帳戶制；除了僱主依規定必須每月為員工提撥六％薪資投入個人退休帳戶之外，也提供勞工「自行」再提撥一％到六％的選擇空間；然而，自○五年推行至今，在全國六六五萬勞工當中，只有三十五萬人選擇自提，佔比約六％。從這個數字來看，台灣人對個人帳戶制的參與狀況，顯然遠不及格。

於是，如何拉高民眾對個人帳戶制的參與意願，可說是政府推動年金改革的重要成敗關鍵。長期關注台灣退休金問題的金管會副主委王儷玲也說，在勞保給付可能減少的前提下，鼓勵勞工提高勞退自提有刻不容緩的必要。

要拉高民眾參與意願，最簡單的道理，就是提升基金操作的投資報酬率。

「在我的經驗中，把錢交給政府操作的績效，往往是滿糟糕的。」莫肯的評論或許有些直接，卻也鮮明點出了台灣「第二支柱」的根本問題：與加拿大甚或美國、新加坡、香港、紐西蘭、澳洲、瑞典等主要國家相比，台灣最大的不同，就是勞退基金是由政府操作，而其他主要國家則是由資產管理業者建置投資平台，交給業者操作，政府負責監督。

長期推動勞退金自選的中華民國退休基金協會，曾經提出一份「勞工退休金新制開放勞工自選投資標的建議平台白皮書」，強調「以過去政府基金投資經營之保守態度……，仍可能使退休所得替代率偏低。」「為增加勞退基金管理績效……，建議適時開放金融機構參與。」簡單地說，就是類似於加拿大的作法：政府監督、業者操作、民眾自選。

但業者管理真能比政府更好嗎？以香港人的「第二支柱」──強積金計畫為例，現時強積金底下總共四七七檔基金，根據政府數字，截至一三年三月三十一日止的十三年，整個強積金制度在扣除費用及收費後的年化報酬率為四．一％。而在台灣，勞退基金許給退休族的年報酬率是「兩年期定存利率」，目前約為一．三％，兩者相比，自選所提供的長期報酬率自然比政府操盤高出不少。

其實，從○四年《勞退新製法案》擬定之際，民間學者專家就不斷呼籲開放勞工自選投資平台，直到最近，勞動部才終於有了修法的進度。曾任退休金協會理事長的台大財金系教授邱顯比，分析國內退休金自選難產的原因：「勞工團體對於業者介入始終存在疑慮，擔心這項措施是圖利業者。而主管機關則是擔心變革太大。」受限於官方與民眾的保守態度，自選平台的開放也就一再耽擱。

如今，勞退自選終於進入修法階段，但即使順利上路，仍然是一項重大工程，若參考國外經驗，業者與政府還有不少事情必須做到。

如何快速落實？

以自動提撥機制推一把

在退休金自選的架構中，業者扮演的角色是平台提供者，受到政府監管，並且也與客戶第一線接觸，「你必須確保客戶擁有便利的理財諮詢管道。」加拿大宏利人壽團體福利與退休計畫資深業務副總裁芮貝爾（Sue Reibel），平時主要負責理財商品的教育溝通，「我們就得經常跑到各地，為不同的公司員工上課，與勞工朋友面對面講解自選平台設計與退休金規畫方向。」她說。

至於政府的監管角色，簡單地說，就是「監管參與的業者和基金」。以香港強積金為例，基本架構是由「受託人」、「投資平台」、「基金商品」三個層次組成。

其中，受託人就是信託業者，可以設計多個投資平台供民眾選擇，而受託人必須經過香港積金局的核準。此外，每個投資平台都有多檔基金可供選擇，但要讓一檔基金納入任何一個投資平台，也同樣必須經過積金局的審核。

除了生冷的監管動作之外，政府若要快速拉高民眾參與，其實還有一些「手腳」可動。

或者應該說，政府要設計幾件事情──「除非你說不，否則我就這樣做」。其中第一項，就是「除非你說不，否則政府就自動幫你提撥部分薪資投入自選平台」。

美國國會在○六年通過一項重要的年金改革法案：《退休金保護法案》，法案當中的一項重要變革，就包括了「自動加入退休金計畫」，談及這項設計，哈佛大學教授肯尼斯福魯（Kenneth A. Froot）舉雙手贊成：「人們都隱隱知道他們應該儲蓄，可是你不推他們一把，他們就是不會主動去做。」美國波士頓學院專職退休研究的學者艾莉莎穆爾（Alicia Munnell），在聽聞台灣的現況後，強烈建議台灣將「自動提撥」納為配套之一。

如何降低風險？

因應生命週期 轉換資產配置事實上，穆爾建議台灣要做的「自動機制」不只於此，在四○一Ｋ計畫中，參與者若無意管理自身資產，則會「自動」將其資金分配到生命週期基金。「這方面，你們也應該認真考慮。」除此之外，「生活形態基金（Lifestyle Fund）」也是目前美國四○一Ｋ計畫中，市佔率最高的基金類型之一。「因為它很方便啊！」宏利資產管理（美國）環球資產配置主管鮑伯（Bob Boyda）說。

一九九四年，他與他的投資團隊共同開發出這種創新基金商品，投資人只要決定自己現階段需要的是保守、穩健或積極的投資風格，就能轉換到相對應的資產配置中。「當我遇到人生中的重大事件──比如退休或生小孩，我可能會因此改變風險偏好，就能立即轉換成適當的資產配置。」根據美國知名投資顧問公司Burgess + Associates針對四○一Ｋ參與者的研究，自二○○一至一○年，投資生活形態基金者平均每年報酬率為四．五九％，相對優於其他族群。

對此，宏利資產管理環球資產配置投資長貝瑞伊凡思（Barry Evens）表示，「退休金操作的目標本來就不是追求最高的報酬率，而是略高於市場平均。」回到台灣的年金改革進程，依目前進度，勞工勞保、軍公教退撫的相關修法要在短期完成幾無可能；唯一值得樂觀的進度，就是「勞退金自選平台」尚有機會在下半年完成修法，最快可望在一五年上路。

從加拿大的經驗來看，如果勞退自選制度成功，民眾對政府擔保的依賴降低，或許勞保、退撫的改革阻力能夠有效降低，但也別忘了加拿大年金改革給我們的第一個啟示：年金改革要成功，終究需要主政者的堅定決心與信念啊！

從破產邊緣，到續命75年—加拿大退休年金改革歷程1966 「加拿大退休金計畫」面世，採用隨收隨付制（類似台灣勞保年金），費率僅為3.6％。

隱憂！

1976 首批領取退休金的勞工出現，這群人只繳費10年，即可領取全額年金。

1986 將提撥率由3.6％逐年提升至5.6％。

搶救！

1994 加拿大政府債務與ＧＤＰ比率達到驚人的67％，遭《華爾街日報》譏為「第三世界國家榮譽成員」，退休金計畫面臨破產。

1996 總理克雷蒂安大刀闊斧改革，將提撥率大幅提升至9.9％，此改革預計讓加拿大退休制度延續100年。

復活！

2009 傑克明茲為加拿大退休金制度進行精算，預估財務仍可延續75年。

三大支柱，為老年生活撐起保護傘根據世界銀行所提出的「退休三支柱」概念，是國際規畫退休制度努力的方向。

退休三支柱 加拿大 美國 香港 台灣

政府主導

老人年金、保障收入津貼、加拿大退休金計畫 社會安全基金綜合援助計畫、公共福利金計畫 勞保、國民年金、

公保

企業提供

職業養老金計畫、註冊退休儲蓄計畫、免稅儲蓄帳戶等 401K計畫

強積金計畫

勞退新制、勞退舊制、軍公教退撫

個人自願

個人退休金儲蓄計畫 個人退休金儲蓄計畫 個人退休金儲蓄計畫 個人退休金儲蓄計畫

資料來源：宏利投信

25歲投入自選，退休金最高多50％—勞工自選平台所得替代率試算如果勞退金自提6％，投入不同屬性的自選標的，你的所得替代率能增加多少？

預設投

報率

年齡

（參與時間） 3％

（保守型） 5％

（穩健型） 8％

（積極型）

25歲（35年） 15～18％ 23～26％ 44～50％30歲（30年） 13～15％ 17～21％ 30～35％35歲（25年）10～13％ 14～16％ 21～24％40歲（20年） 8～10％ 10～12％ 14～17％45歲（15年） 6～8％ 7～8％9～11％50歲（10年） 4～5％ 4～5％ 5～6％55歲（5年） 1～2％ 2～3％2～3％資料來源：王儷玲《勞退新舊制度之所得替代率探討 》（2003年）民眾投入個人帳戶制的薪資比重，至少必須拉高到10％！

比德古登（美國恆康退休計畫服務公司總裁）加拿大退休制度的三大支柱，讓加國的老人貧窮率，比ＯＥＣＤ一半的國家都還低。

芮貝爾（加拿大宏利人壽團體福利與退休計畫資深業務副總裁）往往，退休金管理者的任務，是想盡辦法擠出比最保守的投資再多一點利潤。

鮑伯（宏利資產管理環球資產配置主管）

中石油海外勘探開發公司副總經理宋亦武、中石油加拿大地區負責人李智明於近日被帶走調查；原定於6月完成的油砂區塊收購目前仍未最終交割，中石油加拿大另一負責人賈曉霞現狀不明◎ 財新記者 黃凱茜 ? 於寧 文huangkaiqian.blog.caixin.com｜yuning.blog.caixin.com 在2014年5月中旬原中石油股份公司副總經理、中石油海外勘探開發公司（CNODC）總經理薄啟亮被調查之後，針對中石油海外項目的調查持續深入。財新記者經多名消息人士確認，中石油海外勘探開發公司副總經理宋亦武、中石油在加拿大地區的實際負責人李智明，近日被帶走調查。

消息人士指，宋亦武於上週被帶走，李智明則是在6月底被召回國後在機場直接被帶走。

宋亦武系原石油工業部部長宋振明之子，2004年被任命為中石油海外勘探開發公司副總經理，在這一位置上已任職十年之久，是中石油海外項目談判的主要負責人。

李智明曾在中石油海外勘探開發公司突尼斯項目和尼日利亞項目擔任經理，2010年6月開始擔任中石油旗下負責開發加拿大油砂區塊的道沃合資公司總裁，此後該公司更名為 Brion 能源公司，李智明繼續擔任該公司總裁。工商信息顯示，截至2013年7月，薄啟亮、宋亦武和李智明皆為 Brion 能源的董事。李智明同時擔任中國石油國際投資公司加拿大分公司（PetroChina International Investment Corporation （Canada） ）總經理，是中石油在加拿大地區業務的負責人。

2009年8月，中國石油天然氣股份有限公司（601857.SH/00857.HK）的全資子公司中國石油國際投資公司（下稱中油國際投資） ，與加拿大阿薩巴斯卡油砂公司（下稱阿薩巴斯卡公司）簽署協議，購買阿薩巴斯卡公司位於加拿大阿爾伯塔省阿薩巴斯卡地區的麥肯河（MacKay River）和道沃（Dover）兩個油砂項目，總交易對價為39億加元（按當前匯率約合225億元人民幣，1加元約合5.77元人民幣） （參見財新《新世紀》週刊2014年第22期 「中石油的油砂賭局」 ） 。

2010年，中油國際投資的子公司鳳凰能源控股公司（下稱鳳凰能源）與阿薩巴斯卡公司合資成立道沃作業公司（Dover Operating Corp.，2013年更名為Brion能源公司） ，負責麥肯河和道沃項目的勘探開發和生產運營。

Brion 能源公司於7月10日發佈了李智明離任公司總裁職務的消息，接任該職務的是公司另一名董事陳曙東。陳曙東曾任中油國際（尼羅）公司副總經理兼蘇丹六區總裁、中石油海外勘探開發公司總工程師，分管蘇丹事務。消息人士稱，陳曙東目前還在北京等待加拿大的工作簽證。

財新記者尚未能獲知薄啟亮、宋亦武和李智明具體因何原因被查。據接近交易的知情人士透露，薄啟亮被調查之後，中石油在內部通報會上提及所涉問題就包括加拿大地區的收購項目。今年1月，財新記者曾向薄啟亮詢問加拿大油砂項目的進展情況，但他表示不接受採訪。

此前中石油海外板塊已有印尼公司總經理魏志剛、伊朗公司總經理張本全被帶走調查。

非典型交易

總交易對價高達225億元人民幣的加拿大阿薩巴斯卡項目，並不是一筆典型的礦產收購交易。在2009年8月中石油向阿薩巴斯卡公司購買麥肯河和道沃兩個油砂項目之前，其尚未進入實質的勘探開發階段，甚至未做探明儲量的評估。

同為三大石油央企的中海油，2011 年也以21億美元全資收購了加拿大OPTI 公司，其主要資產是位於阿薩巴斯卡地區的Long Lake項目權益。

2012年，中海油又通過收購加拿大排名第14位的尼克森石油公司，獲得了 Syncrude 地區的油砂資源；中石化則在2005年和2010年分別收購了北極光（Northern Lights）油砂項目40% 的股權和康菲石油公司（ConocoPhillips）持有的 Syncrude項目9.03%股權。

但中海油和中石化收購的項目均已具備穩定的規模產量。而在阿薩巴斯卡公司披露的項目細節中，截至2009年年底，其對麥肯河和道沃項目的資本支出總額為1.44億加元，分別打了132口和176口探井，都沒有探明儲量（proved reserves） 。在資產併購時，探明儲量是衡量資產價值的主要依據。

有不願透露姓名的國際能源業人士對中石油收購阿薩巴斯卡公司油砂項目的做法感到不解。一般來說，大的石油公司會選擇直接參與區塊的競標，如果是收購，要麼收購有產能的項目，要麼收購大一點的上市公司。 「從別人手中收購還沒有實現產能的區塊，是小公司的玩法。 」不過他也不排除中石油海外併購決策者「銳意進取的可能性」 ， 「做上游勘探的 『玩家』 ，確實免不了會有天生的賭徒」 。

阿薩巴斯卡公司2006年才在阿爾伯塔省成立，由若干投資公司和基金公司發起，而後在2006年 -2009年，從阿爾伯塔省政府掛牌的區塊中租賃了多個油砂區塊的開發權。麥肯河和道沃項目就是其中較大的兩個。

財新記者綜合從加拿大阿爾伯塔省能源局油砂區塊出讓記錄、加拿大油砂信息檢索網站 Canadian Oil Sand Navigator 以及能源信息諮詢公司 IHS 數據庫中查到的信息，得出的不完全統計顯示，阿薩巴斯卡公司中標麥肯河和道沃這兩個項目的價格合計約為2億加元。阿薩巴斯卡公司的上市招股書顯 示，在與中石油簽訂協議之前，其在這兩個項目進行勘探前期工作的資本開支總額約為1.44億加元。而根據中石油與阿薩巴斯卡的協議，中石油分三次從阿薩巴斯卡手中購得的兩個項目全部權益，總計需要支付39億加元。

為了完成這筆總額200多億元人民幣的買賣，中石油和阿薩巴斯卡公司的交易全過程耗時四年。從整個過程看，2006年才成立的阿薩巴斯卡公司沒有對其油砂項目進行商業開發的資金和實際操作，其主要貢獻是出面購得項目開發權，然後再倒手以數倍高價賣給中石油，並在其中幫助中石油完成當地政府的審批。

為了「規避資產價格變動和行政審批的風險」 ，中石油與阿薩巴斯卡公司的交易分成了幾個階段：先將麥肯河和道沃兩個油砂項目60% 的權益賣給中油國際投資在加拿大的子公司鳳凰能源，交易額19億加元。阿薩巴斯卡公司和鳳凰能源以4：6的股比成立合資公司，運營兩個油砂項目。剩餘40% 的收購是以賣出 / 買入選擇權（put/call option）的方式進行，即當兩個項目的商業開發方案分別獲得加拿大政府審批之後，阿薩巴斯卡公司可以選擇把項目的剩餘權益繼續賣出，同時中石油也有繼續買入剩餘權益的選擇權。

與中石油簽訂正式協議兩個月之後，阿薩巴斯卡於2010年4月在多倫多交易所迅速上市。將項目分割交易的同時， 「缺錢」的阿薩巴斯卡還先把未來的現金落袋為安，其在2010年一季度與中石油簽訂了11億加元的貸款授信，共獲得4.74億加元的貸款。2012年年初，阿薩巴斯卡又用中石油買下麥肯河項目剩餘40% 權益的6.8億加元償還了貸款。

其時，距離麥肯河項目的商業開發項目2011年11月獲得政府和監管機構的批准僅兩個月。

2012年1月，中石油以6.8億加元收購了麥肯河項目剩餘40% 的股權；2014 年3月13日，最後的道沃項目商業開發項目獲得加拿大政府的審批後次日，阿薩巴斯卡公司的創始股東之一、同時也是 Brion 能源董事之一的 William Gallacher 立即辭去了阿薩巴斯卡公司董事長的職務。4月17日，阿薩巴斯卡公司行使了道沃項目最後剩餘40% 權益的賣出選擇權（put option） ，交易對價13.2億加元。

但是這筆交易目前尚未全部完成。

6月下旬，即道沃項目剩餘40% 股權計 劃中的交割期限即將到來之時，一位參股了阿薩巴斯卡公司的美國投資機構人士向財新記者表示，仍在焦急地等待著中石油的交易款。 「多年前中石油和阿薩巴斯卡公司訂立的合同中的交易條件都已滿足，中石油理應行使買入的選擇 權（call option） 。 」他說，阿薩巴斯卡近年來急需現金用於現有項目的勘探開發，而來自中石油的交易款是補充其運營資金的重要來源。

截至財新記者發稿，上述交易仍未最終完成交割，一些人士擔心該筆交易的最後一個環節會受到中石油腐敗案影響而擱置。但據彭博社7月13日報導，中石油方面表示，交易「很快」就能達成，雙方都不想再繼續拖延或是變更合同內容。

2006年剛成立的阿薩巴斯卡公司，大概花2億加元拍得兩個油砂項目，又花了1.5億加元打了些勘探井，連探明儲量的評估都沒做，2009年倒手就39億加元賣給中石油。

阿 薩 巴 斯 卡 的 發 起 股 東 為 Avenir Capital Corporation、ZAM Investments Luxembourg 等投資機構，無法查知其背後投資人，公司主要高管人員來自道達爾、康菲、殼牌等國際石油公司的加拿大分公司，無法看到該公司是否有來自中國的身影。

卡爾加里的神秘代言人

除了中石油股份有限公司下屬的中國石油國際投資公司以外，中石油投資加拿大油砂項目的主體，還包括中石油集團公司下屬的中油國際加拿大公司（CNPC International（Canada）Co.Ltd.） 。

中加艾爾伯達中心（CAPC）的資料顯示，在2007年1月，中油國際加拿大公司獲得了加拿大阿爾伯塔地區11個油砂區塊的採礦權，但這些區塊並沒有規模開發。中石油沒有公佈交易價格，經財新記者查詢阿爾伯塔省政府的區塊租讓記錄，中石油通過中介機構以大約2800萬加元的租賃費，獲得了258平方公里的油砂區塊15年的開發權。

財新記者曾向阿爾伯塔省政府問詢上述中標區塊的中介機構所代表的公司及個人，得到的回複是「交易中介所代表的客戶信息以及交易過程是機密信息，不能對外公佈或者購買」 。

中油國際加拿大公司的總經理一職由賈曉霞擔任，她長期居住在加拿大阿爾伯塔省的石油重鎮卡爾加里。

賈曉霞曾就讀複旦大學外語學院，之後進入石油系統發展，先後在中石油厄瓜多爾和加拿大分公司工作。

公開報導顯示，她曾在2003年擔任中石油在厄瓜多爾的分公司 CNPC Amazonas 的新聞發言人，就在那一年，中石油在厄瓜多爾獲得了 Oriente 盆地11區塊（Block 11）的產品分成合同。境外媒體稱，賈曉霞還參與了委內瑞拉和蘇丹中石油項目。

在石油公司聚集的加拿大卡爾加里，賈曉霞頗為活躍。她以 Margaret Jia（瑪格麗特· 賈）的英文名字和中油國際加拿大公司總經理的身份，與中海油加拿大有限公司首席執行官兼總裁張鳳久、中石化國際石油勘探加拿大公司總經理張連華並列加拿大中國 商 會（Canada China Chamber of Commerce）的常務理事，在加拿大華人商界頗為活躍。

公開資料可以查到，賈曉霞在2013 年2月21日世界婦女論壇（IWF）加拿大卡爾加里分會舉辦的活動中做了即興發言，同年6月19日，在卡爾加里舉辦 的第一屆加中石油天然氣研討會上致開幕詞。

2013年12月後，賈曉霞的行蹤也變得飄忽起來。有加拿大能源業人士向財新記者證實，目前賈曉霞仍滯留在加拿大，但已鮮在公開場合露面。

今年春節期間的2月3日，賈曉霞以中油國際加拿大公司總經理的身份向卡爾加里皇家山大學（Mount Royal University）捐贈了兩個乒乓球桌，並與 學 校 校 長 戴 維· 多 切 蒂（David Docherty）打了一場乒乓球賽。財新記者當時向中石油人士詢問賈曉霞是否仍是中石油加拿大公司負責人，得到的答複是，李智明為中石油加拿大公司負責人。

有中油國際內部人士指出，賈曉霞擔任的這個總經理只是個虛職，彷彿是為她本人專門設立的。

4月中旬，財新記者通過 Linkedin 向李智明發去郵件，詢問他與賈曉霞在加拿大的工作關係和工作情況，李智明將財新記者加為聯繫人，但未回複郵件。

財新特派華盛頓記者張翃對此文亦有貢獻5月中旬，原中石油股份公司副總經理、中石油海外勘探開發公司總經理薄啟亮被帶走後，針對中石油海外項目的調查持續深入。

大概花2億加元拍得兩

個油砂項目，又花1.5億打了些勘探井，連探明儲量的評估都沒做，倒

手39億加元賣給中石油

在石油公司聚集的卡爾

加里，賈曉霞曾頗為活躍，消息人士稱，

目前她仍滯留在加拿大

但已鮮在公開場合露面