達藝控股(997)-不錯的增長股
這家公司從事替國際高級酒店的傢具業務，包括美洲、歐洲、中國及香港。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080228/LTN20080228096_C.pdf未完成工程達3.85億提升83%，夠今年的幾個月產能所需。營業額，較上半年的10%的增長加速至14.9%，這是由於第三季盈業額大增33.5%http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071210/LTN20071210301_C.pdf上半年的盈利倒退，加上少了600萬的撇帳，實際盈利大減接近50%，是因為行政開支大增40%及分銷成本上升50%導致，因為本年進行兩次收購及聘請員工在歐洲開設新門市，導致員工薪酬上升，加上物料上升，導致前期費用及成本上升，令盈利下跌。假如產能繼續上升，則盈利有可能繼續爆發。2007年4月的收購http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070417/LTN20070417250_C.pdf在美國收購布藝傢俬業務
2007年10月的收購
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071012/LTN20071012393_C.pdf在泰國收購傢俬廠2007-12-11
達藝東莞廠房擴建增產量 思聰
達藝控股（997）2007╱08年度中期獲利3.4922億元，較上年度同期上升7.5％，獲利2490.6萬元，減少33.01％，每股獲利12.45仙。股東資金3.1061億元或每股1.53元。傢俬及裝置銷售3.2261億元，上升27.55％，溢利3289.6萬元，減少32.55％。室內裝飾工程營業額2661.5萬元，減少63％，溢利22.9萬元（2006╱07年度溢利575.3萬元）。其他收益141.6萬元，聯營公司獲利99.6萬元，財務成本253.4萬元，未能分配開支57.4萬元，稅項752.3萬元，股東獲利2490.6萬元。集團營業額上升7.5％，毛利率由39.6％降至37.7％，理由是上年度完成香港文華東方酒店裝置工程影響。傢俬銷售佔總營業額由上年度 77.9％，上升至本年度的92.4％，其中美國佔71.4％，歐洲佔11.7％。集團純利減少的另一原因是增加在歐洲及Decca Classic Upholstery, LLC僱員及在巴黎及倫敦開設新陳列室用去500萬元一次性費用。集團在香港、中國、新加坡、美國及泰國員工為一百三十七、二千六百零五、四、三十六及二人。集團購入位於High Point的Classic Gallery Inc.的資產及Decca Classic Upholstery, LLC今年6月開始營運，下半年營業額對有正面影響。2007年9月後收購泰國Paraworld Furniture Co. Ltd.資產已注入Decca MFG （Thailand） Ltd.集團佔80％，該公司2008年3月正式營運，將提供中國境外較低成本生產設施，因泰國生產製成品不能徵收美國關稅，中國生產寢室傢俬卻要徵稅。2007年9月未完成工程約3.037億港元。集團將現有東莞生產廠房勞動力擴建，專為寫字樓╱合約傢俬生產設備及一個多用途室溫調節倉庫存放木材、薄皮及其他物料，2008年年中完成後，可加快新合約生產流程而增加集團在中國廠房的產量。2007-08-04 信報 思聰
達藝下年度美國工程具重大貢獻達藝（997）2006╱07年度營業額6.3685億元，較上年度升31.39％；獲利7833萬元，升101.89％，每股獲利39.17仙；股東資金2.9652億元，或每股1.47元。傢私及裝置銷售營業額5.0364億元，升29.46％，獲利8316萬元，升82.76％。室內裝飾工程營業額1.332億元，升39.27％，獲利2115萬元，升301％。其他收益128.6萬元，未分配開支4.9萬元，應收聯營公司賬項撥備600萬元，來自聯營公司收益67.5萬元，財務成本382萬元，稅項1807.4萬元，股東應佔純利1800萬多元。北美洲是集團最大市場，佔總營額60.6％，收入3.856億餘元。來自The Kerzner Inter'l Development Group Atlantes工程，帶來3320萬元營業額，因工程先完成60％，明年將會帶來重大貢獻。工程部營業額達1.3億多元，因2月份完成翻新香港文華東方酒店及完成莫斯科Ritz Carlton及都柏林Ritz Carlton的傢俬供應。集團在丹麥哥本哈根設立歐洲地區總部及在倫敦設立陳列室，巴黎陳列室亦快將成立。年結後，完成收購位於北卡羅萊納州High Point的Classic Gallery Inc.的資產。新公司Decca Classic Upholstery, LLC成立，向美國市場供應一個完整的布藝系列給住宅、酒店及辦公室市場。集團在香港、中國、新加坡、美國、泰國員工分別有134人、2314人、327人及2人。2007年3月手持訂單超過3.033億元，市場主力是美國及歐洲，集團在探討中國以外建立第二生產及其他可行性，以應付可能出現的美國對中國製品徵收關稅。個網站好靚:http://www.decca.com.hk/歷史:該公司在2000年3月上市，其公司不能避免一般新股的頭一年高盈，第二年倒退，第三年虧損的模式，由於面對危機，零一至零三幾年，該公司逐步把業務由香港分散至世界各地，二零零四年開始恢復盈利，零五、零六、零七均繼續保持上升的勢頭，亦能保持數年派息，股息率約5%，屬於不俗。上年盈利大升逾80%，為工業股和其他股少有。但是今年由於大舉擴張，盈利的臨界點提高，所以盈利大幅下跌。經營模式及市場：
公司業務集中銷售傢具予高級酒店，包括希爾頓、文華酒店、Ritz Carton等。對經濟周期的敏感度不強。由於有錢人愈來愈多，加上全球一體化，並更有意慾去外地放假及工幹，加上中國及世界高級酒店市場仍未成熟，之前蓋茨及中東資金收購高級酒店集團可見一斑。所以一級酒店數目會繼續上升，所以銷售量的勢頭可能會繼續。其市場主要集中於美洲及歐洲，達80%，過於集中。中國市場仍未有大發展，佔大約一成，可見中國市場發展空間廣大，惟面對壞帳的風險。分析:預估今年盈利7,000萬，每股盈利35仙，跌10%。派息約7.2仙，全年股息10.2仙，股息約4.5厘，P/E 7倍，以一隻倒退的股票來說，算頗貴，但是公司的營業額能夠繼續上升，盈利有可能會暴升，不過需視乎全年的業績再決定。
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