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特朗普會面加拿大總理 外界竟然最關註他倆怎麽握手

雖然美國和加拿大一直是傳統意義上的緊密盟友和親密鄰國，但當特朗普正式就任美國總統後第一次遇到加拿大總理特魯多時，這兩個在外形、年齡、背景、個性和政策主張上都相差甚遠的領導人會如何互動還是引起了眾人的關註。

本周一，特朗普在白宮同加拿大總理特魯多舉行首次會晤。雙方在會後的記者會上表示，“加強美加兩國關系，北美自由貿易協定（NAFTA）和移民以及邊境安全”等議題是兩位元首討論的主要議題。

白宮高層官員表示，美加兩國元首在一天內所進行的會談沒有簽訂具體的協議，但是兩國領導人有了很好的機會就很多雙方感興趣的領域交換了觀點。

據《福克斯新聞》報道，兩國元首在周一發表了一份聯合聲明稱，雙方都意識到促進增長和推進自由和公平貿易的重要性。

兩者在自由貿易和移民上觀點迥異

兩位元首能否擯棄在重要議題上的分歧是美加兩國媒體和公眾所關註的一個重要焦點。因為，在自由貿易和移民等議題上，兩人有著截然不同的觀點。

特朗普曾明確表示他想重新談判或廢除北美自由貿易協定(NAFTA)，因為他只希望讓有利於美國貿易的交易存在，而特魯多則一直是自由貿易的支持者和倡議者。

在移民的問題上，特朗普最近簽署了一項行政令，暫停7個穆斯林國家的公民入境美國，還將美國的難民計劃暫停120天，並無限期地暫停敘利亞難民進入美國。

而特魯多則做出相反的舉措，在特朗普的“禁穆令”公布後，特魯多發表推文說：“那些受到政治迫害以及恐怖主義和戰爭威脅的人，不論你們是怎樣的宗教信仰，加拿大歡迎你們。多樣化是我們的力量。”

在特魯多抵達華盛頓之前，政治分析認為，特魯多不太可能在本次的白宮之行中同特朗普公開“叫板”，更有可能摒棄雙方在一些重要問題上的分歧，強調合作的重要性。

不出外界預料，在雙方的記者會上，在外界普遍關註的NAFTA的問題上，特魯多更多強調如何為加拿大和美國的中產階級創造更多的就業機會，但絕口不提在美國和墨西哥拉鋸的NAFTA上，加拿大到底站哪邊。

而特朗普除了對特魯多“增加兩國就業”的說法表示同意外，還表示會“調整和加強與加拿大的貿易關系，不會像同墨西哥那麽糟糕”。

特朗普的“話里有話”似乎就是說給墨西哥聽的。因為，墨西哥尤其關註美加元首會晤。原因就是之前與特朗普的關系變得緊張後，墨西哥一直希望能夠尋求加拿大政府的支持，特別是在NAFTA的問題上。

讓墨西哥一直擔心的是，加拿大政府內部曾向路透社等美國媒體透露：“如果美國決定對墨西哥采取新的保護主義措施的話，加拿大可能無法幫助墨西哥。”

美國媒體評論稱，加拿大方面相信，特朗普對NAFTA的不滿不是針對加拿大，而墨西哥才會是特朗普離開NAFTA的最大受害者。

因此，“加拿大能否致力於保護北美自由貿易區做為一項三邊協議”也是墨西哥政府密切關註特魯多與特朗普會面的原因。

在當天的記者會上，針對特朗普停止接受敘利亞難民的問題，特魯多避免談論他和特朗普的政策分歧，而是表示他不會對美國的做法進行指責。

雙方還在聯合聲明中將邊境安全列為“最高優先事項。”

屏住呼吸關註：兩人握手誰的手在上邊？

星期一一早，白宮已經做好了迎接加拿大總理的一切準備，包括已經等待在白宮門口的特朗普總統。沒過多久，加拿大總理特魯多從專車中走出後，第一個動作就是握住了特朗普的手。

從電視里觀看轉播的加拿大民眾看到這里舒了一口氣：還好是我們總理先伸的手，沒有讓美國總統“牽著手走”。

更讓加拿大公眾欣慰的是，特朗普和特魯多的握手沒有重演上周特朗普和日本首相安倍晉三的幾乎成為多國笑話段子的“19秒握手”。

“我認為特魯多還是掌控了當時的局面。”身體語言和行為分析專家博頓(Mark Bowden)指出，“特魯多伸手時所處的位置同特朗普很近，所以特朗普沒法做出拉近他或者從高處臺階強迫他握手的動作。”

博頓指出，兩人的握手大概持續了6秒鐘左右，不長也不短，不會像和安倍的戲劇性握手一樣遭到外界的嘲笑。

然而，博頓認為，一個值得註意的細節就是，特朗普的“強勢”和“喜歡處於主導地位”的性格在同安倍和特魯多的握手中都體現的非常明顯。同安倍的握手時特朗普多次將自己的手放在安倍的手上面明顯是在“宣稱自己的主導地位”相比，特朗普在同特魯多的握手之後做出了另外一個類似的動作，就是將他的手放在特魯多的肩膀上，而特魯多也做出了一個回應的動作，將他的手放在了特朗普的手臂上。

隨後，兩人再次簡短握手，持續了2秒鐘的時間，這次是特魯走近特朗普，將他的手放在特朗普的手上面。

美國的擔子加拿大扛？已投入2萬美元接納非法移民

和美國打算收緊移民政策的趨勢相比，鄰國加拿大仍舊堅持開放的邊境政策，因此有越來越多的來自美國境內的非法移民越過邊境進入加拿大境內。

加拿大目前正在執行相關的邊境法律，在邊境地區投入更多資源以應對難民的湧入，該國政府表示，將不會對來自美國的非法入境移民收緊邊境政策。

據估計，目前已經有數百非洲和中東籍的移民冒著嚴寒跨越邊境從美國進入加拿大，目的正是為了躲避特朗普政府將打擊非法移民的政策。

加拿大公共安全部長拉爾夫·古德爾(Ralph Goodale)稱，將投入大約2.2萬美元和更多物資用於邊境地區應對難民進入。

此前，加拿大總理賈斯廷·特魯多就表示將繼續接收從美國非法入境加拿大尋求庇護的人，同時也將采取安全措施保障本國人民安全。“將繼續在嚴格的制度和接收那些需要幫助的人之間保持平衡。”

加拿大馬尼托巴省警方表示，從2017年1月1日開始已經有183人從美國的北達科他州進入，而且最近幾周因為美國收緊政策，入境人數明顯增加。

古德爾認為，美加兩國應該共享移民數據和信息，以“充分了解難民來源和其他因素，而且不止是一方面因素導致了這些移民的流動。”

此前，根據美國國土安全局的一份備忘錄透露出一些移民政策改革要點，預示非法移民在美國申請避難的難度將會增大，一方面，備忘錄提出允許執法部門拘留更多的無證移民(undocumented immigrants)，一方面賦予移民事務官員更多的自由量裁權，可以預見的結果是，被扣留的逗留在美國的無證移民人數將大幅增加。另一個要點是，指導意見擴大了“加速驅逐”(expedited removal)程序的適用範圍，這意味著執法機構在驅逐無證移民上的法律程序將大幅加快

加拿大最大養老基金擬大幅增加對華投資

21日據CNBC報道，管理資產超過3000億加元的加拿大養老金計劃投資委員會(CPPIB)總裁兼CEO馬克·梅欽(Mark Machin)表示，該基金計劃未來大幅提高中國資產在其投資組合中的比例。

加拿大退休金計劃投資委員會（CPPIB）總裁兼首席執行官Mark Machin（資料圖）

截至2016年底，CPPIB對中國大陸資產的投資占該基金投資組合的約4%。梅欽在中國發展論壇上表示，這一比例過低，隨著世界第二大經濟體進一步開放市場，將大幅增加對華投資。

他表示：“我們希望長期內大幅增加在這里的投資。”“中國債券市場規模已達7萬億美元左右，按多種標準衡量是全球第三大債券市場，因此進一步開放債券市場將使中國成為一個更可投資之地。”

CPPIB特別看好中國電商市場，盡管這一領域被阿里巴巴和騰訊等巨頭所統治。梅欽表示，他認為該行業仍然令人興奮。作為一個在快速變化市場上的長期投資者，對CPPIB來說快速識別早期趨勢是關鍵。

專訪加拿大養老基金總裁：放長線投資中國

加拿大養老基金投資公司(CPPIB)是一家全球領先的專業投資管理機構，也是一家重要的在華外資機構投資者。

日前，加拿大養老基金投資公司總裁兼首席執行官馬勤(Mark Machin)在接受第一財經專訪時表示，對與中國全國社會保障基金(下稱“全國社保基金”)聯合投資的可能性持開放態度，特別是在海外市場的投資。

加拿大養老基金投資公司是全球基礎設施項目的主要投資者之一。當前全球基礎設施投資呈現一些新變化，比如中國提出了“一帶一路”倡議，並且成立了亞投行。美國總統特朗普也計劃在美國進行超過1萬億美元的基建計劃，讓投資領域發生巨大的變化。

馬勤表示，美國和加拿大基建市場的開發對全球基建投資者都是一個利好。

對於特朗普提出的基建計劃，馬勤表示，加拿大養老基金投資公司期待能夠增加在美國的基礎設施投資機會。

考慮聯合中方投資

第一財經：在中國出版《拯救未來：加拿大養老金“1997改革”紀實》是加拿大養老基金投資公司與中國共享經驗的舉措，加拿大養老基金投資公司是否考慮與全國社保基金進行聯合投資等更深層次的合作?

馬勤：當然有聯合投資的可能。我們與全國社保基金、國家外匯管理局以及中國其他主要的全球機構投資者都保持著積極的對話。隨著時間的發展，會有投資機會。我們過去曾與中投共同在全球投資，我們也向中投出售過資產。我們多年來保持與全國社保基金的緊密對話，特別是在他們開始尋找更多的國際投資的時候。

第一財經：中國還沒有類似於CPPIB這樣真正具備專業性和獨立性的投資基金。那麽，你對下一步中國社保基金改革怎麽看?需要在中國建立一個類似的CPPIB嗎?

馬勤：全國社保基金理事會與加拿大養老基金成立時間相近。我認為該理事會高層投資決策富有遠見，管理卓有成效，並秉持穩健的管理方式。自2000年以來社保基金理事會發展迅猛增長，長期看回報也是可觀的。在我看來，中國社保基金理事會與CPPIB有相近之處，差異在於能進行主動的海外投資的額度。全國社保基金的投資決策往往是需要授權進行的。我們與社保基金會的負債情況相差很大，負債結構可能也不同。同時，中國已經有中投等一些機構做了大量的海外投資。而我們在加拿大沒有中投這樣的主權財富基金，這是一個不同點。

引導私人資本投資基建

第一財經：CPPIB會增加基礎設施投資嗎?如果是，那麽會在哪些區域，具體哪些行業?

馬勤：對全球基礎設施投資者最大的一個制約因素，是投資機會是否足夠大，並且是否擁有足夠好的構架。而現在機會太少，因此競爭非常激烈，所以反映在價格上，彼此咬得非常緊。我們在過去幾年中一直在努力尋找許多新的成規模的基建投資項目。因為現狀是，非常多的錢追逐著非常少的機會。

當前基建投資者的一個利好是加拿大和美國基建市場的開發，亞投行的成立都應該會為基建投資創造更多機會。因為一直以來存在著一種錯配的情況，很多政府想發展更多基礎設施，投資者想投資更多基建項目，但是雙方存在著巨大的理解差距，政府不清楚投資者會投資什麽項目。我認為現在這些基礎設施投資機構和銀行中已經有人能夠真正了解如何構建這些項目。

一個簡單的例子是，對基建項目投資來說，5000萬美元的項目數額很小。但是通過一個團隊，卻可以進行多達5億、10億、20億的股權投資。因此可以把所有小的機會包裝在一起來創造大機會。

第二個制約因素是，規避風險是一件非常複雜性的事情。了解基建投資項目涉及的各種風險，以及誰來承擔這些項目風險是很重要的。如果所有風險分擔機制已經形成，那對機構投資者來說，投資大多數基建項目就會容易很多。按投資規模大小整合，了解所涉及的風險，確立合同和這些資產的風險承擔分配。充分了解風險調整後的投資回報也是非常重要的。

再者，政府需要向民眾解釋：如果政府需要私人資本投資基建，就要解釋清楚其需求以及為什麽有這樣的需求。政府還需要向民眾解釋私人資本也應獲取體面的回報。比如民眾為什麽需要為這條公路付費，或者需要為電力支付更高的價格。這些棘手的政治信息都需要政府來傳遞給民眾。全球很多基礎設施項目都因為這個原因而擱置。

第一財經：CPPIB去年受邀參加了亞投行行長金立群組織的商界閉門會。加拿大也已宣布加入亞投行，CPPIB在中國和加拿大之間，以及在加拿大未來的基礎設施銀行之中將扮演一個什麽樣的角色呢?

馬勤：加拿大養老基金投資公司在亞投行中沒有正式的角色，因為我們是一個獨立的投資機構。但由於我們是全球領先的基礎設施投資方，我們積累了大量專業知識，我們向加拿大以及我們所投資的相關國家政府分享相關經驗。

對於亞投行，我認為，金立群行長是一個非常聰明並且富有經驗的人，有一個強大的團隊在他身邊共同負責亞投行的運轉，我們也積極與亞投行開展對話。他們有很多非常有經驗的人，所以我認為亞投行的整體機構非常棒。

第一財經：你提到，在CPPIB的投資結構中，在美投資超過40%。在美國基礎設施投資的確切百分比是多少?你將增加對美國基礎設施的投資嗎?

馬勤：加拿大養老基金投資公司目前在美國基礎設施的投資在幾十億美元的規模，包括收費公路、電站和一些其他的資產。我們會增加對美基建投資。但是目前主要問題是缺少投資機會以及合理估值。如果基建項目供給方提供更多的機會，我們當然期待能夠增加在美國基礎設施投資的機會。

第一財經：那麽你認為中國養老金是否也應該投資國內或國外的基礎設施項目?

馬勤：做基礎設施投資必須有一個真正了解風險的專家團隊。比如是否了解如收費公路這種簡單的事：這條收費公路上的客貨流風險，未來平行的路線對收費公路的流量產生什麽影響，未來的自動駕駛汽車會改變道路流量。如果你要投資長達四五十年，要有長遠眼光看到發展趨勢，並評估所付出的代價相比回報是否值得。我認為基礎設施是一個好的資產類別，但要想投資好，必須有一個真正的專家團隊來操作。

關註中國消費和人口老齡化

第一財經：你對2017年中國經濟前景的評價如何?你對哪些部門和行業有信心?被高估的機會和風險是什麽?

馬勤：最近看到了一些對中國經濟相對樂觀的報告。經濟學家在過去幾年一直持有謹慎的態度。我們會繼續保持長遠眼光看待(中國)投資。我發現今年對中國經濟的樂觀主義觀點更多。我認為更關鍵的是中國經濟的平穩發展能讓中國的決策者在一個穩定的環境中繼續改革。有很多改革仍需繼續，而這些改革對於長期投資者大有裨益。加拿大養老基金不是為2017年投資，而是為了2027或2037年而投資。如果中國改革能夠以一個更快的步伐平穩地進行，將非常好。

第一財經：如何看待具體的領域和行業?

馬勤：加拿大養老基金投資公司布局的領域和行業是多元的。整體來說，考慮到個人消費在中國的重要性日益增加，我們喜歡面對消費者的行業，很多投資者都在著眼這一點。另一點就是人口老齡化，這是很重要的人口變化趨勢。中國將產生越來越多的退休人口，那麽任何解決這些退休老齡人口需要的行業，比如醫療和養老都是我們仔細研究的領域。

第一財經：現在似乎所有人都被特朗普的經濟政策打擊到了。是否還有一些有吸引力的經濟體，無論是發達經濟體還是發展中經濟體，你認為投資者應該關註並能尋找到一些機會?

馬勤：現在全世界都喜歡的一個經濟體是印度，因為它長期的人口增長態勢以及生產力不斷提高的情況。這里依然處於一個發展較低的狀態，而生產力與人口的同時增長將會創造更大的機會，並且很有可能在這一階段的發展後邁入一個新的層次，這是為什麽我認為印度有機會的原因。

第一財經：你如何看中國房地產行業的機會?

馬勤：我們一般接觸的是零售、商業和辦公三類地產。在過去十年里，我們與成功的合作夥伴進行了成功的投資，並且我們將繼續投資。我們去年與凱德和龍湖地產投資了一些零售方面發展很好的房地產，也與嘉民投資了物流。

(實習記者石可可對此文亦有貢獻)

美商務部長：對加拿大征收20%關稅不是貿易戰

美國商務部長羅斯(Wilbur Ross)25日在接受CNBC采訪時譴責了加拿大的貿易保護主義行為，但表示美國對加拿大軟木征收關稅並非貿易戰開始的信號;同時，特朗普總統警告可能會對加拿大乳制品征收進口稅。

24日，特朗普在保守派記者招待會上表示，他將向加拿大軟木征收20%的關稅。商務部長羅斯周一向加拿大通報了關稅計劃，羅斯同時稱提議的木材關稅將有90天的追溯期。

上個月，特朗普提名的美國貿易代表候選人萊特希澤(Robert Lighthizer)在聽證會上表示，他認為木材爭端是美國和加拿大之間最大的貿易問題。

羅斯表示，軟木關稅表明特朗普政府比前政府更註重執行，但並不是美國和加拿大開始貿易戰的信號。

羅斯還表示，北美自由貿易協定(NAFTA)是一個具有爭議的貿易解決方案，加拿大伐木業爭端已經傷害到美國的利益，希望在重新談判NAFTA時得到解決;對於美國和加拿大貿易關系來說，過去一周是“糟糕的一周”。

加拿大貿易部長弗里蘭譴責美國對加進口軟木材實施“不公平、懲罰性的關稅”。弗里蘭表示，美國就軟木材對加拿大的指控是毫無理由與根據的，將盡力保護本國軟木材行業的利益，包括采取訴訟的方式;將向美國施壓以取消這一不公平的貿易行為。

24日，特朗普還表示可能會在9月份為邊境墻爭取到建設資金，警告可能會對加拿大乳制品征收進口稅，他說“加拿大已經不公平地對待美國”。

蘋果現金儲備料將突破2500億美元 超英國加拿大外匯儲備總和

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-05-01/1100131.html

北京時間5月1日消息，據國外媒體報道，蘋果公司將於5月2日公布2017財年二季度財報，屆時預計將宣布其現金儲備超過2500億美元，超過全球最大零售商沃爾瑪和日化巨頭寶潔的市值，比英國和加拿大兩國的外匯儲備總和還多。

這些現金90%以上囤積在美國以外，引起了美國總統特朗普的關註，後者已提議削減企業稅，並對美企在海外的利潤一次性征收10%的稅收。這可能促使蘋果進行大規模收購，或者向股票分配更多現金。

蘋果的財報將顯示，其現金儲備在4年半多一點的時間里增加了一倍，2016年四季度，該公司的現金儲備平均每小時增加約360萬美元。

截至去年年底，該公司持有的現金、現金等價物和證券總值2460.9億美元。

房貸公司HCG股價腰斬！但加拿大版“次貸危機”言過其實

經歷了雷曼兄弟的轟然倒塌、2007年美國次貸危機釀成的長達數年的全球金融災難，似乎任何與房地產有關的負面消息都被成倍放大。加拿大這次似乎就“被次貸危機”了。

近期，有國內外媒體報道，“上周三，加拿大最大的非銀行房貸供應商Home Capital Group(HCG)遭遇流動性危機，股價暴跌60%”，部分國內媒體稱，這疑似引發了一場‘加拿大版的次貸危機’。”然而，第一財經記者采訪多方人士並搜集相關資料後發現——這可能僅僅是一場局部性、個案型的沖擊，盡管加拿大部分城市房價高企，但此事與釀成另一場“次貸危機”並無絕對關系。

“之所以HCG股價上周一度暴跌60%，陷入危機，主要因為安大略省證券委員會(簡稱，OSC，Ontario Securities Commission)指控HCG沒有充分披露相關貸款業務的重要信息，並且發布了重導信息，並在年報中作偽證。”環球房產分析師冼敬棠(Kenneth Sin)對第一財經記者表示。

也正因如此，部分高息儲戶此前開始撤資擠兌，存戶除了從HCC的活存領錢外，其高利儲蓄帳戶(HISA)也成為民眾提款的對象。“因此這一度對HCG造成了流動性危機，但這只是獨立事件，可能會對其他公司有‘溢出效應’，但‘次貸危機’一說言過其實。”他對記者表示。

加拿大房貸公司遭遇危機

OSC的一份聲明令HCG跌入了深淵。那麽HCG究竟是怎麽樣的一家公司?

據悉，HCG旗下擁有數家聯邦政府監管的金融機構，包括Home Trust，Home Bank和Oaken Financial。HCG在加拿大的六個省內同一些大銀行、信貸聯盟和其他相關公司競爭，他們的目標群體是“加拿大主要金融機構並不十分關註的金融服務市場”，這也是HCG網站上的原話。

HCG提供全套服務，包括信用卡、GIC和儲蓄賬戶，其主要盈利模式是通向客戶提供未擔保住房抵押貸款，而這些人往往是無法獲得大銀行貸款的，主要因為他們的信用歷史有瑕疵，或者自由職業者。

HCG的問題於上周正式爆發。OSC證券委員會稱幾家公司管理層違反證券法律，並且誤導股東，對兩年前的貸款文件有所偽造。據悉，HCG被指控偽造了潛在借款人在申請貸款時的收入能力。HCG當時表示，沒有借款人存在償付能力的問題。

OSC的聲明導致市場對HCG的擔憂升級，HCG可能向沒有能力買房的人過度放貸。HCG股價在上周三重挫逾60%，儲戶因為恐慌而瘋狂撤資。

本周一，HCG稱其HISA 帳戶的存款余額只剩下3.91 億加幣，遠不如上周五的5.21 億加幣和一周前的14 億加幣。有分析稱，除了一些普通存款賬戶，HCG 的128.6億加幣擔保投資證(GIC)存款也是支撐其房貸業務的根基，占加國房貸市場的1%，等到這些短期存款到期後，擠兌速度可能進一步加快。

GIC是加拿大的投資品種之一，它具有在一定期限內獲得收益保證的特點. 其利率通常比定期存款高。客戶可以在註冊養老金儲蓄計劃內投資GIC，也可以在非註冊投資賬戶內投資GIC。 GIC的品種繁多，總體來說有加幣和美元兩種，期限為1-5年不等。到期時，GIC可以續做。 GIC的投資金額最低為1000加幣。

也正是因為HCG仍存在一定隱憂，為此公司也緊急申請了20億元加幣的貸款支援。據外媒，伸出援手的是多倫多的退休基金——加拿大安大略醫療機構養老金計劃(Healthcare of Ontario Pension Plan，HOOPP)。HCG 將先動用10 億加幣額度，代價為1 億加幣的借款費用。

為此，HCG股價有所反彈，但仍然存在諸多不確定性，尤其是這些信貸支持利率頗高，頭一筆10億美元貸款的利息高達22%，堪稱高利貸。“這可能更代表了HCG存在資金短缺問題的緊迫性。” Laurentian Bank分析師Marc Charbin稱。

加拿大采取措施抑制局部高房價

當這一風險事件與加拿大某些地區的高房價聯系在一起時，“危機”二字似乎躍然紙上，坊間更是將HCG和當年轟然倒臺的雷曼兄弟聯系在了一起。

根據國際貨幣基金組織(IMF)“全球房市觀察”公布的最新數據，加拿大的房價收入比(price-to-income ratio)居全球第七高。多倫多房價在過去一年漲了33%，泡沫論不斷。

不過，也有久居加拿大的華人對第一財經記者表示，“多倫多和渥太華的房價的確很高，與北京和上海情形類似，華人都喜歡在這兩處購置房產，近兩年持續推高房價。不過其他地區的房價仍然合理。”

冼敬棠也對記者提及，此前，加拿大溫哥華地區外國買家額外繳稅15%已超過8個月。安大略省政府面對越來越燙手的多倫多房市，也在今年4月20日宣布通過立法，在大金馬蹄(GGH)地區的房市實施15%的非居民投機稅(Non-Resident Speculation Tax)。

立法規定，不是加拿大公民或永久居民的人，如果在這地區購買宅物業，將要多付15%的稅。有超過6個家庭的多單元出租物業，以及農業、商業和工業用地，不適用於該稅。新稅從2017年4月21日開始實施，在4月20日或之前簽訂了買賣協議的交易，可免於此稅。

也有一居住在加拿大近15年的華人對第一財經記者表示，“政府已經要求在部分地區購房的海外投資者不能將房產空置，如果自己不居住，就必須將其租出，緩解部分黃金地區住房緊張問題，這在之前似乎已經造成了加拿大公民的住房問題。”

不是“次貸危機2.0”

即使是加拿大房價高企，但將HCG引發的風險事件與次貸危機聯系在一起，仍然有失偏頗。

Mawer資產管理公司CEOJim Hall仍然認為，由於加拿大擁有世界上最穩定的金融系統，在各公司與銀行之間築起了多道防火墻，該公司的“流動性危機”發酵成系統性危機的概率不大。

當年雷曼兄弟之所以轟然倒臺，主要還是栽在了住房抵押貸款支持證券(MBS)業務過度上，且美國次貸危機的爆發也不僅僅因為房價大跌，更是因為金融衍生產品的無度成倍放大了危機的破壞性，並傳染至全球。

當年，MBS被賣完，銀行家發明了風險較大的擔保債務憑證(CDO)，然後又發明了CDO的CDO，風險不斷升級。一層套一層，直到人們可以對不屬於自己的資產下註，然後再也沒有人能說清基礎資產的風險到底有多大。

CDO指投資銀行通過特殊目的實體(SPV)收購了一批金融資產(大多為房屋抵押貸款)，然後由SPV發行多種不同清償順序和利率的債券。風險承受度低的就購買清償優先的債券，風險承受度高、要求回報高的就購買清償順序靠後、利率更高的債券。

而信用違約掉期(CDS)當時則成為了為CDO上的保險。如果債務違約，CDS賣方則需要向買方支付賠償金;反之，CDS買方則需要支付保費。當各界都認為房價會漲時，CDS就變成了一個穩賺保費而不會虧損的買賣。

簡單而言，B銀行持有A銀行的CDS，而C銀行又向B銀行買這個CDS，B銀行得以換得流動性。此後，CDS在市場上不斷被炒作、轉手，最終持有者可能已為G銀行。據公開資料，危機前CDS的市場總值已經擡高到了逾60萬億美元。然而，最終房價大跌之時，市場便整體崩盤。

相比之下，加拿大似乎還不存在這種瘋狂的局面。此外，資料顯示，HCG只占有加拿大總體住房抵押貸款市場的1%不到，且問題貸款僅占0.3%，這意味著沒有實質性證據證明加拿大整體房貸市場出現了問題。雖然持懷疑觀點者將HCG的遭遇同雷曼兄弟聯系在了一起，但HCG更像是一個獨立事件。

加拿大樓市隱憂初現？Home Capital股價暴跌影響有多大

加拿大最大的非銀行房貸公司Home Capital Group Inc. 4月26日出現暴跌，近三分之二的市值蒸發。有市場觀察人士認為，該公司有可能會引發加拿大版的次貸危機，引爆加拿大樓市泡沫。

但是，接受第一財經專訪的不少專業人士則認為，Home Capital的體量註定了它不會造成太嚴重的後果。

股價暴跌真相

4月26日當天，許多人在多倫多證券交易所內，親眼目睹了Home Capital股價斷崖式的下跌——當天該股下跌11.1加元收報5.99加元，跌幅達64.95%。

實際上，從3月28日至4月24日，有超過5.91億美元(約8.1億加元)從該公司的高利儲蓄存款賬戶中持續流出。

對於Home Capital是加拿大版的雷曼兄弟公司這樣的說法，財經專業人士認為，這不但是言過其實，更是沒有弄清楚造成該公司股價暴跌的真正原因。

為了應對其子公司Home Trust的儲蓄戶所遭遇的擠兌潮，Home Capital向安大略省醫療護理退休金計劃(Healthcare of Ontario Pension Plan)申請到20億加元信貸額度，並在4月26日當天宣布了此事。結果立刻引發了股價暴跌，同日又有36%的資金從公司出逃。

多倫多大學客座經濟學講師陳蔚純在接受第一財經采訪時稱,原因其實很明確。這家公司的一些貸款經紀人放貸的時候，沒有真正核實客戶的收入證明，違規了。公司自己做了過一個為期6個月的調查，證實了該情況。“但是，公司沒有將調查結果向股東披露。所以安大略省證監會對它進行調查，最近對公司高層進行起訴，包括當時的CEO、CFO等，都要在聽證會上進行解釋。”

這種違規操作的披露，對公司的信用影響非常大。

至於市場對樓市泡沫的擔憂，陳蔚純認為， Home Capital公司主要在二級市場上發揮作用，雖然它號稱是加拿大最大的“另類”房貸提供機構，但它的房貸總額，只占整個加拿大房貸市場的不足1%。要知道，加拿大五大銀行提供的房貸總量，占全國總房貸量的90%以上。”

陳蔚純分析稱，Home Capital提供的服務，能滿足那些從大銀行借不到錢的客戶的需要。而這些人當中，有很多就是炒房的人。“如果Home Capital倒閉或破產了，會對這一類別的房貸市場造成影響，逼著其它同類的房貸公司看緊自己的銀根。現在就有好幾家同類公司的股價開始大跌。”

“炒房客借錢難度加大，資金鏈面臨斷裂，只好把手中的房子賣出。當越來越多的炒房客被逼拋售的時候，會起到壓制房價的作用，對市場反而是一個良性調整。” 陳蔚純說。

最重要的是，Home Capital的體量沒有大到足以動搖整個加拿大樓市的地步。陳蔚純說：“Home Capital也是把一些房貸以打包的方式賣出去，據說有一些大銀行買了，但我手頭沒有數據，不知道成交量有多少。即便如此，加拿大的打包金融業務並不發達。無論是從打包的複雜程度，各金融機構間的牽連程度也好，都遠遠不及當年的美國。”

在經歷了4月26日那天驚心動魄的暴跌之後，市場很快恢複了對Home Capital的信心。第二天(27日)公司的股價就回升了33.89%，收報8.02加元。

當然，該公司的麻煩遠遠沒有完結。安大略省證監會將在5月4日舉行聽證會，就Home Capital涉嫌誤導投資者一事進行調查。

加拿大樓市隱憂

這次公司股價暴跌以及引發的短時期市場猜疑，也從側面反映了市場對加拿大樓市泡沫的擔憂。

已經有不少經濟學家指出，多倫多和溫哥華兩地樓市的價格，完全脫離了當地的經濟基本面，之所以還能夠繼續維持目前的高位，是因為低利率、供地不足、加拿大經濟向好以及是新移民首選城市等多種因素在起作用。

但作為重要支撐因素的加拿大經濟，目前也有隱憂，即房地產業占GDP增長的比重太高。

加拿大統計局的數字顯示，服務行業取得的正增長，被商品生產行業的負增長拉平。其中金融和保險業各自取得0.7%的月增長，地產和租賃增加了0.5%;商品生產行業則下跌了0.3%，尤其是制造業下跌0.6%，這是去年10月以來的首次下跌。

加拿大帝國商業銀行經濟師伊薩霍斯(Nick Exarhos)稱，商品生產行業的下降幾乎是全行業的現象，唯一的亮點就是在建築行業。

今年2月份的數據顯示，在27個行業中，有18個行業最高增長率為零。而在GDP增長幅度最大的前五大行業中，就有三個行業與房地產相關，分別是建築業、地產和租賃，以及金融保險業。與此相比，絕大多數行業的月增長持平甚至下降。

三個與地產相關的行業，GDP產值總額與1月相比，增長了24億加元。與此同時，除這3個行業之外的全國GDP產值增長僅為$5.6億元。

有人擔心，加拿大的房地產及其相關行業，目前支撐著加拿大經濟不至於陷入技術性衰退。一旦這個支撐點出現異常，加拿大的經濟可能就會陷入崩盤。

以往作為重要支柱產業以及工作崗位提供者的農業和制造業，成了2月跌幅最大的產業，其中農業墊底，GDP月跌幅達1.2%，非耐用品制造業、制造業以及耐用品制造業，跌幅分別是0.7%，0.6%和0.6%。藝術娛樂業也下跌0.5%。

從上月20日安大略省政府出臺外國買家稅，並允許市鎮政府征收房屋空置稅之後，多倫多當地的樓市開始出現觀望情緒。有多個地產經紀表示，他們代理銷售的房產，沒有出現前幾個月的哄搶情況，大家似乎都是在觀望和等待，看看這些新政策會起什麽作用。

房地產市場專家康凱對第一財經表示，加拿大目前這樣的經濟狀況，迫使加拿大央行不敢輕易加息，或者說不敢大幅加息。

“只要目前的低利率狀況保持不變，其它行業又沒有提供豐厚利潤，房地產市場還將繼續成為資金流入的主要領域。我估計這樣的狀況還會保持兩到三年。” 康凱說。

【宏觀】沒買過單的國家，一個都跑不了：加拿大“次貸危機”暴風之眼解讀

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=12501&summary=

富貴雙非嬰殺入加拿大

1 : GS(14)@2012-02-20 22:52:44

平的唔得就選個貴D的
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16085549
【《蘋果》直擊】【本報訊】中港兩地聯手趕絕內地孕婦衝關產子，大陸雙非紛紛殺入美加生仔，其中加拿大更是他們的首選。記者直擊大陸雙非如何瞞過移民局，成功闖關後在當地月子中心捱過五、六個月的孤獨日子，為的就是給他們腹中胎兒找一個加拿大國籍。記者：張　軍邱錦綉 莊建鑫

「本來打算到香港生小孩，但聽說床位很緊張，身邊的朋友都說加拿大好，說那兒環境好教育質素高，還給我預約了當地的月子中心」。於是三個星期前，她穿上厚厚的外套，拿着簡單行李，強作鎮定地跟丈夫以旅遊簽證往加拿大闖關。
「移民官問得很詳細，我說跟丈夫來旅遊，他有點懷疑，便翻箱倒槓檢查我的行李，還好我沒有帶孕婦衣物和小孩的東西，才順利過關」。圓圓說見到有孕婦因為肚子太大而被拒入境。接待圓圓的月子中心叫「盼盼坐月子中心」，圓圓在那兒住了多個星期，仍未適應下來。
「丈夫在這裏留了一個星期便回國，自己一個人在這裏悶得發慌」，她在月子中心租住一個套房，日租 70元加幣，她在房內放了電腦，方便跟家人作視像通話。
「給兩歲女兒打電話，她問了一句『媽媽你在哪？』便蹦蹦跳跳跑走，想多看一眼都不行，有時真的掛到心痛」。說起女兒時她顯得一臉憂傷，加上月子中心的生活規律而乏味，在北京過慣多姿多彩生活的她直言不習慣。
「舖頭很早便關門，商場也沒有北京的大……不過為了孩子，我只能待在這裏。希望孩子出生後，能在這裏得到較好的教育，自己犧牲也是值得的」。圓圓說孩子小學後便會到加拿大讀書，而她也考慮來定居。
「孩子成了加拿大人後便能申請我們過來，而他也可以享有這裏的所有福利，加拿大是福利國，當然比國內好」，圓圓說得頭頭是道，但她不知道，雙非孕婦在加國所生的孩子， 18歲前是無法享有公民福利，讀書也要收費。
圓圓在月子中心結識了從上海來的娜娜，同樣有一名 5歲兒子留在國內的娜娜，跟圓圓一拍即合，兩人經常結伴逛商場解悶。這天，他們到月子中心附近的「 The Bay」商場購買嬰兒用品。一臉倦容的圓圓，一到商場便精神起來，買東西從不看價錢。
記者見她用流利英語詢問售貨員甚麼牌子的奶樽好，選好後便拿出一張內有逾二千萬元人民幣存款的現金卡簽賬，圓圓續稱：「我跟娜娜一有空便來逛街，次次都逛四個小時，這樣時間好過一點，而且走路多生小孩也較容易。」

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2 : GS(14)@2012-02-20 22:53:19

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16085550
李小姐 40歲， 14年前生了一個女孩，當官的丈夫一直不敢超生，直至近年見官場朋友安排老婆到美加生第二胎，才跟着照做。
「我們有朋友身家都幾十個億，都買不到一個北京戶口。朋友說去香港吧，我反正不喜歡，太多車太擠了！而且香港跟國內太接近，我老公的身份不太方便」。頂着大肚子，頸上帶着一串真珠頸鏈的李小姐，在北京經營建築工程公司，在國內也算得上是富戶。
「唐國強的兒子是我女兒的學弟，在北京實驗二校分校就讀，上一次學校在人民大會堂開家長會，他還坐在我旁邊呢」，李說時一臉自豪。這次加國產子之旅只有她一人，就算產後也只得一人獨自坐月，她安慰自己，說堅強點就甚麼都挺過去了。
「沒事，女兒都已經是小姑娘，不用我操心，反正我慣了獨立，在房內上上網已是一天。這次可以如願生一個龍兒，我還有甚麼可以怨！」她帶我們參觀房間，房內放了多罐奶粉，她拿起一罐說︰「這奶粉聽說是最好的，我已經買了 24罐託朋友帶回北京，月子中心也替我買了 34罐送了回去。」她買的並非初生嬰兒奶粉，而是給六個月以上嬰兒飲用的奶粉，她說坐月後回北京給孩子慢慢喝。
「這裏的特價奶粉每人每次限購四罐，反正沒事做，有空便到超市買，夠一箱便托朋友拿回去。內地的奶粉質量太不好」。李小姐說不打算送兒子到加國讀書，來這裏只為替兒子落戶。

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3 : GS(14)@2012-02-20 22:53:43

入境檢查嚴　中介教闖關
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16085551
「千萬別帶小孩的東西，所有產前檢查的資料也別帶，你可以叫丈夫遲些才寄過來。還有，要穿寬身和深色的衣服，或者用披肩遮着肚子。肚子如果大得快，六個月便好過來，千萬別帶太多現金和行李」，其中一個中介公司的負責人說。記者在機場發現有不少孕婦，都用大褸掩着大肚子成功過關。
雖然在港的孕婦中介公司近期在港受到打壓，但加拿大的中介公司，卻非常公開地做生意。

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16085552
中介避查　暫停雙非孕婦來港
2012年02月20日

「最近香港關口好嚴，海關和入境處都查得好緊，家落去嘅機會唔係幾好。」她一邊向記者分析形勢，一邊游說記者轉去美加分娩，指往當地產子所花的費用與在港差不多，「用啲錢其實同係香港差唔多，但當地環境好好多」又謂最近港人對內地雙非孕婦有意見，「去到畀人歧視」。
她不斷講去美加分娩的好處，包括福利好、教育好，孩子一出生便有加拿大國籍，並指可代辦一切手續。

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4 : GS(14)@2012-02-20 22:54:09

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16085571
遠赴烈治文市　揭開秘孕生活
記者扮孕婦闖月子中心
2012年02月20日

「你們訂房就快點，這兒四、五、八月都被訂了。」 Susan帶記者到大廳，三名挺着大肚子的婦人已坐下，吃着清淡的三餸一湯營養午餐。

「其實各月子中心的收費差不多，不過有朋友說這裏不錯，就打電話來預約」。其中一名待產婦人娜娜叫記者快點預約，因房間隨時爆滿。這時，過來陪太太坐月的黃先生，端了些餸菜給房間內的太太後，便坐下來一起吃飯。來自廣東佛山的他，說晚上將兒子交給 Susan照顧，見一張沒有圍欄的大床上放了四個嬰兒，每個嬰兒的頭頂都放了一盒濕紙巾，而 Susan則睡在旁邊的床上。
「有啲唔放心㗎，始終夜晚得 Susan一個人湊四個細路，唔知佢搞唔搞得掂。我太太上網睇到討論區，話呢度曾經有個 BB跌咗落床……唉，冇辦法，唔想辛苦只有交俾人做。」他說只有 Susan一人負責照顧嬰兒，她的丈夫 Jack和父親只負責接送孕婦和購買日常用品，而 Susan的家姑則負責煮飯，至於房間的清潔由孕婦自理， Susan只負責打掃公家地方。
粗略估計，每名入住 Susan月子中心的孕婦要花費 23,200元加幣，當時共有七名孕婦入住，則合共超過 16萬加幣，即約港幣 126萬元， Susan的收入相當和味。

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5 : GS(14)@2012-02-20 22:54:48

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16085573
特價奶粉　強國人超市狂搶購
2012年02月20日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16085574
或受中介人誤導

加拿大與美國一樣為屬地主義，只要在當地出生，自然就擁有該國國籍，吸引最近在本港鬧得熱騰騰的內地雙非孕婦，在中介的鼓勵下轉赴加國產子，但當地移民專家提醒，在加國出生的雙非兒童，除了 18歲可成為加國公民及申請父母到加國團聚，其成長的全部開支包括讀書，全要父母支付。
《蘋果》記者日前在加拿大溫哥華，訪問處理移民工作多年的中僑互助會行政總裁譚阜全，他說在加國出生的外國移民子女，不能享受當地居民子女一樣福利，雙非孕婦可能受到中介人誤導，以為加拿大是一個福利國家，才會有此錯覺。
譚說，在加國出生子女，可申請牛奶金及享受 13年免費教育及 4年大學津貼教育，牛奶金額視乎父母收入而定，最高為每月 290加幣（折算港幣約 2,255元），以 18年計算可獲牛奶金 62,640加幣（折算港幣約 48.7萬元），另根據去年一項報道，每名學生的 17年教育經費為 20萬加幣（折算港幣約 155萬元）。
但申請牛奶金及享用免費教育，需要合資格的父母才能申請到，父母要出示永久居民或公民證件，僅帶子女在當地出世紙不能申請入學，但不排除有偏遠的學校不看父母的證件，就讓他們子女入學。卑詩省每年約收容四萬名移民，其中約一萬人來自中國，在外地移民中排第二僅次菲律賓。
相對在香港出生的雙非子女，可享有與本港居民子女一樣的醫療、免費教育及社會福利。據社會福利署提供的最近數字顯示，截至去年底共有 388名雙非童領取綜援，較 08年大幅上升五成四，每年綜援開支逾千萬元，另過去五年有 37名雙非童因內地父母無力照顧要申請入住兒童院舍。

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