向來沒有公佈業績和操作的習慣，倒不是因為成績見不得人，而是怕誤導了看客。投資是很私人的事情，大家的資金量、所處的人生階段、個人的閱歷和脾氣性格不 同，投資的方向也會天壤之別。如果我的業績比別人差，自己丟人倒無所謂，怕的是有人因為俺的無能而放棄對標的的基本面研究，放棄公司財務分析。即使現在業 績略好，也不能保證下階段也會略好，怕別人跟著我賠了錢，這個責任擔待不起啊。我還發現，「隱藏」業績不會成為與朋友交流對某個公司看法的障礙。於是更沒 有了公佈業績、持倉的動力。
所以，昨天有博友留言問到半年業績時，我回覆說「這個還是別說了吧？」。不過TA很堅持，說「公佈一下業績有什麼關係呢？」那就公佈一下吧，希望以後少做這無聊的事。上半年賬戶淨值增長12%，目前持有4只股票。前兩天看一博友上半年業績翻番，俺這成績單實在拿不出手啊！他拿的全部是白酒，其中酒鬼酒的倉位就達到60%。只有用自己持有的公司風險低來安慰自己了。說說俺的四隻票吧。細一看，才發現沒什麼可說的。1、工行，沒什麼可說的，上半年持平。2、格力，上半年漲19%，買過以後就沒再花時間看過它的資料。這值得稱道。3、一醫藥股，4月16日投機買入，至6月30日漲22%。這家公司很不符合價值投資的嚴苛標準，估值高、嚴重依賴於單一品種。我買入是因為其過多負面消息導致的定價錯誤及其「做減法」的努力。我在它身上花了不少時間，一有與它相關的風吹草動就會認真解讀。因為之前做了比較充分的研究，倒還不至於因為它睡不著覺。4、食品飲料行業的某龍頭。基本持平，倉位不大。
業績就這樣公佈完了，自己都覺得無趣。業績好一點或者差一點我不怎麼看重，我看重的是對標的公司的分析、認知有沒有發生重大誤判，因為這才是業績的基礎。如果沒有重大誤判，業績怎麼著也不會太差。反過來發生重大誤判、瞎貓碰死耗子賺到了錢，我非但不會happy還會很鬱悶~無趣還因為操作非常少。巴老說投資者應該在設想他一生中的決策卡片僅能打20個孔的前提下行動。這點俺做不到，但我會將每年的打孔數控制在10個以內。堅持芒格老先生的「坐等投資法」是很棒的一件事：多研究分析，少行動，在有把握的情況下大膽、果斷行動。
最近也一直在思考投資風格以及自己算不算「價值投資者」的事，順便說說這個。有句老話說得好，榜樣的力量是無窮的。由於巴老的榜樣作用，國內很多投資者都 自覺站到了價值投資的大旗下。於是某些私募大佬的價值投資之旅，變得超級輕鬆和愉快，甚至充滿了浪漫的玫瑰色彩。買入白酒或銀行（白酒首選茅台、銀行首選 招行吧），然後就可以每天躺在沙灘上，吹著海風，等著增值就行。如果業績不好，用一句「你們不懂價值投資」就能抵擋一切。他們比其祖師爺巴老牛逼太多了。 巴老每天忙忙碌碌閱讀公司，甚至在買入IBM前已連續50年閱讀其年報，恐怕不能僅僅用「他需要為之尋找去向的資金太多」來解釋吧。
與他們相比，俺還遠遠不是一位價值投資者，儘管俺讀《證券分析》的遍數很多。前幾天有朋友問有木有辦法在第一眼就將一家公司剔除在外。很慚愧，儘管看過不 少公司，我還真沒有能力一眼就給一家公司判了死刑。比如一家鋼絲繩的上市公司，沒有深入的瞭解，還真不能判斷這生意賺不賺錢、是不是持續的生意、有沒有護 城河？總不能因為巴爺爺擁有一家切割刀具公司就認為刀具公司是一項不錯的生意而忽略其他吧。別說，身邊還真有不少這種刻舟求劍的人。從這個角度說，我也還 沒有形成自己的、自成體系的投資風格。
話說襄陽城外，過兒知悉郭靖郭大俠是其殺父仇人，遂與金輪法王結盟以圖報仇。法王問楊兄弟：「你最擅長的到底是那一門功夫？要用甚麼武功去對付郭靖夫 婦？」過兒被問得張口結舌，因為他的武功著實學了不少，全真派的、歐陽鋒的、古墓派的、九陰真經、洪七公的、黃藥師的。洪七公的打狗棒法如此奧妙、黃藥師 的玉蕭劍法這等精微，老毒物的蛤蟆功與經脈逆行、九陰真經中的諸般功夫，到底用哪個呢？他苦思冥想，7天昏迷過去5、6次。數日之後，恍然有悟，猛地明白諸般武術皆可為我所用。臨敵之際，當用則用。
類比投資風格的討論~我 不明白為什麼不能撿煙蒂？沃爾特·施洛斯——巴老眼中的超級投資者，撿了一輩子煙蒂，業績斐然。巴老的資金規模太大已不能進行撿煙蒂式的投資，我沒有這個 問題。一家成長型的公司，如果估值不是那麼高，我也不明白為什麼不能投資？同樣，林奇口中的困境反轉型公司，難道不是很好的投資對象麼？因為我是「價值投 資者」，遇到這種公司我必須主動迴避麼？在「價值投資者」眼裡，做空幾乎成了不可饒恕的罪惡。我研究公司時如發現公司會計方法存在重大偏差，或者公司存在 極端的高估，為什麼不能做空？更有甚者，最近我確認L公司全面造假，是另一家藍田股份，我為什麼不能下重注做空？當然，存不存在做空機制是另一回事。
格雷厄姆在《證券分析》中這樣定義投資：投資是指根據詳盡的分析，本金安全和滿意回報有保證的操作。即使是做空造假公司，我覺得也是滿足格老對投資的定義 的。做空分析之詳盡，往往遠超多方研究。本金不安全嗎？你覺著不安全，詳盡分析過的做空者覺著很安全。細想下來，我不是那些把「消費壟斷」掛在嘴邊的「價 值投資者」，也不是那些眼睛裡看不得「做空」、「對沖」這些字眼的「價值投資者」。俺還是踏踏實實多做點公司研究吧，這才是投資的根本。按照俺喜歡玩財務 數字、喜歡給公司挑刺、喜歡研究甚於喜歡交易的自我分析，等條件成熟我會變成「邪惡」的做空者也說不定。但一定還是巴老所說的企業分析師，「在投資的時 候，我們把自己當成是企業分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀分析師，更不是證券分析師」，也仍是基本面投資者而不是投機者。