公司股東有趣想法 止凡
http://cpleung826.blogspot.hk/2013/09/blog-post_13.html買股票即是做公司股東，這個概念說了很多遍，但要真正透徹明白實在不容易，有多少個打工仔會處理過上億的數字呢？但如果有方法把數字都化成能理解的範圍，這又是另一回事。例如大家對 10萬 8萬，買車、去旅行及買物業等個人投資及消費都會算得特別精明，能否把這個精明計算範圍應用到股票投資上呢？
這裡有太多高手根本不用多花時間，單看比率數字已經有概念，可惜不是人人都是高手。止凡今天回看六福 (590) 2013年最新出的年報，借這個例子來分享一下。把年報內的數字化繁為簡，看看能否讓大家有另一番體會。
先列出六福年報內的一些值得關心的數字，當然這是第一步，如果連年報也還未懂看的 blog 友，請快快加把勁。
股數：5.89億股
股東權益：64億（每股 10.9元）
債務：無
收入：134億
銷售成本：106億
毛利：28億（即 21%毛利率）
員工成本：5.4億
租金成本：4.1億
廣告支出：6700萬
信用卡佣金：1.1億
盈利：12.7億（即股東回報率 19.7%）
股息：4.8億（即 40%派息率）
營運所得現金：4.3億
現金儲備：11.9億
看完以上數字，高手已經足夠理解六福的定位，但大多數人卻不能，相信還是一頭霧水的佔大多數，能否把以上的數字簡化成容易明白的數字呢？其實投資買入股票，你是佔了股東權益（64億）這部份，買入股票後，大家可以嘗試計算一下你佔了公司多少分額，再將所有數字化成你買入的金額來分析，看看這盤生意值得投資與否。
就好像投資茶餐廳，夾了 10 萬元，你會計算什麼？燈油火蠟水電媒、人工、舖租、生意額、毛利（即食水深不深），計一輪，看過值不值得投資開這家茶餐廳，有錢賺才考慮去做。如果把 10萬投資到六福，情況會變成如下數字。
買入股權價值：10萬
股數：大約 4000股（假設每股25元）
債務：無
收入：大約 9萬
銷售成本：大約 7萬
毛利：2萬
員工成本：3600元
租金成本：2750元
廣告支出：450元
信用卡佣金：740元
盈利：8500元
股息：3200元
營運所得現金：2900元
現金儲備：8000元
好了，將所有數字化為自己的份量來看，你會更有感覺嗎？這變成一盤 10萬元的生意，上年度營業額收入達 9萬，七除八扣之後，盈利就是 8500元，分派到你口袋的就有 3200元，這盤生意沒有負債，有 8000元現金作周轉。人人話租金貴，這盤 10萬元的生意，舖租佔 2750元，人工就佔 3600元，總體毛利（人稱利錢）有 2萬。
怎麼樣？是否有多點實在感呢？你可以把數字倍大 10倍至 100萬，好比買物業放租的首期，然後再作比較。香港人買磚頭致富比投資股票致富為多的其中一個原因，可能是不懂量化股票的數字變成自己的投入金額，往往在腦海中比較不來。
買物業，投資了 100萬首期買入300多萬的物業放租，每年收多少租金，交多少管理費，都會清楚易明。但說到股票，投資了 100萬六福，六福公司總盈利 xx億，比上年度增加了 xx%，即是多少呢？與我的 100萬投資有何關係呢？看不懂財務比率數字的，都可以嘗試用以上方法簡化一番，自然能把超出能力圏的東西拉回來，成為有「感覺」的數字，再作分析。
更有趣的一點，你還可以看看公司內的高層人工多少（不少公司在年報都會列出），當中有多少是你給他們的。例如以上的例子，10萬元六福，大約佔公司股權的 15萬份之一，所以如果公司有位高層年薪達 150萬，當中有10元是你付給他的。上市公司高層，過千萬年薪的人多的是，他每年拿你 100元，你覺得他們值得嗎？如果你買的是更小型的公司，投資額又更高的話，你的計算結果將會更加「到肉」，可能某高層年薪有幾千元是你給的，幾千元夠你自己去過旅行。
曾有人話分析股票是多餘，還拿電盈作例子，認為一家這樣大眾期待的公司都會跌至幾個巴仙（不是跌了幾個巴仙），根本沒法子分析。聽到這些觀點，我多會來一輪質問，「你懂電盈的數字嗎？你投資多少？投資分額計電盈替你賺過多少錢？負債水平是多少？」，當然這些人都不會回答，懂得回答的，懂得化解數字作分析的，當年都不會買入電盈吧。