摩通花旗首季業績勝預期 富國受帳戶造假困擾 盈利僅持平
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GS(14)@2017-04-14 10:25:57【明報專訊】隨着聯儲局的加息預期在首季升溫，投資者尋求利潤或對冲，加上企業希望鎖定較低的融資利率，債券和貨幣交易急增利好投行業績。以資產計算美國最大銀行摩通及第四大銀行花旗的盈利在首季激增，勝市場預期。昨早段摩通股價微升，花旗股價升逾1%。不過美國第三大銀行富國仍受到帳戶造假醜聞困擾，首季盈利持平，股價昨早段跌約2%。受富國拖累，標普500金融股指數早段跌0.5%。
美債價格下跌，美國10年期國債孳息率升至2.255厘；期金高見每盎司1290美元。
美10年債息升 金價見1290美元
摩通首季放出更多貸款，且交易活動增加，首季利潤按年增長18%至64.5億美元，每股盈利1.65美元，高於預期的1.52美元。經調整的收入255.9億美元，按年增長6.2%。此外，交易收入按年增長13%，固定收益業務收入增長17%，部分由於政府債券以及與利率密切相關的證券交易活動增加。衡量摩通盈利能力的股本回報率首季為11％，去年同期為9％。
摩通花旗首季利潤增近兩成
花旗首季盈利亦按年增長16.8%至40.9億美元，每股盈利1.35美元，高於預期。盈利增長主要受惠於固定收益交易活躍，客戶調整倉位。交易收入按年增長達17%。不過特朗普政府對跨國交易的立場，可能觸發貿易衝突，不利花旗的跨境匯款業務。
富國上季收入為220億美元，按年減少0.9%。盈利54.6億美元，按年持平，每股盈利1美元，與市場預期相若。富國上季成本按年增長5.9%至137.9億美元。用以衡量銀行經營效率的效率比（開支佔收入比重，比例愈高即效率愈低）為62.7％，高於富國所定的55％至59％目標。富國預計效率比將保持在較高水平，部分由於醜聞造成銷售成本高企。
巴菲特旗艦擬再沽富國
富國最大股東、「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡，在4月10日至12日沽出逾700萬股富國股份，並計劃再沽售200萬股。巴郡表示，沽售並非基於投資價值，而是要符合持股量在10%以下的法規。
富國是巴菲特最喜歡的銀行，自1989年起就購入其股份。根據申報文件，巴郡在沽出股份前擁有逾5億股富國，價值超過270億美元。巴菲特另以私人名義擁有富國逾200萬股。
富國早前回購股份，導致巴郡的持股量超過10%。若富國持續回購，巴郡持股比例仍會上升。巴郡與聯儲局商討後，認同若任何富國股東持股量超過10%，將影響富國的投資彈性。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6456&issue=20170414
趁DIS推出 整合強積金帳戶
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GS(14)@2017-04-25 23:45:49【明報專訊】預設投資策略（DIS）實施了差不多1個月，強積金計劃成員都開始處理自己的強積金戶口，在檢視自己的戶口之外，亦可以乘此機會做戶口整合。筆者的客戶何小姐已在社會工作接近一年，並即將轉到另一家公司，連同在學時的兼職，現在已經累積了數個強積金戶口；何小姐每隔數月便收到一大堆文件，不知如何處理，於是致電筆者尋求幫助，查詢如何整理這些強積金戶口。以下的問題或許也是讀者常見的，希望回答可以幫到讀者。
先查找所有成員編號
如何尋找所有帳戶的成員編號？
如不能查找所有強積金帳戶的成員編號，建議你可以帶同自己的身分證明副本，親身去到積金局查詢，積金局會即時發放個人帳戶報表予查詢人。如未能親身處理，也可以選擇郵寄或傳真的方式向積金局提出查詢。
個人帳戶愈多支付費用愈多？
行政費一般是按帳戶結餘的某一個百分比計算，而非按固定的金額收取，即使持有多個個人帳戶，並不等於支付較多的行政費。相反，整合個人帳戶可為你帶來其他好處，例如可以減少管理帳戶所需的時間，也可避免收取由不同受託人寄給你的帳戶文件等等。另外，不同的受託人不時會提供個人帳戶整合優惠，例如行政費減免，或回贈基金單位等，大家可趁機作出整合。
或出現「投資空檔」 影響權益
整合帳戶需收費嗎？
何小姐在檢視強積金戶口時發現蝕了很多，懷疑整合帳戶會拖低回報，其實強積金帳戶結餘會否減少，主要取決於所選基金的投資回報和行政費，而不在於受託人的整合收費 ，但大家反而要留意在作出整合時出現的「投資空檔」。「投資空檔」即是在整合帳戶時，由於涉及轉移累算權益，原受託人必須先賣出在原計劃內的基金單位，再由新受託人購入你選定的計劃下的基金單位。在一買一賣的過程中，一般會出現一段約一至兩星期或更長的投資空檔期，屆時累算權益不會投資於任何基金。在此期間，基金價格可能因市場波動而有所升跌，令人有機會「低買高賣」或「低賣高買」。若不幸「低賣高買」便會帶來損失，建議計劃成員可在投資氣氛環境較為平穩時整合帳，或向專業的理財顧問查詢如何減低風險。
平均成本法 可減短期波動影響
自願供款可否隨時贖回？
何小姐剛出了雙糧，她亦詢問了筆者的意見，希望作出一次過自願供款。強積金自願供款通常有兩種做法：一、你可以透過僱主向現行的供款帳戶作自願供款；二、在自選的強積金計劃開設戶口，作「特別自願供款」。除了可作一筆過的特別自願供款外，你亦可考慮因應個人儲蓄目標，再決定每月額外供款多少。有些強積金計劃接受每月低至數百元的額外供款，以定期定額的形式進行。好處是可收「平均成本法」之效，減低市場短期波動帶來的影響。不過，在選擇投資方式前，緊記先考慮自己的風險承受能力及個人投資目標等因素才作決定。另外，不同受託人會設有「最低贖回金額」，可先向自己的受託人查詢清楚再行動。
免責聲明：本內容僅供參考，不構成任何投資/投保建議及邀約，請不要依賴本文件作投資/投保決定。筆者已盡量確保所提供資料（包括數據）之準確性及可靠性，惟並不表示該等資料可作為消費者的指引，倘有關資料之任何不確、不足或遺漏等，所引致消費者有任何損失或損害，筆者及康宏一概毋須承擔相關責任。
黃惠儀
康宏理財服務有限公司聯席董事
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電郵：
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◆來信請列明家庭或個人收入、開支、資產、欠債、理財目標及可承受風險。
[黃惠儀 理財信箱]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6621&issue=20170425
證監會在私人基金及委託帳戶中發現到不尋常情況
1 :
GS(14)@2017-08-02 04:43:46http://www.sfc.hk/edistributionW ... s/doc?refNo=17PR105
證券及期貨事務監察委員會（證監會）今天發出通函，對一些私人基金（註1）及委託帳戶的管理情況表示關注。證監會在監察從事資產管理業務的持牌法團時，發現其中一些私人基金和委託帳戶的投資高度集中、流動性低且互有關連，並發現當中存在不尋常之處。
該通函列出多項不尋常情況，包括委託帳戶持有人的帳戶內有龐大而高度集中的股票持倉，但資產管理公司只是按客戶的指示行事，而沒有行使投資酌情權。此外，證監會發現一些個案涉及相關人士透過買入及賣出單據，購入或出售上市公司股份。
證監會亦發現到在某些情況下，基金投資者或委託帳戶持有人是那些基金或委託帳戶所投資的上市公司的主要股東、董事或聯繫人士。有一宗個案，某資產管理公司的董事，亦是該資產管理公司管理的基金所投資的多家上市公司的董事或行政總裁。
該通函內所闡述的作業方式的性質和實際的商業成分令人質疑，並可能隱瞞了在上市公司的持股量。此外，證監會警告，過度集中持有流動性低或互有關連的股票，可能會對滿足投資者贖回要求的能力造成重大不利影響。
證監會中介機構部執行董事梁鳳儀女士表示：“假如私人基金或委託帳戶被發現用作為不當活動提供資金或藉以隱瞞這類活動並令投資者利益受損，證監會將會毫不猶疑地對未能遵循監管規定的資產管理公司及其高級管理層採取行動。特別是，資產管理公司不應對其客戶建議的可疑安排及交易視若無睹，並應避免捲入任何市場失當行為或其他不法活動。”
資產管理公司亦應在合理地懷疑其客戶可能已嚴重地違反、觸犯或不遵守《證券及期貨條例》所訂的市場失當行為條文時，向證監會作出匯報（註2）。
證監會提醒投資者，在投資私人基金前務請採取防範措施（註3），包括：
細閱基金的銷售文件，尤其注意基金的投資目標和策略，以及向資產管理公司作出適當查詢；
除了考慮基金的表現及回報外，亦應全面了解基金的性質及風險，例如基金是否高度集中於流動性低或互有關連的股票；及
將基金的風險概況與自身的個人狀況進行配對，以決定投資是否適合自己。
完
備註：
私人基金主要是指開放式私人基金，其投資者可按照銷售文件所載的基金交易頻密程度，隨時將基金贖回。
參閱《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》第12.5段。
有關更多投資者教育資料，請參閱證監會的全資附屬機構投資者教育中心的網站。
2 :
GS(14)@2017-08-02 04:44:15http://www.sfc.hk/edistributionW ... ar/doc?refNo=17EC48
致從事資產管理業務的持牌法團的通函
在管理私人基金及委託帳戶方面的不尋常情況及缺失
2017年7月31日
證券及期貨事務監察委員會（證監會）在監察從事管理私人基金1及委託帳戶的持牌法團（“資產管理公司”）的過程中，發現到一些可能會引起監管關注的情況。在一些個案中，那些持有集中、流動性低及互有關連的投資的私人基金及委託帳戶，被發現存在多項不尋常之處。
證監會要求所有資產管理公司的董事會及其他高級管理層（包括核心職能主管）對其商號的商業活動作出充分監督。尤其是他們在確保商號維持適當的操守標準（包括但不限於以公平的態度行事並維護客戶的最佳利益及確保市場廉潔穩健），以及確保遵守適當的程序及維持適當的風險管理措施方面，應承擔主要責任。
他們應就下文所討論的關注範疇進行檢討，並以加強其監察和合規計劃作為首要工作，確保所有適用監管規定均獲得遵循。
證監會將會繼續密切監察資產管理公司，並將會毫不猶疑地對任何未能遵循監管規定的持牌法團及其管理層（包括相關的核心職能主管）採取行動。
以市場廉潔穩健的最佳利益行事
證監會在一些持有集中、流動性低且互有關連的投資的私人基金及委託帳戶內，注意到多項不尋常之處：
(i) 委託帳戶持有人的帳戶內有龐大而集中的股票持倉，但資產管理公司只是按客戶的指示行事，而沒有行使投資酌情權；
(ii) 透過買入及賣出單據向相關人士購入或出售上市公司股份；舉例說，某上市公司的主要股東透過買入及賣出單據，向某個由資產管理公司管理的基金出售該公司的股份，而該名主要股東則反過來透過委託帳戶投資於該基金；
(iii) 基金投資者或委託帳戶持有人與該等基金或委託帳戶所投資的上市公司有關（例如是主要股東、董事或聯繫人士）；及
(iv) 某資產管理公司的董事，亦是該資產管理公司所管理的基金所投資的多家上市公司的董事或行政總裁。
上述作業方式的性質和實際的商業成分令人質疑，並可能隱瞞基金投資者或委託帳戶持有人於上市公司的持股量。證監會警告，資產管理公司不應對其客戶建議的可疑安排及交易視若無睹。它們應嚴格地審閱安排及交易（例如進行適當的客戶盡職審查），並採取適當步驟，避免捲入任何市場失當行為或其他不法活動。
向證監會作出匯報
資產管理公司亦應在合理地懷疑其客戶可能已嚴重地違反、觸犯或不遵守《證券及期貨條例》所訂的市場失當行為條文時，向證監會作出匯報2。
利益衝突
上市公司的董事或聯繫人士可能知悉重大的非公開及價格敏感資料，而這些資料可能導致潛在利益衝突。因此，資產管理公司在投資與其基金投資者、委託帳戶持有人、董事或其本身的主要人員有關的股票時，應小心審慎行事，因他們可能被視為在利用該等資料。
風險管理
本會在監察過程中發現多個持倉集中，並重點投資於流動性低的股票及／或由較小型但互有關連的上市公司組成的網絡所發行的股票（“互有關連的股票＂）的基金及委託帳戶。
尤其是，該等資產管理公司的部分基金和委託帳戶的持股量佔若干上市公司已發行股份接近5%或以上。在該等集中的投資組合中，當相關投資出現價格下跌時，損失便會擴大。此外，那些資產管理公司並沒設有合適及有效的風險管理政策，以處理該等集中及流動性風險。流動性低的股票在價格下跌時帶來的不利影響會因使用槓桿而加劇。
證監會提醒資產管理公司，應設立和維持有效的風險管理政策及程序，以識別和管理各基金或委託帳戶承受或可能承受的風險。尤其是，資產管理公司應管理其基金的流動性風險，並確保基金能夠按照基金要約文件所載的條款應付投資者的贖回要求。資產管理公司亦應考慮其基金或委託帳戶是否應過度集中持有流動性低或互有關連的股票。
公平地行事和避免利益衝突
在一個個案中，當某基金在未能應付就槓桿式股票交易產生的追繳保證金通知時，便由資產管理公司的其他基金安排作出貸款。這可能損害借出基金的投資者的利益，尤其是當借出基金亦需要現金以履行尚未履行的贖回要求，而借入基金償還無抵押貸款的能力亦成疑時。在同一個案中，與資產管理公司有關的人員以極高的一次性融資收費向借入基金提供貸款。
在另一個個案中，與一家資產管理公司有關的一名基金投資者獲提供優惠待遇，獲允許在基金價格下跌前贖回所持有的股份，從而減少他本人的投資損失。
提醒
本會提醒資產管理公司，凡未能以維護客戶和市場廉潔穩健的最佳利益的態度行事，均屬非常嚴重的事項，並直接令其適當人選資格受到質疑。
如對本通函內容有任何疑問，請致電2231 1696與陸燕梅女士聯絡。
證券及期貨事務監察委員會
中介機構部
中介機構監察科
完
SFO/IS/026/2017
1 於本通函內，私人基金主要是指開放式私人基金，其投資者可按照要約文件所載的基金交易頻密程度，隨時將基金贖回。
2 《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》第12.5段
人行點名40銀行同業帳戶違規
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GS(14)@2017-08-02 05:44:06【明報專訊】內地傳媒《財新》昨日報道指出，人行點名40間銀行在同業帳戶開立和管理方面出現不同程度違規，已要求相關銀行限期整肅，整肅期間銀行不得正常辦理同業帳戶相關業務，對部分違規程度較高的銀行還要實施行政處罰。
報道稱，人行從去年9月至今年1月展開同業帳戶專項檢查，並於7月中旬通報檢查情况，檢查結果反映，銀行開立同業帳戶存在的問題較集中，開立把關不嚴問題突出，並點名認為農行（1288）、民行（1988）、建行（0939）、中行（3988）、招行（3968）和平安銀行的內控管理薄弱，風險意識較差，要求這6間銀行加強內控管理。
地方分行違規問題嚴重
此外，人行亦指出，包括工行（1398）、農行、招行、建行和中行的多間地方分行，以及其他地方銀行違規程度較高，部分違規問題較嚴重，除了要求限期整肅之外，對當中部分違規銀行更實施行政處罰。
此次人行的檢查重點覆蓋同業帳戶開立管理、專項管理制度、日常管理三方面；在同業帳戶開立管理方面，存在問題帳戶數量佔檢查帳戶總數比例較高。其中，存在問題的結算性同業帳戶佔19.3%，存在問題的投融資性同業帳戶佔13.6%。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1332&issue=20170802
積金局﹕預設投資帳戶佔9%
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GS(14)@2017-08-17 07:19:44【明報專訊】積金局自4月推出預設投資策略（簡稱DIS），當局今日透露，截至6月底，已有約83.4萬個帳戶投資於DIS或旗下基金，佔總帳戶數目9%，涉及資產154億元，佔總資產值約2%。
積金局機構事務總監鄭恩賜稱，這83.4萬個帳戶當中，有近三成是因沒有給予投資指示而被動地投資於DIS，但其餘七成都是主動轉入DIS或旗下基金。自提出DIS以來，沒有投資指示的帳戶數目，由最初的103萬個，減至現時約58萬個，鄭恩賜認為，DIS已成功推動部分成員檢視自己的帳戶。
DIS 4至7月回報4.28％
不過，他續稱，至今仍有約30萬個未有投資指示的帳戶因聯絡地址不詳而未能被接觸，主要是銀聯及東亞旗下「行業計劃」的成員，選取這計劃的多數是飲食業及建築業員工，當局已促請受託人循多種途徑嘗試聯絡這些帳戶的持有人，但若10月3日的限期屆滿時仍未能向他們發出通知書，這批帳戶的供款將按法例自動投資於DIS或旗下基金。
回報方面，由4月至7月底，DIS旗下的核心累積基金平均回報為4.28%，65歲後基金平均回報為1.71%，較兩者所參考的基準指數，分別低0.26個百分點及0.08個百分點；而根據理柏數據，今年4至7月強積金整體回報合共為6.63%；但鄭恩賜強調，強積金屬長期投資，毋須過分着意基金的短期表現。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7445&issue=20170817
傳人行排查代幣平台帳戶
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GS(14)@2017-09-10 15:41:49【明報專訊】據《騰訊科技》從相關人士處獲得一份「中國人民銀行營業管理部文件」字樣紅頭文件顯示，人行要求各銀行及支付機構排查代幣發行交易平台帳戶。
該份名為《關於落實對代幣發行融資開展清理整頓工作加強支付結算管理的通知》中，人行要求各銀行和支付機構停止為現有代幣發行融資交易平台提供帳戶開立、登記、交易等支付結算服務，對涉及代幣發行融資交易平台的個人帳戶進行甄別，若符合反洗錢可疑交易報告標準應即採取限制措施。
人行又要求，不得為代幣發行融資交易平台開新戶，及對現存帳戶資金進行逐日監控。若有大額或高頻出入情况，應向人行等報告，及對相關帳戶採取限制措施。
不准替平台開立新帳戶
人行等七部委聯手打擊ICO，鄧普頓新興市場團隊行政主席麥樸思（Mark Mobius）指，意味中國政府意識到由非法機構所營運虛擬貨幣的危險，望能控制有關經營活動，相信本港以至其他國家會仿效做法。但因虛擬貨幣於全球透過互聯網交易，涉及區塊鏈（Blockchain）及雲端等高新科技，任何政府要控制都十分困難。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0330&issue=20170906
福匯帳戶混亂 罰200萬 前年瑞郎急升 客戶驚見負結餘
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GS(14)@2017-12-18 03:40:22【明報專訊】原屬美資券商富瑞（Jefferies）旗下外匯及衍生工具分支的福匯（現名樂天證券香港），昨日遭證監譴責內部監控措施不足，並被罰款200萬元。據證監指出，福匯沒有按規則分隔各個客戶的獨立帳戶資金，高峰期涉資達7200萬元。直至前年瑞郎大升時，72名客戶的帳戶出現負數結餘，其後福匯更錯誤地將過多款項轉至客戶的交易帳戶，造成其他客戶損失。
明報記者 余慕恩
證監指，在2013至2015年間，福匯接受客戶提取多於分隔存放的款項，在2015年5月前，福匯容許客戶從公司提取相等於他們持倉中「未實現收益」款項，並動用香港福匯代其他客戶持有的款項支付提款要求，又因計算錯誤，以致本應分隔的客戶款額較正確數額為少。單計算2013年1月至2014年12月，分隔不足的客戶款額由290萬至1160萬元。
沒分隔帳戶資金 高峰期涉7200萬
直至2015年1月，因為瑞士國家銀行宣布瑞士法郎與歐元脫鈎，導致福匯部分客戶遭受交易虧損，72名客戶的帳戶出現負數結餘。根據《客戶款項規則》，福匯需要每日在每名客戶的獨立帳戶與用於進行交易的營運帳戶之間轉移款項，但當時計算轉帳數額時，福匯卻錯誤地將所有帳戶餘額匯集，並錯誤將負數結餘計算在內，最終導致過多的款項由客戶獨立帳戶內轉出。而分隔不足的客戶資金更大幅增至7200萬元。
證監表示，福匯沒有將客戶款項一直保留在獨立帳戶內直至《客戶款項規則》所明確允許的情况下被支付為止，因而違反了規則第5（1）條；又沒有按規定分隔客戶款項、沒有對客戶的資產妥善地加以記帳及充分保障客戶資產、沒有設立妥善的內部監控程序以保障其運作和客户，違反《操守準則》。
改名樂天證券 母為日資企業
證監會表示，在決定相關記錄處分時，已考慮香港福匯在解決證監關注時表現合作；已採取行動糾正其在內部監控方面的不足；現時已易主和換上新的管理層，而有關客戶款項處理程序的缺失可歸因於一批前任管理層。現時福匯已改名樂天證券，由樂天證券香港於2015年9月收購，其母公司樂天為日本上市企業，旗下業務包括電子商貿及金融等。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7454&issue=20171214
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