港匯走弱 再逼7.83低位
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GS(14)@2017-08-29 01:44:11【明報專訊】港匯近日持續走弱，幾乎已抵消月初金管局增發外匯基金票據後的升幅，昨日低見7.827水平，再向7.83的近年低位進發。
金管局於本月初突宣布增發400億元外匯基金票據，從市場上抽走資金，雖然當日高調回應增發與港匯走弱無關，但此舉亦導致港匯從當日的低位7.8278，大幅抽升至最高7.8123。不過，其後港匯再逐步走弱，近日重新跌穿7.82水平，至昨日下午5時低見7.827（圖）。
抵消增發外匯基金票據升幅
金管局增發的票據，首批於昨日投標，故預期今天的總結餘會減少80億元。但上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，市場已消化增發票據的消息，並相信對匯率的刺激作用有限。事實上，昨晚1年期美元兌港元遠期的折讓，由月初約負300點（1元等於10000點子）重新回到負400多點的水平，反映市場預期港美息差短期內仍然很闊。自宣布增發以來，1個月香港銀行同業拆息，始終維持約0.42厘水平，沒有明顯抽升。
但林俊泓認為，港匯難以跌破7.83的關口，主要因為在此水平附近，會有不少投資者平盤獲利。不過他強調，具體走勢還要視乎本周末舉行的全球Jackson Hole全球央行年會。另外，人民幣兌美元中間價昨日上調112點子（1元等如10000點子），報6.6597，是接近一年來首次升穿6.66。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1568&issue=20170823
美匯轉弱 港匯昨曾升穿7.8
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GS(14)@2017-09-10 14:48:16【明報專訊】美匯指數下跌，連帶今年下半年以來一直處於弱勢的港匯連續急彈兩日，昨開市時即升穿7.8最高見7.7936，為6月以來高位，升勢為年半來最強。後市反覆回吐，重回跌穿7.8水平。截至晚上9時半，港匯報7.807，升56點子（1萬點子等於1元），兩日累升184點子。分析認為，港美息差仍在，難扭轉港元弱勢，料升勢將行人止步。
昨日港元拆息平穩，隔夜拆息報0.08厘，比前日下跌5.6點子（100點子等於1厘），1個月拆息報0.41911厘，與前日相同；3個月拆息報0.75701厘，比前日跌不足1點子。
分析：套利盤再現 港元難再升
永隆銀行司庫蕭啟洪稱，昨日港匯上升，因為早前投資者在7.82到7.83進行套利交易，現時美元弱勢故投資者將沽倉平盤獲利。不過港美息差依然存在，美匯亦已經出現超賣或會反彈，他預料美元轉強後套利盤將再次出現，港元難再上升。
上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，港元強勢與人民幣上升皆因市場對美元信心偏弱，港元跟隨亞洲其他貨幣升值。不過港元升穿7.8後瞬即回調，只要美元保持平穩，便會再出現套息交易，港元頗大機會再跌至早前7.82水平。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7739&issue=20170909
港息上揚 港匯曾升穿7.8關
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GS(14)@2017-10-22 17:44:36【本報訊】因市場預期金管局下周很可能再增發外匯基金票據，令銀行體系結餘收細，加上月底資金例緊及新股集資抽緊短息效應，港息昨顯著回升，1個月拆息重上接近0.6厘水平，港美息差收窄帶動買港元的套息活動，港匯中午一度轉強升穿每美元兌7.8港元關口，至7.7983，惟外圍開市後稍見回落，傍晚徘徊7.802位置。財資界預期，12月份聯儲局加息機會極大，年底前1個月港元拆息隨時重上年初高位，甚或升至0.8厘。
1個月拆息料重上0.8厘
拆息上升意味以H按作訂價計算的按揭供款，每月可能略為增加；根據公佈，8月份H按佔新批貸款比例為95.4%。財資市場公會網頁顯示，1個月拆息定盤價昨報0.59厘，較前日升0.04厘，盤中價徘徊0.6厘，貼近10月中水平，隔夜息昨升0.06厘，至0.15厘，翌日隔夜息為0.2厘；今年初1個月拆息高見0.75厘。目前銀行體系總結餘為1,876.6億元，金管局於9月底，對上一輪增發票據的最後一次投標日到期時，公佈於9月底至10月底，再增發400億元票據，而這一輪增發行動的最後一次投標日為下周二，故很可能重複增發軌迹。東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥稱，市場估計該局可能再增發票據以減少結餘，加上12月美國加息機會大，令港息抽高，港匯因港美息差收窄而上升，他預期銀行同業踏入第4季，可能會加快預留足夠頭寸作年結之用，令拆息推升。星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享指，外界預期金管局下周會增發票據，港息上升引發買港元套息效應，年底美國加息可能性極高，屆時1個月港元拆息或回升至年初高位。上商研究部主管林俊泓認為，短息昨抽緊，亦與新股集資凍結資金有關，在息升匯強情況下，料年底前1個月拆息會升至0.8厘水平。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171020/20188594
金管局停抽資 拆息料仍趨升 港美息差收窄至0.6厘 港匯回落
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GS(14)@2017-10-29 22:51:28【明報專訊】港元1個月拆息昨再創今年新高，比前一個交易日上升0.026厘，報0.6371厘，1個月港美拆息息差由8月超過0.8厘收窄至0.6厘（圖1）。但金管局在8月起兩次增發外匯基金票據吸收銀行體系資金之後，昨最後一次增發，未如上月隨即宣布再增發外匯基金票據。金管局稱，有迹象顯示近日市場對該等票據需求已大致滿足。局方似乎無意再增發，市場人士認為停止增發不會降低拆息，隨着美國聯儲局或年底再加息，拆息可能繼續上升。昨日港匯反覆回落（圖2）。
明報記者 歐陽偉昉
出乎意料 沒宣布增發外匯基金票據
金管局稱，會按照市况考慮是否需要調整外匯基金票據及債券發行量。首輪增發中有3次超額認購逾2倍，次輪增發則僅1次（圖3），上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，超額低於2倍顯示需求不算高，因增發票據規模不大，停止增發對拆息走勢影響有限。今年8月初及9月中，金管局兩次公布合共增發800億元外匯基金票據，令銀行體系結餘由2600億元降至1800億元。在金管局抽資下，1個月港元拆息亦由8月初的0.42厘升至0.63厘。
1個月港美拆息息差由8月超過0.8厘收窄至0.6厘。此外，3個月拆息昨升0.0014厘報0.8603厘，創5月新高，6個月拆息前日突破1厘，昨輕微回落至1.0003厘。華僑永亨經濟師李若凡認為新股集資、市場預期金管局可能再增發票據，減少銀行對票據的興趣。她預期港元拆息在本月底新股上市後會再稍為上升，金管局有可能在12月聯儲局議息前再增發票據，重新對拆息帶來上升壓力。
永隆銀行司庫蕭啟洪認為，長期拆息近期上升，顯示主導拆息上升的原因是預期聯儲局12月加息，套息盤增，料年底加息後1個月拆息有機會升至0.75厘接近今年初高位。他續稱，金管局增發票據是為擺出姿態引導市場利率向上，因已達預期效果，所以昨日不需再增發。
華僑永亨：港元7.795至7.81徘徊
昨港匯早上曾升穿7.8水平，惟隨着金管局無增發票據，港匯走勢全日反覆向下，截至昨晚6時報7.8049，較周一跌44點子（1元等於1萬點子）。金管局在8月公布增發外匯基金票據後，扭轉港元貼近7.83的弱勢。蕭啟洪稱，港美息差縮窄令套息活動減少，因此港匯近期走強，雖預期年底加息會利好美元，不過港元拆息上升減少資金流向美元的誘因，因此即使港匯下跌，亦不會跌至之前的幅度。李若凡預計，近期港元會在7.795至7.81區間徘徊。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9378&issue=20171025
金管局「抽資」12億 港匯急彈
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GS(14)@2017-11-13 03:58:40【本報訊】金管局宣佈發行總值12億港元的2年期外匯基金債券，惹來「抽資」疑雲，港匯隨即急彈逾百點子，一度升至7.7921，創自6月以來新高。金管局宣佈，該批2年期債券將於下周五（17日）進行投標，20日交收。債券將於2019年11月20日期滿，利率為年息1.04厘，每半年派息一次。
發行外匯基金債券
此前，金管局曾經於8月，以及9月份先後宣佈增發外匯基金票據，每次的規模高達400億元，導致銀行體系結餘規模進一步下降至約1,700億元，產生「吸水」效應，刺激本港拆息上揚。雖然今批外匯基金債券並非增發，而且規模只有12億元，但仍刺激港匯彈升逾百點子，傍晚於7.7970水平徘徊。事實上，近日新股招股潮下，市場資金被凍結，港元拆息持續偏高。據財資市場公會資料顯示，與供樓按息相關的1個月拆息維持於0.8046厘近9年高位。華僑永亨銀行經濟師李若凡指，雖然近日拆息推升，港美息差收窄，但港匯本來仍未見明顯轉強，相信是由於金管局總裁陳德霖早前曾表明，暫無計劃再增發票據所致。不過，自金管局宣佈發行外匯基金債券後，市場明顯憂慮流動性將會收緊，港匯亦隨即轉強。她估計，沽空港元的投資者近月將會更謹慎，港匯料於7.7950至7.8060水平徘徊。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171109/20209084
傳不想港匯貶至7.85 陳德霖否認
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GS(14)@2017-12-18 03:31:31【明報專訊】金管局總裁陳德霖昨早會見記者，特別提到市場上流傳金管局不想港匯貶至7.85水平的說法，並就此作出否認，反指金管局期待港息正常化。其言論一出，港匯應聲跌至7.81水平，但昨晚又回升至7.809左右。
陳德霖稱，市場流傳一個不正確說法，是金管局不想港匯貶到7.85的弱方兌換保證。他回應稱，根據聯繫匯率制度的設計，資金流出，港元轉弱，觸及弱方兌換保證，貨幣基礎縮減，為香港利息正常化必經階段，亦是金管局期待出現的情况，所以不存在金管局「不想見到港匯貶值到7.85」的情况。
近兩年美國展開加息周期，港匯兩度急跌，分別是2016年1月及今年8月初，但兩次均在7.83關口前止步。2016年1月，當時盛傳國際投資者索羅斯再度看準香港市場，沽空港元，適逢環球大跌市，港匯當時最多跌至7.8295。但隨後內地官媒出口術，指沽空人民幣及港元不會成功，金管局其後也派定心丸，指本港金融體系穩定，港匯始終沒有跌破7.83水平。
暫沒計劃再增發票據
直至今年8月初，港匯連日急跌至最多7.8278，但再一次在7.83水平前反彈，未觸及7.85弱方兌換保證。當時反彈主要因為金管局突然增發外匯基金票據，令市場流動性降低，息口預期上升，匯價止跌。當時金管局已多番強調，增發票據是為滿足銀行對相關工具的龐大需求，與港匯走勢無關。
金管局最終兩度增發票據，合共800億元，港元拆息因此從低位回升至現時逾1厘，但港匯一直穩定在7.8與7.81之間。陳德霖昨日表示，目前外匯基金票據已滿足銀行需求，暫時未有計劃再增發。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3965&issue=20171215
分析：金管局兩度干預 港匯未跌至7.85
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GS(14)@2017-12-18 03:38:54【明報專訊】美國已加息兩年，港銀尚未跟加，最主要原因在於本港仍然充斥熱錢，令拆息維持在低水平。回顧上次加息周期，聯儲局累加了1.75厘，港銀才在9個月後上調最優惠利率（P），當時銀行界解釋，港銀體系總結餘有數十億，資金充裕。現時總結餘仍有1800億元，比當年多數十倍，故港息上調滯後時間或比上次更長。
可避免日後追加速度過急
恒生銀行環球資本市場經濟研究部主管兼首席經濟師薛俊昇稱，要讓聯繫匯率發揮效用，港匯必先要觸及7.85水平，金管局向銀行買入港元，銀行體系總結餘才會下跌。當總結餘跌至一定程度，資金緊張，隔夜拆息持續高企，才會推高不同年期拆息，最終令銀行上調最優惠利率。儘管港息近兩年續升，但港匯最多只跌至7.82，兩次在7.83關口止步。最近一次闖關不成，是由於金管局兩度增發票據，調整市場對匯價預期。光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文認為，金管局此舉可避免日後港息追加速度過急，重演上次加息周期對資產價格及實體經濟帶來負面影響。
近日港匯徘徊在7.8至7.81水平，1個月香港銀行同業拆息連續4日維持在1.07厘。交銀香港高級經濟及策略師梁志麟表示，港美息差已收窄至不足0.4厘，而且美息已大致反映本周加息，預料港息再升幅度有限，年底前最多約1.2厘。直至明年2月，美息才有機會再展升浪，屆時港息才會再度波動。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3267&issue=20171213
港匯低見7.8249 3月最弱 年結效應推低拆息
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GS(14)@2017-12-26 13:00:26【明報專訊】年結效應再度推升港元拆息，一個月HIBOR（香港銀行同業拆息）再升至金融海嘯後高位。與此同時，港元匯價亦被推低，昨晚港匯低見7.8249，是超過3個月以來的低位，亦靠近歷史低位7.8295。分析認為，港匯很有可能在明年衝破7.83關口，並逐步貶值至7.85，以讓聯繫匯率發揮功效。
明報記者 廖毅然
昨日一個月HIBOR升至1.126厘，較上日增加2％，再創2008年12月以來最高。自11月中以來，因反映美國加息及稅改的因素，美元拆息持續抽高，一個月LIBOR（倫敦美元同業拆息）本周升穿1.5厘，但由於港元拆息持續抽高，港美息差維持在0.375厘。
金管局稱停發票據引發貶值
港元息口上升但匯價持續下跌，近日港匯從美國加息前的7.8水平連跌5日，接連跌穿7.81及7.82水平，昨晚一度低見7.8249，截至晚上10時約7.824。這是自今年8月以來的最低水平，當時港匯一度跌至7.8278，但金管局隨即宣布增發外匯基金票據，推升息口並改變對匯價的預期，港匯因此一度反彈。
有交易員稱，港匯近日走勢與金管局的言論有關。上周美國加息當天，金管局總裁陳德霖表示，暫無計劃再增發外匯基金票據，並澄清不存在不想見到港匯貶值至7.85的情况，反而期待見到香港利息正常化。
分析：有套息交易 港匯或跌至7.85
星展香港財資市場部董事總經理王良享表示，若金管局不再增發票據，港匯很有機會朝7.85的方向貶值，進而令金管局須從市場上買入港元，減少港元流動性，最終再令息口上升。對於近日港元拆息上升，他表示，留意到近日人民幣匯價走強，故港元拆息上升，有可能因內地資金緊張，部分企業須借入港元以買人民幣，滿足年結需求。昨日在岸及離岸人民幣匯價均升逾200點子（1元等於10000點子），高見6.57。
光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文表示，留意到近日的港元沽盤主要來自歐洲，相信有投資者看準聖誕節長假期做套息交易，主要因為美元利息較高，隔夜息差以年利率計算亦達到1.3至1.4厘，故資金流向美元，享受長達4天的息差利潤。他表示，以近日港匯的跌幅，短期內有可能再跌200多點子至7.85弱方兌換保證。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6300&issue=20171221
港匯昨坐過山車 單日波幅75點子
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GS(14)@2017-12-26 13:49:08【明報專訊】港匯昨日坐過山車，早段延續近日的跌勢，於午後最多跌至7.8291，見近兩年低位，但再一次在7.83大關前反彈，昨晚倒升至7.821水平，單日波幅達75點子（1元等於10,000點子）。
今年兩下試7.83關失敗
這是過去兩年港匯第三度下試7.83關口，但3次均未能闖關（見圖）。昨日港元拆息維持上升趨勢，1個月香港銀行同業拆息，升至1.15厘，再創海嘯後高位。金管局總裁陳德霖昨日表示，當美息高於港息，會出現套息盤，把港元轉換成美元。不過，亦有資金決定留在本港，這些不同的市場行為，會令資金外流規模未足以觸及7.85弱方兌換保證。他重申，隨著美息上升，港元轉弱、港息慢慢上升是正常化過程，毋須特別解讀和憂慮。
對於近日港元拆息上升，本港加息壓力是否逼近，陳德霖表示，要視乎過年後資金需求效應消除的利息走向。他強調，拆息受到很多因素影響，如新股集資，以及年底銀行資金拆放審慎。雖然近期1個月拆息升至9年高位，但實際是過去9年的水平偏低，波幅並不大。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0231&issue=20171222
港匯跌近7.83關反彈套息誘因未變 銀行界料年底續弱
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GS(14)@2018-01-08 00:41:30【本報訊】年尾銀行減少拆出資金，港美套息誘因令港匯轉弱，昨午最低曾見每美元兌7.8295港元，是去年1月炒家睇淡中國借勢沽港元以來低位。銀行界謂，金管局設雙邊兌換保證後，港匯未跌穿過7.83關口，故臨近低位有獲利回吐盤出現，港匯隨後反彈至7.823水平，惟年底前港匯可能再走貶。記者：劉美儀
對於近日港匯偏弱，金管局總裁陳德霖昨率銀公代表團訪京時表示，美國利率正常化，本港亦應跟隨，資金逐步流走是必然過程，甚至觸及7.85弱方兌換保證價，也是正常發展及聯匯機制操作，外界毋須過份憂慮。他說，當美息高於港息，便會出現套息盤交易，沽港元兌換成美元，但亦會有資金決定留港，這是市場不同行為。
港美拆息相距35點子
1個月港元拆息定盤價昨報1.16厘（升0.03厘），與1個月美元拆息（1.51厘）相距35點子；港匯昨早曾俟近每美元兌7.83港元關口，惟倫敦開市後拾級回升，傍晚6時報7.8235。去年初因睇淡內地經濟基金走資，投機盤順勢炒港元貶值圖利，港匯曾跌至7.8296，但業界說，今次貶值與股市或美國通過稅改方案無關，純是年結及套息所致。星展銀行（香港）財資市場部董事總經理王良享表示，以翌日隔夜息計，港美息差已有10多點子距離，昨日港匯走貶與套息交易有關。自聯匯設雙邊兌換保證以來，港匯未曾跌穿7.83，故昨日俟近關口便有遠期美電長倉盤獲利回吐，帶動午後港匯回升近70點子；因年底交投稀薄，他不排除短期內港匯或跌穿7.83水位。上商研究部主管林俊泓亦指，加息因素外，年結令銀行存留較多資金亦導致拆息上升，加上美國監管當局對銀行拆出外匯掉期合約，計算資產負債表時須增加資本要求，故近期美元拆息升幅較明顯，美元買盤導致港匯轉弱，由於雙邊兌換保證設立後港匯從未跌破7.83，故邁向關口位會有一定值博率。
內地市場拆息同水緊
東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥認為，美電會否再上，還看港美息差是否繼續擴闊，較長遠因素包括本地資產市場表現、美國加息步伐及稅改引發多少資金回流等。因年尾效應及明年貨幣政策穩中偏緊，內地市場亦見水緊，14日回購息率升至6.25厘，1個月上海銀行同業拆息亦達4.77厘。有匯商謂，內地企業在境外沽港元買人幣，亦令港匯轉弱。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171222/20252409
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